（財務(wù)報表管理）財務(wù)報表分析網(wǎng)上作業(yè)答案

徐工科技2010年度償債能力分析報告徐州工程機械科技股份有限公司(以下簡稱公司)原名徐州工蘇體改生(1993)230號文批準(zhǔn)，由徐州工程機械集團公司以股東大會、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，通過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達四大類、七個系列、水電能源設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護。公司主要產(chǎn)品有：工程起重機械、筑路機械、路面及養(yǎng)護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設(shè)備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅(qū)動橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基%的產(chǎn)品為國內(nèi)領(lǐng)先水平，20％的產(chǎn)品達到國際當(dāng)代先進水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟，實施以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機械產(chǎn)品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷[(期初+期末)應(yīng)收帳款三、企業(yè)償債能力的分析：析。該企業(yè)實際指標(biāo)值如下表：應(yīng)收賬款周流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，流動比率越高，企業(yè)的償債能力就越強，債權(quán)人利益的安全程度也就越高。但是流動比率自身也存在一定的局限性，因為流動資產(chǎn)中包含有流動性較差的存貨，以及不能變現(xiàn)的預(yù)付帳款、預(yù)付費用等，使流動比率所反映的償債能力也受到懷疑，所以為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，我們?nèi)匀恍枰治鰬?yīng)收賬款和存貨的流動性。從上表可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于上年值，存貨周轉(zhuǎn)比率也比上年有所提高，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨比較良好。進一步評價企業(yè)償債能力，還需要要比較速動比率。通過上低，說明該企業(yè)償還流動負債的能力降低。而表中反映的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都高于上年值，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨問題良好。但是速動比率為什么會降低呢？我們通過附件中的財務(wù)報表比較分析，可以看出流動資產(chǎn)和流動負債變化并不大，而存貨數(shù)量比上年實際值有較大增加，這說明速動比率的降低與存貨增加有關(guān)，表明公司關(guān)注了存貨的使用，所以存貨狀況良好。在知道了速動比率降低的原因后，應(yīng)進一步計算現(xiàn)金比率。通過上述分析，可以得出結(jié)論：徐工科技的短期償債能力在降低，然而也存在不能忽視的問題，特別是流動比率，它的降低會引起企業(yè)短期償債能力的下降，所以公司應(yīng)加強對流動比率的管理。指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表：同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)收賬款周從上表可以看出，該企業(yè)流動比率實際值低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，為進一步掌握流動比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動資產(chǎn)的流動性強弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動性。從上表可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)資產(chǎn)的流動性低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值。而存貨周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)率略高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)存貨相對于銷售量比行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差距較大，只相當(dāng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的一半，說明這是企業(yè)流動比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的主要原因。該企業(yè)應(yīng)收帳款的占用相對于銷售收入而言太高了，應(yīng)進一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收帳款的帳齡，看看哪里出了問題。從上表看，徐工科技本年速動比率略低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，表明該公司短期償債能力低于行業(yè)平均水平。而該指標(biāo)所反映的短期償債能力比流動比率更為準(zhǔn)確，更加可信。從上表看，徐工科技本年現(xiàn)金比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力較低。年末徐工科技的短期償債能力低于行業(yè)平均水平。但是如同上述，徐工科技也同樣存在問題，特別是應(yīng)收帳款問題，其占用較大，與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比較差距大是主要矛盾。上述短期償債能力指標(biāo)，都是從財務(wù)報表資料中獲取的。可一些在財務(wù)報表中沒有反映出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力。例如增加償債能力的因素有：可動用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)和償債能力的聲譽；減少償債能力的因素有：未作記錄的或有負債、擔(dān)保責(zé)任引起的或有負債等。析。該企業(yè)實際指標(biāo)值如下表：有形凈值債利息償付倍數(shù)公司采用的是開放型財務(wù)策略，財務(wù)風(fēng)險較高。而資產(chǎn)負債率產(chǎn)生變化的原因主要有1）所有者權(quán)益由上年的析，我們可以得出結(jié)論：該公司調(diào)整了資本結(jié)構(gòu)，雖然長期償債能力仍有所降低，但降低幅度不大，而財務(wù)風(fēng)險有繼續(xù)惡化可能。從上表可以看出，該企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率與上年值相比上升不多，說明該企業(yè)長期償債能力有所降低，雖然上升幅度不大，但財務(wù)風(fēng)險繼續(xù)惡化。所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項目，如：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費用、待處理因此，在使用產(chǎn)權(quán)比率時，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，作進一步分析。為了進一步評價企業(yè)長期償債能力，我們有必要比較企業(yè)的有形凈值債務(wù)率。有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負債總額與有形凈表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護程度。從上表可以看出，明企業(yè)長期償債能力減弱，財務(wù)風(fēng)險明顯增大。企業(yè)籌資能力雖然很強，但利用財務(wù)杠桿的風(fēng)險很高。因行業(yè)不同，利息償付倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限，一般公認的影響利息償付倍數(shù)提高的因素有利潤總額的提高和利息費用比上年實際值提高挺多，這說明企業(yè)償還利息的能力明顯增強，風(fēng)險降低，但不能完全說明企業(yè)就一定有足夠的利潤來償還利息費用，還要看與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的比較，進一步進行深入分析。指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表：有形凈值債利息償付倍數(shù)-3.8值，有一個較高的資產(chǎn)負負債率水平，說明該企業(yè)的長期償債能力較差。公司采用的是開放型財務(wù)策略，推測公司可能財務(wù)風(fēng)險較高，可能存在今后需要現(xiàn)金時的借款能力較差問題。平，說明企業(yè)長期償債能力較低，財務(wù)風(fēng)險提高。在使用產(chǎn)權(quán)比率時，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，作進一步分析。為進一步評價企業(yè)長期償債能力，要比較有形凈值債務(wù)率。從上表看徐工科技2010年有形凈值債務(wù)率明顯高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明企業(yè)籌資能力雖然很強，但不排除利用財務(wù)杠桿的風(fēng)險過高。從上表可以看出，徐工科技本年利息償付倍數(shù)比行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值低的太多，表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務(wù)利息，企業(yè)大。利息償付倍數(shù)低的主要原因是本年該公司的利潤總額出現(xiàn)虧損，這說明企業(yè)沒有足夠的利潤，沒有能力償付利息費用。長期租貢、退休金計劃、或有事項、承諾、金融工的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比無太多差別，其中存貨周轉(zhuǎn)率略高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，應(yīng)進一步引起重款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比差的較多，說明該企業(yè)的應(yīng)收帳款存在較嚴重的問題，要特別引起重視。資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、利息償付倍數(shù)等的產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負債率、有形凈值債務(wù)率、利息償付倍數(shù)等指標(biāo)，與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差距明顯，說明企業(yè)有資不抵債的可能。通過上述綜合分析，可以得出結(jié)論：徐工科技的償債能力總體逐漸提高，比去年有明顯改善，但是不排除存在著不能按時償還債務(wù)的風(fēng)險。這是因為：一方面公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較嚴重的問題，可能加大短期償債的風(fēng)險；另一方面公司的利息償付倍數(shù)與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比較過低。利息償付倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險。從資料業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比較還存在一定的差距，所以并不能完全擺脫不能按時償還債務(wù)的風(fēng)險。提高企業(yè)