財務管理財務分析財務分析第四版課后習題答案

{財務管理財務分析}財務分析第四版課后習題答案第1章財務分析理論 1）2） 3）4） （1）（2） （3） （4）5） 會計技術發(fā)展。會計技術的發(fā)展階段是：第一，利用會計憑證記錄交易；第二用同時，會計匯總（或報表）第一 債權人需求對財務分析發(fā)展的影第一 第二 投資者需求對財務分析發(fā)展的影第二 第三 經(jīng)營者需求對財務分析發(fā)展的影第三 第一 企業(yè)目標與財務目標是財務分析體系與內(nèi)容構建的主第一 第二 財務活動與財務報表是財務分析體系與內(nèi)容構建的基第二 第三 財務效率與財務結果是財務分析體系與內(nèi)容構建的支第三 財務分析為什么會形成獨??第一 財務分析有獨??的理論體第一 第二 財務分析有獨??的方法體第二 第三 財務分析有獨??的內(nèi)容體第三 第四 財務分析與其他學科的關第四 第一 會計分析與財務分第一 第二 事后分析與事前分第二 第三 財務分析與企業(yè)分第三 第四 報表分析與應用分第四 2） 第2章財務分析方 比較會計報表。在閱讀會計報告的基礎上，重點對會計報表進行比較。比較的方法包找出需要進一步分析與說明的問題。 第一 財務分析分為哪四個階段第一 第二 財務分析四個階段之間的關系如何第二 第三 四個階段中各步驟的內(nèi)涵與關系第三 第四 財務分析總體目標與各階段的關系第四 第五 缺少某個分析階段或步驟將對分析產(chǎn)生什么影響第五 第一 會計分析的內(nèi)涵第一 第二 明確會計分析與會計報表的關系，會計報表與財務活動的關系，會計分析與 第三 明確會計分析與財務分析的關系第三 第四 在明確上述問題的基礎上，可歸納會計分析的地位與作用第四 解：1）70速動比率=動比率 固定長期適合率=定長期適合率資產(chǎn)負債率=產(chǎn)負債率 65%。這種結構的合理程度要結合企業(yè)特點、行業(yè)水平來評價。3169%，說明企業(yè)總體或長期償債能力還比單耗變動影響=(11-12)3分析對象:27-20=+7(元效率差異影響=(18-20)(工資差異影響=18異影 (本分析上升主元解：1） │年末數(shù)│年初數(shù)┃變動量│變動率┃流動資 應收賬 │4071│3144┃+927│ 存 │3025│2178 847 流動資產(chǎn)合 ┃固定資 固定資產(chǎn)原 固定資產(chǎn)凈 ┃無形及遞延資 ┃資產(chǎn)總 流動負 應付帳 流動負債合 │5850│4140┃1710│41.3 長期負 長期借 │7779│2382┃+5397│ 負債合 所有者權 實收資 所有者權益合 ┃負債加所有者權 從資產(chǎn)負債表的水平分析表中可看出，19991998826656.2%；資產(chǎn)的增加從占用形態(tài)看，主要是無形資產(chǎn)增加，應引起重視；資產(chǎn)增加12.8%。進一步分析資產(chǎn)、負債及所有者權益內(nèi)部，還 1999 1998 流動資 固定資 ┃無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn) ┃資產(chǎn)總 應付帳 流動負債合 長期借 長期負債合 ┃負債合 實收資 所有者權益合 ┃負債加所有者權 從上表可看出，199970%多,無形資產(chǎn)及7030%。一般而言，該企業(yè)的負債比重較大，但好在是長期負債第3 財務分析信 2） 第4章籌資活動分 1）4.22）目前企業(yè)籌資渠道主要有：?國家財政資金。②銀行信貸資金。③非銀行金融4.33）答：籌資活動的全面分析內(nèi)容4.44）答：合理的資本結構5）5）7）7）①當期發(fā)生的交易或事項與以前相比具有本質(zhì)差別而采用新的會計政策。②對初次發(fā)生的8）8）4.11）2）3）二者會計處理不同。公積金轉增資本是投入資本不變，留用利潤不變（4）5）合理的資本結構，實務中，合理的籌資規(guī)模與結構不是一個固定的負債率，而是一個合理的負債彈性區(qū)間。7788權益內(nèi)部有關各項目及其結構的變化，即將未分配利潤轉為股本（面值）或資本公積（面值溢價1.1） 2）. 3.） 6.）D 7.） 8.）DC ※※教材原稿中有一處序號重復，從第7題序號有微調(diào)。 數(shù)為1000萬股，股利分配政策為10送2股，則稀釋每股收益為（ A．A． B．C． D．四、 多項選擇題答 2. 4.） 5. 2.）3.）股東的權益規(guī)模。紅利再投資政策提高了公司抵御風險的能力，具有中長線誘惑力。錯誤。1正確。債券籌資籌資用資費用一般較低,并且有利息抵稅作用，所以債券成本一般 六、 計算分析題答案計算分析題答1．4.11

12%

1

4%（4）6.84%×2000

＋16.63%×

2.4．2解：（1）｛（EBIT－I1）×（1－T｝/N1=｛（EBIT－I2）×（1－T｝/N則：｛（EBIT－72）×（1－30%｝/150EBIT=342（萬元每股盈余=｛（342－72）×（1－30%｝/150=1.26（元 4.３ ｛（EBIT－I1）×（1－T｝/N1=｛（EBIT－I2）×（1－T｝/N則：｛（EBIT－300×8%－300×10%）×（1－33%｝/｛（EBIT－54）×（1－33%｝/70=｛（EBIT－24）×（1－33%｝/100EBIT=124（萬元124 ．4對BAC解：（1）｛（EBIT－I1）×（1－T｝/N1=｛（EBIT－I2）×（1－T｝/N則：｛（EBIT－20）×（1－33%｝/（10＋5）=｛（EBIT－（20＋40）×（1－33%｝/10EBIT=140（萬元（2）每股盈余=｛（140－20×（1－33%/15=5.36（元）BACBAC200530030032284285265201106842庫存股（減項55722661601．2．72266160三、本年增減變動金額（填列（一）未分配利潤增加（+）/減少（-482200282（三）（四）1．對所有者（或股東）158138202．482028-482463232333285483851102759977222754.5籌資規(guī)模水平和垂直分析 單位：萬相對數(shù)---------------公司籌資政策的可能變動策略101060%——70%。在此彈性區(qū)間內(nèi)，綜合資本成本較低，企業(yè)價值 ２）公司外部因素：產(chǎn)業(yè)競爭態(tài)勢；債權人態(tài)度；證券市場狀況；銀行信貸制度等第5章投資活動分企業(yè)??? 錯誤。在采用成本法核算的情況下，如果被投資單位當年經(jīng)營業(yè)績良好，而且向投資企被投資單位當年實現(xiàn)的凈利潤或發(fā)生的凈虧損均會對投資企業(yè)的長期投資賬面價值產(chǎn)生影響。解：（1）解：（1）2005820051.2.-3.4.—（2）77.8680.22%，而非經(jīng)營用固0.09%，這種變動趨勢符合優(yōu)先增加生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的原則。其次從未使用和不需用固定資產(chǎn)比率變化來看，200620052.272.27 額（千元 12312221726-73 —第6章經(jīng)營活動分 錯誤。不一定。雖然管理費用是期間費用，但并不一定全是固定費用。因此，管理錯誤。多步式利潤表的功能與作用不能完全包含了單步式利潤表的功能與作用。因 │上 本 增減變動情 │項目變動 成本項 │實 實 ┟────┬────┤對單位成 │成 成 │增減額│增減 │本影響% 直接材 780 │+5.38│+3.00 直接人 175 │+11.43│+1.43 制造費 445 - │1400│ │ │ 622933編制單位 金額單位：千 20001999833194-2- 2215117--114 42-7522304202580編制單位 單位 200019981317%,增長幅度是很高的。從水平分析表看，公司凈利潤增長主要是利潤總額比上年增長1.01億元引起的;由于所得稅比上年增長2087萬元,二者相抵,凈利潤增長了80561.0150001.011.433791.7減相抵,營業(yè)利潤增加1.52億元,增長355%。34800168816.31%,比上年度的15.48%增長了0.83%;本年度營業(yè)利潤的構成為7.81%,比上年度的

百元銷售

20003.272.410.86第7章分配活動分利潤分配項目分析。主要是對企業(yè)留用利潤項目和股利分配項目進行分析，通過 1）ABCD 2）ABC 3）ABCD 4）AC 5）ABD錯誤。股利支付率隨企業(yè)的生命周期的變動而變動，一般來說，高增長階段是零，1）根據(jù)公司的投資計劃，第一年投資需用資本350000元，公司的負債比率000元，還剩下250000－210000=40000元可用于支付股利。其他四年道理相同，則每年可用于支付股利的資本分別為165000元、480000元、62000元、30000元。根據(jù)公司投資計劃，可以得出5年的投資總額為2605000元，可用于再投資的000÷5=155400元1）NCF500100100)(130%)100310(利息+預計股利+償債基金需求=100+150+80=330(大于公司稅后凈現(xiàn)金流量（310最大股利發(fā)放額=310-100-80=130（萬元A3%3%普通股，1000000110001030150001557050000494006600066000?1030000=1000000+30000?49400000=50000000-30000第8章盈利能力分品種構 產(chǎn)品產(chǎn)品實際基期基潤的影 銷售量單價構成構成利潤品種構 產(chǎn)品產(chǎn)品實際基期基期基期潤的影響銷售量單價構成構成利潤率利潤總資產(chǎn)報酬率＝───────────凈資產(chǎn)收益率＝[×(1為什么總資產(chǎn)報酬率的分子為息稅前利潤?是否可用其他指標做分子 解：1）ABC（1）

4508842010028080

104000100%104%=21528-=+828=+982=+920確定各因素變動對銷售營業(yè)補充計算 年銷售營業(yè)成本利潤率分析對象:33.55%-品種構成變動對營業(yè)價格變動對銷售營業(yè)成本變動對營業(yè)7.45%-1.52%-影響銷售營業(yè)2000A解答：1） 1999200528802890168815381313060741911041052519992005104475上年等級構成的上年平均單價＝────＝121(本年等級構成的上年平均單價＝────＝123(本年等級構成的本年平均單價＝────＝124(第9章營運能力分答：存貨周轉率與各項存貨（材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）第一 明確資產(chǎn)營運能力的內(nèi)涵及反映全部資產(chǎn)營運能力和各類資產(chǎn)營運能力的指標第一 第二 全部資產(chǎn)營運能力是企業(yè)各類資產(chǎn)營運能力的綜合反映；提高各類資產(chǎn)營運 第三 從不同角度（如從資產(chǎn)產(chǎn)值率、資產(chǎn)收入率或周轉率）分析全部資產(chǎn)營運能第三 第一 流動資產(chǎn)周轉次數(shù)與周轉天數(shù)的計算方法第一 第二 流動資產(chǎn)周轉天數(shù)和周轉次數(shù)的區(qū)別第二 第三 流動資產(chǎn)周轉天數(shù)與周轉次數(shù)的聯(lián)系第三 第四 流動資產(chǎn)周轉天數(shù)的優(yōu)點與缺點第四 第五 流動資產(chǎn)周轉次數(shù)的優(yōu)點與缺點第五 用銷售營業(yè)成本和銷售營業(yè)第一 為什么要用銷售額營業(yè)收入做流動資產(chǎn)周轉額第一 第二 流動資產(chǎn)周轉率指標的實質(zhì)是考核什么第二 第三 用銷售成本做周轉額的優(yōu)點與缺點用銷售營業(yè)收入做周轉額的優(yōu)點與缺點第三 第四 用銷售營業(yè)成本做周轉額的優(yōu)點與缺點第四 第五 如何協(xié)調(diào)用銷售營業(yè)成本和銷售營業(yè)收入做周轉額的關系第五 第一 為什么會提出流動資產(chǎn)周轉率計算中流動資產(chǎn)平均余額是否應扣除銀行存款第一 第二 目前對應否扣除的兩種不同觀點的論據(jù)第二 第三 決定應否扣除銀行存款應考慮的關鍵問題是什么第三 第四 通過論證得出結論第四 5）A 錯誤。流動資產(chǎn)周轉率是銷售營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額之比。在流動資產(chǎn)平銷售營業(yè)解：1） 300450150180210360流動資產(chǎn)墊支周轉率（次存貨周轉率（次分析對象：0.8-0.7=0.1(補充計算：上年存貨構成率本年存貨構成率 1999200578897 19992005788978分析對象:111.25%- 199920058978553413.82%解：1） 2）分析對象:2.5-2.0=0.5補充計算:上年成本收入率本年成本收入率全部流動資產(chǎn)墊支周轉率影響:(2.0-1.4)3） 45000 分析對象：2.5—2.4= 3）答：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率的相互關系4）（（1）內(nèi)部因素：企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、流動負債規(guī)模與結構、流動資產(chǎn)規(guī)模與結5）10.11）10.22）速動＝資 資 投 票 賬 10.33）10.44） 2）. 3.） 5.） 1.） 2.） 4. 5.） 錯誤。對債權人而言，企業(yè)的資產(chǎn)負債率越低越好錯誤。對任何企業(yè)而言，速動比率標準不一定都大于1為好六、計算分析題答案 技能10．1即：3－2.5=

∴平均存貨=30（萬元812．10.2400

400(90272000.005)=400100 10.3解：（1）315000則：期初存貨=期末存貨=315000=70（2）應收賬款凈額=432000-294000-70000-25000=43

=432000294000138000

資產(chǎn)負債率 4．10.4應付賬款=13400（元未分配利潤=-12000（元長期負債=20000（元解答（1）流動比率 （2）速動比率現(xiàn)金比率 （4）應收賬款周轉次數(shù)=4（次（5）存貨周轉天數(shù)=89.11（天 （7）凈資產(chǎn)負債率 （8）有形凈資產(chǎn)負債率（9）長期負債率 （10）利息賺取保證倍數(shù) 增長能力分 錯誤。企業(yè)資產(chǎn)增長率越高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長勢頭就好。只有在一個企業(yè)解：1）200420052006 單位：萬200320042005——解：1）凈資產(chǎn)收益率 單位：萬2004200520052004分析對象：36.28－13.05=23.23（萬元 凈資產(chǎn)收益率變動的影響如下：27.78－13.05=14.73（萬元權益資本成本率變動的影響如下檢驗分析結果：14.73+0+8.5=23.23（萬元分析對象：59.87－36.2823.59（萬元權益資本成本率變動的影響如下凈資產(chǎn)變動的影響如下：59.87－42.84=17.03（萬元2006利用題目給出的有關資料，計算該公司的股東權益增長率、資產(chǎn)增長率、 單位：萬200320042005————————200320002001200420052006可持續(xù)增長比率=凈資產(chǎn)收益率 第一 明確籌資結構與投資結構的適應類型有哪幾種第一 第二 明確各種籌資結構與投資結構適應類型的特點及適用范圍第二 第三 明確企業(yè)自身經(jīng)營特點、經(jīng)營狀況及經(jīng)營策略第三 第四 第一 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的區(qū)別與聯(lián)系體現(xiàn)在哪些方面第一 第二 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤各自的優(yōu)點與不足是什么第二 第三 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與利潤綜合分析對完善利潤分析的意義在何處第三 第四 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與利潤綜合分析對完善經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分析有何意義第四 第一 杜邦財務分析的核心指標與企業(yè)財務目標的一致性第一 第二 杜邦財務分析體系的綜合性、層次性、全面性第二 第三 杜邦財務分析體系與盈利能力、營運能力、償債能力的關系第三 第一 杜邦財務分析目標是否反映了企業(yè)增長目標第一 第二 資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的關系是否得到合理體現(xiàn)第二 第三 如何利用杜邦分析體系進行企業(yè)間綜合評價第三 解答：1）現(xiàn)金流量水平分析 單位：千 2000199911201359185463127-22-92021--275-551-5236-46-16-12277263-165 541165424-1746-67 7777-252576-87-35-543-118-66-2）現(xiàn)金流量垂直分析 金額單位:千元;結構單位: 14402013985596015337653131091298135361747725213）從現(xiàn)金流量水平分析表可看出,2000年公司現(xiàn)金凈流量狀況比上年有很大好轉,正負相抵本1.852.632.85267第一,20001715.87現(xiàn)金凈流入量1.1890.19%,0.11%,籌資9.7%;第三,在現(xiàn)金流出總量中,經(jīng)營現(xiàn)金流出量占81.8%,投資現(xiàn)金流出量占2.28%,籌資現(xiàn)15.92%;2000解答：（1） 項 1999 2000 ┃資產(chǎn)負債 ┃權益乘 ┃銷售凈利 ┃總