國際經(jīng)濟學答案答案中文版

1、Chapter 21a.畫出本國的生產(chǎn)可能性邊界：b. 用香蕉衡量的蘋果的機會成本是，c勞動力的自由流動使兩部門的工資率相等，自由競爭使得他們生產(chǎn)兩種產(chǎn)品的機會成本相同。相對價格等于相對成本，后者可以表示為，由于兩部門間的工資率相等，只有在，兩種商品才都會被生產(chǎn)。所以2a. b.3 a. 當市場達到均衡時, RD 是一條雙曲線 b.蘋果的均衡相對價格由RD和RS的交點決定: RD: RS: x=0.5, y=2 c. 只有兩個國家的時候，本國專門生產(chǎn)蘋果，出口蘋果并進口香蕉：外國則正好相反。d 國際貿(mào)易允許本國和外國在陰影區(qū)內(nèi)任何一點消費，專門生產(chǎn)某種產(chǎn)品然后和另一個國家進行貿(mào)易的間接方式，要

2、比直接生產(chǎn)該商品的方式更有效率。在沒有貿(mào)易時，本國要生產(chǎn)3單位的香蕉必須放棄2單位的蘋果，外國要生產(chǎn)1單位的蘋果要放棄5單位的香蕉。貿(mào)易允許兩國以兩單位香蕉交換一單位蘋果。通過出讓2單位蘋果，本國可以獲得四單位的香蕉；而外國可以用2單位向交換得1單位蘋果。所以兩個國家都從貿(mào)易中獲利。4. RD: RS: 在這種情況下，外國將專門生產(chǎn)并出口香蕉，進口蘋果。但本國將同時生產(chǎn)香蕉和蘋果，并且香蕉相對于蘋果的機會成本在本國是相同的。所以本國既沒有得益也沒有受損，但外國從貿(mào)易中獲益了。5.在這種情況下，勞動力總量加倍了而勞動生產(chǎn)率減半，所以有效勞動力總量仍是相同的。答案類似于第三小題，兩國都從貿(mào)易中獲益

3、了。但是，相對于第四小題，外國的獲益減少了。6.實際上，相對工資率由相應的勞動生產(chǎn)率和對產(chǎn)品的相對需求決定。韓國的低工資率反映了韓國大部分行業(yè)的勞動生產(chǎn)率比美國低。和低勞動生產(chǎn)率，低工資率的國家進行貿(mào)易可以提高像美國那樣高勞動生產(chǎn)率國家的福利和生活水平。所以這種貧民勞動論是錯誤的。7.任何行業(yè)的比較優(yōu)勢都取決于行業(yè)間的相對勞動生產(chǎn)率和相對工資率，所以在我們作結(jié)論之前必須考慮四個方面：美國的制造業(yè)和服務業(yè)，日本的制造業(yè)和服務業(yè)，而不僅僅是兩國的服務業(yè)。只比較勞動的單位產(chǎn)品投入是不夠的，如果als < als* ，那么本國在服務業(yè)上的勞動生產(chǎn)率就比外國高。這表明了美國在服務業(yè)上有絕對優(yōu)勢，但

4、這既非比較優(yōu)勢的必要，也非充分條件。任何一個行業(yè)的比較優(yōu)勢取決于行業(yè)間的相對勞動生產(chǎn)率和相對工資率。所以這種說法是錯誤的。8.美國服務業(yè)較高的勞動生產(chǎn)率使其服務產(chǎn)品的相對價格較低，這使美國的購買力維持在較高的水平上。由于大部分的服務為非貿(mào)易品，日本人將無法從美國低成本的服務中受益。日本國內(nèi)服務業(yè)無需面對較低的世界服務價格，同樣地，美國服務品的價格也不會由于貿(mào)易的開放而上升。所以日本的購買力只有美國的1/3。9.實際上貿(mào)易所得取決于非貿(mào)易品的比例，若果非貿(mào)易品比例下降，那么貿(mào)易所得就會增加，反之，貿(mào)易所得就減少。10. 我們假設有n個國家，每個國家只生產(chǎn)蘋果和香蕉兩種產(chǎn)品，第i個國家的生產(chǎn)蘋果和

5、香蕉的單位產(chǎn)品勞動投入為和，把所有國家的單位勞動投入質(zhì)變從小到大排列編號有： <<<< 如果交點在垂直線上，相對供給和相對需求曲線交點左邊的國家在蘋果生產(chǎn)上具有比較優(yōu)勢，專門生產(chǎn)并出口蘋果；交點右邊的國家則專門生產(chǎn)香蕉。如果交點在水平線位置（，），i（0，n ） 則第i個國家可以生產(chǎn)任意比例的蘋果和香蕉。相對供給和相對需求曲線交點左邊的國家在蘋果生產(chǎn)上具有比較優(yōu)勢，專門生產(chǎn)并出口香蕉。Chapter 31. 在美國，田納西和路易斯安那州盛產(chǎn)石油，所以當世界石油價格下跌，石油行業(yè)（工人）相對于其他商品價格的實際工資率下降了。這可能是兩州1986年經(jīng)濟滑坡的原因。2. （a

6、） , （b）生產(chǎn)可能性邊界（）之所以是彎曲的是由于規(guī)模報酬遞減的緣故。由于勞動要素總量不變，當L1增加時，MPL1下降，相應地L2減少，MPL2上升。所以當上的點向右下方移動時，變得更陡峭了。Q1Q2L1L2PPF3. (a)假設勞動要素可以在兩部門之間自由流動，那么勞動將從低工資的生產(chǎn)部門流動到高工資的生產(chǎn)部門，直到兩部門的工資率相等為止。所以在均衡狀態(tài)，工資率等于勞動的邊際產(chǎn)出乘以價格。 左圖交點的橫坐標約在（20，30）之間，只有找出近似的值才能解出線性方程。勞動在兩部門之間的分配近似為L1=27 ，L2=73，所以工資率約為0.98 （b）相對價格P2/P1=2，得到勞動在兩部門之間

7、大致的分配，進而得出來兩部門的產(chǎn)出分別為Q1=44，Q2=90。Q1Q2L1L2PPF（c） 1=62, L2=38，產(chǎn)出也發(fā)生了變化產(chǎn)品1上升到了76個單位，而產(chǎn)品2下降到了68個單位工資率約為0.74。（d）隨著相對價格從2降到1，產(chǎn)品2的價格下降了50%，而產(chǎn)品1的價格保持不變。工資率下降幅度小于產(chǎn)品2的價格降幅（約為25%）。相對于的實際工資率上升了，而相對于的實際工資率下降了，工人福利的變化主要取決于他們的消費偏好。產(chǎn)品1的特定要素是資本。資本所有者的收入上升了。原因：以制造品衡量的實際工資率下降了，因此以制造品衡量的資本所有者的收益增加，也就是說資本所有者的收益上升幅度大于上升的幅

8、度；另外，由于產(chǎn)品2的相對降價使其購買力增加了。產(chǎn)品2的特殊要素是土地，土地所有者的收入下降了，原因：以產(chǎn)品2衡量的實際工資率上升榨取了他們的部分收入；產(chǎn)品1價格的相對上升使他們的購買力下降了。W4.（a）對于只生產(chǎn)X、Y兩種產(chǎn)品的經(jīng)濟而言勞動需求變動由MPL曲線反映。設原工資率w1，原勞動分配為Lx=OxA和Ly=OyA。但勞動供給增加，使圖的右邊界向外擴展了，Y部門的需求曲線隨著右邊界向右移動。新的勞動需求曲線的交點顯示兩部門的勞動投入和產(chǎn)出都增加了，但是兩部門間相對產(chǎn)出的變化是不明確的。工資率下降了。（b）由于邊際報酬遞減，伴隨著勞動力供給的增加，新的勞動力供給曲線變得更凸和更扁了。代入

9、數(shù)據(jù)，L1從62增加到90，L2從38增加到50。工資率從0.74降到0.6，產(chǎn)出約為Q1=85，Q2=77Q1Q2L1L2PPFChapter 41. 養(yǎng)牛業(yè)或種植小麥是否是土地密集型的取決于在生產(chǎn)過程中所投入的土地勞動比，而非土地或勞動與產(chǎn)出的比。在美國，養(yǎng)牛業(yè)得了土地勞動比率要超過小麥種植業(yè)，所以在美國養(yǎng)牛業(yè)是土地密集型的；如果在其他國家（如那些比較擁擠的國家），養(yǎng)牛業(yè)的土地勞動比率也超過了小麥種植業(yè)，則在那些養(yǎng)牛業(yè)是土地密集型的，反之，養(yǎng)牛業(yè)這是勞動密集型的。其他國家和美國的直接比較則沒有什么意義。2. （a）依題意得 LaborLandClothFoodL=LC+LF=600， T=

10、TC+TF=60 LC=400, TC=20, LF=200 TF=40.（b）LaborLandClothFood0l8000l10000l1200（c）如果要素價格不變，那么將有一部分勞動力閑置。所以要素價格必須改變否則就會有失業(yè)產(chǎn)生。3. 重要的不是要素的絕對豐裕程度，而是它們的相對豐裕程度。與發(fā)達國家相比，窮國的勞動力相對于資本是豐裕的，因而可以出口勞動密集型產(chǎn)品。4. 在李嘉圖模型中，勞動者通過購買力的提高從貿(mào)易中獲益。因此，李嘉圖模型不支持該政策在特定要素模型中，貿(mào)易使勞動者的購買力相對于某種產(chǎn)品上升，但是相對于另一種產(chǎn)品下降了。除非知道勞動者的消費偏好，否則很難說他們是獲益還是受

11、損了。在赫克歇爾-俄林模型通過引入貿(mào)易對生產(chǎn)要素所有者的影響討論分配問題。在該模型中，藍領工人作為美國相對稀缺要素的所有者，在貿(mào)易中受損。模型討論的結(jié)果支持支持該政策。5. 我們在運用要素價格均等化理論時有注意前提三個條件：兩個國家或地區(qū)同時生產(chǎn)兩種相同的產(chǎn)品；兩個國家或地區(qū)的技術水平相同；自由貿(mào)易使兩個國家或地區(qū)的產(chǎn)品價格相等。不同國家和地區(qū)間（如美國內(nèi)部，美國和墨西哥之間）工資率的不同主要有以下幾個原因：國內(nèi)或國際間運輸成本導致的貿(mào)易的自然壁壘；美國和墨西哥之間的之間人為的貿(mào)易壁壘，如法律限制，關稅等；文化傳統(tǒng)的差異對技術流動的抑制等。6. 要素比例理論表明各國出口其國內(nèi)充裕要素密集型產(chǎn)品

12、。如果該理論正確，美國相對于其他國家擁有較高資本勞動比率，理應出口資本密集型產(chǎn)品，進口勞動力密集型產(chǎn)品。里昂惕夫悖論顯示美國出口產(chǎn)品的資本勞動比低于進口產(chǎn)品。Bowen, Leamer和Sveikauskas發(fā)現(xiàn)全世界作為一個整體，要素稟賦和貿(mào)易模型的相關系數(shù)是統(tǒng)計不顯著的（也就是說兩者的相關關系并不明顯），統(tǒng)計數(shù)據(jù)不支持各國進出口反映相對要素稟賦差異的預測。7.如果各國間要素生產(chǎn)效率不同，那么赫克歇爾俄林模型的技術相同的假設就要進行調(diào)整，以便考慮技術、勞動者素質(zhì)、土地生產(chǎn)力等的要素生產(chǎn)力的差異。要素價格均等化概念可用于解釋要素效率，一個技術工人或一個技術先進國家的工人等同于兩個或更多非技術或

13、技術落后國家的工人，因此，單個工人及相當于兩個或更多有效勞動單位。由于一個高技術工人能獲得兩倍或更多于低技術工人的收入，因此一單位效率勞動的要素價格仍然是相等的。調(diào)整后的模型更好地解釋了國家間的貿(mào)易模式。Chapter 51. 當PPF是直角時，貿(mào)易條件改善增進了福利。生產(chǎn)點位于直角頂點，消費點是等價值線和無差異曲線的切點。貿(mào)易條件的改善使得等價值線的截距增加，即等價值線直角頂點向外偏轉(zhuǎn)(由于沒有流動要素，生產(chǎn)點固定) 。經(jīng)濟體達到獲得了更高的無差異曲線，從直觀上來看，產(chǎn)出并沒有發(fā)生變化，經(jīng)濟體獲益主要是通過相對于進口產(chǎn)品購買力的增加來實現(xiàn)的。2. 由于購買產(chǎn)品比例是固定的，所以無差異曲線是直

14、角形狀。貿(mào)易條件的改善使經(jīng)濟體達到了更高的無差異曲線。無差異曲線沿著從原點出發(fā)的射線移動，其頂點始終在該射線上，射線的斜率為兩種產(chǎn)品的比例，貿(mào)易條件的改善使無差異曲線遠離原點。3. 日本貿(mào)易條件是制造品價格比去原材料價格的相對價格，貿(mào)易條件的變動由相對供給和相對需求（制造品相對于原材料）的變動決定。（a）中東石油供應的緊缺使得原材料的供給減少，這導致了制造品的相對供給增加，RS曲線向右移動，制造品的相對價格下降，日本的貿(mào)易條件惡化。（b）韓國擴展了汽車生產(chǎn)能力增加了世界汽車的總供給，使得世界汽車的相對供給增加了，RS曲線向右移動，世界市場上汽車的相對價格下降了，日本的貿(mào)易條件惡化了。（c）美國

15、工程師以核反應堆代替石油燃料發(fā)電廠，減少了對石油，即原材料的需求，這導致了原材料相對價格的下降，RD曲線向右移動，制造品的相對需求上升和相對價格上升，日本的貿(mào)易條件得以改善。由于原材料的需求下降了，即使核反應堆沒有建在日本，這種情況仍會發(fā)生。（d）俄羅斯農(nóng)業(yè)歉收減少了世界原材料的總供給，使得世界制造品的相對供給增加，RS曲線向外移動；與此同時，俄羅斯對制造品的需求減少了，使得世界相對需求減少了，RD曲線向內(nèi)移動。日本的貿(mào)易條件惡化了。（e）降低關稅是國內(nèi)制造品相對價格上升了，增加了國內(nèi)制造品的相對供給，減少了相對需求；與此同時，增加了世界制造品的相對供給并減少了世界相對需求。世界RS曲線向外移

16、動，RD曲線向內(nèi)移動，制造品的世界相對價格下降了，日本的貿(mào)易條惡化了。4. 當一種生產(chǎn)要素增加時，會發(fā)生偏向型增長。資本存量的增加使X產(chǎn)品的產(chǎn)出相對增加，而勞動力的增加使Y產(chǎn)品的產(chǎn)出相對增加。在赫克歇爾俄林模型中，各國傾向于出口密集使用本國相對充裕要素的產(chǎn)品。出口偏向型增長所帶來的貿(mào)易條件惡化是否會成為福利惡化型增長，沒有明確的結(jié)論。進口偏向型增長帶來的貿(mào)易條件的改善的的確確會使得異國福利增加。（a）A國的貿(mào)易條惡化，福利仍會改善，但在極端條件下可能惡化；B國的貿(mào)易條件及福利都改善了。（b）A國的貿(mào)易條件及福利都改善了；B國的貿(mào)易條件和福利都惡化了。（c）B國的貿(mào)易條件及福利都改善了；A國的貿(mào)

17、易條件及福利都惡化了。（d）B國的貿(mào)易條惡化，福利仍會改善，但在極端條件下可能惡化；A國的貿(mào)易條件及福利都改善了。5. 福利惡化型增長的條件非常極端：RS和RD曲線必須非常陡峭，經(jīng)濟增長對出口產(chǎn)品的偏向非常強，該經(jīng)濟體在世界經(jīng)濟中的比重必須大到足以令其出口偏向型增長使其貿(mào)易條件大幅度惡化，以至于貿(mào)易條件的惡化足以抵消生產(chǎn)能力的提高所帶來正面效應。因此這種增長在現(xiàn)實中是不可能存在的。6. 這種援助條件對于收入轉(zhuǎn)移問題的分析沒有太大影響，從援助國角度來看該條件有一定現(xiàn)實意義。必須購買援助國出口品的援助增加了援助國出口品的相對需求，使其相對價格上升，受援國的貿(mào)易條件惡化了。受援國福利條件惡化是轉(zhuǎn)移支

18、付的一種極端的情況，在這種情況下，受援國對于援助國出口品的邊際消費傾向為1，援助國則從貿(mào)易條件的改善中獲益。和福利惡化型增長一樣，轉(zhuǎn)移支付惡化受援國福利只是一種理論上的可能。7. 給定東歐國家和美日間的技術發(fā)展差異，從短期來看，對西歐產(chǎn)品相對價格的影響主要取決于收入轉(zhuǎn)移問題；從長期來看，主要取決于東歐國家經(jīng)濟增長的偏向性。轉(zhuǎn)移支付問題和債務國的消費傾向有關，如果貸款從對美國產(chǎn)品有較高邊際消費傾向的拉美國家流向?qū)γ绹a(chǎn)品邊際消費傾向較低而對西歐特別是德國產(chǎn)品有較高邊際消費傾向的東歐國家，德國出口品相對于美日出口品的價格就會上升，這會使得德國的貿(mào)易條件改善，而美日的貿(mào)易條件惡化。但是，從長期來看，

19、在分析對貿(mào)易條件的影響時必須要考慮到東歐國家經(jīng)濟增長是偏向的生產(chǎn)部門與德國出口行業(yè)更相似，還是與美日出口行業(yè)更相似。如果東歐的出口行業(yè)定位與德國的出口行業(yè)很相似，那么由轉(zhuǎn)移支付所引起的德國貿(mào)易條件改善在長期就會變成惡化；如果東歐的出口行業(yè)定位與美日的出口行業(yè)很相似，那么美日的貿(mào)易條件救護惡化。8. 如果A國對出口產(chǎn)品進行補貼，那么其出口的相對供給就會上升，而相對需求就會下降，貿(mào)易條件就會惡化，B國針鋒相對的關稅加劇了A貿(mào)易條件的惡化。A國遭受了貿(mào)易條件惡化及國內(nèi)市場價格扭曲的雙重損失；B國既享受了A國的貿(mào)易補貼，又獲得了關稅收益（其貿(mào)易條件得到了雙重改善）。如果B國以出口補貼進行報復性，那么這

20、將會抵消A國貿(mào)易補貼給B國帶來的貿(mào)易條件的改善，從而在一定程度上改善了A國（本已惡化）貿(mào)易條件，惡化了B國（本已改善）的貿(mào)易條件。Chapter 61. a和d反映了外部規(guī)模經(jīng)濟，這兩個行業(yè)的生產(chǎn)集中于兩個地區(qū)，雖然公司（廠商）的規(guī)模很小，但仍成功地依靠行業(yè)的集中降低了生產(chǎn)成本。外部規(guī)模經(jīng)濟并不會導致不完全競爭。地理上的集中主要好處有：專業(yè)化的供應商，勞動力市場共享，知識外溢。B和c是內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟，它們主要存在于單個公司內(nèi)部，公司的總產(chǎn)出越大，其產(chǎn)品的平均成本就越低，這將導致某些行業(yè)的不完全競爭，如，飛機制造業(yè)，石化，汽車制造業(yè)等。2. 壟斷廠商的利潤最大化產(chǎn)量由邊際成本等于邊際產(chǎn)出的那一點決

21、定。在完全競爭市場中，廠商作為價格的接受者，其邊際收益等于產(chǎn)品市場價格，而在不完全競爭市場中，由于每多賣出一單位的產(chǎn)品，廠商必須降低其所有產(chǎn)品的售價而不僅是最后一單位產(chǎn)品的價格，廠商的邊際收益總是低于市場價格。3. 無論是內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟（可能導致不完全競爭）還是外部規(guī)模經(jīng)濟，都會產(chǎn)生規(guī)模報酬遞增。通過將生產(chǎn)集中于一國，而非分散于幾個國家，世界經(jīng)濟能夠使用同樣的勞動投入生產(chǎn)更多的產(chǎn)品。在不完全競爭市場模型中，由于可以獲得壟斷租金，生產(chǎn)集中有利于宗主國。但是，世界其他國家的消費者不得不面對較高的產(chǎn)品價格，這使得其利益受損。在外部經(jīng)濟模型中，由于市場很大程度上是完全競爭的，這種價格壟斷行為不太可能發(fā)生

22、。4. S=900,000+1,600,000+3,750,000=6,250,000, F=750,000,000 , b=1/30,000, 雖然計算結(jié)果是15.8， 但是由于第16家廠商的進入將導致全行業(yè)虧損，所 以n=15，所有廠商都有少量利潤。P=7000，c=5000， 每家廠商的產(chǎn)量X= 41,666。 5. （a）相對少的生產(chǎn)地點顯示了生產(chǎn)中的外部規(guī)模經(jīng)濟，如果這些煉鋁廠規(guī)模很大，則說明生產(chǎn)有巨大的內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟。（b）在飛機制造業(yè)中規(guī)模經(jīng)濟非常顯著，飛機生產(chǎn)由集中于少數(shù)地區(qū)的少數(shù)廠商進行，這些廠商之間是不完全競爭的，西雅圖波音公司所在地就是這樣的一個地區(qū)。（c）外部規(guī)模經(jīng)濟存在

23、于半導體工業(yè)，由于歷史或偶然的原因，半導體工業(yè)趨向于集中在少數(shù)地區(qū)，其出口也是由于外部規(guī)模經(jīng)濟。（d）這反映了比較優(yōu)勢。純正的蘇格蘭威士忌的生產(chǎn)需要有專門手藝工人，而他們都集中于蘇格蘭。另外蘇格蘭的氣候和突然條件適合生產(chǎn)釀造威士忌的小麥（e）法國有生產(chǎn)葡萄酒的獨一無二的氣候和土地條件，這反映了比較優(yōu)勢。6. 因為日本廠商在美國市場和日本市場實行價格歧視，所以在美國市場的日本產(chǎn)品要比日本本國市場便宜得多。在美國市場購買這些日本產(chǎn)品，支付了運輸費用和日本的進口關稅之后，再在日本市場重新出售這些產(chǎn)品仍然是有利可圖的。這種套利行為說明日本產(chǎn)品在兩國市場間的價格差異是非常大的。QP,CDACACExte

24、rnal Economics and Specialization7. （a）QP,CDACACExternal Economics and Specialization 兩個國家均能生產(chǎn)某種產(chǎn)品且有完全相同的向下傾斜的供給曲線，如果一個國家由于歷史或偶然原因先開始生產(chǎn)該產(chǎn)品，那么它就將生產(chǎn)全部的這種產(chǎn)品，并出口到其他國家。（b）當貿(mào)易使外部規(guī)模經(jīng)濟最大化時，兩國的消費者都將從廉價的產(chǎn)品中獲利。在本例中，沒有國家有天然的成本優(yōu)勢，也沒有國家的福利比自給自足時惡化。8. 當技術快速變革，前沿性的創(chuàng)新頻繁時，外部規(guī)模經(jīng)濟對于廠商來說是很重要的。隨著這種進程減緩，生產(chǎn)過程變得更加常規(guī)化和標準化，外部

25、規(guī)模經(jīng)濟賦予的優(yōu)勢隨之削弱了，相應地，廠商就會尋找低成本的生產(chǎn)地點。由于外部規(guī)模經(jīng)濟不再重要，廠商會發(fā)現(xiàn)行業(yè)集中幾乎沒有優(yōu)勢，它們就會將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到新的低成本的地區(qū)。Chapter 71. 本國初始的邊際勞動產(chǎn)出外國的邊際勞動產(chǎn)出，本國的初始產(chǎn)出=20+19+10=165，工人的總工資為，地主收入=165-110=55；外國的初始產(chǎn)出為=20+18+19=57，工人總工資為=18×3=54，地主收入=57-54=3；外國的工資率更高，所以勞動力從本國流向外國，直到兩國勞動邊際產(chǎn)出相等為止，此時，每個國家各有7個工人，兩國的總產(chǎn)出均為20+19+18+17+16+15+14=119，工資

26、總額均為14*7=84，地主收入均為119-84=35。本國產(chǎn)出下降，工資率上升，地主收入下降；外國則相反。2. 如果要素價格相等，那么移民的動機就不存在。這種情況發(fā)生于兩國各自生產(chǎn)兩種相同的產(chǎn)品，兩國技術水平相同并且沒有貿(mào)易壁壘存在的（自由貿(mào)易使兩種產(chǎn)品價格相等）情況下。假設A國的關稅增加了A國被保護產(chǎn)品的國內(nèi)價格，降低了該產(chǎn)品在B國的相對價格。如果被保護的產(chǎn)品是勞動力密集型的，那么A國對勞動力的需求和勞動報酬都增加了，而B國則正好相反。從標準貿(mào)易模型中得出的結(jié)論表明，密集使用某種要素（比如勞動）的產(chǎn)品價格的上升會增加該要素的報酬，且報酬增幅要大于產(chǎn)品價格增幅。由此導致的國際工資率的差異吸引

27、了從B國到A國的移民。 3. 跨時貿(mào)易的分析是從兩種產(chǎn)品貿(mào)易的分析中推導出的，只不過以未來消費代替棉布，以現(xiàn)時消費代替食品。相對應的相對價格就是未來消費的產(chǎn)品數(shù)量與現(xiàn)時消費量的比，等于1/（1+r）?，F(xiàn)時消費相對便宜的國家（擁有較低的真實利率），出口現(xiàn)時消費（借出）到現(xiàn)時消費相對較貴的國家（擁有較高的真實利率），借貸后的均衡利率位于兩國借貸前利率的中間。國際借貸的好處類似于貿(mào)易，它使得跨時生產(chǎn)變得有效率。4. 出讓現(xiàn)時消費使一國可以獲得未來消費。如果通過出讓現(xiàn)時消費而獲得的未來消費量很高，那么一國就會偏向未來消費。根據(jù)本章的分析，如果一個經(jīng)濟體在沒有國際借貸時的真實利率比世界利率要高，那么它就

28、會偏向于未來消費。（a） 移民潮意味著資本的邊際產(chǎn)出隨著移民的涌入而上升，該國的真實利率很高，偏向于未來消費。（b） 該國資本的邊際產(chǎn)出較低，真實利率低，偏向于現(xiàn)時消費。（c） 消費的偏向取決于油價的升幅和世界真實利率的對比。當世界真實利率低于油價增幅時，把石油留在地下獲得了回報（偏向于未來消費）；但世界利率高于油價增幅時，則應開采石油（偏向于現(xiàn)時消費）。（據(jù)大象說這題不考，不知道是不是真的_）（d） 出讓現(xiàn)時消費開發(fā)資源，可獲得更高的未來消費。因此該國偏向于未來消費。（e） 該國的資本回報率要高于世界水平（因為該國的經(jīng)濟增長速度超過其他國家），偏向于未來消費。5. (a) 購買1000萬美元

29、的股票，并不足以獲得IBM公司的控制權，因此并不是外國直接投資。（b）如果公寓能帶來租金收入，那么這是外國直接投資。（c）如果美國股東獲得法國公司的控制權，那么這就不是直接投資。（d）意大利公司作為俄國政府的“雇員”，并沒有獲得工廠的控制權，因此這并不是外國直接投資6. 根據(jù)分布理論，卡瑪公司可以繞過巴西關稅壁壘；根據(jù)內(nèi)部化理論，該公司可以在不泄露專利的條件下保持對技術的控制權。Chapter 81. MD=D-S=80 - 40 *P，在沒有進口時，MD=0 P=2 2. （a）XS=S-D= -40 + 40*P，沒有進口時，XS=0 P=1 （b）兩國進行貿(mào)易時，有MD=XS P=1.5

30、3. （a）新的MD曲線，MD=80 40* (P + t)（如果是從價稅，那么MD曲線為MD=80 40*（1+ t）*P），XS曲線不變，t=0.5 =1.25，P=1.75，其中為世界價格，P為國內(nèi)價格。國內(nèi)需求量從70降到65，外國需求量從50上升到55，貿(mào)易總量從20降到了10。（b & c）a: 55(1.75-1.50) -.5(55-50)(1.75-1.50)=13.125b: .5(55-50)(1.75-1.50)=0.625c: (65-55)(1.75-1.50)=2.50d: .5(70-65)(1.75-1.50)=0.625e: (65-55)(1.50

31、-1.25)=2.50消費者剩余損失：(a + b + c + d)=16.875生產(chǎn)者剩余增加：a=13.125政府收益增加：c + e=5效率損失：b + d=1.25 >政府收益社會福利總損失為0.25。 由于平時作業(yè)都使用英文寫的，擔心考試時無法下筆，故翻譯此答案，Copyright by Z.Z.4. 使用與第3題相同的方法，當該國為小國時，它對貿(mào)易條件的影響要小得多。本題直觀地表明了小國更可能受到自己設置的進口關稅的損害。自由貿(mào)易條件下的均衡了貿(mào)易價格為$1.09，貿(mào)易量為$36.40。 在本國征收0.5的關稅后，新的世界市場價格為1.045，國內(nèi)價格為1.545，本國需求為

32、69.10，供給為59.90，貿(mào)易量為18.20，由于本國相對較小，關稅對世界市場價格的影響也小，但外國和本國規(guī)模相近時，0.5的關稅可以使世界市場價格降低25%，然而在本例中，卻只能是世界市場價格降低約5%。于本國相對較大時相比，本國當前內(nèi)部價格，更接近于自由貿(mào)易價格加上關稅t。在本例中政府收益為9.10，消費者剩余損失為33.51，生產(chǎn)者剩余增加21.089，關稅造成市場扭曲的損失（b+d）為4.14，貿(mào)易條件改善為0.819。在小國的例子中，國稅造成的生產(chǎn)和消費扭曲的損失超過了貿(mào)易條件改善所得。因此，國家越小，貿(mào)易條件改善越小，關稅造成的損失就越大。5. 有效保護率必須考慮進口半成品的成

33、本，本例中，一架飛機一半的成本是購自其他國家的零部件成本。沒有補貼時，飛機的成本是6億美元，飛機價格中來自歐洲的附加值為3億美元。補貼使飛機購買者的采購成本降至2億美元，因此有效保護率為(30 - 20)/20 = 50% 。6. 首先，我們使用外國出口供給曲線和本國進口需求曲線決定新的世界價格。在提供每單位50%的補貼之后，外國的供給曲線為XS = -40 + 40(1+0.5) * P 。均衡的世界價格為1.2，外國的國內(nèi)市場價格為1.8，貿(mào)易量為32。外國的供給和需求曲線決定了補貼的成本和收益。Chapter 121. 正如題目中所說的，GNP只包括最終產(chǎn)品和服務的價值的原因是為了避免重

34、復計算。如果從GNP中減掉中間產(chǎn)品進口并加上中間產(chǎn)品出口，那么就可以避免重復計算。以賣給豐田公司和通用汽車的美國鋼鐵為例，賣給通用汽車的鋼鐵由于其價值已經(jīng)包含在美國生產(chǎn)的汽車中，因此不應再計入美國GNP；由于豐田的產(chǎn)值計入日本GNP，賣給豐田的鋼鐵的價值不再以成品形態(tài)計入（日本）國民收入賬戶。日本的GNP則應扣除這些鋼鐵的價值，因為這是美國生產(chǎn)要素的報酬。2. 等式2可以寫成CA = (Sp - I) + (T - G)，更高的進口壁壘對私人儲蓄，投資及預算赤字幾乎沒有影響。若這些變量沒有受影響，那么征收的關稅或進口配額無助于改善經(jīng)常項目賬戶收支狀況（赤字）。但是貿(mào)易壁壘對經(jīng)常賬戶的影響是柄雙

35、刃劍，例如，收關稅保護的行業(yè)的投資上升會惡化經(jīng)常賬戶（有時關稅確實被證明是正當?shù)?，因其為國?nèi)落后行業(yè)升級技術裝備提供了機會）。另一方面，由于關稅導致的進口半產(chǎn)品成本上升，某些行業(yè)的投資可能下降。一般來說，永久性關稅和臨時性關稅具有不同的效果。問題的關鍵在于，預測關稅以何種方式影響經(jīng)常賬戶需要從一般均衡，也就是宏觀經(jīng)濟角度分析。3.（a）購買德國股票借記美國金融賬戶；由于開支票減少了他在瑞士銀行的付款要求權，所以當他用瑞士銀行的賬戶開出的支票支付時，則貸記金融賬戶。在該案例中，美國人用持有的一種外國資產(chǎn)換取了另一種外國資產(chǎn)。（b）購買股票借記美國金融賬戶，貸記則發(fā)生于德國售股者將美國支票存入德國

36、銀行而該銀行又把錢借給德國進口商（貸記美國經(jīng)常賬戶）或購買美國資產(chǎn)的公司或個人（貸記美國金融賬戶）。德國銀行的某些行為最終將貸記美國國際收支賬戶。（c）法國政府通過出售美國資產(chǎn)，即它在美國銀行的美元，干預外匯市場，因此借記美國金融賬戶。法國公民購買美元后，如購買美國商品，則貸記美國經(jīng)常賬戶；如購買美國資產(chǎn)，則貸記美國金融賬戶。（d）假設發(fā)行旅行支票的公司使用它在法國的支票帳戶進行支付。當它為這頓飯向法國飯店付款時，借記美國經(jīng)常賬戶。旅行支票的發(fā)行公司必須出售（美國的）資產(chǎn)（即減少在法國支票帳戶上的存款），該公司在法國資產(chǎn)的減少意味著貸記美國金融賬戶。（e）由于沒有市場交易，經(jīng)常賬戶和資本賬戶借

37、貸雙方都沒有變化。（f）離岸交易沒有計入在美國國際收支。4. 購買電話錄音機分別借記紐約州，貸記新澤西州的經(jīng)常賬戶；當新澤西公司把錢存到紐約銀行時，分別貸記紐約州，借記新澤西州的金融賬戶。如果交易使用的是現(xiàn)金，那么兩州金融賬戶的變化仍與前述相同：新澤西州獲得了美鈔（從紐約進口資產(chǎn)，借記金融賬戶）；紐約州失去了美鈔（出口鈔票，貸記金融賬戶）。5. （a）由于非央行渠道的資本流入只能以彌補經(jīng)常賬戶5億美元的赤字，因此Pecunia國際收支余額（官方結(jié)算余額）是-5億美元。由于國家要為10億美元的經(jīng)常賬戶赤字融資，因此Pecunia的海外凈資產(chǎn)下降了10億美元。（b）對Pecunia國的外匯儲備稍加

38、研究，我們發(fā)現(xiàn)Pecunia的央行無法通過私人資本流入來為經(jīng)常賬戶赤字融資。只有在外國中央銀行購進Pecunia資產(chǎn)的情況下Pecunia央行才可以避免動用5億美元外匯儲備來彌補經(jīng)常賬戶赤字。Pecunia央行失去了5億美元的外匯儲備，在國際收支賬戶中則體現(xiàn)為官方資本流入。（c）如果外國官方資本流入是6億美元，Pecunia就擁有1億美元的國際收支順差。換而言之，Pecunia只需要10億美元彌補經(jīng)常賬戶赤字，但是卻有10億美元流入。因此Pecunia央行必須對外借出1億美元以增加其儲備。外國央行購買Pecunia資產(chǎn)的行為在其國際收支賬戶中表現(xiàn)為資本流出，是借方項目。其中的基本原理是：這些交

39、易導致了外國對Pecunia出售資產(chǎn)進行的支付。（d）與央行間交易相伴的是，Pecunia金融賬戶顯示外國在Pecunia持有的官方儲備資產(chǎn)增加了6億美元（貸記Pecunia金融賬戶，資本流入），Pecunia在外國持有的官方儲備資產(chǎn)（借記其金融賬戶，資本流出）增加了1億美元。因此，10億資本的凈流入正好彌補了經(jīng)常賬戶赤字。6. 從長期來看，經(jīng)常賬戶盈余或赤字都是不能接受的。有些情況下，赤字是合理的，例如，為提高未來的國民收入而借款提高當前生產(chǎn)能力。但是，對于任何時期的經(jīng)常賬戶赤字，必然要有相應的時期支出少于收入以償還外債。在沒有特別的投資機會時，對于一個經(jīng)濟體來說最好的情況莫過于長期的消費和

40、支出相當。一國央行持有的外匯儲備會隨著國際收支差額變動而變動。央行使用外匯儲備來干預匯率，外匯儲備不足會限制央行干預或固定匯率的能力。對于一些國家而言（特別是發(fā)展中國家），當它們向國外貸款出現(xiàn)困難時，央行的儲備就成了保持消費和投資的重要力量。高水平的外匯儲備還可使?jié)撛诘耐鈬顿Y者確信該國是信譽卓著的。7. 官方結(jié)算余額，也叫國際收支平衡，顯示了像美聯(lián)儲和財政部這樣的美國政府機構(gòu)持有的外匯儲備相對于外國政府機構(gòu)持有的美元儲備的變動。該賬戶提供了美聯(lián)儲干預外匯市場程度的部分描述。例如，德國聯(lián)邦銀行購買美元并存在它在倫敦的歐洲美元賬戶中，雖然這筆交易是外匯干預的一種形式，但它并沒有體現(xiàn)在美國官方結(jié)算

41、余額中。當倫敦銀行將這筆存款貸記他在美國的賬戶時，這筆交易就體現(xiàn)為私人資本流入。8. 如果金融賬戶和資本賬戶的盈余超過經(jīng)常賬戶赤字，那么一國可以既有經(jīng)常項目赤字又有國際收支盈余。國際收支盈余=經(jīng)常賬戶盈余+資本賬戶盈余+金融賬戶盈余。例如，如果經(jīng)常賬戶赤字為1億美元，資本賬戶盈余為1.02億美元，那么國際收支盈余為0.02億美元。本問題可以作為第十七章固定匯率和外匯干預的引言。在80年代的頭幾年美國政府沒有直接干預外匯市場，課本上結(jié)果是國際收支差額為0，而實際數(shù)字則顯示在82年到85年有少量的國際收支盈余。這些年份有達爾的經(jīng)常賬戶赤字，因此，在這些年里，美國的資本流入超過了經(jīng)常賬戶赤字。Cha

42、pter 131. E$/=1.5以熱狗表示的多味臘腸價格=2*1.5=3；當E$/=1.25時因熱狗表示的多味臘腸價格=2*1.25=2.52. 挪威克朗/瑞士法郎的交叉匯率=7.5/1.25=6挪威克朗沒瑞士法郎3. 美元收益率如下：a.($250,000 - $200,000)/$200,000 = 0.25b.($216 - $180)/$180 = 0.20c. 收益有兩部分構(gòu)成，一部分是由于美元升值所造成的損失：($1.38 - $1.50)/$1.50 = -0.08；另一部分是倫敦銀行支付的利息，利率是10%，英鎊存款的美元收益率=10%+（-8%）=2%4. a. 名畫的收益

43、率為25% - 10% = 15%。b. 20%- 10% = 10%c. 2% - 10% = -8%.5. 名義利率相等，當前均衡匯率必須等于均衡匯率，均衡狀態(tài)下沒有美元/英鎊匯率的上升或下降。如果預期匯率保持1.52$/，英鎊利率上升到10%，只有當前利率變動使得美元的預期升值率為5%時，利率平價條件才滿足。當匯率升至1.6$/利率平價條件滿足。Figure 13-26. 如果市場交易者知道美元利率不久將下降，他們會改變原先外匯市場上美元未來貶值幅度的預期。因此，給定當前匯率和利率，預期歐元存款的美與收益率將上升。右圖向下傾斜的曲線向右移動，美元立即貶值。如右圖所示，利率平價曲線從II移

44、動到I'I'，美元貶值為E0到E1 Figure 13-4Figure 13-36.分析結(jié)果類似于課本上的，如附圖所示，沿縱軸向下移動表示歐元升值，美元貶值。橫軸表示歐元利率。圖133表示給定預期匯率，歐元利率從R0升到R1 導致歐元利率從E0 升值到E1 給定歐元堅挺的預期使得曲線從原來的II 向左移動到I'I'，歐元從原來的E升值到E'。美元利率上升引起曲線向右移動，曲線從I'I' 移動到II 歐元從E' 貶值到E。受有的結(jié)果與課本上的相同只是課本上是美元的圖，而非歐元。Figure 13-6Figure 13-59. (a)

45、如果美聯(lián)儲調(diào)低內(nèi)利率，由于預期匯率不變，那么美元將貶值。根據(jù)文章中的進一步分析，美聯(lián)儲調(diào)低利率會使得曲線上的點由R移動到R，美元匯率從E跌到E。如果是軟著陸，那么美聯(lián)儲不會降低利率，美元也不會貶值。如果美聯(lián)儲真的微調(diào)了利率，從R到R，那么美元匯率的跌幅也要比人們想象的要小。在這種情況下預期匯率上升使的利率平價曲線由II 移動到I'I' （如圖136所示）。曲線的移動反映了“由軟著陸所產(chǎn)生的樂觀因素”，這種預期的改變意味著即使利率由R降到R”，匯率只會從E貶值到E”，而非預期沒有改變時的E到E*。（b） 衰退的破壞效應意味著持有美元的風險增大。相對于低風險資產(chǎn)，高風險資產(chǎn)必須持有

46、人提供額外的補償。這種額外的補償?shù)男问娇梢泽w現(xiàn)為這種資產(chǎn)標價貨幣的更大幅度升值。給定預期的未來匯率，更大幅度的預期升值意味著更大的現(xiàn)期貶值。因此，衰退的破壞性和其導致的持有美元資產(chǎn)風險增加，會使美元貶值。9. 歐元風險更小。當你的財富縮水時，歐元的升值以其相對于美元更高的回報減少了你的損失。換而言之，歐元資產(chǎn)的損失，可能在你的美元和日元資產(chǎn)出乎意料地生升值時發(fā)生，它并不讓人很難受。持有歐元減少了財富整體價值的波動。10. 本章提到過，大多數(shù)銀行間外匯交易（占了外匯交易的絕大多數(shù)）涉及外幣與美元的交易，即使是那些最終目標是出售一種非美元外幣換取另一種非美元外幣的交易也是如此。美元的重要地位使得它

47、成為外匯交易的載體貨幣。由于很容易找到用外幣換美元的交易者，所以良好的流動性是美元作為載體貨幣的原因。美元相對于比索的流動性越好，意味著人們越愿意持有美元，因此，在相對于第三國貨幣的預期貶值幅度相同時，美元存款的利率就比比索低。隨著世界資本市場的一體化，美元存款的流動性優(yōu)勢相對于日元存款可能會減少。由于歐元代表了一個和美國一樣大的經(jīng)濟體，所以它將承擔美元的部分載體貨幣的功能，并減少美元的流動性優(yōu)勢。由于歐元的歷史很短，因此在歐元建立起自己的歷史記錄之前，一些投資者可能會對其持懷疑態(tài)度。所以，美元的優(yōu)勢只會逐漸消逝。Figure 13-711. 根據(jù)本章的模型，美元利率更大幅度的波動直接導致了期

48、匯你波動幅度的增大。利率可由曲線上點所對應的橫坐標表示，如圖13-7所示，利率從i降到i” 導致美元從E貶值到E”，利率從i升到i，美元則從E升值到E 。在給定預期匯率不變的條件下，該圖解釋利率差異和匯率差異的直接聯(lián)系。12. 由于稅后收益等于各部分收益同時乘以（1-稅率），所以對利息收入和資本收益同時征稅，利率平價條件不變。如果資本收益免稅，利率平價條件中的預期貶值必須除以（1-稅率），外匯收益中資本收益部分要比利息收益部分的價值要高。13. 遠期貼水的計算在附錄有敘述，在本題中，歐元的遠期升水為(1.26 1.20)/1.20 = 0.05。因為在利率平價條件下，利率差必須等于歐元對美元的

49、遠期升水，所以一年期歐元存款和美元存款的利率差等于5% 。Chapter 14Figure 14-11. 實際貨幣總需求下降具有和名義貨幣供給增加具有相同的效果。如圖14-1所示，貨幣需求曲線從L1向內(nèi)移動到L2 表示貨幣需求減少，如果貨幣需求減少是臨時性的，這將導致匯率立即從E1 貶值到E2 ；如果是永久性的，那么就將貶值到E3 。因為貨幣需求永久性減少影響了外匯市場上的預期匯率，所以產(chǎn)生了更大的沖擊。從長期來看，價格水平上升使得實際貨幣供給等于實際貨幣需求，結(jié)果是：所有產(chǎn)品相對價格，總產(chǎn)出，名義利率保持不變，本幣貶值幅度與貨幣實際需求減少幅度相同。長期貨幣供給和需求均衡水平為M/P2 ，該

50、水平下，長期利率等于初始值。貨幣需求永久性下降引起匯率立即從E1 對應的點1移動到E3 對應的點2，隨著長期價格水平的上升，又從E3 對應的點3移動到E4 對應的新的長期均衡點4。2. 由于人口減少會降低交易量并由此減少了對貨幣的需求，在其他條件相同的情況下，所以一國人口下降，會減少對貨幣的需求。如果人口下降是由于家庭數(shù)目減少，那么這種影響是顯著的，因為家庭平均規(guī)模的下降意味著兒童數(shù)量減少，而與成人相比，兒童對交易需求相對較少。對貨幣總需求函數(shù)的影響的前提是收入相對于人口保持不變，換而言之，人口變動是通過收入變動間接作用于貨幣總需求函數(shù)。3. 方程14-4是Ms/P = L(R,Y)，貨幣流通

51、速度V = Y/(M/P)，因此當貨幣市場均衡時，V = Y/L(R,Y) 。當R上升，L(R,Y)下降，貨幣流通速度上升。當Y上升，L(R,Y) 上升（因為實際產(chǎn)出的貨幣總需求彈性小于1，所以升幅小于Y），函數(shù)Y/L(R,Y) 的值上升，所以貨幣流通速度V上升。所以貨幣流通速度上升的原因既可以是利率上升，也可以是收入增加。由于利率上升和收入增加一樣，會引起匯率升值，所以，所以流通速度上升導致匯率升值。4. 在任何給低能的名義利率下，國內(nèi)實際GNP的增加都會導致，反映在圖14-2上就是貨幣需求函數(shù)從L1 移動到L2 ，結(jié)果是國內(nèi)利率從R1 上升到R2 ，本幣匯率從E1 升值到E2 。Figur

52、e 14-25. 正如貨幣簡化了一國內(nèi)部經(jīng)濟方面的計算，在國際交易中，載體貨幣減少了計算成本。更為重要的是，由于人們需要將其收到的不需要的貨幣出售以換取其需要的貨幣，所以越多種貨幣在交易中使用，交易就越接近于物物交換。在一個任何非載體貨幣都可以與載體貨幣交換交換的現(xiàn)成的市場上，交易過程的成本就會降低，這正實現(xiàn)了載體貨幣作為廣泛接受的交換中介的功能。6. 貨幣改革通常與其它政策協(xié)調(diào)來降低通貨膨脹率。在改變經(jīng)濟政策的同時發(fā)行新貨幣具有一種心理作用，這種作用使得政府可以以一種干凈狀態(tài)重新開始并改變?nèi)藗兊耐ㄘ浥蛎涱A期。經(jīng)驗表明：如果沒有具體降低貨幣增長的政策為依托，這種心理作用無法使得穩(wěn)定措施成功。7

53、. 該試驗中初始利率和最終利率是相等的?；謴统浞志蜆I(yè)時的貨幣價格比率（實際貨幣余額）一定要比存在失業(yè)時的初始狀態(tài)要高。如果GNP提高了，那么只有再更改的實際貨幣余額水平下貨幣市場均衡條件才能滿足。因此價格水平提高了，但升幅小于2倍。如果初始的利率低于長期均衡利率，那么最終的結(jié)果是利率和GNP都上升了。這種情況下，最終實際貨幣余額水平可能高于也可能低于初始狀態(tài)，我們無法說清價格時升幅大于兩倍，小于兩倍，還是正好是兩倍。8. 美國1984 - 1985的貨幣增長率為100%*(641.0 - 570.3)/570.3=12.4%，巴西的貨幣增長率為100%*(106.1 - 24.4)/24.4=

54、334.8% 美國的通脹率為3.5%，巴西為222.6%。美國實際貨幣余額的增長約為12.4% - 3.5% = 8.9% ，巴西約為334.8% - 222.6% = 112.2% 。與巴西相比，美國價格水平變動相對于貨幣供給變動很小，這主要是由于美國價格水平更具粘性。美國價格水平變動相對貨幣供給水平變動=3.5/12.4)*100%=28% ，巴西這一數(shù)字為(222.6/334.8) *100%=66% 。但是，貨幣增長和價格水平上漲的巨大差異在兩國都存在，從短期來看，這使得貨幣中性假說受到質(zhì)疑。9. 巴西1985年的貨幣流通速度1418/106.1=13.4 ，美國為4010/641=6

55、.3， 貨幣流通速度的巨大差異反映了持有克魯扎多相對于持有美元的機會成本。不同的成本的原因在于高通脹率侵蝕了閑置的克魯扎多的價值，而美國相對溫和的通脹率對美元價值的影響就小得多。Figure 14-310. 如果貨幣供給在短期內(nèi)提高了實際產(chǎn)出，那么交易暫時的上升對貨幣需求增加使得貨幣需求曲線向外移動，（貨幣需求的上升）減少了利率的降幅。在圖14-3中貨幣供給線從 M1/P移動到M2/P貨幣需求曲線從L1 移動到L2 。由于產(chǎn)出增加引起的需求曲線的外移使得利率由R1降到了R2，而非更低的水平R3。由于當產(chǎn)出增加使利率的降幅減少，匯率的貶值幅度也減少了：從初始的E1降到E2而非圖中的E3。不論匯率是在E2 還是E3 ，從長期來看最終都要升值到E4 ，差異在于：如果Y展示增加