第一節(jié)籌資管理概述培訓課件

第一節(jié)籌資管理概述第二節(jié)企業(yè)籌資數(shù)量量預測第三章籌資管理第三節(jié)權益性籌資第四節(jié)負債性籌資第五節(jié)資金成本與資本結構第六節(jié)杠桿原理一、籌資管理的意義二、籌資渠道與方式第一節(jié)籌資管理概述三、籌資的原則一、籌資管理的意義

籌資是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營活動、投資活動、資本結構和其它需要，運用一定的籌資方式，籌措和獲取所需資金的一種行為。企業(yè)籌集的資金可按不同的標準進行分類，主要分類如下：（1）按照資金的來源渠道不同，可將企業(yè)籌資分為權益性籌資和負債性籌資。（2）按照所籌資金使用期限的長短，可將企業(yè)籌資分為短期資金籌資與長期資金籌集。

【例1·多選題】下列屬于直接籌資方式的有（）。A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.吸收直接投資D.融資租賃知識點測試【答案】ABC【解析】按其是否金融機構為媒介，可將籌資方式分為直接籌資和間接籌資，直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。

二、籌資渠道與方式

籌資方式是指企業(yè)籌措資金的具體形式和工具，即企業(yè)如何取得資金。我國企業(yè)目前籌資方式主要有以下幾種：（1）吸收直接投資。

（2）發(fā)行股票。（3）利用留存收益。（4）發(fā)行債券。（5）銀行借款。（6）融資租賃。（7）商業(yè)信用。

三、籌資的原則籌資合法原則；規(guī)模適當原則；籌措及時原則；來源合理原則；方式經(jīng)濟原則。一、定性預測法第二節(jié)企業(yè)籌資數(shù)量預測二、比率預測法三、資金習性預測法一、定性預測法

定性預測法是指利用直觀的資料，依靠個人的經(jīng)驗和主觀分析、判斷能力，對未來資金需要量做出預測的方法。定性預測法雖然十分實用，但它不能揭示資金需要量與有關因素之間的數(shù)量關系。例如，預測資金需要量應和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相聯(lián)系。生產(chǎn)規(guī)模擴大，銷售數(shù)量增加，會引起資金需求增加；反之，則會使資金需求量減少。

二、比率預測法1．含義比率預測法是指依據(jù)財務比率與資金需要量之間的關系，預測未來資金需要量的方法。能用于資金預測的比率可能會很多，如存貨周期率、應收賬款周轉率等，但最常用的是資金與銷售額之間的比率。

2．假設前提（1）企業(yè)的部分資產(chǎn)（變動資產(chǎn)）和部分負債（變動負債）與銷售額同比例變動；（2）企業(yè)的各項資產(chǎn)、負債與所有者權益結構已達到最優(yōu)。

銷售額比率法預測未來資金需要量的步驟：（1）預計銷售增長率（額）；（2）確定變動資產(chǎn)和變動負債并計算其與銷售額的比例；（3）確定需要增加的資金；需要增加的資金=新增變動資產(chǎn)+新增非流動資產(chǎn)-新增變動負債（4）確定對外籌資需要量；對外籌資需要量=要增加的資金-預存收益預計收益留成=預計銷售額×銷售凈利率×（1-股利支付率）變動資產(chǎn)：指隨銷售同比例變動的資產(chǎn)。變動負債：又稱自然負債，指隨銷售同比例變動的負債。

3.基本步驟二、比率預測法二、比率預測法【例4-1】甲公司2009年12月31日的簡略資產(chǎn)負債表項目如表4-1所示。假定甲公司2009年銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無須追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)預測，2009年該公司銷售收入將提高到120000萬元，企業(yè)銷售凈利率和利潤分配政策不變。要求：預測2010年對外籌資量。表4-1資產(chǎn)負債表2009年12月31日

二、比率預測法對外籌資額=需要增加的資金-預計收益留存=需要增加的資金-預計銷售額×銷售凈利率×（1-股利支付率）=7000-[12000×10%×（1-60%）=2200萬元

資產(chǎn)金額負債與所有者權益金額庫存現(xiàn)金應收賬款存貨固定資產(chǎn)凈值5000150003000030000應付費用應付賬款短期借款公司債券1000050002500010000

20000留存收益10000資產(chǎn)合計80000負債與權益合計80000表4-1資產(chǎn)負債表2009年12月31日

資金習性預測法是指根據(jù)資金習性預測未來資金需要量的方法。所謂資金習性，是指資金的變動與產(chǎn)銷量（或業(yè)務量）變動之間的依存關系。按照依存關系，資金可以分為不變資金、變動資金和半變動資金。

三、資金習性預測法資金分類不變資金變動資金半變動資金最終可以分解為固定資金與變動資金兩部分。三、資金習性預測法分類特點舉例不變資金在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變化的影響，保持固定不變的那部分資金

。維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備，以及廠房、機器設備等固定資產(chǎn)占用的資金。

變動資金指隨產(chǎn)銷量的變動而同比例變動的那部分資金。直接構成產(chǎn)品實體的原材料、外購件等占用的資金，以及最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等。半變動資金隨產(chǎn)銷量變動而變動，但不成正比例變動。輔助材料上占用的資金。設產(chǎn)銷量為自變量x，資金占用量為因變量y，它們之間的關系可用下式表示：y=a+bx式中：a為不變資金，b為單位產(chǎn)銷量所需變動資金，b值可以用高低點法或回歸直線法求得。1．高低點法根據(jù)企業(yè)一定期間資金占用的歷史資料，選用最高收入期和最低收入期的資金占用量之差，同這兩個收入期的銷售額之差進行對比，先求b的值，然后代入原直線方程求出a的值，從而估計推測資金發(fā)展趨勢。計算公式為：b=(最高收入期資金占用量-最低收入期資金占用量)/(最高銷售收入-最低銷售收入)a=最低收入期資金占用量-b×最低銷售收入=最高收入期資金占用量-b×最高銷售收入

三、資金習性預測法【例4-2】甲公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計的業(yè)務量與資金需求量的有關情況如表4-2所示。表4-2業(yè)務量與資金需求量情況表三、資金習性預測法項目20042005200620072008業(yè)務量（萬件）1011141825資金需求量（萬元）200195270342465

已知該公司2009年預計的業(yè)務量為30萬件。根據(jù)以上資料采用高低點法計算如下：b=(465-200)/(25-10)=17.67（元/件）a=465-25×17.67=23.25（萬元）或a=200-10×17.67=23.25（萬元）則y=23.25+17.67x將x=30萬件代入上式，求得y=553.35（萬元）。2．回歸直線法

基本公式a=式中：y為第i期的資金占用量；x為第i期的產(chǎn)銷量。是根據(jù)若干期業(yè)務量和資金占用的歷史資料，運用最小平方法原理計算不變資金和單位銷售額的變動資金的一種資金習性分析方法。從理論上講，回歸直線法是一種計算結果最為精確的方法。

【例4-3】根據(jù)例4-2的資料，用回歸分析法預測2009年的資金需要量。（1）將表4-2加工如表4-3所示。

表4-3資金需要量預測表

年度200420052006200720081011141825200195270342465200021453780615611625100121196324625合計n=5（2）將表4-2中的有關數(shù)據(jù)代入公式：