成都錦城學(xué)院《固定收益證券》2021-2022學(xué)年第一學(xué)期期末試卷

學(xué)校________________班級____________姓名____________考場____________準(zhǔn)考證號學(xué)校________________班級____________姓名____________考場____________準(zhǔn)考證號…………密…………封…………線…………內(nèi)…………不…………要…………答…………題…………第1頁，共3頁成都錦城學(xué)院《固定收益證券》

2021-2022學(xué)年第一學(xué)期期末試卷題號一二三總分得分批閱人一、單選題（本大題共20個小題，每小題2分，共40分．在每小題給出的四個選項(xiàng)中，只有一項(xiàng)是符合題目要求的．）1、下列各項(xiàng)中，屬于不變資金的是（）。A.最低儲備以外的現(xiàn)金B(yǎng).輔助材料占用資金C.原材料的保險儲備D.直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的外購件占用資金2、與短期借款籌資相比，短期融資券籌資的特點(diǎn)是（）。A.籌資風(fēng)險比較小B.籌資彈性比較大C.籌資條件比較嚴(yán)格D.籌資條件比較寬松3、下列公式中，錯誤的是（）。A.再訂貨點(diǎn)=平均交貨時間×每日平均需用量B.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量=C.送貨期=每批訂貨數(shù)/每日送貨量D.每年最佳訂貨次數(shù)=經(jīng)濟(jì)訂貨批量/存貨年需求總量4、某上市公司2018年的β系數(shù)為1.24，短期國債利率為3.5%。市場組合的收益率為8%，則投資者投資該公司股票的必要收益率是（）。A.5.58%B.9.08%C.13.52%D.17.76%5、可以把管理者和員工的利益與企業(yè)價值成長緊密聯(lián)系在一起，建立一個管理者與員工通過提升企業(yè)價值實(shí)現(xiàn)自身財富增值的利益驅(qū)動機(jī)制。上述表述對應(yīng)的籌資方式是（）。A.銀行借款B.長期債券C.可轉(zhuǎn)換債券D.認(rèn)股權(quán)證6、若直接人工效率差異為1500元，標(biāo)準(zhǔn)工資率為5元/小時，變動制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為1.5元/小時，則變動制造費(fèi)用的效率差異為（）元。A.300B.200C.150D.4507、某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本100萬元，變動成本率60%，在銷售額是（）萬元時，經(jīng)營杠桿系數(shù)最大。A.1000B.500C.250D.15008、已知企業(yè)明年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，如果本年銷售量為1000萬件，息稅前利潤為1500萬元，明年銷售量為1200萬件，則明年的息稅前利潤預(yù)計為（）萬元。A.1850B.1950C.2010D.無法計算9、下列各項(xiàng)中，屬于財務(wù)績效定量評價指標(biāo)中評價企業(yè)債務(wù)風(fēng)險狀況的基本指標(biāo)的是（）。A.現(xiàn)金流動負(fù)債比率B.帶息負(fù)債比率C.已獲利息倍數(shù)D.速動比率10、有一種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值等于無負(fù)債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，這種理論是（）。A.代理理論B.權(quán)衡理論C.MM理論D.優(yōu)序融資理論11、下列有關(guān)商業(yè)票據(jù)融資表述不正確的是（）。A.商業(yè)票據(jù)是一種商業(yè)信用工具B.商業(yè)票據(jù)是由債務(wù)人向債權(quán)人開出的、承諾在一定時期內(nèi)支付一定款項(xiàng)的支付保證書C.商業(yè)票據(jù)是應(yīng)由有擔(dān)保、可轉(zhuǎn)讓的短期期票組成D.商業(yè)票據(jù)融資的融資成本較低12、資本成本一般由籌資費(fèi)和占用費(fèi)兩部分構(gòu)成。下列各項(xiàng)中，屬于占用費(fèi)的是（）。A.銀行借款的手續(xù)費(fèi)B.融資租賃的資金利息C.發(fā)行股票支付給承銷商的承銷費(fèi)D.發(fā)行債券支付的發(fā)行費(fèi)13、甲公司采用高低點(diǎn)法對維修成本進(jìn)行成本性態(tài)分解，選取了5期維修成本與業(yè)務(wù)量的歷史數(shù)據(jù)（維修成本在前.業(yè)務(wù)量在后）：（102，8000）、（105，9000）、（103，7000）、（110，10000）、（115，9500），甲公司應(yīng)選取的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)分別為（）。A.（115，9500）和（102，8000）B.（110，10000）和（103，7000）C.（115，9500）和（103，7000）D.（110，10000）和（102，8000）14、甲企業(yè)銷售A產(chǎn)品，收款政策為：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回30%，次次月收回10%。2021年3月末的應(yīng)收賬款余額為50萬元，其中包含2月份發(fā)生的銷售收入未收回的部分10萬元，4月份發(fā)生的銷售收入為200萬元，則4月份收現(xiàn)總金額為（）萬元。A.110B.120C.150D.16015、某企業(yè)發(fā)行了期限為5年的長期債券10000萬元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費(fèi)率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為（）。A.6%B.6.09%C.8%D.8.12%16、ABC公司20×1年銷售收入為1000萬元，實(shí)現(xiàn)利潤為400萬元；20×2年銷售收入1200萬元，實(shí)現(xiàn)利潤520萬元。假定該企業(yè)的售價與成本水平不變，則該企業(yè)在預(yù)計20×3年銷售收入為1500萬元時實(shí)現(xiàn)的利潤為（）萬元。A.700B.600C.650D.72017、與公開間接發(fā)行股票相比，非公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.有利于籌集足額的資本B.有利于引入戰(zhàn)略投資者C.有利于降低財務(wù)風(fēng)險D.有利于提升公司知名度18、下列說法錯誤的是（）。A.發(fā)行股票能夠保護(hù)商業(yè)秘密B.發(fā)行股票籌資有利于公司自主經(jīng)營管理C.留存收益等資的途徑之一是未分配利潤D.股權(quán)籌資的資本成本負(fù)擔(dān)較重19、企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。A.企業(yè)賬戶所記存款余額B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差20、下列各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)中，能夠綜合反映投資者對股票投資收益和投資風(fēng)險預(yù)期的是（）。A.市盈率B.每股收益C.營業(yè)凈利率D.每股凈資產(chǎn)二、判斷題（本大題共10個小題，共20分)1、根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，如果A證券的系統(tǒng)性風(fēng)險是B證券的2倍，則A證券的必要收益率也是B證券的2倍。（）2、依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，資產(chǎn)的必要收益率不包括對公司特有風(fēng)險的補(bǔ)償。（）3、當(dāng)企業(yè)的資本報酬率低于債務(wù)利率時，會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產(chǎn)報酬率，提升企業(yè)價值。（）4、在融資租賃中，從出租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。（）5、解聘是通過市場約束經(jīng)營者的措施。（）6、在確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量時，隨著每次訂貨批量的變動，相關(guān)訂貨成本與相關(guān)儲存成本呈反方向變化。（）7、收入與分配管理是企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資本成本的重要措施。（）8、相對于個人獨(dú)資企業(yè)與合伙企業(yè)，公司制企業(yè)受政府的監(jiān)管較為寬松。（）9、A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，投資期為0，預(yù)計使用年限為20年，無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后營業(yè)利潤4萬元，則該投資的靜態(tài)投資回收期為5年。（）10、平均資本成本比較法側(cè)重于從資本投入角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析。（）三、解析題（本大題共4個小題，共40分)1、（本題10分）某公司生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：20×2年銷售預(yù)算表單位：元

要求：請?zhí)顚懜黝A(yù)算表中字母表示的具體數(shù)字（可以不寫計算過程，結(jié)果保留整數(shù)）。2、（本題10分）甲公司目前采用60天付款的信用政策，為了吸引顧客盡早付款，提出了2/30，N/60的現(xiàn)金折扣條件，估計會有占銷售額60%的顧客享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。假設(shè)資本成本為15%，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：

假設(shè)不考慮其他因素，根據(jù)上述資料回答下列要求：

（1）計算該公司的變動成本率；

（2）計算改變信用條件后增加的盈利；

（3）計算改變信用政策后增加的應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息；

（4）計算改變信用政策后增加的現(xiàn)金折扣成本；

（5）計算改變信用政策后增加稅前損益，并為該企業(yè)做出信用政策是否改變的決策。3、（本題10分）己公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應(yīng)求，公司準(zhǔn)備購置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：資料一：己公司生產(chǎn)線的購置有兩個方案可供選擇：A方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元，預(yù)計使用6年，采用直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值率為10%。生產(chǎn)線投產(chǎn)時需要投入營運(yùn)資金1200萬元，以滿足日常經(jīng)營活動需要，生產(chǎn)線運(yùn)營期滿時墊支的營運(yùn)資金全部收回。生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，假定生產(chǎn)線購入后可立即投入使用。B方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元，預(yù)計使用8年，當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時，凈現(xiàn)值為3228.94萬元。資料二：己公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的最低投資收益率為12%，部分時間價值系數(shù)如下表所示：貨幣時間價值系數(shù)表

資料三：己公司目前資本結(jié)構(gòu)（按市場價值計算）為：總資本40000萬元，其中債務(wù)資本16000萬元（市場價值等于其賬面價值，平均年利率為8%），普通股資本24000萬元（市價6元/股，4000萬股）。公司今年的每股股利（D0）為0.3元，預(yù)計股利年增長率為10%，且未來股利政策保持不變。資料四：己公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇：方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價格為6元/股。方案二為全部按照面值發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息，到期一次性歸還本金。假設(shè)不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。己公司預(yù)期的年息稅前利潤為4500萬元。

要求：

（1）根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的下列指標(biāo)：

①投資期現(xiàn)金凈流量；

②年折舊額；

③生產(chǎn)線投入使用后第1－5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；

④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量；

⑤凈現(xiàn)值。

（2）分別計算A.B方案的年金凈流量，據(jù)以判斷己公司應(yīng)選擇哪個方案，并說明理由。

（3）根據(jù)資料二、資料三和資料四：

①計算方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)（以息稅前利潤表示）；

②計算每股收益無差別點(diǎn)的每股收益；

③運(yùn)用每股收益分析法判斷己公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說明理由。

（4）假定己公司按方案二進(jìn)行籌資，根據(jù)資料二、資料三和資料四計算：

①己公司普通股的資本成本；

②籌資后己公司的加權(quán)平均資本成本。4、（本題10分）丁公司下設(shè)一個利潤中心A公司，一個投資中心B公司，有關(guān)資料如下：資料一：2021年A公司的銷售收入為2600萬元，變動成本為600萬元，該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本為300萬元，該中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本為50萬元。資料二：B公司2021年的凈利潤為1000萬元，所得稅費(fèi)用為100萬元，利息費(fèi)用為150萬元，平均經(jīng)營資產(chǎn)為6000萬元。丁公司為B公司規(guī)定的最低投資收益率為8％。資料三：A公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用36000件，購入單價為10元，一次訂貨成本720元。到貨期及其概率分布如下：

假設(shè)該零件的單位儲存變動成本為4元，單位缺貨成本為8元，一年按360天計算。建