第一章-證券投資工具知識(shí)分享

第二章證券投資工具第一節(jié)股票第二節(jié)債券第三節(jié)證券投資基金第四節(jié)金融衍生工具第一節(jié)股票一、股票的概念二、股票的特征三、股票的種類四、我國現(xiàn)行的股票類型

五、與股票相關(guān)的部分概念六、我國股票市場的發(fā)展返回一、股票的概念股份有狹義和廣義之分狹義的股份，僅指股份制公司企業(yè)均分其資本的基本計(jì)量單位。廣義的股份，則包括三層含義：一是股份制公司企業(yè)一定量的資本額的代表；二是股東的出資份額及其股東權(quán)的體現(xiàn)；三是計(jì)算股份制企業(yè)資本的最小單位。股份的表現(xiàn)形式是股份證書。股份制是利用股份公司的形式，通過發(fā)行股票籌集資本，調(diào)節(jié)社會(huì)資源配置的一種企業(yè)組織和經(jīng)營管理制度。股份制就是以股份公司為核心，以股份發(fā)行為基礎(chǔ)，以股票交易為依托。股票的定義股票股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。股票有三個(gè)基本要素：

發(fā)行主體、股份、持有人。

我國《公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。目前，我國公開發(fā)行的股票均在證券交易所中交易。股票的性質(zhì)1、股票是一種有價(jià)證券。2、股票是要式證券。3、股票是一種資本證券。4、股票是一種綜合權(quán)利。

返回二、股票的特征收益性流動(dòng)性參與性返回風(fēng)險(xiǎn)性永久性三、股票的種類（一）普通股票和優(yōu)先股票（二）記名股票和不記名股票（三）面額股票和無面額股票返回（一）普通股票和優(yōu)先股票普通股票

普通股票是指每一股份對(duì)公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，即對(duì)股東享有的平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨股份有限公司利潤的大小而分取相應(yīng)股息的股票。

普通股票的基本特征

①普通股票是最基本最重要的股票。②普通股票是標(biāo)準(zhǔn)股票。③普通股票是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票。普通股票的權(quán)益

①分享公司剩余利潤權(quán)②剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)③投票表決權(quán)④優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

優(yōu)先股票

優(yōu)先股是指由股份有限公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。

優(yōu)先股票的特征

①股息率固定。②股息分派優(yōu)先。③剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。④一般無表決權(quán)。⑤股票可由公司贖回。

返回（二）記名股票和不記名股票

記名股票票面上載有股東姓名，并將股東姓名記載于公司的股東名冊(cè)上的股票。

記名股票的特點(diǎn)：（1）股東權(quán)利歸屬于記名股東。（2）可以一次或分次繳納出資。（3）轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制。（4）便于掛失，相對(duì)安全。不記名股票票面上無需記載股東姓名或名稱的股票。

不記名股票的特點(diǎn)：（1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人。（2）認(rèn)購股票時(shí)要求一次繳納出資。（3）轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡便。（4）安全性較差。

目前，美國、英國、日本等國的股份公司所發(fā)行的股票多為記名股票；

德國、法國等一些國家發(fā)行的股票則多為不記名股票。

我國《公司法》規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。對(duì)社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為不記名股票。

返回（三）有面額股票和無面額股票

有面額股票有票面金額的股票。

我國上市的都是有面額股票。我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。有面額股票的特點(diǎn)：（1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。（2）為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。

無面額股票的特點(diǎn)：（1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活。（2）便于股票分割。

無面額股票股票票面上不記載金額的股票。返回按投資主體不同分類，我國股票可分為：

國有股法人股公眾股外資股

四、我國現(xiàn)行的股票類型

國有股投資資金來自國家，不可轉(zhuǎn)讓。法人股投資資金來自企事業(yè)單位，必須經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)后才可以轉(zhuǎn)讓。公眾股投資資金來自個(gè)人，可以自由上市流通。

外資股外資股是指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。外資股按上市地域可以分為境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股。境內(nèi)上市外資股——B股

在中國內(nèi)地上市，專供境外投資者在境內(nèi)以外幣買賣的普通股票。境外上市外資股

境外上市外資股是指股份有限公司向境外投資者募集并在境外上市的股份。

H股我國境內(nèi)注冊(cè)的公司在香港發(fā)行并在香港聯(lián)合交易所上市的普通股票。N股我國股份公司在美國紐約證券交易所發(fā)行上市流通的普通股票。返回S股我國股份公司在新加坡發(fā)行并在新加坡上市的股票。

五、與股票相關(guān)的部分概念

（一）股利政策（二）股息、紅利的含義（三）股息、紅利的形式（四）4個(gè)重要日期

（五）股票的分割與合并（六）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購（七）股票T+1，資金T+0交易制度（八）漲跌停板介紹返回（一）股利政策股利政策是指股份公司對(duì)公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度和政策。

返回（二）股息、紅利的含義股息股息是股份有限公司定期按照股票份額的一定比例支付給股東的收益。

一般來說，優(yōu)先股按照固定的股息率優(yōu)先取得股息，普通股的股息不固定。

紅利股份有限公司按規(guī)定分配股息之后，將剩余的利潤再分配給股東的部分。一般來說，普通股的股東可以享受紅利收益，而優(yōu)先股股東則不享受紅利。

返回（三）股息、紅利的形式現(xiàn)金股利

它是股份有限公司以貨幣形式支付給股東的股息、紅利。股票股利

它是股份有限公司以股票的形式支付給股東的股息、紅利。

返回（四）4個(gè)重要日期1、股利宣布日公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。2、股權(quán)登記日統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。3、除息除權(quán)日通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日，本日之后（含本日）買入的股票不再享有本期股利。4、派發(fā)日股利正式發(fā)放給股東的日期。

返回（五）股票分割與合并

股票分割又稱拆股、拆細(xì)，是將1股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股票合并為1股。

返回（六）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購

1、增發(fā)增發(fā)是指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。2、配股配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)。3、轉(zhuǎn)增股本轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實(shí)收資本。4、股份回購股份回購是指上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票。

返回（七）股票T+1，資金T+0交易制度

股票T+1交易制度：當(dāng)日買進(jìn)的股票，要到下一個(gè)交易日才能賣出。

資金T+0交易制度：當(dāng)日回籠的資金馬上可以使用。

返回（八）漲跌停板介紹

我國現(xiàn)行的漲跌停板制度規(guī)定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金類證券在一個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日收市價(jià)格的漲跌幅度不得超過10%，其中ST股票和*ST股票價(jià)格漲跌幅比例都為不得超過5%，超過漲跌限價(jià)的委托為無效委托。

返回六、我國股票市場的發(fā)展（一）我國股票市場的復(fù)興和起步(1980—1991年)（二）我國股票市場的擴(kuò)容和成長(1992—1999年)（三）我國股票市場的規(guī)范和發(fā)展(2000年至今)（一）我國股票市場的復(fù)興和起步(1980—1991年)

1984年11月，經(jīng)中國人民銀行上海分行批準(zhǔn)，飛樂音響股份有限公司成立，并面向社會(huì)公眾發(fā)行不償還股票。1987年9月，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，深圳特區(qū)證券公司成立，開始出現(xiàn)股票柜臺(tái)交易點(diǎn)。1990年9月28日，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，我國證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)成立。12月19日，上海證券交易所正式開業(yè)，成為改革開放后的我國第一家證券交易所。1991年4月11日，深圳證券交易所獲中國人民銀行正式批準(zhǔn)成立。上海、深圳兩個(gè)證券交易所的成立是我國證券市場邁向現(xiàn)代化最為關(guān)鍵的一步。（二）我國股票市場的擴(kuò)容和成長(1992—1999年)1992年初，鄧小平南巡講話從思想上排除了我國股票市場發(fā)展的障礙。股票市場的功能得到越來越多人的認(rèn)同，大量國企紛紛改制上市，上市公司數(shù)量迅速增加。到1999年底，兩市境內(nèi)上市公司已達(dá)到949家。兩市上市公司的股票總市值達(dá)26471.17億元，占我國GDP的32.4%，流通市值為8213.97億元，占GDP的9.97%。這些數(shù)據(jù)均表明股票市場在國民經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提升，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的影響力、輻射力、推動(dòng)力在不斷加大。（三）我國股票市場的規(guī)范和發(fā)展(2000年至今)2000年之后的我國股市進(jìn)入了深入發(fā)展，制度不斷完善、規(guī)范的時(shí)期，主要包括：1、推行B股市場發(fā)展2、改革股票發(fā)行制度3、建立和完善退市制度4、獨(dú)立董事的推出5、新股發(fā)行方式的變革6、創(chuàng)業(yè)板的籌備和啟動(dòng)7、股權(quán)分置問題的解決返回第二節(jié)債券一、債券概述二、債券的特征三、債券的分類四、國際債券五、我國的債券市場返回一、債券概述

債券債券發(fā)行人依照法定程序發(fā)行的約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。

債券有四個(gè)方面的含義：1、發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體；2、投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體；3、發(fā)行人需要在一定時(shí)期還本付息；4、反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券的構(gòu)成要素1、債券的面值2、債券的票面利率3、債券的償還期限4、債券發(fā)行者的名稱返回票面利率=年利息/票面價(jià)值債券票面利率的影響因素：（1）借貸資金市場利率水平。（+）（2）籌資者的資信。（－）（3）債券期限的長短。（－）返回債券的償還期限是指債券從發(fā)行之日起到償清本息之日止的時(shí)間。發(fā)行人在確定債券期限時(shí)要考慮的影響因素：（1）資金使用方向。（2）市場利率的變化。（3）債券的變現(xiàn)能力。返回二、債券的特征

債券的基本特征償還性流動(dòng)性安全性收益性1、相同點(diǎn)（1）兩者都是有價(jià)證券。（2）兩者都是籌措資金的手段。（3）兩者的收益率相互影響。

債券和股票的比較返回2、區(qū)別點(diǎn)比較項(xiàng)目股票債券權(quán)利不同所有權(quán)憑證債權(quán)憑證目的不同股份公司創(chuàng)辦企業(yè)和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本公司追加資金的需要，它屬于公司的負(fù)債期限不同無期投資有期投資收益不同股票的股息紅利不固定可獲固定的利息風(fēng)險(xiǎn)不同風(fēng)險(xiǎn)較大風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小三、債券的分類

1、根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可分為政府債券、金融債券和公司債券。2、根據(jù)償還期限的不同，債券可分為短期債券、中期債券和長期債券。3、按利息的計(jì)算方式不同，債券可以分為零息債券、附息債券、息票累積債券。4、按債券利率在償還期內(nèi)是否變化，可將債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。5、按債券票面形態(tài)不同，債券可分為實(shí)物債券、憑證式債券和記賬式債券。

返回政府債券是政府按照信用原則籌集資金的一種債務(wù)債權(quán)憑證。按政府債券的發(fā)行主體不同，政府債券可分為中央政府債券（國債）和地方政府債券。從1995年起實(shí)施的《中華人民共和國預(yù)算法》規(guī)定，地方政府不得發(fā)行地方政府債券（除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外），因此我國目前的政府債券僅限于中央政府債券，即國債。

政府債券的概念（1）安全性高

（2）流通性強(qiáng)（3）收益穩(wěn)定（4）優(yōu)惠稅收待遇政府債券的特征

金融債券是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。嚴(yán)格意義上來說，金融債券也屬于公司債券的一種。金融債券的概念我國金融債券的主要品種有：（1）中央銀行票據(jù)；（2）政策性金融債券；（3）商業(yè)銀行債券（①金融債券；②商業(yè)銀行次級(jí)債券；③混合資本債券）；（4）證券公司債券；（5）保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)；（6）財(cái)務(wù)公司債券。

金融債券是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。公司債券的特征：（1）契約性；（2）優(yōu)先性；（3）風(fēng)險(xiǎn)性。

公司債券的概念公司債券的類型：（1）信用公司債券；（2）不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券；（3）保證公司債券；（4）收益公司債券；（5）可轉(zhuǎn)換公司債券；（6）附認(rèn)股權(quán)證的公司債券。

返回償還期限在1年以下的債券。短期債券中期債券償還期限在1年以上、10年以下的債券。長期債券償還期限在10年或10年以上的債券。返回債券合約未規(guī)定利息支付的債券

。零息債券附息債券在債券券面上附有息票，按照債券票面載明的率及支付方式支付利息的債券。息票累積債券規(guī)定了票面利率，債券持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息的債券。返回發(fā)行時(shí)規(guī)定了收益利息率的債券

。固定利率債券浮動(dòng)利率債券發(fā)行時(shí)規(guī)定了收益利息率的債券。返回一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。如：無記名國債。實(shí)物債券憑證式債券一種債權(quán)人認(rèn)購債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人指定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。如：憑證式國債。記賬式債券沒有實(shí)物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、交易及兌付的全過程。如：記賬式債券。返回四、國際債券國際債券（Internationalbond）是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際性組織為籌措中長期資金而在國外金融市場上發(fā)行的以外國貨幣為面值的債券。國際債券一般會(huì)涉及到三個(gè)國家，一是債券發(fā)行國，二是標(biāo)明債券面值的貨幣所屬的國家，三是債券發(fā)行市場所在的國家。

1、資金來源比較廣泛2、期限長、數(shù)額大3、資金的安全性較高國際債券的特點(diǎn)按發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點(diǎn)的不同，分為外國債券和歐洲債券。

國際債券的分類1、外國債券外國債券（Foreignbond）是指在發(fā)行者所在國家以外的國家發(fā)行的，以發(fā)行地所在國的貨幣為面值的債券。特點(diǎn)：債券發(fā)行人屬于一個(gè)國家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一個(gè)國家。

在美國發(fā)行的外國債券被稱為揚(yáng)基債券。在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券。國外多邊金融機(jī)構(gòu)在我國發(fā)行的人民幣債券稱為熊貓債券。2、歐洲債券歐洲債券（Euro-bond）是指在別國發(fā)行的以第三國貨幣為計(jì)量單位的債券。特點(diǎn)：

歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分別屬于三個(gè)不同的國家。返回五、我國的債券市場（一）我國債券市場的發(fā)展我國現(xiàn)代意義上的債券市場是從1981年國家恢復(fù)發(fā)行國債開始起步，歷經(jīng)20多年的發(fā)展，經(jīng)歷了實(shí)物券柜臺(tái)市場為代表的不成熟的場外債券市場為主導(dǎo)、上海證券交易所為代表的場內(nèi)債券市場為主導(dǎo)、銀行間債券市場為代表的成熟場外債券市場為主導(dǎo)的三個(gè)階段的發(fā)展過程。

（二）我國債券市場的現(xiàn)狀

我國債券市場發(fā)展十分迅速，已形成了銀行間債券市場、交易所債券市場、債券柜臺(tái)交易市場三大交易市場；交易品種包括國債、金融債、公司債和可轉(zhuǎn)債。債券市場的發(fā)展對(duì)支持國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、推進(jìn)利率市場化、完善資本市場功能起到了積極的作用。1、市場規(guī)模迅速擴(kuò)大，一級(jí)市場和二級(jí)市場均取得了長足的發(fā)展。2、債券品種與期限結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多樣化。3、債券市場的監(jiān)管和法制建設(shè)逐步完善。第三節(jié)證券投資基金

一、證券投資基金概述二、證券投資基金的特征三、證券投資基金的類型

返回一、證券投資基金概述證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。即：通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具的投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。證券投資基金涉及三方當(dāng)事人：基金投資人基金管理人基金托管人

（1）基金投資人：持有基金單位或基金股份的自然人和法人。（2）基金管理人：也稱基金委托人，是基金資產(chǎn)的募集者和基金的管理者，負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。在我國，基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。（3）基金托管人：通常是有實(shí)力的商業(yè)銀行或信托投資公司。負(fù)責(zé)對(duì)基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)。在我國，基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任?；鹜顿Y者和基金管理人的關(guān)系實(shí)質(zhì)上是所有人與經(jīng)營者之間的關(guān)系；基金管理人和基金托管人的關(guān)系實(shí)質(zhì)上是經(jīng)營與監(jiān)管的關(guān)系?；鹜顿Y者和基金托管人的關(guān)系是委托與受托的關(guān)系。

返回二、證券投資基金的特征集合投資分散風(fēng)險(xiǎn)專家管理基金的基本特征投資基金與股票、債券的區(qū)別

區(qū)別股票債券投資基金反映的關(guān)系不同所有權(quán)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系信托關(guān)系所籌資金的投向不同主要投向?qū)崢I(yè)主要投向?qū)崢I(yè)主要投向有價(jià)證券風(fēng)險(xiǎn)水平不同較大較小介于二者之間返回三、證券投資基金的類型（一）按組織形式分類：契約型基金和公司型基金

（二）按規(guī)模是否固定分類：開放式基金和封閉式基金

（三）按基金的投資對(duì)象分類：債券基金、股票基金、貨幣市場基金、衍生證券投資基金（四）按基金的風(fēng)險(xiǎn)與收益分類：成長型基金、收入型基金和平衡型基金

返回契約型基金

又稱單位信托基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為基金的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。

返回我國頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》所規(guī)定的基金是契約型基金。

公司型基金

按照公司法以股份公司的形式組建基金公司，以發(fā)行股票的方式籌集資金，并委托特定的基金管理人對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行投資的基金形式。美國的基金以公司型基金為主體。

契約型基金和公司型基金的區(qū)別

返回區(qū)別契約型基金公司型基金資金的性質(zhì)不同信托資產(chǎn)公司法人的資本法律依據(jù)不同信托法公司法投資者的地位不同成為受益人成為基金公司的股東基金的運(yùn)營依據(jù)不同根據(jù)基金契約依據(jù)基金公司章程開放式基金

基金設(shè)立時(shí)，其基金的規(guī)模不固定，投資者可隨時(shí)認(rèn)購基金單位，也可隨時(shí)向基金公司或銀行等中介機(jī)構(gòu)提出贖回基金單位的一種基金。

返回封閉式基金

封閉式基金是指在設(shè)立基金時(shí)，規(guī)定基金的封閉期限及固定基金發(fā)行規(guī)模，在封閉期限內(nèi)投資者不能向基金管理公司提出贖回，基金的受益單位只能在證券交易所或其他交易場所轉(zhuǎn)讓。

決定基金期限長短的因素主要有兩個(gè)：一是基金本身投資期限的長短。二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。開放式基金與封閉式基金的主要區(qū)別返回序號(hào)主要區(qū)別封閉式基金開放式基金1期限不同有固定的封閉期沒有固定期限2發(fā)行規(guī)模限制不同基金規(guī)模是固定的沒有發(fā)行規(guī)模限制3基金份額交易方式不同封閉式基金的基金份額在封閉期限內(nèi)不能贖回，只能在證券交易場所轉(zhuǎn)讓可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間后，隨時(shí)向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出申購或贖回申請(qǐng)4基金份額的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同封閉式基金的買賣價(jià)格受市場供求關(guān)系的影響開放式基金的交易價(jià)格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小5基金份額資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同每周或更長時(shí)間公布一次在每個(gè)交易日連續(xù)公布6交易費(fèi)用不同在基金價(jià)格之外要支付手續(xù)費(fèi)要支付申購費(fèi)和贖回費(fèi)7投資策略不同可進(jìn)行長期投資在投資組合上需保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融工具它以追求資本的長期增值為投資目的。成長型基金收入型基金以獲取當(dāng)期的最大收入為投資目的。平衡型基金既追求當(dāng)期收入又追求資本的長期增值。返回第四節(jié)金融衍生工具

返回一、證券現(xiàn)貨交易

二、信用交易

三、證券期貨交易四、證券期權(quán)交易

一、證券現(xiàn)貨交易證券現(xiàn)貨交易指證券買賣成交后，按成交價(jià)格及時(shí)進(jìn)行證券交割和資金清算的交易方式?，F(xiàn)貨交易雙方，分別為持券待售者和持幣待購者。這是證券交易所采用的最基本、最常用的交易方式。在我國，《證券法》規(guī)定證券交易均以現(xiàn)貨交易的方式進(jìn)行。返回二、信用交易（一）概念

信用交易也稱保證金交易或墊頭交易，指證券商將自有資金或銀行貸款及證券墊付給投資者買賣證券的一種交易方式。（二）種類

信用交易分為兩種形式，即保證金買空（融資）和保證金賣空（融券）。1、保證金買空是指投資者預(yù)計(jì)證券行市將上漲并準(zhǔn)備在現(xiàn)在價(jià)格較低時(shí)買進(jìn)一定數(shù)量證券，但因資金不足，可通過向證券經(jīng)紀(jì)商交付一定比率保證金而取得經(jīng)紀(jì)商貸款并委托經(jīng)紀(jì)商代理買入這種證券。2、保證金賣空是指投資者如果預(yù)計(jì)證券行市下跌，準(zhǔn)備做某一證券的賣出投機(jī)，但由于手中沒有該種證券，可通過向經(jīng)紀(jì)人交付一定比率保證金后從經(jīng)紀(jì)人處借入一定數(shù)量證券并委托經(jīng)紀(jì)人賣出。返回三、證券期貨交易（一）概念證券期貨交易是指證券交易雙方在簽訂的證券期貨合約中約定，在該契約規(guī)定的日期以約定的價(jià)格進(jìn)行清算交割的證券交易方式。它通常在證券交易所場內(nèi)進(jìn)行，場外交易中一般不采用期貨交易方式。它是一種與現(xiàn)貨交易不同的交易方式。（二）證券期貨交易的特點(diǎn)1、證券期貨交易的標(biāo)的是證券期貨合約。2、證券期貨交易的目的一般在于通過期貨合約的買賣獲得投資利益或轉(zhuǎn)嫁投資風(fēng)險(xiǎn)。3、高報(bào)酬率和高風(fēng)險(xiǎn)。4、獲利方式較多，而且操作比較簡單。5、合約標(biāo)準(zhǔn)化。6、在固定的期貨交易所內(nèi)交易。7、進(jìn)行統(tǒng)一的結(jié)算。8、保證金制度化。9、期貨交易實(shí)行“無負(fù)債制度，每日對(duì)每個(gè)交易者的賬面盈虧進(jìn)行結(jié)算。（三）證券期貨交易的功能

1、套期保值功能

套期保值，在證券交易中指的是轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。即：保護(hù)在未來時(shí)間內(nèi)進(jìn)行某種證券交易的證券價(jià)格，以穩(wěn)定收益，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。2、投機(jī)功能

證券投機(jī)是指在證券市場上通過短期的買進(jìn)、賣出賺取差價(jià)的活動(dòng)。3、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

所謂價(jià)格發(fā)現(xiàn)，是指形成競爭性價(jià)格和世界性價(jià)格的過程，也就是通過買賣雙方在證券期貨市場公開討價(jià)還價(jià)和激烈競爭，可以使證券的價(jià)格水平不斷更新，同時(shí)借助各種媒介向全世界傳播已形成的價(jià)格水平，從而可以使證券價(jià)格成為世界性價(jià)格的過程。返回四、證券期權(quán)交易（一）證券期權(quán)交易的概念證券期權(quán)交易，是指證券交易雙方在證券交易所買進(jìn)或賣出期權(quán)的交易方式，也稱選擇權(quán)交易，是一種復(fù)雜的證券交易方式。（二）證券期權(quán)交易的特征1、證券期權(quán)交易是以證券期權(quán)為交易對(duì)象的交易方式2、證券期權(quán)以未來的現(xiàn)貨交割作為內(nèi)在前提。3、證券期權(quán)交易是通過期權(quán)買賣雙方之間簽訂的期權(quán)交易合同來實(shí)現(xiàn)的。4、期權(quán)買賣雙方在享有的權(quán)利或承擔(dān)的義務(wù)上存在著明顯的不對(duì)稱性。5、由于期權(quán)交易雙方在享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)方面的不同，導(dǎo)致了期權(quán)交易在履約保證方面的獨(dú)特之處。6、期權(quán)交易中，買方的盈利是無限的而虧損有限（限于期權(quán)費(fèi)）；而對(duì)于賣方的盈利有限而虧損無限。7、期權(quán)交易的實(shí)質(zhì)是一種選擇權(quán)交易。（三）證券期權(quán)交易與證券期貨交易的比較

1、期權(quán)交易與期貨交易的相同點(diǎn)(1)均是現(xiàn)在約定交易條件，而在將來進(jìn)行交割。(2)都存在對(duì)交易雙方的相反預(yù)期。(3)交割時(shí)都可以只作差額結(jié)算，而無需直接交割證券。(4)無論期權(quán)交易還是期貨交易，其交易合同通常都可以在市場上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。2、期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別(1)交割日不同

期貨交易的交割日是特定的某一天；而期權(quán)交易的交割日是可在約定時(shí)向范圍內(nèi)的任意一天。(2)交易對(duì)象不同期貨交易是錢券交易；而期權(quán)交易是錢權(quán)交易。(3)交割與否不同期貨交易通常到期時(shí)就必須交割，但期權(quán)交易未必實(shí)際交割。(4)風(fēng)險(xiǎn)程度不同期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)大于期權(quán)交易。對(duì)期權(quán)交易來說，買方的收益在預(yù)期準(zhǔn)確時(shí)，可能是相當(dāng)豐厚的，而在預(yù)期失誤時(shí)損失卻是有限的，最多不超過支付的保險(xiǎn)費(fèi)和其他少量