宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：IS-LM模型

2024/10/161宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)

的一般均衡：IS——LM模型2024/10/162市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不但是產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)，還是貨幣經(jīng)濟(jì)，而且這兩個(gè)市場(chǎng)是相互影響、相互依存的：產(chǎn)品市場(chǎng)上總收入增加了，需要使用的貨幣交易量也就增加了；在利率不變時(shí)，貨幣的需求會(huì)增加；如果貨幣的供給量不變，利率就會(huì)上升；而利率上升會(huì)影響投資，從而對(duì)整個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)生影響。本章將在分析貨幣市場(chǎng)均衡的基礎(chǔ)上，著重說明產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)一般均衡的IS——LM模型，并勾畫出凱恩斯主義的整個(gè)思想體系從而為政府制定經(jīng)濟(jì)政策提供一定的理論依據(jù)。本章內(nèi)容簡(jiǎn)介2024/10/163教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)：

貨幣市場(chǎng)的均衡

產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡

產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡教學(xué)難點(diǎn)：

貨幣需求

資本邊際效率

IS-LM模型2024/10/164主要內(nèi)容第一節(jié)IS曲線第二節(jié)利率的決定第三節(jié)LM曲線第四節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡第五節(jié)凱恩斯理論的基本框架2024/10/165第一節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡在凱恩斯簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定理論中，分析了產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，以及在此基礎(chǔ)上所決定的國(guó)民收入大小。但是，在簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定理論中，投資只是被視為一種自主投資；事實(shí)上，在現(xiàn)實(shí)中，投資并不總是自主的，它經(jīng)常會(huì)受到利率的影響。本節(jié)將在考慮投資是利率函數(shù)的基礎(chǔ)上，重新分析產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，并推導(dǎo)出IS曲線。2024/10/166一、投資的決定1、投資的含義與利率投資：在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，只有使社會(huì)實(shí)際資本增加的資本投資才能夠稱為投資，它主要指購買新工廠、設(shè)備、建筑物及增加存貨，是總需求的重要組成部分。決定投資的因素：利率水平、預(yù)期收益率、預(yù)期利潤(rùn)和投資風(fēng)險(xiǎn)等。實(shí)際利率=名義利率–

通脹率2024/10/1672、投資函數(shù)廠商通過對(duì)預(yù)期利潤(rùn)率rc

和使用資本的利率r的比較決定是否投資；在預(yù)期利潤(rùn)率rc一定的情況下，廠商投資數(shù)量取決于實(shí)際利率的高低。投資和利率的這種關(guān)系稱為投資函數(shù)。用公式表示為：

i＝i（r）；可寫為i＝i（r）＝e－drriOi＝e－dre——自主性投資

dr——引致性投資d=△i/△r——投資對(duì)利率的敏感度2024/10/1683、資本邊際效率（MEC）（1）含義：一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品在使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。（2）資本邊際效率公式

R——資本品供給價(jià)格；rc—資本邊際效率；

R1、R2……Rn——預(yù)期收益；

R與rc成反比，Rn與rc成正比2024/10/169（3）資本邊際效率曲線

MEC曲線呈從左上方向右下方傾斜。反映出投資與利率的反比關(guān)系。投資多，對(duì)資本需求增加，資本品供給價(jià)格上升，MEC下降。i投資多，資本存量增加，產(chǎn)品未來供給增加，未來銷路受影響，預(yù)期收益下降，MEC下降。MECr2024/10/1610（4）投資邊際效率（MEI）

投資的邊際效率指由于資本品供給價(jià)格上升而被縮小了的r的數(shù)值。rMECMEIOiror1io投資邊際效率小于資本邊際效率，因此，投資邊際效率曲線比資本邊際效率曲線更加陡峭。2024/10/1611二、產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡——IS曲線1、IS曲線的含義（1）IS曲線及產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件：i=s或y=c+i其中c=c（y）、s=s（y）、i＝i（r）則

i（r）=s（y）或y=c（y）+i（r）上式表明在滿足產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的條件下的既定利率r與均衡收入y之間存在函數(shù)關(guān)系；反映這一關(guān)系的曲線叫IS曲線。2024/10/1612（2）IS曲線的代數(shù)推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟(jì)中投資函數(shù)：i=i（r）=e－dr（1）消費(fèi)函數(shù)：c=α＋βy（2）儲(chǔ)蓄函數(shù)：s=s（y）=-α+（1－β）y（3）均衡條件：i（r）=s（y）或y=c+i（4）線性方程表達(dá)式：

（5）

圖形：公式表明：要使產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡，均衡收入y與既定r之間存在反比關(guān)系。

ryISr1y12024/10/1613si=i(r)r1i1r2i2irr3i3ii=si1s1i2s2i3s3ys=s(y)s3y3s2y2s1y1yrr1r2r3y3y2y1IS?A?B（3）IS曲線的圖形推導(dǎo)s?F?E2024/10/16142、IS曲線的特征

IS曲線表示產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)既定利率與均衡收入之間的關(guān)系。凡是在IS曲線之外的點(diǎn)均是產(chǎn)品市場(chǎng)的非均衡點(diǎn)，其右方i<s，左方i>s。IS曲線之上I=S。產(chǎn)品市場(chǎng)要達(dá)到均衡必須有一個(gè)利息率與之配合。IS曲線向右下方傾斜，斜率為負(fù)；說明高收入對(duì)應(yīng)低利率，反之反是。2024/10/1615

產(chǎn)品市場(chǎng)的失衡

當(dāng)收入為ya

時(shí)，A點(diǎn)的ra

>re

→A點(diǎn)的投資小于市場(chǎng)均衡時(shí)的投資,即ia<ie

又有均衡條件ie=s

因此,A點(diǎn)ia<syr0rareAA’BB’i<sya2024/10/16163、IS曲線的斜率（1）IS曲線向右下方傾斜，斜率為負(fù)（2）IS曲線的斜率為：

在兩部門的經(jīng)濟(jì)中，均衡收入可以表示為：

y＝(α＋e－dr)/(1－β)

此式可轉(zhuǎn)化為：

r＝(α＋e)/d－(1－β)/d·y

說明IS曲線的斜率與d和β值有關(guān)

2024/10/1617d、β值與IS曲線斜率的關(guān)系

y對(duì)r的變化反應(yīng)不靈敏變大

更為陡峭

變小y對(duì)r的變化反應(yīng)靈敏

變小

更為平坦變大β值（β>0）y對(duì)r的變化反應(yīng)不靈敏變大更為陡峭變小y對(duì)r的變化反應(yīng)靈敏

變小

更為平坦

變大d值（d>0）

經(jīng)濟(jì)含義

IS曲線的斜率

IS曲線的形狀

變化d和β

2024/10/16184、IS曲線的移動(dòng)

(1)投資需求增加，在同樣的利率水平上IS曲線也將會(huì)向右上移動(dòng)。反之則相反。Δy＝ki?Δi(2)

儲(chǔ)蓄增加，儲(chǔ)蓄曲線將向左移動(dòng)，在同樣的投資水平下，IS曲線將會(huì)向左移動(dòng)。反之則相反。

2024/10/1619第二節(jié)利率的決定

凱恩斯認(rèn)為，在MEC一定時(shí)，利率決定投資，進(jìn)而影響收入，而利率本身如何決定呢？古典學(xué)派認(rèn)為，投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)，當(dāng)i=s時(shí)，就決定了均衡利率。凱恩斯否認(rèn)古典學(xué)派的說法，認(rèn)為：利率是由貨幣市場(chǎng)的貨幣需求和貨幣供給來共同決定的。2024/10/1620一、貨幣的需求貨幣需求指人們?cè)敢鉅奚钟猩①Y產(chǎn)（如債券）會(huì)取得的收益，而把不能生息的貨幣保留在手中的行為。

為什么需要貨幣?基于三個(gè)動(dòng)機(jī)。2024/10/16211、貨幣需求的三大動(dòng)機(jī)（1）交易動(dòng)機(jī)：指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。它主要取決于收入水平。（2）預(yù)防動(dòng)機(jī)：指為了預(yù)防意外而持有一定量貨幣的動(dòng)機(jī)。如個(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。其需求量也與收入水平成正比。

結(jié)論：L1=交易需求＋預(yù)防需求=L1（Y）=kYk——貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感度2024/10/1622(3)投機(jī)動(dòng)機(jī)：指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。LrL2若r極高→債券價(jià)格極低→人們大量購買債券→L2=0若r極低→債券價(jià)格極高→人們都不會(huì)購買債券→L2=∞2024/10/16232、貨幣的需求函數(shù)與曲線

人們對(duì)貨幣的總需求是對(duì)貨幣的交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求的總和，

L1＝L(y)

L2＝L2（r）對(duì)貨幣的總需求函數(shù)可表述為：

上式中，k與h均是常數(shù)，k衡量收入變動(dòng)時(shí)貨幣需求變動(dòng)多少，這是貨幣需求關(guān)于收入變動(dòng)的系數(shù)。h衡量利率變動(dòng)時(shí)貨幣需求變動(dòng)多少，這是貨幣需求關(guān)于利率變動(dòng)的系數(shù)。2024/10/1624

貨幣的需求曲線rL1＝L1(y)L(m)L2＝L2(r)(a)rL

＝L1＋L2L1L2(b)L(m)2024/10/16253、凱恩斯陷阱利率與貨幣的需求量呈反比關(guān)系。當(dāng)利率極高，對(duì)貨幣的需求量為零。當(dāng)利率極低，人們認(rèn)為利率不可能再下降，或者說有價(jià)證券價(jià)格不可能再上升，因而有多少貨幣都愿意持在手中，對(duì)貨幣的需求量為無窮大。這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”。2024/10/1626二、貨幣供給貨幣總量被稱為貨幣供給，貨幣供給是一個(gè)存量概念，分為狹義的貨幣供給與廣義的貨幣供給。根據(jù)貨幣流動(dòng)性分類：狹義貨幣量M1=通貨+活期存款廣義貨幣量M2=M1+定期存款更廣義貨幣量M3=M2+近似貨幣宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的貨幣供給主要指M1。貨幣供給由國(guó)家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關(guān)。2024/10/1627貨幣供給是一個(gè)國(guó)家在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。貨幣的供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。mrm=M/P貨幣的供給曲線2024/10/1628三、貨幣供求均衡與利率的決定

貨幣的供給曲線與貨幣的需求曲線的交點(diǎn)決定了利率的均衡水平。只有當(dāng)貨幣的供給等于貨幣的需求時(shí)，貨幣市場(chǎng)才達(dá)到均衡狀態(tài)。L(m)m＝M/pLrEro均衡條件：L=mL1（y）+L2（r）=M/P2024/10/1629*如果市場(chǎng)利率低于均衡利率ro，則說明貨幣需求超過貨幣供給，L>m，人們感到手中持有的貨幣太少，就會(huì)賣出有價(jià)證券，證券價(jià)格就要下降；也就是利率就會(huì)上升，對(duì)貨幣需求減少，一直要持續(xù)到貨幣供求相等時(shí)為止。相反L<m，則相反。*如果市場(chǎng)利率高于于均衡利率ro，則說明貨幣需求超過貨幣供給，L<m，人們感到手中持有的貨幣太多，就會(huì)買進(jìn)有價(jià)證券，證券價(jià)格就要上升；也就是利率就會(huì)下降，對(duì)貨幣需求增加，一直要持續(xù)到貨幣供求相等時(shí)為止。利率的決定2024/10/1630第三節(jié)貨幣市場(chǎng)的均衡

——LM曲線一、LM

曲線的含義二、LM曲線的特征三、LM曲線的斜率四、LM曲線的移動(dòng)2024/10/1631

1、LM曲線及貨幣市場(chǎng)的均衡貨幣市場(chǎng)的均衡條件：m＝L

貨幣需求：L=L1(y)＋L2(r)=ky－h(huán)r、貨幣供給：m=M/P

均衡條件具體表述：

L1(y)＋L2(r)=ky－h(huán)r=M/P表明在貨幣供給量一定時(shí)，在滿足貨幣市場(chǎng)均衡的條件下，既定的收入與均衡利率之間存在著函數(shù)關(guān)系，反映這一關(guān)系的曲線為L(zhǎng)M曲線。

一、LM曲線的含義2024/10/1632

2、LM曲線的代數(shù)推導(dǎo)貨幣市場(chǎng)均衡公式為：

m＝Lky－h(huán)r=m它的代數(shù)表達(dá)式是：

上式表明，要使貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡，收入和利率之間存在正向變動(dòng)關(guān)系，如圖ryLM2024/10/1633L2（m2）rL2=–hryL1（m1）

L1=kyy3L13y2L12y1L11m2m1m=m1+m2m13m23m12m22m11m21

L21r1L22r2L23r3yry1r1?Ey2r2?Fy3r3?LM?A?B3、LM曲線的圖形推導(dǎo)2024/10/1634二、LM曲線的特征

1、LM曲線表示貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，既定收入與均衡利率之間的關(guān)系。LM線上的任何一點(diǎn)都是貨幣市場(chǎng)的均衡點(diǎn)，即L=m。LM線外的任何點(diǎn)均是貨幣市場(chǎng)的非均衡點(diǎn)，右方L>m，左方L<m。

2、貨幣市場(chǎng)要達(dá)到均衡，有一個(gè)既定的國(guó)民收入水平，就要求有一個(gè)利率與之配合。

3、LM曲線向右上方傾斜，斜率為正。

因?yàn)閙一定，當(dāng)y增加——L1增加——L2減少——r上升——貨幣市場(chǎng)均衡。反之反是。

4、LM曲線會(huì)移動(dòng)2024/10/1635貨幣市場(chǎng)的非均衡收入為y，A點(diǎn)貨幣市場(chǎng)均衡。A1點(diǎn)，r1＜r，因此A1點(diǎn)的L＞A點(diǎn)的LA點(diǎn)上，L=m所以，A1點(diǎn)L＞mryLMyr●A●A1r1L＞m●2024/10/1636三、LM曲線的斜率LM曲線的代數(shù)方程表達(dá)式：

y＝(h/k)·r＋m/k或r＝(k/h)·y－m/k其中k/h是LM曲線的斜率，可見LM曲線的斜率主要取決于貨幣投機(jī)需求曲線的斜率h和交易需求曲線的斜率k。h表示貨幣需求對(duì)利率的敏感程度，h越大LM斜率越小LM越平坦。k表示貨幣交易需求對(duì)收入的敏感程度，k越小LM斜率越小LM越平坦2024/10/1637完整的LM曲線分成三個(gè)區(qū)域圖：LM曲線的三個(gè)區(qū)域ryr3r2r1凱恩斯區(qū)域古典區(qū)域中間區(qū)域

LM當(dāng)h=0，k/h=∞，LM垂直，稱為“古典區(qū)域”當(dāng)h=∞，k/h=0，LM水平，稱為“凱恩斯區(qū)域”介于水平區(qū)域和垂直區(qū)域之間為“中間區(qū)域”2024/10/1638四、LM曲線的移動(dòng)

貨幣的投機(jī)需求、交易需求和貨幣的供給量的變化，都會(huì)使LM曲線發(fā)生相應(yīng)的移動(dòng)。（1）貨幣投機(jī)需求曲線移動(dòng)，使LM曲線發(fā)生反向移動(dòng)。（2）貨幣交易需求曲線移動(dòng)，使LM曲線發(fā)生同向移動(dòng)。（3）貨幣供給量的變動(dòng)，使LM曲線發(fā)生同方向的變動(dòng)。

上述三個(gè)因素要特別注意貨幣供給量這一因素。因?yàn)閲?guó)家貨幣當(dāng)局可根據(jù)需要來調(diào)整貨幣的供給量，這正是貨幣政策的主要內(nèi)容。如果名義貨幣供給量不變時(shí)，價(jià)格水平下降，將會(huì)使LM曲線向右移動(dòng)；反之則相反。2024/10/1639

貨幣投機(jī)需求曲線和貨幣交易需求曲線移動(dòng)影響的LM曲線的移動(dòng)是在這兩條曲線的斜率不發(fā)生變化時(shí)的變動(dòng)情況。即h與k的值都不發(fā)生變化。如果h與k發(fā)生了變化則會(huì)使LM曲線發(fā)生轉(zhuǎn)動(dòng)而不是移動(dòng)。如果h由小變大（即貨幣需求對(duì)利率的敏感程度增強(qiáng)），則會(huì)使LM曲線變得平緩。即發(fā)生順時(shí)針方向轉(zhuǎn)動(dòng)。反之則相反；如果k的值由小變大（即貨幣需求對(duì)收入的敏感程度增強(qiáng)），則會(huì)使LM曲線變陡。即發(fā)生逆時(shí)針方向的移動(dòng)。反之則相反。

注意2024/10/1640yADciMPC（較穩(wěn)定）MECrLmL1=L1（y）L2=L2（r）兩大市場(chǎng)不能孤立考察，否則會(huì)出現(xiàn)循環(huán)論證的錯(cuò)誤。第四節(jié)IS——LM分析2024/10/1641一、兩大市場(chǎng)共同均衡的利率和收入在IS和LM曲線的交點(diǎn)可以找到同時(shí)滿足產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)的y和r的值。yrISLME

Oy’r’2024/10/1642產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡：IS-LM模型1、消費(fèi)函數(shù)2、投資函數(shù)3、產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件4、貨幣需求函數(shù)5、貨幣供給函數(shù)6、貨幣市場(chǎng)均衡條件IS曲線LM曲線均衡收入均衡利率2024/10/1643IS曲線：

y=c（y）+i（r）或i（r）=s（y）

LM曲線：m=L1（y）+L2（r）在貨幣供給量m一定時(shí)，解上述二元方程組，會(huì)求出均衡收入和均衡利率。在IS曲線和LM曲線為線形的情形下：

y=(α＋e)/（1－β）–d/（1－β）?ry＝

(h/k)?r＋

m/k求解該方程組，得出均衡收入與均衡利率

IS——LM模型的方程表達(dá)式2024/10/1644注意：這種均衡是在下面三個(gè)前提下形成的

（1）不考慮政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，是自發(fā)實(shí)現(xiàn)的均衡（2）價(jià)格水平不變，僅從總需求角度進(jìn)行分析（3）在既定價(jià)格下，企業(yè)供給多少不受限制

2024/10/1645二、兩大市場(chǎng)趨于均衡的調(diào)整當(dāng)IS和LM曲線相交時(shí)，得到了均衡收入與均衡利率。但是當(dāng)r和y組合不在交點(diǎn)E時(shí)，則經(jīng)濟(jì)處于非均衡狀態(tài)，如何進(jìn)行調(diào)整使之趨于均衡狀態(tài)？

2024/10/1646當(dāng)IS和LM曲線相交時(shí)，得到了均衡收入與均衡利率。但是當(dāng)r和y組合不在交點(diǎn)E時(shí)，則經(jīng)濟(jì)處于非均衡狀態(tài)，如何進(jìn)行調(diào)整使之趨于均衡狀態(tài)？市場(chǎng)可自發(fā)調(diào)整：產(chǎn)品市場(chǎng)不均衡時(shí)調(diào)整產(chǎn)量與收入，貨幣市場(chǎng)不均衡時(shí)調(diào)整利率。L＜M超額貨幣供給i＞s超額產(chǎn)品需求ⅣL＞M超額貨幣需求i＞s超額產(chǎn)品需求ⅢL＞M超額貨幣需求i＜s超額產(chǎn)品供給ⅡL＜M超額貨幣供給i＜s超額產(chǎn)品供給Ⅰ貨幣市場(chǎng)及利率調(diào)節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)及產(chǎn)量調(diào)節(jié)區(qū)域二、兩大市場(chǎng)趨于均衡的調(diào)整2024/10/1647失衡的區(qū)域及調(diào)整LMISⅠⅡⅢⅣFBArY調(diào)整方法之一：自發(fā)調(diào)節(jié)（螺旋式調(diào)節(jié)，過程較長(zhǎng)）方法之二：政策調(diào)節(jié)（下章內(nèi)容）2024/10/1648（1）這種調(diào)整包含的基本前提是，產(chǎn)品市場(chǎng)不均衡調(diào)整產(chǎn)量、收入。貨幣市場(chǎng)不均衡調(diào)整利率。（2）這種調(diào)整通常是市場(chǎng)自發(fā)進(jìn)行的，不需要任何的人為干預(yù)。（3）在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)調(diào)整的過程中，通常貨幣市場(chǎng)的調(diào)整速度要快于產(chǎn)品市場(chǎng)的調(diào)整速度。因此出現(xiàn)非均衡時(shí)，通常是貨幣市場(chǎng)先出清，然后是沿著LM曲線移動(dòng)，直到達(dá)到均衡點(diǎn)E為止。（4）在調(diào)整過程中，暗含著這樣的假設(shè)：如果靠市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)仍難以實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)，需動(dòng)用政府的力量，即政府要通過實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策來調(diào)整使市場(chǎng)達(dá)到均衡。這一內(nèi)容將在下一章詳細(xì)論述。在市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)過程中注意以下幾點(diǎn)2024/10/1649三、均衡收入與均衡利率的變動(dòng)

均衡收入和均衡利率的決定主要取決于IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)，這兩條曲線中的任意一條曲線的變動(dòng)或兩條曲線同時(shí)變動(dòng)均會(huì)影響均衡收入和均衡利率水平。2024/10/1650兩種情況當(dāng)LM不變，IS向右移動(dòng)，則均衡收入增加，均衡利率上升。IS左移，收入減少，利率下降。此為宏觀財(cái)政政策的理論依據(jù)ryOLMISEr0y0E1r1y1E2r2y2當(dāng)IS不變，LM向右移動(dòng)，則均衡收入增加，均衡利率下降。IS左移，收入減少，利率上升。此為宏觀貨幣政策的理論依據(jù)rOISLMEr0y0LM1E1r1