財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)知識(shí)格力電器短期財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與規(guī)劃

{財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)知識(shí)}格力電器短期財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與規(guī)劃2013ROE37報(bào)告摘要目錄珠海格力電器股份有限公司公司經(jīng)營業(yè)績(jī)與增長(zhǎng)目標(biāo)公司的基本情況融資能力對(duì)營業(yè)收入增長(zhǎng)的約束預(yù)期凈資產(chǎn)收益率及其影響因素分析營業(yè)收入增長(zhǎng)預(yù)測(cè)營業(yè)收入凈利潤(rùn)率的分解預(yù)測(cè)與權(quán)衡資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解預(yù)測(cè)與權(quán)衡融資結(jié)構(gòu)的分解預(yù)測(cè)與權(quán)衡融資需求規(guī)劃股利分配與利潤(rùn)留存融資能力對(duì)營業(yè)收入增長(zhǎng)的影響融資能力分析融資約束下的營業(yè)收入增長(zhǎng)率營業(yè)收入增長(zhǎng)率影響因素分析營業(yè)收入增長(zhǎng)與融資能力的權(quán)衡與協(xié)調(diào)融資約束下的凈資產(chǎn)收益率目標(biāo)營業(yè)收入增長(zhǎng)率的權(quán)衡分析結(jié)論與措施分析結(jié)論可行性措施總結(jié)小組在完成報(bào)告中存在問題逐條說明完成報(bào)告存在的問題與原因舉例每個(gè)成員的具體貢獻(xiàn)與責(zé)任心表現(xiàn)如何協(xié)調(diào)與改進(jìn)具體措施PAGEPAGE1珠海格力電器股份有限公司珠海格力電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“格力電器，成??199140.92%；741210082.580002000空調(diào)、1R290格力電器屬于日用電器制造業(yè)，其主營業(yè)務(wù)范圍：生產(chǎn)銷售空調(diào)器、自營空調(diào)器出口業(yè)務(wù)及其相關(guān)零配件的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。其中以空調(diào)銷售為主，是中國10097.4%10.9%，63.71%的比例。201052.3622.48%，保持了業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。1.2-12012201112年比1120102010、2011、2012上表列出了格力電器近三年來的經(jīng)營狀況，從表中可以看出格力電器經(jīng)營狀況良好，近三年的營業(yè)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)等項(xiàng)目均呈上升趨勢(shì)，并且增長(zhǎng)速度很快；同時(shí)，格力的企業(yè)規(guī)模、創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力以及所有者權(quán)益20%，巨額增長(zhǎng)。1.2-2201220112010基本每股收益（元/股稀釋每股收益（2010、2011、20121.2-3：2012（百萬元（百萬元2010、2011、20121.2-12012一直以來，格力電器都采用的是高負(fù)債高收益的經(jīng)營策略，通過強(qiáng)有力的杠桿效應(yīng)推動(dòng)企業(yè)的業(yè)績(jī)。201078.64，201178.43%，201273.36。這樣長(zhǎng)期的高負(fù)債是公司維持營業(yè)收入增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因。這些負(fù)債絕大部分都是流動(dòng)負(fù)債，這樣的負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)格力的財(cái)務(wù)來說較好，因?yàn)闆]有大量和利息，但是如果格力通過負(fù)債的形式進(jìn)行融資，會(huì)給企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，格力目前債權(quán)融資有風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)在一定程度限制其營業(yè)收入增長(zhǎng)。2012189,976,68920132.1-12008-2012P數(shù)據(jù)來源：ExcelPAGEPAGE1020122.1-22010-20122.1-32010201332.78%，小家電的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率為41.25%，34%。由此計(jì)算出，201312,129,359.31根據(jù)線性回歸法和結(jié)構(gòu)分析法兩種方法計(jì)算出營業(yè)收入總額后，把兩種方法得到的平均值（11,286,454.60+12,129,359.31）/2=11,707,906.96鄉(xiāng)市場(chǎng)銷售額持續(xù)領(lǐng)先，2011136.9440.42%，4,283，21540.23%。2011201120111121209.637.65%;超120010002002012格力一直堅(jiān)持自主創(chuàng)新掌握核心技術(shù)。202.2-12010-2012--2010-201232.37%2.2-22010-20122010-2012201034.40%201132.57%，201230.13%。在201042.62%42.76住機(jī)遇，2011835.1737.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公理、做強(qiáng)自主品牌出口，全面提升公司綜合盈利能力。20121001.1087.6373.840.92%20132007、2008、200920122.14%，益率(ROE)30.23%~34.78%。2.3-12010-2012ROE2010-2012格力電器營業(yè)收入凈利率近三年整體呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，20107.12%，7%，3.6%，因此對(duì)營業(yè)收入凈利率的目標(biāo)范圍為7%~7.25%2.4-12010-2012（百萬元（百萬元20102011-20122010-2012利息凈收入0.80%作為預(yù)測(cè)期的利息凈收入和營業(yè)收入百分比的預(yù)測(cè)值，因此2.4-22010-20132013（預(yù)測(cè)2010-201273.71%2013117,0792013117,079×2.4-32010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012營業(yè)稅金及附加201020120.60%=702.4742.4-42010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012銷售費(fèi)用13.91%、9.68%、14.73%，2013201214.73%2.4-52010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012管理費(fèi)用2010-20123.56%20132010（預(yù)測(cè)2010-2012財(cái)務(wù)費(fèi)用：2010、2011、20122.4-72010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012資產(chǎn)減值損失99202.4-82010-20122013（預(yù)測(cè)-2010-201220136852.4-92010-20122013（預(yù)測(cè)-2010-201220135882.4-102010-20122013（預(yù)測(cè)-2010-20122.4-112010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012所得稅費(fèi)用：由于所得稅費(fèi)用的計(jì)算需要調(diào)整會(huì)計(jì)利潤(rùn)，因此不能根據(jù)企業(yè)適用的稅率與企業(yè)預(yù)期的稅前利潤(rùn)計(jì)算得出，在這里采用平均稅率的計(jì)算方17,245.74-4168.01+585.04-211+685+784+760-62=12,141.8732.4-122010-20122013（預(yù)測(cè)2010-201220132.4-13201320132012-加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“-”列示-2.5-12010-20122013(2010—2012兩個(gè)年份，在格力的董事會(huì)報(bào)告中可以窺得原因一二。2011201120131.05，下線11~1.05。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2011201220131.25~1.292.5-22010-20122013（預(yù)測(cè)2010-20122013201370.23~74.722.5-32010-20122013（預(yù)測(cè)2010-20124.03~4.792.5-42010-20122013（預(yù)測(cè)2010-20124.9~6.132.5-52010-20122013（預(yù)測(cè)2010-201212.52%，1.59.所以預(yù)測(cè)20138.56~9.732.5-52010-20122013（預(yù)測(cè)2010-201220134.41~4.57。2013（預(yù)測(cè)2010-2012應(yīng)付票據(jù)2013（預(yù)測(cè)2010-201221.48%，21.48%2013（預(yù)測(cè)2010-201220.12%，20.12%2013（預(yù)測(cè)2010-2012953,286,596.8195,328.662013（預(yù)測(cè)2010-2012應(yīng)交稅費(fèi)2013（預(yù)測(cè)2010-20123.71%2013（預(yù)測(cè)2010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012股本201220121113,007,865,4392013201320123,007,865,439300,786.542013（預(yù)測(cè)2010-2012資本公積：資本公積由凈利潤(rùn)、直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失、所有者投入和減少資本、利潤(rùn)分配以及所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)構(gòu)成。20108,127,068.44；2011得和損失為-80,662,986.09；2012不易分析，故取近三年的直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失的平均值作為預(yù)測(cè)期的直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失值，為-4,808,552.95預(yù)計(jì)出不會(huì)出現(xiàn)資本公積轉(zhuǎn)增資本且不會(huì)出現(xiàn)股份增發(fā)的情況，因此，預(yù)計(jì)2013183,470,538.86－2013（預(yù)測(cè)2010-20129,250,000,000.00×10%=925,000,000.0020122,958,088,564.4320132,958,088,564.43+925,000,000.00=3,883,088,564.432013（預(yù)測(cè)2010-201228.72%、40.76%34,74%，20127,379,666,345.092013凈利潤(rùn)為正，計(jì)提了盈余公積，又進(jìn)行了對(duì)股東的股利分配，20125,902,215,639.84+9,250,000,000.00-2,563,696,088.28-178,661,985.91=12,409,857,565.651,240,985.762013（預(yù)測(cè)2010-201216,633,689.972013（預(yù)測(cè)2010-2012772,169,961.10772,17.002013（預(yù)測(cè)2010-20122010-20122.7-1ROE（范圍值2.7-220132013-公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“-”列示2.7-320132.7-42013營業(yè)收入包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。主營業(yè)務(wù)收入在企業(yè)收入中所占的比重較大，它對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益有著舉足輕重的影響。其他業(yè)務(wù)收入在企業(yè)收入中所占的比重較小。資金來源是指獲得資金的渠道，即資金來自何處。分為自有資金、吸收資金、專項(xiàng)資金三大類。自有資金包括由國家財(cái)政投入的資金（國家基金）和企業(yè)內(nèi)部形成的資金（企業(yè)基金）。吸收資金也稱“借入資金”，主要包括企業(yè)向國家銀行的借款及結(jié)算過程中形成的應(yīng)付未付款等。專項(xiàng)資金指企業(yè)除經(jīng)營資金以外具有專門用途的資金。專項(xiàng)資金的來源有的由企業(yè)根據(jù)規(guī)定自行提取，有的由國家財(cái)政或上級(jí)主管部門撥給。不同所有制、不同業(yè)務(wù)性質(zhì)的企業(yè)，其資金來源及其構(gòu)成也不相同。營業(yè)收入的增長(zhǎng)需要依靠資產(chǎn)的增長(zhǎng)支持，資產(chǎn)的增長(zhǎng)又需要資金的支持。營業(yè)收入的增長(zhǎng)有利于企業(yè)自有資金的增加，對(duì)所有者權(quán)益來說又屬于“盈利性變化”，如果盈利質(zhì)量較高，則說明企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展前景較好。如果企業(yè)的資金來源大部分由自有資金支持，雖然財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的效力會(huì)減少，但是也證明了企業(yè)自身融資力量雄厚。格力就是一個(gè)很典型的不依賴外部融資的企業(yè)。3.1-1P-數(shù)據(jù)來源：EXCEL0.05，所以可以說資產(chǎn)總額與年度之間存在線性關(guān)系。20132.4913,578,713.161.25~1.29。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率前面給出的預(yù)測(cè)范圍為3.1-22010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012流動(dòng)資產(chǎn)20112012201020121.251.2511,707,906.96÷1.25=9,366,325.568發(fā)放貸款及墊款:2011020112010、2012182,522.033.1-32010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012554,912,450.00，201224,888,908.99579,801,358.99投資性房地產(chǎn)：根據(jù)年報(bào)，格力電器近三年投資性房地產(chǎn)金額變化不大，整體呈上升趨勢(shì)。20125.252013208,009,129.76×（1+5.25%）=218，932，847.663.1-42010-20122013（預(yù)測(cè)2010-201220133.1-52010-20122010-2012201340%，為2013（預(yù)測(cè)2010-201220133.1-72010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012年平均值法計(jì)算=（19,329,845.5+25,136,695.96）÷2=22,233,270.782223.333.1-82010-20122013（預(yù)測(cè)2010-20124,500,428,216.7450,042.823.1-920132013791,878.473.1-102010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012201120131,628,718,683.70162,871.873.1-112010-20122013（預(yù)測(cè)2010-20121,949,709,974.17194,971.003.1-122010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012201322,274,577.922227.463.1-132010-20122013（預(yù)測(cè)2010-20123.1-142010-20122013（預(yù)測(cè)2010-20123.1-152010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012存貨3.1-152010-20122013（預(yù)測(cè)2010-2012201320132010-20123.1-172010-201220132010-20127.58，用營業(yè)5.30，后者更為接近預(yù)測(cè)的范圍，所以認(rèn)為存貨20132,208,049.123.1-182010-201220132010-2012貨幣資金:貨幣資金括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金（包括外埠存資款等）段和流通手段，因而是流動(dòng)資產(chǎn)的審查重點(diǎn)。3.1-192010-201220132010-2012從上表中可以看出貨幣資金在近年增長(zhǎng)迅速，考慮到格力偏向占有大量貨幣資金的態(tài)度，2013201270%~80%間。交易性金融資產(chǎn)3.1-192010-201220132010-2012應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收利息11123.1-202010-2012

20132010-2012預(yù)付款項(xiàng)，其他應(yīng)收款3.1-212010-2012

20132010-20123.1-212010-201220132010-20123.1-22201320139,218,824.3810,301,490.67201215.58201352012101020122013050湖南家電配套企業(yè)重組和國內(nèi)、國際先進(jìn)家電產(chǎn)業(yè)配套廠商的進(jìn)駐，預(yù)計(jì)帶動(dòng)20020135000201029103.00元（含稅），845,366,625.00105.00（含稅），1,503,932,719.501010.00（含稅），3,007,865,439.003.2-12010-2012（含稅2012201120102010-2012根據(jù)股利分配率可以計(jì)算出每年的利潤(rùn)留存率，201059.24%，201171.28%，20123.2-22013201220132010-20123.1（一）3.3-12010-20122010-20123.3-22010—20122013（預(yù)測(cè)2010-20123.32%作為預(yù)測(cè)期比3,887,025,110.72388,702.51870,431,579.687,043.1615.5%，所以預(yù)計(jì)2013936,632.5621.48%作為預(yù)25,148,013,916.42,514,801.3920.12%11,707,906.962,355,630.88953,286,596.8195,328.66899,363,143.5189,936.323.71%，20133.71%,434,363.35（二）3.3-32010—20122013（預(yù)測(cè)2010-2012201325.49219,248.65135,787,131,622.49-31,551,716,800-66,861,865,803.16=37,373,549,019.333,737,354.90方式主要分為債務(wù)性融資和權(quán)益性融資，債務(wù)性融資又包括銀行貸款、發(fā)20102012189,976,6893,259,999,983.243.3-42010-20122013（預(yù)測(cè)2010-201237,373,549,019.33-.65=476.68198,349.85通過負(fù)債以及新增權(quán)益融資（增發(fā)新股等）4.1-12010-20122010-2012201020112012勢(shì)，其中未分配利潤(rùn)的上升速度最快，201151.37%，20124.1-22010-20122010-20122010201120124.1-32010-201