2023年財(cái)務(wù)管理練習(xí)題

單項(xiàng)選擇題

1.關(guān)于公司財(cái)務(wù)管理的單一目的，目前我國理論界普遍贊同的觀點(diǎn)是（）

A、公司產(chǎn)值最大化

B、公司利潤額最大化

C、公司利潤率最大化

D、公司價(jià)值最大化

對(duì)的答案：D

2.財(cái)務(wù)管理學(xué)科發(fā)展的初期階段為（）。

A、18世紀(jì)末期至20世紀(jì)2023代

B、18世紀(jì)末期至20世紀(jì)30年代

C、19世紀(jì)末期至20世紀(jì)2023代

D、19世紀(jì)末期至20世紀(jì)30年代

對(duì)的答案：C

3.下列活動(dòng)為廣義的投資活動(dòng)（）

A、有價(jià)證券投資

B、基建投資

C、并購?fù)顿Y

D、資金投放使有

對(duì)的答案：D

4.公司在規(guī)劃、組織公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，與各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體發(fā)生的哪種關(guān)系為財(cái)務(wù)關(guān)系

A、經(jīng)濟(jì)關(guān)系

B、公共關(guān)系

C、產(chǎn)權(quán)關(guān)系

D、會(huì)計(jì)關(guān)系

對(duì)的答案：A

5.公司與政府下列哪個(gè)重要部門發(fā)生財(cái)務(wù)關(guān)系（）

A、審計(jì)部門

B、財(cái)政部門

C、稅務(wù)部門

D、主管部門

對(duì)的答案：C

6.股份有限公司出資人的財(cái)務(wù)決策權(quán)是通過下列哪項(xiàng)行使的（）

A、股東會(huì)

B、股東大會(huì)

C、董事會(huì)

D、監(jiān)事會(huì)

對(duì)的答案：B

7.財(cái)務(wù)部財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)控制的依據(jù)是（）

A、財(cái)務(wù)預(yù)算與計(jì)劃

B、財(cái)務(wù)預(yù)決算

C、公司章程

D、融投資政策

對(duì)的答案：A

8.審計(jì)委員會(huì)具有一定財(cái)務(wù)控制和監(jiān)管的責(zé)任，其在哪個(gè)機(jī)構(gòu)下設(shè)（）

A、股東大會(huì)

B、董事會(huì)

C、監(jiān)事會(huì)

D、總經(jīng)辦

對(duì)的答案：B

9.財(cái)務(wù)部財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)控制重點(diǎn)是（）

A、投資效率

B、籌資效率

C、營運(yùn)效率

D、鈔票效率

對(duì)的答案：D

10.金融市場(chǎng)貨幣資金交易價(jià)格通常用下列哪一項(xiàng)表現(xiàn)（）

A、證券價(jià)格

B、兌換匯率

C、銀行利率

D、再貼現(xiàn)率

對(duì)的答案：C

主觀題

填空題

1.明確財(cái)務(wù)治理分層關(guān)系，從財(cái)務(wù)（）、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分離的有效管理模式看,

有助于公司財(cái)務(wù)內(nèi)部約束機(jī)制的形成。

對(duì)的答案：決策權(quán)

2.1998新修訂的《普通高等學(xué)校本科專業(yè)目錄》把理財(cái)學(xué)專業(yè)改為（）專業(yè)。

對(duì)的答案：財(cái)務(wù)管理

3.公司與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系實(shí)質(zhì)上是投資者的終極財(cái)權(quán)與公司（）的關(guān)系。

對(duì)的答案：法人財(cái)權(quán)

4.我國在高度的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，公司追求（）最大化

對(duì)的答案：總產(chǎn)值

5.為了協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的利益，減少經(jīng)營者的逆向選擇和（），所有者需要設(shè)計(jì)

一套約束和激勵(lì)制度。

對(duì)的答案：道德風(fēng)險(xiǎn)

簡(jiǎn)答題

1.公司財(cái)務(wù)關(guān)系有哪些?

對(duì)的答案：公司財(cái)務(wù)關(guān)系重要涉及：

CD公司與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

（2）公司與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

（3）公司內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

（4）公司與員工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

（5）公司與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

2.復(fù)合的財(cái)務(wù)管理的目的具有那；I個(gè)層次？

對(duì)的答案：

涉及三個(gè)層次：

（1）牛存。生存是財(cái)務(wù)管理最低目的。牛存是維持公司簡(jiǎn)樸再牛產(chǎn)的財(cái)務(wù)運(yùn)作的規(guī)定，公

司從市場(chǎng)取得的貨幣資金剛好填補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)過程中的各種花費(fèi)。

（2）發(fā)展。追逐利潤是公司經(jīng)營活動(dòng)一項(xiàng)最基本的規(guī)定，賺錢也是擴(kuò)大再生產(chǎn)的基本條件。

（3）連續(xù)賺錢。公司的發(fā)展須臾離不開長(zhǎng)期可連續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理思想。擬定財(cái)務(wù)戰(zhàn)

略發(fā)展目的，追求連續(xù)賺錢是多重財(cái)務(wù)管理目的中高層次的目的。

3.公司價(jià)值最大化為財(cái)務(wù)管理目的的優(yōu)點(diǎn)有哪些？

對(duì)的答案：

優(yōu)點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：

（1）考慮了資金時(shí)間價(jià)值

（2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

（3）有助于避免經(jīng)營者的短視行為

（4）有助于公司戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理

（5）促使公司樹立良好的公眾形象

4.稅收政策對(duì)公司財(cái)務(wù)有哪些影響？

對(duì)的答案：

稅收政策對(duì)公司財(cái)務(wù)的影響表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）在融、投資方面

（2）在財(cái)務(wù)平常管理方面

（3）在收益分派方面

5.出資者、董事會(huì)、財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)控制思想和控制重點(diǎn)是什么？

對(duì)的答案：

有以下幾個(gè)方面：

（1）出資者財(cái)務(wù)控制的思想：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略觀；財(cái)務(wù)控制的重點(diǎn)：投資效率與資本收益率

（2）董事會(huì)財(cái)務(wù)控制的思想：戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)財(cái)務(wù)觀；財(cái)務(wù)控制的重點(diǎn)：資產(chǎn)效率與資產(chǎn)收益

率

（3）財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)控制的思想：戰(zhàn)術(shù)財(cái)務(wù)觀：財(cái)務(wù)控制的重點(diǎn)：鈔票效率

單項(xiàng)選擇撅

1.年償債基金計(jì)算公式為（）

A、

B、

C、

D、

對(duì)的答案：B

2.年資本回收額計(jì)算公式為（）

A、

B、

C、

D、

對(duì)的答案：C

3.年名義利率為6%,每季夏利一次，其年實(shí)際利率為（）

A、6.14%

B、5.86%

C、6.22%

D、5.78%

對(duì)的答案：A

4.下列只計(jì)算現(xiàn)值，不計(jì)算終值（）

A、普通年金

B、先付年金

C、遞延年金

D、永續(xù)年金

對(duì)的答案：D

5.貨幣時(shí)間價(jià)值形成的因素（）

A、流動(dòng)偏好

B、消費(fèi)傾向

C、邊際效應(yīng)

D、經(jīng)營增值

對(duì)的答案：D

6.貨幣時(shí)間價(jià)值是以下列為基礎(chǔ)（）

A、社會(huì)平均資金利潤率

B、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

C、通貨膨脹貼水

D、行業(yè)平均資金利潤率

對(duì)的答案：A

7.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般是由下列因素產(chǎn)生的（）。

A、經(jīng)營不擬定性

B、負(fù)債融資效果不擬定性

C、權(quán)益融資效果不擬定性

D、理財(cái)活動(dòng)不擬定性

對(duì)的答案：B

8.一般流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小的證券利率差距介于下列之間（）

A、0.5%?1%

B、1%?2%

C、2%?3%

D、3%?4%

對(duì)的答案：B

9.項(xiàng)目的準(zhǔn)離差率為60%,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率為10%,則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是：）

A、6%

B、50%

C、70%

D、17%

對(duì)的答案：A

10.通過多元化投資可以分散的風(fēng)險(xiǎn)有（）

A、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B、開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

C、特有風(fēng)險(xiǎn)

D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)的答案：C

多項(xiàng)選擇題

1.年金有下列（）

A、展期年金

B、普通年金

C、先付年金

D、遞延年金

E、永續(xù)年金

對(duì)的答案：BCDE

2.遞延年金現(xiàn)值計(jì)算公式有下列（）

A、

B、

C、

D、

E、

對(duì)的答案：ACE

3.從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素、影響限度和投資者的能動(dòng)性劃分，風(fēng)險(xiǎn)有（）

A、籌資風(fēng)險(xiǎn)

B、投資風(fēng)險(xiǎn)

C、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

E、特有風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)的答案：CE

4.影響利率的風(fēng)險(xiǎn)有（）

A、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)

B、違約風(fēng)險(xiǎn)

C、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

D、期限風(fēng)險(xiǎn)

E、通脹風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)的答案：BCD

5.下列年金可以計(jì)算終值（）

A、普通年金

B、先付年金

C、遞延年金

D、永續(xù)年金

E、展期年金

對(duì)的答案：ABC

6.下系列事項(xiàng)類似年金問題（）

A、使用年限法折舊

B、發(fā)放養(yǎng)老金

C、零存整取

D、分期付款賒購

E、支付租金

對(duì)的答案：ABCDE

7.表送?隨機(jī)變曷離散限度的指標(biāo)有（）

A、標(biāo)準(zhǔn)離差率

B、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

C、方差

D、標(biāo)準(zhǔn)差

E、全距

對(duì)的答案：ACDE

8.按利率之間的變動(dòng)關(guān)系分類，利率可以分為（）

A、名義利率

B、實(shí)際利率

C、基準(zhǔn)利率

D、套算利率

E、浮動(dòng)利率

對(duì)的答案：CD

9.貨幣時(shí)間價(jià)值作用有（）

A、清算中的作用

B、籌資中作用

C、投資中作用

D、經(jīng)營中作用

E、分派中作用

對(duì)的答案：BCD

主觀題

簡(jiǎn)答題

1.貨幣時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)是什么？

對(duì)的答案：

（1）貨幣時(shí)間價(jià)值是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營和流通過程中產(chǎn)生的。

（2）貨幣時(shí)間價(jià)值的真正來源是勞動(dòng)者發(fā)明的剩余價(jià)值。貨幣只有投入生產(chǎn)和流通領(lǐng)域過

程才干實(shí)現(xiàn)其價(jià)值的增值。

（3）貨幣時(shí)間價(jià)值的擬定是以社會(huì)平均資金利潤率或平均投資報(bào)酬率為基礎(chǔ)的。在利潤不

斷資本化的條件下，貨幣時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利的方法計(jì)算。

2.貨幣時(shí)間價(jià)值的作用有哪些？

對(duì)的答案：

（1）貨幣時(shí)間價(jià)值是在籌資活動(dòng)中具有重要的作用

一方面，籌資時(shí)機(jī)的選擇要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。另一方面，舉債期限的選擇要考慮貨幣時(shí)間

價(jià)值。再次，在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。

（2）貨幣時(shí)間價(jià)值在投資活動(dòng)中具有重要的作用

運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值原理從動(dòng)態(tài)上比較衡量同一投資的不同方案以及不同投資項(xiàng)目的最佳方

案，為投資決策提供依據(jù)，從而提高投資決策的對(duì)的性。樹立貨幣時(shí)間價(jià)值觀念可以使公司

故意識(shí)地加強(qiáng)投資經(jīng)營管理，盡量縮短投資項(xiàng)目建設(shè)期。

（3）貨幣時(shí)間價(jià)值是公司進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營決策的重要依據(jù)

3.風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)有哪些？

對(duì)的答案：

（1）風(fēng)險(xiǎn)具有客觀件

風(fēng)險(xiǎn)是指事件自身的不擬定性，具有客觀性。一旦某一特定方案被擬定下來，風(fēng)險(xiǎn)總是無法

回避和忽視的，但決策主體是否樂意去冒風(fēng)險(xiǎn)以及冒多大風(fēng)險(xiǎn)，是可以選擇的。

（2）風(fēng)險(xiǎn)具有時(shí)間性

風(fēng)險(xiǎn)的大小隨時(shí)間延續(xù)而變化，因此，我們說風(fēng)險(xiǎn)總是“一定期期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)工

（3）風(fēng)險(xiǎn)也許給投資者帶來超過預(yù)想的損失，也也許帶來意外的驚喜。人們?cè)谘芯匡L(fēng)險(xiǎn)時(shí)，

側(cè)重于減少損失，重要從不利的方面來考慮風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常把風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)作是不利事件發(fā)生的也許性。

4.從財(cái)務(wù)管理的角度看，風(fēng)險(xiǎn)涉及哪些？

對(duì)的答案：

（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指公司在資本籌集過程中所具有的不擬定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素涉及籌資時(shí)

間、籌資數(shù)量、籌資渠道和籌資方式。

（2）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指公司將籌集的資金擬定投向某經(jīng)營活動(dòng)中所具有的不擬定性。

（3）收益分派風(fēng)險(xiǎn)。收益分派風(fēng)險(xiǎn)是指公司在收益的形成和分派上所具有的不擬定性。

5.利率由那幾個(gè)方面構(gòu)成？

對(duì)的答案:

（1）純粹利率

（2）通貨膨脹附加率

（3）違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

（4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

（5）期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

計(jì)算題

L甲公司向銀行借入100萬元，借款期為3年，年利率為10%,分別計(jì)算單利和復(fù)利情況下

的三年后公司還本付息額。

對(duì)的答案：

單利情況下：

F=100+100X10%X3=130（萬元）

復(fù)利情況下：

F=100X（1+10%）3=133.1（萬元）

2.假定年利率為5%,在8年內(nèi)每年年末向銀行借款100萬元，則8色末應(yīng)付銀行本息為多

少？（F/A,5%,8）=9.549

對(duì)的答案：

F=A（F/A,i,n）=100X（F/A,5%,8）=100X9.549=954.9（萬元）

3.假定年利率為10%,張三有一筆2023后到期的借款，本息為20萬元，問從現(xiàn)在起每年年

末償債基金為多少，才干到期償逐借款？（F/A,10%,10）=15.937

對(duì)的答案：

A=F/（F/A,i,n）=20/（F/A,10%,10）=20/15.937=1.2549（萬元）

4.乙公司欲投資一條1000萬元的生產(chǎn)線，建設(shè)期局限性一年，生產(chǎn)線預(yù)計(jì)使用2023,假設(shè)

社會(huì)平均利潤率為10%,則該生產(chǎn)線每年至少給公司帶來多少收益才是可行的？

（P/A,10%,20）=8.514

對(duì)的答案：

A=P/(P/A,i,n)=1000/(P/A,10%,20)=1000店.514=117.4536(萬元)

5.甲公司為籌建一條新的生產(chǎn)線，計(jì)劃未來5年每年年初存入銀行30萬元作為投資準(zhǔn)備金,

假定銀行存款利率為12%。運(yùn)用年金的方法計(jì)算甲公司在5年末的投資額。

對(duì)的答案：

F=A[(F/AJ,n+l)-l]=30X[(F/A,12%,5+l)-l]=30X(8.115-1)=213.45(萬元)

6.某公司向銀行借入1000萬元，銀行貸款復(fù)利率為5%,為了扶持公司發(fā)展，銀行規(guī)定前5

年不用支付利息，以后2023每年年末需要償還本息10萬元，借款額為多少？

對(duì)的答案：

第一種方法：

P=A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)=10X(P/A,5%,20)-10X(P/Az5%,5)=10X12.462-10X4.330=8132(71

元)

第二種方法：

P=A(P/A,i,n)(P/F,i,m)=10X(p/A,5%,15)X(P/F,5%,5)=10X10.380X0.784=81.3792(萬元)

7.某投資者擬購買公司優(yōu)先股，優(yōu)先股股利為每年50000元，市場(chǎng)平均利率為10%,則不高

于多少元購買優(yōu)先股劃算？

對(duì)的答案：

p=A/i=50000/10%=500000(元)

8.丙公司2023年和2023年年初對(duì)生產(chǎn)線投資均為500萬元，該生產(chǎn)線2023年年初竣工，

2023年到2023年各年年末預(yù)期收益均為10萬元，銀行借款利率為10%。按復(fù)利法分別計(jì)

算投資額和收益額的現(xiàn)值。

對(duì)的答案：

投資額P=500+500/(l+10%)=954.55(萬元)

收益額P=10X(P/A,10%,3)(P/F,10%,2)=10X2.487X0.826=20.54(萬元)

9.某公司年初對(duì)外投資額為200萬元，投資年限為5年，每季度復(fù)利一次，年利率為12%,

則該投資額第5年末的終值是多少？

對(duì)的答案：

F=200X(F/P,3%,20)=200X1.806=361.2(萬元)

10.某公司擬進(jìn)行股票投資，現(xiàn)有甲、乙兩公司股票可供選擇，具體資料如表2-1。

表2-1甲、乙公司股票收益率等

經(jīng)濟(jì)情況概率甲股票預(yù)期收益率乙股票預(yù)期收益率

繁榮0.360%50%

復(fù)蘇0.240%30%

f0.320%10%

衰退0.2-10%-15%

規(guī)定：分別計(jì)算甲、乙股票的盼望報(bào)酬率，標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率，并比較說明其風(fēng)險(xiǎn)大小

對(duì)的答案：

甲股票的盼望報(bào)酬率為：

K=0.3X60%+0.2X40%+03X20%+0.2X(-10%)=30%

乙股票的吩里報(bào)酬率為；

K=0.3X50%+0.2X30%+0.3X10%+0.2X(-15%)=21%

甲股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為：：

7(60%-30%)2x0.3+(40°b-30°o)2x0.2+(20%-30%)2x0.3+(-10°o-30%)2x0.2=25.3%

乙股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為：

J(50%-21%)"0.3+(30%-21%)廉0.2+(10%-21%)"。3+(-15%-21%)?x0.2=23.75%

甲股票報(bào)酬率的變化系數(shù)為：

Q=a/K100%=25.3%/30%=0.84

乙股票報(bào)酬率的變化系數(shù)為：

Q=a/K100%=23.75%/21%=1.13

由于甲股票報(bào)酬率的變化系數(shù)小于乙股票報(bào)酬率的變化系數(shù)，所以，日股票的風(fēng)險(xiǎn)小于乙股

票的風(fēng)險(xiǎn)。

綜合分析題

1.現(xiàn)有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2023元，但其價(jià)格高于乙

設(shè)備元。假設(shè)必要的投資報(bào)酬率為。

600012%O(P/A,12%,3)=2.4018,(P/A,12%,4)=3.0373

請(qǐng)問選用甲設(shè)備有利的使用年限至少為多少年?

對(duì)的答案：

已知：P=bOOO,A=2U23,1=12%

P=2023X(P/A,12%,n)

6000=2023X(P/A,12%,n)

(P/A,12%,n)=6000/2023=3

(P/A,12%,3)=2.4018,(P/A,12%,4)=3.0373

運(yùn)用插值法計(jì)算n

(n-3)/(4-3)=(3-2.4018)/(3.0373-2.4018)

解得:n=3.94年

所以，甲設(shè)備的使用期限至少為3.94年時(shí),才是有利的.

2.某公司擬進(jìn)行股票投資，現(xiàn)有以下兩家公司的股票年報(bào)酬率等資料見表2-2。

表2-2甲、乙兩家公司股票年報(bào)些率和概率

經(jīng)濟(jì)狀況概率甲公司股票乙公司股票

繁榮0.360%40%

穩(wěn)定0.520%20%

下滑0.2-30%40%

假設(shè)甲股的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%,乙股的風(fēng)唆報(bào)酬系數(shù)為6%,該公司作為穩(wěn)健的投資者，比

較選擇投資哪家的股票更好，理由是什么？

求：(1)計(jì)算兩種股票的盼望報(bào)酬率；

(2)計(jì)算兩種股票的標(biāo)準(zhǔn)差：

(3)計(jì)算兩種股票的標(biāo)準(zhǔn)離差率；

(4)計(jì)算兩種股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；

(5)分析應(yīng)投資哪家公司的股票。

對(duì)的答案:

(1)三產(chǎn)60%X0.3+20%X0.5+(-30%)X0.2=22%

Ki=40%X0.3+20%X0.5+40%X0.2=30%

G:::1/2

（2）e=[(60%-22%)X0.3+(20%-22%)X0.5+(-30%~22%)X0.2]

=0.3124

az=[(40%-30%):X0.3+(20%-30%):X0.5+(40%~30%):X0.2]::=0,1

（3）Q?=0.3124/22%X1OO%=142%

Qt=0.l/30%X100宗33.33%

(4)K?=8%X142%=11.36%

Ki=6%X33.33%=1.9998%

（5）應(yīng)投資乙公司股票，產(chǎn)二；Q。＞Q工.

單項(xiàng)選擇題

1.在生產(chǎn)能力未充足運(yùn)用的情況下，采用銷售比例法預(yù)測(cè)短期資金需求量時(shí)，下列不屬于

敏感資產(chǎn)的項(xiàng)目有（）

A、貨幣資金

B、應(yīng)收賬款

C、存貨資金

D、固定資產(chǎn)

對(duì)的答案：D

2.在個(gè)別資本成本計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）

A、優(yōu)先股成本

B、普通股成本

C、債券成本

D、留存收益成本

對(duì)的答案：D

3.下列籌資方式中，資本成本較高的是（）

A、普通股股票

B、公司債券

C、銀行借款

D、商業(yè)信用

對(duì)的答案：A

4,資金成本的基礎(chǔ)是（）

A、資金時(shí)間價(jià)值

B、社會(huì)平均資金利潤率

C、銀行利率

D、市場(chǎng)利率

對(duì)的答案：A

5.一般情況下，公司個(gè)別資本成本從小到大的排序應(yīng)為（）

A、留存收益成本W(wǎng)銀行長(zhǎng)期借款成本〈債券成本〈優(yōu)先股成本W(wǎng)普通股成本

B、銀行長(zhǎng)期借款成本W(wǎng)債券成本W(wǎng)優(yōu)先股成本W(wǎng)留存收益成本W(wǎng)普通股成本

C、債券成本W(wǎng)銀行長(zhǎng)期借款成本W(wǎng)留存收益成本W(wǎng)優(yōu)先股成本W(wǎng)普通股成本

D、銀行長(zhǎng)期借款成本W(wǎng)債券成本W(wǎng)留存收益成本W(wǎng)優(yōu)先股成本W(wǎng)普通股成本

對(duì)的答案：B

6.下列哪種方法計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更合用于公司籌措新資本（）

A、賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

B、市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)

C、目的價(jià)值權(quán)數(shù)

D、清算價(jià)值權(quán)數(shù)

對(duì)的答案：C

7.關(guān)于資本成本的說法不對(duì)的的是（）

A、最低可接受的收益率

B、投資項(xiàng)目的取舍收益率

C、以年度的比率為計(jì)量單位

D、實(shí)際付出的代價(jià)

對(duì)的答案：D

8.資本成本是資金使用者向資金所有者和中介人支付的（）

A、使用費(fèi)

B、占用費(fèi)

C、籌資費(fèi)

D、占用費(fèi)和籌資費(fèi)

對(duì)的答案：D

9.資金籌集費(fèi)同資金籌集額、資金占用期一般并無直接聯(lián)系，可以看作是資本成本中的（）

A、變動(dòng)費(fèi)用

B、固定費(fèi)用

C、育接費(fèi)用

D、間接費(fèi)用

對(duì)的答案：B

10.屬于籌資渠道的是（）

A、預(yù)付賬款

B、應(yīng)收賬款

C、信貸資金

D、應(yīng)付賬款

對(duì)的答案：C

主觀題

簡(jiǎn)答題

1、資本成本對(duì)公司籌資決策的影響重要有哪些？

對(duì)的答案：

資本成本對(duì)公司籌資決策的影響重要有三個(gè)方面：

（1）個(gè)別資本成本是選擇資金來源、比較各種籌資方式優(yōu)劣的一個(gè)依據(jù)；

（2）綜合資本成本是進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)；

（3）邊際資本成本是選擇追加籌資方案、影響公司籌資總額的重要因素

2、公司籌資的目的是什么？

對(duì)的答案：

公司籌資的目的是以較低的成本和風(fēng)險(xiǎn)為公司具有較高投資回報(bào)的投資項(xiàng)目籌措到足夠的

資金。具體的有以下四種：

（1）設(shè)立公司；

（2）擴(kuò)張和發(fā)展公司；

（3）償還公司債務(wù)；

（4）調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)

3、公司籌資應(yīng)遵循哪些原則？

對(duì)的答案：

公司籌資應(yīng)遵循原則為：

（1）分析投資和生產(chǎn)經(jīng)營情況；

（2）合理安排籌資時(shí)間，及時(shí)取得所需資金：

（3）分析籌資渠道和資本市場(chǎng)，認(rèn)真選擇資金來源；

（4）研究各種籌資方式，選擇最佳資本結(jié)構(gòu)。

4、影響公司資本成本的因素有哪些？

對(duì)的答案：

影響公司資本成本的因素有：

（1）總體經(jīng)濟(jì)狀況；

（2）證券市場(chǎng)條件；

（3）公司經(jīng)營決策和籌資決策；

（4）籌資規(guī)模

5、個(gè)別資本成本涉及哪幾項(xiàng)？

對(duì)的答案：

個(gè)別資本成本涉及：

（1）長(zhǎng)期借款成本;

(2)長(zhǎng)期債券成本

(3)優(yōu)先股成本

(4)普通股成本

(5)留存收益成本

計(jì)算題

1.某公司計(jì)劃籌集資金1000萬元，所得稅稅率25%。有關(guān)資料加下：(1)向銀行借款200

萬元，借款年利率7%,手續(xù)費(fèi)2%；(2)按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值140萬元，溢價(jià)發(fā)行

價(jià)格為150萬元，票面利率9%,期限為3年，每年支付利息，其籌資費(fèi)率為3%；(3)按面

值發(fā)行優(yōu)先股250萬元，預(yù)計(jì)年股利率為12%,籌資費(fèi)率為4%(4)發(fā)行普通股400萬元,

每股發(fā)行價(jià)格10元,籌資費(fèi)率為6%.預(yù)計(jì)每年每股股利均為1.2元.

規(guī)定：

(1)計(jì)算銀行借款、債券、優(yōu)先股和普通股的個(gè)別資金成本；

(2)計(jì)算該公司的加權(quán)平均資金成本。

對(duì)的答案：

(1)銀行借款資金成本=7%X(1-25%)/(1-2%)=5.36%

債券資金成本=140X9%X(1-25%)/150X(1-3%)=6.49%

優(yōu)先股資金成本=250X12%/250X(1-4%)=12.5%

普通股資金成本=1210X(1-6%)=12.77%

(2)該公司的加權(quán)平均資金成本=200/1000X536%+150/1000X6.4%+250/1000X

12.5%+400/1000X12.77%

=1.072%+0.96%+3.125%+5.108%=10.265%

2.假定某公司長(zhǎng)期資產(chǎn)已充足運(yùn)用，所有資產(chǎn)都與銷售收入相關(guān)。2023年有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

如表3-1.

表3-1某公司2010年有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元

項(xiàng)目金額占銷售額的百分比

流動(dòng)資產(chǎn)240058%

長(zhǎng)期資產(chǎn)260052%

資產(chǎn)合計(jì)5000

短期借款60012%

應(yīng)付賬款110022%

長(zhǎng)期負(fù)債1500無穩(wěn)定關(guān)系

實(shí)收資本1000無穩(wěn)定關(guān)系

留存收益800無穩(wěn)定關(guān)系

負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)5000

銷售額5000100%

凈利3006%

現(xiàn)金股利60

規(guī)定：假設(shè)該公司實(shí)收資本一直保持不變，計(jì)算回答以下互不關(guān)聯(lián)的2個(gè)問題：

（1）2023年計(jì)劃銷售收入為6000萬元，需要補(bǔ)充多少外部融資（保持目前的股利支付率、

銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變）？

（2）如股利支付率為零，銷售凈利率提高到8%,目的銷售額為6500萬元，需要籌集補(bǔ)充

多少外部融資（保持其它財(cái)務(wù)比率不變）？

對(duì)的答案：

（1）新增銷售額=6000-5000=1000（萬元）

股利支付率=60/300=20%

融資需求=1000X（100%-34%）-6000X6%X（1-20%）

=660-288=372（萬元）

（2）新增銷售額=6500-5000=1500（萬元）

融資需求=1500X（100%-34%）-6500X8^X100%

=990—520=470（萬元）

3.某公司擬籌資5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2023萬元，票面利率10%,籌資費(fèi)率2%：

按面值發(fā)行優(yōu)先股800萬元，股息率12%,籌資費(fèi)率3%；發(fā)行普通股2200萬元，籌資費(fèi)率

5%,預(yù)計(jì)第一年股利率為12%,以后每年按4%遞增，所得稅率為25%。試計(jì)算該公司的綜

合資金成4-。

對(duì)的答案：

債券資金成本=10%X(1-25%)/(1-2%)=7.65%

優(yōu)先股資金成本=12%/(1-3%)=1237%

普通股資金成本=12%/(1-5%)+4%=16.63%

綜合資金成本=202的000X7.65%+800/5000X12.37%+2200/5000X16.63%=12.36%

4.某股份有限公司普通股現(xiàn)行市價(jià)為每股25元，現(xiàn)準(zhǔn)備增發(fā)5000萬股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為

5%,第一年的股利為每股2.5元，股利以后每年增長(zhǎng)5%,試計(jì)算該公司本次增發(fā)普通股的

資金成本C

對(duì)的答案：

資金成本=2.駿5X(1-5%)+5%=15.53%

5.某公司擬追加籌資2023萬元，其中發(fā)行債券800萬元，籌資費(fèi)率3%,債券面值700萬

元，票面利率為5%,2年期，每年付息一次，到期還本，所得稅率為25%；優(yōu)先股100萬

元，籌資費(fèi)率為3%,年股息率6%；普通股1000萬元，籌資費(fèi)率為4%,第一年預(yù)期股利

為100萬元，以后每年增長(zhǎng)4%；其余所需資金通過留存收益取得。

規(guī)定：

(1)計(jì)算債券、優(yōu)先股、普通股、留存收益的成本；

(2)計(jì)算該公司的綜合資本成本。

對(duì)的答案：

債券成本=700X5%X(1-25%)/800X(1-3%)=3.38%

優(yōu)先股成本=6%/(1-3%)=6.19%

普通股成本=100/1000X(1-4%)+4%=14.42%

留存收益成本=100/1000+4%=14%

債券比重=800/2023=0.4

優(yōu)先股比重=100/2023=0.05

普通股比重=1000/2023=0.5

留存收益比重=1。。/2。23=。.。5

綜合資本成本=3.38%X0.4+6.19%X0.05+14.42%X0.5+14%X0.05=9.57%

綜合分析題

1.某公司擬籌資6000萬元，其中按面值發(fā)行債券2023萬元，票面利率8%,發(fā)行費(fèi)率2%；

面值發(fā)行優(yōu)先股1000萬元，股利率10%,發(fā)行費(fèi)率3%；市價(jià)發(fā)行普通股3000萬元，發(fā)行

費(fèi)率4%,預(yù)計(jì)第一年股利為360萬元，以后每年增長(zhǎng)3%。該公司的所得稅率25%。假定該

公司預(yù)計(jì)的資產(chǎn)收益率為13%,問該公司的籌資方案是否可行？

對(duì)的答案：

綜合資本成本率=202陰000X8%X(1-25%)/(1-2%)+1000^000X10%/(1-3%)+300076000

X〔3603000X(1-4%)+3%)=10.82%

小于收益率13%,方案可行。

單項(xiàng)選擇題

1.下列哪類公司通常采用吸取直接投資的方式籌集自有資本()

A、非股份制公司

B、股份制公司

C、上市公司

D、獨(dú)資公司

對(duì)的答案：A

2.公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，規(guī)定最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于()

A、3%

B、5%

C、6%

D、10%

對(duì)的答案：C

3.下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是()

A、公司管理權(quán)

B、剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先規(guī)定權(quán)

C、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

D、監(jiān)督?jīng)Q策權(quán)

對(duì)的答案：B

4.券商將發(fā)行人的部分股票自行購入，再向社會(huì)發(fā)售的承銷方式，稱之為（）

A、代銷

B、部分包銷

C、余額包銷

D、定額包銷

對(duì)的答案：D

5.股票一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)通常按下列哪種方法定價(jià)（）

A、重置成本法

B、賬面價(jià)值法

C、市盈率法

D、現(xiàn)值指數(shù)法

對(duì)的答案：C

6.有限責(zé)任公司全體股東的貨幣資金額不得低于公司注冊(cè)資本的（）

A、25%

B、30%

C、50%

D、40%

對(duì)的答案：B

7.根據(jù)法律規(guī)定，目前在我國設(shè)立的股份公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票時(shí)，發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)

額不少于公司擬發(fā)行的股本總數(shù)的（）

A、20%

B、30%

C、35%

D、40%

對(duì)的答案：C

8.證券公司承諾在股票發(fā)行期結(jié)束時(shí)，將未售出的股票所有自行購入的包銷，稱之為（）

A、部分包銷

B、代銷

C、定額包銷

D、余額包銷

對(duì)的答案：D

9.某公司發(fā)行期限為5年的可轉(zhuǎn)換債券，面值100元，規(guī)定每份債券可轉(zhuǎn)換4股該公司的

普通股股票，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為（）

A^40元

B、25元

C、20元

D、50元

對(duì)的答案：B

10.為了避免金融市場(chǎng)利率下降時(shí)公司承擔(dān)較高利率的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還迫使投資者行使其轉(zhuǎn)換

權(quán)，可轉(zhuǎn)換債券規(guī)定了（）

A、轉(zhuǎn)換期

B、回售條款

C、贖回條款

D、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

對(duì)的答案：C

主觀題

填空題

1、有限責(zé)任公司的全體股東貨幣資金的出資額不得低于注冊(cè)資本的（）。

對(duì)的答案：30%

2、根據(jù)股票發(fā)行價(jià)格與其面值的關(guān)系，股票的發(fā)行價(jià)格可分為平價(jià)發(fā)行、市價(jià)發(fā)行和

（）o

對(duì)的答案：中間價(jià)

3、我國目前負(fù)責(zé)股票發(fā)行審核工作的機(jī)構(gòu)是（）o

對(duì)的答案：中國證監(jiān)會(huì)

4、普通股的增資發(fā)行是指已上市公司增發(fā)股票籌措權(quán)益資本的行為，又分為公開與定向募

集和（）方式。

對(duì)的答案：配售

5、認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值分為內(nèi)在價(jià)值和（）兩部分。

對(duì)的答案：時(shí)間價(jià)值

簡(jiǎn)答題

L普通股股東的基本權(quán)利有哪些？

對(duì)的答案：

普通股股東享有以下基本權(quán)利

（1）剩余收益請(qǐng)求權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)

（2）監(jiān)督?jīng)Q策權(quán)

（3）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

（4）股票轉(zhuǎn)讓權(quán)

2.公司發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺陷有哪些？

對(duì)的答案：

公司發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）普通股籌資形成的公司資本金具有長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性和安全性；

（2）針對(duì)普通股的利潤分派政策具有靈活性；

（3）通過發(fā)行普通股可增長(zhǎng)公司的廣告效應(yīng);

（4）公司上市是對(duì)公司經(jīng)營狀況和信譽(yù)的一個(gè)最佳的肯定，有助于公司開展商業(yè)往來；

（5）大量的公眾股東也許成為公司未來的客戶。

公司發(fā)行普通股籌資的缺陷：

（1）公開發(fā)行股票要產(chǎn)生大量的直接成本；

（2）公開發(fā)行股票還會(huì)產(chǎn)生大量的隱性成本；

（3）為了對(duì)廣大投資者負(fù)責(zé)，上市公司負(fù)有嚴(yán)格的信息披露義務(wù)；

（4）也許會(huì)稀釋原股東的控制權(quán)和收益權(quán)。

3.簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺陷。

對(duì)的答案：

可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）可以減少籌資成本；

（2）由于可轉(zhuǎn)換債券規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格要高于發(fā)行時(shí)的公司普通股股價(jià)，因此它事實(shí)上為公

司提供了一種以高于當(dāng)期股價(jià)發(fā)行新普通股的也許；

（3）當(dāng)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化為公司普通股后，債券發(fā)行者就不必再歸還債券本金，免去了還本

的承擔(dān)。

可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺陷：

（1）盡管可轉(zhuǎn)換債券的利息率的確低于同等條件下不可轉(zhuǎn)換債券，但由于可轉(zhuǎn)換債券事實(shí)

上是債券和權(quán)益資本的混合物，因此它的成本也應(yīng)介于兩者之間；

（2）假如公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)際目的是運(yùn)用其轉(zhuǎn)換性能發(fā)行股票，且一旦公司普通股

股價(jià)未能如預(yù)期的那樣上升，無法吸引債券持有者將債券轉(zhuǎn)換為公司普通股股票，則公司將

面臨嚴(yán)峻的歸還本金的壓力；

（3）可轉(zhuǎn)換債券的低利息，將隨著轉(zhuǎn)換為公司股票而消失。

4.采用優(yōu)先股籌資有哪些優(yōu)缺陷？

對(duì)的答案：

優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn):

（1）不會(huì)導(dǎo)致原有普通股股東控制能力的下降；

（2）優(yōu)先股不會(huì)像公司債那樣加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；

（3）發(fā)行優(yōu)先股不必以資產(chǎn)抵押，從而保證了公司的融資能力；

（4）優(yōu)先股沒有規(guī)定的到期日，不用償還本金；

（5）大多數(shù)優(yōu)先股附有收回條款，這就使發(fā)行優(yōu)先股融資更有彈性。

優(yōu)先股籌資的缺陷：

（1）成本較高；

（2）由于優(yōu)先股在股利分派、資產(chǎn)清算等方面擁有優(yōu)先權(quán)，使普通股股東在公司經(jīng)營不穩(wěn)

定期的收益受到影響；

（3）也許形成較重的財(cái)務(wù)承擔(dān)：

（4）優(yōu)先股的限制較多。

5.認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值受哪些因素的影響？

對(duì)的答案：

認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值受到以下因素影響：

（1）所認(rèn)購的股票的市場(chǎng)價(jià)格；

（2）權(quán)證規(guī)定的認(rèn)購價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）；

（3）自認(rèn)股權(quán)證發(fā)行至到期日的時(shí)間長(zhǎng)短；

（4）市場(chǎng)利率；

（5）是否分派鈔票股利等因素

計(jì)算題

1.已知某股票的市場(chǎng)價(jià)格P0=45元，針對(duì)該股票的認(rèn)股權(quán)規(guī)定的認(rèn)購價(jià)格K=30元，每份

認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購的普通股股票數(shù)量q=0.5,求該認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值。

對(duì)的答案：

認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值=0.5X（45-30）=7.5阮）

2.H公司發(fā)行了年利率為2%的400000元的可轉(zhuǎn)換債券，利息每年支付一次，債券將在5

年后到期。每一張可轉(zhuǎn)換債券可以在規(guī)定的期限轉(zhuǎn)換成4股該公司普通股股票。債券的票

面價(jià)值是100元，假設(shè)債券的市價(jià)為108元,H公司的普通股市價(jià)為30元，規(guī)定:計(jì)算該

可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格。

對(duì)的答案：

轉(zhuǎn)換價(jià)格=1004=25（元）

3.可轉(zhuǎn)換公司債券的面值為100元〃每張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格為20元，行權(quán)期標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)

格在18元左右，該債券轉(zhuǎn)換成普通股的轉(zhuǎn)換比例是多少？可轉(zhuǎn)換公司債券持有者是否會(huì)選

擇行權(quán)？

對(duì)的答案：

可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例=100/20=5,不會(huì)行權(quán)。

單項(xiàng)選擇題

1.以下選項(xiàng)中不屬于商業(yè)信用表現(xiàn)形式的是（）

A、應(yīng)付票據(jù)

B、應(yīng)交稅費(fèi)

C、應(yīng)付賬款

D、預(yù)收賬款

對(duì)的答案：B

2.假如鈔票折扣條件為“210,皿0,nRO"，某公司選擇在第11天到20天付款，則該公司

放棄的鈔票折扣為（）

A、36.36%

B、36.73%

C、38.79%

D、39.18%

對(duì)的答案：A

3.某公司按照10%的年利率向銀行貸款1000萬元，銀行規(guī)定維持貸款限額10%,則其實(shí)際

利率為（）

A、9.09%

B、10%

C、11.11%

D、12%

對(duì)的答案：C

4.某公司借入年利率8%的貸款50000元，分12個(gè)月等額償還本息，則該借款實(shí)際利率為（）

A、8%

B、10%

C、14%

D、16%

對(duì)的答案：D

5.下列不屬于長(zhǎng)期借款優(yōu)點(diǎn)的是（）

A、具有節(jié)稅作用

B、借款彈性大

C、具有杠桿作用

D、限制條款少

對(duì)的答案：D

6.美國的標(biāo)準(zhǔn)普爾的信用等級(jí)評(píng)級(jí)中，BB代表的等級(jí)是（）

A、高級(jí)

B、中級(jí)

C、投機(jī)

D、拖欠

對(duì)的答案：C

7.有一種租賃方式涉及承租人、出租人和貸款機(jī)構(gòu)，這種租賃形式是（）

A、經(jīng)營租賃

B、直接租賃

C、售后租賃

D、杠桿租賃

對(duì)的答案：D

8.判斷融資形式中，融資租賃一般為租賃期超過租賃資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的（）

A、65%

B、75%

C、85%

D、95%

對(duì)的答案：B

9.以下融資方式中,公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高、而臨的償債壓力最大的是（）

A、短期借款

B、長(zhǎng)期借款

C、公司債券

D、融資租賃

對(duì)的答案：A

10.計(jì)算融資租賃租金構(gòu)成時(shí)不需要考慮的因素是（）

A、設(shè)備的購置成本

B、租賃中維修費(fèi)用

C、應(yīng)計(jì)利息

D、租賃手續(xù)費(fèi)

對(duì)的答案：B

主觀題

填空題

1.從理財(cái)角度看，資本按來源和性質(zhì)不同劃分為（）和負(fù)債資本。

對(duì)的答案：自有資本，或所有者權(quán)益資本

2.無擔(dān)保債券也稱（）,是指發(fā)行方?jīng)]有抵押品擔(dān)保的債券。

對(duì)的答案：信用債券

3.長(zhǎng)期債務(wù)融資的重要方式有長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期債券、（）等。

對(duì)的答案：融資租賃

4.融資租賃形式可分為（）、售后租賃和杠桿租賃三種。

對(duì)的答案：直接租賃

5.在我國租賃實(shí)務(wù)中，融資租賃的租金一般采用平均分?jǐn)偡ê停ǎ﹣碛?jì)算。

對(duì)的答案：等額年金法

簡(jiǎn)答題

L與自有資本相比較，負(fù)債具有什么特性？

對(duì)的答案：

負(fù)債與自有資本相比較，具有以下特點(diǎn)：

（1）負(fù)債是以往或目前已經(jīng)完畢的交易而形成的當(dāng)前債務(wù)，凡不屬于以往或目前已經(jīng)完畢

的交易，而是將來要發(fā)生的交易也許產(chǎn)生的債務(wù)，不能視為負(fù)債。

（2）負(fù)債是要在將來支付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。

（3）負(fù)債是可以擬定和估計(jì)的金額。

（4）負(fù)債是需要用鈔票或其他資產(chǎn)支付的、的確存在的債務(wù)。

（5）負(fù)債有確切的債權(quán)人和到期日。

2.流動(dòng)負(fù)債根據(jù)償付金額是否可以擬定，分為哪幾種形式？

對(duì)的答案：

流動(dòng)負(fù)債根據(jù)償付金額是否可以擬定，分為三種形式

（1）應(yīng)付金額當(dāng)前可以肯定的流動(dòng)負(fù)債，例如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、短期借款等。

（2）應(yīng)付金額不可以肯定的流動(dòng)負(fù)債，如應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤等。

（3）應(yīng)付金額需要估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債，例如公司因?qū)嵭小叭睉?yīng)付的修理費(fèi)用。

3.商業(yè)信用的籌資的優(yōu)缺陷有哪些？

對(duì)的答案：

商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn):

（1）商業(yè)信用是隨著著商品交易自然產(chǎn)生取得的，只要公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)一如既往，這種

信用融資就會(huì)經(jīng)常發(fā)生，不需要辦理有關(guān)繁瑣的手續(xù)，也不附加條件。

（2）商業(yè)信用融資也許不需要成本或成本很低。

（3）商業(yè)信用融資具有較大的彈性，可以隨著購買或銷售規(guī)模的變化而自動(dòng)的擴(kuò)張或縮小。

商業(yè)信用融資的缺陷：

（1）商業(yè)信用的期限較短，應(yīng)付賬款特別如此，假如公司要取得鈔票折扣，則期限更短。

（2）相應(yīng)付方而言，假如放棄鈔票折扣或者嚴(yán)重拖欠，其付出的成本很高。

4.簡(jiǎn)述短期融資券的發(fā)行程序？

對(duì)的答案：

短期融資券的發(fā)行程序：

（1）公司作出發(fā)行短期融資券的籌資決策；

（2）委托有關(guān)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)；

（3）向銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)；

（4）對(duì)公司的申請(qǐng)審核與注冊(cè)；

（5）正式發(fā)行融資券，取得資金。

5.融資租賃的租金重要由那些項(xiàng)目構(gòu)成？

對(duì)的答案：

融資租賃的租金構(gòu)成重要涉及：

（1）租賃設(shè)備的購置成本，涉及設(shè)備買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)和途中保險(xiǎn)費(fèi)。

（2）利息，即出租人為承租人購置設(shè)備融資而應(yīng)計(jì)的利息。

（3）租賃手續(xù)費(fèi)，即出租人辦理租賃設(shè)備的營業(yè)費(fèi)用、營業(yè)稅金和利潤。

計(jì)算題

1.某公司按年利率10%向銀行貸款10萬元，銀行規(guī)定維持貸款限額15%,求實(shí)際利率。

對(duì)的答案：

R=10X10%/10X（1-15%）X100%^11.76%

2.甲公司擬采購一批零件,其價(jià)格總額為100000元，供應(yīng)商提出如下的信用條件，”10,儂0”,

即甲公司若能在10天之內(nèi)付款則享受2%的鈔票折扣，該公司的信用期限為30天；假設(shè)公

司資金局限性可向銀行借入短期借款，銀行短期借款利率為1U%，每年按36。天計(jì)算，公司

不違反商業(yè)信用。計(jì)算分析甲公司放棄鈔票折扣的成本，并選擇付款日期。

對(duì)的答案：

(1)計(jì)算放棄鈔票折扣的成本如下：

放棄優(yōu)惠折扣的實(shí)際利率=(2%/(1-2%)X360)/(30—10)仁36.7%

(2)由于36.7%>10%

故甲公司應(yīng)選擇在第十天付款，即使公司資金短缺，也可以通過向銀行取得短期借款的方式

在第十天還款。

3.某公司年初向和賃公司租賃一套設(shè)備,設(shè)備原價(jià)800萬元,和賃期為5年,預(yù)計(jì)期末無

殘值，租期年復(fù)利率按10%計(jì)算，租賃手續(xù)費(fèi)為設(shè)備原價(jià)的6%,租金為每年年末支付一次,

采用平均分?jǐn)偡ㄓ?jì)算該設(shè)備每年支付的租金數(shù)額。

對(duì)的答案：

租賃期內(nèi)利息=800X(1+10%)5-800^488.4(萬元)

租賃期內(nèi)手續(xù)費(fèi)=800X6%=48(萬元)

每年支付租金=(800+488.4+48)/5=267.28(萬元)

4.某公司年初向某商業(yè)銀行貸款1000萬元，該筆貸款利率為10%,期限為5年。

(1)若該貸款為到期一次還本付息，按復(fù)利法求公司到期償付的本息總金額。

(2)若該貸款為每年年末支付利息到期還本，按單利法求公司應(yīng)償付的本息總金額。

對(duì)的答案：

(1)1000X(1+10%)5=1610.5(萬元)

(2)1000X(l+10%X5)=1500(萬元)

綜合分析題(共2題)

1.某公司采用融資性租賃方式于2023年1月1日從一家租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款

260萬元，租期6年，到期后設(shè)備歸租入公司所有，租賃期間年利率為8%,年手續(xù)費(fèi)為2%,

設(shè)備租入時(shí)就要付第1年租金。則公司每年應(yīng)支付的租金額為多少？=4355

對(duì)的答案：

每年應(yīng)支付的租金=/…產(chǎn)、/,、=對(duì)…=54.27(萬元)

(P/Ai,#(1+i)4.355(1+10%)

2.某公司發(fā)行票面價(jià)值100元、票面利率9%,期限8年的債券，每年付息一次。分別求當(dāng)

市場(chǎng)利率為9%,8%,10%時(shí)該債券的發(fā)行價(jià)格，通過計(jì)算分析什么情況下公司溢價(jià)發(fā)行債

券，什么情況下公司折價(jià)發(fā)行債券，并說明折溢價(jià)發(fā)行的理由。

對(duì)的答案：

(1)計(jì)算發(fā)行價(jià)格

當(dāng)市場(chǎng)利率為9%時(shí)：

債券的發(fā)行價(jià)格=100X(P/F,9%,8)+100X9%(P/A,9%,8)

=100X0.502+100X9%X5.535=100(元)

當(dāng)市場(chǎng)利率為8%時(shí)：

債券的發(fā)行價(jià)格=100X(P/F,8%,8)+100X9%(P/A,8%,8)

=100X0.540+100X9%X5.747=106(元)

當(dāng)市場(chǎng)利率為10%時(shí)：

債券的發(fā)行價(jià)格=100X(P/F,10%,8)+100X9%(P/A,10%,8)

=100X0.467+100X9%X5.335=95(元)

⑵說明理由

①當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，公司會(huì)折價(jià)發(fā)行債券，以此來補(bǔ)償債券持有者因票面

利息較低而少獲得的利息。

②當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，公司會(huì)溢價(jià)發(fā)行債券，以此來填補(bǔ)自己因多向債券持

有人支付的利息的損失。

單項(xiàng)選擇題

1.公司在一定期期的最佳資本結(jié)構(gòu)是指()。

A、賺錢能力最強(qiáng)

B、個(gè)別資本成本最低

C、資金周轉(zhuǎn)速度最快

D、公司價(jià)值最大

對(duì)的答案：D

2.公司可以采用負(fù)債經(jīng)營，提高自有資本收益率的前提條件是（）。

A、盼望投資收益率大于利息率

B、盼望投資收益率小于利息率

C、盼望投資收益率等于利息率

D、盼望投資收益率不擬定

對(duì)的答案：A

3.某公司年?duì)I'業(yè)收入為500萬元，變動(dòng)成本率為40%,經(jīng)營杠桿系數(shù)為L(zhǎng)5.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

為2。假如固定成本增長(zhǎng)50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ǎ?/p>

A、2.4

B、3

C、6

D、8

對(duì)的答案：C

4.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)

導(dǎo)致每股收益增長(zhǎng)（）o

A、1.2倍

B、1.5倍

C、0.3倍

D、2.7倍

對(duì)的答案：D

5.假如經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,綜合杠桿系數(shù)為3,息稅前利潤變動(dòng)率為20%,則普通股每股收

益變動(dòng)率為（）。

A、26.67%

B、15%

C、30%

D、40%

對(duì)的答案：C

6.用來衡量銷售量變動(dòng)對(duì)每股收益變動(dòng)的影響限度的指標(biāo)是指（）o

A、經(jīng)營杠桿系數(shù)

B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

C、綜合杠桿系數(shù)

D、籌資杠桿系數(shù)

對(duì)的答案：C

7.經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的因素是公司存在（）。

A、固定經(jīng)營成本

B、固定財(cái)務(wù)費(fèi)用

C、變動(dòng)經(jīng)營成本

D、變動(dòng)財(cái)務(wù)費(fèi)用

對(duì)的答案：A

8.假如公司存在固定成本，在單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本不變，只有銷售量變動(dòng)的情

況下，則（）。

A、息稅前利潤變動(dòng)率一定大于銷售量變動(dòng)率

B、息稅前利潤變動(dòng)率一定小于銷售量變動(dòng)率

C、邊際奉獻(xiàn)變動(dòng)率一定大于銷售量變動(dòng)率

D、邊際奉獻(xiàn)變動(dòng)率一定小于銷售量變動(dòng)率

對(duì)的答案：A

9.與經(jīng)營杠桿系數(shù)同方向變化的是（）。

A、產(chǎn)品價(jià)格

B、單位變動(dòng)成本

C、銷售量

D、公司的利息費(fèi)用

對(duì)的答案：B

10.考慮了公司的財(cái)務(wù)危機(jī)成本和代理成本的資本結(jié)構(gòu)模型是（

A、MM模型

B、CPAM模型

C、權(quán)衡模型

D、不對(duì)稱信息模型

對(duì)的答案：C

中觀題

填空題

1.經(jīng)營杠桿作用限度可以通過（)指標(biāo)衡最。

對(duì)的答案：經(jīng)營杠桿系數(shù)

2.財(cái)務(wù)杠桿作用限度可以通過（)指標(biāo)衡量。

對(duì)的答案：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

3.聯(lián)合杠桿作用限度可以通過（)指標(biāo)衡量。

對(duì)的答案：聯(lián)合杠桿系數(shù)

4.在實(shí)務(wù)中，資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指公司（）的

）構(gòu)成,狹義的資本結(jié)構(gòu)是指公司的（）構(gòu)成。

對(duì)的答案：所有資本、長(zhǎng)期資本

5.最佳資本結(jié)構(gòu)是指（）達(dá)成最大，同時(shí)（）達(dá)成最小。

對(duì)的答案：公司價(jià)值、加權(quán)平均資本成本

簡(jiǎn)答題

1.經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

對(duì)的答案:

經(jīng)營杠桿作用只是放大了有關(guān)因素變動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但經(jīng)營杠桿的大小并非經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大

小的同義語。

2.財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

對(duì)的答案：

財(cái)務(wù)杠桿作用只是放大了有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)每股收益(EPS)的影響，但財(cái)務(wù)杠桿大小并非財(cái)

務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的同義語。

3.資本結(jié)構(gòu)決策的意義

對(duì)的答案：

(1)合理安排債務(wù)債務(wù)資本比例有助于減少公司的資本成本

(2)合理安排債務(wù)資本比例有助于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用

(3)合理安排債務(wù)資本比例有助干提高公司價(jià)值。

4.簡(jiǎn)述MM理論

對(duì)的答案：

無公司所得稅，資本結(jié)構(gòu)不影響公司價(jià)值和資本成本；有公司所得稅，負(fù)債越多，公司價(jià)值

越大。

5.資本結(jié)構(gòu)決策的基本方法

對(duì)的答案：

基本方法有比較資本成本法、每股收益無差別點(diǎn)分析法、比較公司價(jià)值法和比較杠桿比率法。

計(jì)算題

1.ABC公司資本總額為250萬元，負(fù)債比率為45%,其利率為14%e該公司銷售額為320

萬元，固定成本48萬元，變動(dòng)成本率為60%。試計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)杠

桿系數(shù)。

對(duì)的答案：

DOL=320X(1—60%)+(320X(1—60%)—48)=1.6

DFL=(320X(1—60%)—48)+(320X(1-60%)-48-250X45%X14%)=1.25

DTL=1.6xl.25=2

2.某公司本年度銷售收入為100C萬元，邊際奉獻(xiàn)率為40%,固定成本總額為200萬元，若

預(yù)計(jì)下年銷售收入增長(zhǎng)為20%,請(qǐng)計(jì)算公司經(jīng)營杠桿系數(shù)和下年息稅前利潤。

對(duì)的答案：

邊際奉獻(xiàn)總額=1000X40%=400(萬元)，

息稅前利潤=400—200=200(萬元)，

DOL=400/200=2,下年息稅前利潤=200X(1+2X20%)=280(萬元)

3.某公司2023年銷售產(chǎn)品10萬件，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本總額100

萬元。公司負(fù)債60萬元，年利息率為12%,并須每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率

25%。

規(guī)定：

⑴計(jì)算2023年山際奉獻(xiàn)：

(2)計(jì)算2023年息稅前利潤；

⑶計(jì)算該公司聯(lián)合杠桿系數(shù)。

對(duì)的答案：

(1)(50—30)X10?200(萬元)

(2)200-100=100(萬元)

(3)DOL=200100=2,DFL=-------------———---------=1.26

100-60xl2%-10X7l-25%)

DTL=2X1.26=2.52

4.某公司去年銷售額為500萬元，息稅前利潤率(息稅前利潤占銷售額比例)為10%,借款

總額200萬元，平均借款利率為5%,該公司復(fù)合杠桿系數(shù)為2.5,試求今年在銷售增長(zhǎng)10%

的情況下，公司的息稅前利潤能達(dá)成多少？

對(duì)的答案：

"500x10%…

DFL?----------------------------1.25

500x10%-200x5%

DOL=251.25=2息稅前利潤?quán)衢L(zhǎng)率=2X10%=20%

今年息稅前利潤=500X10%X(1-20%)=60(萬元)

5.宏達(dá)公司某年銷售額為100萬元，稅后凈利為10萬元。若財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.6,固定成

本為24萬元，所得稅稅率為20%,公司預(yù)期明年銷售額為120萬元。試計(jì)算每股收益會(huì)增

長(zhǎng)的幅度。

對(duì)的答案：

設(shè)利息費(fèi)用為I

由DFL={100000/(1-20%)+l}4-{100000/(1-20%)}=1.