第九章-投資分析策略和監(jiān)管

第九章

投資分析策略和監(jiān)管第一節(jié)投資分析一、基本分析法證券投資的基本分析，是指根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，從影響證券價(jià)格變動(dòng)的敏感因素出發(fā)，分析研究決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素，包括公司外部的投資環(huán)境和公司內(nèi)部的各種因素，并進(jìn)行綜合整理，從而發(fā)現(xiàn)證券價(jià)格變動(dòng)的一般規(guī)律，為投資者作出正確投資決策提供科學(xué)依據(jù)。證券投資的基本分析對(duì)選擇具體的投資對(duì)象很重要，對(duì)預(yù)期整個(gè)證券市場(chǎng)的中長(zhǎng)期前景很有幫助?；痉治龅膬?nèi)容主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析三部分。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管（一）宏觀經(jīng)濟(jì)分析證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要是分析各種宏觀基本因素對(duì)證券投資的影響。這些宏觀基本因素包括國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)政策等許多方面。宏觀基本因素影響證券市場(chǎng)的特點(diǎn)在于涉及范圍較廣、影響程度較深。這些因素不僅直接通過(guò)影響投資者心理使證券市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)，而且通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)、企業(yè)等因素影響，間接作用于投資者心理，從而使證券市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管（二）行業(yè)分析公司的生存和發(fā)展受到其所屬產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的興衰的制約，發(fā)展前景比較好的產(chǎn)業(yè)對(duì)投資者的吸引力大；發(fā)展前景欠佳的產(chǎn)業(yè)對(duì)投資者的吸引力小。行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是介于宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)層面，是中觀經(jīng)濟(jì)分析的主要對(duì)象之一。行業(yè)分析是對(duì)上市公司進(jìn)行分析的前提，也是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)有自己特定的生命周期，處在生命周期不同發(fā)展階段的行業(yè)，其投資價(jià)值也不一樣，而在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有不同地位的行業(yè)，其投資價(jià)值也不一樣。公司的投資價(jià)值可能會(huì)由于所處行業(yè)不同而有明顯差異。因此，行業(yè)是決定公司投資價(jià)值的重要因素之一。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管（三）公司分析公司分析又稱(chēng)企業(yè)分析，是基本分析的重點(diǎn)，無(wú)論什么樣的分析報(bào)告，最終都要落實(shí)在某個(gè)公司證券價(jià)格的走勢(shì)上。如果沒(méi)有對(duì)發(fā)行證券的公司狀況進(jìn)行全面的分析，就不可能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)其證券的價(jià)格走勢(shì)。公司分析側(cè)重對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力、盈利能力、經(jīng)營(yíng)管理能力、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及潛在風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析，借此評(píng)估和預(yù)測(cè)證券的投資價(jià)值、價(jià)格及其未來(lái)變化的趨勢(shì)。同時(shí)還要將該公司的狀況與其他同類(lèi)型的公司進(jìn)行比較、與本行業(yè)的平均水平進(jìn)行比較、與本公司的歷史情況進(jìn)行比較，才能得出較為客觀的結(jié)論。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管二、技術(shù)分析法技術(shù)分析是證券投資分析中常用的一種分析方法。與基本分析相比，技術(shù)分析對(duì)市場(chǎng)的反映比較直觀，分析的結(jié)論時(shí)效性較強(qiáng)。技術(shù)分析的各種理論和技術(shù)指標(biāo)都經(jīng)過(guò)幾十年甚至上百年的實(shí)踐檢驗(yàn)，在今天看來(lái)仍然具有指導(dǎo)或參考意義。（一）技術(shù)分析的涵義技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，它用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管（二）技術(shù)分析的要素在證券市場(chǎng)中，技術(shù)分析的要素包括價(jià)格、成交量、時(shí)間和空間。各要素的具體情況和相互關(guān)系是進(jìn)行正確分析的基礎(chǔ)。（三）技術(shù)分析的基本假設(shè)技術(shù)分析是以統(tǒng)計(jì)科學(xué)的方法，根據(jù)過(guò)去循環(huán)的軌跡去探索未來(lái)股價(jià)變動(dòng)的趨勢(shì)。技術(shù)分析作為一種投資分析工具，是以一定的假設(shè)條件為前提的。這些假設(shè)條件是：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息，價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)，歷史會(huì)重演。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管（四）技術(shù)分析方法的分類(lèi)在價(jià)、量歷史資料基礎(chǔ)上進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)、數(shù)學(xué)計(jì)算、繪制圖表方法是技術(shù)分析方法的主要手段。從這個(gè)意義上講，技術(shù)分析方法種類(lèi)繁多、形式多樣。一般說(shuō)來(lái)，可以將技術(shù)分析方法分為以下五類(lèi)：K線(xiàn)類(lèi)、切線(xiàn)類(lèi)、形態(tài)類(lèi)、指標(biāo)類(lèi)、波浪類(lèi)。（五）技術(shù)分析的重要理論1.道氏理論2.波浪理論及循環(huán)周期分析3.江恩理論4.其他技術(shù)分析理論簡(jiǎn)介（1）隨機(jī)漫步理論（2）相反理論（3）混沌理論（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管第二節(jié)投資策略一、影響投資策略的因素（一）資金因素（二）對(duì)資金投資收益的依賴(lài)程度（三）時(shí)間信息因素（四）心理因素（五）知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)因素（六）多元化投資方案（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管二、投資策略分類(lèi)投資者在對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，會(huì)選擇適于自己的投資策略。因此，不同的投資者會(huì)有不同的投資策略。根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的不同偏好，投資者的投資策略大致可分為以下幾類(lèi)：保守穩(wěn)健型，穩(wěn)健成長(zhǎng)型，積極成長(zhǎng)型。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管三、常用的投資方法股市風(fēng)險(xiǎn)很大，投資者針對(duì)不同的市場(chǎng)情況，應(yīng)采用不同的投資策略，從而最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益。投資者常用的投資方法有以下幾種。（一）順勢(shì)投資法（二）定勢(shì)投資法（三）分散投資法（四）拔檔操作法（五）逆我操作法（六）以靜制動(dòng)法（七）漁翁撒網(wǎng)法和反漁翁撒網(wǎng)法（八）博傻主義操作法（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管第三節(jié)投資監(jiān)管一、投資監(jiān)管概述（一）投資監(jiān)管涵義這里所說(shuō)的投資監(jiān)管，即證券監(jiān)管，是以證券領(lǐng)域和證券活動(dòng)為對(duì)象的監(jiān)管。證券市場(chǎng)上的價(jià)格不確定性很大，價(jià)格變化幅度和頻度也很大，使得證券市場(chǎng)具有內(nèi)在的高投機(jī)性和高風(fēng)險(xiǎn)性，不利于證券市場(chǎng)本身運(yùn)行效率的正常發(fā)揮和市場(chǎng)總體功能的實(shí)現(xiàn)。因此，進(jìn)行證券監(jiān)管是不可避免的現(xiàn)實(shí)選擇。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管（二）投資監(jiān)管的必要性首先，是實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)各項(xiàng)功能的需要。其次，證券監(jiān)管是保護(hù)證券市場(chǎng)所有參與者正當(dāng)權(quán)益的需要。再次，證券監(jiān)管是防范證券市場(chǎng)所特有的高風(fēng)險(xiǎn)的需要。最后，證券監(jiān)管是證券市場(chǎng)自身健康發(fā)展的需要。（三）我國(guó)加強(qiáng)投資監(jiān)管的措施1.加強(qiáng)證券監(jiān)管體制自身建設(shè)，逐步健全完善。證券市場(chǎng)是變化無(wú)窮的，只有掌握客觀規(guī)律制定完善制度才能保障市場(chǎng)健康運(yùn)行。2.改善證券監(jiān)管的外部環(huán)境，營(yíng)造良好社會(huì)氛圍。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管二、獨(dú)立董事制度（一）獨(dú)立董事的涵義所謂獨(dú)立董事，又稱(chēng)作外部董事、獨(dú)立非執(zhí)行董事，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，上市公司獨(dú)立董事是指不在公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立、客觀判斷關(guān)系的董事。獨(dú)立董事關(guān)鍵是"獨(dú)立"二字，同時(shí)具有公正性、專(zhuān)業(yè)性和兼職性的特點(diǎn)。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管（二）國(guó)外獨(dú)立董事制度的基本架構(gòu)1.國(guó)外獨(dú)立董事的資格制度2.國(guó)外獨(dú)立董事的任免制度3.國(guó)外獨(dú)立董事的權(quán)利和薪酬制度4.國(guó)外獨(dú)立董事的義務(wù)和責(zé)任制度（三）中美獨(dú)立董事制度的環(huán)境差異1.一元制與二元制公司治理差異2.股權(quán)結(jié)構(gòu)差異3.公司治理外部環(huán)境的差異（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管三、集團(tuán)訴訟制度（一）集團(tuán)訴訟的定義所謂集團(tuán)訴訟，是指訴訟標(biāo)的為同一種類(lèi)的一方當(dāng)事人為龐大集團(tuán)，且成員在起訴時(shí)尚不能完全確定，而由權(quán)利人推舉代表人進(jìn)行訴訟的制度。（二）集團(tuán)訴訟制度的特點(diǎn)首先，投資者集團(tuán)訴訟屬于引入陪審團(tuán)審理訴訟，由普通人組成的陪審團(tuán)來(lái)對(duì)證據(jù)進(jìn)行判斷。通常情況下，陪審團(tuán)更多地站在弱勢(shì)的中小投資者一邊。其次，投資者無(wú)須為集團(tuán)訴訟支付訴訟費(fèi)，如果索賠成功，發(fā)起的律師行將獲得約占總賠償金額30％的份額，這種方式極大地鼓舞了律師行和投資者的訴訟熱情。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管三、集團(tuán)訴訟制度（一）集團(tuán)訴訟的定義所謂集團(tuán)訴訟，是指訴訟標(biāo)的為同一種類(lèi)的一方當(dāng)事人為龐大集團(tuán)，且成員在起訴時(shí)尚不能完全確定，而由權(quán)利人推舉代表人進(jìn)行訴訟的制度。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管（二）集團(tuán)訴訟制度的特點(diǎn)首先，投資者集團(tuán)訴訟屬于引入陪審團(tuán)審理訴訟，由普通人組成的陪審團(tuán)來(lái)對(duì)證據(jù)進(jìn)行判斷。通常情況下，陪審團(tuán)更多地站在弱勢(shì)的中小投資者一邊。其次，投資者無(wú)須為集團(tuán)訴訟支付訴訟費(fèi)，如果索賠成功，發(fā)起的律師行將獲得約占總賠償金額30％的份額，這種方式極大地鼓舞了律師行和投資者的訴訟熱情。第三，集團(tuán)訴訟實(shí)行"默示參加，明示退出"的原則，任何投資者只要不明確表示放棄，都將分到應(yīng)得的賠償份額。第四，集團(tuán)訴訟采取的是"辯方取證"的規(guī)則。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管（三）美國(guó)證券集團(tuán)訴訟制度主要內(nèi)容簡(jiǎn)介美國(guó)證券集團(tuán)訴訟法律制度主要包括：根據(jù)衡平法上的救濟(jì)制定的集團(tuán)訴訟規(guī)則--1848年《菲爾德法典》確立的民事訴訟規(guī)則；1938年《聯(lián)邦訴訟規(guī)則》第23條規(guī)定的集團(tuán)訴訟規(guī)則；1966年《聯(lián)邦民事訴訟規(guī)則》第23條規(guī)定的集團(tuán)訴訟規(guī)則；1933年《證券交易法》10b-5規(guī)則所存在的默示民事訴訟。這些法律對(duì)證券集團(tuán)訴訟的規(guī)定可不完全地簡(jiǎn)單歸納如下：1.集團(tuán)訴訟的條件2.集團(tuán)訴訟的類(lèi)型3.集團(tuán)訴訟的管轄4.集團(tuán)訴訟的證明5.訴訟代表人的確定6.集團(tuán)訴訟中的通知7.法官在集團(tuán)訴訟中的職權(quán)8.案件的終結(jié)（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第九章

投資分析策略和監(jiān)管（四）美國(guó)集團(tuán)訴訟與中國(guó)代表人訴訟的區(qū)別首先，集團(tuán)訴訟本質(zhì)上不是共同訴訟的一種形式，而中國(guó)的代表人訴訟則是共同訴訟的一種形式。其次，由于程序擬制的作用，集團(tuán)訴訟中的"集團(tuán)"被認(rèn)為是一種獨(dú)立的訴訟主體，其訴訟權(quán)利能力自代表人以集團(tuán)的名義起訴并被法院認(rèn)可時(shí)而存在，即"集團(tuán)"的訴訟主體資格是司法權(quán)賦予的。這一點(diǎn)無(wú)法在大陸法系（包括中國(guó)）中得到承認(rèn)。第三，在代表的充分性上，集團(tuán)訴訟承認(rèn)只要代表人符合充分性的判斷標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)論集團(tuán)成員是否參加訴訟，代表人的訴訟行為后果及于全體集團(tuán)成員。（本科）第九章投資分析策略和監(jiān)管ppt課件第