《證券投資》課件

課前語某GEEK的成功之道關(guān)于GEEK被互聯(lián)網(wǎng)推向舞臺中央，轉(zhuǎn)變成為社會主流甚至領(lǐng)袖的GEEK們再來一位：JamesSimons從數(shù)學轉(zhuǎn)向資本市場輝煌神一般的文藝復興科技公司近況最近的轟動事件：2010年9月8日收盤：2011-2-18二、證券市場的投機（Speculation）理性投機與非理性投機

理性投機的積極作用1、平衡證券價格；2、促進證券交易的流動性；3、有利于證券市場的正常而延續(xù)地運行；4、分擔價格風險。非理性過度投機的特征從萬科權(quán)證看純粹的投機萬科權(quán)證K線圖得益于三鹿破產(chǎn)的投機。圖片為20090303收盤情況。哲言或大白話課程框架之：證券市場理論篇參考書目請見書后附錄。向大師們致敬！本章關(guān)鍵詞本章習題徐家匯3月3日上市（發(fā)行價16元/股）第二章證券及其衍生品

第一節(jié)債券例：國債010713債券的要素：面值（幣種和數(shù)量）；票面利率；計息方式付息方式（貼現(xiàn)，利隨本清，附息票）；債券期限（短期、中期、長期）；發(fā)債主體；債券價格(發(fā)行價、市場價（報價和結(jié)算價）、贖回價)或收益率（票面利率、到期收益率）。債券的分類按發(fā)行主體分：政府債券（中央或地方政府發(fā)行）地方債金融債券（金融機構(gòu)發(fā)行,目前很少）公司債券（公司企業(yè)發(fā)行）按付息方式分：零息債券和附息債券按利率計算方式分類：固定利率、累進利率或浮動利率債券按債券償還期限分類：按債券有無擔保分類:無擔保、抵押、質(zhì)押、第三者信用擔保按發(fā)行人與發(fā)行地所在區(qū)域分類（國內(nèi)債券與國際債券；外國債券和歐洲市場債券；匯率風險）20090310美國國債券利率債券

瑞普生物幾種常見的除權(quán)除息報價公式：1、紅利除息報價：其中：P為除權(quán)（息）后報價，P0為含權(quán)報價，D為股息，r1為送股率，r2為配股率。2、送紅股或資本公積金轉(zhuǎn)增除權(quán)：3、配股或增發(fā)新股除權(quán)，記P’為配股價：4、同時送配股的除權(quán)：（簡易原則：分子為原先1股的投入成本，分母為原先1股變成新股后的股數(shù)。請同學們自己推導先送后配或先配后送的除權(quán)，也可看作二次除權(quán)。）“填權(quán)”與“貼權(quán)”，如果沒有填權(quán)效應(yīng)，收益分配可能就是“數(shù)字游戲”。可轉(zhuǎn)換公司債券

(CB，P37)是在特定時間內(nèi)可以按特定條件轉(zhuǎn)換成公司普通股的一類特殊債券。持有者具備是否轉(zhuǎn)股的選擇權(quán)。可轉(zhuǎn)換公司債券的主要條款轉(zhuǎn)券實例轉(zhuǎn)券的優(yōu)勢：發(fā)行人持有人

可轉(zhuǎn)換債券實戰(zhàn)：貝恩、國美、黃光?？赊D(zhuǎn)換債券的價值構(gòu)成一、可轉(zhuǎn)換債券的債券價值：利用收入資本化法，將現(xiàn)金流量折現(xiàn)；二、可轉(zhuǎn)換債券的期權(quán)價值：因轉(zhuǎn)券持有者具有到期將債券轉(zhuǎn)換成普通股的權(quán)利，相當于一個美式看漲期權(quán)，所以含有期權(quán)價值。市場行為：轉(zhuǎn)債套利

第一例轉(zhuǎn)券：寶安轉(zhuǎn)券茂煉轉(zhuǎn)債

:天上人間原因：初始轉(zhuǎn)換價格：（含本日）P=P0*95%（含本日）P=P0*94%（含本日）P=P0*93%（含本日）

P=P0*92%

其中：P0為公司上市的新股發(fā)行價，P為轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價格。IPO的高收益是茂煉轉(zhuǎn)債買家各方追求的終極目標。中石化寧可支付近18個億的本息，也不肯低價賣股。權(quán)證

（某種權(quán)利，擁有者可選擇是否行使）分離式可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券債券與權(quán)證分離交易；如果市場信息是充分開放，若權(quán)證有價值，則債券部分的價值較低。可參考2008年“中石化轉(zhuǎn)債”一個實值權(quán)證的例子：包鋼權(quán)證（JTB1580002）專業(yè)性：專業(yè)人才、專業(yè)方法、專業(yè)軟硬件支持；規(guī)模性：單位信息成本較低，費用的優(yōu)惠，市場的導向性；間接性（雙重間接）；組合性；流動性。兩大優(yōu)勢：專業(yè)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢。第四節(jié)