第一章-現(xiàn)金流的現(xiàn)值與終值2講解材料

第一章現(xiàn)金流的現(xiàn)值與終值1.3遠(yuǎn)期值1.3.1遠(yuǎn)期值函數(shù)(遠(yuǎn)期值又叫終值)FV(Rate,Nper,Pmt,PV,Type)例1-11.3.2利率函數(shù)與期數(shù)函數(shù)利率函數(shù)RATE(Nper,Pmt,PV,FV,Type,Guess)Guess:設(shè)定的利率估計(jì)值,在計(jì)算一筆固定資金終值時(shí)該參數(shù)可省略期數(shù)函數(shù)NPER(Rate,Pmt,PV,FV,Type)例1-11現(xiàn)值為100,終值為161.05,(1)期數(shù)為5,計(jì)算其利率(2)利率為10%,計(jì)算其期數(shù)1.3.3非固定利率遠(yuǎn)期值函數(shù)FVSCHEDULE()函數(shù)基于一系列復(fù)利返回本金的未來值,它用于計(jì)算某項(xiàng)投資在變動(dòng)或可調(diào)利率下的未來值.FVSCHEDULE(Principal,Schedules)Principal表示本金現(xiàn)值Schedules表示利率數(shù)組或單元格引用,用來存放每一年利率的狀況例1-12某人現(xiàn)有存款10萬元準(zhǔn)備用于投資.現(xiàn)有兩種三年期的投資方案:一種為第一年到第三年的利率分別為7%,8%,9%,另一種為第一年到第三年的利率分別為7.5%,8.2%,8.5%,請問他選擇哪種投資方案更合算?1.3.4FV函數(shù)與FVSCHEDULE函數(shù)的關(guān)系在Excel中，F(xiàn)V函數(shù)與FVSCHEDULE函數(shù)都是用來計(jì)算一筆本金的遠(yuǎn)期值兩者的區(qū)別體現(xiàn)在:(1)FV函數(shù)可以計(jì)算PMT的PV,而FVSCHEDULE函數(shù)不行(2)如果是固定利率,兩個(gè)函數(shù)都可選用(3)如果是浮動(dòng)利率,則只能選用FVSCHEDULE函數(shù)例1-13本金100000元,如果利率7%保持不變,計(jì)算三年后的終值.(用FV函數(shù)與FVSCHEDULE函數(shù)分別計(jì)算比較)1.4收益率與貼現(xiàn)率1.4.1名義利率與實(shí)際利率名義利率:以美元或其他貨幣表示的利率實(shí)際利率:一消費(fèi)品單位表示的利率,即金融市場無風(fēng)險(xiǎn)收益率在扣除通貨膨脹因素后的真實(shí)利率名義利率和實(shí)際利率間的關(guān)系為:1+實(shí)際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)1.4.2當(dāng)期收益率與到期收益率當(dāng)期收益率:用每年支付的利息額除以債券當(dāng)前的價(jià)格.當(dāng)期收益率=利息/當(dāng)前價(jià)格到期收益率:使債券一系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于其價(jià)格的貼現(xiàn)率PV=…..I表示到期收益率,其余參數(shù)同前例1-20一只18年期,息票利率6%,以每千元面值700.89美元出售的債券,其到期價(jià)值為1000美元,求該債券的當(dāng)期收益率和到期收益率.1.4.3即期利率與遠(yuǎn)期利率利率期限結(jié)構(gòu)(即期利率曲線)1.4.4貼現(xiàn)率例假設(shè)某企業(yè)擁有面值為100萬元的銀行承兌匯票,離付款日還有30天,銀行用這張匯票按10%年貼現(xiàn)率貼現(xiàn),則可以得到的現(xiàn)金總額是多少?企業(yè)的實(shí)際融資利率是多少?銀行貼現(xiàn)利率轉(zhuǎn)換成實(shí)際利率的方法是:實(shí)際利率=銀行貼現(xiàn)利率/(1-銀行貼現(xiàn)利率)年實(shí)際利率=(365/貼現(xiàn)天數(shù))*貼現(xiàn)利息/貼現(xiàn)額1.5情景分析(IF-THEN)例1-21某項(xiàng)目初始投資$100000,預(yù)期接下來的3年內(nèi)會(huì)獲得如下回報(bào):$30000,$40000,$50000,假設(shè)10%的收益率保持不變.請問該項(xiàng)目是否值得投資?例1-22某企業(yè)準(zhǔn)備制定新一年的銷售方案,根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn):如果投入成本不少于10萬元,當(dāng)年可獲得利潤5