經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)-貨幣金融模塊

01貨幣供求的決定02通貨膨脹與通貨緊縮子模塊一貨幣供求子模塊二貨幣政策子模塊三國際視野下的貨幣01貨幣政策三大工具02貨幣政策工具的運用01外匯與匯率02國際收支平衡無現(xiàn)金支付

瑞典率先贏得了“完全無現(xiàn)金社會”的競賽，將成為第一個無現(xiàn)金支付的國家。瑞典是世界上卡類支付率最高的國家，幾乎每一個瑞典人都擁有自己的銀行卡和信用卡，由于銀行卡支付方式應(yīng)用普遍，很多商戶都會拒收現(xiàn)金。在瑞典，你可能在商店門口看到這樣的指示牌：不收取現(xiàn)金，請用卡或智能手機(jī)支付，很遺憾給您帶來不便。到2021年，在瑞典的1600家銀行中，有900多家關(guān)閉了現(xiàn)金服務(wù)。

在我國大部分城市中，我們可以使用微信、支付寶等支付方式，也可以使用現(xiàn)金支付，人們不會拒絕現(xiàn)金交易。

思考：無現(xiàn)金社會是否意味著中央銀行無須供給貨幣？案例導(dǎo)入(一)交易方程(費雪方程)M×V=P×Y其中，M代表貨幣量，V代表貨幣流通速度，P為價格水平，Y為實際GDP。根據(jù)交易方程可知，P×Y=名義GDP，M與名義GDP成正比，與貨幣流通速度成反比。對交易方程進(jìn)行推導(dǎo)(數(shù)學(xué)推導(dǎo)過程略)，可以得到結(jié)論：貨幣增長率+貨幣流通速度增長率=通貨膨脹率+實際GDP增長率一、貨幣需求(二)貨幣需求的影響因素1．人們?yōu)槭裁闯钟胸泿湃藗兂钟胸泿啪褪菫榱酥Ц渡唐泛头?wù)的消費，以及作為持有財富的一種方式，這兩種貨幣需求分別是貨幣的交易需求和貨幣的投資需求。2．貨幣的交易需求的影響因素（1)名義收入

(2)名義利率

(3)金融創(chuàng)新

(4)預(yù)防性貨幣需求3．貨幣的投資需求的影響因素

(1)財富

(2)利率

(3)替代投資工具的流動性和投資風(fēng)險一、貨幣需求(一)貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計口徑

貨幣供應(yīng)量是各國中央銀行發(fā)行的貨幣總量。各國央行在反映貨幣供應(yīng)量時往往采用M0、M1、M2等口徑。M0=流通中的貨幣(現(xiàn)金)M1=M0+活期儲蓄存款M2=M1+定期儲蓄存款+其他存款二、貨幣供給(二)貨幣供給的決定

1．基礎(chǔ)貨幣——流通中的貨幣和銀行存款準(zhǔn)備金(法定準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金)的總和。2．貨幣創(chuàng)造——商業(yè)銀行具有貨幣創(chuàng)造的功能。3.貨幣乘數(shù)——貨幣供給與基礎(chǔ)貨幣的比率，用來描述貨幣供應(yīng)量和基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系。M=m×MB其中，M為貨幣供應(yīng)量M1，m為貨幣乘數(shù)，MB為基礎(chǔ)貨幣。二、貨幣供給正確認(rèn)識貨幣與財富的關(guān)系樹立正確的財富積累觀念

貨幣供給大于貨幣需求帶來的物價上漲、投資品價格上漲往往會給人們一種收入、財富增長的錯覺。在經(jīng)濟(jì)快速增長時，我們?nèi)詰?yīng)該保持健康的生活方式和可持續(xù)的消費方式，正確認(rèn)識名義財富的增長部分是由貨幣供給增加帶來的。一國真實財富的持續(xù)增長有賴于生產(chǎn)能力的提升。價值引導(dǎo)委內(nèi)瑞拉的惡性通貨膨脹

委內(nèi)瑞拉是一個以石油資源豐富聞名的南美國家，其石油蘊藏量位居世界第一。隨著美國對委內(nèi)瑞拉進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁，委內(nèi)瑞拉為了維持高福利，采取了打印鈔票的方式，試圖解決燃眉之急。然而，無節(jié)制地發(fā)行貨幣，釀成了惡性通貨膨脹。2019年，國際貨幣基金組織就預(yù)警，委內(nèi)瑞拉的通貨膨脹率將達(dá)到1000000%，2021年5月，委內(nèi)瑞拉的居民消費價格指數(shù)接近1200000，去年同期數(shù)值為42404。

思考：委內(nèi)瑞拉發(fā)生惡性通貨膨脹的原因和影響。案例導(dǎo)入一、通貨膨脹(一)通貨膨脹的含義通貨膨脹是指一般價格水平普遍而持續(xù)地上升的一種現(xiàn)象。在貨幣主義者眼中，通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，是太多的貨幣追逐太少的商品的結(jié)果。按照價格總水平上升的幅度，通貨膨脹可以分為以下類型。(1)溫和的通貨膨脹——年通貨膨脹率上漲幅度不超過10%，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長。(2)加速的通貨膨脹——年通貨膨脹率上漲幅度超過10%，給社會經(jīng)濟(jì)造成較大傷害，很有可能失去控制，成為惡性通貨膨脹。(3)惡性通貨膨脹——年通貨膨脹率上漲幅度超過100%，物價水平快速上升，貨幣迅速貶值，人民生活遭到嚴(yán)重破壞，貨幣體系瀕臨崩潰。一、通貨膨脹

一、通貨膨脹(四)通貨膨脹的影響1．通貨膨脹會造成收入和財富的再分配通貨膨脹條件下，實際利率下降，會產(chǎn)生有利于債務(wù)人而不利于債權(quán)人的分配效應(yīng)。2．通貨膨脹會造成資源重新配置在通貨膨脹的條件下，如果部分行業(yè)價格的上漲幅度超過了成本的上漲幅度，這些行業(yè)就會擴(kuò)張，一般來說，價格上漲反映了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、生產(chǎn)率提高，將有利于實現(xiàn)資源有效配置。二、通貨緊縮(一)通貨緊縮的含義通貨緊縮是指一般物價水平普遍而持續(xù)地下降。(二)通貨緊縮的衡量通貨緊縮可以用價格指數(shù)的變動來衡量，比如CPI、PPI和GDP平減指數(shù)。嚴(yán)格意義來講，當(dāng)價格指數(shù)的增速為負(fù)數(shù)時，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通貨緊縮階段。(三)通貨緊縮的影響(1)通貨緊縮會造成分配負(fù)面效應(yīng)。(2)通貨緊縮會加速經(jīng)濟(jì)衰退。貨幣政策應(yīng)有度，過猶不及危害大

當(dāng)貨幣供給大于貨幣需求時，物價上漲，容易引發(fā)通貨膨脹。溫和的通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)有刺激作用，中央銀行可以適當(dāng)增加貨幣供給，用溫和的通貨膨脹刺激經(jīng)濟(jì)增長。然而，通貨膨脹一旦超過了一定限度，就會對經(jīng)濟(jì)造成破壞。利用通貨膨脹刺激經(jīng)濟(jì)要把握好度，這也反映了凡事過猶不及的道理。過分依賴通貨膨脹，不僅不能帶來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，最終還會帶來經(jīng)濟(jì)的崩潰。價值引導(dǎo)

“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”組合拳推動融資“量增價降”

中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。在全面降準(zhǔn)之后，央行還將分兩次實施定向降準(zhǔn)。為促進(jìn)城市商業(yè)銀行加大對小微、民營企業(yè)的支持力度，央行額外對僅在省級行區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，并于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。

思考：何為全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)？案例導(dǎo)入一、公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)就是中央銀行在金融市場上買進(jìn)或賣出有價證券，主要包括國庫券、其他政府和機(jī)構(gòu)證券，以及銀行承兌匯票等。中央銀行在金融市場上買進(jìn)或賣出有價證券的目標(biāo)是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。1.買進(jìn)有價證券時，中央銀行向社會投放貨幣，增加市場貨幣供應(yīng)量；2.賣出有價證券時，中央銀行從社會回籠貨幣，減少市場貨幣供應(yīng)量。二、法定準(zhǔn)備金率法定準(zhǔn)備金率是商業(yè)銀行吸收的存款中必須存放在中央銀行作為準(zhǔn)備金的比率。中央銀行可以通過變動法定準(zhǔn)備金率來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量:1.中央銀行提高法定準(zhǔn)備金率時，商業(yè)銀行需要將更多資金存放在中央銀行，這就會縮小商業(yè)銀行的信貸規(guī)模,市場上的貨幣量會變少。2.中央銀行降低法定準(zhǔn)備金率時，商業(yè)銀行可以獲得更多的貨幣，這就會擴(kuò)大商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，市場上的貨幣量會增加。三、再貼現(xiàn)率當(dāng)商業(yè)銀行資金不足時，可以使用票據(jù)到中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)時，商業(yè)銀行向中央銀行支付的利率即為再貼現(xiàn)率。1.當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行獲得的資金減少，貨幣供應(yīng)量減少；2.當(dāng)中央銀行降低再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行獲得的資金增加，貨幣供應(yīng)量增加。密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)養(yǎng)成必備財經(jīng)素養(yǎng)

宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化既能夠反映出既往的經(jīng)濟(jì)形勢，也能說明未來的政策取向，還有助于對未來經(jīng)濟(jì)走向形成預(yù)期。青年學(xué)生無論未來是否從事財經(jīng)方面的工作，都需要形成密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運行的習(xí)慣。密切關(guān)注利率、法定準(zhǔn)備金率等數(shù)據(jù)的變化，這不僅是財經(jīng)人必備的財經(jīng)素養(yǎng)，也為人們合理安排消費、選擇投資產(chǎn)品和時機(jī)提供了必要的信息。價值引導(dǎo)一、貨幣政策的運行機(jī)制(一)貨幣政策的理論依據(jù)

凱恩斯主義認(rèn)為，改變貨幣供應(yīng)量可以引起利率變化，從而對投資和總需求產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響國民收入的變化。這正是凱恩斯主義貨幣政策的理論基礎(chǔ)。一、貨幣政策的運行機(jī)制(二)貨幣政策的運用

當(dāng)社會總需求大于社會總供給時（經(jīng)濟(jì)過熱）中央銀行應(yīng)通過貨幣政策工具減少貨幣供應(yīng)量。當(dāng)社會總需求小于社會總供給時（經(jīng)濟(jì)衰退），中央銀行應(yīng)通過貨幣政策工具增加貨幣供應(yīng)量。(三)貨幣政策的評價

擴(kuò)張性貨幣政策應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退的效果不及緊縮性貨幣政策應(yīng)對通貨膨脹的效果。二、貨幣政策實踐經(jīng)濟(jì)學(xué)中一般將貨幣政策分為擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策。在我國的貨幣政策實踐中，貨幣政策更常見的提法包括從緊、適度從緊、穩(wěn)健、適度寬松和寬松。(一)穩(wěn)健的貨幣政策包含既防止通貨膨脹又防止通貨緊縮兩方面的要求，可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化實行或緊縮、或擴(kuò)張的操作。（二)靈活精準(zhǔn)、合理適度的貨幣政策2020年，中央經(jīng)濟(jì)工作會議對穩(wěn)健的貨幣政策提出了“靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”的要求。我國堅持“穩(wěn)中求進(jìn)”，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

穩(wěn)健的貨幣政策在我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，有力地支撐了我國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)。穩(wěn)健的貨幣政策應(yīng)靈活精準(zhǔn)和合理適度，反映了貨幣供應(yīng)量的增長既要與經(jīng)濟(jì)增長速度保持一致，又要在結(jié)構(gòu)上有側(cè)重，引導(dǎo)增加的貨幣流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)更需要的領(lǐng)域，尤其是中小微企業(yè)。我國貨幣政策的這兩大特點，集中反映了我國政府及中央銀行實施貨幣政策時對人民、對社會高度負(fù)責(zé)的態(tài)度，我國的貨幣政策不是為了刺激經(jīng)濟(jì)高速增長而大肆增加貨幣供應(yīng)量，而是思路清晰、路徑有效地為了實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)而整體推進(jìn)的。價值引導(dǎo)

認(rèn)識外國貨幣

今天的世界越來越開放，我們有很多機(jī)會走出國門，與其他國家的人們發(fā)生交易。如果你準(zhǔn)備去外國旅游，肯定需要準(zhǔn)備一些外國貨幣。去國外旅游時，我們往往會發(fā)現(xiàn)不同國家的商品價格會有很大的不同。比如在日本，10公千克裝的大米可能標(biāo)價3500日元；在韓國，乘坐出租車，2公里內(nèi)的起步價可能是3800韓元。如果我們不了解人民幣與日元、韓元之間的兌換比例，往往會很困惑，這些商品和服務(wù)的價格是比我國的高還是低呢？這就涉及不同貨幣之間兌換的比例，即匯率。

思考：進(jìn)行匯率換算后，在不同國家同種商品的價格是否相同？案例導(dǎo)入二、匯率(一)含義匯率，又稱匯價或外匯牌價，就是外匯買賣的價格，是一國(或地區(qū))貨幣折算成另一國(或地區(qū))貨幣的比價或比率。(二)匯率的標(biāo)價方法——直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法1.直接標(biāo)價法是以本幣表示的單位外幣的價格。

1

美元=6.5055元人民幣2.間接標(biāo)價法是以一定的本幣表示的外幣的價格。

1元人民幣=0.1537美元除美元、歐元和英鎊外，絕大多數(shù)國家(或地區(qū))的貨幣都采用直接標(biāo)價法。二、匯率(三)匯率的種類匯率的分類方法有很多，常見的兩種劃分方法如下：(1)按照國際貨幣制度的演變劃分，匯率可以分為固定匯率和浮動匯率。(2)按照銀行買賣外匯的角度劃分，匯率可以分為買入?yún)R率、賣出匯率與中間匯率。保持人民幣匯率穩(wěn)定維護(hù)中國及世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

匯率的波動對企業(yè)和居民的對外經(jīng)濟(jì)活動會產(chǎn)生影響。匯率上漲導(dǎo)致的本幣升值，一方面可以使本國居民更多消費進(jìn)口產(chǎn)品，去國外旅游，留學(xué)也會更便宜，但是會使外向型企業(yè)因產(chǎn)品競爭力下降而遭受訂單減少、利潤下降的損失。另一方面，本幣升值也會引起國際游資大量涌入，帶來資產(chǎn)價格泡沫。當(dāng)匯率開始下降時，這些國際游資會在短時間內(nèi)外逃，帶來資產(chǎn)價格泡沫的破滅，甚至引起金融危機(jī)。再者，本幣升值意味著外幣貶值，外匯儲備較多的國家，則會面臨外匯儲備縮水的狀況。因此，保持人民幣匯率穩(wěn)定，對維護(hù)中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定意義重大。價值引導(dǎo)美國貿(mào)易失衡短期內(nèi)恐難改變

根據(jù)美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，2021年，美國商品和服務(wù)貿(mào)易逆差達(dá)到8591億美元的歷史高位，遠(yuǎn)超2006年創(chuàng)下的7635.3億美元的紀(jì)錄。這也是美國自1960年開始記錄逆差以來的最大年度逆差額。其中，商品貿(mào)易逆差從2020年的9220億美元飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的1.1萬億美元，增長18.3%。商品進(jìn)口貿(mào)易額創(chuàng)下2.9萬億美元的紀(jì)錄。這主要受到工業(yè)用品和材料進(jìn)口的推動，進(jìn)口量增至2014年以來最高水平。與此同時，食品、消費品和其他商品的進(jìn)口量也創(chuàng)歷史新高。

思考：貿(mào)易失衡是如何發(fā)生的？案例導(dǎo)入一、國際收支國際收支是指一個國家在一定時期內(nèi)的對外經(jīng)濟(jì)往來、對外債權(quán)債務(wù)清算引起的所有貨幣收支(BalanceOfPayment，BOP)。也可以說，國際收支是一國(或地區(qū))居民在一定時期內(nèi)與非居民全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。

注意區(qū)分居民和非居民：

就自然人而言，居民和非居民的區(qū)分不以國籍為依據(jù)，而是在某個國家或地區(qū)居住達(dá)1年以上者，就屬于居住地居民(外交使節(jié)、駐外軍事人員、UN/IMF/WTO等國際組織的工作人員除外)。就法人而言，企業(yè)在哪國成立、注冊就是哪國居民。二、國際收支平衡表(BOP表)(一)含義國際收支平衡表(BOP表)是指一國對一定時期內(nèi)的國際經(jīng)濟(jì)交易，按照某種適合于經(jīng)濟(jì)分析的需要編制出來的統(tǒng)計表?？梢岳斫鉃?，其是反映一個國家一定時期外匯的資產(chǎn)負(fù)債表。

(二)編制原則(1)居民原則(2)復(fù)式記賬原則(3)計價原則二、國際收支平衡表(BOP表)(三)國際收支平衡表主要結(jié)構(gòu)

國際收支平衡表由經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、凈誤差與遺漏三個部分組成。貸方用正值表示，借方用負(fù)值表示。當(dāng)外匯收入大于支出時稱為國際收支順差；反之，稱為國際收支逆差。二、國際收支平衡表(BOP表)項目單位：億元人民幣1．經(jīng)常賬戶20445貸方250060借方-2296161.A貨物和服務(wù)29810貸方229166借方-1993551.B初次收入-10430貸方17724借方-281541.C二次收入1064貸方3171借方-21072．資本和金融賬戶-97322.1資本賬戶6貸方17借方-112.2金融賬戶-9738資產(chǎn)-52405負(fù)債426672.2.1非儲備性質(zhì)的金融賬戶2417資產(chǎn)-40251負(fù)債426672.2.2儲備資產(chǎn)-