財務管理實務電子教案 5.1證券投資管理

財務管理教案授課標題項目五證券投資管理授課班級授課地點多媒體教室授課日期年月日第周授課時數(shù)2教學設計教學內(nèi)容1.企業(yè)財務管理的含義；2.企業(yè)目標和財務管理目標；3.企業(yè)財務管理的工作步驟；4.企業(yè)財務管理環(huán)境。教學方式實施教學做一體化教學教學目標知識目標1．熟悉財務管理的內(nèi)容；2．熟悉財務管理的目標及利益沖突的協(xié)調(diào)方式；3．了解財務管理的環(huán)境。能力目標1．能合理選擇企業(yè)財務管理的目標；2．能合理利用企業(yè)財務管理的環(huán)境。素質(zhì)目標具備風險管理意識教學重點、難點教學重點1.財務管理的內(nèi)容；2.財務管理的目標。教學難點利益沖突的協(xié)調(diào)課后作業(yè)完成課后同步訓練教學反思備注

案例引導通過分析巴菲特投資可口可樂公司的案例，你從巴菲特投資可口可樂公司中獲得哪些投資經(jīng)驗？進行證券投資決策時需要考慮哪些因素？一體化教學任務一認識證券投資一、證券投資的概念和特點證券投資是指投資者（企業(yè)或個人）買賣股票、債券、基金等有價證券及這些有價證券的衍生品，以獲取股利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是間接投資的重要形式。證券投資具有以下特點：具有較強的“市場力”；是對預期會帶來收益的有價證券的風險投資；投資和投機是證券投資活動中不可缺少的兩種行為；二級市場的證券投資不會增加社會資本總量，而是資本在持有者之間進行再分配。二、證券投資的目的（一）分散資金投向，降低投資風險（二）利用閑置資金，增加企業(yè)收益（三）穩(wěn)定客戶關系，保障生產(chǎn)經(jīng)營（四）提高資產(chǎn)流動性，增強企業(yè)償債能力三、證券投資的風險由于證券資產(chǎn)的市價波動頻繁，證券投資的風險往往較大。獲取投資收益是證券投資的主要目的，證券投資的風險是投資者無法獲得預期投資收益的可能性。按風險性質(zhì)劃分，證券投資的風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險兩大類別。（一）系統(tǒng)風險證券投資的系統(tǒng)風險，是指由于外部經(jīng)濟環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確定性增強，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風險。系統(tǒng)風險會影響資本市場上的所有證券，無法通過投資多元化的組合避免，也稱為不可分散風險。系統(tǒng)風險會影響所有證券資產(chǎn)，最終會提高資本市場平均利率。所有的系統(tǒng)風險幾乎都可以歸結為利率風險。利率風險是由于市場利率變動引起證券資產(chǎn)價值變化的可能性。市場利率反映了社會平均報酬率。投資者對證券資產(chǎn)投資報酬率的預期總是在市場利率基礎上進行的，只有當證券資產(chǎn)投資報酬率大于市場利率時，證券資產(chǎn)的價值才會高于其市場價格。一旦市場利率提高，就會引起證券資產(chǎn)價值下降，投資者就不易得到超過社會平均報酬率的超額報酬。市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動，兩者成反向變動關系：市場利率上升，證券資產(chǎn)價格下跌；市場利率下降，證券資產(chǎn)價格上升。1．價格風險價格風險是指市場利率上升，使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。價格風險來自資本市場買賣雙方資本供求關系的不平衡。資本需求量增加，市場利率上升；資本供應量增加，市場利率下降。資本需求量增加，引起市場利率上升，也意味著證券資產(chǎn)發(fā)行量增加，引起整個資本市場所有證券資產(chǎn)價格普遍下降。需要說明的是，這里的證券資產(chǎn)價格波動并不是指證券資產(chǎn)發(fā)行者的經(jīng)營業(yè)績變化而引起的個別證券資產(chǎn)的價格波動，而是由于資本供應關系引起的全部證券資產(chǎn)的價格波動。當證券資產(chǎn)持有期間的市場利率上升，證券資產(chǎn)價格就會下跌，證券資產(chǎn)期限越長，投資者遭受的損失越大。到期風險附加率，就是對投資者承擔利率變動風險的一種補償，期限越長的證券資產(chǎn)，要求的到期風險附加率就越大。2．再投資風險再投資風險是市場利率下降，而造成的無法通過再投資實現(xiàn)預期收益的可能性。根據(jù)流動性偏好理論，長期證券資產(chǎn)的報酬率應當高于短期證券資產(chǎn)，這是因為：①期限越長，不確定性就越強。證券資產(chǎn)投資者一般喜歡持有短期證券資產(chǎn)，因為它們較易變現(xiàn)而收回本金。因此，投資者愿意接受短期證券資產(chǎn)的低報酬率。②證券資產(chǎn)發(fā)行者一般喜歡發(fā)行長期證券資產(chǎn)，因為長期證券資產(chǎn)可以籌集到長期資金，而不必經(jīng)常面臨籌集不到資金的困境。因此，證券資產(chǎn)發(fā)行者愿意為長期證券資產(chǎn)支付較高的報酬率。為了避免市場利率上升的價格風險，投資者可能會投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會面臨市場利率下降的再投資風險，即無法按預定報酬率進行再投資而實現(xiàn)所要求的預期收益。3．購買力風險購買力風險是指通貨膨脹使貨幣購買力下降的可能性。在持續(xù)而劇烈的物價波動環(huán)境下，貨幣性資產(chǎn)會產(chǎn)生購買力損益：當物價持續(xù)上漲時，貨幣性資產(chǎn)會遭受購買力損失；當物價持續(xù)下跌時，貨幣性資產(chǎn)會帶來購買力收益。證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報酬率不變而實際報酬率降低。購買力風險對具有收款權利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風險遠大于股票投資。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資者會把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價格下跌。（二）非系統(tǒng)風險證券投資的非系統(tǒng)風險，是指由特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性，從而對個別證券資產(chǎn)產(chǎn)生影響的特有風險。非系統(tǒng)風險源于每個公司自身特有的營業(yè)活動和財務活動，與某個具體的證券資產(chǎn)相關聯(lián)，同整個證券資產(chǎn)市場無關。非系統(tǒng)風險可以通過持有證券資產(chǎn)的多元化來抵消，也稱為可分散風險。非系統(tǒng)風險是公司特有風險，從公司內(nèi)部管理的角度看，公司特有風險主要表現(xiàn)為公司經(jīng)營風險和財務風險。從公司外部的證券資產(chǎn)市場投資者的角度看，公司經(jīng)營風險和財務風險的特征無法明確區(qū)分，公司特有風險表現(xiàn)為違約風險、變現(xiàn)風險、破產(chǎn)風險等形式。1．違約風險違約風險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。有價證券資產(chǎn)本身就是一種契約性權利資產(chǎn)，經(jīng)濟合同的任何一方違約都會給另一方造成損失。違約風險是收益固定型有價證券資產(chǎn)的投資者經(jīng)常面臨的，多發(fā)生于債券投資。違約風險產(chǎn)生的原因可能是公司產(chǎn)品經(jīng)銷不善，也可能是公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈。2．變現(xiàn)風險變現(xiàn)風險是指證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性。持有證券資產(chǎn)的投資者，可能會在證券資產(chǎn)持有期限內(nèi)出售現(xiàn)有證券資產(chǎn)投資于另一項目，但在短期內(nèi)找不到愿意出合理價格的買主，投資者就會喪失新的投資機會或面臨降價出售的損失。在同一證券資產(chǎn)市場上，各種有價證券資產(chǎn)的變現(xiàn)力是不同的，交易越頻繁的證券資產(chǎn)，其變現(xiàn)能力越強。3．破產(chǎn)風險破產(chǎn)風險是指在證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時投資者無法收回應得權益的可能性。當證券資產(chǎn)發(fā)行者出現(xiàn)由于經(jīng)營管理不善而持續(xù)虧損、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢而無力清償債務或其他原因?qū)е码y以持續(xù)經(jīng)營等情況時，可能會申請破產(chǎn)保護。破產(chǎn)保護會導致債務清償?shù)幕砻狻⒂邢挢熑蔚耐顺?，使得投資者無法取得應得的投資收益，甚至無法收回投資的本金。四、證券投資的基本原則（一）收益與風險最佳組合原則在證券投資中，收益與風險形影相隨，兩者是矛盾的。要想獲得收益，就必須冒風險。解決這一矛盾的辦法是：在已定的風險條件下，盡可能使投資收益最大化；在已定的收益條件下，盡可能使風險最小。這是投資者必須遵循的基本原則，它要求投資者首先必須明確自己的目標，恰當?shù)匕盐兆约旱耐顿Y能力，不斷培養(yǎng)自己承受風險的能力和應付各種情況的基本素質(zhì)；要求投資者在證券投資的過程中，盡力保護本金，增加收益，減少損失。（二）分散投資原則證券投資是風險投資，它可能給投資者帶來很高的收益，也可能使投資者遭受巨大的損失。為了盡量地減少風險，投資者必須進行分散投資。分散投資可以從兩個方面著手。一是對多種證券進行投資。這樣，即使其中的一種或幾種證券沒有收益，而其他證券的收益好，便可以得到補償，不至于血本無歸。二是在進行多種證券投資時，應把握投資方向，將投資分為進攻性和防御性兩部分投資。（三）理智投資原則證券市場由于受到各方面因素的影響而處在不斷變化之中，誰也無法準確預測到行情的變化。這就要求投資者在進行投資時，不能感情用事，而應該冷靜、慎重，善于控制自己的情緒，不要過多地受各種傳言的影響，對各種證券加以細心的比較，最后決定投資的對象。不然，在情緒沖動的情況下進行投資，往往是要失敗的。（四）責任自負原則在進行證券投資時，可以適當借助他人的力量，但不能完全依賴別人，必須堅持獨立思考、自主判斷的原則。這是因為證券投資是一種自覺的、主動的行為，所有投資的盈虧都要由自己承擔。所以，投資者不應輕信或完全依賴他人。（五）剩余資金投資原則投資必須有資金來源。從大的方面來說，資金來源無非有兩個部分：一部分是自有資金，另一部分是借入資金。借入資金進行證券投資是不可取的，證券投資的資金必須是家庭較長時間閑置不用的剩余資金。這是因為證券投資是一種風險較大的經(jīng)濟活動，意味著盈利和虧損的機會同時存在，如果把全部資金都投入證券市場，一旦發(fā)生虧損，就會危及家庭收支計劃，從而給正常的生活帶來極大的困難。所以，妥善、可靠的做法是合理分配全部資金，留足家庭生活的必備資金，剩余的可能長時間閑置的資金，才能用來進行證券投