國際金融學(xué)國際收支教學(xué)材料

國際金融學(xué)第一章國際收支案例：中國國際收支平衡表--2008年1-6月

（資料來源：國家外匯管理局）中國國際收支平衡表--2008年1-6月

（資料來源：國家外匯管理局）中國國際收支平衡表--2008年1-6月

（資料來源：國家外匯管理局）國際收支

本章作為國際金融學(xué)研究的第一步，主要解決開放經(jīng)濟(jì)的核算工具問題，為描述和理解開放經(jīng)濟(jì)中一國產(chǎn)出水平和國際經(jīng)濟(jì)交易變量提供分析工具。通過本章的學(xué)習(xí)，可以了解：開放經(jīng)濟(jì)下的國民經(jīng)濟(jì)核算國際收支平衡表國際收支分析1.1開放經(jīng)濟(jì)下的國民經(jīng)濟(jì)核算封閉經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式1.1.1封閉經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式國民收入的含義封閉經(jīng)濟(jì)中國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)封閉經(jīng)濟(jì)中國民收入恒等式（1）國民收入的含義

國民收入（Y）衡量的是一國所擁有的生產(chǎn)要素在一定時期內(nèi)所生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場價值的總和。一國：國土原則或國民原則一定時期：通常指一年最終產(chǎn)品市場價值（2）封閉經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)政府企業(yè)家庭要素市場產(chǎn)品市場金融市場工資,租金,利息，利潤

（NI=Y）勞動,土地,資本，企業(yè)家才能

（生產(chǎn)產(chǎn)品）消費(C)儲蓄(S)稅收(T)消費者向企業(yè)購買產(chǎn)品（C）

政府向企業(yè)購買產(chǎn)品（G）

投資者向企業(yè)購買產(chǎn)品（I）圖8-1：封閉經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)圖（3）封閉經(jīng)濟(jì)中國民收入恒等式總需求是整個國民經(jīng)濟(jì)中對商品與勞務(wù)的需求總量。在封閉經(jīng)濟(jì)中，總需求是消費需求與投資需求與政府支出的總和，即：AD＝C+I+G.總供給是國民經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)出，而總產(chǎn)出是由家庭所擁有的生產(chǎn)要素（即勞動、土地、資本和企業(yè)家才能）所生產(chǎn)的，因此總產(chǎn)出要在要素所有者之間進(jìn)行分配，所以總產(chǎn)出最終表現(xiàn)為家庭的收入（即：工資、租金、利息和利潤）。在封閉經(jīng)濟(jì)中對家庭來說，這些收入一部分被用于消費和儲蓄，一部分以稅收的形式上交政府，所以總供給在封閉經(jīng)濟(jì)中，可以表示為：AS＝C+S+T.封閉經(jīng)濟(jì)中國民收入的均衡：AD＝AS，即：I+G＝S+TI+G＝S+T，I＝S+(T－G)1.1.2開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式開放經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式（2）開放經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)政府企業(yè)家庭要素市場產(chǎn)品市場金融市場工資,租金,利息，利潤

（NI=Y）勞動,土地,資本，企業(yè)家才能

（生產(chǎn)產(chǎn)品）消費（C）儲蓄（S）稅收（T）

消費者向企業(yè)購買產(chǎn)品(C)

政府向企業(yè)購買產(chǎn)品（G）

投資者向企業(yè)購買產(chǎn)品（I）國際市場進(jìn)口（M）

國外市場向企業(yè)購買產(chǎn)品(X)圖8-2:開放經(jīng)濟(jì)中的國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)圖（2）開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式開放經(jīng)濟(jì)中的總需求：AD=C+I+G+X開放經(jīng)濟(jì)中的總供給：AS＝C+S+T+M開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入均衡：

AS＝AD

I+G+X=S+T+M

I+(X-M)=S+(T-G)

I+CA=S+(T-G)

（其中CA＝X－M，即為國際收支平衡表中的經(jīng)常帳戶余額。）1.2國際收支平衡表國際收支的概念國際收支平衡表的定義與編制原則國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)與分類1.2.1國際收支的概念

國際收支是指一國居民與其他國居民之間在一定時期內(nèi)（通常為一年）進(jìn)行的各種經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。（1）居民與非居民的界定居民（residents）是一個經(jīng)濟(jì)概念，是在一國國內(nèi)永久或長期居住并受其法律管轄和保護(hù)的自然人和法人。判斷一國居民的標(biāo)準(zhǔn)不是國籍，而是居住地和居住時間，即在本國居住時間超過一年的自然人和法人，不論其國籍如何，均屬本國居民；相反，凡在本國居住不足一年的自然人和法人，不論其是否擁有本國國籍，則一律為本國的非居民。（2）經(jīng)濟(jì)交易

經(jīng)濟(jì)交易是指經(jīng)濟(jì)價值從一個經(jīng)濟(jì)實體向另一個經(jīng)濟(jì)實體轉(zhuǎn)移，根據(jù)轉(zhuǎn)移的內(nèi)容和方向，經(jīng)濟(jì)交易可以五類：金融資產(chǎn)與商品、勞務(wù)之間的交換商品、勞務(wù)之間的交換，即物物交換金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換商品和勞務(wù)無償?shù)?、單向的轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)無償、單向的轉(zhuǎn)移1.2.2國際收支平衡表的含義與

編制原則

國際收支平衡表（balanceofpaymentstatement）是根據(jù)復(fù)式記帳法編制的將一國在一定時期內(nèi)所發(fā)生的國際收支項目進(jìn)行分類統(tǒng)計的一覽表。復(fù)式記帳法

（double-entryaccounting）

國際收支平衡表采用“有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式記帳原則進(jìn)行編制，每一項交易都要在相應(yīng)的貸方科目和借方科目上進(jìn)行登記，因此國際收支平衡表的借方和貸方之和為0。

1.貸方(credit)登記:(A)本國從國外收到付款的交易項目（如貨物出口）；(B)引起資本流入的交易項目（如外國居民購買本國國債）;(C)引起外匯供給的交易項目（本國政府削減外匯儲備）

2.借方(debit)登記：(A)本國向國外付款的交易項目；(B)引起資本流出的交易項目；(C)引起外匯需求的交易項目。國際收支平衡表的編制原則兩個經(jīng)驗法則：第一，凡是引起本國從外國獲得外匯收入的交易記入貸方，凡是引起本國對國外有外匯支出的交易記入借方；第二，凡是引起本國外匯供給的交易記入貸方（本國政府削減外匯儲備），凡是引起本國外匯需求的交易記入借方。（1）記入貸方的項目商品出口（導(dǎo)致從外國收到付款）本國居民為外國人提供服務(wù)（導(dǎo)致從外國收到付款）國外捐贈和外國政府援助（導(dǎo)致從外國收到付款）外國居民購買本國資產(chǎn)（導(dǎo)致資本流入）本國居民對外國居民發(fā)生的債務(wù)（導(dǎo)致資本流入）官方儲備的減少（引起外匯供給）（2）記入借方的項目商品進(jìn)口（外匯流出）外國居民為本國居民提供服務(wù)（付款到國外）本國居民對外國捐贈和本國政府對外援助（付款到國外）本國居民購買外國資產(chǎn)（資本流出）本國居民對外國居民發(fā)生的債權(quán)（引起資本流出）官方儲備的增加（引起外匯需求）1.2.3國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)與項目分類經(jīng)常帳戶(currentaccount)貨物和服務(wù)收入：職工報酬和投資收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移：包括所有非資本轉(zhuǎn)移項目資本和金融帳戶（簡稱資本帳戶，capitalaccount）資本帳戶：資本轉(zhuǎn)移（1.固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；2.與固定資產(chǎn)收買和放棄相關(guān)的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；3.債權(quán)人不索取任何報酬而取消的債務(wù)。）；非生產(chǎn)資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)的收買或放棄（如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等）金融帳戶：直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)統(tǒng)計誤差(statisticaldiscrepancy)表1.1國際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)格式簡表貸方（＋）借方（－）一、經(jīng)常帳戶（從國外收到付款）（向國外付款）1.貨物2.服務(wù)3.收入4.轉(zhuǎn)移支付二、資本和金融帳戶（資本流入）（資本流出）1.資本帳戶

（1）資本轉(zhuǎn)移

（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄2.金融帳戶

（1）直接投資

（2）證券投資

（3）其他投資

3.儲備資產(chǎn)變動（儲備資產(chǎn)減少）（儲備資產(chǎn)增加）

（1）貨幣黃金（2）特別提款權(quán)（3）在國際基金組織的儲備頭寸（4）外匯（3）其他債權(quán)三、誤差與遺漏帳戶一.經(jīng)常帳戶

3.經(jīng)常轉(zhuǎn)移

1.貨物和服務(wù)

（1）各級政府

（1）貨物

（2）其他部門

一般商品二、資本和金融帳戶

用于加工的貨物

1.資本帳戶

貨物修理

（1）資本轉(zhuǎn)移

各種運輸工具在港口購買的貨物

（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄

非貨幣黃金

2.金融帳戶

（2）服務(wù)

（1）直接投資

運輸

國外

旅游

在報告經(jīng)濟(jì)體內(nèi)

通訊服務(wù)

（2）證券投資

建筑服務(wù)

資產(chǎn)

保險服務(wù)

負(fù)債

金融服務(wù)

（3）其他投資

計算機(jī)和信息服務(wù)

資產(chǎn)

專有權(quán)利使用費和特許費

負(fù)債

其他商業(yè)服務(wù)

（4）儲備資產(chǎn)

個人、文化和娛樂服務(wù)

貨幣黃金

別處未提及到的政府服務(wù)

特別提款權(quán)

2.收入

在基金組織的儲備頭寸

（1）職工報酬

外匯

（2）投資收入

其他債權(quán)

直接投資收入三、統(tǒng)計誤差：錯誤及遺漏

證券投資收入、其他投資收入表1.2:國際收支平衡表中的項目的詳細(xì)分類1.3國際收支分析經(jīng)常帳戶差額資本與金融帳戶差額綜合差額1.3.1經(jīng)常帳戶差額（CA）CA：指貨物、服務(wù)、收入和所有經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目的出口與進(jìn)口之間的差額，CA>0時，即為經(jīng)常帳戶盈余，CA<0時，即為經(jīng)常帳戶赤字。CA＝(S-I)+(T-G)：當(dāng)經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字時，可以減少政府支出、增加政府稅收、減少私人投資、增加私人儲蓄等措施來實現(xiàn)經(jīng)常帳戶的平衡。令S＝SP;T-G＝SG,則CA=(SP+SG)-I1.3.2資本與金融帳戶差額（KFA）KFA：指資本與金融帳戶下，資本流入與資本流出的差額。KFA>0時，即為資本凈流入，KFA<0時，即為資本凈流出。根據(jù)復(fù)式記帳法的原理，國際收支平衡表中的所有國際交易的總和應(yīng)等于0，假設(shè)不存在統(tǒng)計錯誤和遺漏，則：

KFA＋CA＝0，即：KFA＝－CA1.3.3綜合差額綜合差額=（CA＋KFA）-資產(chǎn)儲備變動額綜合差額就是通常意義上國際收支差額當(dāng)綜合差額<0時，則國際收支出現(xiàn)赤字,當(dāng)綜合差額>0時，國際收支出現(xiàn)盈余。綜合差額＝0時，國際收支實現(xiàn)平衡，此時：

CA＋KFA-資產(chǎn)儲備變動額＝0，或：

CA＋KFA＝資產(chǎn)儲備變動額上式反映了國際收支帳戶的基本關(guān)系例題1.1假定2007年，中國與其他國家發(fā)生以下經(jīng)濟(jì)來往，作出幾筆經(jīng)濟(jì)往來的會計分錄，計算這些交易形成的貿(mào)易差額，經(jīng)常項目差額，資本和金融帳戶差額和綜合帳戶差額：（1）某民營企業(yè)家使用海外存款，買入100萬美元的美國國債借：證券投資資產(chǎn)——美國國債100

貸：其他投資資產(chǎn)——銀行存款100（2）國內(nèi)大型紡織企業(yè)在美國發(fā)行300萬美元長期債券，為技術(shù)改造項目融資。借：其他投資資產(chǎn)——銀行存款300

貸：證券投資負(fù)債——公司債券300（3）某大型企業(yè)向英國某公司購買價值400萬美元的設(shè)備，其中350萬使用現(xiàn)金交易，50萬美元向英國某銀行申請短期貸款。借：商品進(jìn)口400

貸：其他投資資產(chǎn)——銀行存款350

其他投資負(fù)債——銀行存款50（4）某外商投資企業(yè)進(jìn)口價值200萬美元的芯片用于手機(jī)制造，完工后產(chǎn)品出口到中東，獲得收入500萬美元。借：商品進(jìn)口200

貸：其他投資資產(chǎn)——銀行存款200借：其他投資資產(chǎn)——銀行存款500

貸：商品出口500（5）某外商投資企業(yè)將50萬美元利潤匯回國內(nèi)。借：收入——股本收入50

貸：其他投資資產(chǎn)——銀行存款50（6）某非洲國家發(fā)生自然災(zāi)害，中國政府向該國提供50萬美元無償援助和200萬美元的無息貸款。借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移50

其他投資資產(chǎn)——政府貸款200貸：儲備資產(chǎn)250（7）中國居民組成旅游團(tuán)去東南亞旅游，在東南亞發(fā)生消費30萬美元。借：服務(wù)——旅游30

貸：其他投資資產(chǎn)——銀行存款30（注意：涉及現(xiàn)金收付，采用銀行存款結(jié)算）

借方（－） 貸方（＋）差額一、經(jīng)常帳戶 （向國外付款）（從國外收到付款）

1.貨物 400（3）+200（4）500（4）-1002.服務(wù) 30（7）-303.收入 50（5）-504.轉(zhuǎn)移支付 50（6）-50

經(jīng)常帳戶合計730500-230二、資本和金融帳戶（資本流出）（資本流入）差額

1.資本帳戶 （1）資本轉(zhuǎn)移 （2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄

2.金融帳戶 （1）直接投資 （2）證券投資 100（1） 300（2）200

（3）其他投資300（2）+500（4）100（1）+350（3）-220+200（6）+50（3）+200（4）

+50（4）+30（7）

3.儲備資產(chǎn)變動 （儲備資產(chǎn)增加）（儲備資產(chǎn)減少）（1）貨幣黃金（2）特別提款權(quán)（3）在國際基金組織的儲備頭寸（4）外匯250（6）250

（3）其他債權(quán) 資本和金融帳戶合計11001330230

總計183018300

例題總結(jié)：貿(mào)易逆差=400+200-500=100萬經(jīng)常項目逆差=100+30+50+50=230萬資本和金融帳戶逆差（不含儲備資產(chǎn)）=220-200=20萬資本和金融帳戶順差（含儲備資產(chǎn)）=250-20=230萬綜合帳戶逆差=經(jīng)常項目逆差+資本和金融帳戶逆差（不含儲備資產(chǎn)）=230+20=250萬綜合帳戶逆差=經(jīng)常項目逆差+資本和金融帳戶逆差（含儲備資產(chǎn)）=01.4國際收支失衡及其調(diào)節(jié)

在國際收支平衡表里，國際收支最后總是平衡的，這種平衡是會計意義上的平衡。但在實際當(dāng)中，國際收支經(jīng)常存在不平衡，即出現(xiàn)不同程度的順差或逆差，這就是國際收支失衡（disequilibrium）的含義。為了深入了解國際收支失衡的含義，我們引入兩個概念：1、自主性交易(autonomoustransaction),亦稱事前交易（ex-antetransaction）.2、調(diào)節(jié)性交易，也稱補(bǔ)償性交易（accommodatingorcompensatorytransaction）或事后交易（ex-posttransaction）.1.4.1國際收支失衡的主要原因（1）季節(jié)性和偶然性的失衡由于生產(chǎn)、消費有季節(jié)性變化，一個國家的進(jìn)出口也會隨之而變化。季節(jié)性變化對進(jìn)出口的影響并不一樣，因而造成季節(jié)性的國際收支失衡。例如，在那些以農(nóng)產(chǎn)品為主要出口商品的發(fā)展中國家，國際收支失衡就常常表現(xiàn)為季節(jié)性失衡。因為這些國家的農(nóng)業(yè)部門要根據(jù)季節(jié)的需要來進(jìn)口化1.4.1國際收支失衡的主要原因肥、機(jī)械設(shè)備和燃料等，或在收獲之前，這些國家必須進(jìn)口食物以滿足消費的需要，其貿(mào)易的季節(jié)性變化十分明顯。無規(guī)律的短期災(zāi)變也會引起國際收支的失衡，這被稱為偶然性失衡。例如洪水、地震這樣的自然災(zāi)害造成谷物歉收而減少了谷物出口。這種偶然性失衡對國際收支的影響是一次性的，且引起的失衡是暫時性的。(二)周期性失衡市場經(jīng)濟(jì)國家，由于受商業(yè)周期的影響，周而復(fù)始地出現(xiàn)繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個階段，在周期的不同階段，無論是價格水平的變化，還是生產(chǎn)和就業(yè)的變化，或兩者的共同變化，對國際收支狀況都會產(chǎn)生不同的影響。這種因景氣循環(huán)使經(jīng)濟(jì)條件變動而發(fā)生的盈余和赤字交互出現(xiàn)的國際收支失衡，稱為周期性失衡。(三)貨幣性失衡一國貨幣價值變動(通貨膨脹或通貨緊縮)引起國內(nèi)物價水平變化，從而該國一般物價水平與其他國家比較相對地發(fā)生變動，由此引起的國際收支失衡，稱為貨幣性失衡。當(dāng)一國的生產(chǎn)成本與一般物價水平普遍上升，使其相對高于其他國家，則該國的出口會受到抑制，而進(jìn)口則受到鼓勵，其經(jīng)常項目收支便會惡化，造成國際收支赤字。反之則會發(fā)生與上述情況相反的結(jié)果，即國際收支盈余(四)結(jié)構(gòu)性失衡當(dāng)國際分工格局或國際需求結(jié)構(gòu)等國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時，一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及相應(yīng)的生產(chǎn)要素配置不能完全適應(yīng)這種變化，從而發(fā)生的國際收支失衡，稱為結(jié)構(gòu)性失衡。世界各國由于自然資源和其他生產(chǎn)要素稟賦的差異而形成了一定的國際分工格局。這種國際分工格局隨要素稟賦和其他條件的變化將會發(fā)生變化，任何國家都不能永遠(yuǎn)保持既定的比較利益。如果一個國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能隨國際分工格局的變化而得到及時調(diào)整，便會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡。此外，從需求角度看，消費者偏好的改變、天然原料的合成材料的發(fā)明、出口市場收入的變化、產(chǎn)品來源及價格變化等都會使國際需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)如不能很好地適應(yīng)這種變化而得到及時調(diào)整，也會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡。(五)不穩(wěn)定的投機(jī)和資本外逃造成的失衡在短期資本流動中，不穩(wěn)定投機(jī)與資本外逃是造成國際收支失衡的另一個原因，它們還會激化業(yè)已存在的失衡。投機(jī)性資本流動是指利用利率差別和預(yù)期的匯率變動來牟利的資本流動。投機(jī)可能是穩(wěn)定的，也可能是不穩(wěn)定的。穩(wěn)定性投機(jī)與市場力量相反，當(dāng)某種貨幣的需求下降，投機(jī)者就買進(jìn)該貨幣，從而有助于穩(wěn)定匯率。而不穩(wěn)定的投機(jī)會使匯率累進(jìn)惡化，投機(jī)造成貶值，貶值又進(jìn)一步刺激投機(jī)，從而使外匯市場變得更加混亂。資本外逃與投機(jī)不同，它不是追求獲利，而是害怕?lián)p失。當(dāng)一個國家面臨貨幣貶值、外匯管制、政治動蕩或戰(zhàn)爭威脅時，在這個國家擁有資產(chǎn)的居民與非居民就要把其資金轉(zhuǎn)移到他們認(rèn)為穩(wěn)定的國家，造成該國資本的大量外流。不穩(wěn)定投資和資本外逃具有突發(fā)性、規(guī)模大的特點，在國際資本流動迅速的今天，往往成為一國國際收支失衡的重要原因。1．4．2國際收支持續(xù)失衡對