成都錦城學(xué)院《固定收益證券》2021-2022學(xué)年第一學(xué)期期末試卷_第1頁
成都錦城學(xué)院《固定收益證券》2021-2022學(xué)年第一學(xué)期期末試卷_第2頁
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學(xué)校________________班級____________姓名____________考場____________準(zhǔn)考證號學(xué)校________________班級____________姓名____________考場____________準(zhǔn)考證號…………密…………封…………線…………內(nèi)…………不…………要…………答…………題…………第1頁,共3頁成都錦城學(xué)院《固定收益證券》

2021-2022學(xué)年第一學(xué)期期末試卷題號一二三總分得分批閱人一、單選題(本大題共20個小題,每小題2分,共40分.在每小題給出的四個選項(xiàng)中,只有一項(xiàng)是符合題目要求的.)1、下列各項(xiàng)中,屬于不變資金的是()。A.最低儲備以外的現(xiàn)金B(yǎng).輔助材料占用資金C.原材料的保險儲備D.直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的外購件占用資金2、與短期借款籌資相比,短期融資券籌資的特點(diǎn)是()。A.籌資風(fēng)險比較小B.籌資彈性比較大C.籌資條件比較嚴(yán)格D.籌資條件比較寬松3、下列公式中,錯誤的是()。A.再訂貨點(diǎn)=平均交貨時間×每日平均需用量B.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量=C.送貨期=每批訂貨數(shù)/每日送貨量D.每年最佳訂貨次數(shù)=經(jīng)濟(jì)訂貨批量/存貨年需求總量4、某上市公司2018年的β系數(shù)為1.24,短期國債利率為3.5%。市場組合的收益率為8%,則投資者投資該公司股票的必要收益率是()。A.5.58%B.9.08%C.13.52%D.17.76%5、可以把管理者和員工的利益與企業(yè)價值成長緊密聯(lián)系在一起,建立一個管理者與員工通過提升企業(yè)價值實(shí)現(xiàn)自身財富增值的利益驅(qū)動機(jī)制。上述表述對應(yīng)的籌資方式是()。A.銀行借款B.長期債券C.可轉(zhuǎn)換債券D.認(rèn)股權(quán)證6、若直接人工效率差異為1500元,標(biāo)準(zhǔn)工資率為5元/小時,變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為1.5元/小時,則變動制造費(fèi)用的效率差異為()元。A.300B.200C.150D.4507、某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品,固定成本100萬元,變動成本率60%,在銷售額是()萬元時,經(jīng)營杠桿系數(shù)最大。A.1000B.500C.250D.15008、已知企業(yè)明年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,如果本年銷售量為1000萬件,息稅前利潤為1500萬元,明年銷售量為1200萬件,則明年的息稅前利潤預(yù)計為()萬元。A.1850B.1950C.2010D.無法計算9、下列各項(xiàng)中,屬于財務(wù)績效定量評價指標(biāo)中評價企業(yè)債務(wù)風(fēng)險狀況的基本指標(biāo)的是()。A.現(xiàn)金流動負(fù)債比率B.帶息負(fù)債比率C.已獲利息倍數(shù)D.速動比率10、有一種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為,有負(fù)債企業(yè)的價值等于無負(fù)債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值,再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值,這種理論是()。A.代理理論B.權(quán)衡理論C.MM理論D.優(yōu)序融資理論11、下列有關(guān)商業(yè)票據(jù)融資表述不正確的是()。A.商業(yè)票據(jù)是一種商業(yè)信用工具B.商業(yè)票據(jù)是由債務(wù)人向債權(quán)人開出的、承諾在一定時期內(nèi)支付一定款項(xiàng)的支付保證書C.商業(yè)票據(jù)是應(yīng)由有擔(dān)保、可轉(zhuǎn)讓的短期期票組成D.商業(yè)票據(jù)融資的融資成本較低12、資本成本一般由籌資費(fèi)和占用費(fèi)兩部分構(gòu)成。下列各項(xiàng)中,屬于占用費(fèi)的是()。A.銀行借款的手續(xù)費(fèi)B.融資租賃的資金利息C.發(fā)行股票支付給承銷商的承銷費(fèi)D.發(fā)行債券支付的發(fā)行費(fèi)13、甲公司采用高低點(diǎn)法對維修成本進(jìn)行成本性態(tài)分解,選取了5期維修成本與業(yè)務(wù)量的歷史數(shù)據(jù)(維修成本在前.業(yè)務(wù)量在后):(102,8000)、(105,9000)、(103,7000)、(110,10000)、(115,9500),甲公司應(yīng)選取的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)分別為()。A.(115,9500)和(102,8000)B.(110,10000)和(103,7000)C.(115,9500)和(103,7000)D.(110,10000)和(102,8000)14、甲企業(yè)銷售A產(chǎn)品,收款政策為:銷售當(dāng)月收回60%,次月收回30%,次次月收回10%。2021年3月末的應(yīng)收賬款余額為50萬元,其中包含2月份發(fā)生的銷售收入未收回的部分10萬元,4月份發(fā)生的銷售收入為200萬元,則4月份收現(xiàn)總金額為()萬元。A.110B.120C.150D.16015、某企業(yè)發(fā)行了期限為5年的長期債券10000萬元,年利率為8%,每年年末付息一次,到期一次還本,債券發(fā)行費(fèi)率為1.5%,企業(yè)所得稅稅率為25%,該債券的資本成本率為()。A.6%B.6.09%C.8%D.8.12%16、ABC公司20×1年銷售收入為1000萬元,實(shí)現(xiàn)利潤為400萬元;20×2年銷售收入1200萬元,實(shí)現(xiàn)利潤520萬元。假定該企業(yè)的售價與成本水平不變,則該企業(yè)在預(yù)計20×3年銷售收入為1500萬元時實(shí)現(xiàn)的利潤為()萬元。A.700B.600C.650D.72017、與公開間接發(fā)行股票相比,非公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是()。A.有利于籌集足額的資本B.有利于引入戰(zhàn)略投資者C.有利于降低財務(wù)風(fēng)險D.有利于提升公司知名度18、下列說法錯誤的是()。A.發(fā)行股票能夠保護(hù)商業(yè)秘密B.發(fā)行股票籌資有利于公司自主經(jīng)營管理C.留存收益等資的途徑之一是未分配利潤D.股權(quán)籌資的資本成本負(fù)擔(dān)較重19、企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時,可利用的現(xiàn)金浮游量是指()。A.企業(yè)賬戶所記存款余額B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差20、下列各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)中,能夠綜合反映投資者對股票投資收益和投資風(fēng)險預(yù)期的是()。A.市盈率B.每股收益C.營業(yè)凈利率D.每股凈資產(chǎn)二、判斷題(本大題共10個小題,共20分)1、根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,如果A證券的系統(tǒng)性風(fēng)險是B證券的2倍,則A證券的必要收益率也是B證券的2倍。()2、依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,資產(chǎn)的必要收益率不包括對公司特有風(fēng)險的補(bǔ)償。()3、當(dāng)企業(yè)的資本報酬率低于債務(wù)利率時,會增加普通股股東的每股收益,提高凈資產(chǎn)報酬率,提升企業(yè)價值。()4、在融資租賃中,從出租人的角度來看,杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。()5、解聘是通過市場約束經(jīng)營者的措施。()6、在確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量時,隨著每次訂貨批量的變動,相關(guān)訂貨成本與相關(guān)儲存成本呈反方向變化。()7、收入與分配管理是企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資本成本的重要措施。()8、相對于個人獨(dú)資企業(yè)與合伙企業(yè),公司制企業(yè)受政府的監(jiān)管較為寬松。()9、A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備,無其他投資,投資期為0,預(yù)計使用年限為20年,無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后營業(yè)利潤4萬元,則該投資的靜態(tài)投資回收期為5年。()10、平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析。()三、解析題(本大題共4個小題,共40分)1、(本題10分)某公司生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品,有關(guān)資料如下:20×2年銷售預(yù)算表單位:元

要求:請?zhí)顚懜黝A(yù)算表中字母表示的具體數(shù)字(可以不寫計算過程,結(jié)果保留整數(shù))。2、(本題10分)甲公司目前采用60天付款的信用政策,為了吸引顧客盡早付款,提出了2/30,N/60的現(xiàn)金折扣條件,估計會有占銷售額60%的顧客享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。假設(shè)資本成本為15%,有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示:

假設(shè)不考慮其他因素,根據(jù)上述資料回答下列要求:

(1)計算該公司的變動成本率;

(2)計算改變信用條件后增加的盈利;

(3)計算改變信用政策后增加的應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息;

(4)計算改變信用政策后增加的現(xiàn)金折扣成本;

(5)計算改變信用政策后增加稅前損益,并為該企業(yè)做出信用政策是否改變的決策。3、(本題10分)己公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應(yīng)求,公司準(zhǔn)備購置一條生產(chǎn)線,公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下:資料一:己公司生產(chǎn)線的購置有兩個方案可供選擇:A方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元,預(yù)計使用6年,采用直線法計提折舊,預(yù)計凈殘值率為10%。生產(chǎn)線投產(chǎn)時需要投入營運(yùn)資金1200萬元,以滿足日常經(jīng)營活動需要,生產(chǎn)線運(yùn)營期滿時墊支的營運(yùn)資金全部收回。生產(chǎn)線投入使用后,預(yù)計每年新增銷售收入11880萬元,每年新增付現(xiàn)成本8800萬元,假定生產(chǎn)線購入后可立即投入使用。B方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元,預(yù)計使用8年,當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時,凈現(xiàn)值為3228.94萬元。資料二:己公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,不考慮其他相關(guān)稅金,公司要求的最低投資收益率為12%,部分時間價值系數(shù)如下表所示:貨幣時間價值系數(shù)表

資料三:己公司目前資本結(jié)構(gòu)(按市場價值計算)為:總資本40000萬元,其中債務(wù)資本16000萬元(市場價值等于其賬面價值,平均年利率為8%),普通股資本24000萬元(市價6元/股,4000萬股)。公司今年的每股股利(D0)為0.3元,預(yù)計股利年增長率為10%,且未來股利政策保持不變。資料四:己公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措,有兩種方案可供選擇:方案一為全部增發(fā)普通股,增發(fā)價格為6元/股。方案二為全部按照面值發(fā)行債券,債券年利率為10%,按年支付利息,到期一次性歸還本金。假設(shè)不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。己公司預(yù)期的年息稅前利潤為4500萬元。

要求:

(1)根據(jù)資料一和資料二,計算A方案的下列指標(biāo):

①投資期現(xiàn)金凈流量;

②年折舊額;

③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;

④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量;

⑤凈現(xiàn)值。

(2)分別計算A.B方案的年金凈流量,據(jù)以判斷己公司應(yīng)選擇哪個方案,并說明理由。

(3)根據(jù)資料二、資料三和資料四:

①計算方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)(以息稅前利潤表示);

②計算每股收益無差別點(diǎn)的每股收益;

③運(yùn)用每股收益分析法判斷己公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案,并說明理由。

(4)假定己公司按方案二進(jìn)行籌資,根據(jù)資料二、資料三和資料四計算:

①己公司普通股的資本成本;

②籌資后己公司的加權(quán)平均資本成本。4、(本題10分)丁公司下設(shè)一個利潤中心A公司,一個投資中心B公司,有關(guān)資料如下:資料一:2021年A公司的銷售收入為2600萬元,變動成本為600萬元,該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本為300萬元,該中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本為50萬元。資料二:B公司2021年的凈利潤為1000萬元,所得稅費(fèi)用為100萬元,利息費(fèi)用為150萬元,平均經(jīng)營資產(chǎn)為6000萬元。丁公司為B公司規(guī)定的最低投資收益率為8%。資料三:A公司生產(chǎn)中使用甲零件,全年共需耗用36000件,購入單價為10元,一次訂貨成本720元。到貨期及其概率分布如下:

假設(shè)該零件的單位儲存變動成本為4元,單位缺貨成本為8元,一年按360天計算。建

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