Case富達(dá)麥哲倫基金TheFidelityMagellanFund課件

Case富達(dá)麥哲倫基金TheFidelityMagellanFund

Part2:基金的表現(xiàn)Part3:彼得?林奇的選股特點Part4:歷史表現(xiàn)與未來預(yù)測

Part1:案例背景介紹

Part6:投資決策分析Part7:基金現(xiàn)狀

Part5:有效市場分析基金表現(xiàn)在1995的過去的十五年間，富達(dá)·麥哲倫基金的年均收益率達(dá)22.7%，每年超過標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)7.77%，使業(yè)界極為震驚林奇的投資理念價值投資(ValueInvesting)理念下的草根調(diào)查方法宏觀經(jīng)濟(jì)背景1983年出現(xiàn)的高科技浪潮Part1:背景介紹Part2：富達(dá)麥哲倫基金表現(xiàn)收益率%95-08-0919941993199219911990198919881987FidelityMagellanfund15.77-3.5114.697.3723.11-0.4217.2812.071.95S&P50026.871.3210.067.6230.48-3.1231.6816.615.26LehmanBrosAggregate_-2.929.757.4016.013.9614.537.832.76U.S.90-DayTreasuryBill_4.273.023.465.417.516.116.675.531987-1995年間，富達(dá)麥哲倫基金、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、雷曼兄弟統(tǒng)計、美國90天短期國債收益率：在1987-1994年間，F(xiàn)idelityMagellanfund超額收益率百分比為：Benchmark19941993199219911990198919881987S&P500-4.834.63-0.25-7.372.7-14.4-4.54-3.31LehmanBrosAggregate-0.594.94-0.037.1-4.382.754.24-0.81U.S.90-DayTreasuryBill-7.7811.673.9117.7-7.9311.175.4-3.58Benchmark：分別以S&P500、LehmanBrosAggregate和U.S.90-DayTreasuryBill為基準(zhǔn)Part2：富達(dá)麥哲倫基金表現(xiàn)結(jié)論：以S&P500為基準(zhǔn)，F(xiàn)idelityMagellanfund除了在1993年和1990年跑贏了大盤，其余年份均表現(xiàn)不如S&P500，并且跑贏時的超額收益率也不是特別高，相比較之下表現(xiàn)不好。以LehmanBrosAggregate為基準(zhǔn)，F(xiàn)idelityMagellanfund的表現(xiàn)比較好，除了在1990年相差特別多，其余沒跑贏的年份都相差不大，跑贏的年份超額收益率很高。以U.S.90-DayTreasuryBill為基準(zhǔn)，F(xiàn)idelityMagellanfund的表現(xiàn)在股票市場整體表現(xiàn)好的時候能跑贏短期國債很多，在股票市場整體表現(xiàn)不好的時候又落后短期國債很多。評價標(biāo)準(zhǔn)：若FidelityMagellanfund跑贏基準(zhǔn)指標(biāo)很多，則說明表現(xiàn)很好；若FidelityMagellanfund的收益率與基準(zhǔn)指標(biāo)差不多，則說明表現(xiàn)一般；若FidelityMagellanfund的收益率落后基準(zhǔn)指標(biāo)很多，則說明表現(xiàn)不佳。Part2：富達(dá)麥哲倫基金表現(xiàn)Part3：彼得?林奇的選股特點

Part3：彼得?林奇的選股特點選股的十三條準(zhǔn)則：

1、公司的名字聽起來枯燥乏味，甚至聽起來很可笑則更好。

2、公司業(yè)務(wù)枯燥乏味

3、公司業(yè)務(wù)讓人厭惡（如殯葬行業(yè)）4、公司從母公司分拆出來。5、機(jī)構(gòu)沒有持股，分析師不追蹤。

6、公司被謠言包圍。

7、公司業(yè)務(wù)讓人感到壓抑。

8、公司處在一個零增長行業(yè)中。

9、公司有一個利基。

10、人們要不斷購買其產(chǎn)品的公司。

11、公司是高科技產(chǎn)品的用戶。

12、公司內(nèi)部人士在買入自家公司的股票。

13、公司在回購股票。Part3：彼得?林奇的選股特點林奇不喜歡的公司則包括：1、熱門行業(yè)中的熱門公司2、被譽(yù)為行業(yè)中的“xx第二”、“xx接班人”的股票3、盲目擴(kuò)張業(yè)務(wù)范圍的公司4、“耳語股票”，即業(yè)務(wù)產(chǎn)品冷門、稀奇古怪者5、新股發(fā)行6、過于依賴少數(shù)客戶的公司7、名字花哨的公司Part3：彼得?林奇的選股特點Part3：彼得?林奇的選股特點買入一只股票的理由------是藝術(shù)，不是科學(xué)，所以，憑直覺買股票都行，只要你有足夠的自信。根據(jù)林奇的投資理念，某種程度上說，Part4:歷史表現(xiàn)與未來預(yù)測輝煌的歷史記錄能一直持續(xù)下去嗎？Part4:歷史表現(xiàn)與未來預(yù)測原因一：業(yè)績表現(xiàn)受基金管理者的投資策略影響較大，而此因素難以復(fù)制。原因二：業(yè)績受宏觀經(jīng)濟(jì)和投資對象選擇的影響大，而這些因素在不同時期波動大。難以復(fù)制的原因Part5:有效市場分析市場有效含義強(qiáng)式有效弱式有效半強(qiáng)式有效假如市場是有效的，直接在證券市場上隨便選股與理智分析選股之間并無差別，投資者只需采用被動的投資策略，購買指數(shù)型基金市場上的股票價格已經(jīng)完全反映了它過去的歷史價格信息。我們無法通過有關(guān)股票歷史價格變動趨勢來預(yù)測股票在未來的價格變化趨勢股票價格不僅反映了所有公眾可以獲得的信息，而且也反映了內(nèi)部人的私人信息證券價格已經(jīng)包含了所有可以公開利用的信息，包括證券價格變化過程的信息、公司財務(wù)報告信息、經(jīng)營狀況信息和其他可以公開利用的信息Part5:有效市場分析從1979年到1992年，彼得-林奇大幅度戰(zhàn)勝了市場但彼得-林奇認(rèn)為自己成功的主要原因恰恰在于對有效市場假說以及隨機(jī)游走理論的不贊同，他通過專業(yè)的基本面分析和與眾不同的選股策略打敗市場堅信有效市場假說的學(xué)者把這個空前絕后的成就歸結(jié)為運(yùn)氣Part6:投資決策分析√可短期持有Part6:投資決策分析原因1：

在前個10年平均年收益率最高的前5個共同基金，在后個10年往往不能保持其之前良好的表現(xiàn)，而出現(xiàn)大幅度的下滑。

所以我們預(yù)測麥哲倫基金在下個10年不能保持其良好的表現(xiàn)，長期而言，與其投資麥哲倫基金，投資市場指數(shù)基金收益更為穩(wěn)定。Part6:投資決策分析Par