2024年A股三季報透視之盈利能力篇-寬基、風(fēng)格與行業(yè)

略1/15我們對六大寬基指數(shù)、十大風(fēng)格指數(shù)以及三十多個一級行業(yè)指數(shù)進(jìn)行盈利能力維度的評分。以邊際思維從后視鏡中窺之，寬基指數(shù)中，上證50和滬深300盈利能力維度得分靠前，暗示其盈利能力改善相對明顯。風(fēng)格指數(shù)中，大盤價值、金融風(fēng)格、大盤成長等得分靠前。中信一級行業(yè)指數(shù)中，非銀金融、農(nóng)林牧漁等得分靠前。申萬一級行業(yè)指數(shù)中，非銀金融、農(nóng)林牧漁等得分靠前。o寬基指數(shù)：上證50和滬深300占優(yōu)，科創(chuàng)50相對落后根據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)和2024年三季度最新財務(wù)指標(biāo)，得分排序依次為上證50（8分滬深300（4分）＞創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（0分）＞中證500（-4分）＞中證1000（-5分）>科創(chuàng)50（-7分）。o風(fēng)格指數(shù)：大盤價值相對占優(yōu)、成長風(fēng)格居后根據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)和2024年三季報最新財務(wù)指標(biāo)，得分排序依次為大盤價值（6分）>金融（4分）=大盤成長（4分消費（1分紅利指數(shù)（1分周期（-4分）＝穩(wěn)定（-4分）＝小盤成長（-4分）＞小盤價值（-5分）＞成長（-6分）。o中信行業(yè)：關(guān)注非銀金融、農(nóng)林牧漁等根據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)和2024年三季報最新財務(wù)指標(biāo)，得分靠前的中信一級行業(yè)為非銀金融、農(nóng)林牧漁，均得9分，得分靠后的中信一級行業(yè)為紡織服飾，-9分。o申萬行業(yè)：關(guān)注非銀金融、農(nóng)林牧漁等根據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)和2024年三季報最新財務(wù)指標(biāo)，得分靠前的申萬一級行業(yè)為非銀金融和農(nóng)林牧漁，均為9分，得分靠后的申萬一級行業(yè)為石油石化和醫(yī)藥生物，均o結(jié)論與投資建議對于注重盈利能力因子，尤其是其邊際變化的投資者，寬基指數(shù)方面可關(guān)注中證50和滬深300，風(fēng)格方面可關(guān)注大盤價值、金融風(fēng)格和大盤成長，中信行業(yè)指數(shù)方面可關(guān)注非銀金融、農(nóng)林牧漁等，申萬行業(yè)指數(shù)方面可關(guān)注非銀金融、農(nóng)林牧o風(fēng)險提示評分標(biāo)準(zhǔn)主觀，缺乏回測驗證，分析維度有限，結(jié)論的滯后性。liaojingchi@stocke.wangdaji@.zhaowenkai@stocke.c2/15請務(wù)必閱讀正文之后正文目錄 4 5 7 10 13 133/15表1：主要寬基指數(shù)銷售毛利率 4表2：主要寬基指數(shù)銷售凈利率 4表3：主要寬基指數(shù)ROA 4表4：主要寬基指數(shù)ROE 表5：綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，上證50和滬深300占優(yōu)，科創(chuàng)50相對落后 表6：主要風(fēng)格指數(shù)銷售毛利率 表7：主要風(fēng)格指數(shù)銷售凈利率 6表8：主要風(fēng)格指數(shù)ROA 6表9：主要風(fēng)格指數(shù)ROE 6表10：綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，大盤價值、金融和大盤成長相對占優(yōu)，成長風(fēng)格居后 7表11：中信一級行業(yè)銷售毛利率 7表12：中信一級行業(yè)銷售凈利率 表13：中信一級行業(yè)ROA 表14：中信一級行業(yè)ROE 9表15：綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，中信一級行業(yè)非銀金融、農(nóng)林牧漁得分居前，紡織服裝得分落后 9表16：申萬一級行業(yè)銷售毛利率 表17：申萬一級行業(yè)銷售凈利率 表18：申萬一級行業(yè)ROA 表19：申萬一級行業(yè)ROE 表20：綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，申萬排名靠前的行業(yè)為非銀金融和農(nóng)林牧漁，石油石化和醫(yī)藥生物相對落后 4/15請務(wù)必閱讀正文之后當(dāng)前復(fù)雜的宏觀環(huán)境下，市場對盈利質(zhì)量因子、盈利能力因子的關(guān)注度逐漸提升，大有超越盈利增速因子的趨勢。在本文中我們使用截至2024年三季報的A股上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)，重點關(guān)注單季度銷售毛利率、單季度銷售凈利率、單季度ROA和單季度ROE4大指標(biāo)，試圖尋找盈利能力改善的方向。為天然帶有滯后性的財務(wù)指標(biāo)設(shè)計評價標(biāo)準(zhǔn)時，我們強(qiáng)調(diào)邊際思維的重要性。在觀察相關(guān)指標(biāo)趨勢時，若Q(0)期指標(biāo)相比Q(-1)期改善，得1分；Q(-1)期相比Q(-2)期改善，得1分，即連續(xù)2期改善可得2分，以此類推。若Q(0)期相比于Q(-1)期惡化，得-1分；Q(-1)期相比于Q(-2)期惡化，得-1分，即連續(xù)2期惡化得-2分，以此類推。1、銷售毛利率方面，得分排序依次為上證50（3分）=創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（3分）＞科創(chuàng)50（1分）＝滬深300（1分）＞中證500（-1分）＞中證1000（-2分）。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分000016.SH上證5038.8%43.6%39.7%38.5%38.2%39.7%39.8%42.0%3399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指數(shù)24.9%22.8%24.3%25.3%24.6%25.5%26.6%27.0%3000688.SH科創(chuàng)5026.4%26.0%24.9%23.5%22.5%25.4%21.8%25.1%1000300.SH34.1%38.0%35.3%34.8%33.4%35.7%35.6%36.6%1000905.SH000852.SH2、銷售凈利率方面，得分排序依次為上證50（3分滬深300（1分中證500（-1分）＝中證1000（-1分）＝創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（-1分）＞科創(chuàng)50（-2分）。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分000016.SH上證509.4%3000300.SH9.1%8.5%1000905.SH6.1%6.1%6.0%5.6%5.8%5.3%000852.SH2.2%5.2%4.7%4.7%4.5%4.7%4.6%399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指數(shù)9.3%8.3%000688.SH科創(chuàng)509.9%9.0%9.8%6.9%6.5%8.7%5.4%2.2%3、ROA方面，得分排序依次為上證50（1分）＝滬深300（1分）＞中證500（-1分）=中證1000（-1分）＝創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（-1分）＞科創(chuàng)50（-3分）。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分000016.SH0.3%0.3%0.3%0.3%0.3%0.3%1000300.SH0.3%0.3%0.3%0.3%1000905.SH0.6%0.7%0.7%0.6%000852.SH0.3%0.7%0.6%0.6%0.6%0.6%399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指數(shù)000688.SH科創(chuàng)500.6%5/154、ROE方面，得分排序依次為上證50（1分滬深300（1分中證500（-1分）=中證1000（-1分）＝創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（-1分）＞科創(chuàng)50（-3分）。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分000016.SH2.3%2.7%2.6%2.7%2.7%1000300.SH2.7%2.6%2.6%2.6%2.7%1000905.SH2.1%2.1%000852.SH0.6%399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指數(shù)4.0%2.7%2.7%2.7%000688.SH科創(chuàng)502.1%綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，上證50和滬深300占優(yōu)，科創(chuàng)50相對落后。根據(jù)2024年三季度最新財務(wù)指標(biāo)、得分排序依次為上證50（8分）＞滬深300（4分）＞創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（0分）＞中證500（-4分）＞中證1000（-5分）＞科創(chuàng)50（-7分）。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱銷售毛利率銷售凈利潤率ROAROE最終得分000016.SH上證5033118000300.SH11114399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3-1-1-10000905.SH-1-1-1-1-4000852.SH-2-1-1-1-5000688.SH科創(chuàng)501-2-3-3-71、銷售毛利率方面，得分排序依次為大盤價值（3分）＞金融（1分）＝大盤成長（1分）＞周期（-1分）＝穩(wěn)定（-1分）＝小盤價值（-1分）＝小盤成長（-1分）＞紅利指數(shù)（-2分）＝消費（-2分）＞成長（-3分）。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分399373.SZ大盤價值39.4%41.8%40.1%39.3%38.8%40.6%41.0%42.1%3CI005917.WI金融(風(fēng)格.中信)74.0%89.0%82.3%84.1%72.9%89.1%85.2%88.6%1399372.SZ大盤成長26.2%25.0%23.4%24.4%27.0%24.0%23.6%24.9%1CI005918.WI周期(風(fēng)格.中信)16.0%16.2%15.9%17.1%17.4%16.4%16.6%16.6%-1CI005921.WI穩(wěn)定(風(fēng)格.中信)14.3%14.0%15.8%15.4%15.5%14.7%17.0%15.8%-1399377.SZ小盤價值14.3%14.9%14.1%13.9%16.1%14.9%15.0%13.7%-1399376.SZ小盤成長12.8%12.8%12.7%12.8%15.1%12.7%13.2%13.0%-1000015.SH紅利指數(shù)41.2%46.6%44.0%43.0%46.8%47.8%46.0%45.6%-2CI005919.WI消費(風(fēng)格.中信)23.7%23.9%22.0%22.6%23.4%24.8%23.5%23.3%-2CI005920.WI成長(風(fēng)格.中信)18.6%19.0%19.0%18.9%19.0%18.4%18.4%17.7%-32、銷售凈利率方面，得分排序依次為大盤價值（1分金融（1分消費（1分）=大盤成長（1分）＝紅利指數(shù)（1分）＞成長（-1分）＝周期（-1分）＝穩(wěn)定（-1分）=小盤成長（-1分）＞小盤價值（-2分）。6/15指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分399373.SZ大盤價值10.4%14.3%13.1%12.9%10.0%13.6%13.6%14.2%1CI005917.WI金融(風(fēng)格.中信)16.4%25.7%22.9%24.3%15.8%28.0%24.8%28.6%1CI005919.WI消費(風(fēng)格.中信)3.0%7.6%6.3%6.4%4.0%7.9%7.2%7.4%1399372.SZ大盤成長9.4%11.9%10.7%10.0%8.0%9.6%9.4%9.8%1000015.SH紅利指數(shù)15.2%18.0%16.2%17.5%16.9%18.1%17.2%18.5%1CI005920.WI成長(風(fēng)格.中信)3.0%5.9%6.2%5.8%2.0%4.3%4.5%4.2%-1CI005918.WI周期(風(fēng)格.中信)3.0%5.7%5.5%5.8%3.3%5.4%5.7%5.4%-1CI005921.WI穩(wěn)定(風(fēng)格.中信)2.7%5.8%6.9%6.4%3.6%6.2%7.3%6.5%-1399376.SZ小盤成長5.0%5.7%5.7%5.4%3.6%4.8%5.0%4.6%-1399377.SZ小盤價值3.4%5.3%5.4%4.6%3.4%4.9%4.7%4.7%-23、ROA方面，得分排序依次為大盤價值（1分）＝金融（1分）＝消費（1分）＝大盤成長（1分）＝紅利指數(shù)（1分）＞周期（-1分）＝成長（-1分）＝小盤價值（-1分）=穩(wěn)定（-1分）＝小盤成長（-1分）。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖10.1%11114、ROE方面，得分排序依次為大盤價值（1分）＝金融（1分）＝消費（1分）＝大盤成長（1分）＝紅利指數(shù)（1分）＞周期（-1分）＝成長（-1分）＝小盤價值（-1分）＝穩(wěn)定（-1分）＝小盤成長（-1分）。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分399373.SZ2.2%2.8%2.7%2.6%2.0%2.6%2.5%2.6%1CI005917.WI金融(風(fēng)格.中信)2.6%2.3%2.1%2.3%2.1%2.5%1CI005919.WI消費(風(fēng)格.中信)3.1%2.7%2.7%3.1%2.9%2.9%1399372.SZ4.0%4.4%4.0%4.0%3.3%1000015.SH2.4%2.7%2.4%2.6%2.2%2.4%2.2%2.3%1CI005918.WI周期(風(fēng)格.中信)2.4%2.4%2.6%2.2%2.4%2.3%CI005920.WI成長(風(fēng)格.中信)2.1%0.7%399377.SZ2.0%2.2%CI005921.WI穩(wěn)定(風(fēng)格.中信)2.0%2.6%2.3%2.1%2.4%2.0%399376.SZ2.9%2.6%2.8%2.7%2.1%綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，大盤價值、金融和大盤成長相對占優(yōu)，成長風(fēng)格居后。根據(jù)2024年三季報最新財務(wù)指標(biāo)、得分排序依次為大盤價值（6分金融（4分）=大盤成長（4分）＞消費（1分）＝紅利指數(shù)（1分）＞周期（-4分）＝穩(wěn)定（-4分）＝小盤成長（-4分）＞小盤價值（-5分）＞成長（-6分）。7/15請務(wù)必閱讀正文之后表10：綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，大盤價值、指數(shù)代碼指數(shù)簡稱銷售毛利率銷售凈利潤ROAROE最終得分399373.SZ31116CI005917.WI金融(風(fēng)格.中信)11114399372.SZ11114CI005919.WI消費(風(fēng)格.中信)-21111000015.SH紅利指數(shù)-21111CI005918.WI周期(風(fēng)格.中信)-1-1-1-1-4CI005921.WI穩(wěn)定(風(fēng)格.中信)-1-1-1-1-4399376.SZ-1-1-1-1-4399377.SZ-1-2-1-1-5CI005920.WI成長(風(fēng)格.中信)-3-1-1-1-61、銷售毛利率方面，得分靠前的行業(yè)為消費者服務(wù)、農(nóng)林牧漁，均為3分；得分靠后的行業(yè)為紡織服裝、計算機(jī)和輕工制造，均為-3分。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分28.1%23.1%33煤炭(中信)37.1%21房地產(chǎn)(中信)1111--------0--------021.1%9.3%9.7%33.1%基礎(chǔ)化工(中信)5.3%26.1%石油石化(中信)食品飲料(中信)49.3%49.1%9.7%9.6%9.7%8.1%2、銷售凈利率方面，得分靠前的行業(yè)為非銀行金融，得3分；得分靠后的行業(yè)為房地產(chǎn)、紡織服裝、醫(yī)藥、石油石化、綜合金融，均為-2分。8/15指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分5.1%33.1%2-1.3%-2.7%27.1%5.3%10.1%5.1%2.1%5.7%1煤炭(中信)140.3%1食品飲料(中信)1-1.1%15.1%8.1%6.1%8.7%4.1%4.1%4.6%4.1%4.7%7.1%6.1%6.1%基礎(chǔ)化工(中信)5.3%-0.3%9.7%6.1%4.1%5.7%5.3%5.3%房地產(chǎn)(中信)4.6%-2.34%-2.35%9.1%9.1%8.1%石油石化(中信)5.1%5.7%3、ROA方面，得分靠前的行業(yè)為電力及公用事業(yè)、非銀金融和消費者服務(wù)，均為3分；得分靠后的行業(yè)為紡織服裝、石油石化、綜合金融和醫(yī)藥，均為-2分。2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3333221111114、ROE方面，得分排名靠前的行業(yè)為電力及公用事業(yè)和非銀行金融，均為3分；得分排名靠后的行業(yè)為石油石化、綜合金融、紡織服裝和醫(yī)藥，均為-2分。9/15指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖2.10%332210.19%2.14%2.14%11房地產(chǎn)(中信)-1.16%-0.34%11食品飲料(中信)5.19%4.37%1-2.73%2.12%15.18%4.66%5.10%4.18%0.15%0.13%石油石化(中信)-0.35%0.18%2.12%2.10%綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，中信一級行業(yè)非銀金融、農(nóng)林牧漁、電力及公用事業(yè)、消費者服務(wù)得分居前，醫(yī)藥、石油石化、紡織服裝得分落后。根據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)和2024年三季度最新財務(wù)指標(biāo)，得分靠前的中信一級行業(yè)為非銀金融、農(nóng)林牧漁，均得9分，得分靠后的中信一級行業(yè)為紡織服飾，得分為-9分。表15：綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，中信一級行業(yè)非銀金融、指數(shù)代碼指數(shù)簡稱銷售毛利率銷售凈利率ROAROE最終得分CI005022.WI非銀行金融(中信)03339CI005020.WI農(nóng)林牧漁(中信)32229CI005004.WI電力及公用事業(yè)(中信)-11336CI005015.WI消費者服務(wù)(中信)3-1316CI005002.WI煤炭(中信)21115CI005024.WI交通運(yùn)輸(中信)11114CI005027.WI計算機(jī)(中信)-32223CI005021.WI銀行(中信)01113CI005023.WI房地產(chǎn)(中信)1-2111CI005019.WI食品飲料(中信)-21111CI005014.WI商貿(mào)零售(中信)-21111CI005013.WI汽車(中信)1-1-1-1-2CI005011.WI電力設(shè)備及新能源(中信)1-1-1-1-2CI005026.WI通信(中信)-1-1-1-1-4CI005016.WI-1-1-1-1-4CI005025.WI-1-1-1-1-4CI005005.WI鋼鐵(中信)-1-1-1-1-4CI005006.WI基礎(chǔ)化工(中信)-1-1-1-1-4CI005008.WI建材(中信)-1-1-1-1-4CI005003.WI有色金屬(中信)-1-1-1-1-4CI005007.WI建筑(中信)-1-1-1-1-4CI005028.WI傳媒(中信)-2-1-1-1-5CI005030.WI綜合金融(中信)1-2-2-2-5CI005009.WI輕工制造(中信)-3-1-1-1-6CI005018.WI-1-2-2-2-7CI005001.WI石油石化(中信)-1-2-2-2-7CI005017.WI紡織服裝(中信)-3-2-2-2-910/151、銷售毛利率方面，農(nóng)林牧漁行業(yè)得分靠前，得3分；得分靠后的行業(yè)為傳媒、食品飲料、商貿(mào)零售和美容護(hù)理，得-2分。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分801010.SI農(nóng)林牧漁(申萬)5.7%5.2%3801230.SI綜合(申萬)2801210.SI社會服務(wù)(申萬)23.6%28.5%24.2%29.3%24.5%22.4%25.0%25.9%2801880.SI1801740.SI23.2%21.2%20.3%1801890.SI機(jī)械設(shè)備(申萬)23.0%23.0%23.5%24.1%23.9%23.2%23.0%23.3%1801950.SI煤炭(申萬)36.1%29.7%29.8%33.7%28.6%28.5%28.7%1801170.SI交通運(yùn)輸(申萬)5.5%8.1%9.1%9.3%8.8%1801180.SI房地產(chǎn)(申萬)1801730.SI20.7%1801790.SI非銀金融(申萬)--------0801780.SI銀行(申萬)--------0801770.SI通信(申萬)25.1%26.2%27.9%25.2%26.8%28.3%801110.SI26.5%24.0%25.8%26.3%27.7%25.1%25.8%24.8%801030.SI基礎(chǔ)化工(申萬)801160.SI公用事業(yè)(申萬)20.6%22.2%20.1%22.8%22.8%801720.SI建筑裝飾(申萬)9.3%9.9%9.2%9.6%801080.SI801140.SI輕工制造(申萬)22.1%22.7%22.6%21.7%22.0%20.9%801710.SI建筑材料(申萬)21.0%801050.SI有色金屬(申萬)9.7%801040.SI鋼鐵(申萬)2.6%5.7%5.5%5.8%4.7%5.8%801750.SI計算機(jī)(申萬)28.2%26.7%28.1%26.2%27.9%25.6%25.7%24.3%801960.SI石油石化(申萬)21.4%801970.SI環(huán)保(申萬)23.4%26.8%27.6%27.1%22.8%27.0%27.5%26.9%801130.SI紡織服飾(申萬)27.0%23.0%25.5%23.4%26.8%22.8%24.7%24.0%801150.SI33.1%32.3%801760.SI傳媒(申萬)30.7%32.6%29.5%801120.SI食品飲料(申萬)45.8%52.5%46.4%48.1%48.9%54.5%49.1%48.4%801200.SI商貿(mào)零售(申萬)801980.SI44.2%46.9%50.0%48.8%51.6%51.9%51.9%48.6%2、銷售凈利率方面，得分靠前的行業(yè)為非銀金融，得3分；得分靠后的為石油石化、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、美容護(hù)理，均為-2分。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖得分801790.SI非銀金融(申萬)6.3%9.2%5.2%21.4%3801010.SI農(nóng)林牧漁(申萬)4.3%-1.6%-2.5%-0.8%2801210.SI社會服務(wù)(申萬)-22.2%4.2%9.7%8.7%4.4%8.3%2801950.SI煤炭(申萬)1801170.SI交通運(yùn)輸(申萬)0.3%4.3%4.9%4.3%1801970.SI環(huán)保(申萬)1801780.SI銀行(申萬)40.3%39.3%41.4%1801120.SI食品飲料(申萬)24.4%26.2%20.0%1801200.SI商貿(mào)零售(申萬)-4.6%3.3%2.3%-1.5%2.1%1801730.SI9.8%8.7%2.3%5.0%4.0%4.1%1801770.SI通信(申萬)5.4%8.1%8.2%5.2%8.3%8.8%801110.SI8.7%8.2%8.8%8.0%801030.SI基礎(chǔ)化工(申萬)5.6%6.3%6.7%5.2%801160.SI公用事業(yè)(申萬)9.4%4.1%801720.SI建筑裝飾(申萬)2.6%801080.SI2.7%2.7%4.2%4.6%4.4%4.2%801760.SI傳媒(申萬)-9.4%8.6%7.1%5.4%801880.SI4.0%4.1%4.6%2.6%4.3%4.8%4.0%801140.SI輕工制造(申萬)-0.3%4.0%3.1%5.7%6.3%4.9%801740.SI8.1%6.7%4.5%801890.SI機(jī)械設(shè)備(申萬)4.5%8.5%6.7%801230.SI綜合(申萬)-5.5%0.1%-1.1%-1.1%-13.9%-0.7%-0.1%801710.SI建筑材料(申萬)2.6%8.4%5.0%2.1%-0.4%4.2%4.1%801050.SI有色金屬(申萬)5.8%5.7%5.4%5.5%5.2%4.6%6.1%5.3%801040.SI鋼鐵(申萬)0.1%0.3%-1.7%801750.SI計算機(jī)(申萬)2.3%4.2%2.1%0.1%801130.SI紡織服飾(申萬)-2.6%6.6%6.6%5.1%6.6%6.7%5.4%801960.SI石油石化(申萬)5.5%5.1%5.4%5.8%5.7%5.0%801180.SI房地產(chǎn)(申萬)-2.9%4.9%5.6%-3.9%-2.3%-2.3%801150.SI9.0%8.7%8.4%8.9%8.4%801980.SI8.3%3、ROA方面，得分排名靠前的行業(yè)為公用事業(yè)、電子、非銀金融和環(huán)保，均為3分；得分靠后的行業(yè)為石油石化、紡織服飾、醫(yī)藥生物和電力設(shè)備，均為-2分。12/152022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q33333221111114、ROE方面，得分排名靠前的行業(yè)為公用事業(yè)、電子、非銀金融和環(huán)保，均為3分；得分排名靠后的行業(yè)為石油石化、紡織服飾和醫(yī)藥生物，均為-2分。指數(shù)代碼指數(shù)簡稱2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3趨勢圖801160.SI公用事業(yè)(申萬)3801080.SI3801790.SI3801970.SI3801010.SI-1.38%4.15%2801210.SI-4.10%2801950.SI5.31%1801170.SI0.16%1801180.SI-1.12%-0.33%1801780.SI1801120.SI食品飲料(申萬)4.37%1801200.SI1801730.SI1801770.SI801110.SI5.10%801030.SI2.13%801720.SI801760.SI2.10%801880.SI801140.SI2.15%801740.SI801890.SI801230.SI-2.35%-0.36%801710.SI801050.SI801040.SI0.15%-0.77%801750.SI801980.SI801960.SI801130.SI-0.77%2.15%801150.SI2.17%2.14%13/15綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，非銀金融、農(nóng)林牧漁和社會服務(wù)相對占優(yōu)，石油石化和醫(yī)藥生物相對落后。根據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)和2024三季報最新財務(wù)指標(biāo)，得分靠前的申萬一級行業(yè)為非銀金融和農(nóng)林牧漁，均為9分，得分靠后的申萬一級行業(yè)為石油石化和醫(yī)藥生物，均為-7分。表20：綜合考慮4種利潤率或回報率指標(biāo)，申萬排名靠前的行業(yè)為非銀金融和農(nóng)指數(shù)代碼指數(shù)簡稱銷售毛利率銷售凈利率ROAROE最終得分801790.SI非銀金融(申萬)03339801010.SI農(nóng)林牧漁(申萬)32229801210.SI社會服務(wù)(申萬)22228801970.SI環(huán)保(申萬)-11336801160.SI公用事業(yè)(申萬)-1-1334801080.SI-1-1334801950.SI煤炭(申萬)11114801170.SI交通運(yùn)輸(申萬)11114801780.SI銀行(申萬)01113801180.SI房地產(chǎn)(申萬)1-2111801120.SI食品飲料(申萬)-21111801200.SI商貿(mào)零售(申萬)-21111801730.SI電力設(shè)備(申萬)11-211801230.SI綜合(申萬)2-1-1-1-1801880.SI汽車(申萬)1-1-1-1-2801740.SI1-1-1-1-2801890.SI機(jī)械設(shè)備(申萬)1-1-1-1-2801770.SI通信(申萬)-1-1-1-1-4801110.SI家用電器(申萬)-1-1-1-1-4801030.SI基礎(chǔ)化工(申萬)-1-1-1-1-4801720.SI建筑裝飾(申萬)-1-1-1-1-4801140.SI輕工制造(申萬)-1-1-1-1-4801710.SI建筑材料(申萬)-1-1-1-1-4801050.SI有色金屬(申萬)-1-1-1-1-4801040.SI鋼鐵(申萬)-1-1-1-1-4801750.SI計算機(jī)(申萬)-1-1-1-1-4801760.SI傳媒(申萬)-2-1-1-1-5801130.SI紡織服飾(申萬)-1-1-2-2-6801980.SI美容護(hù)理(申萬)-2-2-1-1-6801960.SI石油石化(申萬)-1-2-2-2-7801150.SI-1-2-2-2-7當(dāng)前復(fù)雜的宏觀環(huán)境下，市場對盈利質(zhì)量因子、盈利能力因子的關(guān)注度逐漸提升，我們基于截至2024年三季報的財務(wù)數(shù)據(jù)對主要的寬基、風(fēng)格與行業(yè)指數(shù)進(jìn)行盈利能力維度的打以邊際思維從后視鏡中窺之，寬基指數(shù)中，上證50和滬深300得分靠前，暗示其盈利能力改善相對明顯。風(fēng)格指數(shù)中，大盤價值、金融風(fēng)格和大盤成長盈利能力得分靠前。中信一級行業(yè)指數(shù)中，非銀金融、農(nóng)林牧漁等得分靠前。申萬一級行業(yè)指數(shù)中，非銀金融、農(nóng)林牧漁等得分靠前。對于注重盈利能力，尤其是其邊際變化趨勢的投資者，可對上述指數(shù)及其成分股加強(qiáng)關(guān)注。14/15