金融強國背景下的綠色金融報告-新理念、新業(yè)態(tài)與新方向

平總書記發(fā)表重要講話，強調(diào)“要加快建設(shè)金融強國”。經(jīng)濟強國的實現(xiàn)離不開金融強國，而現(xiàn)代化的金融體系應(yīng)當為支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展貢強國指引了未來建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融體系的基本方向，要不斷以金融高質(zhì)量發(fā)展助力強國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)。在這一背景和框架下，也應(yīng)當思考和探索綠色金融作為中央所提出的五篇大文章，將在整體金融工作中實現(xiàn)怎樣的理念創(chuàng)新和路徑創(chuàng)新，尤其是如何實現(xiàn)與中國式現(xiàn)代化之間的緊從理念詮釋角度，綠色金融的詮釋經(jīng)歷了由資源節(jié)約和環(huán)境保護，到可持續(xù)發(fā)展，再到人類命運共同體的逐漸深化；二是從金融目標角度，綠色金①本文學(xué)術(shù)版參見正式發(fā)表版：王文、劉錦濤：《金融強國背景下綠色金融理念新解》，《東南學(xué)術(shù)》2融對應(yīng)的目標經(jīng)歷了由環(huán)境責(zé)任的挖掘與承擔(dān)，到可持續(xù)金融概念和體系種公共品的屬性，而傳統(tǒng)金融以逐利為目標，這與綠色金融的環(huán)境屬性方向并不一致，高稅收、高盈利的企業(yè)，目前仍然屬于兩高行業(yè)。如果只是●從生態(tài)資源稀缺性的角度，綠色金融是應(yīng)對21世紀最大的公地悲劇——氣候變化的外在金融實踐。實現(xiàn)氣候適應(yīng)需要改變能源活動中的能量流動方式，綠色金融是這一過程的外在貨幣化表達。綠色金融擴展了傳統(tǒng)金融的信用體系框架，可持續(xù)發(fā)展的即時價值和未來價值將會因此得到確定。人類生產(chǎn)生活與碳排放脫鉤的趨勢在貨幣時間價值層面令綠色金融活動順利開展，而綠色金融擴展了福祉的概念，在人與自然和諧共生的目走出中國特色金融發(fā)展之路。對于綠色金融而言，就要求綠色金融的站位提升到生態(tài)文明層次，充分發(fā)揮對生態(tài)資源的有效配置功能，助力構(gòu)建人局，金融強國要求中國通過發(fā)展綠色金融抓住變局下的中國機遇。作為發(fā)展中國家，在碳中和目標下，中國應(yīng)從經(jīng)濟發(fā)展與能源系統(tǒng)之間關(guān)系出發(fā)探索綠色金融的實踐方式，充分轉(zhuǎn)變綠色金融的思維邏輯，以全新的生態(tài)養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”，綠色金融將成為構(gòu)建高質(zhì)量現(xiàn)代金融體系的重要基礎(chǔ)。金融強國的提出，不僅是對傳統(tǒng)金融的發(fā)展邏輯帶來的一場創(chuàng)新升級，同樣也是帶動綠色金融在21世紀應(yīng)對全球氣候變化和碳邏輯上與傳統(tǒng)金融存在分歧與融合——綠色金融是應(yīng)對氣候變化公地悲劇的金融實踐，顛覆了傳統(tǒng)金融中的能源文明進化方向、信用體系表達形式會經(jīng)濟系統(tǒng)之中，中國在未來的金融強國之路中應(yīng)轉(zhuǎn)變綠色金融的思維邏輯框架，把握氣候變化下的世界變局，在人類命運共同體下推動人類文明4總書記發(fā)表重要講話，強調(diào)“要加快建設(shè)金融強國”，提出要“堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展，為以中國式現(xiàn)代化全面推進強國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)提供有力支撐”。這反映出，經(jīng)濟強國的實現(xiàn)離不開金融強國，而現(xiàn)代化的金融體系應(yīng)當為支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量中央金融工作會議強調(diào)，要“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”，綠色金融作為中國金融體系的重要組成部分，過去數(shù)年內(nèi)在金融業(yè)現(xiàn)代化的進程中發(fā)揮了非常突出的貢獻。21世紀上半葉，全球可持續(xù)發(fā)展進入新階段，要實現(xiàn)經(jīng)濟綠色化、低碳化的高質(zhì)量發(fā)展，推動綠色強國的實現(xiàn)，將離不開綠色金融的重要動力。綠色金融從狹義上來看可視為面向一系列環(huán)境問題的金融對策，或是支持環(huán)境改善與應(yīng)對氣候變化的金融活動，②從廣義上來看也可視為一種有助于可持續(xù)發(fā)展的金融系統(tǒng)。③2015年以來，歷經(jīng)數(shù)年發(fā)展，2021年與2022年幣，④綠色金融正充分融入中國社會經(jīng)濟發(fā)展的各個方面，通過對綠色發(fā)而金融強國的提出，將中國的金融工作提高到了新的政治站位。金融強指引了未來建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融體系的基本方向，要不斷以金融高質(zhì)量發(fā)展助力強國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)。①在這一背景和框架下，也應(yīng)當思考和探索綠色金融作為中央所提出的五篇大文章，將在整體金融工作中實現(xiàn)怎樣的理念創(chuàng)新和路徑創(chuàng)新，尤其是如何實現(xiàn)與中國式現(xiàn)代化之間的緊密結(jié)合。金融強國是超脫傳統(tǒng)金融邏輯的一場深層次的發(fā)展理念重塑——傳統(tǒng)金融的逐利性缺少對金融與國家之間、對金融與政治之間的關(guān)系的深入思考。因此，若以傳統(tǒng)金融的邏輯和視角看待綠色金融的發(fā)展，那些具備可持續(xù)效益的綠色投融資活動，也并未完全展現(xiàn)出綠色金融的獨特性和自2021年起，全球進入以碳中和目標為核心的應(yīng)對氣候變化與可持續(xù)發(fā)展新進程，面對變局，中國正以生態(tài)文明思想作為頂層指導(dǎo)，以碳中和目標與人類命運共同體為最終方向，開展綠色轉(zhuǎn)型與升級。②可持續(xù)發(fā)展目標需求帶動了社會經(jīng)濟發(fā)展模式的變革，綠色、清潔、高效、可持續(xù)的生產(chǎn)生活方式同樣是中國式現(xiàn)代化建設(shè)過程中所需實現(xiàn)的重要目標。而金融強國的提出則表明，中國特色金融發(fā)展應(yīng)當為中國式現(xiàn)代化全面推進強國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)提供有力支撐，這也為綠色金融的理論和實踐發(fā)展方向指明了新道路。在這一背景下，有必要進一步思考綠色金融將如何超越傳統(tǒng)金融，實現(xiàn)理念與本質(zhì)的重塑，在實體經(jīng)濟綠色發(fā)展中真正發(fā)揮②王文、劉錦濤：《碳中和對中國未來的意義——全球碳中和背6即意味著環(huán)境屬性是綠色金融的本自然和諧共生、可持續(xù)發(fā)展等均是綠色金融活動的基本特征或主要目標。金融生態(tài)化的普及，是金融文明升級的重大表現(xiàn)：金融強國理念包含了對于金融和國家之間關(guān)系的思考，表明金融不能單純以追逐利潤為目標，而應(yīng)提高金融活動的社綠色金融理念的誕生和歷史變遷過程，包含了兩條發(fā)展線路：一是從理念詮釋角度，綠色金融的詮釋經(jīng)歷了由資源節(jié)約和環(huán)境保護，到可持續(xù)發(fā)展，再到人類命運共同體的逐漸深化；二是從金融目標角度，綠色金融對應(yīng)的目標經(jīng)歷了由環(huán)境責(zé)任的挖掘與承擔(dān)，到可持續(xù)金融概念和體系的建立，再到全面整合與配置金融資源應(yīng)對氣候變化環(huán)境問題成為“綠色”理念的初衷工業(yè)文明時期，受限于生產(chǎn)方式和生產(chǎn)技術(shù)，工業(yè)和經(jīng)濟的發(fā)18世紀下半葉的第一次工業(yè)革命開始，英國等西方國家相繼進入了以煤炭、冶金、化工為基礎(chǔ)的蒸汽工業(yè)時代，煤炭等化石燃料相繼引發(fā)了一系列空氣污染、水體污染、土地污染事件。19世紀后半葉，第二次工業(yè)革命后全球工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模迅速擴張，資源加劇消耗，環(huán)境污染問題逐漸加重，尤其是20世紀中葉集中爆發(fā)了大量環(huán)境公害事件。同時，化石燃料積累了上百年的溫室氣體排放，以溫室效應(yīng)為主的一系列氣候變化問題在21世紀造成了全球范圍內(nèi)的各種政治、經(jīng)7前工業(yè)時代：人類經(jīng)濟活動對自然環(huán)境的影響低于后者對工業(yè)時代資源環(huán)境矛盾下衛(wèi)·李嘉圖的資源制約論、馬歇爾的土地邊際報酬●理念詮釋：在工業(yè)生產(chǎn)需求與資源環(huán)境約束的矛可持續(xù)發(fā)展理念誕生后帶界環(huán)境與發(fā)展委員會《我們共同的未來》、聯(lián)合國《21世紀議程》、聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署《銀行業(yè)關(guān)于世界銀行《環(huán)境和社會框架》碳排放空間約束推動綠色金融實現(xiàn)全面應(yīng)對氣候變●理念詮釋：在聯(lián)合國氣候治理框架下構(gòu)建氣候、工業(yè)文明引發(fā)的環(huán)境污染、資源枯竭、生態(tài)失衡等問題，帶動了工業(yè)文明危機的生態(tài)反思。當資源與環(huán)境帶來的矛盾超出了工業(yè)生產(chǎn)然環(huán)境的超負荷影響使得“綠色”對環(huán)境與經(jīng)濟之間復(fù)雜關(guān)系8的思考，可以追溯到1972年丹尼斯·米都斯研究小組發(fā)布的研究報告——《增長的極限》，報告指出生態(tài)的承載力是有限的，資源的數(shù)量也是有限的，而現(xiàn)行的經(jīng)濟增長模式建立在過度消耗大量資源以及環(huán)境破壞的基礎(chǔ)上，缺乏對地球系統(tǒng)承載能力的審視，這種模式是1987年，世界環(huán)境與發(fā)展委員會在《我們共同的未來》報告中首次提出了“可持續(xù)發(fā)展”的概念；1992年，聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署與一些商業(yè)銀行聯(lián)合發(fā)起《銀行業(yè)關(guān)于環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的聲明》，首次提出“可持續(xù)金融”的概念，可持續(xù)金融理念本質(zhì)在于正確處理金融業(yè)、環(huán)境保護與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，這是綠色金融發(fā)展史上的重要銀行、巴克萊銀行等十家國際大銀行共同簽署了“赤道原則（EquatorPrinciples）?,成為金融機構(gòu)的企業(yè)社會責(zé)任基準，綠色金融開始在21世紀，日益迫切的氣候變化問題引發(fā)了應(yīng)對全球氣候變化的并在全球范圍內(nèi)進一步得到更為廣泛的接受。2015年12月，聯(lián)合國黎協(xié)定》等各項協(xié)議，努力采取一切手段減緩全球升溫幅度，其中就要推進聯(lián)合國的各項氣候目標，僅中國就至少需要數(shù)百萬億規(guī)模的綠色投資，②這將刺激實體經(jīng)濟推進綠色轉(zhuǎn)型的巨大需求。借助綠色金融的資源配置功能以應(yīng)對氣候變化將是實踐方向，這分別可以①戴瀚程、張海濱、王文濤：《全球碳排放空間約束條件下美國退出〈巴從外部性角度，產(chǎn)生環(huán)境影響的活動具有外部性，碳排放是21世紀最大的負外部性問題，①而發(fā)展綠色金融具有強烈的環(huán)境正外部綠色發(fā)展在市場中的經(jīng)濟效應(yīng)并不高，融資缺乏利益驅(qū)動，從而綠色金融在社會責(zé)任階段的正外部性大多依賴于政府提供。但是，政府資金運用遠低于氣候目標的最終需求，從而應(yīng)當引導(dǎo)市場資源和社會從產(chǎn)權(quán)角度，生態(tài)環(huán)境權(quán)益的界定與市場化是推動外部性內(nèi)部化的重要路徑，③當政府發(fā)揮自身政策作用，明確相關(guān)環(huán)境權(quán)益在氣候目標下的優(yōu)先地位，或者環(huán)境負外部性開始存在政策風(fēng)險和市場風(fēng)險，綠色金融的市場機制會促使資源在氣候領(lǐng)域的政策優(yōu)化配置。④當充分調(diào)動社會資金進入綠色產(chǎn)業(yè)中后，綠色溢價逐漸走低、歸零甚至轉(zhuǎn)負，相關(guān)產(chǎn)業(yè)也會因此提升對市場資金的吸引力，當?shù)吞籍a(chǎn)業(yè)收益與高碳產(chǎn)業(yè)持平，在風(fēng)險對比與收益對比之下，市場資金會逐漸傾向于投資低碳產(chǎn)業(yè)。從而綠色金融在應(yīng)對氣候變化新階段的資源配置作用會傾向于推動社會資本進入綠從綠色金融的思想演化過程可以看出，綠色金融長期處于一種公共品的屬性，而傳統(tǒng)金融以逐利為目標，這與綠色金融的環(huán)境屬性方向并不一致，高稅收、高盈利的企地，部分西方資本主義國家仍然將金融發(fā)展的目標集中在利潤，這與中國推進金融強國、以現(xiàn)代化金融體系推動中國式現(xiàn)代化建設(shè)有著根本不同。對應(yīng)于綠色金融領(lǐng)域，如果只是投資清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)，綠色金融與傳統(tǒng)金融從邏輯上并沒有本質(zhì)區(qū)別，但綠色金融對傳統(tǒng)金融的沖擊其實應(yīng)當在于逐“利”的當前針對綠色金融支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的論述，往往是從積極引導(dǎo)資金投入綠色項目、提升相關(guān)綠色產(chǎn)業(yè)的綠色資金供給為主①。如果聚焦于綠色投資上的項目綠色轉(zhuǎn)型，那么金融機構(gòu)的行為并沒有跳脫于傳統(tǒng)金融的邏輯，也不會發(fā)生群體性的道德約束和環(huán)境責(zé)任的全面承擔(dān)——若綠色項目具備短期盈利能力，金融機構(gòu)便會傾向于開展綠色投資；若綠色債券具備發(fā)行優(yōu)勢，企業(yè)便會傾向于采用綠色債券募資。在這種傳統(tǒng)邏輯的束縛下，綠色金融的本質(zhì)變化和未來價值并沒金融雖然具備逐利性，但在氣候變化與碳排放約束下，“利”的概念應(yīng)當發(fā)生改變，金融不僅僅需要追求貨幣收益，氣候問題下亦存在另一種可持續(xù)發(fā)展的無形收益，從“福祉收益率”①的角度，綠色收益進行福祉貼現(xiàn)后的現(xiàn)值正在逐漸接近和超過高碳收益的現(xiàn)值。這種收益在綠色金融框架下的顯性化，并非高碳資產(chǎn)有形成本和潛在風(fēng)險迅速提升的內(nèi)在原因，而是碳色金融是應(yīng)對21世紀最大公地悲綠色金融是一種面對環(huán)境問題的金融對策，處理的問題是經(jīng)濟與環(huán)境之間的平衡問題。②如果僅以資源利用和環(huán)境保護為主要目標，綠色金融承擔(dān)的作用和規(guī)模有限，也僅會以政府提供公共物品的主要從全球范圍來看，綠色金融在21世紀應(yīng)當成為主流環(huán)境對策的核心原因在于，全球氣候變暖是一個典型的和標準的公地悲劇，③也是21世紀影響范圍最大、時間跨此時稀缺的公共資源是剩余可以排公地悲劇的解決途徑有多種選擇，以制度化的管理和約束、參與主體提高對自身的道德約束、對公共資源確權(quán)后的市場化機制為主，④這些環(huán)節(jié)都包含了綠色金融的深層邏第一，管理約束需要政府對碳排放空間進行自上而下的統(tǒng)一管理，建立金融激勵與懲罰制度，實第二，道德約束主要集中在國家間對減少碳排放和應(yīng)對氣候變化的公共協(xié)議，比如《京都議定書》和《巴黎協(xié)定》，并且國家與國家之間對于道德約束需要建立起金融補償機制——公地悲劇中過度開采第三，市場化機制需要對碳排無論是可持續(xù)投融資，還是氣候政策，其目的其實是平衡應(yīng)對氣候變化的成本與收益，而綠色金融實現(xiàn)了為氣候目標和路徑進行定價，包括了成本定價與收益定價。氣候變化的成本是顯性的，物理風(fēng)險損失與轉(zhuǎn)型資產(chǎn)擱淺可以定價，①而每減少排放一單位溫室氣體的成本也基本可以計算，但收益中的很大部分是隱性的，這部分隱性成本在傳統(tǒng)金融的視角下難于確定或沒有合適方法，僅從項目角度開展的綠色投資并沒有充分挖掘出氣候定價的模式與方法，而綠色金融則把一些明確的氣溫臨界點、不明確的突發(fā)氣候災(zāi)難等多種因素納入到了碳排放約束的成本效益分析之中，且對于每一個可能的路徑情況攝氏度溫控目標路徑），綠色金融令減排路徑實現(xiàn)了貨幣化，實現(xiàn)了（二）綠色金融改變能源綠色金融與傳統(tǒng)金融的另一大分歧就在于其金融行為是否實現(xiàn)對碳排放的空間約束。碳排放約束是21世紀可持續(xù)發(fā)展和應(yīng)對氣候變化的客觀要求，但約束是要求，并不是單純以減排作為目標（即倒果為因地為了減排而減排最終目標是實現(xiàn)氣候適應(yīng)與碳中和（碳凈在更宏觀的角度上，氣候適應(yīng)時代與工業(yè)文明時代的核心差異之一是人類運用能源開展活動的能量流動方式的改變。從歷史上來看，人類開展能源運用活動的核心是能量在不同形式中的轉(zhuǎn)換，并且再以某種形式進行空間流動。①比如工業(yè)時代，化石能源的化學(xué)能通過燃燒轉(zhuǎn)化為熱能，熱能通過蒸汽機熱膨脹或者內(nèi)燃機轉(zhuǎn)化為機械能；21世紀各國大力推進的風(fēng)能和光伏等清潔能源，即為動能和太陽能轉(zhuǎn)化為電能，電能通過輸電實現(xiàn)能量的空間流動，這一轉(zhuǎn)變的最重要的結(jié)果是碳排放由增多轉(zhuǎn)為減少——這也可以從碳元素流動的角度來看待，光伏和風(fēng)電的循環(huán)過程沒有原材料的化學(xué)變化，便極少有碳元素在此基礎(chǔ)之上，以貨幣和資金流動為核心的金融活動，與能量流動之間的關(guān)系是密不可分的，金融活動是一系列跨時空的價值交換②行為：投資化石能源投入價值，未來通過生產(chǎn)活動取得收益、回收更高的價值，其中能量轉(zhuǎn)換和流動的過程也伴隨了金融資金實現(xiàn)循環(huán)和增值的過程，這同樣也可擴展到其他能源類型。若21世紀應(yīng)對氣候變化的最終方向是朝著以碳中和目標為基礎(chǔ)建立零碳能量循環(huán)體系，則綠色金融就會始終伴隨這一過按照能源文明的發(fā)展方向，可以預(yù)見的是，在全球性的碳排放約束收緊后，工業(yè)生產(chǎn)方式與碳排放逐漸脫鉤的過程將帶來能源演化歷在部分國家所開展的綠色項目中，綠色轉(zhuǎn)型需求加快了化石能源向新能源的轉(zhuǎn)換，清潔能源的替代成本已經(jīng)等于甚至低于化石能源的邊際成本，棕色資產(chǎn)和投資的違約風(fēng)險不斷提升。從廣義上來看，綠色金融并不單純等同于綠色投資，因為從收益差距看待能源替代，綠色投資并沒有跳脫傳統(tǒng)金融逐利的束縛。在應(yīng)對氣候變化和構(gòu)建人類命運共同體的目標下，發(fā)展綠色金融應(yīng)當推動金融回歸其本質(zhì)，金融的本質(zhì)是資金的跨時空融通；資金的本質(zhì)是用于經(jīng)濟活動中的物資與貨幣；貨幣的本質(zhì)是一般等價物，用以實現(xiàn)不同資產(chǎn)和資源之間的交換與流通。①因此，開展金融活動的初衷其實應(yīng)當是促進資源流動實現(xiàn)合理優(yōu)化配置，令社會經(jīng)濟生產(chǎn)在這一行動中通過利差獲取收益，從而從事金融活動具備逐利的屬性。但有時逐利的方向和資源優(yōu)化配置的方向并不一致，尤其是面對氣候變化問題，平衡逐利與環(huán)境的跨時空矛盾是綠色金融跳脫于傳統(tǒng)金融的重要特征，應(yīng)當重新建立金融服務(wù)于氣候文明時代社會經(jīng)濟活動的新框架，即在碳排放約束下，資源合理優(yōu)化配置的方向和狀態(tài)將有所不同，過去經(jīng)常用貨幣收益來衡量和評價人類活動，產(chǎn)量越多、產(chǎn)品價值較高的方向即為資源配置和生產(chǎn)活動遵循的方向；但在人類命運共同體、人與自然和諧發(fā)展的綠色金融新理念詮釋下，生態(tài)環(huán)境和氣候治理的效益也應(yīng)當用來衡量和評價人類活動，金融在這一背景金融實現(xiàn)了資金的融通，貨幣交換行為是金融活動的主要載體，實現(xiàn)這一過程的大前提是各主體本身的信用，而現(xiàn)代金融體系很大程社會信用文化對金融體系的效率和金融體系結(jié)構(gòu)的選擇具有重要影響。①信用的來源是貨幣交換行為雙方之間相互信任的生產(chǎn)關(guān)系和社會關(guān)系的集合，受制于雙方之間信任關(guān)系的牢固程度，無條件信用難以滿足，從而金融活動需要提供其他形式補償這部分缺少的信用——比如抵押，抵押物本身應(yīng)當具有被認可的稀缺性和即時價值，或者帶綠色金融與傳統(tǒng)金融的另一大分歧之處在于，綠色金融主要由公世紀末便以項目投資的形式投入自然保護領(lǐng)域，這很大程度上可以歸結(jié)為企業(yè)對社會責(zé)任的履行，因為在這一行為中企業(yè)必然會犧牲一定的資金回報率，所以綠色金融的規(guī)模有限，且宣傳性大于獲利性。同時，“環(huán)境友好型”的資產(chǎn)（生態(tài)產(chǎn)品或生態(tài)資源）難以確定即時價值和未來價值，或者按照當前客觀條件無法實現(xiàn)盈利，導(dǎo)致綠色金融活動抵押物不足，從而綠色金融早期的公益性大于逐利性，更難以帶在21世紀碳排放空間約束下，根據(jù)能源文明的進化方向，高碳資產(chǎn)將發(fā)生“資產(chǎn)擱淺”，③以此為抵押和基礎(chǔ)的金融活動將受到各種制約因素。但是，綠色金融得以在更基礎(chǔ)的信用體系的邏輯上獲得接受和認可，并迅速發(fā)展，這源于信用體系在碳排放約束下的變化，可持續(xù)發(fā)展能力的即時價值和未來價在碳排放約束下，綠色金融活動的信用來源將得到擴展，分為三個方第一是剩余可排放的碳排放空間（舉例為碳排放交易市場的抵質(zhì)）：排放的碳排放空間提高了國家或企業(yè)的信用。對國家而言意味著碳減②王文、劉錦濤、葛敏：《中國ESG評級剖析及未來發(fā)展之道》，《學(xué)術(shù)探索》20排的國際責(zé)任談判，對企業(yè)而言意味著碳排放權(quán)交易活動，碳排放權(quán)第二是能高效運用排放空間的能力（舉例為低碳技術(shù)和低碳環(huán)保的生產(chǎn)設(shè)備等，沒有改變生產(chǎn)方式能高效運用排放空間的能力意味著擁有更優(yōu)質(zhì)的信用，在同等資源約束的條件下，若能運用更少的碳排放來獲得更高的生產(chǎn)效率和產(chǎn)量，意味著某個國家或企業(yè)獲得生態(tài)效益的潛在能力更強，并獲得生態(tài)信第三是能通過接近零排放的生產(chǎn)方式實現(xiàn)同等價值替代有碳排放的生產(chǎn)方式（舉例為清潔能源與數(shù)字經(jīng)濟結(jié)合等，也包括產(chǎn)品替代和）：產(chǎn)方式實現(xiàn)同等價值，來完全替代有碳排放的生產(chǎn)方式，意味著生態(tài)信用對具備碳排放元素的信用部分（四）時間價值與氣候福貨幣具有時間價值，同時貨幣作為一般等價物也具有價值尺度的職能，計量了背后的資產(chǎn)和資源。價值的認定不能跳脫于人自身，時間價值的來源是時間，人的壽命是有限的，從而人們傾向于及時享受而非等到未來，即更偏好于現(xiàn)在持有貨幣，因而未來的每單位貨幣價值低于當前。這一觀念亦符合費雪所給出的“利率”的定義——利率就是將當前消費行為與未來消費行從投資和貨幣需求方的角度來看，貨幣具有時間價值，投資活動產(chǎn)生的實際收益應(yīng)當大于機會成本，則這一投資行為才有進行下去的意義，這個機會成本就是貨幣供給方應(yīng)當索取的利息，也就是時間價值。進一步而言，只有實現(xiàn)了貨幣時間價值的交換，才能令金融活動得到順利開展，并支持金融活動工業(yè)文明以來，生產(chǎn)活動和消費產(chǎn)品都與碳排放高度綁定，在綠色金融起步之初且以公共資金提供社會責(zé)任為主的時期，綠色金融支持的投資和生產(chǎn)因存在綠色溢價的而綠色金融得到廣泛接受，其根源在于日益緊迫的氣候變化下的碳排放空間約束，這一約束不僅使得綠也在令生產(chǎn)與消費和碳排放實現(xiàn)脫鉤，從而再對比資金的機會成本之后，綠色金融活動中的貨幣時間價值交換越來越具有開展下去的條件另一方面，碳排放約束下綠色金融的興起，也伴隨著消費行為交換邏輯的升級，資金背后所計量的資產(chǎn)和資源正在碳約束下逐漸與碳排放脫鉤。人們過去傾向于現(xiàn)階段排放更多的溫室氣體而非等到未來，但在碳約束下的綠色金融資金價值交換過程中，人類活動對環(huán)境的過量負荷以及氣候變化的臨界影響，正在令人們的美好環(huán)境需求不斷提升，使之客觀上越來越傾向于低碳的環(huán)境與生產(chǎn)生活方式，在碳排放約束下實現(xiàn)現(xiàn)階段更少的碳排以上多種因素，綜合促進了綠色金融時間價值交換活動的順利開在人與自然和諧共生的目標框架在時間價值的基礎(chǔ)上，未來的美好環(huán)境與生態(tài)和諧等元素也存在貼現(xiàn)率，即通過諾德豪斯所提出的“福祉收益率”進行貼現(xiàn)——應(yīng)該以子孫后代獲得的生態(tài)環(huán)境價值與生態(tài)財富貼現(xiàn)到今天，來對比當前實現(xiàn)碳排放空間約束的成本，這是綠色金融時間價值在非貨幣層面的運用。21世紀碳排放空間約束進一步又帶來了綠色金融對福祉的三第一是確立了未來福祉的生態(tài)屬性。福祉，就是符合人類的福利和利益，人類福祉受排放約束的影響越來越明顯，降低氣候問題引發(fā)第二是強調(diào)了福祉在時間屬性上的作用，或者說提升了未來福祉需要持續(xù)的、長期的、不間斷的未來福祉，這有別于工業(yè)文明時代為了當前利益所犧牲未來福祉的發(fā)展程度越高，未來福祉的權(quán)重和貼現(xiàn)第三是將生態(tài)價值納入財富系統(tǒng)之中，金融活動是以資金的跨時空流動為表現(xiàn)形式的，其載體是貨幣，其中也伴隨著的財富的增值或工業(yè)文明以來，工業(yè)生產(chǎn)活動、人民生活與社會活動主要依賴于含碳資源的能源化過程，資產(chǎn)的計價、財富的形成和積累也與這一過程方向相一致，但這一過程一直是朝著自然資本退化的方向進行的。建筑是資產(chǎn)和財富，但在碳排放空間約束下，風(fēng)險和環(huán)境掛鉤、收益與碳排放脫鉤的趨勢逐漸增強，金融市場的資產(chǎn)配置行為正在逐漸產(chǎn)生相應(yīng)的財富脫碳傾向。在此趨勢下，生態(tài)財富將與人類財富系統(tǒng)性地融2005年8月，習(xí)近平總書記在浙江提出“綠水青山就是金山銀山”的科學(xué)論斷，是生態(tài)文明思想的起源。①金融強國，要求金融業(yè)提高政治站位，提升其服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效，走出中國特色金融發(fā)展之路。那么對于綠色金融而言，就要求綠色金融的站位應(yīng)當提升到生態(tài)文明層次，充分發(fā)揮對生態(tài)資源的發(fā)展歷程以及與綠色金融之間的關(guān)系，“綠水青山就是金山銀山”重要理念所蘊含的生態(tài)文明思想創(chuàng)新性和可持續(xù)性在于，生態(tài)環(huán)境問題歸根結(jié)底是發(fā)展方式和生活方式問題，應(yīng)當把自然生態(tài)同人類文明緊密聯(lián)系起來，保護生態(tài)環(huán)境就是保護生產(chǎn)力、改善生態(tài)環(huán)境就是發(fā)展生產(chǎn)力。金融強國不僅是經(jīng)濟強國，更是一個生態(tài)強國，金融強國對生態(tài)文明層次的要求引導(dǎo)了綠色從歷史角度來看，生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系隨著碳排放的暴增而受到重新思考與重視，且引習(xí)近平考察浙江湖州安吉時提中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》快推進生態(tài)文明建設(shè)的意見》生態(tài)文明建設(shè)是中國特色社會主義事業(yè)的重要內(nèi)容，關(guān)系人民福祉，關(guān)乎民族未來，事關(guān)“兩個現(xiàn)進生態(tài)文明建設(shè)，增強生態(tài)文明體制改革的系統(tǒng)面加強生態(tài)環(huán)境保護堅決打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》習(xí)近平在聯(lián)合國生物多樣性峰命共同體》十五次締約方大會領(lǐng)導(dǎo)人峰會發(fā)關(guān)注的時候，幾乎已經(jīng)到了為時已晚的緊急時刻。碳泡沫是人類歷史上最大的經(jīng)濟泡沫，①打破碳泡沫是推進可持續(xù)發(fā)展進程的客觀要求，且碳泡沫被破后，首先迎來的是化石能源文明的迅速衰落。工業(yè)革命以來，碳排放活動完全伴隨著以生產(chǎn)為主的經(jīng)濟活動，既然被稱為碳泡沫，就反映了碳排放量的大幅上漲遠遠超過了生產(chǎn)本身所帶來生態(tài)文明與人類文明的高度綁定，其核心在于人與自然是一個和諧共生的整體。技術(shù)進步的方向是提高生產(chǎn)效率并令人類日?；顒痈鼮楸憬?，并且技術(shù)進步還使得在進然環(huán)境對人類文明發(fā)展的影響，要明顯低于工業(yè)文明時代生產(chǎn)力水平對人類文明發(fā)展的影響。在人類文明發(fā)展的過程中，受制于技術(shù)發(fā)展的階段性水平，人類活動不一定總是和生態(tài)環(huán)境的自然循環(huán)方向兼容一致，因提高生產(chǎn)力優(yōu)先度更高，從而工業(yè)文明時代，即便犧牲一定的環(huán)境優(yōu)勢，工業(yè)化國家仍然要以提高生產(chǎn)力作為必要的國際競爭手從綠色金融的角度來看，傳統(tǒng)金融通過資金融通實現(xiàn)了資源配置，而資源配置的過程主要服務(wù)于碳元素產(chǎn)生熱能和二氧化碳的過程，碳排放成本的忽略使得環(huán)境責(zé)任在傳統(tǒng)金融活動中被割裂了出來，成為具有公益屬性的產(chǎn)品和活動。而碳排放空間約束使得碳排放成本發(fā)生顯性化，若要實現(xiàn)自然環(huán)境與人類活動的協(xié)調(diào)，就需要綠色金融實現(xiàn)環(huán)境責(zé)任在資源配置中的融合，這是綠色發(fā)展的核心訴求與氣候變化和碳排放空間約束均是生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域的組成部分，而以政策措施和投資活動降低溫室氣體排放，其所處的思想層面存在局限性，需要提高到人與自然和諧共生以及人類命運共同體的高度?；蛘哒f，僅以綠色金融支持節(jié)能環(huán)保，還不足以充分解釋“兩山理論”的金融本質(zhì)，生態(tài)文明思想揭示了經(jīng)濟發(fā)展的客觀規(guī)律，辯證看待了經(jīng)濟與生態(tài)在演進過程中的相互關(guān)系，指引了發(fā)展綠色金融的核心職具體而言，從貼現(xiàn)的角度，運用生態(tài)文明思想發(fā)展綠色金融，將令生態(tài)紅利的未來價值得到確認，生態(tài)兼容性產(chǎn)品（清潔能源、碳減排技術(shù)、碳匯項目等）的未來收益得以計算并貼現(xiàn)，綠水青山向金山銀山轉(zhuǎn)化的方式和程度也得到確定，同時不利于綠水青山的高污染高排放產(chǎn)品將被確認為生態(tài)負價值，在碳排放空間約束不斷收緊后，生態(tài)紅利的利率和風(fēng)險低于兩色溢價”降低并轉(zhuǎn)負，充分實現(xiàn)了生態(tài)紅利的最大化，市場行為也將朝著生態(tài)與經(jīng)濟兼容最優(yōu)的方向進另一方面，從信用的角度，擁有金山銀山可以提高信用主體的信用水平，而生態(tài)紅利的充分挖掘，則將使得綠水青山成為最優(yōu)的信用，也是持久的、可持續(xù)的信用來源，從而建立在信用體系上的金融系統(tǒng)在生態(tài)文明建設(shè)下將不斷向綠在生態(tài)文明思想中，要實現(xiàn)人與自然和諧共生，客觀上需要應(yīng)對資源環(huán)境生態(tài)約束。在全球氣候變化的環(huán)境下，生態(tài)文明思想的提出和深入在應(yīng)對碳排放約束的需求下第一，從群眾認知的角度，中國目前正從發(fā)展中國家步入中等收入國家，人民群眾對于生態(tài)環(huán)境的認識較高，并且同時在對美好生活的需求中兼具對經(jīng)濟發(fā)展和生態(tài)環(huán)境的需求，生態(tài)文明建設(shè)具有牢固第二，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)展階段的角度，中國正處于工業(yè)化和城市化的關(guān)鍵進程中，運用生態(tài)文明指導(dǎo)思想，在工業(yè)文明新階段下探索人與自然和諧共生的現(xiàn)代化社會運行規(guī)律，是改變落后地位并提升中國在世界產(chǎn)業(yè)鏈中所處位置的重要第三，從民生角度，環(huán)境就是民生，生態(tài)文明思想下兼顧生態(tài)環(huán)境建設(shè)與文明經(jīng)濟發(fā)展真正符合可持續(xù)發(fā)展理念，從而規(guī)避為經(jīng)濟發(fā)展而犧牲環(huán)境或者為減少環(huán)境影響從原始文明到農(nóng)業(yè)文明，再從農(nóng)業(yè)文明到工業(yè)文明，人類文明發(fā)展的主要方向都是以生產(chǎn)活動的組織方式為基礎(chǔ)，朝著現(xiàn)代化的方向進行的。對美好生活的向往是人類探索文明發(fā)展的客觀需求，而科學(xué)技術(shù)是人類文明進步的根本動力。在人類文明下一階段的發(fā)展之中，處理好生態(tài)文明與其他文明之間的共生關(guān)系，是中國領(lǐng)銜探索人類文第一，從物質(zhì)文明下的生產(chǎn)活動角度來看，在綠色技術(shù)發(fā)展的推動下，工業(yè)生產(chǎn)正朝著生態(tài)環(huán)境兼容的方向發(fā)展，實現(xiàn)從增碳、到減碳、到零碳、再到負碳的生態(tài)友好第二，從精神文明下的人類社會生活需求角度來看，當物質(zhì)條件發(fā)展到一定高度后，人類對于美好生態(tài)環(huán)境的需求遠高于以往，社會文明必然向著實現(xiàn)美好生存生活環(huán)第三，從支持生產(chǎn)活動和社會關(guān)系的金融活動角度來看，以及從金融和文明之間關(guān)系的角度來看，金融可以視為更好地處理人類文明中一系列社會活動和社會關(guān)系的推社會資源的配置和財富轉(zhuǎn)移，那么在人類文明新形態(tài)下，通過生態(tài)文明框架發(fā)展綠色金融，應(yīng)當是更好地處理綠色生產(chǎn)生活關(guān)系的推手，實現(xiàn)人類文明新形態(tài)的生態(tài)兼容性改革開放以來，中國的金融業(yè)經(jīng)歷了迅速發(fā)展，但與發(fā)達國家仍有一定差距，過去的中國金融業(yè)是落后者、追隨者、學(xué)習(xí)者，但在生態(tài)文明思想的指引下，中國的綠色金融與生態(tài)文明建設(shè)有望成為全球的引領(lǐng)者、超越者、示范者，并為金融強國賦予新動能。而中國未來要走好綠色金融發(fā)展之路，就必須以全新的邏輯框架和理論視角來看待綠色金融的本質(zhì)，國家、企業(yè)、金融機構(gòu)都應(yīng)當改變看待綠色金融綠色金融的興起和新階段的演化，伴隨著一場以氣候變化主導(dǎo)的世界變局，其變局的來源可歸結(jié)為第一是應(yīng)對氣候變化目標下的碳排放約束需求。面對世紀性的環(huán)境危機以及由此引發(fā)的一系列社會經(jīng)濟金融風(fēng)險，構(gòu)建人類命運共同體以應(yīng)對共同危機是人類唯一的出路。而綠色金融對傳統(tǒng)金融行業(yè)的沖擊正是大變局中較為基礎(chǔ)與核心的層面，因為資金流動的狀態(tài)蘊含著生產(chǎn)生活和社會運行方式的動態(tài)與變化，如果金融在碳約束下走向了綠色循環(huán)，那么世界經(jīng)濟也會朝著與自然循環(huán)方向相一致的方向發(fā)展——這一思考也表明了在世界變第二是人類文明走向新形態(tài)的金融探索，面對氣候格局、政治格局、產(chǎn)業(yè)格局、貿(mào)易格局等諸多層面的變局，世界各國都應(yīng)該思考人類文明如何再進一步邁向新的階段，其中金融升級是文明升級的客觀需求，在文明升級的過程中，金融在多個層面都將在綠色視角下發(fā)生轉(zhuǎn)變，比如：資產(chǎn)的定義將得到升級（碳排放約束下，碳排放空間的稀缺性造成了資產(chǎn)計價邏輯因碳）；得到升級（未來環(huán)境預(yù)期效益的）；升級（氣候風(fēng)險的影響范圍和結(jié)果幾乎覆蓋到了生產(chǎn)和社會活動的方）；礎(chǔ)也將得到升