2023中級會計職稱考試財務(wù)管理題目解析

2023年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》試題及答案

一、單項選擇題（本類題共25題，每題1分，共25分。每題備選答案

中，只有一種符合題意的對的答案。多選、錯選、不選均不得分）

1.根據(jù)資金時間價值理論,在一般年金現(xiàn)值系數(shù)日勺基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1

的計算成果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔冢ǎ?/p>

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)

B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)

C.即付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

2.某企業(yè)擬按15%的期望投資酬勞率進行一項固定資產(chǎn)投資決策,所計算的凈現(xiàn)

值指標(biāo)為100萬元，資金時間價值為8%.假定不考慮通貨膨脹原因，則下列表述

中對的的是（）M.該項目的獲利指數(shù)不不不大于1砧.該項目內(nèi)部收益率不不

不大于8皿.該項目風(fēng)險酬勞率為7%

D.該企業(yè)不應(yīng)進行此項投資

3.某企業(yè)擬發(fā)行面值為1000元，不計復(fù)利,5年后一次還本付息,票面利率為

10%的I債券。已知發(fā)行時資金市場的年利率為12%,（P/F,10%,5）=0.6209,（P

/F,12%,5）=0.5674.則該企業(yè)債券的發(fā)行價格為（）元。

A.851.10

C.931.35

4.相對于發(fā)行股票而言，發(fā)行企業(yè)債券籌資歐I長處為（）。

A.籌資風(fēng)險小

B.限制條款少4c.籌資額度大

D.資金成本低

5.相對于發(fā)行債券和運用銀行借款購置設(shè)備而言,通過融資租賃方式獲得設(shè)備的

重要缺陷是（）

A.限制條款多

B.籌資速度慢K.資金成本高疝.財務(wù)風(fēng)險大

6.企業(yè)在選擇籌資渠道時，下列各項中需要優(yōu)先考慮的原因是（）M.資金成本

B.企業(yè)類型

C.融資期限

D.償還方式

7.假如企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財務(wù)費用均不為零，則由上述原

因共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于（）

A.經(jīng)營杠桿效應(yīng)

B.財務(wù)杠桿效應(yīng)復(fù)合杠桿效應(yīng)砧.風(fēng)險杠桿效應(yīng)

8.企業(yè)擬投資一種完整工業(yè)項目，估計第一年和次年有關(guān)的I流動資產(chǎn)需用額分別

為2023萬元和3000萬元，兩年有關(guān)的J流動負債需用額分別為1000萬元和

1500萬元，則次年新增的流動資金投資額應(yīng)為（）萬元。

A.2023

B.1500

C.1000AD.500

9.某投資項目日勺項目計算期為5年，凈現(xiàn)值為10000萬元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%,

5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791;則該項目的年等額凈回收額約

為（）萬元。A.2023AB.2638

C.37910

D.50000

10.在證券投資中，通過隨機選擇足夠數(shù)量H勺證券進行組合可以分散掉H勺風(fēng)險是

（）4A.所有風(fēng)險

B.市場風(fēng)險

C.系統(tǒng)性風(fēng)險

D.非系統(tǒng)性風(fēng)險

11.低風(fēng)險、低收益證券所占比重較小，高風(fēng)險、高收益證券所占比重較高FJ投

資組合屬于（）

A.冒險型投資組合

B.適中型投資組合此.保守型投資組合

D.隨機型投資組合

12.持有過量現(xiàn)金也許導(dǎo)致日勺不利后果是（）

A.財務(wù)風(fēng)險加大砧.收益水平下降K.償債能力下降A(chǔ)D.資產(chǎn)流動性下降

13.在企業(yè)應(yīng)收賬款管理中，明確規(guī)定了信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率等

內(nèi)容%）是（）

A.客戶資信程度AB.收賬政策

C.信用等級AD.信用條件

14.在下列股利政策中，股利與利潤之間保持固定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險投資與風(fēng)

險收益對等關(guān)系日勺是（）M.剩余政策疝.固定股利政策

C.固定股利比例政策

D.正常股利加額外股利政策

15.在下列企業(yè)中，一般適合采用固定股利政策日勺是（）AA.收益明顯增長的

企業(yè)

B.收益相對穩(wěn)定的企業(yè)K.財務(wù)風(fēng)險較高的企業(yè)N）.投資機會較多的企業(yè)

16.在下列預(yù)算編制措施中，基于一系列可預(yù)見的業(yè)務(wù)量水平編制的、能適應(yīng)多

種狀況口勺預(yù)算是（）

A.彈性預(yù)算砧.固定預(yù)算時.增量預(yù)算

D.零基預(yù)算

17.在下列各項中,可以同步以實物量指標(biāo)和價值量指標(biāo)分別反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營收入

和有關(guān)現(xiàn)金收支日勺預(yù)算是（）M.現(xiàn)金預(yù)算

B.銷售預(yù)算

C.生產(chǎn)預(yù)算

D.產(chǎn)品成本預(yù)算

18.在下列各項中，不屬于責(zé)任成本基本特性的是（）

A.可以估計

B.可以計量K.可以控制

D.可以對外匯報

19.已知ABC企業(yè)加權(quán)平均的最低投資利潤率20%,其下設(shè)的甲投資中心投資額

為200萬元，剩余收益為20萬元，則該中心的投資利潤率為（）40%研.3

0%

C.20%

D.10%

20.某企業(yè)2023年主營業(yè)務(wù)收入凈額為36000萬元,流動資產(chǎn)平均余額為40

00萬元，固定資產(chǎn)平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè)2023

年日勺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）次。

A.3.0AC.2.9

21.在杜邦財務(wù)分析體系中,綜合性最強的財務(wù)比率是()4.凈資產(chǎn)收益率

B.總資產(chǎn)凈利率

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.營業(yè)凈利率

22.在下列各項中，可以引起企業(yè)自有資金增長日勺籌資方式是()

A.吸取直接投資

B.發(fā)行企業(yè)債券AC.運用商業(yè)信用

D.留存收益轉(zhuǎn)增資本

23.在下列經(jīng)濟活動中，可以體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務(wù)關(guān)系H勺是("A.企業(yè)

向職工支付工資AB.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款

C.企業(yè)向國家稅務(wù)機關(guān)繳納稅款國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資企業(yè)支付股利

24.在下列各項中，可以反應(yīng)上市企業(yè)價值最大化目的實現(xiàn)程度的最佳指標(biāo)是()

A.總資產(chǎn)酬勞率點.凈資產(chǎn)收益率

C.每股市價AD.每股利潤

25.在下列各項資金時間價值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系MJ是()

A.(P/F,I,n)AB.(P/A,I,n)(F/P,I,n)(F/A,I,n)

二、多選題(本類題共10題，每題2分，共20分。每題備選答案中，

有兩個或兩個以上符合題附對的答案。多選、少選、錯選、不選均不得分)

1.某單純固定資產(chǎn)投資項目歐I資金來源為銀行借款，按照全投資假設(shè)和簡化公

式計算經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量時，要考慮日勺原因有（）4.該年因使用該固

定資產(chǎn)新增日勺凈利潤

B.該年因使用該固定資產(chǎn)新增日勺折舊

C.該年回收的固定凈產(chǎn)凈殘值期.該年償還的有關(guān)借款本金

2.在下列各項也屬于證券投資風(fēng)險的有（）

A.違約風(fēng)險

B.購置力風(fēng)險AC.流動性風(fēng)險

D.期限性風(fēng)險

3.下列各項中，屬于建立存貨經(jīng)濟進貨批量基本模型假設(shè)前提的有（）

A.一定期期的進貨總量可以較為精確地預(yù)測AB.容許出現(xiàn)缺貨AC.倉儲條

件不受限制M）.存貨的價格穩(wěn)定

4.按照資本保全約束的規(guī)定，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括（）

A.當(dāng)期利潤

B.留存收益

C.原始投資

D.股本

5.相對定期預(yù)算而言，滾動預(yù)算日勺長處有（）M.透明度高

B.及時性強

C.預(yù)算工作量小砧.持續(xù)性、完整性和穩(wěn)定性突出

6.在下列各項中，屬于社會奉獻率指標(biāo)中日勺“社會奉獻總額”內(nèi)容日勺有（）M.

工資支出利息支出凈額AC.其他社會福利支出如.應(yīng)交或已交的多種

稅款

7.為保證企業(yè)財務(wù)目日勺日勺實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的

措施有（）

A.所有者解雇經(jīng)營者疝.所有者向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)

C.企業(yè)被其他企業(yè)接受或吞并

D.所有者給經(jīng)營者以“股票選擇權(quán)”

8.在下列多種狀況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險的有（）4A.企業(yè)舉債過度

B.原材料價格發(fā)生變動

C.企、也產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長4）.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定

9.相對于一般股股東而言，優(yōu)先股股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有（）

A.優(yōu)先認股權(quán)

B.優(yōu)先表決權(quán)優(yōu)先分派股利權(quán)優(yōu)先分派剩余財產(chǎn)權(quán)

10.在邊際奉獻不不大于固定成本的狀況下，下列措施中有助于減少企業(yè)復(fù)合風(fēng)

險日勺有（）AA.增長產(chǎn)品銷量

B.提高產(chǎn)品單價

C.提高資產(chǎn)負債率

D.節(jié)省固定成本支出

三、判斷題（本類題共10分，每題I分，共10分。每題判斷成果對的的得I分，判斷成果錯

誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）

1.最優(yōu)資金構(gòu)造是使企業(yè)籌資能力最強、財務(wù)風(fēng)險最小的資金構(gòu)造。（）

2.在評價投資項目“勺財務(wù)可行性時，假如靜態(tài)投資回收期或投資利潤率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值

指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值指標(biāo)U勺結(jié)論為準(zhǔn)。（）外.一般狀況下,

股票市場價格會伴隨市場利率日勺上升而下降，伴隨市場利率的下降而上升。（）心.企業(yè)營運資

金余額越大，闡明企業(yè)風(fēng)險越小，收益率越高。（）

5.企業(yè)發(fā)放股票股利會引起每股利潤H勺下降，從而導(dǎo)致每股市價有也許下跌，因而每位股東所

持股票的市場價值總額也將隨之下降。（）

6.責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)是指由承擔(dān)損失的責(zé)任中心對實際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失口勺其他責(zé)任中心

進行損失賠償H勺財務(wù)處理過程；對本部門因其自身原因?qū)е碌膿p失，不需要進行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)。

（）

7.民營企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。（）

8.人們在進行財務(wù)決策時，之因此選擇低風(fēng)險H勺方案，是由于低風(fēng)險會帶來高收益，而高風(fēng)險

的方案則往往收益偏低。)

9.無面值股票日勺最大缺陷是該股票既不能直接代表股份，也不能直接體現(xiàn)其實際價值。（）

10.擁有“不參與優(yōu)先股〃股權(quán)日勺股東只能獲得固定股利，不能參與剩余利潤時分派。（）

四、計算分析題（本類題共4題，每題5分，共20分。凡規(guī)定計算的

項目，均須列出計算過程;計算成果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位

應(yīng)與題中所給計量單位相似;計算成果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊規(guī)定外，均保留小

數(shù)點后兩位小數(shù)。凡規(guī)定解釋、分析、闡明理由的內(nèi)容，必須有對應(yīng)的文字論

述）

1.已知:某企業(yè)2023年12月31日H勺長期負債及所有者權(quán)益總額為18000萬

元,其中，發(fā)行在外的一般股8000萬股（每股面值1元），企業(yè)債券2023萬元

（按面值發(fā)行，票面年利率為8%每年年末付息，三年后到期），資本公積4000

萬元，其他均為留存收益。

2023年1月1日，該企業(yè)擬投資一種新的建設(shè)頃目需追加籌資2023萬元，既

有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案為:發(fā)行一般股，估計每股發(fā)行價格為5

元。B方案為:按面值發(fā)行票面年利率為8%的企業(yè)債券（每年年末付息）。假

定該建設(shè)項目投產(chǎn)后，2023年度企業(yè)可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元。企業(yè)合用

時所得稅稅率為33%.

規(guī)定：

（1）計算A方案的下列指標(biāo):

①增發(fā)一般股的股份數(shù);

②2023企業(yè)的整年債券利息。

(2)計算B方案下2023年企業(yè)的整年債券利息。

(3)①計算A、B兩方案的每股利潤無差異點；

②為該企業(yè)做出籌資決策。

規(guī)定：

(1)指出該企業(yè)股票的系數(shù)。

(2)計算該企業(yè)股票H勺必要收益率。

(3)計算甲項目的預(yù)期收益率。

(4)計算乙項目的內(nèi)部收益率。

(5)以該企業(yè)股票的必要收益率為原則，判斷與否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項目。

(6)分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的資金成本。

(7)根據(jù)乙項目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案日勺經(jīng)

濟合理性進行分析。

(8)計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后,該企業(yè)日勺綜合資金成

本o

(9)根據(jù)再籌資后企業(yè)日勺綜合資金成本，對乙項目歐I籌資方案做出決策。

2.已知：MT企業(yè)2023年初所有者權(quán)益總額為1500萬元，該年日勺資本保值增

值率為125%(該年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化日勺客觀原因)。2023

年年初負債總額為4000萬元，所有者權(quán)益是負債的1.5倍，該年的資本積累

率為150%,年末資產(chǎn)負債率為0.25,負債的年均利率為10%,整年固定成本總

額為975萬元,凈利潤為1005萬元,合用的企業(yè)所得稅稅率為33%.

規(guī)定:根據(jù)上述資料，計算MT企業(yè)的下列指標(biāo)：

(1)2023年年末日勺所有者權(quán)益總額。

(2)2023年年初的所有者權(quán)益總額。

(3)2023年年初的資產(chǎn)負債率。

(4)2023年年天歐I所有者權(quán)益總額和負債總額。

(5)2023年年末的I產(chǎn)權(quán)比率。

(6)2023年的)所有者權(quán)益平均余額和負債平均余額。

(7)2023年的息稅前利潤。

(8)2023年總資產(chǎn)酬勞率。

(9)2023年己獲利息倍數(shù)。

(10)2023年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。

(11)2023年年天、2023年年末的三年資本平均增長率。

一、單項選擇題

L［答案］C

［解析］n期即付年金現(xiàn)值與n期一般年金現(xiàn)值的期間相似，但由于其付款

時間不同樣，n期即付年金現(xiàn)值比n期一般年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。”即付年金現(xiàn)

值系數(shù)”是在一般年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1,系數(shù)加1所得的成果。

2.［答案］C

［解析］期望投資酬勞率=無風(fēng)險酬勞率+風(fēng)險酬勞率，15%=8%+風(fēng)險酬勞

率，風(fēng)險酬勞率二7%

3.［答案］A

［解析］債券的發(fā)行價格=1000X(l+10%X5)X(P/F,12%,5)=851.1

(元)

4.［答案］D

［解析］債券籌資區(qū)I長處包括資金成本較低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作

用;債券籌資的缺陷包書:籌資風(fēng)險高、限制條件多、籌資額有限。

5.［答案］C

［解析］融資租金籌資時最重要缺陷就是資金成本較高。一般來說，其租金要

比舉借銀行借款或發(fā)行債券所承擔(dān)的利息高得多。在企業(yè)財務(wù)困難時，固定日勺租

金也會構(gòu)成一項較沉重日勺承擔(dān)。

6.［答案］A

［解析］財務(wù)管理的目的是企業(yè)價值最大化,企業(yè)的加權(quán)資本成本最低時的企

業(yè)價值是最大的，因此企業(yè)在選擇籌資渠道時應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮資金成本。

7.［答案案

［解析］假如固定生產(chǎn)成本不為零,則會產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致息稅前利潤變

動率不不大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率；假如固定財務(wù)費用不為零,則會產(chǎn)生財務(wù)杠

桿效應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)每股利潤日勺變動率不不大于息稅前利潤變動率；假如兩種杠桿

共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益發(fā)生更大日勺變動,產(chǎn)生復(fù)合杠

桿效應(yīng)。

8.［答案］D

［解析］流動資金;流動資產(chǎn)-流動負債，第一年日勺流動資金投資額=2023-1

000=1000（萬元），次年的流動資金投資額=3000-1500=1500（元），次年新

增H勺流動資金投資額二500-1000=500（萬元）。

9.［答案］B

［解析］項目日勺年等額凈回收額=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=100

00/3.791

10.［答案］D

［解析］證券投資組合的I風(fēng)險包括非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險

又叫可分散風(fēng)險或企業(yè)特定風(fēng)險,可以通過投資組合分散掉，當(dāng)股票種類足夠多

時,幾乎能把所有日勺非系統(tǒng)性風(fēng)險分散掉;系統(tǒng)性風(fēng)險乂稱不可分散風(fēng)險或市場

風(fēng)險，不能通過證券組合分散掉。

11.［答案］A

［解析］在冒險型投資組合中，投資人認為只要投資組合做得好，就能擊敗

市場或超越市場,獲得遠遠高于平均水平的收益。因此，在這種組合中，低風(fēng)險、

低收益證券所占比重較小,高風(fēng)險、高收益證券所占比重較高。

12.［答案］B

［解析］現(xiàn)金屬于非盈利資產(chǎn),現(xiàn)金持有量過多，導(dǎo)致企業(yè)的收益水平減少。

13.［答案］B

［解析］剩余收益=利潤一投資額X企業(yè)加權(quán)平均日勺最低投資利潤率=及資

額X投資利潤率-200X20%=200X投資利潤率-40=20,因此投資利潤率=

30%

14.［答案］A

［解析］總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入

凈額/(流動資產(chǎn)平均余額+固定資產(chǎn)平均余額)=36000/(4000+8000)=3.0

15.［答案］A

［解析］在杜邦財務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)二營業(yè)

凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)，由此可知在松邦財務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益

率是一種綜合性最強日勺財務(wù)比率,是杜邦系統(tǒng)的關(guān)鍵。

16.［答案］A

［解析］企業(yè)的自有資金指歐I是所有者權(quán)益，選項B、C籌集時都是負債資金；

選項D導(dǎo)致所有者權(quán)益內(nèi)部項目此增彼減，所有者權(quán)益不變，不能引起企業(yè)自有

資金增長；選項A可以引起企業(yè)自有資金增長。

17.［答案］D

［解析］企業(yè)與投資者之間日勺財務(wù)關(guān)系重要是指企業(yè)日勺投資者向企業(yè)投入資金,

企業(yè)向其投資者支付投資酬勞所形成日勺經(jīng)濟關(guān)系。

18.［答案］C

［解析］企業(yè)價值不是賬面資產(chǎn)歐I總價值，而是企業(yè)所有資產(chǎn)日勺市場價值。

19.［答案］B

［解析］資本回收是指在給定口勺年限內(nèi)等額回攻初始投入資本或清償所欠債

務(wù)的價值指標(biāo)。年資本回收額的計算是年金現(xiàn)值的逆運算，資本回收系數(shù)是年金

現(xiàn)值系數(shù)歐I倒數(shù)。

二、多選題

1.［答案］ABC

［解析］單純固定資產(chǎn)投資項目凈現(xiàn)金流量的簡化公式為:經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金

流量=該年因使用該固定資產(chǎn)新增的凈利潤+該年因使用該固定資產(chǎn)新增的折

舊+該年因使用固定資產(chǎn)新增的利息+該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值；按照全員資

假設(shè),在確定項目日勺現(xiàn)金流量時，只考慮所有資金日勺運動狀況，而不詳細辨別自有

資金和借入資金等詳細形式日勺現(xiàn)金流量。償還的有關(guān)借款本金以及支付日勺利息都

不計入經(jīng)營期某年的凈現(xiàn)金流量。

2.［答案］ABCD

［解析］證券投資風(fēng)險重要包括違約風(fēng)險、利息率風(fēng)險、購置力風(fēng)險、流動性

風(fēng)險和期限性風(fēng)險。違約風(fēng)險指日勺是證券發(fā)行人無法按期支付利息或償還本金

的風(fēng)險;利息率風(fēng)險指H勺是由于利息率日勺變動而引起證券價格波動，投資人遭受

損失的風(fēng)險；購置力風(fēng)險指的是由于通貨膨脹而使證券到期或發(fā)售時所獲得日勺貨

幣資金的購置力減少H勺風(fēng)險；流動性風(fēng)險指的是在投資人想發(fā)售有價證券獲取

現(xiàn)金時,證券不能立即發(fā)售H勺風(fēng)險；期限性風(fēng)險指的是由于證券期限長而給投資

人帶來口勺風(fēng)險。

注意:根據(jù)新大綱口勺內(nèi)容，證券投資口勺風(fēng)險重要包括違約風(fēng)險、利息率風(fēng)險、

購置力風(fēng)險、流動性風(fēng)險、再投資風(fēng)險和破產(chǎn)風(fēng)險，該題答案應(yīng)當(dāng)是ABCo

3.［答案］ACD

［解析］經(jīng)濟進貨批量基本模式以如下假設(shè)為前提：（1）企業(yè)一定期期的進貨

總量可以較為精確地予以預(yù)測；（2）存貨的耗用或者銷售比較均衡；（3）存貨的

價格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量

降為零時，下一批存貨均能立即一次到位；（4）倉儲條件及所需現(xiàn)金不受限制；

（5）不容許出現(xiàn)缺貨情形；（6）所需存貨市場供應(yīng)充足,不會因買不到所需存

貨而影響其他方面。

4.［答案］AB

［解析］資本保全約束規(guī)定企業(yè)發(fā)放日勺股利或發(fā)資分紅不得來源于原始投資

（或股本），而只能來源于企業(yè)當(dāng)期利潤或留存收益。

5.［答案］ABD

［解析］與老式日勺定期預(yù)算相比,按滾動預(yù)算措施編制日勺預(yù)算具有如下長處：

（D透明度高；（2）及時性強；（3）持續(xù)性、完整性和穩(wěn)定性突出。采用滾

動預(yù)算日勺措施編制預(yù)算日勺唯一缺陷是預(yù)算工作量較大。

6.［答案］ABCD

［解析］社會奉獻率=企業(yè)社會奉獻總額/平均資產(chǎn)總額,社會奉獻總額包括:

工資支出、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或己交口勺各

項稅款、附加及福利等。

注意：新大綱中該部分內(nèi)容已經(jīng)刪除。

7.［答案］ABCD

［解析］經(jīng)營者和所有者日勺重要矛盾是經(jīng)營者但愿在提高企業(yè)價值和股東財富

的同步，能更多地增長享有成本;而所有者和股東則但愿以較小的享有成本支出

帶來更高的企業(yè)價值或股東財富?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾日勺措施包括解

雇、接受和鼓勵。鼓勵有兩種基本方式：（1）“股票選擇權(quán)”方式；（2）“績效

股”形式。選項B的目H勺在于對經(jīng)營者予以監(jiān)督，為解雇提供根據(jù)。

8.［答案］BCD

［解析］經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來日勺不確定性。例

如：由于原材料供應(yīng)地日勺政治經(jīng)濟狀況變動，運送路線變化，原材料價格變動,

新材料、新設(shè)備的出現(xiàn)等原因帶來日勺供應(yīng)方面的風(fēng)險；由于產(chǎn)品生產(chǎn)方向不對頭，

產(chǎn)品更新時期掌握不好,生產(chǎn)質(zhì)量不合格,新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)試驗不成功，生

產(chǎn)組織不合理等原因帶來的生產(chǎn)方面H勺風(fēng)險；由于出現(xiàn)新的競爭對手，消費者愛

好發(fā)生變化,銷售決策失誤,產(chǎn)品廣告推銷不力以及貨款回收不及時等原因帶來

的銷售方面的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險又稱籌資風(fēng)險，是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果

帶來的不確定性。企業(yè)舉債過度會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，而不是帶來經(jīng)營風(fēng)險。

9.［答案］CD

［解析］優(yōu)先股日勺“優(yōu)先”是相對于一般股而言日勺，這種優(yōu)先權(quán)重要表目前優(yōu)

先分派股利權(quán)、優(yōu)先分派剩余資產(chǎn)權(quán)和部分管理權(quán)。注意：優(yōu)先認股權(quán)指的是當(dāng)

企業(yè)增發(fā)一般股票時，原有股東有權(quán)按持有企業(yè)股票的比例,優(yōu)先認購新股票。

優(yōu)先認股權(quán)是一般股股東的權(quán)利。

10.［答案］ABD

［解析］衡量企業(yè)復(fù)合風(fēng)險的指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)二經(jīng)營杠桿系

數(shù)X財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際奉獻不不大于固定成本的狀況下，A、B、D均可以

導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)減少,復(fù)合杠桿系數(shù)減少，從而減少企業(yè)復(fù)合風(fēng)險；選項C會

導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)增長，復(fù)合杠桿系數(shù)變大,從而提高企業(yè)復(fù)合風(fēng)險。

三、判斷題

I.［答案］X

［解析］資金構(gòu)造是由企業(yè)多種資金口勺構(gòu)成及其比例關(guān)系。所謂最優(yōu)資金陶造

是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價值最大日勺資金構(gòu)造。

2.［答案］V

［解析］項目投資決策H勺評價指標(biāo)包括重要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。凈現(xiàn)值、

內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)屬于重要指標(biāo);靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo);

投資利潤率為輔助指標(biāo)。當(dāng)靜態(tài)投資回收期或投資酬勞率的）評價結(jié)論與凈現(xiàn)值等

重要指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時,應(yīng)當(dāng)以重要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。

3.［答案］V

［解析］（1）利率升高時，投資者自然會選擇安全又有較高收益的銀行儲蓄,

從而大量資金從證券市場中轉(zhuǎn)移出來，導(dǎo)致證券供不不大于求，價格下跌；反之，

利率下調(diào)時，證券會供不應(yīng)求，其價格必然上漲；（2）利率上升時，企業(yè)資金成

本增長，利潤減少,從而企業(yè)派發(fā)H勺股利將減少甚至發(fā)不出股利,這會使股票投資

的風(fēng)險增大，收益減少，從而引起股價下跌；反之，當(dāng)利率下降時，企業(yè)的利潤

增長，派發(fā)給股東日勺股利將增長，從而吸引投資者進行股票投資，引起股價上漲。

4.［答案］X

［解析］營運資金又稱營運資本，是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的差額。企業(yè)

營運資金越大，風(fēng)險越小，但收益率也越低;相反,營運資金越小,風(fēng)險越大,但收

益率也越高。

5.［答案］X

［解析］發(fā)放股票股利會因一般股股數(shù)的增長而引起每股利潤日勺下降，每股市

價有也許因此而下跌。但發(fā)放股票股利后股東所持股份比例并未變化,因此，每

位股東所持有股票的市價價值總額仍能保持不變。

6.［答案］V

［解析］責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)又稱責(zé)任轉(zhuǎn)賬，是由在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，對于因不

同樣原因?qū)е碌亩喾N經(jīng)濟損失，由承擔(dān)損失日勺責(zé)任中心對實際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的

責(zé)任中心進行損失賠償日勺賬務(wù)處理過程。

7.［答案］X

［解析］民營企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種強制和免費日勺分派關(guān)系。

8.［答案］X

［解析］高收益往往伴有高風(fēng)險，低收益方案其風(fēng)險程度往往也較低,究竟選擇

何種方案，不僅要權(quán)衡期望收益與風(fēng)險，并且還要視決策者對風(fēng)險H勺態(tài)度而定。

對風(fēng)險比較反感日勺人也許會選擇期望收益較低同步風(fēng)險也較低的方案，喜歡冒險

的人則也許選擇風(fēng)險雖高但同步收益也高的方案。

9.［答案］X

［解析］無面值股票是指股票票面不記載每股金額的股票。無面值股票僅體現(xiàn)

每一股在企業(yè)所有股票中所占有日勺比例。也就是說,這種股票只在票面上注明每

股占企業(yè)所有凈資產(chǎn)日勺比例，其價值隨企業(yè)財產(chǎn)價值的增減而增減。

10.［答案］J

［解析1"參與優(yōu)先股”是指不僅能獲得固定股利，尚有權(quán)與一般股一同參與

利潤分派的股票?！安粎⑴c優(yōu)先股”是指不能參與剩余利潤分派，只能獲得固定

股利的優(yōu)先股。

四、計算分析題

1.答案：

（1）A方案：

①2023增發(fā)一般股股份數(shù)=2023/5=400（萬股）

②2023年整年債券利息=2023X8%=160（萬元）

（2）B方案:

2023年整年債券利息=(2023+2023)X8%=320(萬元)

(3)①計算每股利潤無差異點：

依題意，列如下方程式

(EBIT-160)x(I-33%)_(EBIT-320)x(1-33%)

8000*400?8000

解之得:每股利潤無差異點EBfT=3520(萬元)

②籌資決策：

???估計H勺息稅前利潤4000萬元》每股利潤無差異點3520萬元

???應(yīng)當(dāng)發(fā)行企業(yè)債券籌集所需資金

2.答案：

(1)計算表中用英文字母體現(xiàn)日勺項目：

(A)=-1900+1000=-900

(B)=900-(-900)=1800

(2)計算或確定下列指標(biāo)：

①靜態(tài)投資回收期:

包括建設(shè)蝴投資回收期「端飛年）

不包括建設(shè)期日勺投資回收期=3.5-1=2.5（年）

②凈現(xiàn)值為1863.3萬元

③原始投資現(xiàn)值=1000+943.4=1943.3（萬元）

吧2x100%用9588%

④凈現(xiàn)值率=19434

⑤獲利指數(shù):1195.88%=1.9588^1.96

89.8396>14258.7473>7D5W196

或：獲利指數(shù)=1943

（3）評價該項目的財務(wù)可行性:

???該項目的I凈現(xiàn)值1863.3萬元>0

凈現(xiàn)值率95.88%>0

獲利指數(shù)1.96>1

包括建設(shè)期的投資回收期3.5年>年

???該項目基本上具有財務(wù)可行性。

3.答案:

(1)經(jīng)營性現(xiàn)金流入=36000X10%+41000X20%+40000X70%=3

9800(萬元)

(2)經(jīng)營性現(xiàn)金流出=(8000X70%+5000)+8400+(8000-4000)4-

1000-1-40OOOX10%+1900=29900(萬元)

(3)現(xiàn)金余缺=80+39800-29900-12023=-2023(萬元)

（4）應(yīng)向銀行借款日勺最低金額=2023+100=2120（萬元）

（5）4月末應(yīng)收賬款余額二41000X10%+40000X30爐16100（萬元）

4.答案:

（1）投資利潤率:

34650

------xlOO%-HVi

①集團企業(yè)投資利潤率二315000

10400

-----xl00%?11.01%

②A投資中心的投資利潤率二94500

15800

_一L…>-----X100%=1090%

③B投資中心的投資利潤率=145000

8450

-----xl00%?UJ9%

④C投資中心的投資利潤率二75500

⑤評介：C投資中心業(yè)績最優(yōu),B投資中心業(yè)績最差。

(2)剩余收益:

①A投資中心的剩余收益=10400-94500義10%=950(萬元)

②B投資中心的剩余收益=15800—14500X10%=1300(萬元)

③C投資中心的剩余收益=8450-75500義10%=900(萬元)

④評價：B投資中心業(yè)績最優(yōu)，C投資中心業(yè)績最差。

(3)綜合評價：

B投資中心業(yè)績最優(yōu)，A投資中心次之,C投資中心最差。

五、綜合題

1.答案：

(1)該企業(yè)股票日勺〃系數(shù)為1.5

(2)該企業(yè)股票的必要收益率=5%+l.5X(8%-5%)=9.5%

(3)甲項目日勺預(yù)期收益率=(-5%)義0.4+12%X0.2+17%X0.4=7.2%

49468-0

14%+——x(l5%-14%)?144%

(4)乙項目的內(nèi)部收益率:49*8-(-74202)

(5)判斷與否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項目：

???甲項目預(yù)期收益率7.2%V該企業(yè)股票歐I必要收益率9.5%

乙項目內(nèi)部收益率14.4%＞該企業(yè)股票日勺必要收益率9.5%

???不應(yīng)當(dāng)投資于甲項目，應(yīng)當(dāng)投資于乙項目

(6)A、B兩個籌資方案的資金成本:

A籌資方案的資金成本2%X(1—33%)=8.04%

B籌資方案的資金成本=10.5%+2.1%=12.6%

(7)A、B兩個籌資方案口勺經(jīng)濟合理性分析

??.A籌資方案口勺資金成本8.04%〈乙項目內(nèi)部收益率14.4%

B籌資方案的資金成本12.6%〈乙項目內(nèi)部收益率14.4%

???A、B兩個籌資方案在經(jīng)濟上都是合理的

(8)再籌資后該企業(yè)H