第八章成長性評價學(xué)習(xí)資料

第八章

成長性評價財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院

學(xué)習(xí)要點成長性評價的框架

成長性分析的結(jié)構(gòu)

趨勢分析

周期分析可持續(xù)增長率分析第一節(jié)成長性評價的框架財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院銷售增長率權(quán)益增長率資產(chǎn)增長率收益增長率社會貢獻率企業(yè)發(fā)展能力第二節(jié)成長性分析的結(jié)構(gòu)在分析企業(yè)成長性的過程中，我們要注意以下幾個方面：1.銷售增長率的分析企業(yè)收入的主要來源就是銷售收入，而且銷售收入也是一個企業(yè)價值增值的源泉。所以管理者應(yīng)該采取各種措施，來保持企業(yè)銷售收入的穩(wěn)步增長。比如企業(yè)可以不斷開拓新的市場，拓展?fàn)I銷渠道，不斷提高產(chǎn)品市場占有率；企業(yè)還可以擴大研發(fā)投入，不斷開發(fā)新的產(chǎn)品，豐富自己的產(chǎn)品品種，爭取到多類消費者。只有在銷售收入不斷得到提高前提下，才能促進企業(yè)的進一步發(fā)展。財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院3.資產(chǎn)增長率分析企業(yè)資產(chǎn)是取得產(chǎn)品、實現(xiàn)銷售收入的保障。要實現(xiàn)銷售收入的增長，在企業(yè)資產(chǎn)使用效率一定情況下，必須擴大資產(chǎn)規(guī)模。而要擴大資產(chǎn)規(guī)模，資金的一個來源就是股東權(quán)益的增長，即凈利潤和凈投資增長。

4.收益增長率分析。

企業(yè)收益的增長主要表現(xiàn)為凈利潤的增長。而對于一個持續(xù)增長的企業(yè)來說，凈利潤增長體現(xiàn)在主營業(yè)務(wù)利潤上。而主營業(yè)務(wù)利潤又由銷售收入產(chǎn)生。財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院5.社會貢獻率分析

企業(yè)財務(wù)管理的主要目標(biāo)就是價值最大化。而企業(yè)價值不僅僅體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)據(jù)上，還有一些非財務(wù)數(shù)據(jù)。例如，企業(yè)在發(fā)展過程中，社會對于它的認(rèn)可度，而要社會對企業(yè)認(rèn)可，主要體現(xiàn)在企業(yè)在生產(chǎn)銷售的同時，對社會作出的貢獻。由于任何一個企業(yè)都離不開社會而單獨存在，所以如何處理好企業(yè)和社會的關(guān)系，企業(yè)為社會作出多大貢獻，也將是評價一個企業(yè)發(fā)展能力的重要因素。財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院第三節(jié)趨勢分析

進行趨勢分析主要有兩種方法：1.比較財務(wù)比率法；2.比較百分比財務(wù)報表法。財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院一、比較財務(wù)比率法這種方法就是將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間財務(wù)數(shù)據(jù)計算出來，比較各個期間的財務(wù)比率，從而分析綜合出企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，一般來講，這種方法會和圖解法聯(lián)合使用。它實際上是比率分析方法和比較分析方法的綜合。財務(wù)比率分析法又可以細分為：1.企業(yè)償債能力趨勢分析；2.企業(yè)盈利能力趨勢分析3.企業(yè)資產(chǎn)管理能力趨勢分析。財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院1.償債能力趨勢分析表現(xiàn)企業(yè)償債能力的財務(wù)比率主要有流動比率、現(xiàn)金比率以及資產(chǎn)負債率。

2.盈利能力趨勢分析表現(xiàn)企業(yè)盈利能力的財務(wù)指標(biāo)一般有銷售凈利率、股東權(quán)益凈利率以及資產(chǎn)報酬率。

財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院二、比較百分比報表法比較百分比報表法就是分析觀察公司財務(wù)報表上各個項目之間的關(guān)系。選擇某一財務(wù)指標(biāo)作為基數(shù)，計算其它各個項目與該基數(shù)的百分比，然后比較連續(xù)幾年這些百分比的變動趨勢，分析出公司的發(fā)展趨勢。用的最多的就是銷售百分比法。它是以公司的銷售收入作為分母，其它各個組成部分作為分子，計算出各個百分比，從而觀察公司變動趨勢。當(dāng)然也可以應(yīng)用此法分析資產(chǎn)負債表。它以總資產(chǎn)作為分母，其它例如流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等等作為分子，計算各個組成部分，從而考察公司財務(wù)狀況變動。財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院三、周期分析

產(chǎn)品生命周期(productlifecycle)觀念,簡稱PLC,是把一個產(chǎn)品的銷售歷史比作象人的生命周期一樣,要經(jīng)歷出生、成長、成熟、老化、死亡等階段。典型的產(chǎn)品生命周期一般可以分成四個階段:引入期、成長期、成熟期和衰退期。這些階段的劃分，以產(chǎn)品銷售額增長曲線的拐點為標(biāo)志。財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院產(chǎn)品生命周期階段引入期成長期成熟期衰退期財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院生命周期引入期成長期成熟期衰退期銷售額小，增長慢較大，增長快大，增長慢小，下降競爭者少競爭者涌入價格競爭部分退出戰(zhàn)略重點擴大市場份額，研發(fā)和技術(shù)是關(guān)鍵擴大市場份額，市場營銷是關(guān)鍵鞏固市場份額，降低成本是關(guān)鍵控制成本或退出投資需求很大較大較小收回凈現(xiàn)金流負數(shù)?。ㄕ蜇摚┖艽箝_始下降盈利性高價格，高毛利，低凈利高凈利價格與凈利均下降低價格，低毛利，低凈利經(jīng)營風(fēng)險很大較大較小小財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院四可持續(xù)增長分析概念可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院可持續(xù)增長率的假設(shè)條件1．公司目前的資本結(jié)構(gòu)不變2．公司目前的股利支付率不變3公司不打算發(fā)售新股，增加債務(wù)是其惟一的外部籌資來源；4．公司的銷售凈利率不變，并且可以涵蓋負債的利息；5．公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院計算公式

可持續(xù)增長率==財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院三種增長狀態(tài)1平衡增長實際增長率=可持續(xù)增長率結(jié)論：1如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等，此時成為平衡增長。2平衡增長時，可持續(xù)增長率=實際增長率=稅后利潤增長率=股利增長率=留存收益增長率=股東權(quán)益增長率=負債增長率=總資產(chǎn)增長率

財務(wù)預(yù)算與分析會計學(xué)院2高速增長實際增長率>可持續(xù)增長率結(jié)論1如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增長，則實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率2超常增長是“改變”財務(wù)比率的結(jié)果，而不是持續(xù)當(dāng)前狀態(tài)的結(jié)果。企業(yè)不可能每年提高這4個財務(wù)比率，也就不可能使超常增長