中級(jí)會(huì)計(jì)職稱歷年真題答案-2017年中級(jí)財(cái)務(wù)管理真題一

1

某企業(yè)2017年度預(yù)計(jì)生產(chǎn)某產(chǎn)品1000件，單位產(chǎn)品耗用材料15千克，該材料期初存量為1000千克,

預(yù)計(jì)期末存量為3000千克，則全年預(yù)計(jì)采購(gòu)量為（）。

A.16000

B.17000

C.15000

D.18000

［參考答案］B

［答案解析］

解析：全年預(yù)計(jì)采購(gòu)量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)需要量+期末存量一期初存量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量X單位產(chǎn)品消耗量+期

末存量一期初存量=1000X15+3000—1000=17000。

2

下列各項(xiàng)銷售預(yù)測(cè)分析方法中，屬于定性分析法的是（）。

A.指數(shù)平滑法

B.營(yíng)銷員判斷法

C.加權(quán)平均法

D.因果預(yù)測(cè)分析法

［參考答案］B

［答案解析］

解析：銷售預(yù)測(cè)的定性分析法包括營(yíng)銷員判斷法.專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。選項(xiàng)B為正確

答案，選項(xiàng)ACD的方法都屬于定量分析法。

3

某公司資產(chǎn)總額為9000萬元，其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)為2400萬元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為1600萬元。該

公司長(zhǎng)期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于（）。

A.保守融資策略

B.期限匹配融資策略

C.風(fēng)險(xiǎn)匹配融資策略

D.激進(jìn)融資策略

［參考答案］A

［答案解析］

解析：該公司非流動(dòng)資產(chǎn)=資產(chǎn)總額一永久性流動(dòng)資產(chǎn)一波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=9000—2400—1600=5000

（萬元），非流動(dòng)資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)=5000+2400=7400（萬元）〈長(zhǎng)期資金來源8100萬元，

說明長(zhǎng)期資金不僅支持了非流動(dòng)資產(chǎn)和全部永久性流動(dòng)資產(chǎn)，還支持了部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以屬

于保守融資策略。

4

與發(fā)行債券籌資相比，發(fā)行普通股股票籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.可以降低資本成本

B.可以穩(wěn)定公司的控制權(quán)

C.可以形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)

D.可以利用財(cái)務(wù)杠桿

［參考答案］C

［答案解析］

解析：一般而言，普通股籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資，所以選項(xiàng)A的表述不正確。發(fā)行普通股可

能會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)變更，所以選項(xiàng)B的表述不正確。普通股籌資不存在財(cái)務(wù)杠桿的利用，選項(xiàng)D

的表述不正確。股權(quán)資本沒有固定的到期日，無需償還，是企業(yè)的永久性資本，除非企業(yè)清算時(shí)才有

可能予以償還，有利于形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，正確答案是選項(xiàng)C。

5

對(duì)于生產(chǎn)多種產(chǎn)品的企業(yè)而言，如果能夠?qū)⒐潭ǔ杀驹诟鞣N產(chǎn)品之間進(jìn)行合理分配，則比較適用的綜

合保本分析方法是（）。

A.聯(lián)合單位法

B.順序法

C.加權(quán)平均法

D.分算法

［參考答案］D

［答案解析］

解析：分算法是在一定條件下，將全部固定成本按一定標(biāo)準(zhǔn)在各產(chǎn)品之間進(jìn)行合理分配，確定每種產(chǎn)

品應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓潭ǔ杀緮?shù)額。題干的描述符合分算法的含義，所以正確答案為選項(xiàng)D。

6

下列股利理論中，支持“低現(xiàn)金股利有助于實(shí)現(xiàn)股東利益最大化目標(biāo)”觀點(diǎn)的是（）。

A.信號(hào)傳遞理論

B.“手中鳥”理論

C.代理理論

D.所得稅差異理論

［參考答案］D

［答案解析］

解析：所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時(shí)間的差異，資本利得收益比股利收益更

有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策，所以正確答案為選項(xiàng)D。

7

與普通合伙制企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中，屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的是（）。

A.組建成本低

B.設(shè)立時(shí)股東人數(shù)不受限制

C.有限存續(xù)期

D.有限債務(wù)責(zé)任

［參考答案］D

［答案解析］

解析：公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán).有限債務(wù)責(zé)任.無限存續(xù).容易籌集所需資金。公司制企

業(yè)的缺點(diǎn)：組建公司的成本高?存在代理問題.雙重課稅。

8

下列各項(xiàng)中，不計(jì)入融資租賃租金的是（）。

A.承租公司的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)

B.設(shè)備的買價(jià)

C.租賃公司墊付資金的利息

D.租賃手續(xù)費(fèi)

［參考答案］A

［答案解析］

解析：融資租賃每期租金的多少，取決于：設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值；利息，指租賃公司為承租企業(yè)購(gòu)置

設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息；租賃手續(xù)費(fèi)。選項(xiàng)A不在融資租賃租金范圍內(nèi)。所以正確答案為選項(xiàng)

Ao

9

在計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，下列各項(xiàng)中，不屬于潛在普通股的是（）。

A.認(rèn)股權(quán)證

B.可轉(zhuǎn)換公司債券

C.股票期權(quán)

D.不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

［參考答案］D

［答案解析］

解析：可轉(zhuǎn)換公司債券.認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)屬于潛在普通股。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不能轉(zhuǎn)換為普通股，

不具備稀釋性。所以正確答案為選項(xiàng)D。

10

某公司2012-2016年度銷售收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)（單位：萬元）分別為（800,18）,（760,

19）,（900,20）.（1000,22）,（1100,21）運(yùn)用高低點(diǎn)法分離資金占用中的不變資金與變動(dòng)資

金時(shí)，應(yīng)采用的兩組數(shù)據(jù)是（）。

A.(760,19)和(1000,22)

B.(800,18)和(1100,21)

C.(760,19)和(1100,21)

D.(800,18)和(1000,22)

［參考答案］C

［答案解析］

解析：高低點(diǎn)法是以過去某一會(huì)計(jì)期間的總成本和業(yè)務(wù)量資料為依據(jù)，從中選取業(yè)務(wù)量最高點(diǎn)和業(yè)務(wù)

量最低點(diǎn)，將總成本進(jìn)行分解，得出成本性態(tài)的模型。選取最高點(diǎn)和最低點(diǎn)是以業(yè)務(wù)量（銷售收入）

為標(biāo)準(zhǔn)的。所以正確答案為選項(xiàng)C。

11

企業(yè)因發(fā)放現(xiàn)金股利的需要而進(jìn)行籌資的動(dòng)機(jī)屬于（）。

A.支付性籌資動(dòng)機(jī)

B.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)

C.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)

D.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)

［參考答案］A

［答案解析］

解析：支付性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資

動(dòng)機(jī)，如原材料購(gòu)買的大額支付.股東股利的發(fā)放等，所以正確答案為選項(xiàng)A。

12

企業(yè)生產(chǎn)X產(chǎn)品，工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為2小時(shí)/件，變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為24元/小時(shí)，當(dāng)期實(shí)際產(chǎn)量為

600件。實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用為32400元。實(shí)際工時(shí)為1296小時(shí)。則在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，當(dāng)期變動(dòng)制造

費(fèi)用效率差異為（）元。

A.2400

B.1200

C.1200

D.2304

［參考答案］D

［答案解析］

解析：變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）義變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=

（1296-600X2）X24=2304（元）。

13

下列各項(xiàng)中，屬于資金使用費(fèi)的是（）。

A.債券利息費(fèi)

B.借款手續(xù)費(fèi)

C.借款公證費(fèi)

D.債券發(fā)行費(fèi)

［參考答案］A

［答案解析］

解析：債務(wù)的手續(xù)費(fèi).公證費(fèi).發(fā)行費(fèi)屬于資金籌集費(fèi)用，債券利息費(fèi)屬于資金使用費(fèi)。

14

下列各項(xiàng)中，不屬于業(yè)務(wù)預(yù)算的是（）。

A.現(xiàn)金預(yù)算

B.銷售預(yù)算

C.銷售費(fèi)用預(yù)算

D.直接材料預(yù)算

［參考答案］A

［答案解析］

解析：業(yè)務(wù)預(yù)算是指企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接相關(guān)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的各種預(yù)算，它主要包括銷售預(yù)算.生產(chǎn)

預(yù)算.直接材料預(yù)算.直接人工預(yù)算.制造費(fèi)用預(yù)算.產(chǎn)品成本預(yù)算.銷售費(fèi)用預(yù)算和管理費(fèi)用預(yù)算等。

現(xiàn)金預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算。所以此題選A。

15

某企業(yè)獲批100萬元的周轉(zhuǎn)信貸額度，約定年利率為10船承諾費(fèi)率為0.5肌年度內(nèi)企業(yè)實(shí)際動(dòng)用貸

款60萬元，使用了12個(gè)月，則該筆業(yè)務(wù)在當(dāng)年實(shí)際發(fā)生的借款成本為（）萬元。

A.10

B.6

C.6.2

D.10.2

［參考答案］C

［答案解析］

解析：實(shí)際借款成本即支付的利息和承諾費(fèi)之和，企業(yè)有40萬額度沒有使用，利息費(fèi)用+承諾費(fèi)=

60X10%+40X0.5%=6.2萬元。

16

根據(jù)作業(yè)成本管理原理，某制造企業(yè)的下列作業(yè)中，屬于增值作業(yè)的是（）。

A.產(chǎn)品運(yùn)輸作業(yè)

B.次品返工作業(yè)

C.產(chǎn)品檢驗(yàn)作業(yè)

D.零件組裝作業(yè)

［參考答案］D

［答案解析］

解析：增值作業(yè)必須同時(shí)滿足三個(gè)條件，同時(shí)滿足：①該作業(yè)導(dǎo)致了狀態(tài)的改變；②該狀態(tài)的變化不

能由其他作業(yè)來完成；③該作業(yè)使其他作業(yè)得以進(jìn)行。產(chǎn)品運(yùn)輸.檢驗(yàn)都不會(huì)引起產(chǎn)品狀態(tài)改變，次

品返工作業(yè)對(duì)其他作業(yè)的進(jìn)行沒有影響。只有選項(xiàng)D滿足條件。

17

一般認(rèn)為，企業(yè)利用閑置資金進(jìn)行債券投資的主要目的是（）。

A.謀取投資收益

B.增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性

C.控制被投資企業(yè)

D.降低投資風(fēng)險(xiǎn)

［參考答案］A

［答案解析］

解析：企業(yè)利用閑置資金投資的目的是為了增加企業(yè)收益。

18

某公司2016年度資金平均占用額為4500萬元，其中不合理部分占15%,預(yù)計(jì)2017年銷售增長(zhǎng)率為

20%,資金周轉(zhuǎn)速度不變，采用因素分析法預(yù)期的2017年度資金需要量為（）萬元。

A.4590

B.5400

C.4500

D.3825

［參考答案］A

［答案解析］

解析：因素分析法下，資金需要量=（基期資金平均占用額一不合理資金占用額）X（1+預(yù)測(cè)期銷

售增減率）X（1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率）=（4500-4500X15%）X（1+20%）X（1-0）=

4590（萬元）。

19

若激勵(lì)對(duì)象沒有實(shí)現(xiàn)約定目標(biāo)，公司有權(quán)將免費(fèi)贈(zèng)與的股票收回，這種股權(quán)激勵(lì)是（）。

A.股票期權(quán)模式

B.股票增值權(quán)模式

C.業(yè)績(jī)股票模式

D.限制性股票模式

［參考答案］D

［答案解析］

解析：限制性股票指公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，公司先將一定數(shù)量的股票贈(zèng)與或以較低價(jià)格售予激

勵(lì)對(duì)象。只有當(dāng)實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)后，激勵(lì)對(duì)象才可將限制性股票拋售并從中獲利；若預(yù)定目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn),

公司有權(quán)將免費(fèi)贈(zèng)與的限制性股票收回或者將售出股票以激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買時(shí)的價(jià)格回購(gòu)。

20

在應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)中，保理商和供應(yīng)商將應(yīng)收賬款額轉(zhuǎn)讓的情況通知購(gòu)貨商，并簽訂三方合同，同

時(shí)，供應(yīng)商向保理商融通資金后，如果購(gòu)貨商拒絕付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還所融通的資金,

則這種保理是（）。

A.明保理，且是有追索權(quán)的保理

B.暗保理，且是無追索權(quán)的保理

C.明保理，且是無追索權(quán)的保理

D.暗保理，且是有追索權(quán)的保理

［參考答案］A

［答案解析］

解析：明保理是指保理商和供應(yīng)商需要將銷售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購(gòu)貨商，并簽訂保理商.供應(yīng)商.

購(gòu)貨商之間的三方合同。有追索權(quán)保理指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金

后，如果購(gòu)貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金。所以選項(xiàng)A

正確。

21

股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響是（）。

A.有助于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.分散控股股東的控制權(quán)

C.有助于保護(hù)債權(quán)人利益

D.降低資產(chǎn)流動(dòng)性

［參考答案］D

［答案解析］

解析：股票回購(gòu)無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會(huì)使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的

實(shí)現(xiàn)，從而不僅在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，而且忽視了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，損害了公司

的根本利益。因此選項(xiàng)B和選項(xiàng)C不對(duì)。股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)成本，容易造成資金緊張，

降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司的后續(xù)發(fā)展，所以選項(xiàng)D是對(duì)的，選項(xiàng)A不對(duì)。

22

某企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款，年名義利率為8臨按季度付息，則年實(shí)際利率為（）。

A.9.6%

B.8.24%

C.8.00%

D.8.32%

［參考答案］B

［答案解析］

解析：年實(shí)際利率=（1+8%/4）4-1=8.24%。

23

集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制可能導(dǎo)致的問題是（）。

A.削弱所屬單位主動(dòng)性

B.資金管理分散

C.利潤(rùn)分配無序

D.資金成本增大

［參考答案］A

［答案解析］

解析：集權(quán)過度會(huì)使各所屬單位缺乏主動(dòng)性.積極性，喪失活力，也可能因?yàn)闆Q策程序相對(duì)復(fù)雜而失

去適應(yīng)市場(chǎng)的彈性，喪失市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

24

企業(yè)將資金投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資項(xiàng)目，就會(huì)喪失這些投資項(xiàng)目可能帶來的收益，則該收益

是（）。

A.應(yīng)收賬款的短缺成本

B.應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本

C.應(yīng)收賬款的壞賬成本

D.應(yīng)收賬款的管理成本

［參考答案］B

［答案解析］

解析：應(yīng)收賬款會(huì)占用企業(yè)一定量的資金，而企業(yè)若不把這部分資金投放于應(yīng)收賬款，便可以用于其

他投資并可能獲得收益，例如投資債券獲得利息收入。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來

的收益，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。

25

某企業(yè)生產(chǎn)單一產(chǎn)品，年銷售收入為100萬元，變動(dòng)成本總額為60萬元，固定成本總額為16萬元，

則該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率為（）。

A.76%

B.60%

C.24%

D.40%

［參考答案］D

［答案解析］

解析：邊際貢獻(xiàn)率=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)=邊際貢獻(xiàn)總額/銷售收入=（銷售收入一變動(dòng)成本總額）/

銷售收入=40機(jī)

26

下列各項(xiàng)中，能夠作為吸收直接投資出資方式的有（）。

A.土地使用權(quán)

B.非專利技術(shù)

C.特許經(jīng)營(yíng)權(quán)

D.商譽(yù)

［參考答案］A,B

［答案解析］

解析：吸收直接投資的出資方式有以貨幣資產(chǎn)出資.以實(shí)物資產(chǎn)出資.以土地使用權(quán)出資.以工業(yè)產(chǎn)權(quán)

出資.以特定產(chǎn)權(quán)出資。非專利技術(shù)屬于以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資，所以選項(xiàng)AB正確。

27

股票上市對(duì)公司可能的不利影響有（）。

A.商業(yè)機(jī)密容易泄露

B.資本結(jié)構(gòu)容易惡化

C.信息披露成本較高

D.公司價(jià)值不易確定

［參考答案］A.C

［答案解析］

解析：股票上市對(duì)公司不利影響主要有：上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格；公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露

成本；信息公開的要求可能會(huì)暴露公司商業(yè)機(jī)密；股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù)；

可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。

28

下列關(guān)于運(yùn)營(yíng)資金管理的表述中，正確的有（）。

A.銷售穩(wěn)定并可預(yù)測(cè)時(shí)，投資與流動(dòng)資產(chǎn)的資金可以相對(duì)少一些

B.加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，有助于降低資金使用成本

C.管理者偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益時(shí)，通常會(huì)保持較低的流動(dòng)資產(chǎn)投資水平

D.銷售變數(shù)較大而難以預(yù)測(cè)時(shí)，通常要維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率

［參考答案］A,B,C

［答案解析］

解析：銷售額越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測(cè)，則投資于流動(dòng)資產(chǎn)上的資金就應(yīng)越多，以保證有足夠的存貨和

應(yīng)收賬款占用來滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和顧客的需要，所以選項(xiàng)D不正確。

29

對(duì)公司而言，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.減輕公司現(xiàn)金支付壓力

B.有利于股票交易和流通

C.使股權(quán)更為集中

D.可以向市場(chǎng)傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息

［參考答案］A,B,D

［答案解析］

解析：對(duì)公司來講，股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：

①不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會(huì)較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，

從而有利于公司的發(fā)展；

②可以降低公司股票的市場(chǎng)價(jià)格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為

公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制；

③可以傳遞公司未來發(fā)展良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。

30

下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)成本的有（）。

A.新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)用

B.按產(chǎn)量法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊

C.按銷售收入一定百分比支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)

D.隨產(chǎn)品銷售的包裝物成本

［參考答案］B,C.D

［答案解析］

解析：變動(dòng)成本是在一定范圍內(nèi)隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。選項(xiàng)A屬于酌量性固定成本。

31

下列各項(xiàng)中，屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有（）。

A.貨幣資金

B.存貨

C.預(yù)收賬款

D.應(yīng)收賬款

［參考答案］A.D

［答案解析］

解析：速動(dòng)資產(chǎn)是可以迅速轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)金或已屬于現(xiàn)金形式的資產(chǎn)，包括貨幣資金.短期投資（交易

性金融資產(chǎn)）.應(yīng)收票據(jù).應(yīng)收賬款.其他應(yīng)收款項(xiàng)等。存貨屬于非速動(dòng)資產(chǎn)，預(yù)收賬款是負(fù)債。

32

編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，如果現(xiàn)金余缺大于最佳現(xiàn)金持有量，則企業(yè)可采取的措施有（）。

A.購(gòu)入短期有價(jià)證券

B.償還部分借款本金

C.償還部分借款利息

D.拋售短期有價(jià)證券

［參考答案］A,B,C

［答案解析］

解析：拋售有價(jià)證券，是在現(xiàn)金余缺小于最佳現(xiàn)金持有量時(shí)做的。

33

一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點(diǎn)有（）。

A.可以增加公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

B.可以降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.可以保障普通股股東的控制權(quán)

D.可以降低公司的資本成本

［參考答案］A,C,D

［答案解析］

解析：如果存在優(yōu)先股，計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí)要考慮優(yōu)先股利，所以選項(xiàng)A正確；相對(duì)于普通股，優(yōu)

先股利是固定支付的，所以增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B不正確；優(yōu)先股東無表決權(quán)，所以保障了普通股

股東的控制權(quán)，所以選項(xiàng)C正確；普通股的投資風(fēng)險(xiǎn)比優(yōu)先股的大，所以普通股的資本成本高一些。

所以選項(xiàng)D正確。

34

下列各項(xiàng)中，可以作為企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)目標(biāo)的有（）。

A.實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化

B.保持或提高市場(chǎng)占有率

C.應(yīng)對(duì)和避免市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

D.樹立企業(yè)形象

［參考答案］A,B,C,D

［答案解析］

解析：企業(yè)的定價(jià)目標(biāo)主要有：實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化.保持或提高市場(chǎng)占有率?穩(wěn)定價(jià)格.應(yīng)付和避免競(jìng)爭(zhēng).

樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌。

35

根據(jù)單一產(chǎn)品的量本利分析模式，下列關(guān)于利潤(rùn)的計(jì)算公式中，正確的有（）。

A.利潤(rùn)=保本銷售量X單位安全邊際

B.利潤(rùn)=安全邊際量X單位邊際貢獻(xiàn)

C.利潤(rùn)=實(shí)際銷售額X安全邊際率

D.利潤(rùn)=安全邊際額X邊際貢獻(xiàn)率

［參考答案］B,D

［答案解析］

解析：安全邊際量=正常銷售量一盈虧臨界點(diǎn)銷售量（1）

盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本/（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）

代入上（1）式：

安全邊際量=正常銷售量一固定成本/（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）

兩邊同時(shí)乘以（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）：

安全邊際量X（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）=正常銷售量X（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）一固定成本=息稅前

利潤(rùn)，所以：安全邊際量義（單價(jià)一單位變動(dòng)成本）=息稅前利潤(rùn)

安全邊際量X單位邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤(rùn)

（安全邊際量X單價(jià)）X（單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)）=安全邊際額X邊際貢獻(xiàn)率=息稅前利潤(rùn)

36

由于信息不對(duì)稱和預(yù)期差異，投資者會(huì)把股票回購(gòu)當(dāng)做公司認(rèn)為其股票價(jià)格被高估的信號(hào)。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

解析：由于信息不對(duì)稱和預(yù)期差異，證券市場(chǎng)上的公司股票價(jià)格可能被低估，而過低的股價(jià)將會(huì)對(duì)公

司產(chǎn)生負(fù)面影響。一般情況下，投資者會(huì)認(rèn)為股票回購(gòu)意味著公司認(rèn)為其股票價(jià)值被低估而采取的應(yīng)

對(duì)措施

37

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)越大，收益質(zhì)量越差。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

解析：凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)越小，非經(jīng)營(yíng)收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差，因?yàn)榉墙?jīng)營(yíng)收益不反映公司

的核心能力及正常的收益能力，可持續(xù)性較低。

38

在其他因素不變的情況下，市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)引起債券價(jià)格反方向變動(dòng)，即市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)格

下降。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)造成證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍波動(dòng)，兩者呈反向變化：市場(chǎng)利率上升，證券資產(chǎn)

價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降，證券資產(chǎn)價(jià)格上升。

39

長(zhǎng)期借款的例行性保護(hù)條款.一般性保護(hù)條款.特殊性保護(hù)條款可結(jié)合使用，有利于全面保護(hù)債權(quán)人的

權(quán)益。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］正確

［答案解析］

長(zhǎng)期借款的例行性保護(hù)條款.一般性保護(hù)條款.特殊性保護(hù)條款結(jié)合使用，將有利于全面保護(hù)銀行等債

權(quán)人的權(quán)益。

40

編制彈性預(yù)算時(shí)，以手工操作為主的車間，可以選用人工工時(shí)作為業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：編制彈性預(yù)算，要選用一個(gè)最能代表生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)水平的業(yè)務(wù)量計(jì)量單位。例如，以手工操作

為主的車間，就應(yīng)選用人工工時(shí)；制造單一產(chǎn)品或零件的部門，可以選用實(shí)物數(shù)量；修理部門可以選

用直接修理工時(shí)等。

41

依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，資產(chǎn)的必要收益率不包括對(duì)公司特有風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：證券市場(chǎng)線一個(gè)重要的暗示就是“只有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)才有資格要求補(bǔ)償”。該公式中并沒有引入非

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)即公司風(fēng)險(xiǎn)，也就是說，投資者要求的補(bǔ)償只是因?yàn)樗麄儭叭淌堋绷耸袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的緣故，而

不包括公司風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣撅L(fēng)險(xiǎn)可以通過證券資產(chǎn)組合被消除掉。

42

相關(guān)者利益最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：相關(guān)者利益最大化體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。

43

可轉(zhuǎn)換債券是常用的員工激勵(lì)工具，可以把管理者和員工的利益與企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)緊密聯(lián)系在一起。

（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

解析：認(rèn)股權(quán)證是常用的員工激勵(lì)工具，通過給予管理者和重要員工一定的認(rèn)股權(quán)證，可以把管理者

和員工的利益與企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)緊密聯(lián)系在一起，建立一個(gè)管理者與員工通過提升企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)自身財(cái)

富增值的利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制。

44

應(yīng)付賬款是供應(yīng)商給企業(yè)的一種商業(yè)信用，采用這種融資方式是沒有成本的。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

應(yīng)付賬款是供應(yīng)商給企業(yè)提供的一種商業(yè)信用。商業(yè)信用條件通常包括以下兩種：第一，有信用期，

但無現(xiàn)金折扣。第二，有信用期和現(xiàn)金折扣。企業(yè)在決定是否享受現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)仔細(xì)考慮。通常，

放棄現(xiàn)金折扣的成本是很高的。

45

企業(yè)對(duì)成本中心進(jìn)行業(yè)績(jī)考核時(shí)，應(yīng)要求成本中心對(duì)其所發(fā)生或負(fù)擔(dān)的全部成本負(fù)責(zé)。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。

46

資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%,標(biāo)準(zhǔn)離差為27.9%；資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%,標(biāo)準(zhǔn)離差率

為1.2。投資者張某和趙某決定將其個(gè)人資金投資于資產(chǎn)組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%,

趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%0

要求：

第46題

計(jì)算資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率。請(qǐng)?jiān)谙路酱痤}區(qū)域內(nèi)作答

［參考答案］

資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率=27.9%/18%=1.55（1分）

［答案解析］

資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率=27.9%/18*=1.55（1分）

第47題

判斷資產(chǎn)組合M和N哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大。請(qǐng)?jiān)谙路酱痤}區(qū)域內(nèi)作答

［參考答案］

資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率1.55大于資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)離差率1.2,則說明資產(chǎn)組合M的風(fēng)險(xiǎn)更大。

（1分）

［答案解析］

資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率1.55大于資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)離差率1.2,則說明資產(chǎn)組合M的風(fēng)險(xiǎn)更大。

（1分）

第48題

為實(shí)現(xiàn)其期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少？請(qǐng)?jiān)谙路酱痤}區(qū)域內(nèi)作答

［參考答案］

假設(shè)投資資產(chǎn)組合的比例為X,則有XX18%+（1-X）X13%=16%,解得X=60除即張某應(yīng)在資產(chǎn)

組合M上投資的最低比例是60尤（1分）

［答案解析］

假設(shè)投資資產(chǎn)組合的比例為X,則有XX18%+（1-X）X13%=16%,解得X=60%,即張某應(yīng)在資產(chǎn)

組合M上投資的最低比例是60%o（1分）

第49題

判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風(fēng)險(xiǎn)，并說明理由。請(qǐng)?jiān)谙路酱痤}區(qū)域內(nèi)作答

［參考答案］

應(yīng)該是趙某更厭惡風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橼w某投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合N的比例更高。（2分）

［答案解析］

應(yīng)該是趙某更厭惡風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橼w某投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合N的比例更高。（2分）

50

甲公司編制銷售預(yù)算的相關(guān)資料如下：

資料一：甲公司預(yù)計(jì)每季度銷售收入中，有70%在本季度收到現(xiàn)金，30%于下一季度收到現(xiàn)金，不存

在壞賬。2016年末應(yīng)收賬款余額為6000萬元。假設(shè)不考慮增值稅及其影響

資料二：甲公司2017年的銷售預(yù)算如下表所示：

甲公司2017年銷售預(yù)算金額單位：萬元

季度一二三四全年

預(yù)計(jì)銷售量

5006006507002450

（萬件）

預(yù)計(jì)單價(jià)（元

3030303030

/件）

預(yù)計(jì)銷售收

1500018000195002100073500

入

預(yù)計(jì)現(xiàn)金收

入

上年應(yīng)收賬

**

款

第一季度***

第二季度(B)**

第三季度*(D)*

第四季度**

預(yù)計(jì)現(xiàn)金收

(A)17100(C)20550*

入合計(jì)

要求:

第50題

確定表格中字母所代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。

［參考答案］

A=15000X70%+6000=16500（萬元）（1分）

B=18000X70%=12600（萬元）（1分）

C=19500X70%+18000X30%=19050（萬元）（1分）

D=19500X30%=5850（萬元）（1分）

［答案解析］

A=15000X70%+6000=16500（萬元）（1分）

B=18000X70%=12600（萬元）（1分）

C=19500X70%+18000X30%=19050（萬元）（1分）

D=19500X30%=5850（萬元）（1分）

第51題

計(jì)算2017年末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款余額。

［參考答案］

2017年末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款余額=21000X30%=6300（萬元）（1分）

［答案解析］

2017年末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款余額=21000X30%=6300（萬元）（1分）

52

乙公司是一家服裝企業(yè)，只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服。2016年度固定成本總額為20000萬元，單位

變動(dòng)成本為0.4萬元，單位售價(jià)為0.8萬元，銷售量為100000套，乙公司2016年度發(fā)生的利息費(fèi)

用為4000萬元。

要求：

第52題

計(jì)算2016年度的息稅前利潤(rùn)。

［參考答案］

2016年息稅前利潤(rùn)=100000X(0.8-0.4)-20000=20000(萬元)(2分)

［答案解析］

2016年息稅前利潤(rùn)=100000X(0.8-0.4)-20000=20000(萬元)(2分)

第53題

以2016年為基期，計(jì)算下列指標(biāo)：①經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)。

［參考答案］

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=100000*(0.8-0.4)/20000=2(1分)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=20000/(20000-4000)=1.25(1分)

總杠桿系數(shù)=100000X(0.8-0.4)/(20000-4000)=2.5(1分)

或者：總杠桿系數(shù)=2X1.25=2.5

［答案解析］

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=100000X(0.8-0.4)/20000=2(1分)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=20000/(20000-4000)=1.25(1分)

總杠桿系數(shù)=100000X(0.8-0.4)/(20000-4000)=2.5(1分)

或者：總杠桿系數(shù)=2X1.25=2.5

54

丙公司是一家設(shè)備制造企業(yè)，每年需要外購(gòu)某材料108000千克，現(xiàn)有S和T兩家符合要求的材料供

應(yīng)企業(yè)，他們所提供的材料質(zhì)量和價(jià)格都相同。公司計(jì)劃從兩家企業(yè)中選擇一家作為供應(yīng)商，相關(guān)信

息如下：

(1)從S企業(yè)購(gòu)買該材料，一次性入庫(kù)，每次訂貨費(fèi)用為5000元，年單位材料變動(dòng)儲(chǔ)存成本為30

元/千克，假設(shè)不存在缺貨。

(2)從T企業(yè)購(gòu)買該材料，每次訂貨費(fèi)用為6050元，年單位材料變動(dòng)儲(chǔ)存成本為30元/千克，材

料陸續(xù)到貨和使用，每日送貨量為400千克，每日耗用量為300千克。

要求：

第54題利用經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型，計(jì)算從S企業(yè)購(gòu)買材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和相關(guān)存貨總成本。

[參考答案]

經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2KD/KC)1/2=(2X5000X108000/30)1/2=6000(千克)(1分)

相關(guān)存貨總成本=(2KDKc)1/2=(2X5000X108000X30)1/2=180000(元)(1分)

[答案解析]

經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2KD/KC)1/2=(2X5000X108000/30)1/2=6000(千克)(1分)

相關(guān)存貨總成本=(2KDKc)1/2=(2X5000X108000X30)1/2=180000(元)(1分)

第55題

利用經(jīng)濟(jì)訂貨擴(kuò)展模型，計(jì)算從T企業(yè)購(gòu)買材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和相關(guān)存貨總成本。

[參考答案]

經(jīng)濟(jì)訂貨批量=[(2KD/Kc)XP/(P—d)]1/2=[(2X6050X108000/30)X400/(400-300)]1/2

=13200(千克)(1分)

相關(guān)存貨總成本=[2KDKcX(1-d/P)]'1/2=[2X6050X108000X30X(1-300/400)]1/2(1分)

=99000(元)

[答案解析]

經(jīng)濟(jì)訂貨批量=[(2KD/Kc)XP/(P-d)]1/2=[(2X6050X108000/30)X400/(400-300)]1/2

=13200(千克)(1分)

相關(guān)存貨總成本=[2KDKcX(1-d/P)]*1/2=[2X6050X108000X30X(1-300/400)]1/2存分)

=99000(元)

第56題

基于成本最優(yōu)原則，判斷丙公司應(yīng)該選擇哪家企業(yè)作為供應(yīng)商。

［參考答案］

從T企業(yè)購(gòu)買材料的相關(guān)存貨總成本為99000元小于從S企業(yè)購(gòu)買材料的相關(guān)存貨總成本180000元,

所以丙公司應(yīng)該選擇T企業(yè)作為供應(yīng)商。（1分）

［答案解析］

從T企業(yè)購(gòu)買材料的相關(guān)存貨總成本為99000元小于從S企業(yè)購(gòu)買材料的相關(guān)存貨總成本180000元,

所以丙公司應(yīng)該選擇T企業(yè)作為供應(yīng)商。（1分）

57

丁公司是一家處于初創(chuàng)階段的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)資料如下：

資料一：2016年開始生產(chǎn)和銷售P產(chǎn)品，售價(jià)為0.9萬元/件；全年生產(chǎn)20000件，產(chǎn)銷平衡。丁

公司使用的所得稅稅率為25%。

資料二：2016年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下表所示：

2016年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)單位：萬元

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)27500負(fù)債合計(jì)35000

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)32500所有者權(quán)益合計(jì)25000

負(fù)債與所有者權(quán)益

資產(chǎn)總計(jì)6000060000

總計(jì)

利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度數(shù)）

營(yíng)業(yè)收入18000利潤(rùn)總額3000

營(yíng)業(yè)成本11000所得稅750

期間費(fèi)用4000凈利潤(rùn)2250

資料三：所在行業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)平均水平：總資產(chǎn)凈利率為4隊(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.5次，銷售

凈利率為8%權(quán)益乘數(shù)為2。

資料四：公司2016年?duì)I業(yè)成本中固定成本為4000萬元，變動(dòng)成本為7000萬元；期間費(fèi)用中固定

成本為2000萬元，變動(dòng)成本為1000萬元，利息費(fèi)用為1000萬元。假設(shè)2017年成本性態(tài)不變。

資料五：公司2017年目標(biāo)凈利潤(rùn)為2640萬元，預(yù)計(jì)利息費(fèi)用為1200萬元。

要求：

第57題

根據(jù)資料二，計(jì)算下列指標(biāo)（計(jì)算中需要使用期初與期末平均數(shù)的，以期末數(shù)替代）：①總資產(chǎn)凈利

率；②權(quán)益乘數(shù)；③銷售凈利率；④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

［參考答案］

①總資產(chǎn)凈利率=2250/60000=3.75%（0.5分）

②權(quán)益乘數(shù)=60000/25000=2.4（0.5分）

③銷售凈利率=2250/18000=12.5%（0.5分）

④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=18000/60000=0.3（次）（0.5分）

［答案解析］

①總資產(chǎn)凈利率=2250/60000=3.75%（0.5分）

②權(quán)益乘數(shù)=60000/25000=2.4（0.5分）

③銷售凈利率=2250/18000=12.5%（0.5分）

④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=18000/60000=0.3（次）（0.5分）

第58題

根據(jù)要求（1）的計(jì)算結(jié)果和資料三，完成下列要求：①依據(jù)所在行業(yè)平均水平對(duì)丁公司償債能力和

營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)；②說明丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平差異形成的原因。

［參考答案］

①丁公司權(quán)益乘數(shù)2.4大于行業(yè)平均權(quán)益乘數(shù)2,說明丁公司負(fù)債比率過高，償債能力較弱；丁公司

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.3次小于行業(yè)平均水平0.5次，說明丁公司資產(chǎn)整體的使用效率較低。（2分）

②丁公司總資產(chǎn)凈利率3.75%低于行業(yè)平均水平4%的主要原因是丁公司總資產(chǎn)利用效率太低。（2分）

［答案解析］

①丁公司權(quán)益乘數(shù)2.4大于行業(yè)平均權(quán)益乘數(shù)2,說明丁公司負(fù)債比率過高，償債能力較弱；丁公司

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.3次小于行業(yè)平均水平0.5次，說明丁公司資產(chǎn)整體的使用效率較低。（2分）

②丁公司總資產(chǎn)凈利率3.75%低于行業(yè)平均水平4%的主要原因是丁公司總資產(chǎn)利用效率太低。（2分）

第59題

根據(jù)資料一.資料四和資料五，計(jì)算2017年的下列指標(biāo)：①單位變動(dòng)成本；②保本點(diǎn)銷售量；③實(shí)現(xiàn)

目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量；④實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)時(shí)的安全邊際量。

[參考答案]

①單位變動(dòng)成本=（7000+1000）/20000=0.4（萬元/件）（1分）

②保本點(diǎn)銷售量=（4000+2000）/（0.9-0.4）=12000（件）（1分）

③實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量=[2640/（1-25%）+1200+4000+2000]/（0.9-0.4）=21440（件）

或者：[xX（0.9-0.4）-（1200+4000+2000）]X（1-25%）=2640

解得：實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量x=21440（件）（1分）

④實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)時(shí)的安全邊際量=21440—12000=9440（件）（1分）

[答案解析]

①單位變動(dòng)成本=（7000+1000）/20000=0.4（萬元/件）（1分）

②保本點(diǎn)銷售量=（4000+2000）/（0.9-0.4）=12000（件）（1分）

③實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量=[2640/（1-25%）+1200+4000+2000]/（0.9-0.4）=21440（件）

或者：[xX（0.9-0.4）一（1200+4000+2000）]X（1-25%）=2640

解得：實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)的銷售量x=21440（件）（1分）

④實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)時(shí)的安全邊際量=21440—12000=9440（件）（1分）

60

戊化工公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有X.Y.Z三個(gè)方案?jìng)溥x，相關(guān)資料如下：

資料一，戊公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本10000萬元，其中，普通股股本為5500萬元，長(zhǎng)期借款為4000萬元，

留存收益為500萬元。長(zhǎng)期借款利率為8猊該公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的2倍。目

前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為8%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5吼假設(shè)該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司整體風(fēng)險(xiǎn)一致,

且投資項(xiàng)目的籌資結(jié)構(gòu)與公司資本結(jié)構(gòu)相同，新增債務(wù)利率不變。

資料二：X方案需要投資固定資產(chǎn)500萬元，不需要安裝就可以使用，預(yù)計(jì)使用壽命為10年，期滿

無殘值，采用直線法計(jì)提折舊。該項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)會(huì)使公司的存貨和應(yīng)收賬款共增加20萬元，應(yīng)付

賬款增加5萬元，假設(shè)不會(huì)增加其他流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的10年中，預(yù)計(jì)每年為公司

增加稅前利潤(rùn)80萬元。X方案的現(xiàn)金流量如表1所示：

表1X方案現(xiàn)金流量計(jì)算表單位：萬元

年份01-910

一.投資期現(xiàn)金

流量

固定資產(chǎn)投資(A)

運(yùn)營(yíng)資金墊支(B)

投資現(xiàn)金凈流

X

量

營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金

流量

銷售收入XX

付現(xiàn)成本XX

折舊(C)X

稅前利潤(rùn)80X

所得稅XX

凈利潤(rùn)(D)X

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流

(E)(F)

量

三.終結(jié)期現(xiàn)金

流量

固定資產(chǎn)凈殘

X

值

回收營(yíng)運(yùn)資金(G)

終結(jié)期現(xiàn)金凈

X

流量

四.年現(xiàn)金凈流

XX(H)

量合計(jì)

注：表內(nèi)的“X”為省略的數(shù)值。

資料三：Y方案需要投資固定資產(chǎn)300萬元，不需要安裝就可以使用，預(yù)計(jì)使用壽命為8年，期滿無

殘值。預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為50萬元。經(jīng)測(cè)算，當(dāng)折現(xiàn)率為6%時(shí)，該方案的凈現(xiàn)值為10.49萬

元；當(dāng)折現(xiàn)率為8%時(shí)，該方案的凈現(xiàn)值為-12.67萬元。

資料四：Z方案與X方案.Y方案的相關(guān)指標(biāo)如表2所示:

表2備選方案的相關(guān)指標(biāo)

方案X方案Y方案Z方案

原始投資額現(xiàn)值

X300420

（萬元）

期限（年）1088

凈現(xiàn)值（萬元）197.27X180.50

現(xiàn)值指數(shù)1.380.92（J）

內(nèi)含報(bào)酬率17.06%XX

年金凈流量（萬

(I)X32.61

元）

注：表內(nèi)的“X”為省略的數(shù)值。

資料五：公司適用的所得稅率為25機(jī)相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表3所示:

表3相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表