《財務(wù)成本管理》注冊會計師資格考試考前一練（含答案和解析）

《財務(wù)成本管理》注冊會計師資格考試考前一練

(含答案和解析)

一、單項(xiàng)選擇題(共30題，每題1分)。

1、甲股票預(yù)計第一年的股價為8元，第一年的股利為0.8元,

第二年的股價為10元，第二年的股利為1元，則按照連續(xù)復(fù)利計算

的第二年的股票收益率為()。(用內(nèi)插法計算)

A、37.5%

B、31.85%

C、10.44%

D、30%

【參考答案】：B

【解析】第二年的年復(fù)利股票收益率二(10-8+1)/8=37.5%o按

照連續(xù)復(fù)利計算的第二年的股票收益率=ln[(10+1)/8]=1n1.375,

查袁可知,1n1.37=0.3148,1n1.38=0.3221,所以，

1n1.375=(0.3148+0.3221)/2=0.31845—31.85%o

2、會計期末采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法對成本差異進(jìn)行處理時，將本

期發(fā)生的各種成本差異全部計入()O

A、月末存貨成本

B、本年利潤

C、管理費(fèi)用

D、生產(chǎn)成本

【參考答案】：B

【解析】使用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法時，期末將所有差異轉(zhuǎn)入“本年

利潤”賬戶，或者先將差異轉(zhuǎn)入“主營業(yè)務(wù)成本”賬戶，再隨同已

銷產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本一起轉(zhuǎn)至“本年利泗”賬戶。

3、下列關(guān)于流動資金籌資政策的說法中，不正確的是（）o

A、流動資金籌資政策的穩(wěn)健程度，可以用營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率

的高低識別

1k營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率為1,是適中的流動資金籌資政策

C、營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率小于1,是穩(wěn)健的流動資金籌資政策

D、營業(yè)高峰的易變現(xiàn)率，數(shù)值越小風(fēng)險越大

【參考答案】：C

【解析】在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率二（長期資金來源一長期資產(chǎn)）

/長期性流動資產(chǎn)，穩(wěn)健的流動資金籌資政策指的是保守型籌資政

策，在該政策F,除了長期性資產(chǎn)（包括長期資產(chǎn)和長期性流動資產(chǎn)）

以外，有一部分臨時性流動資產(chǎn)也由長期資金來源支持，即在該政

策下，長期資金來源=長期資產(chǎn)+長期性流動資產(chǎn)+一部分臨時性流動

資產(chǎn)，長期資金來源一長期資產(chǎn)二長期性流動資產(chǎn)+一部分臨時性流

動資產(chǎn)，（長期資金來源一長期資產(chǎn)）大于長期性流動資產(chǎn)，由此可

知，在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于I,選項(xiàng)C的說法不正確，選項(xiàng)C

的正確說法應(yīng)該是：營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1,是穩(wěn)健的流動資

金籌資政策。

4、完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本

法”適用的情況是（）0

A、月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

B、各月在產(chǎn)品數(shù)量很大

C、月末在產(chǎn)品數(shù)量等于月初在產(chǎn)品數(shù)量

D、各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小

【參考答案】：A

【解析】不計算在產(chǎn)品成本意味著在產(chǎn)品成本為零，所以該方

法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況，此時是否計算在產(chǎn)品成本對

完工產(chǎn)晶成本影響不大。

5、下列關(guān)于利潤責(zé)任中心的說法中，錯誤的是()o

A、擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤

中心

B、考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標(biāo)外，還需使用一些

非財務(wù)指標(biāo)

C、為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應(yīng)以利潤中心實(shí)現(xiàn)

的利潤與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標(biāo)作為其業(yè)績考核的依據(jù)

D、為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的

內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

【參考答案】：C

【解析】從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供

貨的來源和市場的選擇進(jìn)行決策的單位，所以，選項(xiàng)A的說法正確;

利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資

產(chǎn)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；對于利潤中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主

要是利潤，除了使用利潤指標(biāo)外，還需要使用一些非財務(wù)指標(biāo)，如

生產(chǎn)率、市場地位等等，所以，選項(xiàng)B的說法正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移

價格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，所以，選

項(xiàng)D的說法正確。

6、某公司按發(fā)行在外普通股股數(shù)的10%發(fā)放股票股利，并按發(fā)

放股票股利后的股數(shù)每股支付現(xiàn)金股利0.6元，股利支付率為40%,

若分配股利后的每股市價為15元，則分配股利后的股票獲利率和市

盈率分別為()o

A、4%和10

B、6%和10.5

C、5%和12

D、5.5%和11.5

【參考答案】：A

【解析】每股凈利潤=0.6?40%=1.5(元)

股票獲利率=0.6+15=4%市盈率=15+1.5=10o

7、下列訂貨成本中屬于變動性成本的是()o

A、采購人員計時工資

B、采購部門管理費(fèi)用

C、訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)

D、預(yù)付訂金的機(jī)會戌本

【參考答案】：C

【解析】訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)屬于訂貨成本中的變動性成本，而采購人

員計時工資和采購部門管理費(fèi)用屬于訂貨成本中的固定性成本；預(yù)

付訂金的機(jī)會成本屬于儲存成本。

8、某公司生產(chǎn)所需的零件全部通過外購取得，公司根據(jù)擴(kuò)展的

經(jīng)濟(jì)訂貨量模型確定進(jìn)貨批量。下列情形中，能夠?qū)е铝慵?jīng)濟(jì)訂

貨量增加的是()O

A、供貨單位需要的訂貨提前期延長

B、每次訂貨的變動戌本增加

C、供貨單位每天的送貨量增加

D、供貨單位延遲交貨的概率增加

【參考答案】：B

【解析】參見教材P410公式

9、下列關(guān)于普通股發(fā)行的說法中，錯誤的是()o

A、股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，發(fā)行價格由發(fā)行人和承銷的證券

公司協(xié)商確定

B、初次發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)載明公司名稱、公司登記日期、股票種類、

票面金額等主要事項(xiàng)

C、股票銷售方式分為自行銷售和委托中介機(jī)構(gòu)銷售，其中自行

銷售可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用，也可縮短發(fā)行時間

D、股票發(fā)行，必須同股同權(quán)、同股同利

【參考答案】：C

【解析】股票銷售方式分為自行銷售和委托中介機(jī)構(gòu)銷售，其

中自行銷售可以節(jié)省發(fā)行費(fèi)用，缺點(diǎn)之一為籌資時間長，因此選項(xiàng)

C的說法不正確。

10、下列說法錯誤的是()O

A、純粹利率是指無風(fēng)險情況下的平均利率

B、在沒有通貨膨脹時，國庫券的利率可以視為純粹利率

C、利息率依存于利潤率，并受平均利潤率的制約

D、利息率的最高限不能超過平均利潤率

【參考答案】：A

【解析】純粹利率是指無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的平均利率。

11、下列作業(yè)中屬于產(chǎn)品級作業(yè)成本的是()O

A、直接材料成本

B、生產(chǎn)前機(jī)器調(diào)試成本

C、設(shè)計成本

D、工廠保安成本

【參考答案】：C

【解析】c

選項(xiàng)A屬于單位級作業(yè)成本；選項(xiàng)B屬于批次級作業(yè)成本；選

項(xiàng)C屬于產(chǎn)品級作業(yè)成本；選項(xiàng)D屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)成本。

12、某公司目前臨時性流動資產(chǎn)為300萬元，永久性流動資產(chǎn)

為400萬元，固定資產(chǎn)為600萬元。如果公司只在生產(chǎn)經(jīng)營旺季借

人短期借款200萬元，而長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本已達(dá)到

1000萬元，則該公司所采取的營運(yùn)資金籌集政策為()o

A、配合型籌資政策

B、激進(jìn)型籌資政策

C、穩(wěn)健型籌資政策

D、無法確定

【參考答案】：C

【解析】該公司的臨時性負(fù)債只有200萬元，只融通部分臨時

性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)200萬元和永久

性資產(chǎn)900萬元，則由長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本的1000萬

元作為資金來源。符合穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)。

13、某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本

25元，單位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的,

不設(shè)置保險庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計算結(jié)果中

錯誤的是()O

A、經(jīng)濟(jì)訂貨量為'1800件

B、最高庫存量為450件

C、平均庫存量為225件

D、與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

【參考答案】：D

【解析】根據(jù)題目可知，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型,

經(jīng)濟(jì)訂貨量=[2X25X16200X60/(60-45)]1/2=1800(件),選項(xiàng)A

正確；最高庫存量;18007800X(16200/360)/60=450(件)，選項(xiàng)

B正確；平均庫存量二450/2=225(件)，選項(xiàng)C正確；與進(jìn)貨批量有

關(guān)的總成本二[2X25X16200X(60-45)/60]1/2=450(X),選項(xiàng)D錯

誤。

14、在標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析中，材料價格差異是根據(jù)實(shí)際數(shù)量與

價格脫離標(biāo)準(zhǔn)的差額計算的，其中實(shí)際數(shù)量是指材料的Oo

A、采購數(shù)量

B、入庫數(shù)量

C、領(lǐng)用數(shù)量

D、耗用數(shù)量

【參考答案】：D

【解析】

15、2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)

定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租

金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5%

的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為15萬

元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，

正確的是()o

A、租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

B、租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

C、僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用

D、利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤

【參考答案】：A

【解析】參見教材311頁。

16、下列關(guān)于股票股利的表述中，不正確的是()o

A、不會直接增加股東的財富

B、不會導(dǎo)致公司資產(chǎn)能流出或負(fù)債的增加

C、不會改變股票價格

D、會引起所有者權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

【參考答案】：C

【解析】發(fā)行股票股利后，如果盈利總額和市盈率不變，會由

于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。

17、ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為5元，每股發(fā)放股利1

元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30

元，負(fù)債總額為3000萬元，則該公司的權(quán)益乘數(shù)為()o

A、0.8

B、1

C、1.4

D、1.8

【參考答案】：D

【解析】D

普通股數(shù)=500/(5-1)=125(萬股)；所有者權(quán)益

二125X30=3750(萬元);權(quán)益乘數(shù)=1+3000/3750=1.8。

18、下列各因素中，屬于市凈率特有的驅(qū)動因素是()0

A、股利支付率

B、增長率

C、權(quán)益凈利率=[<(二-)

D、銷售凈利率

【參考答案】：C

【解析】市盈率的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和

風(fēng)險（股權(quán)資本成本）；市凈率的驅(qū)動因素是權(quán)益凈利率、股利支付

率、增長率和風(fēng)險（股權(quán)資本成本）；收入乘數(shù)的驅(qū)動因素是銷售凈

利率、股利支付率、增長率和股權(quán)成本。

19、產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是（）o

A、產(chǎn)權(quán)比率X權(quán)益乘數(shù)=1

B、權(quán)益乘數(shù)二1/（1-產(chǎn)權(quán)比率）

C、權(quán)益乘數(shù)=（1+產(chǎn)權(quán)比率）/產(chǎn)權(quán)比率

D、權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

【參考答案】：D

【解析】產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額;所有者權(quán)益；

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額:所有者權(quán)益；

20、下列有關(guān)比較優(yōu)勢原則的表述中，不正確的是（）o

A、要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的

運(yùn)行上

B、“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

C、比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論

D、比較優(yōu)勢原則是自利行為原則的延伸

【參考答案】：D

【解析】信號傳遞原則是自利行為原則的延伸，所以選項(xiàng)D的

說法不正確。

21、下列各項(xiàng)中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門有（）o

A、行政管理部門

B、醫(yī)院放射科

C、企業(yè)研究開發(fā)部門

D、企業(yè)廣告宣傳部門

【參考答案】：B

【解析】參見教材558頁。

22、在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后

每年凈現(xiàn)金流量相等的情況下，為計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)

值系數(shù)應(yīng)等于該項(xiàng)目的()O

A、獲利指數(shù)

B、動態(tài)投資回收期

C、靜態(tài)投資回收期

D、投資利潤率

【參考答案】：C

【解析】假設(shè)投資額為P,經(jīng)營期為n年，靜態(tài)投資回收期為m

年，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為A,則根據(jù)題意可知：P=mXA,

即"P/A;而“全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入”意味著投資額的

現(xiàn)值二P,根據(jù)題意可知，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值二AX(P/A,

r,n),由于按照內(nèi)含報酬率計算的凈現(xiàn)值等于零，所以，如果r二

內(nèi)含報酬率，則：AX(P/A,r,n)=P,即：(P/A,r,n)二P/A二靜態(tài)

投資回收期。

23、調(diào)整現(xiàn)金流量法的基本思想是用肯定當(dāng)量系數(shù)把有風(fēng)險的

收支調(diào)整為無風(fēng)險的收支，有關(guān)肯定當(dāng)量系數(shù)表述不正確的是()o

A、與風(fēng)險大小呈反向變動關(guān)系

B、沒有一致的客觀公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)

C、與時間的推移呈反向變動關(guān)系

D、與公司管理當(dāng)局對風(fēng)險的好惡程度有關(guān)

【參考答案】：c

【解析】C

肯定當(dāng)量系數(shù)與時間長短無關(guān)。

24、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，生產(chǎn)分兩個步驟在兩個車間進(jìn)行,

第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。

月初兩個車間均沒有在產(chǎn)品。本月第一車間投產(chǎn)100件，有80件完

工并轉(zhuǎn)入第二車間，月末第一車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對于本

步驟的完工程度為60%；第二車間完工50件，月末第二車間尚未加

工完成的在產(chǎn)品相對于本步驟的完工程度為50%o該企業(yè)按照平等

結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，各生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和

在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用。月末第一車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()

件。

A、12

B、27

C、42

D、50

【參考答案】：C

【解析】

25、已知風(fēng)險組合M的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和10%,

無風(fēng)險利率為5%,某投資者除自有資金外，還借入占自有資金30%

的資金，將所有的資金均投資于風(fēng)險組合M,則總期望報酬率和總

標(biāo)準(zhǔn)差分別為()o

A、13%和18%

B、20%和15%

C、18%和13%

D、15%和20%

【參考答案】：c

【解析】公式“總期望報酬率=QX風(fēng)險組合的期望報酬率十（1-

Q）X無風(fēng)險利率”中的Q的真實(shí)含義是投資總額中投資于風(fēng)險組合

M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%,總期望

報酬率二130%X15%+（1730%）又5%=18%;總標(biāo)準(zhǔn)差二130%X10%=13%。

26、ABC公司平價購買剛發(fā)行的面值為1000元（5年期、每半

年支付利息40元）的債券，該債券按年計算的到期收益率為（）o

A、4%

B、7.84%

C、8%

D、8.16%

【參考答案】：D

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券的到期收益率的實(shí)際年利率

與周期利率的關(guān)系。由于平價發(fā)行的分期付息債券的票面周期利率

等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率為4%,則實(shí)際年利率

二8.16%o

27、股利決策涉及面很廣，其中最主要的是確定（），它會影

響公司的報酬率和風(fēng)險。

A、股利支付日期

B、股利支付方式

C、股利支付比率

D、股利政策

【參考答案】：C

【解析】股利政策主要的是確定股利的支付比率，即用多少盈

余發(fā)放股利，將多少盈余為公司所留用，因?yàn)檫@可能會對公司股票

的價格發(fā)生影響。另外，股東為了當(dāng)前利益，愿意多分一些股利，

但為了長遠(yuǎn)利益，又希望加大保留盈余，使每股盈余在未來不斷增

長。但將保留盈余再投資的風(fēng)險比立即分紅要大，因此確定股利支

付比率會影響公司的報酬率和風(fēng)險。

28、當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于1時，分散投資的有關(guān)表述不正

確的是()O

A、投資組合機(jī)會集線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B、投資組合報酬率標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券投資報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)

平均數(shù)

C、表示一種證券報酬率的增長與另一種證券報酬率的增長不成

同比例

D、其投資機(jī)會集是一條曲線

【參考答案】：D

【解析】如果投資兩種證券，投資機(jī)會集是一條曲線，若投資

兩種以上證券其投資機(jī)會集落在一個平面上。

29、某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本

25元，單位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的,

不設(shè)置保險庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計算結(jié)果中

錯誤的是()o

A、經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件

B、最高庫存量為450件

C、平均庫存量為225件

D、與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

【參考答案】：D

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是存貨經(jīng)濟(jì)批量模型下有關(guān)指標(biāo)的

計算。根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量

=[2X25X16200/60/(60—45)〕1/2=1800(件)，A正確；最

高庫存量=1800—1800X(16200/360)/60=450(件)，B正確；

平均庫存量=450/2=225(件)，C正確；與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成

本=(2X25X16200X(60-45)/60〕1/2=450(元)，D不正確。

30、部門邊際貢獻(xiàn)等于()o

A、部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用

B、部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用-可控固定

成本

C、部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用-可控固定

成本-不可控固定成本

D、部門商品銷售收入-商品變動成本-變動銷售費(fèi)用-可控固定

成本-不可控固定成本一公司管理費(fèi)

【參考答案】：C

【解析】選項(xiàng)A表示的是邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)B表示的是可控邊際

貢獻(xiàn)，選項(xiàng)C表示的是部門邊際貢獻(xiàn)，選項(xiàng)D表示的是部門稅前利

潤。

二、多項(xiàng)選擇題(共20題，每題2分)。

1、A公司去年支付每股0.22元現(xiàn)金股利，固定成長率5%,現(xiàn)

行國庫券收益率為6%,市場平均風(fēng)險條件下股票的必要報酬率為8%,

股票貝他系數(shù)等于1.5,則()o

A、股票價值5.775元

B、股票價值4.4元

C、股票預(yù)期報酬率為8%

D、股票預(yù)期報酬率為9%

【參考答案】：A,D

【解析】RS=6%+1.5(8%-6%)=9%

V=0.22X(l+5%)/(9%-5%)=5.775(元)

2、下列屬于資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)的內(nèi)容有()o

A、所有投資者均可以無風(fēng)險利率無限地借入或貸出資金

B、沒有稅金

C、所有投資者擁有同樣預(yù)期

D、所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的固定不變的

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】見教材“資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)”

3、下列屬于價格差異的有()o

A、工資率差異

B、人工效率差異

C、變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

D、變動制造費(fèi)用效率差異

【參考答案】：A,C

【解析】直接人工成本差異，是指直接人工實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成

本之間的差額。它被區(qū)分為“價差”和“量差”兩部分，其“價差”

是指工資率差異。變動制造費(fèi)用的差異，是指實(shí)際變動制造費(fèi)用與

標(biāo)準(zhǔn)變動制造費(fèi)用之間的差額。它也可以分解為“價差”和“量差”

兩部分，其“價差”是指變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。

4、從財務(wù)角度看，下列關(guān)于租賃的說法中，正確的有()o

A、經(jīng)營租賃中，只有出租人的損益平衡租金低于承租人的損益

平衡租金，出租人才能獲利

B、融資租賃中，承租人的租賃期預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險通常低于

期末資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險

C、經(jīng)營租賃中，出租人購置、維護(hù)、處理租賃資產(chǎn)的交易成本

通常低于承租人

D、融資租賃最主要的賬務(wù)特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補(bǔ)償

【參考答案】：A,B,C

【解析】

5、甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)

稅前資本成本為6%,股權(quán)資本成本為12虬還假設(shè)，公司發(fā)行股票

并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1,同時

企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5.5%,假設(shè)不考慮所得稅，并且滿

足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有()o

A、無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

B、交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10.5%

C、交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

D、交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8舟

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本二1/(14-

2)X12%4-2/(1H—2)X6%=8%,由于不考慮所得稅，并且滿足MM定

理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本二有負(fù)債企業(yè)

的加權(quán)平均資本成本二8%,交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本二無負(fù)

債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值/有負(fù)債企業(yè)的

權(quán)益市場價值X(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務(wù)資本成

本)=8%+1X(8%-5.5%)=10.5%,交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成

本二1/2*10.5%+1/2*5.5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與

其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本二交

易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)o

6、提高企業(yè)經(jīng)營安全邊際的途徑為()o

A、降低單價

B、降低固定成本

C、降低單位變動成本

D、加大銷售量

【參考答案】：B,C,D

【解析】安全邊際量二正常銷售量一保本點(diǎn)銷售量二正常銷售量

，固定成本/(銷售單價一單位變動成本)］。

7、關(guān)于有價值的創(chuàng)意原則的說法正確的有()o

A、該原則是指新創(chuàng)意能獲得報酬

B、該原則主要應(yīng)用于證券投資

C、該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目

D、該原則也應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動

【參考答案】：C,D

【解析】有價值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。該

原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，還應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動。

8、下列有關(guān)協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有()o

A、兩種證券報酬率的協(xié)方差二兩種證券報酬率之間的預(yù)期相關(guān)

系數(shù)X第1種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差X第2種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

B、無風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)-定為0

C、投資組合的風(fēng)險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券

本身的方差無關(guān)

D、相關(guān)系數(shù)總是在［-1,+1］間取值

【參考答案】：A,B,D

【解析】從協(xié)方差公式可知，選項(xiàng)A的說法正確；對于無風(fēng)險

資產(chǎn)而言，由于不存在風(fēng)險，所以，其收益率是確定的，不受其他

資產(chǎn)收益率波動的影響，因此無風(fēng)險資產(chǎn)與其他資產(chǎn)之間缺乏相關(guān)

性，即相關(guān)系數(shù)為0,選項(xiàng)B的說法正確；只有充分投資組合的風(fēng)

險，才只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)，

故選項(xiàng)C的說法不正確；相關(guān)系數(shù)總是在［-1,+1］間取值，所以選

項(xiàng)D的說法正確。

9、采用固定或持續(xù)增長的股利政策對公司不利的方面表現(xiàn)在

()O

A、無法保持較低的資本成本

B、股利支付與公司盈余脫節(jié)

C、當(dāng)公司盈利下降時，會導(dǎo)致資金緊張，財務(wù)狀況惡化

D、易造成公司不穩(wěn)定的印象

【參考答案】：A,B,C

【解析】本題主要考查考生對固定或持續(xù)增長股利政策的理解

情況。這種股利政策的股利水平在較長時期內(nèi)保持不變，有利于穩(wěn)

定股票價格，便于投資者安排股利收入和支出，但對公司會有一些

不利影響，如無法保持較低的資本成本；股利支付與公司盈余脫節(jié);

當(dāng)公司盈利下降時，會導(dǎo)致資金緊張，財務(wù)狀況惡化。

10、采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持有量，計算現(xiàn)金返回線的各項(xiàng)參

數(shù)包括Oo

A、有價證券的日利息率

B、現(xiàn)金存量的上限

C、每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本

D、預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差

【參考答案】：A,C,D

【解析】現(xiàn)金返回線R—八/等+L,其中，b表示每次有價證券

的固定轉(zhuǎn)換成本；i表示有價證券的日利息率；芳表示預(yù)期每日現(xiàn)

金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差；L表示現(xiàn)金存量的下限。

11、下列關(guān)于證券市場線與資本市場線表述正確的有()0

A、資本市場線只適用于有效組合

B、資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組

合的有效邊界

C、證券市場線描述的是在市場均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合

的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系

D、證券市場線測度風(fēng)險的工具是單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對整個市

場組合方差的貢獻(xiàn)程度

【參考答案】：A,B,C,D

【解析】ABCD

【解析】參見教材P118。

12、企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由有()o

A、可以吸引住那些依靠股利度日的股東

B、使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)

C、使加權(quán)平均資本最低

D、維持股利分配的靈活性

【參考答案】：B,C

【解析】奉行剩余股利政策，意味著公司只將剩余的盈余用于

發(fā)放股利。這樣做的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)

平均資本成本最低。

13、某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)

營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000

萬元，流動資產(chǎn)3000萬元，永久性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%；

負(fù)債總額3600萬元，其中流動負(fù)債2600萬元，流動負(fù)債的65%為

自發(fā)性負(fù)債，由此可得出結(jié)論OO

A、該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營運(yùn)資本籌資策略

B、該企業(yè)奉行的是激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略

C、該企業(yè)奉行的是配合型營運(yùn)資本籌資策略

D、該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69.67%

【參考答案】：A,D

【解析】臨時性流動資產(chǎn)=3000X（1-40%）=1800（萬元）短期金融

負(fù)債二2600X（1-65%）=910（萬元）

由于短期金融負(fù)債低于臨時性流動資產(chǎn)，所以屬于穩(wěn)健政策。

長期資金來源二負(fù)債權(quán)益總額一短期金融負(fù)債=6000-

910=5090（萬元）

易變現(xiàn)率二（長期資金來源-長期資產(chǎn)）/流動資產(chǎn)二（5090-3000）

/3000=69.67%

14、9.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效

果有（）。

A、能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件

B、能處理好與投資者的關(guān)系

C、改善企業(yè)經(jīng)營管理

D、能增強(qiáng)投資者的信心

【參考答案】：A,B,D

【解析】上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業(yè)籌資

創(chuàng)造了良好條件，能夠吸引投資者對企業(yè)投資，增強(qiáng)其投資信心，

能處理好與投資者的關(guān)系。而改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理與收益分配沒有必

然的聯(lián)系。

15、關(guān)于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的敘述，正確的有()o

A、股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金

流量

B、由于股利比較直觀，因此，股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中經(jīng)常

被使用

C、實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實(shí)體的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)

D、企業(yè)價值等于預(yù)測期價值加上后續(xù)期價值

【參考答案】:A,C,D

【解析】由于股利分配政策有較大變動，股利現(xiàn)金流量很難預(yù)

計，所以，股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中很少被使用。

16、為了便于表述，我們把財務(wù)管理的內(nèi)容分為()o

A、長期投資

B、股利分配

C、長期籌資

D、營運(yùn)資本管理

【參考答案】：A,C,D

【解析】財務(wù)管理的內(nèi)容可以分為五個部分：長期投資、短期

投資、長期籌資、短期籌資和營業(yè)現(xiàn)金流管理。由于短期投資、短

期籌資和營業(yè)現(xiàn)金流管理有密切關(guān)系，通常合并在一起討論，稱為

營運(yùn)資本管理。因此，為了便于表述，教材中把財務(wù)管理的內(nèi)容分

為三個部分：長期投資、長期籌資和營運(yùn)資本管理。

17、下列是改進(jìn)的財務(wù)分析體系對收益分類的特點(diǎn)有()o

A、區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益

B、經(jīng)營活動損益內(nèi)部，可以進(jìn)一步區(qū)分主要經(jīng)營利潤、其他營

業(yè)利潤和營業(yè)外收支

C、法定利潤表的所得稅是統(tǒng)一扣除的

D、區(qū)別經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無利息標(biāo)準(zhǔn)

【參考答案】：A,B,C

【解析】區(qū)別經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無利息標(biāo)準(zhǔn),

是改進(jìn)的財務(wù)分析體系資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)概念的特點(diǎn)。

18、以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是()o

A、沒有考慮資金的時間價值

B、沒有考慮風(fēng)險因素

C、只考慮自身收益而沒有考慮社會效益

D、沒有考慮投入資本和獲利之間的關(guān)系

【參考答案】：A,B,D

【解析】利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，企業(yè)的財富與社會效

益有一定的一致性，所以C不對。

19、在實(shí)物期權(quán)中，關(guān)于放棄期權(quán)的說法正確的有()o

A、是一項(xiàng)看漲期權(quán)

B、其標(biāo)的資產(chǎn)價值是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營價值

C、其執(zhí)行價格為項(xiàng)目的清算價值

D、是一項(xiàng)看跌期權(quán)

【參考答案】：B,C,D

【解析】放棄期權(quán)是一項(xiàng)看跌期權(quán)，其標(biāo)的資產(chǎn)價值是項(xiàng)目的

繼續(xù)經(jīng)營價值，而執(zhí)行價格是項(xiàng)目的清算價值。

20、某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)

生爭論。你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評價的企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量有（）O

A、新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運(yùn)資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有

周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集

B、該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租

可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對本

公司產(chǎn)品形成競爭

C、新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元，如果本

公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此新產(chǎn)品

D、動用為其他產(chǎn)品儲存的原料約200萬元

【參考答案】：B,C

【解析】項(xiàng)目實(shí)施引起的營運(yùn)資本需求，應(yīng)作為相關(guān)現(xiàn)金流量,

即使無需額外籌集，也相當(dāng)于放棄了用于其他方面的機(jī)會，選項(xiàng)A

應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量；機(jī)會成本存在的條件為資源具有多種互斥用

途，若禁止出租，則生產(chǎn)設(shè)備只有一種用途，不存在機(jī)會成本，選

項(xiàng)B不應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量；由于存在競爭壓力，無論新產(chǎn)品是否

推向市場，本公司同類產(chǎn)品都會減少收益，因而同類產(chǎn)品收益的減

少額不屬于新產(chǎn)品銷售的增量現(xiàn)金流量，選項(xiàng)C不應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金

流量；動用非貨幣資源的變現(xiàn)價值相當(dāng)于項(xiàng)目的一項(xiàng)機(jī)會成本，選

項(xiàng)D應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量。

三、判斷題（共15題，每題2分）。

1、MM第二定理表明，有杠桿股權(quán)的資本成本等于無杠桿的資

本成本加上，與以賬面價值計算的債務(wù)與股權(quán)比率成比例的風(fēng)險溢

價。（）

【參考答案】：錯誤

【解析】MM第二定理表明：有杠桿股權(quán)的資本成本等于無杠桿

的資本成本加上，與以市場價值計算的債務(wù)與股權(quán)比率成比例的風(fēng)

險溢價。

2、在作業(yè)成本法下，把全部成本都作為作業(yè)成本，通過分配計

入有關(guān)產(chǎn)品成本中。()

【參考答案】：錯誤

【解析】在作業(yè)成本法下，直接成本(如直接材料成本)可以直

接計入有關(guān)產(chǎn)品成本，而其他間接成本(制造費(fèi)用等)則首先分配到

有關(guān)作業(yè)，計算作業(yè)成本，然后，再將作業(yè)成本分配到有關(guān)產(chǎn)品。

3、在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，按照市價/凈利比率模型可以得出

目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價值。()

【參考答案】：錯誤

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是企業(yè)價值評估中的相對價值法下

的企業(yè)價值的含義。在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，相對價值法下的企業(yè)

價值的含義是指目標(biāo)企業(yè)的相對價值，而非內(nèi)在價值(即非市場價

值)。

4、根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的計算公式，存貨單位變動儲存成

本的提高會引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的上升。()