《財務管理實務》(第五版)全書教案教學設計

×××學院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次1是否用多媒體是授課教師***理論知識或實務操作理論知識授課項目 學習任務課程介紹§項目一財務管理認知任務1.1熟悉財務管理內容課時2教學目的與要求總體介紹課程性質、地位和內容與特點，以及課程教學安排和學習要求。項目一總體學習目標（見教材）：（1）知識目標；（2）能力目標要求：要求理解財務管理的概念，熟悉財務管理內容難點與重點難點：對于財務管理概念與職能的理解，重點：財務管理內容教學方法（形式）講授為主授課具體內容、過程及課時分配：課程介紹：課程性質、地位、內容體系與特點、課程授課計劃與學習要求40’§項目1財務管理認知（1）知識目標；（2）能力目標3’任務1.1熟悉財務管理內容【任務引入】什么是財務管理？（見教材）2’【知識準備】--講授新課35’一、財務管理對象二、財務管理職能三、財務管理內容【任務解析】運用財務管理對象、職能與內容等相關知識解析【任務引入】中的問題3’【同步快速測試】（見教材P××頁）5’【課堂小結】2’課堂練習或作業(yè)布置課堂練習教學體會或建議（授課后填寫）課程教學講義任務1.1熟悉財務管理內容財務管理(financialmanagement)，也就是管理企業(yè)財務，簡稱理財。企業(yè)財務是指企業(yè)在再生產活動中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經濟利益關系。財務管理是基于再生產過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，是企業(yè)組織財務活動、處理與各方面財務關系的一項經濟管理工作。一、財務管理的對象財務管理以企業(yè)再生產過程中的資金運動，即企業(yè)資金的籌集、投放、使用、收回和分配以及各該環(huán)節(jié)所體現(xiàn)的財務關系為主要對象。我們把企業(yè)資金的籌集、資金循環(huán)和周轉以及資金的退出等統(tǒng)稱為企業(yè)的資金運動。（見圖1-1）工資及其他消耗資金工資及其他消耗資金固定資金（資產）原材料儲備資金在產品生產資金產成品成品資金資金籌集籌資活動投資活動分配活動供應階段生產階段銷售階段對外投資其他單位收回投資及收益資金退出投資者、債權人等貨幣資金貨幣資金彌補生產耗費資金的循環(huán)與周轉圖1-1：企業(yè)資金運動示意圖在現(xiàn)代企業(yè)中，在對外投資活動中還存在金融商品資金運動。二、財務管理職能（一）財務管理一般職能財務管理是一項經濟管理活動，必然與其他管理活動一樣，具有管理的共有職能。包括計劃、組織、指揮、協(xié)調、控制等五項。（二）財務管理的特有職能財務管理所特有的職能包括籌資職能、調節(jié)職能、分配職能和監(jiān)督職能。它們分別與理財活動的工作內容相適應，彼此相對獨立，又相互依存。1.籌資職能2.調節(jié)職能3.分配職能4.監(jiān)督職能三、財務管理的內容財務管理的內容是由財務管理的對象即企業(yè)資金運動的內容所決定的?，F(xiàn)代企業(yè)財務管理的基本內容包括組織財務活動和處理財務關系兩個方面。（一）企業(yè)的財務活動從整體上講，一個企業(yè)的財務活動主要包括以下四個方面：1.籌資活動2.投資活動3.營運活動4.分配活動上述四個方面的財務活動并不是孤立的，而是相互聯(lián)系、相互依存又相互區(qū)別的。（二）企業(yè)的財務關系企業(yè)財務關系是指企業(yè)在組織財務活動過程中與有關各方所發(fā)生的經濟利益關系。可概括為以下幾個方面：1.企業(yè)與政府之間的財務關系2.企業(yè)與投資者之間的財務關系3．企業(yè)與債權人之間的財務關系4．企業(yè)與受資者之間的財務關系5．企業(yè)與債務人之間的財務關系6．企業(yè)內部各單位之間的財務關系7．企業(yè)與職工之間的財務關×××學院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次2是否用多媒體是授課教師***理論知識或實務操作理論知識授課項目 學習任務§項目一財務管理認知任務1.2理解財務管理目標課時1教學目的與要求要求：要求理解企業(yè)的組織形式及特點、企業(yè)的基本目標和財務管理目標難點與重點難點：對于財務管理目標不同觀點的理解，重點：財務管理目標教學方法（形式）講授為主授課具體內容、過程及課時分配：§任務1.2理解財務管理目標【任務引入】（見教材）：財務管理目標與財務會計目標有何區(qū)別？2’【知識準備】---講授新課35’一、企業(yè)的組織形式及特點二、企業(yè)的基本目標及社會責任三、企業(yè)財務管理目標【任務解析】3’【同步快速測試】--課堂練習（見教材P××頁）3’【課堂小結】2’課堂練習或作業(yè)布置課堂練習教學體會或建議（授課后填寫）課程教學講義任務1.2理解財務管理目標一、企業(yè)組織形式及其特點企業(yè)是從事經營活動的營利性組織。就企業(yè)的基本組織形式而言，企業(yè)主要有個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司企業(yè)三類。這是國際上通行的企業(yè)組織形式。（一）個人獨資企業(yè)（soleproprietorship）（二）合伙企業(yè)（partnership）（三）公司企業(yè)（corporation）公司企業(yè)，依照《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）設立，又分為有限責任公司和股份有限公司。它們均為企業(yè)法人并對企業(yè)債務負有限責任。1．有限責任公司2．股份有限公司除上述幾種企業(yè)組織形式外，企業(yè)組織形式還有有限責任合伙企業(yè)和股份合作制企業(yè)等。本書主要以股份有限公司企業(yè)組織形式為基礎，闡述財務管理一般原理，其基本原理也適用于其他企業(yè)組織形式。二、企業(yè)的基本目標和社會責任財務管理作為企業(yè)管理的一個組成部分，其目標取決于企業(yè)的基本目標和社會責任。要把握企業(yè)財務管理的目標，首先需要了解企業(yè)的基本目標和社會責任。（一）企業(yè)的基本目標企業(yè)是以營利為目的的從事經營活動組織。企業(yè)的基本目標可以概括為生存、發(fā)展、獲利。1．企業(yè)生存的目標2．企業(yè)的發(fā)展目標3．企業(yè)的獲利目標（二）企業(yè)的社會責任企業(yè)作為一種社會經濟組織，在生存、發(fā)展和獲利的整個過程中，必須承擔一定的社會責任，包括保障員工、債權人和消費者權益的責任及自然環(huán)境保護責任等。1．保障員工權益的責任2．保障債權人權益的責任3．保障消費者權益的責任4．自然環(huán)境保護的責任三、企業(yè)財務管理目標（一）企業(yè)財務管理總體目標企業(yè)財務管理目標是指企業(yè)財務管理預期實現(xiàn)的結果，也是評價企業(yè)財務管理效果的基本標準。對于企業(yè)的財務管理總體目標的表達，有各種不同觀點，主要有利潤最大化、資本利潤率最大化或每股利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化等。1.利潤最大化（profitmaximum）2.資本利潤率最大化或每股利潤最大化（Earningspersharemaximum）3.股東財富最大化（Stockholderwealthmaximization）4.企業(yè)價值最大化(wealthmaximization)企業(yè)財務管理的具體目標財務管理的具體目標可概括為以下幾個方面：籌資管理目標投資管理目標營運資金管理目標收益分配管理目標×××學院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次2是否用多媒體是授課教師***理論知識或實務操作理論知識授課項目 學習任務§項目一財務管理認知任務1.3理解財務管理環(huán)節(jié)課時1(0.5)教學目的與要求要求：了解企業(yè)財務管理的工作步驟和一般程序即主要環(huán)節(jié)。難點與重點理解財務管理工作的主要環(huán)節(jié)的關系教學方法（形式）講授為主授課具體內容、過程及課時分配：§任務1.3了解財務管理環(huán)節(jié)(25’)【任務引入】（見教材）：由會計工作的程序與步驟引入？2’【知識準備】---講授新課13’一、二、財務決策三、財務計劃四、財務控制五、財務分析【任務解析】3’【課堂小結】2’課堂練習或作業(yè)布置課堂練習教學體會或建議（授課后填寫）課程教學講義任務1.3了解財務管理環(huán)節(jié)財務管理環(huán)節(jié)是指財務管理的工作步驟和一般程序，包括財務預測、財務決策、財務預算、財務控制、財務分析等五個基本環(huán)節(jié)。這些環(huán)節(jié)相互配合，緊密聯(lián)系，形成周而復始的財務管理循環(huán)過程，構成完整的財務管理工作體系。一、財務預測財務預測(financialprediction)是指根據(jù)企業(yè)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，運用科學的預測方法，對企業(yè)未來的財務活動、發(fā)展趨勢及結果作出科學的預計和測算。財務預測工作內容與步驟包括以下幾個方面：（一）明確預測目標，確定預測對象（二）收集和整理預測資料（三）選用預測方法，建立預測模型（四）分析預測結果，編寫預測報告二、財務決策財務決策（financialdecision）是指財務人員在財務目標的總體要求下，運用專門的方法從各種備選方案中選出最佳方案的過程。財務決策的一般程序和步驟包括以下幾個方面：（一）確定決策目標（二）備選方案與評價（三）選擇最優(yōu)方案三、財務預算財務預算（financialbudget）是指運用科學的技術手段和數(shù)量方法，對目標進行綜合平衡，制定主要的計劃指標，擬定增產節(jié)約措施，協(xié)調各項計劃指標。財務預算主要包括以下工作：（一）分析財務環(huán)境，確定預算指標（二）協(xié)調財務能力，組織綜合平衡（三）選擇預算方法，編制財務預算四、財務控制財務控制（financialcontrol）是指以財務預算依據(jù)，運用特定的程序與方法，對預算執(zhí)行過程進行監(jiān)督、協(xié)調與指導，以確保財務預算目標得以全面實現(xiàn)的過程。財務控制的基本工作步驟包括以下幾個方面：（一）制定控制標準，分解落實責任（二）實施追蹤控制，及時調整誤差（三）分析執(zhí)行差異，搞好考核獎懲五、財務分析財務分析（financialanalysis）是指以核算資料為依據(jù)，對企業(yè)財務活動的過程和結果進行調查研究，評價預算完成情況，分析影響預算執(zhí)行的因素，挖掘企業(yè)潛力，提出改進措施。財務分析的一般程序是：（1）收集資料，掌握信息；（2）進行對比，作出評價；（3）分析原因，明確責任；（4）提出措施，改進工作?！痢痢翆W院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次3（2）是否用多媒體是授課教師***理論知識或實務操作理論知識授課項目 學習任務§項目一財務管理認知任務1.4理解財務管理環(huán)節(jié)課時1(0.5)教學目的與要求要求：了解企業(yè)財務管理工作所處的外部環(huán)境，并能夠結合實際分析不同行業(yè)企業(yè)所處的財務環(huán)境。難點與重點理解財務管理工作所處的外部環(huán)境以及財務管理工作與外部環(huán)境之間的關系。教學方法（形式）講授與案例分析相結合授課具體內容、過程及課時分配：§任務1.3分析財務管理環(huán)境(25’)【任務引入】（見教材）：由一篇報道引入？2’【知識準備】---講授新課15’一、法律環(huán)境二、經濟環(huán)境三、金融市場環(huán)境【任務解析】3’【同步快速測試】3’【課堂小結】2’課堂練習或作業(yè)布置課堂練習教學體會或建議（授課后填寫）略課程教學講義任務1.4分析財務管理環(huán)境企業(yè)財務管理環(huán)境按其存在的空間，可分為內部財務環(huán)境和外部財務環(huán)境。這里主要介紹外部財務環(huán)境。影響企業(yè)外部財務環(huán)境有多種因素，其中，最主要的有法律環(huán)境、經濟環(huán)境和金融市場環(huán)境等。一、法律環(huán)境財務管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經濟關系時所應遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。企業(yè)財務管理中應遵循的法律法規(guī)主要包括以下內容：（一）企業(yè)組織法規(guī)（二）稅收法規(guī)1.所得稅（incometax）2.流轉稅（taxoncommoditiesincirculation）3.資源稅（taxonnaturalresources）4.財產稅（propertytax）5.行為稅（taxoneconomicactivities）（三）財務法規(guī)（四）其他法規(guī)二、經濟環(huán)境（一）經濟管理體制（二）經濟結構（三）經濟發(fā)展狀況（四）宏觀經濟調控政策三、金融市場環(huán)境金融市場（financialmarket）是指資金籌集的場所。廣義的金融市場，是指一切資本流動（包括實物資本和貨幣資本）的場所。狹義的金融市場一般是指有價證券市場，即股票和債券的發(fā)行和買賣市場。（一）金融市場的分類1.按交易的期限，分短期資金市場和長期資金市場2.按交易的性質，分發(fā)行市場和流通市場3.按交易的直接對象，分同業(yè)拆借市場、國債市場、企業(yè)債券市場、股票市場和金融期貨市場等4.按交割的時間，分現(xiàn)貨市場和期貨市場（二）金融市場與企業(yè)財務活動金融市場環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素，它對企業(yè)財務活動的影響主要有以下幾個方面：1.金融市場為企業(yè)提供了良好的投資和籌資的場所2.金融市場為企業(yè)的長、短期資金相互轉化提供方便3.金融市場為企業(yè)財務管理提供有意義的信息（三）我國主要的金融機構1.中國人民銀行2.政策銀行3.商業(yè)銀行4.非銀行金融機構（四）金融市場利率在金融市場上，利率（interestrate）是資金使用權的價格，其計算公式為：利率＝純利率+通貨膨脹附加率+風險附加率×××學院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次3是否用多媒體是授課教師***理論知識或實務操作理論知識與實務操作授課項目 學習任務§項目一財務管理認知任務1.5遵守財務職業(yè)規(guī)范；課時1教學目的與要求要求：（1）了解財務管理組織結構；（2）熟悉我國企業(yè)財務管理體制與職責；（3）熟悉財務管理職業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德。（4）結合實際討論財務管理職業(yè)道德。難點與重點理解財務管理內部組織結構和管理體制，認識財務管理職業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德的重要性和意義。教學方法（形式）講授與討論交流授課具體內容、過程及課時分配：§項目1財務管理認知§任務1.5遵守財務職業(yè)規(guī)范(45’)【任務引入】（見教材）：由一財務人員貪污案例引入？2’【知識準備】---講授新課35’一、財務管理組織結構二、財務管理職責三、財務管理職業(yè)規(guī)范四、財務管理職業(yè)道德【任務解析】3’【同步快速測試】3’【課堂小結】2’課堂練習或作業(yè)布置布置作業(yè)：項目1（見配套輔導教材P××頁）教學體會或建議（授課后填寫）課程教學講義任務1.5遵守財務職業(yè)規(guī)范一、財務管理組織結構現(xiàn)代企業(yè)財務管理需要遵循特定的法規(guī)制度，通過系統(tǒng)的組織結構來進行。企業(yè)財務管理的組織結構與現(xiàn)代企業(yè)的治理結構及整個企業(yè)的管理結構是緊密相連的。（一）企業(yè)內部治理結構現(xiàn)代公司企業(yè)是法人主體，具有特定的法人治理結構。公司的治理結構由三個方面構成：決策機構、執(zhí)行機構和監(jiān)督機構（如圖1-2）。股東大會股東大會董事會總經理監(jiān)事會圖1-2公司治理結構示意圖1.決策機構2.執(zhí)行機構3.監(jiān)督機構（二）企業(yè)管理組織結構一般來說，現(xiàn)代企業(yè)的管理組織結構因企業(yè)的業(yè)務規(guī)模和所處行業(yè)不同而有不同的模式，如直線式、職能式、矩陣式、事業(yè)部式等。職能式公司管理組織結構如圖1-3所示：總經理總經理技術工程副總經理財務副總經理經營副總經理生產副總經理圖1-3職能式公司企業(yè)管理組織結構示意圖（三）企業(yè)財務管理組織機構在企業(yè)主管財務副總經理之下，企業(yè)財務與會計管理工作的組織結構如圖1-4所示：財務副總經理財務副總經理會計部財務部圖1-4企業(yè)財務管理組織結構示意圖二、財務管理職責（一）企業(yè)財務管理體制與職責1.投資者的財務管理職責2.經營者的財務管理職責（二）財務管理主要崗位職責1.財務副總經理職責2.財務經理崗位職責財務主管崗位職責財務管理職業(yè)規(guī)范主要包括下幾個層次：（一）企業(yè)財務管理法律（二）企業(yè)財務管理法規(guī)（三）企業(yè)財務管理規(guī)章（四）企業(yè)內部財務管理辦法財務管理職業(yè)道德財務管理職業(yè)道德，是指從事財務管理工作這個特定職業(yè)的人們必須遵循的道德規(guī)范和行為準則的總和。它本身反映了財務管理職業(yè)中帶有規(guī)律性和共性的東西，是各行各業(yè)財務管理所公認和遵守的。所以，它是從事財務管理職業(yè)所應達到的基本要求。我國企業(yè)財務管理職業(yè)道德主要包括以下八方面內容：（1）愛崗敬業(yè)。（2）誠實守信。（3）廉潔自律。（4）客觀公正。（5）堅持準則。（6）提高技能。（7）參與決策。（8）強化服務?！柏攧展芾碚J知”實訓項目（見配套輔導教材）×××學院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次4-5是否用多媒體是授課教師×××理論知識或實務操作理論知識授課項目 學習任務§項目二財務管理價值觀念任務1.1資金時間價值的認知與計算課時3教學目的與要求要求：（1）理解資金時間價值的意義；（2）掌握資金時間價值的原理與計算方法；（3）資金時間的應用。難點與重點難點：理解資金時間價值概念與計算原理；重點：資金時間的計算方法及應用。教學方法（形式）講授與案例教學授課具體內容、過程及課時分配：§項目2財務管理價值觀念學習目標（見教材）：（1）知識目標；（2）能力目標5’§任務2.1資金時間價值的計算與認知130’【任務引入】（見教材）：由一設備付款方式案例引入？3’【知識準備】---講授新課120’一、資金時間價值認知二、資金時間價值計算（一）單利終值與現(xiàn)值計算（二）復利終值與現(xiàn)值計算（三）年金終值與現(xiàn)值計算1、普通年金計算；2、預付年金計算；3、遞延年金計算；4、永續(xù)年金計算。三、資金時間價值的應用（一）特殊情況下資金時間價值計算（二）復雜情況現(xiàn)金流量資金時間價值計算【任務解析】2’【同步快速測試】（見教材P××頁）3’【課堂小結】2’課堂練習或作業(yè)布置項目二任務2.1（見輔導教材P××頁）教學體會或建議（授課后填寫）課程教學講義任務2.1資金時間價值的認知與計算一、資金時間價值認知（一）資金時間價值的含義資金的時間價值也稱為貨幣的時間價值（timevalueofmoney），是指一定量資金在不同時點上價值量的差額，是資金在使用過程中隨時間的推移而發(fā)生的價值增值。資金時間價值的實質，是資金周轉使用后的增值額，是勞動者所創(chuàng)造的剩余價值的一部分。（二）資金時間價值的形式從量的規(guī)定性上看，在通常情況下，資金的時間價值被認為是沒有風險和沒有通貨膨脹的條件下的社會平均資金利潤率。是企業(yè)資金利潤率的最低限度，也是使用資金的最低成本率。資金的時間價值可用絕對數(shù)(利息額)和相對數(shù)(利息率)兩種形式表示，通常用相對數(shù)表示。二、資金時間價值計算資金時間價值的計算包括一次性收付款項和非一次性收付款項（年金）的終值和現(xiàn)值計算。一次性收付款項是指在某一特定時點上一次性的支出或收入，經過一段時間后再一次性收回或支出的款項。例如，現(xiàn)在將一筆00元的現(xiàn)金存入銀行，5年后一次性取出本利和。資金時間價值的計算，涉及到兩個重要的概念：現(xiàn)值和終值。終值與現(xiàn)值的計算有單利和復利之分。在財務管理中，一般按復利來計算。（一）單利終值與現(xiàn)值計算單利（simpleinterest）是指只對本金計算利息，利息部分不再計息。單利的利息I＝P×i×n單利的終值（即本利和）F＝P+I＝P+P×i×n＝P×(1+i×n)單利的現(xiàn)值P＝F/（1+i×n）（二）復利終值與現(xiàn)值計算復利（compoundinterest）是指不但對本金要計息，而且對本金所生的利息，也要計息，即“利滾利”。復利終值的計算復利終值的計算公式為：F＝P×(1+i)n2.復利現(xiàn)值的計算復利現(xiàn)值的計算公式為：P＝F/(1+i)n＝F×(1+i)-n3.復利利息的計：I＝F－P（三）年金的終值和現(xiàn)值計算1.普通年金的計算（1）普通年金終值的計算。0123n-1nAAAAA圖2-1普通年金終值計算示意圖那么ｎ年的年金終值和為：FA＝A×(1+i)0＋A×(1+i)1+……+A×(1+i)n-3+A×(1+i)n-2+A×(1+i)n-1經整理：（2）年償債基金的計算。計算公式如下：（3）普通年金現(xiàn)值的計算。其計算如圖2-2所示。0123...n-1nAAAAA圖2-2普通年金現(xiàn)值計算示意圖那么，n年的年金現(xiàn)值之和：PA＝A×(1+i)-1+A×(1+i)-2+A×(1+i)-3+...+A×(1+i)-(n-1)+A×(1+i)-n經過整理可得：（4）年回收額的計算。計算公式如下：2.預付年金的計算普通年金0123．．．n-1nAAA...AA預付年金0123…n-1nAAAA...A圖2-3預付年金與普通年金比較圖（1）預付年金終值的計算。（2）預付年金現(xiàn)值的計算3.遞延年金（deferredannuity）的計算012...m-1mm+1m+2...m+n012...nAA...A遞延期收付期普通年金:012...m-1mm+1m+2...m+nAA...AAAA...A圖2-4遞延年金與普通年金比較圖（1）遞延年金終值的計算。FA＝A×(F/A，i，n)（2）遞延年金現(xiàn)值的計算。遞延年金的現(xiàn)值可用以下三種方法來計算：①PA＝A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)②PA＝A×[(P/A，i，m+n)－(P/A，i，m)]③PA＝A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)4.永續(xù)年金的計算永續(xù)年金無終值?，F(xiàn)值計算公式如下：當n+∞,(1+i)-n0，三、資金時間價值的應用（一）特殊情況資金時間價值的計算1.名義利率（nominalrate）和實際利率（effectiveannualrate）實際利率i和名義利率r之間的關系如下：i＝(1+r/m)m-1，式中的m表示每年復利的次數(shù)。2.內插法在復利計息方式下，利率與現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)之間存在一定的數(shù)量關系，已知現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)，則可以通過內插法計算對應的利率。i＝i1+(B-B1)×(i2-i1)/(B2-B1)上式中，i代表所求利率；B為i所對應的現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)，B1、B2為現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)表中與B相鄰的兩個系數(shù)，i1、i2、為B1、B2對應的利率。（二）復雜情況現(xiàn)金流量的資金時間價值計算假設某企業(yè)在未來n年每年年末發(fā)生的現(xiàn)金流量依次為A1，A2，A3……An，如圖2-5所示，則其現(xiàn)值計算如下：0123...n-1nA1A2A3An-1An圖2-5復雜情況現(xiàn)金流量現(xiàn)值計算示意圖P＝A1×(1+i)-1+A2×(1+i)-2+A3×(1+i)-3+...+An-1×(1+i)-(n-1)+An×(1+i)-n＝上式中的(1+i)-t即利率為i,期數(shù)為t所對應的復利現(xiàn)值系數(shù)，也可通過查表獲得?！痢痢翆W院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次6-7（5-6）是否用多媒體是授課教師×××理論知識或實務操作理論知識與實務操作授課項目 學習任務§項目二財務管理價值觀念任務2.2投資風險價值的認知與計算課時2教學目的與要求要求：（1）理解風險及風險價值的意義；（2）掌握風險程度計量方法；（3）理解風險與報酬的關系；（4）模擬操作實訓的討論交流。難點與重點難點：理解風險的含義、風險程度計量；重點：風險程度計量方法與計算。教學方法（形式）講授、討論與案例教學授課具體內容、過程及課時分配：§項目2財務管理價值觀念§任務2.2投資風險價值的認知與計算90’【任務引入】（見教材）：由一風險投資案例引入？3’【知識準備】---講授新課80’一、風險價值認知二、風險程度計量（一）概率及其分布（二）期望值計算（三）風險程度計量1、方差；2、標準差；3、標準離差率三、風險與報酬的關系【任務解析】3’【同步快速測試】（見教材P××頁）4’課堂練習或作業(yè)布置作業(yè)布置項目二任務2.2（見輔導教材P××頁）教學體會或建議（授課后填寫）課程教學講義任務2.2投資風險價值的認知與計算一、風險價值認知（一）風險的含義風險（risk）是指在一定條件下、一定時期內，某一項行動具有多種可能但結果不確定。風險和不確定性、損失和危險等概念既有一定的聯(lián)系，又存在著很大的差別。（二）風險的種類1.市場風險（marketrisk）市場風險是指影響所有企業(yè)的風險，又稱系統(tǒng)風險或不可分散風險。2.企業(yè)特有風險（company-specificrisk）企業(yè)特有風險是指個別企業(yè)的特有事件造成的風險，又稱非系統(tǒng)風險和可分散風險。（1）經營風險（operatingrisk）。（2）財務風險（financialrisk）。（三）風險價值所謂風險價值，是指投資者冒著風險進行投資而獲得的超過貨幣時間價值的那部分額外收益，是對人們所遇到的風險的一種價值補償，也稱風險報酬。投資報酬率（returnoninvestment(ROI)）＝無風險報酬率（returnonriskfreeinvestment）+風險報酬率（returnonriskinvestment）。二、風險程度計量（一）概率及其分布1、概率（probability）就是用來反映隨機事件發(fā)生的可能性大小的數(shù)值，一般用X表示隨機事件，Xi表示隨機事件的第i種結果，Pi表示第i種結果出現(xiàn)的概率。一般隨機事件的概率在0與1之間，即0≤Pi≤1，Pi越大，表示該事件發(fā)生的可能性越大，反之，Pi越小，表示該事件發(fā)生的可能性越小。所有可能的結果出現(xiàn)的概率之和一定為1，即:?？隙òl(fā)生的事件概率為1，肯定不發(fā)生的事件概率為0。2、概率分布如果將該企業(yè)年報酬的各種可能結果及相應的各種結果出現(xiàn)的概率按一定規(guī)則排列出來，構成分布圖，則稱為概率分布（probabilitydistribution）。概率分布有兩種類型：一是離散型概率分布；二是連續(xù)型概率分布。如下圖：Pi離散型概率分布Pi連續(xù)型概率分布0.50.50.40.40.30.30.20.20.10.1050100200Xi050100200Xi圖2-6離散型概率分布圖圖2-7連續(xù)型概率分布圖（二）期望值的計算期望值（expectedrateofreturn）是指可能發(fā)生的結果與各自概率之積的加權平均值。用E表示，期望值為：（三）風險程度的計量1.方差的計算方差（variance）是各種可能的結果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。方差可按照以下公式計算：方差越大，說明各實際可能結果偏離期望值的程度越大，反之則說明各實際可能結果偏離期望值的程度較小。2.標準離差的計算標準差（standarddeviation）則是方差的平方根。在實際中，一般使用標準離差而不使用方差來反映風險的大小程度。一般來說，標準離差越小，說明離散程度越小，風險也就越??；反之，標準離差越大，風險越大。標準離差的計算公式為：3.標準離差率的計算標準離差率（coefficientofvariation,CV）是指標準差與期望值的比值，也稱離散系數(shù)或稱為標準離差率。用q表示，其計算公式如下：×100%標準離差率是一個相對數(shù)，在期望值不同時，標準離差率越大，表明可能值與期望值偏離程度越大，結果的不確定性越大，風險也越大；反之，標準離差率越小，表明可能值與期望值偏離程度越小，結果的不確定性越小，風險也越小。三、風險與報酬的關系風險報酬率、風險報酬系數(shù)和標準離差率之間的關系可用公式表示如下：RR＝bq則在不考慮通貨膨脹因素的影響時，投資的總報酬率為：R＝RF+RR＝RF+bq這一關系如下圖：投資總報酬率（R）R＝RF+bqRFb風險程度（q）圖2-8風險與投資報酬關系圖×××學院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次8（7）是否用多媒體是授課教師×××理論知識或實務操作理論知識與實務操作授課項目 學習任務§項目三財務預測任務3.1財務預測方法認知課時1教學目的與要求要求：（1）理解財務預測的含義、程序及種類；（2）掌握常用的財務預測定性預測方法；（3）理解和掌握財務預測的定量預測方法難點與重點難點：理解財務預測的定量預測方法；重點：財務預測定性與定量的預測方法。教學方法（形式）講授授課具體內容、過程及課時分配：§項目3財務預測學習目標（見教材）：（1）知識目標；（2）能力目標3’§任務3.1財務預測方法認知42’【任務引入】（見教材）：由一財務預測案例引入？（2’）【知識準備】---講授新課（35’）一、財務預測認知二、定性預測法1、特而菲法；2、意見匯集法；3、專家小組法三、定量預測法（一）趨勢外推法；（二）因果關系法；（三）統(tǒng)計規(guī)律法【任務解析】【同步快速測試】（見教材P××頁）（3’）【課堂小結】（2’)課堂練習或作業(yè)布置隨堂練習（見輔導教材P××頁）教學體會或建議（授課后填寫）課程教學講義任務3.1財務預測方法認知一、財務預測認知（一）財務預測的含義與作用1.財務預測的含義所謂財務預測（financialprediction），是指財務工作者根據(jù)企業(yè)過去一段時期財務活動的資料，考慮企業(yè)現(xiàn)在面臨和即將面臨的各種變化因素，運用數(shù)理統(tǒng)計方法，結合主觀判斷，來預測企業(yè)未來財務狀況。2.財務預測的作用（1）財務預測是財務決策和經營決策的基礎。（2）財務預測是財務預算的基礎。（3）財務預測是提高企業(yè)管理水平的重要手段。（二）財務預測的種類（1）按財務預測所跨越的時間長度分為長期預測、中期預測和短期預測。（2）按財務預測的內容可分投資預測、籌資預測、銷售收入預測、成本預測和利潤預測。（3）按財務預測方法可分為定性財務預測和定量財務預測。（三）財務預測的原則與程序1.財務預測的原則（1）連續(xù)性原則。（2）關鍵因素原則。（3）客觀性原則。（4）科學性原則。（5）經濟性原則。2.財務預測的程序（1）明確預測對象和目標。（2）制訂預測計劃。（3）收集、整理相關信息。（4）選擇適當?shù)姆椒ㄟM行預測。（5）對預測的初步結論進行檢查驗證。二、定性預測法定性預測法是由有關方面的專業(yè)人員或專家根據(jù)自己的經驗和知識，結合預測對象的特點進行綜合分析，對事物的未來狀況和發(fā)展趨勢作出推測的預測方法。（一）特爾菲法（二）意見匯集法（三）專家小組法三、定量預測法定量預測法是指借助于一定的數(shù)學方法對企業(yè)財務發(fā)展趨勢、未來財務狀況和財務成果作出數(shù)量分析的預測方法。定量預測方法主要有：趨勢外推法、因果關系法、統(tǒng)計規(guī)律法等。（一）趨勢外推法趨勢外推法主要包括簡單平均法和移動平均法等。1.簡單平均法.簡單平均法是依據(jù)簡單平均數(shù)的原理，將預測對象過去各個時期的數(shù)據(jù)加以平均，以這個平均數(shù)作為預測值。其計算公式為：預測對象預測值＝預測對象以往若干期歷史數(shù)據(jù)之和／期數(shù)2.移動平均法移動平均法主要包括簡單移動平均法和加權移動平均法等。移動加權平均法的計算公式如下：預測對象預測值＝∑各期實際值×該期權重/∑各期權重3.指數(shù)平滑法指數(shù)平滑法是指根據(jù)上期預測值和實際值，并引入平滑指數(shù)來預計本期預測值的一種預測方法。對上期預測值和實際值偏差通常是以平滑指數(shù)來修正的。其計算公式為：下期預測值＝平滑指數(shù)×上期實際值+（1-平滑指數(shù)）×上期預測值平滑指數(shù)是經驗數(shù)值。一般的取值范圍在0.3～0.7之間，（二）因果關系法因果關系法，是指根據(jù)預測對象與其他事物之間的因果關系，來分析研究預測對象可能變化趨勢和結果的方法。因果關系法最常用的分析法有銷售百分比法和量本利分析法等。（三）統(tǒng)計規(guī)律法統(tǒng)計規(guī)律法是統(tǒng)計規(guī)律性原則的具體運用，是數(shù)理統(tǒng)計方法在財務預測中的具體運用。目前，在財務預測中廣泛應用的統(tǒng)計規(guī)律法主要是回歸直線法。直線可以用y＝a+bx表示，其中y為因變量，a為直線的截距，b為直線的斜率，x為自變量。其計算公式如下：先根據(jù)最小二乘法原理，建立回歸直線方程：Σy＝na+bΣx(1)Σxy＝aΣx+bΣX2(2)解方程分別求得a和b值：在財務預測中，直線方程式中的y一般為預測對象的數(shù)值，而x則為影響y變化的自變量，如x可以表示時期，y為一定時期的銷售收入；或x可以表示一定的產量，y為一定產量下的成本?！痢痢翆W院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次8-9（7-8）是否用多媒體是授課教師×××理論知識或實務操作理論知識與實務操作授課項目 學習任務§項目三財務預測任務3.2資金需要量預測課時1教學目的與要求要求：（1）掌握資金需要量預測的銷售百分比法及其應用；（2）掌握資金需要量預測的回歸直線法及其應用。難點與重點難點：銷售百分比和直線回歸法的原理；重點：掌握銷售百分比法和直線回歸法的應用。教學方法（形式）講授及案例授課具體內容、過程及課時分配：§項目3財務預測§任務3.2資金需要量預測45’【任務引入】（見教材）：由一資金需要量預測案例引入？（2’）【知識準備】---講授新課（35’）一、銷售百分比法二、回歸直線法【任務解析】（3’）【同步快速測試】（見教材P××頁）（3’）【課堂小結】（2’）課堂練習或作業(yè)布置作業(yè)布置：任務3.2（見輔導教材P××頁）教學體會或建議（授課后填寫）課程教學講義任務3.2資金需要量預測對企業(yè)資金需要量預測的方法有定性分析法和定量分析法兩大類。而定量分析法最常用的有銷售百分比法和資金習性法。一、銷售百分比法(一)銷售百分比法的含義銷售百分比法（Percentageonsalesmethod）是指根據(jù)銷售與選定的資產負債表項目和利潤表項目之間的固定關系進行預測的方法。這種方法基于兩個基本前提：首先，假設收入、費用、資產、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系；其次，假設未來的銷售預測已經完成。根據(jù)預計銷售額和相應的百分比預計資產負債和所有者權益，然后利用會計等式確定融資需求。銷售百分比法最關鍵的環(huán)節(jié)是確定敏感性項目,所謂敏感性項目，是指資產負債表中與銷售收入的比率關系基本不變的項目，其余項目為非敏感性項目。（二）銷售百分比法的應用具體的計算方法有兩種：1.根據(jù)銷售總額確定融資需求①應首先確定資產和負債敏感項目，并計算其與本期銷售額的百分比；②根據(jù)計劃期預計銷售額，計算預計銷售額下的資產或負債；③預計留存收益的增加額：留存收益增加＝預計銷售額×計劃銷售凈利率×（1－股利支付率）預計留存收益＝本期留存收益+留存收益增加④計算外部融資需求：外部融資需求額＝預計總資產－預計總負債－預計所有者權益2.根據(jù)銷售增加量確定外部融資需求外部融資需求＝資產增加-負債增加-留存收益增加＝（資產銷售百分比×新增銷售額）-（負債銷售百分比×新增銷售額）-[計劃銷售凈利率×預計銷售額×（1-股利支付率）]二、回歸直線法回歸直線法是指假定資金需要量與銷售額存在線性關系，根據(jù)歷史資料、用最小二乘法確定回歸直線方程的參數(shù)，利用直線方程預測資金需要量的一種方法。采用這種方法，首先按照資金習性將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。銷售量與資金需求之間的關系可用下列線性方程表示：y＝a+bx式中：y----------資金需求量；x--------預計銷售額；a--------不變資金總額；b------單位可變資金企業(yè)可先利用歷史資料用回歸直線方程公式求出式中a和b的值，然后根據(jù)預計的銷售量預測資金的需求量?！痢痢翆W院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次9-10（8）是否用多媒體是授課教師×××理論知識或實務操作理論知識與實務操作授課項目 學習任務§項目三財務預測任務3.3利潤預測課時2（1.5）教學目的與要求知識要求：（1）理解和掌握本量利預測方法的原理；（2）掌握目標利潤的預測方法；（3）理解和掌握盈虧臨界點分析方法原理及盈虧臨界點的預測；（4）掌握目標利潤影響因素變動分析難點與重點難點：量本利分析法和盈虧臨界點分析法的原理；重點：掌握目標利潤預測方法和盈虧臨界點預測方法及其應用。教學方法（形式）講授、案例及討論交流授課具體內容、過程及課時分配：§項目3財務預測§任務3.2利潤預測【任務引入】（見教材）：由一利潤預測案例引入？【知識準備】---講授新課一、目標利潤預測30’二、盈虧臨界點30’三、因素變動分析15’【任務解析】（5’）【同步快速測試】（見教材P××頁）（5’）課堂練習或作業(yè)布置作業(yè)布置：任務3.3（見輔導教材P××頁）教學體會或建議（授課后填寫）課程教學講義任務3.3利潤預測一、目標利潤預測目標利潤是指企業(yè)在未來一段時間內，經過努力應該達到的最優(yōu)化控制目標。利潤預測方法較多，本書主要介紹用本量利分析法預測企業(yè)利潤的原理和操作方法。本量利分析法（costvolumeprofitanalysis，CVPanalysis)）是指利用成本--業(yè)務量--利潤之間的依存關系，根據(jù)產品的預計銷售數(shù)量、價格和成本資料，確定未來一定時期利潤額的一種方法。本量利分析法在企業(yè)預測、決策、規(guī)劃和控制中得到廣泛的應用。（一）損益方程式法目標利潤＝產品銷售量×（單位售價-單位變動成本）-固定成本總額（二）邊際貢獻法

邊際貢獻（contributionmargin）又稱邊際利潤或貢獻毛益，是指銷售收入減去變動成本（variablecost）以后的金額。邊際貢獻抵償固定成本（fixedcost）以后的剩余部分就是利潤總額，如果不足以抵償固定成本則發(fā)生虧損。邊際貢獻的計算公式為：單位邊際貢獻＝銷售單價－單位變動成本邊際貢獻＝銷售收入－變動成本總額＝（銷售單價－單位變動成本）×銷售數(shù)量＝單位邊際貢獻×銷售數(shù)量＝固定成本+目標利潤(1)利用邊際貢獻計算目標利潤：目標利潤＝邊際貢獻－固定成本＝單位邊際貢獻×銷售數(shù)量－固定成本＝（銷售收入－變動成本總額）－固定成本(2)利用邊際貢獻率計算利潤。邊際貢獻占銷售收入的比率，就是邊際貢獻率，變動成本率是變動成本占銷售收入的比率。變動成本率＝變動成本÷銷售收入＝（單位變動成本×銷售量）÷（銷售單價×銷售量）＝單位變動成本÷銷售單價邊際貢獻率＝邊際貢獻÷銷售收入＝單位邊際貢獻÷銷售單價＝（銷售單價－單位變動成本）÷銷售單價＝1－變動成本率所以，利潤方程式可以改寫成以下形式：目標利潤＝銷售收入－變動成本總額－固定成本＝邊際貢獻－固定成本＝銷售收入×（1－變動成本率）－固定成本＝邊際貢獻率×銷售單價×銷售量－固定成本(3)在多品種條件下，則應該計算企業(yè)的加權平均邊際貢獻率。即：目標利潤＝銷售收入×加權平均邊際貢獻率－固定成本其中：加權平均邊際貢獻率＝各產品邊際貢獻總額÷各產品銷售收入總額×100%＝Σ（各產品邊際貢獻率×各產品銷售收入）÷Σ銷售收入＝Σ（各產品銷售收入占總銷售收入的比重×該產品邊際貢獻率）二、盈虧臨界分析所謂盈虧臨界點，也稱保本點、損益平衡點等，是指當產品的銷售業(yè)務達到某一水平時，其總收入等于總成本，邊際貢獻正好抵償全部固定成本，利潤為零，企業(yè)處于不盈利也不虧損的狀態(tài)。盈虧臨界點是能使企業(yè)達到盈虧臨界狀態(tài)時的業(yè)務量的總稱，具體有兩種表現(xiàn)形式：盈虧臨界點銷售量和盈虧臨界點銷售額。當企業(yè)的銷售量（額）大于盈虧臨界點銷售量（額）時，企業(yè)盈利；當企業(yè)的銷售量（額）小于盈虧臨界點銷售量（額）時，企業(yè)虧損。盈虧臨界點對于企業(yè)的經營決策具有重要意義。（一）盈虧臨界點預測（1）盈虧臨界點的銷售量。①用損益方程式法預測。令利潤為零，即企業(yè)處于不盈也不虧狀態(tài)，此時的銷售量就是盈虧臨界點的銷售量。其計算公式如下：盈虧臨界點銷售量＝固定成本總額÷（銷售單價－單位變動成本）②用邊際貢獻法預測。其計算公式如下：盈虧臨界點銷售量＝固定成本總額÷單位邊際貢獻（2）盈虧臨界點的銷售額。其計算公式如下：盈虧臨界點銷售額＝盈虧臨界點銷售量×銷售單價或：＝固定成本÷邊際貢獻率利用邊際貢獻率預測盈虧臨界點銷售額的公式如下：綜合盈虧臨界點的銷售額＝固定成本總額÷加權平均邊際貢獻率（二）盈虧臨界圖分析（1）傳統(tǒng)式盈虧臨界圖（見圖3—1）圖3—1傳統(tǒng)式盈虧臨界圖（2）邊際貢獻式盈虧臨界圖（見圖3—2）圖3—2邊際貢獻式盈虧臨界圖【請思考】傳統(tǒng)盈虧臨界圖與邊際貢獻盈虧臨界圖表達的意義有什么不同？（三）安全邊際和安全邊際率分析安全邊際是指實際和預計業(yè)務量超過盈虧臨界點業(yè)務量的差額。安全邊際具體有安全邊際量（safetymargins）、安全邊際額（salesrevenueonsafetymargins)和安全邊際率等表現(xiàn)形式。安全邊際量＝實際（或預計）銷售量－盈虧臨界點的銷售量安全邊際額＝實際（或預計）銷售額－盈虧臨界點的銷售額安全邊際率＝安全邊際銷售量÷實際（或預計）銷售量×100%根據(jù)安全邊際指標，也可得出企業(yè)的利潤指標。目標利潤＝單位邊際貢獻×安全邊際量＝單位邊際貢獻×實際（或預計）銷售量×＝邊際貢獻額×安全邊際率三、因素變動分析（一）各因素變動對利潤的影響分析影響利潤的因素主要有銷售單價、銷售數(shù)量、單位變動成本和固定成本，如果在多產品生產條件下，則產品品種結構的變動也會影響企業(yè)利潤的實現(xiàn)。分析的步驟如下：分析各因素變化對利潤的影響，計算其敏感系數(shù)。某因素的敏感系數(shù)＝利潤的變動率÷某因素的變動率（2）比較敏感系數(shù),擬定實現(xiàn)目標利潤應采取的措施。（二）實現(xiàn)目標利潤應采取的措施企業(yè)為確保目標利潤實現(xiàn)，可以根據(jù)影響利潤的因素，采取單一因素變動措施，也可以采取兩個或兩個以上因素共同變動的措施，如降低固定成本總額的同時提高單價，或采取降價促銷策略等。實際上，影響利潤的各因素往往是相互影響的，因此，在采取措施時，應該綜合考慮各因素相互的影響?！痢痢翆W院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次10-11（9-10）是否用多媒體是授課教師×××理論知識或實務操作理論知識及實務操作授課項目 學習任務§項目四投資決策任務4.1項目投資現(xiàn)金流量估算課時2教學目的與要求要求：（1）了解現(xiàn)金流量的含義及作用；（2）從內容和時間上理解現(xiàn)金流量構成；（3）理解和掌握現(xiàn)金流量的估算方法；（4）理解和掌握考慮所得稅與折舊因素的現(xiàn)金流量估算方法。難點與重點難點：考慮所得稅和折舊因素的現(xiàn)金凈流量估算方法；重點：掌握現(xiàn)金凈流量估算方法的應用。教學方法（形式）講授及案例授課具體內容、過程及課時分配：§項目4投資決策學習目標（見教材）：（1）知識目標；（2）能力目標5’§任務4.1項目投資現(xiàn)金流量估算85’【任務引入】（見教材）：由一投資項目現(xiàn)金流量估算案例引入？（2’）【知識準備】---講授新課（75’）一、現(xiàn)金流量認知二、現(xiàn)金流量構成三、現(xiàn)金流量估算四、考慮所得稅與折舊因素的現(xiàn)金流量估算【任務解析】（3’）【同步快速測試】（見教材P××頁）（3’）【課堂小結】（2’）課堂練習或作業(yè)布置作業(yè)布置：任務4.1（見輔導教材P××頁）教學體會或建議（授課后填寫）課程教學講義任務4.1項目投資現(xiàn)金流量估算一、現(xiàn)金流量認知（一）現(xiàn)金流量的含義所謂現(xiàn)金流量（cashflows），在項目投資決策中，是指投資項目在其計算期內因資本循環(huán)而可能發(fā)生或應該發(fā)生的各項現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，它是計算項目投資決策評價指標的重要依據(jù)和重要信息之一，也稱現(xiàn)金流動量。這里的“現(xiàn)金”概念是廣義的（二）現(xiàn)金流量的作用首先，現(xiàn)金流量信息可以反映項目投資的投入與產出的關系。其次，現(xiàn)金流量比利潤更能反映項目的效益。再次，利用現(xiàn)金流量信息，排除了非現(xiàn)金收付內部周轉的資本運動形式，從而簡化了有關投資決策評價指標的計算過程。最后，由于現(xiàn)金流量信息與項目計算期的各個時點密切結合，有助于在計算投資決策評價指標時，應用資金時間價值的形式進行動態(tài)投資效果的綜合評價。（三）確定現(xiàn)金流量假設由于項目投資的現(xiàn)金流量的確定是一項很復雜的工作，為了便于確定現(xiàn)金流量的具體內容，簡化現(xiàn)金流量的計算過程，本書特作以下假設：投資項目的類型假設。財務可行性分析假設。全投資假設。建設期投入全部資金假設。項目投資的經營期與折舊年限一致假設。時點指標假設。確定性假設。二、現(xiàn)金流量構成從內容上看現(xiàn)金流量構成1.現(xiàn)金流入量（cashinflows）?，F(xiàn)金流入量是指投資項目實施后在項目計算期內所引起的企業(yè)現(xiàn)實貨幣資金的增加額，簡稱現(xiàn)金流入。其主要包括以下內容：（1）營業(yè)收入（operatingrevenue）。（2）回收固定資產的余值。（3）回收流動資金。（4）其它現(xiàn)金流入量。2.現(xiàn)金流出量（cashoutflows）現(xiàn)金流出量是指投資項目實施后在項目計算期內所引起的企業(yè)現(xiàn)金流出的增加額，簡稱現(xiàn)金流出。包括：（1）建設投資（含更改投資）。（2）墊支的流動資金。（3）經營成本（或付現(xiàn)成本operatingcost）。付現(xiàn)成本＝變動成本+付現(xiàn)的固定成本＝總成本－折舊額（及攤銷額）（4）各項稅款。（5）其它現(xiàn)金流出量。3.現(xiàn)金凈流量（netcashflows，NCF）現(xiàn)金凈流量是指投資項目在項目計算期內現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之間的凈額?，F(xiàn)金凈流量的計算公式為：現(xiàn)金凈流量（NCF）＝年現(xiàn)金流入量－年現(xiàn)金流出量（二）從其產生的時間上看現(xiàn)金流量構成從其產生的時間上看，投資項目的現(xiàn)金流量一般由初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結現(xiàn)金流量三部分構成。1.初始現(xiàn)金流量。初始現(xiàn)金流量是指為使投資項目建成并投入使用而發(fā)生的有關現(xiàn)金流量，是項目的投資支出。2.營業(yè)現(xiàn)金流量。營業(yè)現(xiàn)金流量是指項目投入運行后，在整個經營壽命期間內因生產經營活動而產生的現(xiàn)金流量。年營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝年銷售收入-付現(xiàn)成本-稅收支出3.終結現(xiàn)金流量。終結現(xiàn)金流量是指投資項目終結時所發(fā)生的各種現(xiàn)金流量。三、現(xiàn)金流量估算（一）現(xiàn)金流入量估算1.營業(yè)收入估算2.回收固定資產余值估算3.回收流動資金估算（二）現(xiàn)金流出量估算1.建設投資估算2.流動資金投資的估算3.經營成本（付現(xiàn)成本）估算4.各項稅款估算（三）現(xiàn)金凈流量估算1.項目計算期；項目計算期（n）＝建設期+經營期2.現(xiàn)金凈流量估算（1）建設期現(xiàn)金凈流量的計算?，F(xiàn)金凈流量＝-該年投資額（2）經營期營業(yè)現(xiàn)金凈流量計算。其計算公式如下：現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)收入-付現(xiàn)成本＝營業(yè)收入-（總成本-折舊額）＝利潤+折舊額如有無形資產攤銷額，則：付現(xiàn)成本＝總成本-折舊額及攤銷額（3）經營期終結現(xiàn)金凈流量計算。終結現(xiàn)金凈流量＝（營業(yè)現(xiàn)金凈流量+）回收額（四）投資項目決策中的現(xiàn)金流量表的編制在實務中，確定項目的凈現(xiàn)金流量通常是通過編制現(xiàn)金流量表來實現(xiàn)的。項目投資決策中的現(xiàn)金流量表，是一種能夠全面反映某投資項目在項目計算期內每年的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的具體構成內容，以及現(xiàn)金凈流量水平的經濟報表。項目投資決策使用的現(xiàn)金流量表的結構分為表頭和主體格式兩個部分。如表4-1所示：表4-1投資項目現(xiàn)金流量表（全部投資）項目計算期（第t年）建設期經營期合計0123456789……n1.0現(xiàn)金流入量：1.1營業(yè)收入××√√√√√√√√√√√∑1.2回收固定資產余值××××××××××××√∑1.3回收流動資金××××××××××××√∑1.4其他現(xiàn)金流入量××？？？？？？？？？？？∑1.5現(xiàn)金流入量合計00∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑2.0現(xiàn)金流出量：2.1建設投資√××××××××××××∑2.2流動資金投資×√××××××××××√∑2.3經營成本××√√√√√√√√√√√∑2.4各項稅款××√√√√√√√√√√√∑2.5現(xiàn)金流出量合計∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑∑3.0凈現(xiàn)金流量－-＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋∑評價指標：凈現(xiàn)值＝X萬元(行業(yè)基準折現(xiàn)率為Y%)；內部收益率＝Z%投資回收期＝P年；……注：假定本項目的建設期為1年。表中,“×”表示當年沒有發(fā)生額；“∑”表示求和；“√”表示當年有發(fā)生額；“－”表示數(shù)值為負值；“＋”表示數(shù)值為正值；“？”表示當年可能有發(fā)生額?！緲I(yè)務實例4－1】現(xiàn)金凈流量估算【業(yè)務實例4－2】現(xiàn)金凈流量估算四、考慮所得稅與折舊因素的現(xiàn)金流量在前面的論述中，我們所討論的現(xiàn)金流量都沒有考慮所得稅因素。但實際上所得稅對企業(yè)來說是一種現(xiàn)金流出，由利潤和稅率決定，而利潤大小又受折舊的影響，因此，討論所得稅對現(xiàn)金流量的影響時，必然要考慮折舊問題。稅后成本和稅后收入稅后成本＝實際支付額×（1-所得稅率）稅后收入＝應稅收入金額×（1-所得稅率）折舊的抵稅作用折舊抵稅額（稅負減少）＝折舊額×所得稅率（三）稅后現(xiàn)金凈流量1.建設期現(xiàn)金凈流量建設期現(xiàn)金凈流量＝-該年投資額2.經營期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅＝營業(yè)收入-（營業(yè)成本-折舊）-所得稅＝（營業(yè)收入-營業(yè)成本）×（1-所得稅稅率）+折舊額＝利潤總額×（1-所得稅稅率）+折舊額＝凈利潤+折舊額或：現(xiàn)金凈流量＝稅后收入-稅后成本+折舊抵稅額＝營業(yè)收入×（1-所得稅率）-付現(xiàn)成本×（1-所得稅率）+折舊額×所得稅率3.經營期的終結現(xiàn)金凈流量經營期的終結現(xiàn)金凈流量＝固定資產殘值收入（或變價收入）+墊支營運資金回收額【業(yè)務實例4－3】凈現(xiàn)金流量估算×××學院專業(yè)年度第學期《財務管理》課程課堂教學方案課程名稱《財務管理》課程性質考試教學地點×××總學時數(shù)64（48）教學周數(shù)16總授課第幾次11-12-13（10-11）是否用多媒體是授課教師×××理論知識或實務操作理論知識及實務操作授課項目 學習任務§項目四投資決策任務4.2項目投資決策課時2.5教學目的與要求要求：（1）了解項目投資含義、類型和程序；（2）理解和掌握項目投資決策評價指標的計算與分析方法；（3）掌握項目投資決策評價指標應用。難點與重點難點：項目投資決策評價指標的計算與分析方法；重點：掌握項目投資決策評價貼現(xiàn)指標的計算與應用。教學方法（形式）講授及案例 授課具體內容、過程及課時分配：§項目4投資決策§任務4.2項目投資決策115’【任務引入】（見教材）：由一投資項目決策