【海爾智家償債能力探析案例報(bào)告（數(shù)據(jù)論文）9600字】

海爾智家償債能力分析案例報(bào)告目錄TOC\o"1-2"\h\u25595一、海爾智家公司簡(jiǎn)介 27365二、海爾智家償債能力指標(biāo)分析 226689（一）短期償債能力分析 226543數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)海爾智家及格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表整理所得 514704（二）長(zhǎng)期償債能力分析 513054三、海爾智家償債能力不足的成因分析 87447（一）存貨比例過(guò)大 812530（二）融資渠道單一 915260（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)過(guò)慢 921216（四）技術(shù)創(chuàng)新能力不足 102429四、海爾智家償債能力的優(yōu)化對(duì)策 1018910（一）改善存貨數(shù)量 104032（二）拓寬融資渠道 1019963（三）優(yōu)化應(yīng)收賬款管理 1113523（四）推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新 1126657注釋 1229027參考文獻(xiàn) 12摘要：隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，企業(yè)的結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜，企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展就顯得至為重要。海爾智家作為一家在家電行業(yè)占有著舉足輕重地位的公司,海爾智家的成長(zhǎng)和發(fā)展?fàn)顩r一直都吸引廣大人民的關(guān)注。因此，本文以海爾智家的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，把企業(yè)的財(cái)務(wù)信息作為分析主體，深入分析、探討長(zhǎng)期與短期償債能力的相關(guān)內(nèi)容，利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)上的利益，讓企業(yè)在選擇償債的方法上可以根據(jù)自身的特點(diǎn)選擇適合自己企業(yè)的償債方法，幫助企業(yè)尋找更好的發(fā)展道路，讓公司經(jīng)營(yíng)體系更加完善，增加營(yíng)收。關(guān)鍵字：海爾智家短期償債能力長(zhǎng)期償債能力隨著近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展、居民收入水平的增加，在供需兩旺的刺激下，家電逐漸從奢侈品變?yōu)楸匦杵?，需求量迅速提升。海爾智家股份有限公司作為家電行業(yè)中的領(lǐng)軍人物，各界利益相關(guān)者也對(duì)它的各種指標(biāo)高度重視。而企業(yè)的償債能力更是需要關(guān)注的基本能力之一，它關(guān)乎著企業(yè)是否能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的大環(huán)境中持續(xù)地發(fā)展下去。如果對(duì)企業(yè)的償債能力重視不足的話，很可能會(huì)出現(xiàn)企業(yè)債務(wù)無(wú)法償還甚至直接資不抵債造成破產(chǎn)，可見(jiàn)企業(yè)所擁有的資產(chǎn)的流動(dòng)性以及它的償債能力于企業(yè)將來(lái)的發(fā)展有多么重要。本文以海爾智家股份有限公司償債能力分析為例，通過(guò)2020-2023四年財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，并與位于同行業(yè)前列的格力電器做橫向?qū)Ρ确治觯瑥闹袆冸x出海爾智家償債能力的有效信息，并以此為基礎(chǔ)，經(jīng)過(guò)分析從而探尋企業(yè)償債能力不足的真實(shí)原因。并在此基礎(chǔ)上作出一些提高其償債能力的建議。一、海爾智家公司簡(jiǎn)介1994年03月31日，海爾智家股份有限公司成立，是為全球用戶定制美好生活解決方案的智慧家庭生態(tài)品牌商。海爾智家主要從事冰柜、冰箱、洗衣機(jī)、熱水器、空調(diào)、廚電等智能家電產(chǎn)品與智慧家庭場(chǎng)景解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，利用豐富的產(chǎn)品、品牌、方案組合，創(chuàng)造全場(chǎng)景智能生活體驗(yàn)，滿足客戶定制美好生活的需求。30年來(lái),海爾智家始終堅(jiān)持以創(chuàng)造用戶價(jià)值為目標(biāo),一路以來(lái)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,歷經(jīng)打造品牌、發(fā)展企業(yè)多元化、打通國(guó)際和全球市場(chǎng)等四個(gè)階段，并在2012年隨著國(guó)際市場(chǎng)的變化和科技發(fā)展，正式進(jìn)步發(fā)展的第五個(gè)階段——網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略階段,海爾智家目前已發(fā)展為全球白色家電領(lǐng)先品牌。近些年，隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，海爾智家致力于成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，從傳統(tǒng)的“封閉系統(tǒng)”改變成現(xiàn)代的“開(kāi)放系統(tǒng)”，讓全球資源互聯(lián)互通，為各方合作創(chuàng)造一個(gè)新的平臺(tái)。海爾智家作為世界上的第一品牌，從成立以來(lái)，始終堅(jiān)持著“以用戶為中心”的理念,堅(jiān)持與時(shí)俱進(jìn)的戰(zhàn)略布局[1]。隨著公司規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，海爾智家不斷出現(xiàn)并購(gòu)、重組等的現(xiàn)象，在全球化的戰(zhàn)略上慢慢嶄露頭角。二、海爾智家償債能力指標(biāo)分析（一）短期償債能力分析每一個(gè)企業(yè)都會(huì)有日常流動(dòng)資金，相對(duì)應(yīng)的，也會(huì)產(chǎn)生日常流動(dòng)債務(wù)，企業(yè)利用自身流動(dòng)資金來(lái)償還日常到期流動(dòng)債務(wù)的能力，是為短期償債能力，短期償債能力反映的是企業(yè)對(duì)于日常到期債務(wù)的償還能力。毫無(wú)疑問(wèn)，如果企業(yè)流動(dòng)資金不足以支持企業(yè)償還短期債務(wù)，該企業(yè)的財(cái)務(wù)就出現(xiàn)了問(wèn)題，面臨極大的財(cái)務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率是判斷一個(gè)企業(yè)短期債務(wù)償還能力的重要指標(biāo)[2]。根據(jù)海爾智家2020－2023年財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)，計(jì)算出該企業(yè)近4年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表1，變化趨勢(shì)見(jiàn)圖1。表12020－2023年短期償債能力相關(guān)指標(biāo)年份指標(biāo)分類2020年2021年2022年2023年流動(dòng)比率0.95速動(dòng)比率0.740.840.890.76數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)海爾智家財(cái)務(wù)報(bào)表整理所得圖1短期償債能力指標(biāo)變化趨勢(shì)1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率的具體含義就是企業(yè)日常流動(dòng)資金和企業(yè)日常流動(dòng)負(fù)債的百分比。即每一元的企業(yè)流動(dòng)資金足以償還企業(yè)流動(dòng)債務(wù)的數(shù)值。流動(dòng)比率就等于流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債相除。判斷企業(yè)能夠償還短期債務(wù)的一個(gè)重要依據(jù)就是流動(dòng)比率，利用流動(dòng)比率的高低，我們可以直觀地分析出企業(yè)償還短期債務(wù)的能力大小，一把來(lái)說(shuō)，比值越大，企業(yè)能夠償還短期債務(wù)的幾率就越大。但并不是流動(dòng)比率越高越好，流動(dòng)比率過(guò)高并不一定是好的現(xiàn)象[3]，一般認(rèn)為流動(dòng)比率在2左右比較合適①。如表1所示，從2020年到2022年，海爾智家流動(dòng)比率都有所增加，說(shuō)明海爾智家流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強(qiáng);從2022年到2023年，流動(dòng)比率有一點(diǎn)下降，說(shuō)明海爾智家流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和前幾年相比較稍微有些減弱，在四年中流動(dòng)比率的平均值大約為1.07。從折線圖看，海爾智家四年來(lái)的流動(dòng)比率呈現(xiàn)先增加后下降的趨勢(shì)，最低0.95，最高1.16。從總體上進(jìn)行分析，流動(dòng)比率逐漸下降，與正常比值相比略低，這告訴我們公司只用了相對(duì)來(lái)說(shuō)較少的流動(dòng)資金進(jìn)行企業(yè)短期債務(wù)的償還，這較大得影響了企業(yè)短期債務(wù)償還能力高低。2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值得出的比值。計(jì)算公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）÷流動(dòng)負(fù)債。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，將企業(yè)盡管流動(dòng)比率很高，但是短期變現(xiàn)能力很差，不能夠及時(shí)償還到期債務(wù)的情況排除。速動(dòng)比率對(duì)企業(yè)的短期償債能力的評(píng)價(jià)相對(duì)來(lái)說(shuō)更為準(zhǔn)確[4]。速動(dòng)比例的高低與企業(yè)短期償還能力強(qiáng)弱成正比。一般情況下，速動(dòng)比率為1是比較合適②。如表1所示，從2020到2022年，海爾智家的速動(dòng)比率在逐年上升，從2022年到2023年，速動(dòng)比率稍微有所下降，可能是企業(yè)賒銷產(chǎn)品，應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力變差所導(dǎo)致的。從折線圖來(lái)看，海爾智家在2020-2023年的速動(dòng)比率整體偏低，尤其是在2020年，海爾智家的速動(dòng)比率為0.74，這是因?yàn)?020年期初企業(yè)存貨增加，原因可能是由于囤貨積壓、出現(xiàn)滯銷導(dǎo)致的。雖然海爾智家的速動(dòng)比率在逐年增強(qiáng)，但是它較經(jīng)驗(yàn)值來(lái)說(shuō)還是較低的，導(dǎo)致資金的變現(xiàn)能力不夠強(qiáng)，企業(yè)沒(méi)有能力在逾期之前償還債務(wù)，企業(yè)短期償債能力將降低。存貨和應(yīng)收賬款是流動(dòng)資產(chǎn)的兩個(gè)主要部分，企業(yè)存貨一般情況下不會(huì)完全售出，容易積壓，難以在短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，所以企業(yè)短期償債能力并不能完全以流動(dòng)比率的高低來(lái)判斷，這時(shí)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率就成為提高企業(yè)流動(dòng)比率精確度的一個(gè)重要指標(biāo)。速動(dòng)比率消除了存貨變現(xiàn)等問(wèn)題對(duì)于企業(yè)資金的影響，相比較于流動(dòng)比率來(lái)說(shuō)能夠更加準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的高低。但是速動(dòng)比率無(wú)法避免應(yīng)收款賬中存在問(wèn)題的影響，因此，在分析企業(yè)的速動(dòng)比率時(shí)還需要分析它的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，所以需要再進(jìn)一步的結(jié)合企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩個(gè)指標(biāo)來(lái)分析海爾智家的短期償債能力。3.存貨周轉(zhuǎn)率表22020年-2023年存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)數(shù)據(jù)年份企業(yè)2020年2021年2022年2023年海爾智家6.8915.9555.8055.564格力電器7.887.787.5586.608數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)海爾智家及格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表整理所得在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的銷售成本和存貨平均余額的比值稱之為存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷存貨平均余額。存貨周轉(zhuǎn)率說(shuō)明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過(guò)量。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映著企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到了企業(yè)的短期償債能力，是企業(yè)管理的重要內(nèi)容[5]。存貨周轉(zhuǎn)率的高低與存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢相關(guān)，企業(yè)的銷售能力高低直接影響到企業(yè)存貨占用資金的多少，周轉(zhuǎn)存貨率過(guò)高意味著企業(yè)的資金流動(dòng)性好，反之則是企業(yè)的銷售狀況較差，存貨積壓狀況比較嚴(yán)重。表2的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出，海爾智家2020-2023年的存貨周轉(zhuǎn)率在逐年下降，與格力電器相比較從2020-2023年海爾智家的存貨周轉(zhuǎn)率都很差，說(shuō)明海爾智家的存貨轉(zhuǎn)換為資金的速度在變慢，降低了變現(xiàn)能力，導(dǎo)致企業(yè)資金的流動(dòng)性變慢，企業(yè)的短期償債能力也就隨之變?nèi)趿?。?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表32020-2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)數(shù)據(jù)年份企業(yè)2020年2021年2022年2023年海爾智家5.3216.2877.2548.063格力電器4.2854.1854.8517.603數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)海爾智家及格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表整理所得應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)資金中除存貨以外最重要的一個(gè)項(xiàng)目。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。企業(yè)的應(yīng)收款帳，流動(dòng)性對(duì)于企業(yè)的影響也是非常大的，評(píng)價(jià)企業(yè)應(yīng)收款賬流動(dòng)性大小的一個(gè)重要指標(biāo)就是應(yīng)收款帳周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收款帳周轉(zhuǎn)率反映出在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，企業(yè)應(yīng)收款賬的周轉(zhuǎn)次數(shù)，是分析企業(yè)應(yīng)收款賬變現(xiàn)于管理的重要指標(biāo)。應(yīng)收款帳周轉(zhuǎn)率低，說(shuō)明應(yīng)收款賬回賬率低，壞賬損失多，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性差，與之相對(duì)應(yīng)的，企業(yè)的短期償債能力減弱[6]。從表3可以看出海爾智家近四年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2020年5.321增長(zhǎng)到2023年8.063，與格力電器相比較海爾智家的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率要高一些，說(shuō)明企業(yè)在應(yīng)收賬款上采取了一些科學(xué)有效的策略，但是效果不是很明顯，表明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力還是有待提高的，沒(méi)有足夠的資金來(lái)償還到期的債務(wù)，就會(huì)影響到企業(yè)短期償債能力。（二）長(zhǎng)期償債能力分析一個(gè)企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和償還債務(wù)的保障大小是企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。企業(yè)財(cái)務(wù)安全系數(shù)和穩(wěn)定程度很多時(shí)候都是通過(guò)長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱來(lái)反映出來(lái)的。長(zhǎng)期債務(wù)償還能力與企業(yè)債權(quán)人，經(jīng)營(yíng)者，投資者和企業(yè)等各方面都息息相關(guān)，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)涉及到的各方勢(shì)力非常關(guān)心的問(wèn)題[7]。在分析時(shí)不僅僅要對(duì)短期的指標(biāo)進(jìn)行分析還要研究其長(zhǎng)期還債能力指標(biāo)，以便于企業(yè)和其他相關(guān)者能夠綜合了解到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)有:資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)等[8]。根據(jù)海爾智家2020年－2023年財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)，對(duì)其長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行分析。1.資產(chǎn)負(fù)債率表42020－2023年資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)數(shù)據(jù)年份企業(yè)2020年2021年2022年2023年海爾智家71.34%69.55%66.8% 65.33%格力電器69.87%68.9%63.1%60.4%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)海爾智家及格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表整理所得圖2資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢(shì)以企業(yè)期末負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的百分比表示資產(chǎn)負(fù)債率，用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力,以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度的指標(biāo)。計(jì)算公式為:資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額*100%。企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力可以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率反映出來(lái)，資產(chǎn)負(fù)債率比率高，說(shuō)明企業(yè)償還債務(wù)的保障較低，能力較差，出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率更大；反之則是保障較高，能力較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)更小[9]。表4所示，海爾智家的資產(chǎn)負(fù)債率從2020年到2023年均高于60%，雖然從整體上來(lái)看是逐年下降的趨勢(shì)，但是企業(yè)經(jīng)驗(yàn)值還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)正常營(yíng)收情況下，40%到60%之間是比較合適的的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，而海爾智家的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均高于60%，該企業(yè)對(duì)于負(fù)債的依賴程度很高。折線圖反映出資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢(shì)較為明顯的信息，說(shuō)明其用長(zhǎng)期資產(chǎn)償還長(zhǎng)期到期負(fù)債的波動(dòng)較大，不確定性的因素較高。其中，資產(chǎn)負(fù)債率最高是在2020年的71%。與格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)比較，格力的又好一些，尤其是在2023年，海爾智家比格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率高了4.94%，這個(gè)比率也是很高的。資產(chǎn)負(fù)債率反映的是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，從以上的分析來(lái)看，海爾智家的資產(chǎn)負(fù)債率很明顯高于適宜范圍，表明負(fù)債比例較高，企業(yè)償還負(fù)債的壓力就較大，風(fēng)險(xiǎn)也很大。資產(chǎn)負(fù)債率表現(xiàn)出海爾智家是具有長(zhǎng)期償債能力的，但是能力不足。2.權(quán)益乘數(shù)表52020－2023年權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)數(shù)據(jù)年份企業(yè)2020年2021年2022年2023年海爾智家3.493.283.012.88格力電器3.323.222.712.53數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)海爾智家及格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表整理所得圖3權(quán)益乘數(shù)變化趨勢(shì)權(quán)益乘數(shù)是指企業(yè)資產(chǎn)總額相當(dāng)于權(quán)益總額的多少倍。計(jì)算公式為:權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額。權(quán)益乘數(shù)的大小能夠表明企業(yè)所有者投入的資本占企業(yè)全部資產(chǎn)的大小，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度就越高；企業(yè)權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)所有者投入資金占比更大，企業(yè)負(fù)債程度就更低，債權(quán)人權(quán)益保障更好[10]。如表5及折線圖所示，從2020年至2023年，海爾智家的權(quán)益乘數(shù)一直呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，但是仍然比一般情況要高出一些，說(shuō)明海爾智家的產(chǎn)權(quán)比率較高，即表明海爾智家使用的是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。與格力電器相比較海爾智家的產(chǎn)權(quán)比率也是相當(dāng)高的，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債程度還是比較高，企業(yè)還面臨著相當(dāng)高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)海爾智家的權(quán)益乘數(shù)情況，基本上所有者權(quán)益只相當(dāng)于資產(chǎn)總額的三分之一左右，由此可得，海爾智家的長(zhǎng)期償債能力還應(yīng)該得到重視。3.產(chǎn)權(quán)比率表62020－2023年產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)數(shù)據(jù)年份企業(yè)2020年2021年2022年2023年海爾智家3.553.282.832.56格力電器2.362.261.741.55數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)海爾智家及格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表整理所得圖4產(chǎn)權(quán)比率變化趨勢(shì)產(chǎn)權(quán)比率是指企業(yè)的負(fù)債總額與企業(yè)所有者權(quán)益總額的比值。產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)比率的高低與企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力強(qiáng)弱成正比[11]。產(chǎn)權(quán)比率能夠很好地反映出企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，還是反映出債務(wù)人提供的資本相對(duì)關(guān)系的重要指標(biāo)，所以產(chǎn)權(quán)比率能夠很好的判斷出一個(gè)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否安全有利。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，說(shuō)明一個(gè)企業(yè)能夠償還長(zhǎng)期債務(wù)的保障越高，能力越強(qiáng)，企業(yè)和債權(quán)人需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就更小[12]。根據(jù)表6及圖4來(lái)看，2020年-2023年海爾智家的產(chǎn)權(quán)比率在逐年下降，從3.55下降到了2.56，這是好現(xiàn)象，但是與格力電器相比較海爾智家的產(chǎn)權(quán)比率還是非常高，在2023年，海爾智家的產(chǎn)權(quán)比率2.56比格力電器的1.55高了1.01，這個(gè)數(shù)值是對(duì)海爾之家來(lái)說(shuō)是很不利的，海爾智家的產(chǎn)權(quán)比率非常高，說(shuō)明該企業(yè)的舉債經(jīng)營(yíng)程度很高，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)非常容易受到?jīng)_擊，企業(yè)現(xiàn)有資金承擔(dān)債務(wù)的能力比較弱，長(zhǎng)此以往，海爾之家的長(zhǎng)期償債能力降低。從上述數(shù)據(jù)可以看出海爾智家的短期償債能力相對(duì)較弱還有待提高，長(zhǎng)期償債能力在雖然逐漸增強(qiáng)，但還需要進(jìn)一步的加強(qiáng)。三、海爾智家償債能力不足的成因分析從上述數(shù)據(jù)分析中可以看出海爾智家的償債能力較弱存在很多問(wèn)題，造成這些問(wèn)題有以下幾個(gè)原因：存貨比例過(guò)大；籌資渠道單一；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)過(guò)慢以及技術(shù)創(chuàng)新能力不足。以下為本文對(duì)上述原因的具體闡述。（一）存貨比例過(guò)大因企業(yè)的行業(yè)特征影響，我國(guó)大部分生產(chǎn)型制造企業(yè)都存在存貨過(guò)多的問(wèn)題，海爾智家同樣存在這個(gè)問(wèn)題，企業(yè)的存貨比例過(guò)大，公司存貨中的高價(jià)值產(chǎn)品自身價(jià)值比較大[13]。企業(yè)存貨比例過(guò)大，不僅影響企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)，而且降低企業(yè)賬務(wù)償還能力，存貨變現(xiàn)能力較差，導(dǎo)致企業(yè)資金流通不暢，有兩個(gè)字是企業(yè)就會(huì)處在面臨債務(wù)危機(jī)的狀況，企業(yè)的債務(wù)償還能力很低。（二）融資渠道單一內(nèi)源融資和外源融資是企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，融資方式的兩個(gè)重要方面。公司可以通過(guò)吸取其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄來(lái)轉(zhuǎn)化為自己對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)主體的投資，這個(gè)過(guò)程就是外源融資。生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，使得單一的內(nèi)源融資無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展需要，外源融資逐漸登上企業(yè)融資的舞臺(tái)。外源融資分方式包括：銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等。而海爾智家主要通過(guò)銀行借款進(jìn)行融資，銀行借款是海爾智家企業(yè)融資的最主要渠道，這種單一的融資渠道對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大產(chǎn)生了影響，一旦銀行改變借款策略，例如利率變高、門(mén)檻提高等，企業(yè)就會(huì)受到較為嚴(yán)重的打擊。據(jù)調(diào)查研究，企業(yè)正常的資產(chǎn)負(fù)債率區(qū)間為40%—60%，而一般企業(yè)都超過(guò)了60%，有的甚至在70%以上[14]。目前海爾智家的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到60%以上，銀行就會(huì)慎重考慮是否要給企業(yè)放款了，企業(yè)的資金成本將會(huì)增加，海爾智家就更難從銀行借款。企業(yè)還可以通過(guò)發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資，但這種方式也有利弊，好處在于不急于還款，附加限制少，成本低，但是手續(xù)復(fù)雜，那他的企業(yè)要符合的標(biāo)準(zhǔn)較嚴(yán)格，并且基于我國(guó)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的現(xiàn)狀，企業(yè)要發(fā)行債券，特別是長(zhǎng)期債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)很大，并且缺少科學(xué)的金融工具進(jìn)行管理，這對(duì)企業(yè)進(jìn)行融資也是非常不利的。（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)過(guò)慢有兩個(gè)原因會(huì)使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低，一個(gè)方面是企業(yè)營(yíng)收變低；另一個(gè)方面則是由于企業(yè)賒銷產(chǎn)品，應(yīng)收賬款回款不及時(shí)，導(dǎo)致應(yīng)收賬款的數(shù)額增加[15]。海爾智家主要是因?yàn)橘d銷產(chǎn)品造成的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率慢，從報(bào)表數(shù)據(jù)可以看出應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)近幾年都高達(dá)20%左右，營(yíng)業(yè)收入從2020年的1191億元到2023年2008億元，這就是因?yàn)槠髽I(yè)賒銷并且催款不利使企業(yè)應(yīng)收賬款膨脹。公司實(shí)際收回賬款的天數(shù)與規(guī)定應(yīng)收回賬款的天數(shù)對(duì)比，既說(shuō)明債務(wù)人的問(wèn)題，也說(shuō)明公司的問(wèn)題，如果實(shí)際天數(shù)超過(guò)規(guī)定天數(shù)，即債務(wù)人拖欠欠款時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，說(shuō)明債務(wù)人的信用比較低，該應(yīng)收賬款成為壞賬的風(fēng)險(xiǎn)增大；同時(shí)，也是企業(yè)催收賬款能力不足，應(yīng)收賬款成為呆賬甚至壞賬的幾率增大，企業(yè)流動(dòng)資金出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，使得企業(yè)的應(yīng)收賬款回款難度處在較大的水平，應(yīng)收賬款越積越多，最終導(dǎo)致用于償債的資金受到一定程度的影響，這對(duì)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是很不利的。（四）技術(shù)創(chuàng)新能力不足隨著家電企業(yè)的發(fā)展，有格力、美的等公司與海爾智家相抗衡，在很大程度上使得海爾智家在家電市場(chǎng)的所占份額和地位得到削弱，因此加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新就由為重要。對(duì)于企業(yè)而言，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)即意味著企業(yè)在技術(shù)上的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，推進(jìn)改進(jìn)型和創(chuàng)新性產(chǎn)品，適應(yīng)越來(lái)越細(xì)化的市場(chǎng)需求[16]。根據(jù)海爾智家的財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出，近四年在廚電方面的營(yíng)業(yè)收入只占總營(yíng)業(yè)收入的15%左右，說(shuō)明在廚電方面有所欠缺，可能是因?yàn)槠髽I(yè)研發(fā)費(fèi)用投入不足或者技術(shù)方面不夠創(chuàng)新，不能滿足當(dāng)代消費(fèi)者的要求，最終客戶選擇其他企業(yè)的產(chǎn)品，導(dǎo)致流失了部分客戶資源，降低了企業(yè)的盈利能力，以至于企業(yè)沒(méi)有足夠的資金償還債務(wù)。海爾智家償債能力的優(yōu)化對(duì)策針對(duì)上述對(duì)海爾智家償債能力不足的原因分析本文提出了以下四點(diǎn)建議：（一）改善存貨數(shù)量存貨對(duì)于一個(gè)產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)和企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展來(lái)說(shuō)有重要意義，但是在另一方面，存貨過(guò)多也給企業(yè)帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)，其中一個(gè)突出風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要以過(guò)去的不足之處和失誤作為經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，據(jù)此進(jìn)行企業(yè)存貨調(diào)整，科學(xué)控制產(chǎn)品存貨數(shù)量，聘請(qǐng)專業(yè)人士進(jìn)行存貨管理，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況將企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)進(jìn)行大大優(yōu)化和改善，減少存貨產(chǎn)生的不必要的資金使用，減小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)不景氣的沖擊時(shí)，能夠有能力應(yīng)對(duì)，不會(huì)出現(xiàn)因存貨過(guò)多造成的資金回?cái)n困難。改善企業(yè)存貨積壓的方法有，重視庫(kù)存管理，科學(xué)防范風(fēng)險(xiǎn)，庫(kù)存管理人員要定時(shí)檢查貨物及時(shí)清理不合格產(chǎn)品和過(guò)期產(chǎn)品，保證倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存數(shù)量在可控范圍內(nèi)；科學(xué)制定嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟少?gòu)計(jì)劃，根據(jù)實(shí)際銷售情況可以采取批量采購(gòu)模式，科學(xué)計(jì)算采購(gòu)頻率和數(shù)量，使成本之和達(dá)到最低；庫(kù)存管理規(guī)范化、機(jī)構(gòu)化，從產(chǎn)品采購(gòu)到商品結(jié)存，各個(gè)環(huán)節(jié)都需要嚴(yán)格把控，精準(zhǔn)監(jiān)督，提高倉(cāng)庫(kù)管理的效率和能力；明確存貨各方面標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)，嚴(yán)格按照規(guī)章制度辦事，預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)并采取合理的防范措施；存貨管理內(nèi)部員工也要進(jìn)行考核，施行獎(jiǎng)懲制度，激發(fā)員工工作積極性，使員工執(zhí)行、控制能力日益提高，同時(shí)提高庫(kù)存管理效率。這些措施對(duì)于企業(yè)償債能力的提高都有重大幫助，有益于降低企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。（二）拓寬融資渠道針對(duì)海爾智家資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高、籌資渠道單一的這一問(wèn)題，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身實(shí)際狀況，思考宏觀經(jīng)濟(jì)策略的變化，配合自身企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，科學(xué)選擇更為合適的融資方法。海爾智家可以通過(guò)新三板股票、信托融資來(lái)緩解自身資金流動(dòng)問(wèn)題，以此降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。融資結(jié)構(gòu)更要進(jìn)一步地進(jìn)行調(diào)整，發(fā)展多渠道的融資，例如：新三板股票、信托等融資方式等。通過(guò)這些融資方式來(lái)優(yōu)化企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)[17]。新三板股票是指上市股份有限公司進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，新三板股票投資門(mén)檻低，投資回報(bào)大，投資的方式比較安全，而且投資周期短，能夠緩解企業(yè)的債務(wù)壓力。使用信托融資的優(yōu)點(diǎn)較多，但是首先信托融資可以讓企業(yè)的融資成本有效降低，企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用投入可以減少，并且期限較長(zhǎng)，彈性很大；另外，使用信托融資進(jìn)行融資，可以不提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，有效優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。實(shí)現(xiàn)多樣化的融資渠道，可以降低企業(yè)的融資難度，降低企業(yè)的債務(wù)壓力，提高企業(yè)的償債能力，促進(jìn)企業(yè)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。（三）優(yōu)化應(yīng)收賬款管理分析發(fā)現(xiàn)，海爾智家的應(yīng)收賬款存在比較嚴(yán)重的問(wèn)題，主要原因使回款不及時(shí)，要解決這一問(wèn)題的最有效方法就是減少用戶賒賬。部分客戶的賒銷賬到期未還，企業(yè)可以采取照扣的方式才刺激客戶還款，這樣可以有效回籠資金；企業(yè)可以建立客戶檔案，對(duì)相關(guān)客戶進(jìn)行戲信用評(píng)估，在交易過(guò)程中進(jìn)行補(bǔ)充和完善；在進(jìn)行合作之前，企業(yè)要了解客戶當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況，評(píng)估其還款能力，不要盲目進(jìn)行合作，不然可能產(chǎn)生壞賬，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)和資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不良影響。除此之外，企業(yè)還要加強(qiáng)對(duì)于銷售人員的培訓(xùn)，提高其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和辨別能力，將員工個(gè)人業(yè)績(jī)和銷售回款掛鉤，減少銷售人員為了銷量盲目、一味簽單的現(xiàn)象，提高銷售回款率，保證企業(yè)流動(dòng)資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高債務(wù)償還能力。提高企業(yè)的應(yīng)收賬款關(guān)理水平，能夠使企業(yè)健康成長(zhǎng)發(fā)展，形成良性循環(huán)，提高企業(yè)償債能力。（四）推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新如果海爾智家想要在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持自己的發(fā)展速度甚至更進(jìn)一步，減少自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)償債能力，就必須要進(jìn)行改革創(chuàng)新，提高自己在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。第一，企業(yè)應(yīng)該加大研發(fā)經(jīng)費(fèi)的支出，同時(shí)組建一支過(guò)硬的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。通過(guò)統(tǒng)籌資源，集中人才，加強(qiáng)技術(shù)方面的人才培養(yǎng)；第二，企業(yè)加大對(duì)于新產(chǎn)品研發(fā)的投入，尤其是擅長(zhǎng)的生活電器領(lǐng)域，最快速度推陳出新，讓性能更好的新產(chǎn)品搶先占據(jù)市場(chǎng)；第三，采取開(kāi)放方式，借鑒其他公司的做法來(lái)打開(kāi)視野，在重視自主研發(fā)的同時(shí)，采取引進(jìn)技術(shù)、外包項(xiàng)目、聯(lián)合研發(fā)方式，廣泛尋求與科研院所、優(yōu)秀公司的合作，加速項(xiàng)目的進(jìn)程，提高成果的檔次；第四提升用戶體驗(yàn)，提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)品性能，加強(qiáng)企業(yè)品牌打造。綜上所述，對(duì)于企業(yè)償債能力的科學(xué)分析有助于真正了解一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，衡量一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要核心內(nèi)容就是一個(gè)企業(yè)的償債能力強(qiáng)弱。本文通過(guò)案例分析法、比率分析法以及比較分析法對(duì)海爾智家的償債能力進(jìn)行了系統(tǒng)分析，并在其現(xiàn)存的問(wèn)題之上探尋企業(yè)內(nèi)影響償債能力強(qiáng)弱的主要因素，并且提出一些加強(qiáng)償債能力的優(yōu)化對(duì)策?？偟膩?lái)說(shuō)，企業(yè)要根據(jù)自身情況，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中使用合理的償債方式，改善償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，控制存貨數(shù)量，加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)等，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。注釋①荊新，王化成.財(cái)務(wù)管理學(xué)（第8版）[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2022，77-78.②荊新，王化成.財(cái)務(wù)管理學(xué)（第8版）[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2022，78-79.③荊新，王化成.財(cái)務(wù)管理學(xué)（第8版）[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2022，82-83.參考文獻(xiàn)[1]龔研.海爾集團(tuán)償債能力分析[J].中國(guó)管理信息化,2023，(04)：6-7.[2]王小鳳、劉情情.企業(yè)償債能力分析[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2023，(26)：92.[3]秦杰.企業(yè)償債能力分析——以萬(wàn)通地產(chǎn)為例[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2023，(27).[4]劉云瑞.上市公司償債能力和營(yíng)運(yùn)能力分析——以海爾集團(tuán)為例[J].西部皮革，2024，42（06）：101-103.[5]秦杰、張子杰.格力電器償債能力與盈利能力分析[J].中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊（中）