第七章-國際收支分析

第七章國際收支分析第一節(jié)國際收支與國際收支平衡表

一、國際收支與國際收支平衡表概述（一）廣義國際收支與狹義國際收支★狹義國際收支： 一國在一定時期內（一般為一年），同其他國家由于貿易、勞務、資本等往來而引起的資產轉移。其特點是僅計入現(xiàn)在或將來有外匯收支的交易?！飶V義國際收支： 在特定時期（通常是一年）內，一個經濟體與世界其他地方的各項經濟交易。大部分交易是在居民與非居民之間進行的。(二)國際收支平衡表編制原則

國際收支平衡表是反映某個時期內一個國家或地區(qū)與世界其他國家或地區(qū)間的經濟交易的統(tǒng)計報表。統(tǒng)計原則：權責發(fā)生制記賬方法：復式記賬法(二)國際收支平衡表編制原則

（三）國際收支平衡表指標說明1、經常賬戶：包括貨物和服務、初次收入和二次收入。（1）貨物和服務包括貨物和服務兩部分。貨物指經濟所有權在我國居民與非居民之間發(fā)生轉移的貨物交易。服務包括加工服務,維護和維修服務,運輸,旅行,建設,保險和養(yǎng)老金服務,金融服務,知識產權使用費,電信、計算機和信息服務,其他商業(yè)服務,個人、文化和娛樂服務,以及別處未提及的政府服務。（2）初次收入指由于提供勞務、金融資產和出租自然資源而獲得的回報,包括雇員報酬、投資收益和其他初次收入三部分。雇員報酬指根據(jù)企業(yè)與雇員的雇傭關系,因雇員在生產過程中的勞務投入而獲得的酬金回報。投資收益指因金融資產投資而獲得的利潤、股息(紅利)、再投資收益和利息,但金融資產投資的資本利得或損失屬于金融賬戶統(tǒng)計范疇。其他初次收入指將自然資源讓渡給另一主體使用而獲得的租金收入，以及跨境產品和生產的征稅和補貼。（3）二次收入指居民與非居民之間的經常轉移,包括現(xiàn)金和實物。（三）國際收支平衡表指標說明2、資本和金融賬戶：包括資本賬戶和金融賬戶。(1)資本賬戶指居民與非居民之間的資本轉移,以及居民與非居民之間非生產非金融資產的取得和處置。(2)金融賬戶指發(fā)生在居民與非居民之間、涉及金融資產與負債的各類交易。金融賬戶細分為非儲備性質的金融賬戶和儲備資產兩部分。非儲備性質的金融賬戶：直接投資證券投資、金融衍生工具和其他投資。直接投資指以投資者尋求在本國以外運行的企業(yè)獲取有效發(fā)言權為目的的投資,包括直接投資資產和直接投資負債兩部分。證券投資包括證券投資資產和證券投資負債,相關投資工具可劃分為股權和債券。（三）國際收支平衡表指標說明金融衍生工具又稱金融衍生工具和雇員認股權,用于記錄我國居民與非居民金融工具和雇員認股權交易情況。其他投資指除直接投資、證券投資、金融衍生工具和儲備資產外,居民與非居民之間的其他金融交易。儲備資產指我國中央銀行擁有的對外資產,包括貨幣黃金、特別提款權、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸、外匯儲備和其他儲備資產。貨幣黃金指我國中央銀行作為國際儲備持有的黃金。特別提款權(SDR)是國際貨幣基金組織根據(jù)成員認繳的份額分配的,可用于償還國際貨幣基金組織債務、彌補成員政府之間國際收支赤字的一種賬面資產。（三）國際收支平衡表指標說明在國際貨幣基金組織的儲備頭寸指在國際貨幣基金組織普通賬戶中成員可自由提取使用的資產外匯儲備指我國中央銀行持有的可用作國際清償?shù)牧鲃有再Y產和債權。其他儲備資產指不包括在以上儲備資產中的、我國中央銀行持有的可用作國際清償?shù)牧鲃有再Y產和債權。3、凈誤差與遺漏國際收支平衡表采用復式記賬法,由于統(tǒng)計資料來源和時點不同等原因,會形成經常賬戶與資本和金融賬戶不平衡,形成統(tǒng)計殘差項,被稱為凈誤差與遺漏。國際投資頭寸表是反映特定時點上個國家或地區(qū)對世界其他國家或地區(qū)金融資產和負債存量的統(tǒng)計報表。國際投資頭寸的變動是由特定時期內交易、價格變化、匯率變化和其他調整引起的。國際投資頭寸表在計價、記賬單位和折算等核算原則上均與國際收支平衡表保持一致,并與國際收支平衡表共同構成一個國家或地區(qū)完整的國際賬戶體系。根據(jù)國際貨幣基金組織的標準,國際投資頭寸表的項目按對外金融資產和對外負債設置。資產細分為直接投資、證券投資、金融衍生產品(儲備除外)和雇員認股權、其他投資、儲備資產五部分;負債細分為直接投資、證券投資、金融衍生產品(儲備除外)和雇員認股權、其他投資四部分。（四）國際投資頭寸二、國際收支的盈余與赤字國際收支表現(xiàn)為經濟體向外與世界其他地方之間的經濟關系,以及經濟體從外部引進的經濟活動還包括經濟體融入世界經濟的各項經濟活動。國際收支從會計賬戶設立的角度看,賬面的余額因同一筆交易必須在借方、貸方記同樣金額而為零,但實際上是有盈余和赤字的。經常賬戶的順差反映非居民債權凈額的增加；赤字則表明該經濟體從世界其他地方得到的資源凈值是靠出賣在國外的資產或增加對非居民的負債償還的。當投資大于儲蓄時,金融資產的流入發(fā)生,會導致該經濟體在國外的資產凈頭寸減少。必須遵循的規(guī)則：不同國家的居民之間的交易才應該被記；遵循復式薄記原則；權責發(fā)生制和時價；存在著貸方項目與借方項目等等。三、國際收支狀況的含義與經濟分析

一個經濟體的國際收支狀況反映一個經濟體經濟實力和在世界經濟中的地位決定一個經濟體貨幣與匯率的變化方向決定一個經濟體融資能力和資信地位反映一個經濟體經濟結構的情況和變化影響一個經濟體內的經濟增長和發(fā)展第二節(jié)國際收支的調節(jié)一、國際收支的失衡（一）國際收支失衡的含義國際收支失衡是指經常賬戶、資本和金融賬戶的余額出現(xiàn)問題，經常賬戶出現(xiàn)的余額靠資本和金融賬戶的余額無法平衡掉，不得不進行調整的現(xiàn)象。一、國際收支的失衡（二）國際收支失衡的類型臨時性國際收支失衡周期性國際收支失衡收入性國際收支失衡貨幣性國際收支失衡結構型國際收支失衡投資環(huán)境性國際收支失衡一、國際收支的失衡（三）國際收支失衡的經濟影響對外：造成匯率、資源配置、福利提高方面的困難。大量逆差：本幣匯率走軟，本幣貶值壓力大量順差：本幣匯率走強，出口壓力對內：造成經濟增長與經濟發(fā)展的困難二、國際收支失衡調節(jié)的若干理論彈性調節(jié)法研究本幣貶值對進出口產品相對價格的影響，通過本幣貶值刺激出口、限制進口從而來調節(jié)中、短期國際收支失衡。吸收調節(jié)法采用凱恩斯的宏觀分析，將國際收支與國民收入聯(lián)系起來，從宏觀關系的角度考察國際收支問題。貨幣調節(jié)法從長期的角度來考慮問題，不僅照顧到經常項目，而且也考慮到資本與金融項目。通過調整國內貨幣供給調控國內需求，進而調整國際收支變動。即：國內貨幣供給是國際儲備與國內信貸額之和，于是便有國際儲備的變動是國內貨幣供給減去國內信貸額的結果。（一）彈性調節(jié)法1、分析的假設條件

該經濟體國民收入不變 出口與進口的供給彈性無限 分析的變量僅僅是匯率，其余是常量彈性法分析不考慮資本流動，本幣對外貶值的貨幣效應忽略不計 匯率變化是有限的（一）彈性調節(jié)法2、調節(jié)國際匯率的機制貿易逆差→本幣對外貶值→本國出口價格下降（進口價格上升）→出口量上升（進口量下降）→國際收支改善貿易順差→本幣對外升值→本國出口價格上升（進口價格下降）→出口量下降（進口量上升）→國際收支改善（一）彈性調節(jié)法3、發(fā)揮作用的條件 （1）貿易對手國對于上述流程這樣的結果表示接受 （2）本幣的對外貶值速度快于對內貶值 （3）商品及出口的變化對于價格調整的反應程度要大（符合馬歇爾-勒納條件）（一）彈性調節(jié)法DSPQXEO馬歇爾-勒納條件圖解（一）彈性調節(jié)法TBOP>0BOP<0OJ曲線效應

（一）彈性調節(jié)法4、本幣貶值對貿易條件產生的影響

DX、DM﹥SX、SM，貿易條件在貶值時好轉

DX、DM=SX、SM，貿易條件不變

DX、DM﹤SX、SM，貿易條件惡化（一）彈性調節(jié)法5、缺陷 （1）局部分析 （2）商品種類很多、難測算 （3）現(xiàn)實假設前提排除貨幣影響不實際（二）吸收調節(jié)法１、理論模型國民收入＝消費＋投資＋政府開支＋（出口－進口）

Y=C+I+G+(X-M)X-M=Y-(C+I+G)X-M即國際收支狀況，令其為B；

C+I+G為總吸收，令其為A，則有B=Y-A

當Y>A時：B為正值，國際收支順差；當Y<A時：B為負值，國際收支逆差；當Y=A時：B為零，國際收支平衡。（二）吸收調節(jié)法２、經濟含義

以國民收入和支出的差額來討論國際收支的變化。當國民收大于總支出時，國際收支將處于順差狀況；當國民收入小于總支出時，國際收支處于逆差狀況；當國民收入等于總支出時，國際收支處于平衡狀況。通過改變收入和吸收來調整失衡的國際收支，同時使總供給等于總需求，以達到內部與外部的共同平衡，經濟的均衡發(fā)展。（三）吸收調節(jié)法３、基本評價

吸收法的基礎是凱恩斯的宏觀經濟學分析，它將國際收支的狀況與國民經濟的各種因素結合起來，克服了局部均衡分析固有的局限性。調整國民收入Y，是改善國際收支較好的辦法，但這隱含著資源的重新配置或進一步提高總體生產能力。國民收入本身受資源總量和資源重新配置難度的限制，若資源已經接近充分就業(yè)，短期內收入沒有辦法提高。減少A或提高收入Y，在經濟實踐中都有時滯效應的問題。吸收法側重了商品市場的均衡，完全忽視了貨幣在國際收支中的作用，如果貨幣的需求遠大于供給，在逆差時調整較為困難。（三）貨幣調節(jié)法１、假設條件該經濟體處于長期的資源充分就業(yè)狀態(tài)，貨幣需求是實際收入的函數(shù)。在國際市場中存在著同一價格律，即經濟體的價格與利率接近于世界市場的價格與利率。貨幣供給的變化不影響實物生產。（二）貨幣調節(jié)法

從貨幣供給與貨幣需求，以及貨幣市場均衡的角度來討論國際收支失衡與恢復均衡的條件。在長期中，一個經濟體的貨幣供給會恒等于貨幣需求，而在一定的時期內，當經濟的名義貨幣供給與名義貨幣需求不相等時，便會出現(xiàn)國際收支的失衡。如果經濟中的名義傾向供給超過名義貨幣需求，會出現(xiàn)國際收支的逆差。反之，如果經濟中的名義貨幣供給小于名義貨幣需求，就會出現(xiàn)國際收支順差。如果國內信貸規(guī)模大于名義貨幣供給，則國際收支出現(xiàn)逆差，反之，會出現(xiàn)國際收支順差。２、簡單模型（三）貨幣調節(jié)法３、政策意義與評價貨幣法相信國際收支的自動恢復機制。貨幣法提醒人們注重一個經濟體內部通貨膨脹的影響。貨幣法主張采用靈活的匯率措施。從理論的角度看，貨幣法將國際收支調整從過去的注重經常項目轉移到整個國際收支，這具有很好的意義。三、現(xiàn)實中國際收支失衡的其他調節(jié)措施外匯管制一國政府通過法令對本國對外的國際結算和外匯買賣實行管制，用以實現(xiàn)國際收支平衡