第七章-國(guó)際收支分析

第七章國(guó)際收支分析第一節(jié)國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表

一、國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表概述（一）廣義國(guó)際收支與狹義國(guó)際收支★狹義國(guó)際收支： 一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（一般為一年），同其他國(guó)家由于貿(mào)易、勞務(wù)、資本等往來(lái)而引起的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。其特點(diǎn)是僅計(jì)入現(xiàn)在或?qū)?lái)有外匯收支的交易?！飶V義國(guó)際收支： 在特定時(shí)期（通常是一年）內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體與世界其他地方的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。大部分交易是在居民與非居民之間進(jìn)行的。(二)國(guó)際收支平衡表編制原則

國(guó)際收支平衡表是反映某個(gè)時(shí)期內(nèi)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與世界其他國(guó)家或地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。統(tǒng)計(jì)原則：權(quán)責(zé)發(fā)生制記賬方法：復(fù)式記賬法(二)國(guó)際收支平衡表編制原則

（三）國(guó)際收支平衡表指標(biāo)說(shuō)明1、經(jīng)常賬戶：包括貨物和服務(wù)、初次收入和二次收入。（1）貨物和服務(wù)包括貨物和服務(wù)兩部分。貨物指經(jīng)濟(jì)所有權(quán)在我國(guó)居民與非居民之間發(fā)生轉(zhuǎn)移的貨物交易。服務(wù)包括加工服務(wù),維護(hù)和維修服務(wù),運(yùn)輸,旅行,建設(shè),保險(xiǎn)和養(yǎng)老金服務(wù),金融服務(wù),知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi),電信、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù),其他商業(yè)服務(wù),個(gè)人、文化和娛樂(lè)服務(wù),以及別處未提及的政府服務(wù)。（2）初次收入指由于提供勞務(wù)、金融資產(chǎn)和出租自然資源而獲得的回報(bào),包括雇員報(bào)酬、投資收益和其他初次收入三部分。雇員報(bào)酬指根據(jù)企業(yè)與雇員的雇傭關(guān)系,因雇員在生產(chǎn)過(guò)程中的勞務(wù)投入而獲得的酬金回報(bào)。投資收益指因金融資產(chǎn)投資而獲得的利潤(rùn)、股息(紅利)、再投資收益和利息,但金融資產(chǎn)投資的資本利得或損失屬于金融賬戶統(tǒng)計(jì)范疇。其他初次收入指將自然資源讓渡給另一主體使用而獲得的租金收入，以及跨境產(chǎn)品和生產(chǎn)的征稅和補(bǔ)貼。（3）二次收入指居民與非居民之間的經(jīng)常轉(zhuǎn)移,包括現(xiàn)金和實(shí)物。（三）國(guó)際收支平衡表指標(biāo)說(shuō)明2、資本和金融賬戶：包括資本賬戶和金融賬戶。(1)資本賬戶指居民與非居民之間的資本轉(zhuǎn)移,以及居民與非居民之間非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)的取得和處置。(2)金融賬戶指發(fā)生在居民與非居民之間、涉及金融資產(chǎn)與負(fù)債的各類交易。金融賬戶細(xì)分為非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶和儲(chǔ)備資產(chǎn)兩部分。非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶：直接投資證券投資、金融衍生工具和其他投資。直接投資指以投資者尋求在本國(guó)以外運(yùn)行的企業(yè)獲取有效發(fā)言權(quán)為目的的投資,包括直接投資資產(chǎn)和直接投資負(fù)債兩部分。證券投資包括證券投資資產(chǎn)和證券投資負(fù)債,相關(guān)投資工具可劃分為股權(quán)和債券。（三）國(guó)際收支平衡表指標(biāo)說(shuō)明金融衍生工具又稱金融衍生工具和雇員認(rèn)股權(quán),用于記錄我國(guó)居民與非居民金融工具和雇員認(rèn)股權(quán)交易情況。其他投資指除直接投資、證券投資、金融衍生工具和儲(chǔ)備資產(chǎn)外,居民與非居民之間的其他金融交易。儲(chǔ)備資產(chǎn)指我國(guó)中央銀行擁有的對(duì)外資產(chǎn),包括貨幣黃金、特別提款權(quán)、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸、外匯儲(chǔ)備和其他儲(chǔ)備資產(chǎn)。貨幣黃金指我國(guó)中央銀行作為國(guó)際儲(chǔ)備持有的黃金。特別提款權(quán)(SDR)是國(guó)際貨幣基金組織根據(jù)成員認(rèn)繳的份額分配的,可用于償還國(guó)際貨幣基金組織債務(wù)、彌補(bǔ)成員政府之間國(guó)際收支赤字的一種賬面資產(chǎn)。（三）國(guó)際收支平衡表指標(biāo)說(shuō)明在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸指在國(guó)際貨幣基金組織普通賬戶中成員可自由提取使用的資產(chǎn)外匯儲(chǔ)備指我國(guó)中央銀行持有的可用作國(guó)際清償?shù)牧鲃?dòng)性資產(chǎn)和債權(quán)。其他儲(chǔ)備資產(chǎn)指不包括在以上儲(chǔ)備資產(chǎn)中的、我國(guó)中央銀行持有的可用作國(guó)際清償?shù)牧鲃?dòng)性資產(chǎn)和債權(quán)。3、凈誤差與遺漏國(guó)際收支平衡表采用復(fù)式記賬法,由于統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源和時(shí)點(diǎn)不同等原因,會(huì)形成經(jīng)常賬戶與資本和金融賬戶不平衡,形成統(tǒng)計(jì)殘差項(xiàng),被稱為凈誤差與遺漏。國(guó)際投資頭寸表是反映特定時(shí)點(diǎn)上個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)世界其他國(guó)家或地區(qū)金融資產(chǎn)和負(fù)債存量的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。國(guó)際投資頭寸的變動(dòng)是由特定時(shí)期內(nèi)交易、價(jià)格變化、匯率變化和其他調(diào)整引起的。國(guó)際投資頭寸表在計(jì)價(jià)、記賬單位和折算等核算原則上均與國(guó)際收支平衡表保持一致,并與國(guó)際收支平衡表共同構(gòu)成一個(gè)國(guó)家或地區(qū)完整的國(guó)際賬戶體系。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的標(biāo)準(zhǔn),國(guó)際投資頭寸表的項(xiàng)目按對(duì)外金融資產(chǎn)和對(duì)外負(fù)債設(shè)置。資產(chǎn)細(xì)分為直接投資、證券投資、金融衍生產(chǎn)品(儲(chǔ)備除外)和雇員認(rèn)股權(quán)、其他投資、儲(chǔ)備資產(chǎn)五部分;負(fù)債細(xì)分為直接投資、證券投資、金融衍生產(chǎn)品(儲(chǔ)備除外)和雇員認(rèn)股權(quán)、其他投資四部分。（四）國(guó)際投資頭寸二、國(guó)際收支的盈余與赤字國(guó)際收支表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)體向外與世界其他地方之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,以及經(jīng)濟(jì)體從外部引進(jìn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)還包括經(jīng)濟(jì)體融入世界經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。國(guó)際收支從會(huì)計(jì)賬戶設(shè)立的角度看,賬面的余額因同一筆交易必須在借方、貸方記同樣金額而為零,但實(shí)際上是有盈余和赤字的。經(jīng)常賬戶的順差反映非居民債權(quán)凈額的增加；赤字則表明該經(jīng)濟(jì)體從世界其他地方得到的資源凈值是靠出賣在國(guó)外的資產(chǎn)或增加對(duì)非居民的負(fù)債償還的。當(dāng)投資大于儲(chǔ)蓄時(shí),金融資產(chǎn)的流入發(fā)生,會(huì)導(dǎo)致該經(jīng)濟(jì)體在國(guó)外的資產(chǎn)凈頭寸減少。必須遵循的規(guī)則：不同國(guó)家的居民之間的交易才應(yīng)該被記；遵循復(fù)式薄記原則；權(quán)責(zé)發(fā)生制和時(shí)價(jià)；存在著貸方項(xiàng)目與借方項(xiàng)目等等。三、國(guó)際收支狀況的含義與經(jīng)濟(jì)分析

一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際收支狀況反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)實(shí)力和在世界經(jīng)濟(jì)中的地位決定一個(gè)經(jīng)濟(jì)體貨幣與匯率的變化方向決定一個(gè)經(jīng)濟(jì)體融資能力和資信地位反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的情況和變化影響一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展第二節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)一、國(guó)際收支的失衡（一）國(guó)際收支失衡的含義國(guó)際收支失衡是指經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶的余額出現(xiàn)問(wèn)題，經(jīng)常賬戶出現(xiàn)的余額靠資本和金融賬戶的余額無(wú)法平衡掉，不得不進(jìn)行調(diào)整的現(xiàn)象。一、國(guó)際收支的失衡（二）國(guó)際收支失衡的類型臨時(shí)性國(guó)際收支失衡周期性國(guó)際收支失衡收入性國(guó)際收支失衡貨幣性國(guó)際收支失衡結(jié)構(gòu)型國(guó)際收支失衡投資環(huán)境性國(guó)際收支失衡一、國(guó)際收支的失衡（三）國(guó)際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響對(duì)外：造成匯率、資源配置、福利提高方面的困難。大量逆差：本幣匯率走軟，本幣貶值壓力大量順差：本幣匯率走強(qiáng)，出口壓力對(duì)內(nèi)：造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的困難二、國(guó)際收支失衡調(diào)節(jié)的若干理論彈性調(diào)節(jié)法研究本幣貶值對(duì)進(jìn)出口產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格的影響，通過(guò)本幣貶值刺激出口、限制進(jìn)口從而來(lái)調(diào)節(jié)中、短期國(guó)際收支失衡。吸收調(diào)節(jié)法采用凱恩斯的宏觀分析，將國(guó)際收支與國(guó)民收入聯(lián)系起來(lái)，從宏觀關(guān)系的角度考察國(guó)際收支問(wèn)題。貨幣調(diào)節(jié)法從長(zhǎng)期的角度來(lái)考慮問(wèn)題，不僅照顧到經(jīng)常項(xiàng)目，而且也考慮到資本與金融項(xiàng)目。通過(guò)調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣供給調(diào)控國(guó)內(nèi)需求，進(jìn)而調(diào)整國(guó)際收支變動(dòng)。即：國(guó)內(nèi)貨幣供給是國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)內(nèi)信貸額之和，于是便有國(guó)際儲(chǔ)備的變動(dòng)是國(guó)內(nèi)貨幣供給減去國(guó)內(nèi)信貸額的結(jié)果。（一）彈性調(diào)節(jié)法1、分析的假設(shè)條件

該經(jīng)濟(jì)體國(guó)民收入不變 出口與進(jìn)口的供給彈性無(wú)限 分析的變量?jī)H僅是匯率，其余是常量彈性法分析不考慮資本流動(dòng)，本幣對(duì)外貶值的貨幣效應(yīng)忽略不計(jì) 匯率變化是有限的（一）彈性調(diào)節(jié)法2、調(diào)節(jié)國(guó)際匯率的機(jī)制貿(mào)易逆差→本幣對(duì)外貶值→本國(guó)出口價(jià)格下降（進(jìn)口價(jià)格上升）→出口量上升（進(jìn)口量下降）→國(guó)際收支改善貿(mào)易順差→本幣對(duì)外升值→本國(guó)出口價(jià)格上升（進(jìn)口價(jià)格下降）→出口量下降（進(jìn)口量上升）→國(guó)際收支改善（一）彈性調(diào)節(jié)法3、發(fā)揮作用的條件 （1）貿(mào)易對(duì)手國(guó)對(duì)于上述流程這樣的結(jié)果表示接受 （2）本幣的對(duì)外貶值速度快于對(duì)內(nèi)貶值 （3）商品及出口的變化對(duì)于價(jià)格調(diào)整的反應(yīng)程度要大（符合馬歇爾-勒納條件）（一）彈性調(diào)節(jié)法DSPQXEO馬歇爾-勒納條件圖解（一）彈性調(diào)節(jié)法TBOP>0BOP<0OJ曲線效應(yīng)

（一）彈性調(diào)節(jié)法4、本幣貶值對(duì)貿(mào)易條件產(chǎn)生的影響

DX、DM﹥SX、SM，貿(mào)易條件在貶值時(shí)好轉(zhuǎn)

DX、DM=SX、SM，貿(mào)易條件不變

DX、DM﹤SX、SM，貿(mào)易條件惡化（一）彈性調(diào)節(jié)法5、缺陷 （1）局部分析 （2）商品種類很多、難測(cè)算 （3）現(xiàn)實(shí)假設(shè)前提排除貨幣影響不實(shí)際（二）吸收調(diào)節(jié)法１、理論模型國(guó)民收入＝消費(fèi)＋投資＋政府開(kāi)支＋（出口－進(jìn)口）

Y=C+I+G+(X-M)X-M=Y-(C+I+G)X-M即國(guó)際收支狀況，令其為B；

C+I+G為總吸收，令其為A，則有B=Y-A

當(dāng)Y>A時(shí)：B為正值，國(guó)際收支順差；當(dāng)Y<A時(shí)：B為負(fù)值，國(guó)際收支逆差；當(dāng)Y=A時(shí)：B為零，國(guó)際收支平衡。（二）吸收調(diào)節(jié)法２、經(jīng)濟(jì)含義

以國(guó)民收入和支出的差額來(lái)討論國(guó)際收支的變化。當(dāng)國(guó)民收大于總支出時(shí)，國(guó)際收支將處于順差狀況；當(dāng)國(guó)民收入小于總支出時(shí)，國(guó)際收支處于逆差狀況；當(dāng)國(guó)民收入等于總支出時(shí)，國(guó)際收支處于平衡狀況。通過(guò)改變收入和吸收來(lái)調(diào)整失衡的國(guó)際收支，同時(shí)使總供給等于總需求，以達(dá)到內(nèi)部與外部的共同平衡，經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。（三）吸收調(diào)節(jié)法３、基本評(píng)價(jià)

吸收法的基礎(chǔ)是凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，它將國(guó)際收支的狀況與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各種因素結(jié)合起來(lái)，克服了局部均衡分析固有的局限性。調(diào)整國(guó)民收入Y，是改善國(guó)際收支較好的辦法，但這隱含著資源的重新配置或進(jìn)一步提高總體生產(chǎn)能力。國(guó)民收入本身受資源總量和資源重新配置難度的限制，若資源已經(jīng)接近充分就業(yè)，短期內(nèi)收入沒(méi)有辦法提高。減少A或提高收入Y，在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中都有時(shí)滯效應(yīng)的問(wèn)題。吸收法側(cè)重了商品市場(chǎng)的均衡，完全忽視了貨幣在國(guó)際收支中的作用，如果貨幣的需求遠(yuǎn)大于供給，在逆差時(shí)調(diào)整較為困難。（三）貨幣調(diào)節(jié)法１、假設(shè)條件該經(jīng)濟(jì)體處于長(zhǎng)期的資源充分就業(yè)狀態(tài)，貨幣需求是實(shí)際收入的函數(shù)。在國(guó)際市場(chǎng)中存在著同一價(jià)格律，即經(jīng)濟(jì)體的價(jià)格與利率接近于世界市場(chǎng)的價(jià)格與利率。貨幣供給的變化不影響實(shí)物生產(chǎn)。（二）貨幣調(diào)節(jié)法

從貨幣供給與貨幣需求，以及貨幣市場(chǎng)均衡的角度來(lái)討論國(guó)際收支失衡與恢復(fù)均衡的條件。在長(zhǎng)期中，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貨幣供給會(huì)恒等于貨幣需求，而在一定的時(shí)期內(nèi)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)的名義貨幣供給與名義貨幣需求不相等時(shí)，便會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支的失衡。如果經(jīng)濟(jì)中的名義傾向供給超過(guò)名義貨幣需求，會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支的逆差。反之，如果經(jīng)濟(jì)中的名義貨幣供給小于名義貨幣需求，就會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支順差。如果國(guó)內(nèi)信貸規(guī)模大于名義貨幣供給，則國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，反之，會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支順差。２、簡(jiǎn)單模型（三）貨幣調(diào)節(jié)法３、政策意義與評(píng)價(jià)貨幣法相信國(guó)際收支的自動(dòng)恢復(fù)機(jī)制。貨幣法提醒人們注重一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部通貨膨脹的影響。貨幣法主張采用靈活的匯率措施。從理論的角度看，貨幣法將國(guó)際收支調(diào)整從過(guò)去的注重經(jīng)常項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到整個(gè)國(guó)際收支，這具有很好的意義。三、現(xiàn)實(shí)中國(guó)際收支失衡的其他調(diào)節(jié)措施外匯管制一國(guó)政府通過(guò)法令對(duì)本國(guó)對(duì)外的國(guó)際結(jié)算和外匯買賣實(shí)行管制，用以實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡