資產(chǎn)負債表分析方法與案例

資產(chǎn)期末數(shù)年初數(shù)負債和所有者權(quán)益期末數(shù)年初數(shù)流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金短期借款交易性金融資產(chǎn)應付票據(jù)應收票據(jù)應付賬款應收賬款預收款項其他應收款應付職工薪酬存貨應交稅金流動資產(chǎn)合計流動負債合計非流動資產(chǎn)：非流動負債：可供出售金融資產(chǎn)長期借款持有至到期投資應付債券長期股權(quán)投資長期應付款長期應收款預計負債投資性房地產(chǎn)非流動負債合計固定資產(chǎn)負債合計在建工程所有者權(quán)益：無形資產(chǎn)實收資本（股本）開發(fā)支出資本公積商譽盈余公積長期待攤費用未分配利潤

非流動資產(chǎn)合計所有者權(quán)益合計資產(chǎn)總計負債和所有者權(quán)益總計資產(chǎn)負債表根本的財務比率反映企業(yè)短期償債能力的比率反映企業(yè)長期償債能力的比率反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率反映企業(yè)獲利能力的比率反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率反映企業(yè)市場價值的比率〔一〕反映企業(yè)短期償債能力的比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債〔作用：反映企業(yè)對短期性債務的保證程度；參考標準值：一般為2.0，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標準不同；影響因素：流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和流動性〕速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債〔速度資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨；作用：反映企業(yè)對短期性債務支付能力的迅速性；參考標準值：一般為1.0，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標準不同；影響因素：應收賬款的流動性〕現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負債〔作用：企業(yè)在最壞情況下償付流動負債的能力；一個極短的債權(quán)人可能對該指標感興趣〕〔二〕反映企業(yè)長期償債能力的比率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額〔作用：反映資產(chǎn)對債務的歸還保障程度和債務對資產(chǎn)的資金支撐程度；參考標準值：〔1〕債權(quán)人：要求比率越低越好?！?〕股東：要求比率越高越好，前提：總資本報酬率＞借入資本利息率?！?〕經(jīng)營者：要求保持恰當?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。一般認為該指標應維持在50%左右，行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標準不同；相關(guān)的比率：〔1〕負債—權(quán)益比率=負債總額/所有者權(quán)益總額；〔2〕權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額〕利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用〔作用：反映企業(yè)用經(jīng)營收益支付利息的能力；參考標準值：至少要大于1，一般應在3以上〕〔三〕反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售本錢／存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365／存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入／應收賬款應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365／應收賬款周轉(zhuǎn)率經(jīng)營周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應付賬款周轉(zhuǎn)率=銷售本錢／應付賬款應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365／應付賬款周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周期＝經(jīng)營周期－應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／固定資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／總資產(chǎn)同仁堂償債能力財務指標時間流動比率速動比率現(xiàn)金負債比資產(chǎn)負債率產(chǎn)權(quán)比率利息保障倍數(shù)長期債務與營運資金比19981.9660.9850.3538.2562.6714.3530.0319991.940.7160.1336.4057.2418.6300.0220002.2661.0920.3132.7357.5122.1850.0020012.3471.2260.3332.6256.59-292.5870.0120022.1670.9630.3232.8157.8842.1330.0220032.541.0970.4027.2045.66-73.8520.0220042.6161.2890.4526.9344.6932.9540.02同仁堂2003年償債能力與行業(yè)平均比較情況指標數(shù)值行業(yè)平均值行業(yè)排名流動比率2.541.81349速動比率1.0971.4628現(xiàn)金流動負債比率0.40.14957資產(chǎn)負債率27.20%47.94%51產(chǎn)權(quán)比率45.66%132.10%49同仁堂營運能力縱向比較時間應收賬周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19986.15021.08733.72361.10050.673919999.79430.98923.76821.16310.727920007.91540.94623.30011.19650.7142200112.0531.35053.82571.46640.8406200213.291.29443.88571.50960.8626200312.83311.14893.49371.43180.8334200411.56971.14623.52581.29490.7763同仁堂營運能力橫向比較指標數(shù)值行業(yè)平均值行業(yè)排名應收賬周轉(zhuǎn)率12.83312.20553存貨周轉(zhuǎn)率1.14893.413759固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.49371.97065股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率1.43182.110519總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.83340.571210一、資產(chǎn)負債表分析的重點現(xiàn)金缺乏：企業(yè)最嚴重的財務危機。企業(yè)的流動現(xiàn)金不能太緊。一個小企業(yè)要隨時能拿100萬；一個中企業(yè)要隨時能拿1000萬；一個大企業(yè)要隨時能那1個億。應收賬款過多：錢在客戶那里存貨過多：錢壓在商品里固定資產(chǎn)過多：錢壓在設備、廠房里計提的各種準備過低：資產(chǎn)虛估，風險準備缺乏短期借款用于長期用途：“短貸長投〞，短期償債風險高企。應付賬款賬期的不正常延長：資金鏈可能斷裂長期借款用于短期用途：企業(yè)要承擔高額的利息負擔擔保負債和未決訴訟：企業(yè)殺手舉債過度：資本金缺乏，長期償債風險高企。資產(chǎn)負債表工程分析一、現(xiàn)金分析現(xiàn)金的概念現(xiàn)金工程現(xiàn)金管理的目標最正確現(xiàn)金余額確實定現(xiàn)金的具體分析〔一〕現(xiàn)金的概念〔二〕現(xiàn)金工程〔三〕現(xiàn)金管理的目標貨幣資金決定貨幣資金數(shù)額的有效策略

一個企業(yè)應該擁有多少貨幣資金為好呢？我們先來觀察一下兩個上市公司與貨幣資金相關(guān)的一些財務數(shù)據(jù)。

甲股份某一時日與貨幣資金相關(guān)的局部財務數(shù)據(jù)為：總資產(chǎn)7.5億元，流動資產(chǎn)4.76億元，貨幣資金0.6億元，應收賬款1.37億元，存貨1.95億元，短期借款0.91億元，應付賬款0.38億元，預收賬款0.36億元，應付股利0.48億元，應交稅金0.16億元，其他應付款0.25億元。流動負債2.59億元，長期負債3.24億元。

乙股份某一時日與貨幣資金相關(guān)的局部財務數(shù)據(jù)為：總資產(chǎn)7.5億元，流動資產(chǎn)5.81億元，貨幣資金4.17億元，應收賬款0.39億元，存貨0.50億元，短期借款0.28億元，應付賬款0.29億元，預收賬款0.18億元，應付股利0.13億元，應交稅金0.14億元，其他應付款0.47億元。流動負債1.71億元，長期負債1.73億元。

通過對上面數(shù)據(jù)的分析，我們能夠得出什么結(jié)論呢？首先，甲、乙股份公司都存在資產(chǎn)閑置的問題，而且比較嚴重?！?〕甲公司的應收賬款和存貨占壓了企業(yè)的大量資金，影響了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，降低了資產(chǎn)利用效率和盈利的質(zhì)量，導致貨幣資金相當緊張；〔2〕乙公司那么是大量貨幣資金沒有獲得有效利用，影響了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和盈利水平。其次，與主要流動負債工程的金額比較，〔1〕甲公司的貨幣資金嚴重缺乏，乙公司的貨幣資金那么過剩；〔2〕甲公司為尋找貨幣資金而發(fā)愁，乙公司那么為過多的貨幣資金尋找出路而發(fā)愁。那么，企業(yè)應該擁有多少貨幣資金為好？規(guī)劃和管理一個公司合理的貨幣資金數(shù)量時，應該考慮哪些因素?第五，在規(guī)劃和管理貨幣資金時，企業(yè)一定要考慮本行業(yè)的特點。

第六，在規(guī)劃和管理貨幣資金時，企業(yè)一定要考慮自身所處的開展階段。第七，企業(yè)是否取得金融機構(gòu)所給的授信額度，對其貨幣資金的擁有量也會造成重大影響?！菜摹超F(xiàn)金的具體分析“現(xiàn)金〞分析主要是結(jié)構(gòu)分析,即將企業(yè)“現(xiàn)金〞占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。當“現(xiàn)金〞占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平，那么說明現(xiàn)金過多，企業(yè)需要為超額儲藏的現(xiàn)金找一個出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。當“現(xiàn)金〞占總資產(chǎn)的比例顯著低于同行業(yè)的一般水平，那么說明企業(yè)現(xiàn)金存量缺乏，沒有足夠的支付能力，企業(yè)面臨巨大的財務風險。案例1:榮華實業(yè)〔600311〕2005年資產(chǎn)負債表資產(chǎn)金額比例(%)負債和所有者權(quán)益金額比例(%)貨幣資金419452.120.028短期借款193741000.0012.81應收賬款198057147.8313.10應付賬款167669065.4211.09其他應收款61776405.434.086預收賬款1119943.000.074預付賬款29958559.731.981應付工資3750101.330.248存貨34181881.552.261應付福利費5439600.080.360流動資產(chǎn)合計324393446.6621.46應交稅金15300168.281.012固定資產(chǎn)原價475266870.7231.43其他應交款117058.540.008減：累計折舊126512134.818.368其他應付款9347358.530.618固定資產(chǎn)凈值348754735.9123.06預提費用17478419.181.156固定資產(chǎn)凈額348754735.9123.06流動負債合計413962714.3627.38在建工程822137854.3254.37實收資本260000000.0017.20固定資產(chǎn)合計1170892590.2377.44資本公積619407223.1440.97無形資產(chǎn)16648499.371.101盈余公積46982715.923.107未分配利潤171581882.8411.35所有者權(quán)益合計1097971821.9072.62總計1511934536.26100總計1511934536.26100案例1：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息榮華實業(yè)，一家西部概念股，2001年6月上市，大股東甘肅武威榮華工貿(mào)總公司，2005年末，資產(chǎn)總額15.1億元，凈資產(chǎn)10.9億元，收入3.1億元，可貨幣資產(chǎn)只有41.9萬元，上市公司窮到這個程度實在罕見。榮華實業(yè)資產(chǎn)負債率只有15%，為何資金會如此緊缺呢？榮華實業(yè)主業(yè)是淀粉及其副產(chǎn)品、飼料、包裝材料、塑料制品的生產(chǎn)、批發(fā)零售，這些產(chǎn)品競爭都非常劇烈，毛利率非常低，幾乎是全行業(yè)虧損，但是近幾年榮華實業(yè)的業(yè)績還不錯，上市以來歷年的收入及凈利潤如下表所示：單位：萬元20012002200320042005收入4796145085440944328631144凈利6478584756595016863案例1：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息20012002200320042005關(guān)聯(lián)交易銷售金額765019133222551831413107產(chǎn)生利潤占主營業(yè)務利潤比例22.55%29.60%43.83%33.46%42.68%案例1：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息資產(chǎn)膨脹：榮華實業(yè)2000年主營業(yè)務收入是42513萬元，上市以后根本維持在這個水平，主營業(yè)務停滯不前，但資產(chǎn)總額五年因IPO時凈募66770萬元,后迅速膨脹，資產(chǎn)總額增長近三倍，而主營收入還在萎縮。這種現(xiàn)象的背后存在大量資產(chǎn)不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，已變成劣質(zhì)資產(chǎn)的可能。以應收款項為例，2000年應收款向只有1796萬元，而到2005年年報增加到28980萬元，增加了15倍。榮華實業(yè)目前資金匱乏，卻容忍如此巨額〔近3億元〕的應收款項存在，這說明什么？說明大量資產(chǎn)〔收入〕有虛增之嫌。2000.12.312005.12.31增長資產(chǎn)(萬元)39905151193278.88%負債(萬元)1817141396127.81%凈資產(chǎn)(萬元)21734109797405.19%大量資產(chǎn)〔收入〕有虛增???案例1：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息萬元2000年末2001年末2002年末2003年末2004年末2005年末在建工程79343771054444783328233882214固定資產(chǎn)原值248854114944114473414734347527案例1：多年造假，榮華實業(yè)已奄奄一息據(jù)2005年年報披露，82214萬元的在建工程主要包括：10萬噸淀粉生產(chǎn)線10394萬元，3萬噸谷氨酸生產(chǎn)線13403萬元，1萬噸賴氨酸生產(chǎn)線16873萬元，4萬噸賴氨酸生產(chǎn)線41544萬元?！?〕這些生產(chǎn)線究竟有多少是真實的？通過查閱2001年年報發(fā)現(xiàn)榮華實業(yè)上市前的2000年年末貨幣資金也只有26.6萬元.〔2〕一家營業(yè)額4個多億元上市公司只有這么一點現(xiàn)金，異常！實業(yè)可能存在欺詐上市的可能，上市之后通過在建工程等科目套取募集資金，并通過關(guān)聯(lián)交易創(chuàng)造收入和利潤，榮華實業(yè)一直以來虛盈實虧，導致今日的資金鏈斷裂。案例2：現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析案例2：現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析表11998~1999年回購前后申能股份存量現(xiàn)金狀況（單位：百萬元）1998年中報占總資產(chǎn)比重1998年年報占總資產(chǎn)比重1999年中報占總資產(chǎn)比重1999年年報占總資產(chǎn)比重貨幣資金5966%147814%140413%9247%短期投資182918%210620%241622%8877%合計242524%225334%382036%181114%表2申能股份回購前后股本及每股收益變動對照表總股本（億元）國有法人股（%）社會法人股（%）社會公眾股（%）1999年每股收益（元）回購前26.3380.2510.229.530.31回購后16.3368.1616.4715.370.51案例2：電力企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)部分電力企業(yè)2004年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)名稱資產(chǎn)2004年12月31日比例企業(yè)名稱資產(chǎn)2004年12月31日比例申能股份貨幣資金191116931210.6%上海電力貨幣資8%短期投資1485480000.8%短期投資固定資產(chǎn)1097603713261.1%固定資產(chǎn)879126976764.5%資產(chǎn)總計17952268884100%資產(chǎn)總計13627306588100%魯能泰山貨幣資金2335636636.0%粵電力A貨幣資金10775647148.1%短期投資短期投資固定資產(chǎn)237177833161.3%固定資產(chǎn)826089408562.1%資產(chǎn)總計3866276354100%資產(chǎn)總計13303928573100%華銀電力貨幣資金5703597758.2%樂山電力貨幣資6%短期投資短期投資3300000.03%固定資產(chǎn)432527008662.5%固定資產(chǎn)78297037760.1%資產(chǎn)總計6919712176100%資產(chǎn)總計1301918643100%案例3：應收票據(jù)財務分析長虹用票據(jù)打通了流通長虹軍轉(zhuǎn)民之后搞彩電生產(chǎn)，在四川綿陽建立了深度配套的生產(chǎn)作業(yè)過程，它在生產(chǎn)過程中有極強的效率。但是，這個廠建在綿陽，違反了經(jīng)濟學的根本規(guī)那么。經(jīng)濟學的根本規(guī)那么是工廠要么靠近原材料基地、要么靠近市場。可是綿陽離成都有上百公里的路，所謂蜀道難、難于上青天。這種情況下，要從珠江三角洲千里迢迢地把物料運到綿陽，或者把北京、咸陽的這些彩色管運到綿陽，組裝后再千里迢迢運往全國去銷售。長虹彩電能否快速地進入流通領域，一開始就存在著障礙。怎樣打通流通是長虹面臨的最大問題。但是，企業(yè)不可能一夜之間建立起流通渠道。什么叫承兌呢？比方長虹把10個億的產(chǎn)品給鄭百文，鄭百文不需要馬上把錢給長虹，鄭百文可以通過銀行搞承兌，等產(chǎn)品都賣完了，半年內(nèi)把錢還給銀行，銀行再把錢給長虹。長虹的生產(chǎn)本錢較低，加上這種承兌方式，給經(jīng)銷商的扣點遠遠超過了當時的康佳等廠商。因此吸引了很多經(jīng)銷商經(jīng)銷長虹的產(chǎn)品。誰打通了商業(yè)誰就有未來，像這種利用金融杠桿制造扣點的，現(xiàn)在還有很多企業(yè)。案例3：局部家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)部分家電企業(yè)2004年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)名稱資產(chǎn)2004年12月31日比例企業(yè)名稱資產(chǎn)2004年12月31日比例格力電器貨幣資金6073851154.8%深康佳A貨幣資金8517620178.9%應收票據(jù)413569505032.4%應收票據(jù)293365142530.6%應收賬款9840473417.7%應收賬款5721455456.0%存貨352637379027.6%存貨358077740337.3%固定資產(chǎn)196252061715.4%固定資產(chǎn)135647659814.1%資產(chǎn)總計12760655073100%資產(chǎn)總計9597845797100%海信電器貨幣資金73872996916.9%夏新電子貨幣資金3909123739.1%應收票據(jù)4172839779.5%應收票據(jù)80234544418.7%應收賬款3320295397.6%應收賬款2517771135.9%存貨176933435440.4%存貨180622456742.1%固定資產(chǎn)91399156120.9%固定資產(chǎn)69653100916.2%資產(chǎn)總計4375777036100%資產(chǎn)總計4289227238100%二、應收賬款分析應收賬款工程應收賬款管理的目標最優(yōu)信用額確實定應收賬款的具體分析〔一〕應收賬款工程在資產(chǎn)負債表中，“應收賬款〞工程反映企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務等而應向購置單位收取的各種款項，減去已計提的壞賬準備后的凈額。該工程應根據(jù)“應收賬款〞科目所屬各明細科目的期末借方余額合計，減去“壞賬準備〞科目中有關(guān)應收賬款計提的壞賬準備期末余額后的金額填列。如“應收賬款〞科目所屬明細科目期末有貸方余額，應在資產(chǎn)負債表“預收款項〞工程內(nèi)填列?！惨弧硲召~款管理的目標〔三〕最優(yōu)信用額確實定持有本錢〔壞賬本錢、收賬本錢、資金占用本錢等〕與授予的信用額成正相關(guān)；時機本錢〔銷售損失〕隨著給予的信用而逐漸下降。最優(yōu)信用額為總本錢最低的信用額。實務中是通過對企業(yè)自身的應收賬款進行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來確定的。最低點總本錢持有本錢時機本錢授予的信用額最優(yōu)信用額本錢〔四〕應收賬款的具體分析應收賬款是企業(yè)資產(chǎn)方一個非常大的風險點，因為只有最終能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的應收賬款才是有價值的，而那些預期將無法轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的局部就是無價值的。過多的應收賬款，一方面由于對流動資金的大量占用，企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量缺乏的壓力，不得不增加有息負債的規(guī)模，從而使企業(yè)負擔的財務費用迅速上升；另一方面，其壞賬準備的計提將使企業(yè)負擔的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力。因此，迅猛增加的應收賬款往往預示著業(yè)績風險。那么，何謂應收賬款過多？實務中主要是通過比較分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析來判斷。所謂比較分析，就是將應收賬款的變化與銷售收入的變化加以比較。一般說來，應收賬款與銷售收入規(guī)模存在一定的正相關(guān)，當企業(yè)放寬信用限制時，往往會刺激銷售，但同時也增加了應收賬款；而企業(yè)緊縮信用，在減少應收賬款時又會影響銷售。因此，如果應收賬款的增長率明顯大于銷售收入的增長率，那么說明應收賬款過多。所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的應收賬款占總資產(chǎn)的比例〔即結(jié)構(gòu)〕與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。一般來說，每一個行業(yè)都有其獨特的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)的應收賬款占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平，那么往往說明應收賬款過多?！菜摹硲召~款的具體分析所謂比率分析，就是將企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。應收賬款周轉(zhuǎn)率，是用一段時間內(nèi)的〔信用〕銷售額，除以同期內(nèi)流通在外的應收賬款平均余額。計算公式為：應收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／應收賬款平均余額。如果企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平，那么往往說明應收賬款過多，周轉(zhuǎn)過慢。應收賬款過多是企業(yè)面臨的最嚴重的財務風險之一。此外，在對應收賬款的分析中，除了采用比較分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析來判斷應收賬款是否過多之外，還應進行賬齡分析和對象分析來進一步判斷應收賬款的風險。應收賬款的賬齡，是指資產(chǎn)負債表中的應收賬款從銷售實現(xiàn)、產(chǎn)生應收賬款之日起，至資產(chǎn)負債表日止所經(jīng)歷的時間，簡而言之，就是應收賬款停留在企業(yè)賬簿上的時間。在分析應收賬款時，一定要仔細分析會計報表附注，了解應收賬款的賬齡情況。一般來說，1年以內(nèi)的應收賬款在企業(yè)正常信用期限范圍內(nèi)；1～2年的應收賬款雖屬逾期，但也屬正常；2～3年的應收賬款風險較大；而3年以上的應收賬款通常回收的可能性極小?！菜摹硲召~款的具體分析由于交易對象的信用程度是應收賬款風險性的根本來源，因此，在分析應收賬款時，在對會計數(shù)字層面的趨勢變化、結(jié)構(gòu)、比率和賬齡了解之后，一定還要仔細分析會計報表附注，了解是誰欠了企業(yè)的錢。在對應收賬款對象進行分析時需要重點考慮的因素包括：〔1〕債務人的區(qū)域性。由于區(qū)域經(jīng)濟開展水平、法制環(huán)境以及特定的經(jīng)濟狀況等條件的差異，導致不同地區(qū)的企業(yè)信用狀況會不同?！?〕債務人的財務實力。評價債務人的財務實力，需要了解債務人的財務狀況。簡單的方法是查閱債務人單位的資本實力和交易記錄，用這種方法可以識別出一些皮包公司，或者，根本就是虛構(gòu)的公司，以發(fā)現(xiàn)會計信息的失真之處。〔3〕債務人的集中度。應收賬款的集中度風險表現(xiàn)在由于某一個主要債務人支付困難而導致較大比例的債權(quán)面臨無法回收的風險。要躲避債務人集中風險，就需要采取措施使債務人分散化，這和業(yè)務多元化以躲避業(yè)務單一風險的道理是一樣的。案例4：應收賬款變動分析迅猛增加的應收賬款預示著業(yè)績風險吉林化工2000年實現(xiàn)主營業(yè)務收入139億元，與1999年同期相比上升26%，但凈利潤卻為負的8.4億元。公司業(yè)績的巨大風險在2000年中期已經(jīng)有征兆，從中報所示的主要資產(chǎn)負債工程變化分析可以發(fā)現(xiàn)，該公司在2000年中期，應收賬款比年初上升了67%，從1264740203元上升為2107978910元，是資產(chǎn)中增長最為迅速的工程，與行業(yè)內(nèi)其他公司相比，吉林化工2000年中期的應收賬款總量和增長速度均為最高。從2000年全年來看，吉林化工的應收賬款增加額達14.93億元，是所有上市公司中增速最快的公司。由于應收賬款對流動資金的占用，為了克服現(xiàn)金流缺乏的壓力，該公司只有增加有息負債，從而使有息負債規(guī)模從年初的35.81億元擴大到年末75.55億元，凈增40億元，當期負擔的財務費用那么達6億元。吉林化工2000年不僅要承擔高額的財務費用，而高達近30億元的應收賬款，其壞賬準備的計提更將給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力。案例4：應收賬款變動分析吉林化工2000中報項目2000年6月30日1999年12月31日增長應收賬款22866710001438182300

59%壞賬準備1786921001734421003%應收賬款凈額2107978900126474020067%短期借款3821190000228930000067%長期借款11088619001232554900-10%案例4：應收賬款結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析吉林化工的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)項目2000年12月31日比例貨幣資金2289642371.29%應收票據(jù)應收賬款269077584515.2%其他應收款6519994733.68%預付賬款2849372421.61%存貨182071422310.3%固定資產(chǎn)1034825097958.4%資產(chǎn)總計17710708378100%吉林化工2000年應收賬款周轉(zhuǎn)率期初應收賬款期末應收賬款應收賬款平均余額主營業(yè)務收入應收賬款周轉(zhuǎn)率12.6億26.9億19.8億139億7.02案例4：石油加工企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)部分石油加工企業(yè)2004年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)資產(chǎn)2004年12月31日比例企業(yè)資產(chǎn)2004年12月31日比例上海石化貨幣資金16945000005.9%揚子石化貨幣資金11691697087.1%應收票9%應收票據(jù)235623341214.3%應收賬款6025970002.1%應收賬款3359095152.0%其他應收款6192810002.2%其他應收款82623250.05%預付賬款2607360000.9%預付賬款1280191250.8%存貨372774900013.0%存貨284230180517.3%固定資產(chǎn)1746422700060.7%固定資產(chǎn)846105396251.4%資產(chǎn)總計28757089000100%資產(chǎn)總計16448585968100%齊魯石化貨幣資金95650000.1%錦州石化貨幣資金188848950.64%應收票據(jù)3087710003.1%應收票據(jù)5000000.02%應收賬款165780000.17%應收賬款691624942.35%其他應收款38690000.04%其他應收款782144542.66%預付賬款654140000.66%預付賬款110237580.37%存貨7323150007.3%存貨153751231152.2%固定資產(chǎn)832148700083.4%固定資產(chǎn)122813590441.7%資產(chǎn)總計9979756000100%資產(chǎn)總計2944596519100%案例4：石油加工企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率部分石油加工企業(yè)2004年應收賬款周轉(zhuǎn)率企業(yè)名稱期初應收賬款期末應收賬款應收賬款平均余額主營業(yè)務收入應收賬款周轉(zhuǎn)率上海石化5975080006025970006000525003940253300065.67揚子石化15780262233590951524685606831773577771128.71齊魯石化4552600016578000310520009841748000316.94錦州石化120584324691624949487340915038301174158.51案例5：應收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析高齡應收賬款風險大百大集團股份在杭州經(jīng)營百貨、餐飲效勞、旅游等產(chǎn)業(yè)。公司2000年度實現(xiàn)主營業(yè)務收入92847.95萬元，實現(xiàn)利潤7256.30萬元。壞賬準備按應收賬款余額的5%計提。其2000年年末應收賬款總額為33591670元，根據(jù)報表附注，其應收賬款的賬齡構(gòu)成如下表所示。賬齡期末數(shù)期初數(shù)金額比例壞賬準備金額比例壞賬準備1年以內(nèi)29662638.8314831330410107.971520501~2年954030.28477010395972.73519792~3年1757761946.098788803年以上3053000490.8915265001648142143.211415336合計335916701001679583381396471002498245案例5：應收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析從應收賬款的期初數(shù)和期末數(shù)比照中可以看出，公司2000年初2~3年賬齡的應收賬款幾乎沒有收回，在年末的資產(chǎn)負債表上成了3年以上的應收賬款，這類高齡應收賬款長期停滯在資產(chǎn)負債表上，形成壞賬的風險很大。而公司對這些賬齡在3年以上的應收賬款仍按照5%計提壞賬準備，風險儲藏明顯缺乏。2001年，公司管理層對會計估計作出變更，將3年以上應收賬款的壞賬計提比例改為20%，以反映這局部應收賬款的風險性，并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應收賬款4269031元，兩項因素直接導致2001年減少利潤500萬元左右。如果2000年對該公司財務報告進行分析的時候充分關(guān)注其應收賬款的賬齡，就可以根據(jù)當時的高齡應收賬款余額測算出其中所隱含的對以后期間可能的對利潤侵蝕。三、存貨分析存貨工程存貨的種類存貨的本錢存貨管理的目標最優(yōu)存貨持有量確實定存貨的具體分析〔一〕存貨工程在資產(chǎn)負債表中，“存貨〞工程反映企業(yè)期末在庫、在途和在加工中的各項存貨的可變現(xiàn)凈值，包括各種材料、商品、在產(chǎn)品等。該工程應根據(jù)“材料采購〞、“在途物資〞、“原材料〞、“庫存商品〞、“發(fā)出商品〞、“委托加工物資〞、“生產(chǎn)本錢〞等科目的期末余額合計，減去“存貨跌價準備〞科目期末余額后的金額填列。材料采用方案本錢核算，以及庫存商品采用方案本錢或售價核算的企業(yè)，還應加或減材料本錢差異、商品進銷差價后的金額填列?！惨弧炒尕浀姆N類原材料存貨：指向其他企業(yè)購置并用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的所有根本材料。在產(chǎn)品存貨：指正在生產(chǎn)制造過程中的存貨，也即有待于進一步加工的產(chǎn)成品。產(chǎn)成品存貨：指那些已加工完畢而有待于銷售的產(chǎn)品?！踩炒尕浀谋惧X〔四〕存貨管理的目標存貨管理的目標，就是要盡力在各種存貨持有本錢與短缺本錢之間做出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤最大化或企業(yè)價值最大化。〔五〕最優(yōu)存貨持有量確實定持有本錢隨著存貨的增加而上升，短缺本錢隨著存貨的增加而下降。最優(yōu)存貨持有量為總本錢最低的存貨持有量。實務中是通過對企業(yè)自身的存貨進行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來確定的。最低點總本錢持有本錢短缺本錢存貨金額最優(yōu)持有量本錢〔六〕存貨的具體分析存貨是企業(yè)一項非常重要的經(jīng)濟資源，通常占總資產(chǎn)的相當比重。存貨過多，往往意味著存在商品積壓，是企業(yè)面臨的最嚴重的財務風險之一。過多的存貨，一方面由于對流動資金的大量占用，企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量缺乏的壓力，不得不增加有息負債的規(guī)模，從而使企業(yè)負擔的財務費用迅速上升；另一方面，其跌價準備的計提將使企業(yè)負擔的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力。因此，迅猛增加的存貨往往預示著業(yè)績風險。那么，何謂存貨過多？實務中主要是通過比較分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析來判斷。所謂比較分析，就是將存貨的變化與營業(yè)收入的變化加以比較。一般說來，存貨與營業(yè)收入規(guī)模存在一定的正相關(guān)。正常情況下，企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模越大，存貨的規(guī)模越大；企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模越小，存貨規(guī)模越小。因此，如果存貨的增長率明顯大于營業(yè)收入的增長率，那么說明存貨過多。所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的存貨占總資產(chǎn)的比例〔即結(jié)構(gòu)〕與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。一般來說，每一個行業(yè)都有其獨特的存貨結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)的存貨占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平，那么往往說明存貨過多?！擦炒尕浀木唧w分析所謂比率分析，就是將企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。存貨周轉(zhuǎn)率，是用一段時間內(nèi)的營業(yè)本錢，除以同期內(nèi)存貨的平均余額。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)本錢／存貨平均余額。如果企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平，那么往往說明存貨過多，周轉(zhuǎn)過慢。同仁堂資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力縱向比較時間應收賬周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19986.15021.08733.72361.10050.673919999.79430.98923.76821.16310.727920007.91540.94623.30011.19650.7142200112.0531.35053.82571.46640.8406200213.291.29443.88571.50960.8626200312.83311.14893.49371.43180.8334200411.56971.14623.52581.29490.7763同仁堂資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力橫向比較指標數(shù)值行業(yè)平均值行業(yè)排名應收賬周轉(zhuǎn)率12.83312.20553存貨周轉(zhuǎn)率1.14893.413759固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.49371.97065股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率1.43182.110519總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.83340.571210〔六〕存貨的具體分析此外，存貨核算方式的選擇對于反映企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果具有直接的影響，因此也是分析者重點關(guān)注的領域。我國現(xiàn)行會計準那么規(guī)定：企業(yè)應當采用先進先出法、加權(quán)平均法或者個別計價法確定發(fā)出存貨的實際本錢。資產(chǎn)負債表日，存貨應當按照本錢與可變現(xiàn)凈值孰低計量。存貨的本錢高于其可變現(xiàn)凈值的，按其差額計提存貨跌價準備；存貨的本錢低于其可變現(xiàn)凈值的，按其本錢計量，不計提存貨跌價準備，但原已計提存貨跌價準備的，應按已計提存貨跌價準備金額的范圍內(nèi)轉(zhuǎn)回。因此，分析者必須認真閱讀會計報表附注，了解企業(yè)發(fā)出存貨的計價方法、可變現(xiàn)凈值確實定依據(jù)、存貨跌價準備的計提方法以及它們變化，從而判斷企業(yè)業(yè)績的變化，究竟是實際經(jīng)營狀況發(fā)生的變化，還是存貨核算方式的變化引起的。案例6：存貨變動分析年份1995199619971998199920002001存貨111217150529263028331209472709497754282593增長率12.64%35.35%74.74%25.92%42.72%5.30%-43.23%主營業(yè)務收入3610225006326343378573891012710901273674812增長率51.26%38.67%26.71%35.16%18.12%-11.00%-25.13%案例6：存貨結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析深康家A存貨結(jié)構(gòu)（單位：萬元）1997年末1998年末1999年末2000年末存貨263028331209472709497754資產(chǎn)總計5385987183329769411006301存貨/資產(chǎn)總計48.8%46.1%48.4%49.5%深康家A存貨周轉(zhuǎn)率（單位：萬元）1998年1999年2000年主營業(yè)務成本695087783364752602存貨平均余額297119401959485232存貨周轉(zhuǎn)率2.341.951.55案例6：家電企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率部分家電企業(yè)2004年存貨周轉(zhuǎn)率企業(yè)名稱期初存貨期末存貨存貨平均余額主營業(yè)務成本存貨周轉(zhuǎn)率四川長虹70055899326012898272650924410298866198281.52深康佳A317008111035807774033375429257113916750973.37海信電器12784404621769334354152388740864368143134.22夏新電子15028484261806224567165453649739970265702.42夏華電子75992877073285520074639198537835583665.07科龍電器19456176372996855338247123648866122764732.68春蘭股份83451100477925167280688133826781353283.32小天鵝A40720477350696197045708337219608461574.29格力電器119645577135263737902361414781115492493344.89美的電器206794317837716741322919808655156197828365.35美菱電器19630765124577494422104129811499231015.20青島海爾6020011648512069187266040411327684022518.27案例7：存貨計價分析案例7：存貨計價分析公司存貨計價方式改變后，平均每臺彩電銷售本錢降低5%左右，公司1997年的彩電產(chǎn)品毛利率為11%，如果產(chǎn)品價格不變，那么存貨計價方式的改變將提高毛利率至15%的水平。但事實上，1998年福日電視機產(chǎn)品的毛利率為8%，比1997年的11%還有較大幅度下降〔見下表，單位：千元〕，這從另一方面說明了價格大幅下降反映了該行業(yè)當時的競爭狀況，如果企業(yè)沒有改變存貨發(fā)出計價方法，那么毛利率的下降幅度要更大。項目1998年度1997年度1996年度主營業(yè)務收入676216413083875399主營業(yè)務成本620844367512792298毛利潤553724557183101毛利率8%11.03%9.49%康佳集團1999年所投資的通信科技公司情況公司名稱注冊資本投資額權(quán)益比例經(jīng)營范圍深圳康佳通信科技有限公司4200萬元4200萬元100%經(jīng)營移動通訊產(chǎn)品等單位：萬元會計期間通用汽車提取職工獎?；鸷髢衾麧櫳虾Ｆ嚪值矛F(xiàn)金股利2000年7~12月29282.48—2001年113390.13—2002年293151.7820177.79五、固定資產(chǎn)分析〔一〕固定資產(chǎn)工程“固定資產(chǎn)〞工程反映企業(yè)期末持有的固定資產(chǎn)的實際價值。該工程應根據(jù)“固定資產(chǎn)〞科目的期末余額，減去“累計折舊〞和“固定資產(chǎn)減值準備〞科目期末余額后的金額填列。而“在建工程〞、“工程物資〞、“固定資產(chǎn)清理〞工程，反映企業(yè)持有的相應資產(chǎn)的期末價值。這些工程應分別根據(jù)“在建工程〞、“工程物資〞、“固定資產(chǎn)清理〞科目的期末余額填列。其中，固定資產(chǎn)清理發(fā)生的凈損失，以“－〞號填列?！踩彻潭ㄙY產(chǎn)的具體分析〔三〕固定資產(chǎn)的具體分析〔三〕固定資產(chǎn)的具體分析此外，固定資產(chǎn)核算方式的選擇對于反映企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果具有直接的影響，因此也是分析者重點關(guān)注的領域。我國現(xiàn)行會計準那么規(guī)定：企業(yè)可以采用年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法計提折舊。在資產(chǎn)負債表日，可收回金額的計量結(jié)果說明，固定資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值的，應當將固定資產(chǎn)的賬面價值減記至可收回金額，減記的金額確認為資產(chǎn)減值損失，計入當期損益，同時計提相應的固定資產(chǎn)減值準備。固定資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認，在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回。因此，分析者必須認真閱讀會計報表附注，了解企業(yè)折舊的計算方法、可收回金額確實定依據(jù)、固定資產(chǎn)減值準備的計提方法以及它們變化，從而判斷企業(yè)業(yè)績的變化，究竟是實際經(jīng)營狀況發(fā)生的變化，還是固定資產(chǎn)核算方式的變化引起的。案例11：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析案例11：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析四企業(yè)2001年年末的固定資產(chǎn)比重（單位：千元）企業(yè)名稱資產(chǎn)2001年12月31日比例招商銀行固定資產(chǎn)48564731.8%資產(chǎn)總計266317155100%四川長虹固定資產(chǎn)229728413.18%資產(chǎn)總用友軟件固定資產(chǎn)640875.48%資產(chǎn)總計1167865100%粵電力固定資產(chǎn)726008359.54%資產(chǎn)總計12193080100%案例12：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析劉姝威

VS瞿兆玉

案例12：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析案例12：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析下表是藍田股份自1998年遷址洪湖后的固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)，可以看到，截止到2000年21月31日，藍田股份固定資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過20億元，占總資產(chǎn)的76%，比1998年底增長了163%。藍田股份1998~2000年資產(chǎn)負債表上固定資產(chǎn)有關(guān)數(shù)據(jù)（單位：元）2000年12月31日1999年12月31日1998年12月31日固定資產(chǎn)原價2142539244.62131437850596減：累計折舊197270420.2351390315.4319300966.37固定資產(chǎn)凈值1945268824.391262988189.71336928426.59在建工程221535357.55435098102.44487217264.51固定資產(chǎn)合計2169015999.75169808629210……………………資產(chǎn)總計2837651897.832342430409.431618420360.65案例12：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析固定資產(chǎn)折舊以下為廣東兩家電子股份兩年的固定資產(chǎn)及其折舊A企業(yè)年初數(shù)年末數(shù)固定資產(chǎn)原價376988144.84519230316.46減:累計折舊169049320.71185963762.55B企業(yè)固定資產(chǎn)原價14209585971427389640減:累計折舊509851837584404702請比照兩家固定資產(chǎn)規(guī)模及其折舊所占比例,試分析其變化及其可能原因.A企業(yè)結(jié)構(gòu)比(年末)結(jié)構(gòu)比(年初)固定資產(chǎn)原價100100減:累計折舊44.84%35.82%B企業(yè)固定資產(chǎn)原價100100減:累計折舊35.88%40.94%案例13折舊年限的更改案例14：固定資產(chǎn)折舊方法分析折舊也決定利潤江西贛粵高速公路股份屬于交通根底設施建設和經(jīng)營管理的行業(yè)。2001年公司主營業(yè)務是昌九高速公路、昌樟高速公路和銀三角互通立交等交通根底設施的建設、維護、經(jīng)營、收費和管理。公司對公路資產(chǎn)的折舊是按總工作量〔即車流量法〕計算，即根據(jù)特定年度實際車流量與經(jīng)營期間的預估總車流量的比例來計算年度折舊總額，整個經(jīng)營期間內(nèi)的累計折舊額將等于高速公路及與之相關(guān)聯(lián)的經(jīng)營權(quán)的總本錢值。車流量折舊法與平均年限法折舊的區(qū)別在于其折舊量會在整個折舊期間呈現(xiàn)前低后高的狀況。雖然從高速公路的整個經(jīng)營期間來看，不同的折舊方法的結(jié)果是一樣的，即累計折舊額將等于資產(chǎn)的總本錢值，但在車流量法下，各個會計期間的折舊金額分布不均勻，而在平均年限法下的年度折舊金額是均勻分布的，這個差異將導致車流量法下的企業(yè)利潤在高速公路運營前期可能高估。案例14：固定資產(chǎn)折舊方法分析下表所列示的是該公司2001年對公路資產(chǎn)按照工作量法和平均年限法計算的折舊金額對照，我們可以看到，如果公司按照平均年限法計提折舊，將比2001年報表實際計提的折舊高出近9000萬元，而當年該公司的凈利潤為17000萬元，所以企業(yè)如果采用平均年限法計提折舊，將使當期的利潤折半。贛粵高速2001年的公路資產(chǎn)在不同折舊方法下的折舊金額和折舊率對照表（單位：元）項目原值年限折舊方法2001年計提折舊2001年折舊率公路33830435813030工作量法平均年限法差額27948324112768119848197950.8%3.3%固定資產(chǎn)分析注意假設一個公司的固定資產(chǎn)不再有競爭力時,它表現(xiàn)為:1.公司廠房及設備的平均壽命延長2.公司未能對廠房及設備進行維護保養(yǎng).這主要表現(xiàn)為維護支出的下降3.不具競爭力的設備與設施.關(guān)于折舊應以對折舊資產(chǎn)的方法作仔細檢查折舊方法由加速法變?yōu)橹本€法,通常說明公司在保持高水準的收益方面出現(xiàn)了問題,無法支持原來的謹慎的折舊方法.進行公司收益間業(yè)績比較時,不應將折舊的影響排除出去,折舊其實也是一項本錢,它和其他本錢一樣也要得到回收.無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)分析應注意的問題費用資本化的問題計價1.對公司各期資本化無形資產(chǎn)支出進行追蹤調(diào)查.金額的異常增加可能是一個警報,說明公司的本錢化已超出了準那么允許的范圍,不過有可能是由于無形資產(chǎn)收購與開發(fā)增加所致.需要更多的信息.2.觀察無形資產(chǎn)攤銷本錢占銷售收入的百分比.這一比例的下降意味著攤銷期的延長,或者是公司越來越依賴于老產(chǎn)品,陳舊的想法,專利或權(quán)利.無形資產(chǎn)支出資本化的問題案例15六、短期借款分析短期借款工程短期借款的具體分析〔一〕短期借款工程“短期借款〞工程反映企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)等借入的期限在1年以下〔含1年〕的各種借款。該工程應根據(jù)“短期借款〞科目的期末余額填列。〔二〕短期借款的具體分析短期借款籌資的優(yōu)點在于可以隨企業(yè)的需要安排，便于靈活使用，取得程序較為簡便。銀行為了防范風險，對發(fā)放中長期貸款一般比較謹慎，利率也較高，這種情況下，短期借款就成為很多企業(yè)最為重要的財務資源通道。但短期借款最突出的缺點是短期內(nèi)要歸還，于是需要保證資產(chǎn)的流動性，以符合一定的流動比率、速動比率要求。流動比率是企業(yè)全部流動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率。計算公式為：流動比率＝流動資產(chǎn)／流動負債。流動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強，反之，那么說明短期償債能力較弱。一般認為，流動比率應維持在2左右，但沒有絕對意義，必須結(jié)合行業(yè)的特點進行分析。行業(yè)不同，對流動比率的要求有所不同，一般而言，營業(yè)周期越短，對流動比率的要求越低，營業(yè)周期越長，對流動比率的要求越高?！捕扯唐诮杩畹木唧w分析案例16：短期借款結(jié)構(gòu)分析案例16：短期借款結(jié)構(gòu)分析案例16：局部白酒企業(yè)2004年末資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)貴州茅臺貨幣資金289832741845.5%五糧液貨幣資金88262467010.0%應收票據(jù)1153749091.81%應收票據(jù)6839570897.76%應收賬款312773600.49%應收賬款21513130.02%其他應收款291729760.46%其他應收款115664900.13%存貨169374119526.6%存貨137551473815.6%流動資產(chǎn)477263850774.9%流動資產(chǎn)296954078033.7%固定資產(chǎn)150256087623.6%固定資產(chǎn)577032004565.5%資產(chǎn)總計6373652983100%資產(chǎn)總計8810533628100%短期借款00%短期借款00%應付票據(jù)00%應付票據(jù)00%應付賬款357828310.56%應付賬款359585620.41%預收賬款103689372616.3%預收賬款5644448756.41%應交稅金5928393769.30%應交稅金122951916013.9%其他應交款72981540.11%其他應交款1017349091.15%其他應付款3960448966.21%其他應付款509058750.58%流動負債215664523633.8%流動負債222107172625.2%長期借款00%長期借款0%負債合計215694523633.8%負債合計222357172625.2%七、應付及預收工程分析應付票據(jù)及預收工程應付及預收工程的具體分析〔一〕應付及預收工程“應付票據(jù)〞工程反映企業(yè)為了抵付貨款等而開出、承兌的尚未到期付款的應付票據(jù)，包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。該工程應根據(jù)“應付票據(jù)〞科目的期末余額填列?！皯顿~款〞工程反映企業(yè)購置原材料、商品和接受勞務供給等而應付給供給單位的款項。該工程應根據(jù)“應付賬款〞科目所屬各有關(guān)明細科目的期末貸方余額合計填列；如“應付賬款〞科目所屬各明細科目期末有借方余額，應在資產(chǎn)負債表“預付款項〞工程內(nèi)填列?！邦A收款項〞工程反映企業(yè)預收購置單位的賬款。該工程應根據(jù)“預收賬款〞科目所屬各有關(guān)明細科目的期末貸方余額合計填列。如“預收賬款〞科目所屬有關(guān)明細科目有借方余額的，應在資產(chǎn)負債表“應收賬款〞工程內(nèi)填列；如“應收賬款〞科目所屬明細科目有貸方余額的，也應包括在“預收款項〞工程內(nèi)。〔二〕應付及預收款項的具體分析案例17：應付票據(jù)財務分析案例17：應付票據(jù)財務分析案例18：應付賬款結(jié)構(gòu)分析充分利用通路價值——連鎖超市企業(yè)負債率高的實質(zhì)華聯(lián)超市是在上海、江蘇等地經(jīng)營連鎖超市的上市公司。截止2001年年底，公司旗下?lián)碛谐?00多家，2001年度實現(xiàn)銷售收入32.48億元，在當年全國連鎖百強排名中名列第二。連鎖超市是我國零售業(yè)中的一種新型業(yè)態(tài)，和傳統(tǒng)百貨商場比，具有經(jīng)營效率高、成長性強等特點。作為較早進入連鎖超市業(yè)態(tài)開展的華聯(lián)超市公司，其財務特征可以看作連鎖超市業(yè)的代表。連鎖超市企業(yè)最大的財務特征就是資產(chǎn)負債率較高。以華聯(lián)超市為例，2000的資產(chǎn)負債率為80%，2001年為77%〔見下表〕，那么極高的資產(chǎn)負債率是否會吞噬企業(yè)利潤呢？如果負債是以有息負債的形式存在，那么企業(yè)必然要擔負沉重的利息負擔，但連鎖超市企業(yè)有自己的通路，可以獲取大量無本錢負債，從而實現(xiàn)了高負債率下的低負債本錢。從表中公司負債結(jié)構(gòu)上可以看出，公司對供給商的應付賬款占總負債的32%，這就是連鎖超市業(yè)作為銷售終端的通路價值表達的一個重要方面。超市進貨時通常會采取先貨后款即賒購的采購形式，賒購期間最長可以到達200天以上。連鎖企業(yè)依賴其所掌握的通路資源，在與供給商的談判中形成比較優(yōu)勢，通過賒購，企業(yè)的資金壓力得到緩解，使得高速運轉(zhuǎn)的進銷流程得以持續(xù)。此外，從負債的本錢上看，應付賬款是無須支付利息的負債，可以說是本錢為零，當然，應付賬款是需要有一個根本要素支撐的，那就是資信。在連鎖超市業(yè)，做大規(guī)模是獲取資信的有效途徑，因此，也可以從這個角度理解連鎖企業(yè)做大的迫切性。案例18：應付賬款結(jié)構(gòu)分析華聯(lián)超市的簡要資產(chǎn)負債表（單位：千元）資產(chǎn)2000年2001年負債及股東權(quán)益2000年2001年貨幣資金266359160643流動負債應收票據(jù)458442558短期借款335500414000應收賬款92452111191應付票據(jù)449215577存貨302804303318應付賬款303265274720待攤費用1408216592流動負債合計955079879373流動資產(chǎn)合計690683649116長期負債合計863－長期投資凈額395012511負債合計955943879373固定資產(chǎn)合計276646349427少數(shù)股東權(quán)益51112683無形資產(chǎn)212833125341股東權(quán)益合計227658244339資產(chǎn)總計11841131136396負債及股東權(quán)益總計11841131136396案例18：零售企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)部分零售企業(yè)2004年末資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)項目鄂武商A武漢中商武漢中百貨幣資金41524429212.6%1161612725.68%2234335679.21%應收票據(jù)39774400.12%4200000.02%10376530.04%應收賬款267350480.81%229742701.12%123835710.51%其他應收款2594572217.89%1133291975.54%198545830.82%預付賬款2653016908.07%1101057265.38%683781812.82%存貨2790504058.49%39819797719.5%45848515518.9%固定資產(chǎn)189565736757.7%98083184148.0%115721529647.7%資產(chǎn)總計3286350847100%2045242928100%2426134849100%短期借款119500000036.4%56860000027.8%54284473122.4%應付票據(jù)1158180003.52%1032782505.05%1994459208.22%應付賬款48728642614.8%23415103211.4%45711841818.8%預收賬款1226756443.73%347858721.70%593353682.45%其他應付款2551735817.76%1170835215.72%485275102.00%流動負債225080435868.5%110578273054.1%130892066854.0%長期借款605955331.84%30254500014.8%2150000008.86%負債合計231139989170.3%140832773068.9%152392066862.8%案例18：零售企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)部分零售企業(yè)2004年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)項目華聯(lián)超市（年末）華聯(lián)超市（年初）華聯(lián)綜超（年末）貨幣資金50099272730.5%647105484.72%47791402421.0%應收票據(jù)305494161.865%716870.003%應收賬款551154553.36%628275924.58%68933890.30%其他應收款318504261.94%316345732.31%325032671.43%預付賬款150577330.92%237144771.73%22734140710.0%存貨32092332819.6%35883090126.2%29193056812.8%固定資產(chǎn)48058452029.3%57174516741.7%110947435048.7%資產(chǎn)總計1640751155100%1370518363100%2277146858100%短期借款1000000006.09%47500000034.7%24300000010.7%應付票據(jù)327852482.00%882408386.44%4000000.018%應付賬款38340388523.4%31636759523.1%75649392533.2%預收賬款384167812.34%415360413.03%601571362.64%其他應付款498782673.04%538758643.93%1023466464.49%流動負債62383241438.0%98307950071.7%132925668158.4%長期借款24000000010.5%負債合計62383241438.0%98307950071.7%156925668168.9%案例19：預收賬款財務分析案例19：預收賬款財務分析部分房地產(chǎn)上市公司2002年第三季度預收賬款及相關(guān)財務比率（單位：元）公司簡稱預收賬款主營業(yè)務收入凈利潤預收賬款/收入萬科A921372914235448015618707950539.13%金融街2281053344519124268509754550.48%浦東金橋3036220714301510869822091170.58%中華企業(yè)7126488799759544687387344073.02%中遠發(fā)展26372120625896642267138708101.84%陸家嘴1587972163929332406195362640170.87%金地集團5356571822227528682919140240.47%陽光股份5237450001517150002861000345.22%天鴻寶業(yè)9176661721526351215923799601.22%萊茵置業(yè)18847389299528324%八、長期借款分析長期借款工程長期借款的具體分析〔一〕長期借款工程“長期借款〞工程反映企業(yè)借入尚未歸還的長期借款的攤余本錢。該工程應根據(jù)“長期借款〞科目的期末余額填列?！捕抽L期借款的具體分析長期借款指期限在1年以上的借款。與期限在1年以內(nèi)的短期借款相比，長期借款的利息率通常較高，除了需要支付較高的利息外，借款企業(yè)還將被銀行收取其他費用，如實行周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定所收取的承諾費、要求借款企業(yè)在本銀行中保持補償余額所形成的間接費用等，這些費用都會增加長期借款的本錢。因此，必須防止出現(xiàn)長期借款用于短期用途。長期借款分析中除了要考慮其借款期限較長、借款利率較高造成負債本錢較高的因素外，利息費用的處理更是需要重點研究的方面。借款費用確實認應當符合配比原那么這一費用確認的根本原那么。短期借款用于提供企業(yè)流動資金，因此，其借款費用應當與期間收入配比；長期借款用于專項長期資產(chǎn)購建期間，其借款費用的發(fā)生與長期資產(chǎn)的形成直接相關(guān)，因此需要資本化，而在長期資產(chǎn)到達預定可使用狀態(tài)后，資本化程序終止，之后的借款費用直接計入期間費用。?企業(yè)會計準那么?規(guī)定，長期借款的利息費用應當按照權(quán)責發(fā)生制原那么的要求，按期預提計入所購建資產(chǎn)的本錢或直接計入當期財務費用。案例19：長期借款結(jié)構(gòu)分析案例19：吉林化工的資本結(jié)構(gòu)項目2000年12月31日比例2001年12月31日比例2002年6月30日比例資產(chǎn)總計17710708378100%14531951470100%14534735758100%短期借款198944000011.2%313860000021.6%346735000023.9%應付賬款5934536563.35%6540140094.50%8045020655.54%其他應付款7623445174.30%2928001312.01%3415097492.35%一年內(nèi)到期的長期負債10543913815.95%4028848682.774674209803.22%流動負債438547716524.8%462187696531.8%513995202635.4%長期借款451231744