2021年11月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題匯編5

2021年11月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識真題匯編5(總分：140.00，做題時間：120分鐘)一、單項選擇題(總題數(shù)：80，分數(shù)：80.00)1.關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定（）。

（分數(shù)：1.00）

A.由期貨公司分擔客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔投資風險

√

D.由期貨公司承擔投資風險解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定和合同約定，運用客戶資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務(wù)活動。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔。2.以下關(guān)于跨市套利說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在不同交易所，同時買入，賣出不同標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所，同時買入，賣出不同標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所，同時買入，賣出同一標的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所，同時買入，賣出同一標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

√解析：跨市套利，也稱市場間套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時,在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約,以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。即滿足的條件為：在不同交易所，同時買入，賣出同一標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約。3.對期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的特點表述不正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.具有保密性

√

B.具有預(yù)期性

C.具有連續(xù)性

D.具有權(quán)威性解析：期貨市場價格是在公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制下形成的，期貨價格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性的特點。4.我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.交易部門

B.交割部門

C.財務(wù)部門

D.人事部門

√解析：本題考查會員制期貨交易所的組織架構(gòu)。交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，一般包括交易、交割、研究發(fā)展、市場開發(fā)、財務(wù)等部門。5.1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的（）期貨，是世界上第一個利率期貨品種。

（分數(shù)：1.00）

A.歐洲美元

B.美國政府10年期國債

C.美國政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證

√

D.美國政府短期國債解析：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會債券（GNMA）期貨合約是世界上第一個利率期貨合約。6.關(guān)于標的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系（假設(shè)其他因素不變），以下說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.標的物市場價格的波動率越高，期權(quán)賣方的市場風險會隨之減少

B.標的物市場價格波動率越大，權(quán)利金越高

√

C.標的物市場價格的波動增加了期權(quán)向虛值方向轉(zhuǎn)化的可能性

D.標的物市場價格波動率越小，權(quán)利金越高解析：標的物市場價格的波動率越高，期權(quán)賣方的市場風險會隨之增加，期權(quán)的價格也應(yīng)該越高。7.中國金融期貨交易所說法不正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.理事會對會員大會負責

√

B.董事會執(zhí)行股東大會決議

C.屬于公司制交易所

D.監(jiān)事會對股東大會負責解析：中國金融期貨交易所是公司制交易所。公司制交易所的組織構(gòu)架包括：股東大會、董事會、監(jiān)事會（或監(jiān)事）及高級管理人員。股東大會是最高權(quán)利機構(gòu)；董事會對股東大會負責，執(zhí)行股東大會決議。監(jiān)事會（或監(jiān)事）對股東大會負責。8.賣出套期保值是為了（）。

（分數(shù)：1.00）

A.規(guī)避期貨價格上漲的風險

B.規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌的風險

√

C.獲得期貨價格上漲的收益

D.獲得現(xiàn)貨價格下跌的收益解析：賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。9.在我國，大豆期貨連續(xù)競價時段，某合約最高買入申報價為4530元/噸，前一成交價為4527元/噸，若投資者賣出申報價為4526元/噸，則其成交價為（）元/噸。

（分數(shù)：1.00）

A.4530

B.4526

C.4527

√

D.4528解析：國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。由于4530>4527>4526，因此以前一成交價成交。10.關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述錯誤的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

√解析：期貨公司不得向客戶作出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。11.目前我國上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.套利指令

B.止損指令

C.停止限價指令

D.限價指令

√解析：目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國各交易所的指令均為當日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。12.期貨市場的套期保值功能是將風險主要轉(zhuǎn)移給了（）。

（分數(shù)：1.00）

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機者

√解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風險，但套期保值并不是消滅風險，只是將其轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移出去的風險需要有相應(yīng)的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風險承擔者。13.從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠期交易

√

D.期權(quán)交易解析：從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列遠期交易的組合。14.風險管理子公司提供風險管理服務(wù)或產(chǎn)品時，其自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于（）的高凈值自然人客戶。

（分數(shù)：1.00）

A.人民幣20萬元

B.人民幣50萬元

C.人民幣80萬元

D.人民幣100萬元

√解析：風險管理子公司提供風險管理服務(wù)或產(chǎn)品時，其自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于人民幣100萬元的高凈值自然人客戶。15.基差的變化主要受制于（）。

（分數(shù)：1.00）

A.管理費

B.保證金利息

C.保險費

D.持倉費

√解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；畹淖兓饕苤朴诔钟谐杀?，即持倉費。16.如果進行賣出套期保值，結(jié)束保值交易的有利時機是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.當期貨價格最高時

B.基差走強

√

C.當現(xiàn)貨價格最高時

D.基差走弱解析：投資者在賣出套期保值交易中的盈利=（平倉時基差-建倉時基差）×交易數(shù)量，所以基差走強時，投資者將獲得凈盈利，是結(jié)束保值交易的有利時機。17.下列期貨交易流程中，不是必經(jīng)環(huán)節(jié)的為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.開戶

B.競價

C.結(jié)算

D.交割

√解析：期貨交易流程一般應(yīng)包括：開戶、下單、競價、結(jié)算和交割。由于在期貨交易的實際操作中，大多數(shù)期貨交易都是通過對沖平倉的方式了結(jié)履約責任的，進入交割環(huán)節(jié)的比重非常小，所以交割環(huán)節(jié)并不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。18.目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟政策，其核心是對（）進行管理。

（分數(shù)：1.00）

A.貨幣供應(yīng)量

√

B.貨幣存量

C.貨幣需求量

D.利率解析：目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟政策，其核心是對貨幣供應(yīng)量的管理。19.一般而言，套利交易（）。

（分數(shù)：1.00）

A.和普通投機交易風險相同

B.比普通投機交易風險小

√

C.無風險

D.比普通投機交易風險大解析：期貨價差套利在本質(zhì)上是期貨市場上針對價差的一種投機行為，但與普通期貨投機交易相比，風險較低。因為期貨價差套利是利用期貨市場中某些期貨合約價格失真的機會，并預(yù)測該價格失真會最終消失，從而獲取套利利潤。20.假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。

（分數(shù)：1.00）

A.8.75

B.26.25

√

C.35

D.無法確定解析：9月份該股指期貨合約的理論價格=3500×[1+（5%-2%）×1÷12]=3508.75點12月份該股指期貨合約的理論價格=3500×[1+（5%-2%）×4÷12]=3535點。因此9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差=3535-3508.75=26.25點。21.假設(shè)某期貨品種每個月的持倉成本為50-60元/噸，期貨交易手續(xù)費2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進行期現(xiàn)套利。若在正向市場上，一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差（），則適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作。（假定現(xiàn)貨充足）

（分數(shù)：1.00）

A.大于48元/噸

B.大于48元/噸，小于62元/噸

C.大于62元/噸

D.小于48元/噸

√解析：期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。理論上，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反映持倉費的大小。如果價差遠遠低于持倉費，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨。價差的虧損小于所節(jié)約的持倉費，因而產(chǎn)生盈利。根據(jù)題意，當價差遠遠小于48（50-2）時，適合進行賣出現(xiàn)貨買入期貨操作。故選項D正確。22.某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。

（分數(shù)：1.00）

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

√解析：本題考查價差的計算，建倉時價差=高價-低價，平倉時的價差計算公式套用開倉時的公式。建倉時價差=16830-16670=160（元/噸）；平倉時，假設(shè)5月份鋁期貨合約價格為X，價差=X-16780，價差縮小，則X-16780160，所以，X16940。23.下列面做法中符合金字塔買入投機交易特點的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

√

D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買解析：金字塔增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。24.市場年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當股票價格指數(shù)為1000點時，3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點。

（分數(shù)：1.00）

A.1100

B.1050

C.1015

√

D.1000解析：3個月交割的股指期貨合約的理論價格=1000×[1+（8%-2%）×3/12]=1015（點）。25.下列屬于蝶式套利的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在同一期貨交易所，同時買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約

√

C.在同一期貨交易所，同時買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利的跨期套利組合，近期和遠期月份的期貨合約分居于居中月份的兩側(cè)。蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）近期月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠期月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份數(shù)量之和。這相當于在近期與居中月份之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與遠期月份之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。26.某投資者賣出5手7月份的鉛期貨合約同時買入5手10月份的鉛期貨合約，則該投資者的操作行為是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期現(xiàn)套利

B.期貨跨期套利

√

C.期貨投機

D.期貨套期保值解析：期貨跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利27.某短期國債離到期日還有3個月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價9750元將其買下，2個月后乙投資者以9850買下并持有一個月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.10．256％

B.6．156％

C.10．376％

D.18．274％

√解析：乙投資者的收益率=（10000／9850）-1=1．5228％，換算成年收益率=1．5228％／（1／12）=18．274％，顯然，收益率大小與買進債券的價格高低成反比。28.美國財務(wù)公司3個月后將收到1000萬美元并計劃以之進行再投資，由于擔心未來利率下降，該公司可以（）3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值（每手合約為100萬美元）。

（分數(shù)：1.00）

A.買入100手

B.買入10手

√

C.賣出100手

D.賣出10手解析：擔心利率下降，應(yīng)買入套期保值。買入手數(shù)=1000/100=10（手）。29.下列關(guān)于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風險

√

B.利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進行的外匯保值

C.需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對象相匹配

D.需要正確選擇承擔保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨解析：在國際外匯期貨市場上，若需要回避兩種非美元貨幣之間的匯率風險，就可運用交叉貨幣套期保值。故A項錯誤。30.上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報價已經(jīng)為國家所認可，成為資源定價的依據(jù)，這充分體現(xiàn)了期貨市場的（）功能。

（分數(shù)：1.00）

A.規(guī)避風險

B.價格發(fā)現(xiàn)

√

C.套期保值

D.資產(chǎn)配置解析：上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報價已經(jīng)為國家所認可，成為資源定價的依據(jù)，并在國際上產(chǎn)生了影響，充分體現(xiàn)了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。31.下列關(guān)于期貨投機和套期保值交易的描述，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.套期保值交易以較少資金賺取較大利潤為目的

B.兩者均同時以現(xiàn)貨和期貨兩個市場為對象

C.期貨投機交易通常以實物交割結(jié)束交易

D.期貨投機交易以獲取價差收益為目的

√解析：套期保值的目的是規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風險。投機交易只在期貨市場上進行。投機交易通常是對沖平倉博取價差收益，而不是實物交割。32.受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負責幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.介紹經(jīng)紀商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

√解析：交易經(jīng)理受聘于CPO，主要負責幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風險，以及在CTA之間分配基金。33.下列關(guān)于我國期貨交易所集合競價的說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.收盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進行

B.開盤集合競價在開盤前5分鐘內(nèi)進行

√

C.收盤集合競價在收盤前5分鐘內(nèi)進行

D.開盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進行解析：我國期貨交易所開盤價由集合競價產(chǎn)生。開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。交易系統(tǒng)自動控制集合競價申報的開始和結(jié)束，并在計算機終端上顯示。34.依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.中國證監(jiān)會

√

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.證券交易所

D.中國期貨業(yè)協(xié)會解析：中國證監(jiān)會依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。35.股票期貨合約的凈持有成本為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.儲存成本

B.資金占用成本

C.資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利

√

D.資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利解析：股票由于不是有形商品，故不存在儲存成本，其持有成本由資金占用成本和持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利兩部分組成。其中股票分紅紅利是持有資產(chǎn)的收入，當將其看作成本時，只能是負值成本。資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利，可得到凈持有成本。36.我國期貨合約漲跌停板的計算以該合約上一交易日的（）為依據(jù)。

（分數(shù)：1.00）

A.開盤價

B.收盤價

C.結(jié)算價

√

D.成交價解析：結(jié)算價是指某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權(quán)平均價。當日無成交的，用上一交易日的結(jié)算價作為當日結(jié)算價。結(jié)算價是當日未平倉合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。37.某投機者在6月份以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時他又以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機者的最大虧損為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.80點

B.100點

C.180點

D.280點

√解析：該投機者兩次購買期權(quán)支出=180+100=280（點），該投機者持有的都是買權(quán)，當對自己不利時，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損不會超過購買期權(quán)的支出。38.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時，可通過（）發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。

（分數(shù)：1.00）

A.IB

B.證券業(yè)協(xié)會

C.期貨公司

D.期貨交易所

√解析：擬進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的一方，可自行找期轉(zhuǎn)現(xiàn)對方，或通過交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。39.我國期貨交易所會員資格審查機構(gòu)是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

√

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)解析：期貨交易所會員應(yīng)當是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟組織。取得期貨交易所會員資格，應(yīng)當經(jīng)期貨交易所批準。40.如果基差為負值且絕對值越來越大，則這種變化稱為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.正向市場

B.基差走弱

√

C.反向市場

D.基差走強解析：當基差變大時，稱為“基差走強”，反之，當基差變小，稱為“基差走弱”。題中，基差為負值且絕對值越來越大，說明基差越來越小，為基差走弱。41.某套利交易者使用限價指令買入3月份小麥期貨合約的同時賣出7月份小麥期貨合約，要求7月份期貨價格高于3月份期貨價格20美分/蒲式耳，這意味著（）。

（分數(shù)：1.00）

A.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

B.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于或小于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

C.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差等于或大于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行

√

D.只有當7月份與3月份小麥期貨價格的價差大于20美分/蒲式耳時，該指令才能執(zhí)行解析：本題中，7月份價格高于3月份價格，價差等于7月份價格減去3月份的價格。賣出的價格越高越好，買入的價格越低越好，則價差應(yīng)越大越好。限價指令執(zhí)行時必須按限定價格或以更好地價格成交，因此價差大于或等于20美分/蒲式耳時，可執(zhí)行限價指令。42.對賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.基差從﹣10元/噸變?yōu)?0元/噸

√

B.基差從10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

C.基差從﹣10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

D.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸解析：賣出套期保值，基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。43.能夠?qū)⑹袌鰞r格風險轉(zhuǎn)移給（）是期貨市場套期保值功能的實質(zhì)。

（分數(shù)：1.00）

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機者

√解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風險，但套期保值并不是消滅風險，而只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風險需要有相應(yīng)的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風險承擔者。44.下列屬于基本分析方法特點的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.研究的是價格變動的根本原因

√

B.主要分析價格變動的短期趨勢

C.依靠圖形或圖表進行分析

D.認為歷史會重演解析：基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測價格變動的中長期趨勢。45.在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的絕對值縮小，那么結(jié)果會是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.得到部分的保護

B.盈虧相抵

C.沒有任何的效果

D.得到全部的保護

√解析：當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場?；?現(xiàn)貨價格-期貨價格。正向市場時，基差為負值，絕對值變小，基差走強，存在不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。故，選項D正確。46.一般而言，預(yù)期后市下跌，又不想承擔較大的風險，應(yīng)該首選（）策略。

（分數(shù)：1.00）

A.買進看跌期權(quán)

√

B.賣出看漲期權(quán)

C.賣出看跌期權(quán)

D.買進看漲期權(quán)解析：投資者看跌后市，可以支付一定數(shù)額的權(quán)利金買入看跌期權(quán)。如果標的物市場價格下跌，則看跌期權(quán)的權(quán)利金會上漲，一旦權(quán)利金上漲，則可平倉獲利。如果標的物市場價格不跌反漲，將不執(zhí)行權(quán)利，其最大損失是支付的權(quán)利金，風險較小。47.期貨交易所規(guī)定，只有（）才能入場交易。

（分數(shù)：1.00）

A.經(jīng)紀公司

B.生產(chǎn)商

C.經(jīng)銷商

D.交易所的會員

√解析：期貨交易實行場內(nèi)交易，所有買賣指令必須在交易所內(nèi)進行集中競價成交。只有交易所的會員方能進場交易，其他交易者只能委托交易所會員，由其代理進行期貨交易。48.3月中旬，某飼料廠預(yù)計兩個月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價格為2060元/噸。此時玉米現(xiàn)貨價格為2000元/噸。至5月中旬，玉米期貨價格上漲至2190元/噸，玉米現(xiàn)貨價格為2080元/噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價格買入5000噸玉米，同時按照期貨價格將7月份玉米期貨合約對沖平倉。則套期保值的結(jié)果為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.基差不變，實現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

√

C.基差走強，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強，不完全套期保值，存在凈虧損解析：本題中，該飼料廠進行的是買入套期保值。3月初，基差=2000-2060=-60（元/噸）；5月中旬，基差=2080-2190=-110（元/噸）；基差走弱50元/噸，買入套期保值，基差走弱，則套期保值效果為：不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。49.下列關(guān)于交易所推出的AU1212，說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.上市時間是12月12日的黃金期貨合約

B.上市時間為12年12月的黃金期貨合約

C.12月12日到期的黃金期貨合約

D.12年12月到期的黃金期貨合約

√解析：AU代表黃金期貨合約，1212代表2012年12月份到期。50.一般而言，套期保值交易（）。

（分數(shù)：1.00）

A.比普通投機交易風險小

√

B.比普通投機交易風險大

C.和普通投機交易風險相同

D.無風險解析：期貨投機者在交易中通常是為博取價差收益而主動承擔相應(yīng)的價格風險；套期保值者則是通過期貨交易規(guī)避現(xiàn)貨價格風險。因此，一般來說，期貨投機者是價格風險偏好者，套期保值者是價格風險厭惡者。所以，一般而言，套期保值交易比普通投機交易風險小。51.若K線呈陽線，說明（）。

（分數(shù)：1.00）

A.收盤價高于開盤價

√

B.開盤價高于收盤價

C.收盤價等于開盤價

D.最高價等于開盤價解析：收盤價高于開盤價時，K線呈陽線；收盤價低于開盤價時，K線呈陰線。52.我國10年期國債期貨合約要求可交割國債為合約到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超過（）年。

（分數(shù)：1.00）

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

√

D.6.5；15解析：我國10年期國債期貨合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債，可交割國債為合約到期日首日剩余期限為6.5~10.25年的記賬式付息國債。53.某投資者在國內(nèi)市場以4020元/噸的價格買入10手大豆期貨合約，后以4010元/噸的價格買入10手該合約。如果此后市價反彈，只有反彈到（）元/噸時才可以避免損失（不計交易費用）。

（分數(shù)：1.00）

A.4015

√

B.4010

C.4020

D.4025解析：假設(shè)當市價反彈到x元/噸時可以避免損失，則有：|x-4020|=|x-4010|，解得x=4015。即當市價反彈到4015元/噸時，該投資者將以4020元/噸買入的10手大豆期貨合約賣出的損失為：4015-4020=-5（元/噸），將以4010元/噸買入的10手大豆期貨合約賣出的收益為：4015-4010=5（元/噸），此時平倉可以避免損失。54.在反向市場上，交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。

（分數(shù)：1.00）

A.價差將縮小

B.價差將擴大

√

C.價差將不變

D.價差將不確定解析：在反向市場上，近期合約價格大于遠期，根據(jù)題干，即買進價格高的賣出價格低的，此為牛市套利，在價差擴大時方能夠盈利。55.風險度是指（）。

（分數(shù)：1.00）

A.可用資金/客戶權(quán)益×100％

B.保證金占用/客戶權(quán)益×100％

√

C.保證金占用/可用資金×100％

D.客戶權(quán)益/可用資金×100％解析：風險度=保證金占用/客戶權(quán)益×100％。該風險度越接近100％，風險越大；等于100％，則表明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資金不能為負，也就是說，期貨公司不允許客戶風險度大于100％，當風險度大于100％時，客戶則會收到期貨公司“追加保證金通知書”。56.商品期貨合約不需要具備的條件是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

B.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級

C.價格波動幅度大且頻繁

D.具有一定規(guī)模的遠期市場

√解析：期貨合約標的的選擇，一般需要考慮以下條件：（一）規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級；（二）價格波動幅度大且頻繁；（三）供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。57.假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1.4753，30天遠期匯率為1.4783，這表明英鎊兌美元的30天遠期匯率（）。

（分數(shù)：1.00）

A.升水30點

√

B.貼水30點

C.升水0.003英鎊

D.貼水0.003英鎊解析：一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率稱之為升水。題中，英鎊兌美元的遠期匯率高于即期匯率0.003美元，即升水30點。58.一位面包坊主預(yù)期將在3個月后購進一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場價格變動而帶來的損失，該面包坊主將（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在期貨市場上進行空頭套期保值

B.在期貨市場上進行多頭套期保值

√

C.在遠期市場上進行空頭套期保值

D.在遠期市場上進行多頭套期保值解析：買入套期保值的操作主要適用的情形：①預(yù)計未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。59.美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標價方法是（）

（分數(shù)：1.00）

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

√解析：間接標價法是以外幣表示本幣的價格，即以一定單位（1、100或1000個單位）的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額外國貨幣的方法。60.中國某公司計劃從英國進口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，此時英鎊兌人民幣即期匯率為9.2369,3個月期英鎊兌人民幣遠期合約價格為9.1826.為規(guī)避匯率風險，則該公司（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買入200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

√

B.買入200萬英鎊的遠期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

C.賣出200萬英鎊的遠期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

D.賣出200萬英鎊的遠期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣解析：中國某公司有遠期付匯需求（付貨款給英國公司），為規(guī)避英鎊升值風險，該公司應(yīng)購買200萬英鎊的遠期合約，約定3個月后按9.1826的匯率買入200萬英鎊。到了三個月后的約定交割日，該公司以1836.52（9.1826×200）萬人民幣購匯200萬英鎊，而后將購入的英鎊支付給英國出口商。61.某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買入1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價格為1810元/噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為（）元。

（分數(shù)：1.00）

A.虧損150

B.獲利150

√

C.虧損200

D.獲利200解析：7月份合約盈虧情況：1840-1810=30（元/噸），即獲利30元/噸；9月份合約盈虧情況：1875-1890=-15（元/噸），即虧損10元/噸；套利結(jié)果：10×30-10×15=150（元），即獲利150元。62.某股票當前價格為63.95港元，下列以該股票為標的的期權(quán)中時間價值最低的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

√

B.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=max（S-K，0）=max（標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，0）看跌期權(quán)的內(nèi)含價值=max（K-S，0）=max（執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格，0）時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，選項A，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=max（64.5-63.95，0）=0.55，時間價值=1-0.55=0.45（港元）。選項B，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=max（67.5-63.95，0）=3.55，時間價值=6.48-3.55=2.93（港元）。選項C，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=max（63.95-67.5，0）=0，時間價值=0.81-0=0.81（港元）。選項D，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=max（63.95-60，0）=3.95，時間價值=4.53-3.95=0.58（港元）。63.買賣雙方同意從未來某一時刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議是指（）。

（分數(shù)：1.00）

A.利率下限期權(quán)協(xié)議

B.利率期權(quán)協(xié)議

C.利率上限期權(quán)協(xié)議

D.遠期利率協(xié)議

√解析：遠期利率協(xié)議是遠期合約的一種，是指買賣雙方同意從未來某一時刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。64.某組股票現(xiàn)值100萬元，預(yù)計1個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為6％，買賣雙方簽訂了3個月后轉(zhuǎn)讓該組股票的遠期合約。則該遠期合約的凈持有成本為__________元，合理價格為__________元。（）

（分數(shù)：1.00）

A.10000；1005000

B.5000；1010000

C.25100；1025100

D.4900；1004900

√解析：股票的持有成本同樣有兩個組成部分：①資金占用成本，這可以按照市場資金利率來度量；②持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。前項減去后項，便可得到凈持有成本。資金占用100萬，相應(yīng)的利息為1000000×6％×3／12=15000（元），一個月后收到紅利1萬，剩余2個月的利息為10000×6％×2／12=100（元），本利和共計10100元；凈持有成本=15000-10100=4900（元）。遠期合約的“合理價格”是指考慮資產(chǎn)持有成本的遠期合約價格，所以，該遠期合約的合理價格為1000000+4900=1004900（元）。65.通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（）。（不計交易費用）

（分數(shù)：1.00）

A.隨著標的物價格的大幅波動而增加

B.最大為權(quán)利金

√

C.隨著標的物價格的下跌而增加

D.隨著標的物價格的上漲而增加解析：看漲期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金；看漲期權(quán)的賣方通過對期權(quán)合約標的物價格變動的分析，認為標的物價格會下跌，或即使上漲，漲幅也很小，可賣出看漲期權(quán)，收取一定數(shù)額的權(quán)利金。66.某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，2009年3月1日當日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432,購買50萬歐元，同時賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,出售50萬歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對沖平倉，成交價格為EUR/USD=1.2101。該投資者在現(xiàn)貨市場（

）萬美元。

（分數(shù)：1.00）

A.損失6.75

B.獲利6.75

C.損失6.56

√

D.獲利6.56解析：投資者在現(xiàn)貨市場上，3月1日按照即期匯率EUR/USD=1.3432買入50萬歐元，即買入價為1.3432;6月1日按照當日歐元即期匯率EUR/USD=1.2120賣出50萬歐元，即賣出價1.2120。在現(xiàn)貨市場上的損益=賣出價1.2120-買入價1.3432總損益=（1.2120-1.3432）x125000x4=-65600（美元）。67.某投資者在我國期貨市場開倉賣出10手銅期貨合約，成交價格為67000元／噸，當日結(jié)算價為66950元／噸。期貨公司要求的交易保證金比例為6％。該投資者的當日盈虧為（）元。（合約規(guī)模5噸／手，不計手續(xù)費等費用）

（分數(shù)：1.00）

A.250

B.2500

√

C.-250

D.-2500解析：當日盈虧=∑[（賣出成交價-當日結(jié)算價）×賣出量]+∑[（當日結(jié)算價-買入成交價）×買入量]+（上一交易日結(jié)算價-當日結(jié)算價）×（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）=（67000-66950）×5×10=2500（元）。68.美國堪薩斯期貨交易所的英文縮寫為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.CBOT

B.CME

C.KCBT

√

D.LME解析：美國堪薩斯期貨交易所的英文縮寫為KCBT。69.某交易者在3月1日對某品種5月份、7月份期貨合約進行熊市套利，其成交價格分別為6270元/噸、6200元/噸。3月10日，該交易者將5月份、7月份合約全部對沖平倉，其成交價分別為6190元/噸和6150元/噸，則該套利交易（）元/噸。

（分數(shù)：1.00）

A.盈利60

B.盈利30

√

C.虧損60

D.虧損30解析：該交易者進行的是反向市場熊市套利，建倉時價差=6270-6200=70（元/噸），平倉價差=6190-6150=40（元/噸），價差縮小，有凈盈利=70-40=30（元/噸）。70.某套利者在1月15日賣出3月份小麥期貨合約，并買入7月份小麥期貨合約，價格分別為488美分/蒲式耳和506美分/蒲式耳。假設(shè)到了2月15日，3月份和7月份合約價格變?yōu)?95美分/蒲式耳和515美分/蒲式耳，則平倉后3月份合約、7月份合約及套利結(jié)果的盈虧情況分別是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.盈利7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利16美分/蒲式耳

B.盈利7美分/蒲式耳，虧損9美分/蒲式耳，虧損2美分/蒲式耳

C.虧損7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利2美分/蒲式耳

√

D.虧損7美分/蒲式耳，虧損9美分/蒲式耳，虧損16美分/蒲式耳解析：71.某投資者在5月份以4美元／盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價為360美元／盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，又以3．5美元／盎司賣出一張執(zhí)行價格為360美元／盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，再以市場價格358美元／盎司買進一張6月份黃金期貨合約。當期權(quán)到期時，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）美元／盎司。

（分數(shù)：1.00）

A.0．5

B.1．5

√

C.2

D.3．5解析：期權(quán)到期日時該投資者持有黃金期貨多頭（其成本為358美元／盎司），當?shù)狡谌拯S金期貨價格小于360美元／盎司時，則該投資者執(zhí)行看跌期權(quán)而手中的看漲期權(quán)將不被執(zhí)行；當?shù)狡谌拯S金期貨價格大于360美元／盎司時。則該投資者不執(zhí)行看跌期權(quán)而手中的看漲期權(quán)將被執(zhí)行。所以，投資者凈收益不變，始終為（360-358）+3．5-4=1．5（美元／盎司）。72.某投機者預(yù)測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5手（10噸／手），成交價格為2015元／噸，此后合約價格迅速上升到2025元／噸；為進一步利用該價位的有利變動，該投機者再次買入4手5月份合約；當價格上升到2030元／噸時，又買入3手合約；當市價上升到2040元／噸時，又買入2手合約；當市價上升到2050元／噸時，再買入1手合約。后市場價格開始回落，跌到2035元／噸，該投機者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是（）元。

（分數(shù)：1.00）

A.-1300

B.1300

√

C.-2610

D.2610解析：投機者在賣出前合約數(shù)為15手，平均買入價=（2015×50+2025×40+2030×30+2040×20+2050×10）／150=303950/150（元／噸），在2035元／噸價格賣出全部期貨合約時，該投機者獲利=（2035-303950/150）×15×10=1300（元）。73.為規(guī)避利率風險，獲得期望的融資形式，交易雙方可（）。

（分數(shù)：1.00）

A.簽訂遠期利率協(xié)議

B.購買利率期權(quán)

C.進行利率互換

√

D.進行貨幣互換解析：通過利率互換交易，交易雙方可獲得期望的融資形式，以規(guī)避雙方可能存在的利率風險。74.某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

（分數(shù)：1.00）

A.3117

B.3116

√

C.3087

D.3086解析：漲停價格=上一交易日的結(jié)算價×（1+漲跌停板幅度）=2997×（1+4%）=3116.88（元/噸），但豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，所以漲停板為3116元/噸。75.某交易者在1月份以150點的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)。與此同時，該交易者又以100點的權(quán)利價格賣出一張執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點。全部交易了結(jié)后的集體凈損益為（

）點。

（分數(shù)：1.00）

A.0

B.150

√

C.250

D.350解析：到期日，對于買入的看漲期權(quán)，市場價格（10300）>執(zhí)行價格（10000），所以，該交易者會行權(quán)，其凈盈利情況為：（10300-10000）-150=150（點）。由前一題可知賣出看漲期權(quán)的凈收益為0，因此，該交易者的總盈利情況為150點。76.某交易者預(yù)計白銀期貨價格將上漲，因而3月10日進行如下操作：若1個月后白銀期貨價格不漲反跌，則平倉后該交易者的盈虧是（）。（1手=15千克）

（分數(shù)：1.00）

A.虧損3000元

B.盈利3000元

C.虧損3300元

D.盈利3300元

√解析：該投資者的盈虧分析如下表：77.期現(xiàn)套利的收益來源于（）。

（分數(shù)：1.00）

A.不同合約之間的價差

B.期貨市場于現(xiàn)貨市場之間不合理的價差

√

C.合約價格的上升

D.合約價格的下降解析：期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理的價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。78.某投資者在2015年3月份以180點的權(quán)利金買進一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權(quán)，同時以240點的權(quán)利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權(quán)。在5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，則該投資者的收益情況為（）點。

（分數(shù)：1.00）

A.凈獲利80

B.凈虧損80

C.凈獲利60

√

D.凈虧損60解析：投資者5月份到期不會執(zhí)行其買入的看漲期權(quán)，損失180點；投資者賣出的看漲期權(quán)對方不會執(zhí)行，所以投資者獲利權(quán)利金240點。則投資者凈盈利為240-180=60（點）。79.某機構(gòu)持有一定量的A公司股票，當前價格為42港元／股，投資者想繼續(xù)持倉，為了規(guī)避風險，該投資者以2港元／股的價格買入執(zhí)行價格為52港元／股的看跌期權(quán)。則該期權(quán)標的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格為（）時，該投資者應(yīng)該會放棄行權(quán)。（不考慮交易手續(xù)費）

（分數(shù)：1.00）

A.42港元／股

B.43港元／股

C.48港元／股

D.55港元／股

√解析：看跌期權(quán)買方在支付權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關(guān)標的資產(chǎn)的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)。一旦標的資產(chǎn)價格下跌，便可執(zhí)行期權(quán)；如果標的資產(chǎn)價格上漲超過執(zhí)行價格，期權(quán)買方放棄行使權(quán)利更有利。80.某投機者在6月份以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時他又以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機者的最大虧損為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.80點

B.100點

C.180點

D.280點

√解析：買進期權(quán)，無論是看漲還是看跌，其最大損失都是權(quán)利金。而投機者兩次購買期權(quán)權(quán)利金=180+100=280（點），故該投機者的最大虧損為280點。二、多項選擇題(總題數(shù)：40，分數(shù)：40.00)81.期貨行情圖包括（）等。

（分數(shù)：1.00）

A.Tick圖

√

B.K線圖

√

C.竹線圖

√

D.分時圖

√解析：常見的期貨行情圖有分時圖、Tick圖、K線圖、竹線圖、點數(shù)圖等。82.1998年我國對期貨交易所進行第二次清理整頓后留下來的期貨交易所有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.上海期貨交易所

√

B.大連商品交易所

√

C.廣州商品交易所

D.鄭州商品交易所

√解析：第二次清理整頓交易所的數(shù)量精簡合并為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。83.影響外匯期權(quán)價格的因素包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.市場即期匯率

√

B.到期期限

√

C.預(yù)期匯率波動率大小

√

D.期權(quán)的執(zhí)行價格

√解析：一般而言，影響期權(quán)價格的因素包括:①期權(quán)的執(zhí)行價格與市場即期匯率；②到期期限（距到期日之間的天數(shù)）；③預(yù)期匯率波動率大??；④國內(nèi)外利率水平。84.當預(yù)期（）時，交易者適合進行牛市套利。

（分數(shù)：1.00）

A.同一期貨品種近月合約的價格上漲幅度大于遠月合約的上漲幅度

√

B.同一期貨品種近月合約的價格下跌幅度小于遠月合約的下跌幅度

√

C.同一期貨品種近月合約的價格上漲幅度小于遠月合約的上漲幅度

D.同一期貨品種近月合約的價格下跌幅度大于遠月合約的上漲幅度解析：當市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠月份的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠月份的下跌幅度。無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。85.以下描述正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)

√

B.當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)

C.當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格遠遠低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為深度實值期權(quán)

√

D.當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)

√解析：實值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標的資產(chǎn)價格；實值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標的資產(chǎn)價格。當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。當看漲期權(quán)的執(zhí)行價格遠遠低于其標的資產(chǎn)價格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠遠高于其標的資產(chǎn)價格時，該期權(quán)被稱為深度實值期權(quán)。86.以下關(guān)于買進看跌期權(quán)損益的說法，正確的是（）。（不考慮交易費用）

（分數(shù)：1.00）

A.當標的物價格下跌至執(zhí)行價格以下時，買方開始盈利

B.當標的物價格下跌至執(zhí)行價格以下時，買方行權(quán)比放棄行權(quán)有利

√

C.當標的物價格上漲至執(zhí)行價格以上時，買方放棄行權(quán)比行權(quán)有利

√

D.當標的物價格下跌至執(zhí)行價格以下時，買方仍可能虧損

√解析：看跌期權(quán)買方的損益如圖1所示，其中，S為標的物價格，X為執(zhí)行價格，P為權(quán)利金。A項，當X-PSX時，看跌期權(quán)買方仍是虧損的，只有當標的物價格下跌至損益平衡點以下時，買方才開始盈利。87.基差走強的常見情形是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅

√

B.現(xiàn)貨價格漲幅低于期貨價格漲幅

C.現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅

√

D.現(xiàn)貨價格跌幅大于期貨價格跌幅解析：基差走強常見的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較強。88.無本金交割遠期外匯交易與一般的遠期外匯交易的差別在于，前者（）。

（分數(shù)：1.00）

A.一般用于實行外匯管制國家的貨幣

√

B.本金需現(xiàn)匯交割

C.本金無需實際收付

√

D.本金只用于匯差的計算

√解析：B項，無本金交割遠期外匯（NDF）交易中，合約到期只需對遠期匯率與實際匯率的差額進行交割清算，無需對NDF的本金（受限制貨幣）進行交割。89.利用期貨交易實現(xiàn)“風險對沖”須具備（）等條件。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當

√

B.期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨市場頭寸相同，或作為現(xiàn)貨市場未來要進行的交易替代物

C.期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨市場未來要進行的交易替代物

√

D.期貨頭寸持有的時間段要與現(xiàn)貨市場承擔風險的時間段對應(yīng)起來

√解析：利用期貨交易實現(xiàn)“風險對沖”須具備下列條件：①在套期保值數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當；②在期貨頭寸方向的選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物；③期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔風險的時間段對應(yīng)。90.期貨合約的主要條款包括（）等。

（分數(shù)：1.00）

A.最小變動價位

√

B.每日價格最大波動限制

√

C.合約交割月份

√

D.交割地點

√解析：期貨合約的主要條款包括合約名稱、交易單位/合約價值、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份（或合約月份）、交易時間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地點、交易手續(xù)費、交割方式和交易代碼。91.下列大豆期貨合約行情表中，對期貨行情相關(guān)術(shù)語描述正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.“A1705”表示2017年5月該大豆期貨合約到期

√

B.“+30”表示該大豆期貨合約開盤價與上一交易日結(jié)算價之差

C.“48900”表示交易者以4337元／噸申請賣出的數(shù)量

√

D.“101038”表示該大豆期貨合約成交的單邊數(shù)量解析：行情表中每一期貨合約都用合約代碼來標識。合約代碼由期貨品種交易代碼和合約到期月份組成。“A1705”中“A”是大豆期貨品種的交易代碼，“1705”是合約到期時間，即2017年5月合約到期?！?30”表示該大豆期貨合約最新價與上一交易日結(jié)算價之差?！?8900”即賣量，是指某一期貨合約“賣價”對應(yīng)的下單數(shù)量，單位為“手”?！?01038”即成交量，是某一期貨合約當日成交的雙邊累計數(shù)量，單位為“手”，表示該大豆期貨合約成交的雙邊累計數(shù)量。92.對買入套期保值而言，無法實現(xiàn)凈盈利的情形包括（）。（不計手續(xù)費等費用）

（分數(shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨市場盈利小于期貨市場虧損

√

B.基差走強

√

C.基差走弱

D.基差不變

√解析：買入套期保值基差走弱存在凈盈利。93.下列關(guān)于每日價格最大變動限制的說法中，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.為了防止價格大幅波動所引發(fā)的風險，國際上通常對股指期貨交易規(guī)定每日價格最大波動限制

√

B.滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價±10％

√

C.滬深300指數(shù)期貨的最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價±10％

D.季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準價的±20％

√解析：為了防止價格大幅波動所引發(fā)的風險，國際上通常對股指期貨交易規(guī)定每日價格最大波動限制。故A項正確。滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價±10％。故B項正確。滬深300指數(shù)期貨的合約的最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價±20％。故C項錯誤。季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準價的±20％。故D項正確。94.7月份，某大豆生產(chǎn)者為避免在11月份大豆收獲出售時價格下跌，可以采取的方法有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.賣出大豆期貨合約

√

B.買入大豆看跌期貨期權(quán)

√

C.賣出大豆看跌期貨期權(quán)

D.買入大豆期貨合約，同時買入大豆看漲期貨期權(quán)解析：賣出大豆期貨合約可以進行套期保值，所以選項A正確；為保護標的物多頭可買進看跌期權(quán)，所以選項B也正確。95.作為公司制交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，股東大會就公司的重大事項如（）等做出決議。

（分數(shù)：1.00）

A.修改公司章程

√

B.決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃

√

C.審議批準年度財務(wù)預(yù)算方案

√

D.增加或減少注冊資本

√解析：股東大會就公司的重大事項如修改公司章程、決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃、審議批準公司的年度財務(wù)預(yù)算方案、決算方案、增加或者減少注冊資本等做出決議。96.下列關(guān)于滬深300股指期貨合約主要條款的正確表述是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.合約乘數(shù)為每點300元

√

B.最小變動價位為0.2點

√

C.最低交易保證金為合約價值的10%

D.交割方式為實物交割解析：滬深300股指期貨合約最低交易保證金為合約價值的8%；交割方式為現(xiàn)金交割。97.影響期權(quán)價格的主要因素有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.標的資產(chǎn)價格及執(zhí)行價格

√

B.標的資產(chǎn)價格波動率

√

C.距到期日剩余時間

√

D.無風險利率

√解析：影響期權(quán)價格的因素有多種，主要影響因素有：期權(quán)的執(zhí)行價格、標的資產(chǎn)價格、期權(quán)的剩余期限、利率、標的資產(chǎn)價格波動率等。98.以下有關(guān)滬深300指數(shù)期貨合約的說法，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.合約的報價單位為指數(shù)點

√

B.交易代碼是IC

C.最低交易保證金為合約價值的8％

√

D.每日價格最大波動限制為上一個交易日結(jié)算價的上下10％

√解析：B項，滬深300指數(shù)期貨合約的交易代碼是IF。99.套期保值有助于規(guī)避價格風險，是因為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相同

√

B.現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相反

C.期貨市場和現(xiàn)貨市場走勢的“趨同性”

√

D.當期貨合約臨近交割時，現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于一致，二者的基差接近于零

√解析：期貨市場通過套期保值來實現(xiàn)規(guī)避風險的主要的基本原理在于：對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。100.在分析影響市場利率和利率期貨價格時，要特別關(guān)注的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)主要包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.國民生產(chǎn)總值

B.消費者物價指數(shù)

√

C.零售業(yè)銷售額

√

D.耐用品訂單

√解析：在分析影響市場利率和利率期貨價格時，要特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及其變化，主要包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費者物價指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、零售業(yè)銷售額、失業(yè)率、耐用品訂單及其他經(jīng)濟指標等。101.期貨期權(quán)的價格，是指（）。

（分數(shù)：1.00）

A.權(quán)利金

√

B.是期貨期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費用

√

C.對于期貨期權(quán)的買方，可以立即獲得的收入

D.對于期貨期權(quán)的賣方，可能遭受損失的最高限度解析：期權(quán)價格又稱為權(quán)利金、期權(quán)費、保險費，是期權(quán)買方為獲得按約定價格購買或出售標的資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費用。權(quán)利金是買方可能遭受的最大損失，同時也是賣方的最大收益。102.下列關(guān)于外匯遠期交易應(yīng)用情形的描述中，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.外匯債務(wù)承擔者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險

√

B.短期投資者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險

√

C.長期投資者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險

D.進出口商通過鎖定外匯遠期匯率規(guī)避匯率風險

√解析：外匯遠期交易通常應(yīng)用于：①進出口商通過鎖定外匯遠期匯率以規(guī)避匯率風險；②短期投資者或外匯債務(wù)承擔者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險。103.紐約商品交易所的交易品種有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.黃金

√

B.白銀

√

C.銅

√

D.鋁

√解析：紐約商品交易所（COMEX）成立于1933年，由經(jīng)營皮革、生絲、橡膠和金屬的交易所合并而成，交易品種有黃金、白銀、銅、鋁等。104.關(guān)于賣出看漲期權(quán)，下列說法正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.當標的物市場價格小于執(zhí)行價格時，賣方風險隨著標的物價格下跌而增加

B.標的物價格窄幅整理對其有利

√

C.當標的物市場價格大于執(zhí)行價格時，賣方風險隨著標的物價格上漲而增加

√

D.標的物價格大幅震蕩對其有利解析：如果預(yù)期標的資產(chǎn)價格窄幅整理或下跌，可通過賣出看漲期權(quán)獲利。A項，當標的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)的賣方處于盈利狀態(tài)，期權(quán)的買方會放棄行權(quán)，賣方盈利為權(quán)利金；D項，標的資產(chǎn)價格大幅震蕩對期權(quán)的買方有利。105.以下構(gòu)成跨期套利的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買入LME5月銅期貨，一天后賣出LME6月銅期貨

B.買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時賣出上海期貨交易所6月銅期貨

√

C.買入上海期貨交易所5月銅期貨，同時賣出LME6月銅期貨

D.賣出大連商品交易所5月豆油期貨，同時買入大連商品交易所6月豆油期貨

√解析：跨期套利是指利用同一交易所的同種商品但不同交割月份的期貨合約的價差進行的套利交易。106.期貨公司及其從業(yè)人員從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，不得（）。

（分數(shù)：1.00）

A.對價格漲跌或者市場走勢做出確定性的判斷

√

B.向客戶承諾獲利

√

C.以個人名義收取服務(wù)報酬

√

D.利用期貨投資活動傳播虛假、誤導(dǎo)性信息

√解析：期貨公司及其從業(yè)人員從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，不得向客戶做獲利保證，不得以虛假信息、市場傳言或者內(nèi)幕信息為依據(jù)向客戶提供期貨投資咨詢服務(wù)，不得對價格漲跌或者市場走勢作出確定性的判斷，不得利用向客戶提供投資建議謀取不正當利益，不得利用期貨投資咨詢活動傳播虛假、誤導(dǎo)性信息，不得以個人名義收取服務(wù)報酬，不得從事法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。107.對于單個股票的β系數(shù)來說（）。

（分數(shù)：1.00）

A.β系數(shù)大于1時，說明單個股票的波動或風險程度低于以指數(shù)衡量的整個市場

B.β系數(shù)大于1時，說明單個股票的波動或風險程度高于以指數(shù)衡量的整個市場

√

C.β系數(shù)小于1時，說明單個股票的波動或風險程度低于以指數(shù)衡量的整個市場

√

D.β系數(shù)等于1時，說明單個股票的波動或風險程與以指數(shù)衡量的整個市場一致

√解析：對于單個股票，如果β系數(shù)等于1，則表明股票收益率的增減幅度與指數(shù)收益率的增減幅度保持一致。當β系數(shù)大于1時，說明股票的波動或風險程度高于以指數(shù)衡量的整個市場；而當β系數(shù)小于1時，說明股票的波動或風險程度低于以指數(shù)衡量的整個市場。108.下列不屬于跨期套利的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在同一交易所，同時買入、賣出不同商品相同交割月份的期貨合約

√

B.在同一交易所，同時買入、賣出同一商品不同交割月份的期貨合約

C.在不同交易所，同時買入、賣出相關(guān)商品相同交割月份的期貨合約

√

D.在不同交易所，同時買入、賣出同一商品相同交割月份的期貨合約

√解析：跨期套利是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。109.交易所為了能保證期貨合約上市后能有效的發(fā)揮其功能，在選擇標的時候，一般需要考慮的條件包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級

√

B.價格波動幅度大且頻繁

√

C.供應(yīng)量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

√

D.供應(yīng)量小，不易為少數(shù)人控制和壟斷解析：交易所為了能保證期貨合約上市后能有效的發(fā)揮其功能，在選擇標的時，一般需要考慮的條件包括：①規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級；②價格波動幅度大且頻繁；③供應(yīng)量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。110.適合使用外匯期權(quán)作為風險管理手段的情形有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.國內(nèi)某軟件公司在歐洲競標，考慮2個月后支付歐元

√

B.國內(nèi)某公司現(xiàn)有3年期的歐元負債

√

C.國內(nèi)某出口公司與海外制造企業(yè)簽訂貿(mào)易協(xié)議，預(yù)期2個月后收到美元貸款

√

D.國內(nèi)某金融機構(gòu)持有歐元債劵

√解析：AB兩項可考慮購買歐元（期貨）看漲期權(quán)規(guī)避歐元升值的風險；C項可考慮購買美元（期貨）看漲期權(quán)規(guī)避美元升值的風險；D項可考慮購買歐元（期貨）看跌期權(quán)規(guī)避歐元貶值的風險。111.期貨交易和遠期交易的區(qū)別在于（）。

（分數(shù)：1.00）

A.交易對象不同

√

B.功能作用不同

√

C.履約方式不同

√

D.信用風險不同

√解析：期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，但與遠期交易有以下方面的不同：（1）交易對象不同；（2）功能作用不同；（3）履約方式不同；（4）信用風險不同；（5）保證金制度不同。112.國際市場比較有代表性的中長期利率期貨品種有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.美國2年期國債期貨

√

B.德國2年期國債期貨

√

C.英國國債期貨

√

D.美國長期國債期貨

√解析：國際市場比較有代表性的中長期利率期貨品種有2年期、3年期、5年期、10年期的美國中期國債期貨和美國長期國債期貨；德國國債（2年國債、5年國債、10年國債）期貨，英國國債期貨等。113.國際期貨市場的發(fā)展呈現(xiàn)的特點為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.金融期貨發(fā)展后來居上

√

B.交易中心日益集中

√

C.交易所由會員制向公司制發(fā)展

√

D.交易所兼并重組趨勢明顯

√解析：A、B、C、D均為國際期貨市場的發(fā)展特點。此外，還有一個特點是:交易所競爭加劇，服務(wù)質(zhì)量不斷提高。114.在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正值，這種市場狀態(tài)稱為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.正向市場

B.反向市場

√

C.逆轉(zhuǎn)市場

√

D.現(xiàn)貨溢價

√解析：當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價，此時基差為正值。115.下列關(guān)于持倉量變化的描述，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.成交雙方買方為平倉，賣方為開倉，持倉量減少

B.成交雙方買方為開倉，賣方為平倉，持倉量減少

C.成交雙方均為平倉操作，持倉量減少

√

D.成交雙方均為建倉操作，持倉量增加

√解析：交易行為與持倉量變化為：116.套利市價指令的優(yōu)點和缺點分別是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.優(yōu)點是成交速度快

√

B.優(yōu)點是成交金額大

C.缺點是在市場行情發(fā)生較大變化時，成交的價差可能與交易者的預(yù)期有較大差距

√

D.缺點是在市場行情發(fā)生較小變化時，成交的價差可能與交易者的預(yù)期有較大差距解析：套利市價指令的優(yōu)點是成交速度快，缺點是在市場行情發(fā)生較大變化時，成交的價差可能與交易者的預(yù)期有較大差距。117.商品市場的需求量通常由（）組成。

（分數(shù)：1.00）

A.國內(nèi)消費量

√

B.出口量

√

C.期末商品結(jié)存量

√

D.前期庫存量解析