房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究-以恒大地產(chǎn)為例

房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究—以恒大地產(chǎn)為例內(nèi)容摘要房地產(chǎn)是一個(gè)作為能夠帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的行業(yè)，在20世紀(jì)90年到現(xiàn)如今這段時(shí)間以來，房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中得去也猶如雨后春筍一樣瘋狂涌現(xiàn)，在2016年房地產(chǎn)企業(yè)就約有6萬余家，對(duì)于飛速發(fā)展的房地產(chǎn)來說，對(duì)我國(guó)國(guó)民當(dāng)中的經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長(zhǎng)能夠起到至關(guān)重要的作用。房地產(chǎn)行業(yè)一直都是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)主力軍，但是由于此行業(yè)的特殊性，以及對(duì)于現(xiàn)階段的發(fā)達(dá)國(guó)家而言，發(fā)展的時(shí)間比較短。所以對(duì)現(xiàn)階段房地產(chǎn)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題研究，具有極其重要的意義。房地產(chǎn)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用不言而喻，本文收集了房地產(chǎn)2016年－2020年的行業(yè)最新數(shù)據(jù)，歸納了房地產(chǎn)行業(yè)近年來的發(fā)展特點(diǎn)和主要趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)也正逐漸對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控，這樣就會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)可能性逐漸增大，雖然現(xiàn)階段我國(guó)國(guó)內(nèi)外的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)研究比較多，但是針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)專門的研究卻比較空白，因此對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理逐漸成為本文中主要的研究?jī)?nèi)容。本文總結(jié)了恒大地產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理情況，通過文獻(xiàn)研究法、案例分析法對(duì)房地產(chǎn)上市公司中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論進(jìn)行研究，并且提出了對(duì)房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化方法，應(yīng)該提高房地產(chǎn)上市公司對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制、提高企業(yè)的盈利能力、強(qiáng)化營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)控制、加強(qiáng)發(fā)展能力的風(fēng)險(xiǎn)控制，希望以此提高房地產(chǎn)上市公司對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、緒論（一）研究背景房地產(chǎn)企業(yè)正面臨著復(fù)雜多變的外部環(huán)境、內(nèi)部籌資、投資決策的影響，這些因素都能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)，這種情況下企業(yè)正在無時(shí)無刻的被財(cái)務(wù)防線所影響著，因此對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理已經(jīng)成為了財(cái)務(wù)領(lǐng)域當(dāng)中的重要研究課題。對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，是對(duì)該行業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的富有的特殊原因進(jìn)行分析，并且對(duì)其當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別以及對(duì)其度量，這是在企業(yè)當(dāng)中對(duì)財(cái)務(wù)防線進(jìn)行評(píng)估的基礎(chǔ)。房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，其目的是能通過有效地采取合理的控制策略對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，能夠使得企業(yè)當(dāng)中的損失得到有效地避免。恒大地產(chǎn)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的關(guān)鍵，就是對(duì)行業(yè)當(dāng)中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)行有效的管理。（二）研究意義本文通過對(duì)上述的研究目的進(jìn)行相關(guān)研究，建立了在房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理具有一定的指導(dǎo)意義，能夠使管理層的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)得到加強(qiáng)。恒大房地產(chǎn)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型的建立能夠使風(fēng)險(xiǎn)得到測(cè)量，并且具有更為形象的“可視性”。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)值的大小始終都能夠在管理者進(jìn)行籌資和投資的過程當(dāng)中提醒其進(jìn)行理性地判斷，不會(huì)像以前憑單純的主觀思想記性判斷而做出決定。本文是針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了具體的分析研究，希望能夠給各個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供參考。（三）文獻(xiàn)綜述1.國(guó)外文獻(xiàn)綜述國(guó)外對(duì)于房地產(chǎn)上市公司中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)理論的研究與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的相關(guān)研究總體相對(duì)來說比較多，但是國(guó)外的研究還不夠全面。根據(jù)國(guó)外的房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類：風(fēng)險(xiǎn)理論、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論研究其中主要的代表是LeiJi（2020）研究表明，能夠利用回歸的方法隊(duì)進(jìn)行采集的信息數(shù)據(jù)以及利率數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)能夠在房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及去也當(dāng)中的利息利用率的水平之間存在著相對(duì)關(guān)聯(lián)的關(guān)系，在國(guó)家當(dāng)中推行的相關(guān)政策方面需要對(duì)其加強(qiáng)企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)論[1]。YanLin等人（2020年）研究表明，認(rèn)為其一個(gè)企業(yè)當(dāng)中的內(nèi)部控制存在缺陷的原因之一就是因?yàn)楦吖艿钠垓_，高管人員在管理層具有較高的控制權(quán)力，其當(dāng)中的內(nèi)部控制制度也無法對(duì)其濟(jì)寧有效的問題規(guī)避，需要從實(shí)體的層面去企業(yè)當(dāng)中存在的額財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做主正確的評(píng)判[2]。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究主要的代表為SuntichaiKotcharin（2020）研究表明，能夠利用自身企業(yè)當(dāng)中已有的財(cái)務(wù)比率，回歸比率來分析與判斷的方法來對(duì)公司當(dāng)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)情況以及破產(chǎn)情況進(jìn)行系統(tǒng)的歸納，并且對(duì)研究破產(chǎn)模型當(dāng)中的流動(dòng)性進(jìn)行了闡述，但是該研究的模型只適合西方國(guó)家當(dāng)中的，某些特定的企業(yè)當(dāng)中才能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)情況進(jìn)行破產(chǎn)預(yù)警，在應(yīng)用到國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警時(shí)，所得到的結(jié)果偏差比較大[3]。2.國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述相對(duì)于國(guó)外的學(xué)者對(duì)房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，我國(guó)對(duì)于這方面的研究起步比較晚，我國(guó)比較成熟的研究結(jié)果有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論以及財(cái)務(wù)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。我國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論研究主要的代表解東寰在（2020）研究表明，在房地產(chǎn)行業(yè)投資建設(shè)的時(shí)候需要這位良性的資金來源，以及保證房地產(chǎn)企業(yè)的自有資金充足。在企業(yè)當(dāng)中進(jìn)行方案策劃時(shí)，需要注重投資的可行性，這樣才能夠確保進(jìn)行投資能夠順利實(shí)施，與此同時(shí)，在企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)標(biāo)桿，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)也是具有一定的影響的，財(cái)務(wù)標(biāo)桿越大，就證明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，但是更有利于產(chǎn)業(yè)當(dāng)中進(jìn)行融資，所以房地產(chǎn)當(dāng)中需要找到對(duì)其財(cái)務(wù)標(biāo)桿最佳的平衡點(diǎn)[4]。陳剛在（2020）研究表明，房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，提出了需要時(shí)刻關(guān)注現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境，并且以此來改善對(duì)財(cái)務(wù)管理的機(jī)制，在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因以及改變現(xiàn)象的兩方面，提出了需要與各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行配合，來有效地控制風(fēng)險(xiǎn)管理，這樣才能夠保證企業(yè)當(dāng)中存在可持續(xù)的發(fā)展[5]。劉睿晴（2020）經(jīng)過研究表明，從這風(fēng)險(xiǎn)，資金斷裂以及稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這三個(gè)因素，都是造成企業(yè)當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)管理帶來影響的主要因素，這就和房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的特點(diǎn)都出了，企業(yè)當(dāng)中應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)管理等有效防范意識(shí)。以及對(duì)資金鏈進(jìn)行層層的把控，對(duì)資金鏈當(dāng)中出現(xiàn)的問題進(jìn)行加強(qiáng)管理，這樣才能夠控制企業(yè)當(dāng)中融資方面的資金問題[6]。李林峰（2018）經(jīng)過研究表明，對(duì)政府進(jìn)行干預(yù)方面作出了相關(guān)的研究。做文員主要影響于企業(yè)當(dāng)中對(duì)人力資源，稅收政策以及土地政策等方面。對(duì)房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面而言，需要對(duì)此類因素進(jìn)行完善。這樣才能夠加強(qiáng)公司當(dāng)中對(duì)財(cái)務(wù)管理的機(jī)制，并且能夠保證融資有多樣性以及創(chuàng)新性，保證企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)健康，又可以加強(qiáng)員工當(dāng)中的業(yè)務(wù)能力[7]。我國(guó)財(cái)務(wù)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要的代表?xiàng)铑福?020）經(jīng)過研究表明，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)而言，需要進(jìn)行科學(xué)有效的建立，裝車濃度，提高企業(yè)當(dāng)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抗拒能力，并且還能夠指出財(cái)務(wù)預(yù)警相關(guān)機(jī)構(gòu)當(dāng)中需要配備的專業(yè)財(cái)務(wù)從業(yè)人員[8]。王佳佳（2017）經(jīng)過研究表明，在房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的多數(shù)企業(yè)缺乏有實(shí)際使用效果的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，且其中存在各式各樣問題，都阻礙了企業(yè)當(dāng)中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的控制，這就導(dǎo)致了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制在企業(yè)的發(fā)展中有著舉足輕重的作用[9]。孫業(yè)慧（2009）經(jīng)過研究表明，基于大數(shù)據(jù)的背景，在企業(yè)當(dāng)中優(yōu)化內(nèi)部控制的結(jié)構(gòu)，是對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的關(guān)鍵[10]。3.文獻(xiàn)述評(píng)房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)較為特殊的行業(yè)，在對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，如果是使用傳統(tǒng)的方法進(jìn)行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，就會(huì)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判斷存在很大的誤差，從而導(dǎo)致出現(xiàn)投資和籌資的決策產(chǎn)生負(fù)面的影響。而現(xiàn)階段我國(guó)的宏觀調(diào)控政策對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)造成的影響，以及國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)變化，和金融政策的改革，房地產(chǎn)企業(yè)如何能在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)太高的過程中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有效地控制，防范投資的風(fēng)險(xiǎn)，來爭(zhēng)取達(dá)到房地產(chǎn)投資更為可靠的可行性的效率，已經(jīng)了成為一個(gè)必須要解決的問題。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概念財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念分為風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的兩種表述方式。機(jī)會(huì)指的是在目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)時(shí)所產(chǎn)生的正面影響事件發(fā)生的可能性。而風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)于目標(biāo)當(dāng)中能夠?qū)崿F(xiàn)時(shí)所產(chǎn)生的負(fù)面影響發(fā)生的可能性。房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中的董事會(huì)和管理層以及其他員工之間，對(duì)目標(biāo)實(shí)際能夠影響該組織工作的潛在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行有效的識(shí)別，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容，能夠?yàn)榻M織目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程當(dāng)中提供有效的保障，能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)管理滲透到組織的各個(gè)層面，并且能夠應(yīng)用在企業(yè)的整體戰(zhàn)略規(guī)劃當(dāng)中。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)發(fā)展的過程當(dāng)中，起到了至關(guān)重要的作用，企業(yè)當(dāng)中經(jīng)營(yíng)的各個(gè)層面，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理都始終貫穿著。一個(gè)企業(yè)如果不注重對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，就會(huì)給企業(yè)帶來嚴(yán)重的危害，甚至很可能會(huì)嚴(yán)重地阻礙到企業(yè)當(dāng)中的發(fā)展。所以企業(yè)當(dāng)中應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的管理采取高度的關(guān)注，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別需要結(jié)合企業(yè)當(dāng)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體特征，對(duì)企業(yè)當(dāng)中問題進(jìn)行特定的針對(duì)性分析，并且找到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根源才能夠有效地對(duì)其進(jìn)行控制，這當(dāng)中使用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，有助于對(duì)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，能夠使房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的企業(yè)避免發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，有助于房地產(chǎn)行業(yè)健康地發(fā)展。（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的概念在正確風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別基礎(chǔ)上，整合一些方法模型，以及對(duì)企業(yè)造成的損失程度進(jìn)行量化與發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的含義。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)情況的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，其他同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者也可通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，對(duì)競(jìng)業(yè)對(duì)手進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。作為風(fēng)險(xiǎn)事故前最為常用的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法，其具有定量及定性的識(shí)別方法特性，通過該種方法，可查詢企業(yè)面臨的各種潛在危險(xiǎn)，并且分析風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的誘因，進(jìn)而做出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)主要有兩種，定性評(píng)價(jià)和定量評(píng)價(jià)，定性評(píng)價(jià)在使用時(shí)帶有一定的主觀性，存在使用上的局限性，定量評(píng)價(jià)更為理性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)就是其中較為常用的評(píng)價(jià)之一，其分析結(jié)果也較為科學(xué)合理。在本文中主要使用了比率分析法，通過對(duì)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中若干個(gè)重要的項(xiàng)目以及相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)中的比率進(jìn)行計(jì)算，其中包括償債比率、盈利比率、營(yíng)運(yùn)比率、發(fā)展比率等，分析企業(yè)中的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀以及經(jīng)營(yíng)的成果。比率分析法：通過同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)的有關(guān)指標(biāo)的比率計(jì)算，包括獲利能力比率、償債能力比率、成長(zhǎng)能力比率、周轉(zhuǎn)能力比率等，分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是指在財(cái)務(wù)管理中，利用特殊手段和所收集的相關(guān)信息，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)整與干預(yù)，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，達(dá)到財(cái)務(wù)目標(biāo)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制做法有防護(hù)性控制、前饋性控制及反饋控制三個(gè)，二財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的手段也較為寬廣，例如合理安排企業(yè)資金結(jié)構(gòu)、建立預(yù)算制度、加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管理、提升運(yùn)營(yíng)能力及樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等等很多方面，均可達(dá)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的目的。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制十分重要，企業(yè)應(yīng)重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制帶來的影響。對(duì)財(cái)務(wù)防線進(jìn)行控制的方法有：第一、建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系，第二、建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，制定相關(guān)的現(xiàn)金流量預(yù)算計(jì)劃，第三、確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，第四、樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，健全對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制，這樣能夠有效地降低負(fù)債的潛在風(fēng)險(xiǎn)，第五。企業(yè)中的決策人應(yīng)該科學(xué)地應(yīng)對(duì)投資的決策權(quán)。三、我國(guó)房產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀（一）房地產(chǎn)上市公司概況房地產(chǎn)上市公司是我國(guó)現(xiàn)階段民營(yíng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，是一個(gè)具有典型的資本密集型行業(yè)，具有相關(guān)的政策導(dǎo)向性比較強(qiáng)、投資的力度比較大、供應(yīng)鏈比較長(zhǎng)等特點(diǎn)。與房地產(chǎn)相關(guān)的企業(yè)至少能夠包括40多個(gè)，其中包括水泥、鋼材、地板、家電、裝修的行業(yè)。房地產(chǎn)能夠在這個(gè)龐大的行業(yè)圈中扮演著核心的角色，其中涉及的內(nèi)容比較多，如果出現(xiàn)問題，一定會(huì)導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)遭受到必要的損失，所波及的方面比較廣，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)目前有近414萬家裝修相關(guān)企業(yè)，主要分布在建筑業(yè)（43.24%），批發(fā)和零售業(yè)（22.42%）和租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（19.28%）。其中，有限責(zé)任公司占比73.29%，個(gè)體工商戶占比為24.41%。資料顯示我國(guó)的裝修相關(guān)企業(yè)在2011年注冊(cè)總量是61.2萬，2020年相關(guān)的數(shù)據(jù)顯示已經(jīng)增長(zhǎng)到456萬家，注冊(cè)的總量已經(jīng)翻了三倍。另外，將近一半的相關(guān)企業(yè)注冊(cè)資本為0-200萬。房地產(chǎn)上市公司癥的開發(fā)對(duì)象能夠決定房地產(chǎn)開發(fā)過程是一個(gè)比較長(zhǎng)期的過程，投資周期比較長(zhǎng)能夠?qū)е沦Y產(chǎn)流動(dòng)性比較出，這樣就能夠?qū)е沦Y金沒有本法有效的記性利用，從而達(dá)到增加資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。（二）房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況房地產(chǎn)上市公司，作為我國(guó)現(xiàn)階段當(dāng)中一個(gè)資本比較密集的行業(yè)，其特點(diǎn)就是十分地依賴金融系統(tǒng)所帶來的融資功能。從整個(gè)總體上來說，現(xiàn)階段房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的主要資產(chǎn)負(fù)債率較高，呈現(xiàn)融資的渠道比較單一的現(xiàn)狀，需要重點(diǎn)控制企業(yè)當(dāng)中出現(xiàn)大額的現(xiàn)金流量，如果企業(yè)當(dāng)中的現(xiàn)金流不能實(shí)現(xiàn)一次性并且及時(shí)的回收，企業(yè)就需要對(duì)其進(jìn)行監(jiān)控，并且能夠采取有效的措施，促使現(xiàn)金流能夠早日地回收，這就需要企業(yè)當(dāng)中有特定的財(cái)務(wù)人員制定有效的收款計(jì)劃，來合理合法地進(jìn)行催款措施等，能夠保證盡早地實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回收。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金流量比率資產(chǎn)負(fù)債率圖3-22016～2020年房地產(chǎn)上市行業(yè)平均財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金流量比率資產(chǎn)負(fù)債率四、恒大地產(chǎn)案例分析（一）恒大地產(chǎn)概述恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱恒大地產(chǎn)）于1997年在中國(guó)廣東省廣州市成立，是中國(guó)恒大集團(tuán)的下屬控股企業(yè)，也是集團(tuán)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)主體。恒大集團(tuán)是集地產(chǎn)、金融、健康、旅游及體育為一體的世界500強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)，總資產(chǎn)達(dá)萬億，年銷售規(guī)模超4000億，員工8萬多人，解決就業(yè)130多萬人，在全國(guó)180多個(gè)城市擁有地產(chǎn)項(xiàng)目500多個(gè)，已成為全球第一房企。2021年對(duì)于恒大集團(tuán)來說是風(fēng)雨飄搖的一年，這場(chǎng)風(fēng)暴的起源是源于廣發(fā)銀行發(fā)起的裁決書，在這封裁決書中顯示，廣發(fā)銀行宜興支行對(duì)中國(guó)恒大集團(tuán)有限公司申請(qǐng)宿遷財(cái)產(chǎn)保全權(quán)利，凍結(jié)了恒大集團(tuán)財(cái)產(chǎn)共1.32億元，并且提出的理由是情況緊急，不利己申請(qǐng)保全將會(huì)造成難以估量的損失，再這樣的一則消息發(fā)出，恒大股票大跌，港股在兩天之內(nèi)下跌30%，恒大其他產(chǎn)業(yè)同樣都在下跌，其中最為嚴(yán)重的是恒大汽車下跌19%。（二）恒大地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析1.償債能力通過對(duì)近五年來恒大地產(chǎn)的償債能力相關(guān)的指標(biāo)研究當(dāng)中，發(fā)現(xiàn)恒大地產(chǎn)當(dāng)中的償債能力正在逐漸變?nèi)?，所以需要?duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的改進(jìn)。表4-1恒大地產(chǎn)2016～2020年償債能力情況財(cái)務(wù)指標(biāo)2016年2017年2018年2019年2020年流動(dòng)比率（%）2.482.031.591.221.28速動(dòng)比率（%）63.314471.393573.784873.052377.2662資產(chǎn)負(fù)債率（%）85.747586.251983.584083.751484.7715數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)經(jīng)2.盈利能力通過對(duì)近五年來恒大地產(chǎn)的盈利能力相關(guān)的指標(biāo)研究當(dāng)中，發(fā)現(xiàn)在2017年與2018年當(dāng)中的盈利能力最強(qiáng)，但是當(dāng)進(jìn)入到2020年時(shí)，盈利能力卻進(jìn)入了近五年來的低谷當(dāng)中，再近兩年來，恒大地產(chǎn)出現(xiàn)的風(fēng)波不斷。表4-2恒大地產(chǎn)2016～2020年盈利能力情況財(cái)務(wù)指標(biāo)2016年2017年2018年2019年2020年流動(dòng)資產(chǎn)凈利潤(rùn)（%）2.482.031.591.221.28凈資產(chǎn)收益（%）10.690230.654330.181612.40075.5201營(yíng)業(yè)毛利率（%）28.102936.094636.239527.836724.1706營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)（%）0.48301.56602.05340.84570.3583數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)經(jīng)3.營(yíng)運(yùn)能力通過對(duì)近五年來恒大地產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)的指標(biāo)研究當(dāng)中發(fā)現(xiàn)，2016年到2017年恒大地產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力有著顯著的提升，但是在2018年到2020年這三年當(dāng)中恒大地產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力有著明顯的不足。從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠看出，恒大地產(chǎn)在2016年～2018年相對(duì)不夠平穩(wěn)，下降波動(dòng)并不是很大。但是在2019年期間恒大集團(tuán)總資產(chǎn)在周轉(zhuǎn)率迅速下降，經(jīng)過調(diào)查相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)恒大地產(chǎn)在2019年收購(gòu)大量地皮。表4-3恒大地產(chǎn)2016～2020年?duì)I運(yùn)能力情況財(cái)務(wù)指標(biāo)2016年2017年2018年2019年2020年存貨周轉(zhuǎn)率（%）47.9819-0.290110.110621.5712-1.9272流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）58.827188.923350.4935-21.3144-7.7721固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）-51.3289378.727253.4138-53.7844-53.2639總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）58.825247.094349.89162.43786.2164數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)經(jīng)4.發(fā)展能力通過對(duì)五年來恒大地產(chǎn)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)當(dāng)中研究得出，恒大地產(chǎn)近兩年的發(fā)展能力正在逐漸地下降。由于國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行互動(dòng)管調(diào)控，以及現(xiàn)階段我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐漸飽和，這樣就會(huì)導(dǎo)致恒呆地產(chǎn)在2019年～2020年近兩年時(shí)間中的發(fā)展能力逐漸減弱。表4-4恒大地產(chǎn)2016～2020年發(fā)展能力情況財(cái)務(wù)指標(biāo)2016年2017年2018年2019年2020年總資產(chǎn)增長(zhǎng)（%）2.482.031.591.221.28凈資產(chǎn)收益增長(zhǎng)率（%）10.690230.654330.181612.40075.5201凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）8.331811.912014.27457.02366.1903數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)經(jīng)（三）恒大地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題1.償債風(fēng)險(xiǎn)高首先，在房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中，開發(fā)的流程主要分為四個(gè)階段：第一階段投資分析階段，第二階段土地開發(fā)階段，第三階段房屋開發(fā)階段，第四階段竣工銷售以及物業(yè)管理階段。在房產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)的過程中，這四個(gè)階段中每個(gè)階段當(dāng)中都需要有大量的資金進(jìn)行投入。在進(jìn)行第三階段的時(shí)候，只有符合預(yù)售條件的公司才能對(duì)房屋進(jìn)行銷售，對(duì)資金進(jìn)行回收，所以進(jìn)行資金回收的主要階段還是第四階段。與此同時(shí)，由于房屋的價(jià)值比較大，導(dǎo)致銷售的金額也比較高，所以房屋所構(gòu)建后出售的手法一直都是以分期付款的方式進(jìn)行收費(fèi)。這樣也就使資金在短期內(nèi)不能迅速地進(jìn)行回收，這種情況就導(dǎo)致了房地產(chǎn)公司開發(fā)房產(chǎn)時(shí)產(chǎn)生的籌資壓力，這往往會(huì)增大恒大地產(chǎn)的償債風(fēng)險(xiǎn)。最后，在房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中，由于投資規(guī)模較大、投資的金額過大，所以需要掌控足夠的資金來支撐企業(yè)當(dāng)中的完美資金鏈。在恒大地產(chǎn)當(dāng)中，從對(duì)土地的獲取，到對(duì)建筑的施工，過程都需要使用大量的資金對(duì)其進(jìn)行建設(shè)。投資的金額一般都是以億為單位的。所以房地產(chǎn)進(jìn)行投資的時(shí)候時(shí)常都會(huì)由于自身的資本局限，從而來進(jìn)行外部的籌資。這樣的負(fù)債籌資就成為了恒大地產(chǎn)當(dāng)中的首選，這樣恒大地產(chǎn)當(dāng)中就會(huì)背負(fù)著更大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，同樣也會(huì)面臨著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.盈利能力相對(duì)較弱由于恒大地產(chǎn)當(dāng)中的房地產(chǎn)產(chǎn)品具有獨(dú)特性以及位置的區(qū)域性，使得在房地產(chǎn)當(dāng)中呈現(xiàn)著顯著的區(qū)域性劃分，更是由于房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的質(zhì)量、品種、服務(wù)以及品牌存在的差異，實(shí)際產(chǎn)品的差異化就更為顯著，同樣也就造成了在房地產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中的競(jìng)爭(zhēng)有限性，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)存在著區(qū)域性的壟斷競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。在中國(guó)的房地產(chǎn)當(dāng)中，恒大地產(chǎn)以及多數(shù)的房地產(chǎn)公司通常都使用多元化戰(zhàn)略，作為預(yù)防企業(yè)當(dāng)中出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的主要措施，但是在恒大地產(chǎn)當(dāng)中，對(duì)自身的狀態(tài)以及自身的條件和所要進(jìn)軍的新興行業(yè)當(dāng)中，都需要有充分的可行性研究，不能盲目地進(jìn)行多元化的發(fā)展。由于對(duì)新興的行業(yè)沒有足夠的經(jīng)驗(yàn)，所以導(dǎo)致在新興行業(yè)當(dāng)中，沒有獲取足夠的利潤(rùn)。這樣的多元化業(yè)務(wù)就成為了恒大地產(chǎn)當(dāng)中主營(yíng)業(yè)務(wù)的負(fù)擔(dān)，并且侵蝕了恒大地產(chǎn)當(dāng)中主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力。在這種情況下，就會(huì)對(duì)企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)管理帶來很大的負(fù)擔(dān)。3.經(jīng)營(yíng)管理缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制首先，在恒大地產(chǎn)當(dāng)中，良好的現(xiàn)金流是公司能夠保證正常運(yùn)營(yíng)的原因之一，但是恒大房地產(chǎn)上市公司當(dāng)中的現(xiàn)金流正存在一年高一年低的問題。恒大地產(chǎn)在進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)的過程當(dāng)中，通常都采用預(yù)售的方式進(jìn)行對(duì)項(xiàng)目資金的獲取，但是由于正在開發(fā)的項(xiàng)目以及房屋進(jìn)行銷售期不匹配，很容易忽略成本主營(yíng)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，還很有可能造成在公司當(dāng)中進(jìn)行投資的收益不匹配，所以這樣就導(dǎo)致了現(xiàn)金流較多的一年，產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流，而現(xiàn)金流較低的一年，又面臨著短期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，根本沒有辦法保證現(xiàn)金利息的涵蓋比率。最后，恒大地產(chǎn)對(duì)項(xiàng)目開發(fā)的周期通常都是幾年，甚至是十幾年，其投資的規(guī)模過大，進(jìn)行管理的周期就比較長(zhǎng)，這樣就使得恒大地產(chǎn)當(dāng)中的項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃很難進(jìn)行調(diào)整，也不容易轉(zhuǎn)手出售，一旦使用資金投入到項(xiàng)目當(dāng)中，就會(huì)引起大量的現(xiàn)金流，這樣在長(zhǎng)期的開發(fā)周期當(dāng)中，就會(huì)產(chǎn)生很多的不確定因素，如果在某些因素當(dāng)中產(chǎn)生變動(dòng)，導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)行停滯，在這種情況下，產(chǎn)生的現(xiàn)金流可能性就大大地降低，而且會(huì)導(dǎo)致已經(jīng)投入的現(xiàn)金沒有辦法回收，對(duì)公司當(dāng)中的財(cái)務(wù)帶來很大的影響，所以企業(yè)當(dāng)中對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的管理缺乏對(duì)其進(jìn)行控制的方法。4.發(fā)展能力缺乏穩(wěn)定性在恒大地產(chǎn)當(dāng)中，土地是作為房地產(chǎn)公司開發(fā)的生產(chǎn)原材料，不僅是公司當(dāng)中的利潤(rùn)來源，還是公司能夠擁有長(zhǎng)期發(fā)展的能力保證，土地的數(shù)量以及土地的價(jià)值，能夠直接影響到恒大地產(chǎn)自身在市場(chǎng)當(dāng)中的表現(xiàn)。但是恒大地產(chǎn)因?yàn)檫^度的圈地，存在的機(jī)會(huì)成本以及對(duì)資金的利用效率不會(huì)出現(xiàn)很大的問題，在對(duì)土地的增值稅清算后，恒大地產(chǎn)公司所使用的低價(jià)拿地政策，就會(huì)面臨著巨額的稅收代價(jià)。由于在恒大地產(chǎn)當(dāng)中的主要流動(dòng)資產(chǎn)都是存貨，在房地產(chǎn)當(dāng)中能夠變現(xiàn)的周期較長(zhǎng)，而且變現(xiàn)的能力較差，這就導(dǎo)致了恒大地產(chǎn)存在比較多的長(zhǎng)期負(fù)債，極其容易使公司陷入短期的資金不足的危機(jī)，導(dǎo)致恒大地產(chǎn)的發(fā)展能力缺乏相對(duì)的穩(wěn)定性。五、房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策（一）對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制償債風(fēng)險(xiǎn)指是指在企業(yè)當(dāng)中，由于無法進(jìn)行償還各種債務(wù)，從而導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)中存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。通過對(duì)恒大地產(chǎn)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理特點(diǎn)進(jìn)行分析，得出了房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中存在的高負(fù)債率以及有很高的償債風(fēng)險(xiǎn)，從房地產(chǎn)如何合理地安排企業(yè)當(dāng)中的資金結(jié)構(gòu)，對(duì)恒大地產(chǎn)能夠有效地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有非常重要的意義。首先在恒大地產(chǎn)當(dāng)中，要加強(qiáng)對(duì)其資本結(jié)構(gòu)控制，在恒大地產(chǎn)當(dāng)中，要根據(jù)企業(yè)的規(guī)模，融資環(huán)境以及對(duì)其未來發(fā)展的情況等因素來確定債務(wù)比例。在恒大地產(chǎn)當(dāng)中，要對(duì)其項(xiàng)目進(jìn)行充分的考慮，以及考慮到對(duì)資金投資的總額大小進(jìn)行管理。其次，需要合理搭配恒大地產(chǎn)當(dāng)中的債務(wù)期限。在恒大地產(chǎn)當(dāng)中進(jìn)行債務(wù)籌資時(shí)，需要進(jìn)行合理的搭配，需要把握好債務(wù)期限當(dāng)中存在的結(jié)構(gòu)。在企業(yè)當(dāng)中的債務(wù)償還期限一般都分為長(zhǎng)期債務(wù)，以及短期債務(wù)。在恒大地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)當(dāng)中，要根據(jù)進(jìn)行中項(xiàng)目的開發(fā)周期特點(diǎn)，使用實(shí)際的債務(wù)特點(diǎn)進(jìn)行搭配期限結(jié)構(gòu)。相對(duì)于合理的債務(wù)方式，是以長(zhǎng)期的負(fù)債為主，短期的負(fù)債為輔，這樣才能夠利用好擔(dān)保貸款的資金，來增加預(yù)期資金的回籠，能夠改善恒大地產(chǎn)當(dāng)中的資本結(jié)構(gòu)，來減輕籌資的壓力并且能夠有效地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

最后還需要合理的對(duì)償債資金進(jìn)行安排，需要根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別進(jìn)行相應(yīng)的選擇。流動(dòng)資產(chǎn)的比率是房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中特有的指標(biāo)。在恒大地產(chǎn)行業(yè)開發(fā)項(xiàng)目當(dāng)中，進(jìn)行償債的融資決策，主要是對(duì)于項(xiàng)目開發(fā)后期以及項(xiàng)目開發(fā)完成之后對(duì)房屋的銷售以及預(yù)售。所以這樣就使得銷售部門需要做好各個(gè)階段的銷售準(zhǔn)備，才能夠保證銷售的資金以及預(yù)售的資金得到有效的回收，并且配合相關(guān)的財(cái)務(wù)部門，將償債資金做充足的準(zhǔn)備，按時(shí)地進(jìn)行還款。由此我們可以看出，企業(yè)當(dāng)中的各個(gè)部門之間緊密的配合是很有必要的。（二）提高企業(yè)盈利能力盈利風(fēng)險(xiǎn)指的是在企業(yè)當(dāng)中不能夠有效地進(jìn)行銷售導(dǎo)致的企業(yè)收入降低，利潤(rùn)也隨之降低，從而導(dǎo)致在企業(yè)面臨的業(yè)務(wù)當(dāng)中萎縮、減少規(guī)模甚至還有可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)倒閉的一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盈利的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要根源是在成本上來提升以及收入的減少首先，在進(jìn)行商品的銷售方面要進(jìn)行科學(xué)的定價(jià)，房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中的商品房銷售定價(jià)成為了企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要敏感因素。商品當(dāng)中的價(jià)格高低是衡量項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)估的重要參數(shù)，商品房當(dāng)中的定價(jià)應(yīng)該在樓盤開發(fā)之間進(jìn)行定價(jià)的，如果定價(jià)不當(dāng)會(huì)誘發(fā)出嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果定價(jià)較高可能會(huì)導(dǎo)致失去現(xiàn)有的市場(chǎng)，企業(yè)就無法對(duì)資金進(jìn)行及時(shí)的回籠。如果財(cái)務(wù)傾向銷售價(jià)格策略都會(huì)在極大程度上削弱資金回籠的能力獲取。因此在進(jìn)行價(jià)格的調(diào)整都會(huì)影響企業(yè)當(dāng)中資金的變現(xiàn)能力以及變現(xiàn)速度，如果能夠進(jìn)行科學(xué)地制定商品價(jià)格就能夠有效地保證實(shí)際的銷售進(jìn)行以及資金的回收。與此同時(shí)，在商品房開發(fā)過程當(dāng)中的對(duì)商品價(jià)格的調(diào)整應(yīng)該也要能夠?qū)潜P的質(zhì)量、價(jià)格彈性以及周邊的競(jìng)爭(zhēng)樓盤進(jìn)行有策略地應(yīng)用綜合分析。最后，需要對(duì)商品進(jìn)行合理的促銷，所屬商品的銷售在現(xiàn)代的企業(yè)當(dāng)中具有一定的重要的位置，其銷售的費(fèi)用在企業(yè)經(jīng)營(yíng)當(dāng)中的期間費(fèi)用當(dāng)中占有的比例變得越來越重要，對(duì)企業(yè)當(dāng)中商品的銷售越來越重視。在恒大房地產(chǎn)當(dāng)中進(jìn)行房地產(chǎn)銷售必須要通過有效的溝通活動(dòng)，需要開展利用廣告，宣傳報(bào)告等進(jìn)行人為推銷等促銷手段，將企業(yè)當(dāng)中進(jìn)行銷售的產(chǎn)品信息有效地傳遞給消費(fèi)者與用戶，使其能夠了解到企業(yè)當(dāng)中所開發(fā)的產(chǎn)品理念、服務(wù)、價(jià)值。（三）強(qiáng)化營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)控制營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指的是在企業(yè)當(dāng)中的各項(xiàng)資金管理周轉(zhuǎn)變現(xiàn)能力的因素，都會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，要進(jìn)行有效的銷售計(jì)劃，由于房地產(chǎn)行業(yè)相對(duì)于其他的制造類企業(yè)來說，其固定的資產(chǎn)比較少。主要表現(xiàn)有暫時(shí)未能出售的商品。就是在開發(fā)的初期、開發(fā)的中期收益等三個(gè)階段，有效地完成銷售工作，是房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)順利對(duì)變現(xiàn)的關(guān)鍵。從一般情況而言，商品房屋的銷售越早，資產(chǎn)變現(xiàn)能力就越強(qiáng)。如果發(fā)生商品的滯銷，這個(gè)時(shí)候，恒大地產(chǎn)開發(fā)商就需要對(duì)其進(jìn)行注意了。對(duì)于現(xiàn)階段最橫的地產(chǎn)商品的消費(fèi)者，購(gòu)買房屋的付款方式主要分為三種，第一種是以一次性付清的方式進(jìn)行商品房的購(gòu)買，第二種是進(jìn)行分期付款，第三種是用銀行按揭貸款來買房。第一種以及第三種的付款方式，對(duì)于現(xiàn)階段恒大地產(chǎn)當(dāng)中的資產(chǎn)變現(xiàn)能力不會(huì)帶來很大的影響，但是第二種付款的方式就會(huì)使恒大地產(chǎn)當(dāng)中的資金收回帶來影響，基于此情況而言，在恒大地產(chǎn)進(jìn)行商品房的銷售過程中，需要制定有效的分期收款計(jì)劃，這樣才能夠有效的保證企業(yè)當(dāng)中能夠短暫的回收資金，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。最后，在企業(yè)的內(nèi)部過程中，如果沒有一個(gè)合理的構(gòu)成，就可能在項(xiàng)目的開發(fā)高峰期，造成資金的周轉(zhuǎn)不順暢，從而導(dǎo)致項(xiàng)目的開發(fā)低谷，資金的閑置等所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雖然在房地產(chǎn)的行業(yè)當(dāng)中，顯著的特點(diǎn)就是流動(dòng)的資金比率比較高，但是在其使用的流動(dòng)資金當(dāng)中，多數(shù)為不易變現(xiàn)的建筑物，所以房地產(chǎn)的企業(yè)當(dāng)中，雖然在恒大地產(chǎn)進(jìn)行項(xiàng)目的開發(fā)過程中，不需要對(duì)流動(dòng)資金的比率刻意地降低。（四）加強(qiáng)發(fā)展能力風(fēng)險(xiǎn)控制首先，在恒大地產(chǎn)的日?，F(xiàn)金流，主要適用于營(yíng)業(yè)收入。通過分析了解房地產(chǎn)銷售當(dāng)中的三種付款方式，一種是全款付款、分期付款與銀行代付款的方式。為了能夠盡早的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入恒大地產(chǎn)當(dāng)中，就需要根據(jù)實(shí)際的情況，盡量是消費(fèi)者在記性房屋購(gòu)買的過程當(dāng)中，使用一次性付款或者是銀行按揭貸款的方式進(jìn)行購(gòu)房，如果在進(jìn)行購(gòu)房的過程中，使用了分期付款的方式，也要盡量地縮短消費(fèi)者付款的期限，爭(zhēng)取能夠早日地實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的變現(xiàn)，這樣才能夠大大地促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展能力，加強(qiáng)發(fā)展能力的風(fēng)險(xiǎn)控制。最后，在重大的金額支出項(xiàng)目上，恒大地產(chǎn)需要嚴(yán)格控制支出資金的使用，需要有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行時(shí)現(xiàn)金使用的合理性進(jìn)行評(píng)判，并且后期對(duì)其進(jìn)行重點(diǎn)的監(jiān)控，防止在項(xiàng)目中間出現(xiàn)嚴(yán)重的違法行為，保證現(xiàn)金支出的安全性。恒大地產(chǎn)需要對(duì)項(xiàng)目使用的費(fèi)用，項(xiàng)目采購(gòu)費(fèi)用等，都需要對(duì)其進(jìn)行審查，防止企業(yè)當(dāng)中的人員出現(xiàn)貪污受賄、損害企業(yè)當(dāng)中的利益事件發(fā)生。結(jié)論本文采用了案例分析法和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行了財(cái)務(wù)分析與研究。由于房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中存在的特殊性質(zhì)，并且在我國(guó)的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的體系下，房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，由于這些多方面的原因，對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究是有一定的必要性的。本文以恒大地產(chǎn)為例，對(duì)其的盈利能力、經(jīng)營(yíng)能力、償債能力、發(fā)展能力提出了建議。在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)候，需要對(duì)現(xiàn)階段市場(chǎng)進(jìn)行宏觀的分析，并且關(guān)注其國(guó)家政策的變化來加強(qiáng)企業(yè)當(dāng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，需要建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，并且要構(gòu)建多渠道的融資模式，這樣才能夠有效地提高對(duì)資金的利用效率，并且能夠建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的預(yù)警系統(tǒng)，建立有效的評(píng)價(jià)工作監(jiān)督機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，由于我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)起步比較晚、基礎(chǔ)差，所以房地產(chǎn)行業(yè)還得實(shí)行規(guī)范化的發(fā)展戰(zhàn)略。其與國(guó)外房地產(chǎn)行業(yè)之間還是存在著很大的差距的