申購(gòu)贖回PPT課件

1、.,1,第十章 證券投資基金的 交易與申購(gòu)、贖回,封閉式基金交易是指封閉式基金發(fā)行募集成功后，基金管理公司向證券交易所提出上市申請(qǐng)，獲準(zhǔn)后在市場(chǎng)上進(jìn)行交易活動(dòng)。 二、封閉式基金上市交易的特點(diǎn) 1.基金單位的買賣委托采用“公開(kāi)、公平、公正”原則和“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則。 價(jià)格優(yōu)先：較高價(jià)格買進(jìn)申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買進(jìn)申報(bào)；較低的價(jià)格賣出申報(bào)優(yōu)先于較高的價(jià)格賣出申報(bào)。 時(shí)間優(yōu)先：買賣方向相同、申報(bào)價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者，先后順序按照交易主機(jī)接受的申報(bào)的時(shí)間確定。,第一節(jié) 封閉式基金的上市交易,一、封閉式基金交易的概念,2.基金交易委托以標(biāo)準(zhǔn)手?jǐn)?shù)為單位進(jìn)行。 買入與賣出封閉式基金份額

2、申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或其整數(shù)倍，大筆最大數(shù)量應(yīng)低于100萬(wàn)份。 3.基金單位的交易價(jià)格以基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響而波動(dòng)。 4.在證券市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)廳可以隨時(shí)委托買賣基金單位。,三、封閉式基金的交易：,（一）上市交易條件,第一節(jié) 封閉式基金的上市交易,基金份額上市交易后，有下列情形之一的，有證券交易所終止其上市交易，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案： 1.不再具備證券投資基金法規(guī)定的上市交易條件 2.基金合同期限屆滿 3.基金份額持有人大會(huì)決定提前終止上市交易 4.基金合同約定的或者基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的終止上市交易的其他情形。,（二）、交易賬戶的開(kāi)立：證券賬戶或基金賬戶及資

3、金賬戶,第一節(jié) 封閉式基金的上市交易,（三）、交易規(guī)則,交易時(shí)間：周一周五，每日9:30-11:30、13：0015：00,交易原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先,報(bào)價(jià)單位：每份基金價(jià)格；價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元人民幣,申報(bào)數(shù)量：100份或其整數(shù)倍。單筆最大數(shù)量應(yīng)低于100萬(wàn)份,競(jìng)價(jià)方式：集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià),漲跌幅 ：10%（上市首日除外）,交 割 ：T+1,（四）交易費(fèi)用： 1.交易傭金：成交額的0.3%，不足5元的按5元收取 2.印花稅：無(wú) （五）封閉式基金折（溢）價(jià)率的計(jì)算 反映封閉式基金份額凈值與其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格之間的關(guān)系 折（溢）價(jià)率=（二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格基金份額凈值）/基金份額凈值100% =（

4、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格/基金份額凈值1）100% 當(dāng)基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格高于基金份額凈值時(shí)，為溢價(jià)交易，對(duì)應(yīng)的是溢價(jià)率；當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格低于基金份額凈值時(shí)，為折價(jià)交易，對(duì)應(yīng)的是折價(jià)率。,第一節(jié) 封閉式基金的募集與交易,課堂練習(xí),1.封閉式基金交易報(bào)價(jià)最小變動(dòng)單位是（）元人民幣 A、0.0001 B、0.001 C、0.01 D、0.1 2.封閉式基金份額上市交易的條件之包括（） A、基金募集金額不低于2億元人民幣 B、基金合同期限為5年以上 C、基金份額持有人不少于1000人 D、基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模80%以上,第二節(jié) 開(kāi)放式基金的申購(gòu)與贖回,開(kāi)放式基金的認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)是購(gòu)買基金在兩個(gè)不同階段的說(shuō)法。 基金

5、首次發(fā)售基金份額稱為基金募集，在基金募集期內(nèi)購(gòu)買基金份額的行為稱為基金的認(rèn)購(gòu)。 投資者在募集期結(jié)束后，申請(qǐng)購(gòu)買基金份額的行為通常叫做基金的申購(gòu)。 一般情況下，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率要比申購(gòu)費(fèi)率優(yōu)惠。認(rèn)購(gòu)其購(gòu)買的基金份額一般要經(jīng)過(guò)封閉期才能贖回，申購(gòu)的基金份額要在申購(gòu)成功后的第二個(gè)工作日才能贖回。 贖回又稱買回，它是針對(duì)開(kāi)放式基金。投資者將自己持有的基金份額賣給基金公司，從而獲得現(xiàn)金的交易行為。,第二節(jié) 開(kāi)放式基金的申購(gòu)與贖回,一、開(kāi)放式基金的認(rèn)購(gòu) （一）認(rèn)購(gòu)渠道：基金公司、商業(yè)銀行、證券公司、期貨公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu) （二）認(rèn)購(gòu)步驟： 1、開(kāi)戶：基金賬戶、資金賬戶 2、認(rèn)購(gòu) 3

6、、確認(rèn),二、開(kāi)放式基金申購(gòu)、贖回的原則 1.“未知價(jià)”交易原則。投資者在申購(gòu)、贖回基金份額時(shí)并不能即時(shí)獲知買賣的成交價(jià)格。申購(gòu)、贖回價(jià)格只能以申購(gòu)、贖回日交易時(shí)間結(jié)束后基金管理人公布的基金份額凈值為基準(zhǔn)計(jì)算。 2.“金額申購(gòu)、份額贖回”原則，即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)。,第二節(jié) 開(kāi)放式基金的申購(gòu)與贖回,三、開(kāi)放式基金的申購(gòu) 1.申購(gòu)價(jià)格：基金凈值+申購(gòu)費(fèi)用 2.申購(gòu)費(fèi)用：申購(gòu)費(fèi)率一般不超過(guò)申購(gòu)金額的5%； 申購(gòu)費(fèi)收取模式前端收費(fèi)、后端收費(fèi) 3.申購(gòu)費(fèi)用與申購(gòu)份額的計(jì)算公式 凈申購(gòu)金額申購(gòu)金額/（1+申購(gòu)費(fèi)率） 申購(gòu)費(fèi)用凈申購(gòu)金額申購(gòu)費(fèi)率 申購(gòu)份額凈申購(gòu)金額/申購(gòu)當(dāng)日基金份額凈值 當(dāng)申購(gòu)費(fèi)

7、用為固定金額時(shí)，申購(gòu)份額的計(jì)算方法如下： 凈申購(gòu)金額=申購(gòu)金額固定金額 申購(gòu)份額=凈申購(gòu)金額/申購(gòu)當(dāng)日基金份額凈值,第二節(jié) 開(kāi)放式基金的申購(gòu)與贖回,申購(gòu)的有效份額計(jì)算保留到小數(shù)點(diǎn)后兩位，剩余部分舍去，舍去部分所代表的的資產(chǎn)歸基金所有。,例：一位投資者準(zhǔn)備用1萬(wàn)元申購(gòu)某只開(kāi)放式基金，申購(gòu)費(fèi)率為1%。假設(shè)申購(gòu)當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為1.1元，請(qǐng)問(wèn)他能夠申購(gòu)多少份此基金？申購(gòu)費(fèi)用是多少？ 凈認(rèn)購(gòu)金額10000/（1+1%）9900.99元 申購(gòu)份額9900.99/1.19000.90份 申購(gòu)費(fèi)用9900.99 1%99元,第二節(jié) 開(kāi)放式基金的申購(gòu)與贖回,四、開(kāi)放式基金的贖回 1.贖回費(fèi)用：贖回費(fèi)率一般

8、不得超過(guò)基金份額贖回金額的 5%，贖回費(fèi)總額的25%歸入基金財(cái)產(chǎn) 2.對(duì)于短期交易的投資人，可以約定按標(biāo)準(zhǔn)收取贖回費(fèi)： 1）對(duì)于持續(xù)持有期少于7日的投資人，收取不低于贖回金額1.5%的贖回費(fèi) 2）對(duì)于持續(xù)持有期少于30日的投資人，收取不低于贖回金額0.75%的贖回費(fèi) 按上述標(biāo)準(zhǔn)收取的基金贖回費(fèi)應(yīng)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。 通常，持有時(shí)間越長(zhǎng)，適用的贖回費(fèi)率越低。,例：某投資者在基金期滿前贖回10萬(wàn)份基金單位，贖回費(fèi)率為2%，假設(shè)贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值時(shí)1.1680元，則其可得到的贖回金額為：,3.贖回金額的計(jì)算 贖回總金額贖回份額贖回日基金份額凈值 贖回費(fèi)用贖回總金額贖回費(fèi)率 贖回金額贖回總金額贖回

9、費(fèi)用,第二節(jié) 開(kāi)放式基金的申購(gòu)與贖回,贖回費(fèi)用：1.16801000002%=2336（元）贖回金額：1.1680100000-2336=114464（元）,總結(jié)：開(kāi)放式基金的費(fèi)用 1.申購(gòu)費(fèi)用 2.贖回費(fèi)用 3.銷售服務(wù)費(fèi)：對(duì)于不收取申購(gòu)費(fèi)（認(rèn)購(gòu)費(fèi)）、贖回費(fèi)的貨幣市場(chǎng)基金，基金管理人可以依照相關(guān)規(guī)定從基金財(cái)產(chǎn)中持續(xù)計(jì)提一定比例的銷售服務(wù)費(fèi)。,第二節(jié) 開(kāi)放式基金的申購(gòu)與贖回,4.基金單位資產(chǎn)凈值的估值 基金資產(chǎn)的估值是指根據(jù)相關(guān)規(guī)定對(duì)基金金融資產(chǎn)和基金金融負(fù)債按一定的價(jià)格進(jìn)行評(píng)估與計(jì)算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)凈值與基金份額凈值的過(guò)程?；鸸乐岛蟠_定的基金份額凈值，是開(kāi)放式基金申購(gòu)與贖回價(jià)格基礎(chǔ)。 基

10、金資產(chǎn)估值的目的是客觀、準(zhǔn)確反映基金資產(chǎn)的價(jià)值，并為基金份額的申購(gòu)與贖回提供計(jì)價(jià)依據(jù)。,基金的資產(chǎn)總值是基金所持有的各類有價(jià)證券、銀行存款本息、基金的應(yīng)收款項(xiàng)和其他投資所形成的價(jià)值總和。 計(jì)算公式： 基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值基金負(fù)債 基金單位凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金單位總數(shù),五、開(kāi)放式基金申購(gòu)、 贖回的其他規(guī)定,申購(gòu)、贖回款項(xiàng)的支付,申購(gòu)：全額交款 贖回：7日內(nèi)到賬（資金賬戶）,申購(gòu)、贖回的登記,申購(gòu)：T+1日辦理增加權(quán)益 T+2日可贖回 贖回：T+1日扣除權(quán)益,巨額贖回的認(rèn)定及處理,巨額贖回的認(rèn)定：凈贖回金額超過(guò)基金總份額10% 巨額贖回的處理方式 1、接受金額贖回 2、部分延期贖回,第二

11、節(jié) 開(kāi)放式基金的申購(gòu)與贖回,基金連續(xù)2個(gè)開(kāi)放日以上發(fā)生巨額贖回，如基金管理人認(rèn)為有必要，可暫停接受贖回申請(qǐng)；已經(jīng)接受的贖回申請(qǐng)可以延期支付贖回款項(xiàng)，但不得超過(guò)正常支付時(shí)間20個(gè)工作日，并應(yīng)當(dāng)在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體公告。,案例：頻遭巨額贖回的長(zhǎng)盛基金管理公司,2006年，長(zhǎng)盛基金公司管理者4支封閉式基金：基金同德、基金同智、基金同盛、基金同益，總份額達(dá)60億份。在2002年-2006年的4年間里，上述4支封閉式基金向長(zhǎng)盛基金公司貢獻(xiàn)的管理費(fèi)收入高達(dá)3.57億元，而他們向基金持有人的分紅總額僅為1.38億元。 在封閉式基金上，長(zhǎng)盛基金公司占了大便宜，但是在開(kāi)放式基金上情況就不妙了。

12、2004年-2006年，其管理的開(kāi)放式基金頻頻遭遇巨額贖回。2004年，旗下的開(kāi)放式基金被凈贖回10.89億份；2005年，被凈贖回的規(guī)模增至12.34億份；2006年，進(jìn)一步增至31.26億份。 2013年5月，長(zhǎng)盛基金旗下的基金短期理財(cái)產(chǎn)品每萬(wàn)份基金收益為-0.0321元，是理財(cái)型基金誕生以來(lái)鮮見(jiàn)的出現(xiàn)負(fù)收益的產(chǎn)品，分析人士認(rèn)為該產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益很可能是由于大額贖回引起。,案例問(wèn)題： 1.什么叫巨額贖回？ 2.巨額贖回對(duì)基金持有人有什么影響？ 3.長(zhǎng)盛基金公司旗下基金出現(xiàn)巨額贖回的原因是什么？ 4.封閉式基金會(huì)不會(huì)出現(xiàn)巨額贖回現(xiàn)象？,課堂練習(xí),1.通常基金贖回費(fèi)在扣除手續(xù)費(fèi)后，余額不低于贖回

13、費(fèi)總額的（），應(yīng)歸入基金財(cái)產(chǎn) A、25% B、30% C、20% D、10% 2、投資者贖回基金份額成功后，注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)一般在T+2日為投資者辦理扣除權(quán)益的登記手續(xù)。（） 3、按照我國(guó)基金注冊(cè)登記業(yè)務(wù)流程，投資人申購(gòu)基金成功后，投資人在（）日有權(quán)贖回該部分基金份額 A、T+1 B、T+2 C、T+3 D、T+7,作業(yè)：,已知某只成長(zhǎng)股票型開(kāi)放式證券投資基金認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)： 1.申購(gòu)費(fèi)率 （1）前端申購(gòu) 金額（M）100萬(wàn)元，費(fèi)率為1.5%； 100萬(wàn)元M500萬(wàn)元，費(fèi)率為1.2%； M500萬(wàn)元，費(fèi)率為單筆1000元。 （2）后端申購(gòu) 持有期1年以內(nèi)，費(fèi)率F=1.8%；13年，F(xiàn)=1.0%； 3年以上，F(xiàn)=0 2.贖回費(fèi)率 持有期1年以內(nèi)，費(fèi)率為0.5%；13年，費(fèi)率為0.25%； 3年以上，費(fèi)率為0 申購(gòu)最低金額：1000元，最低贖回份額：500份。,問(wèn)題： 2010年9月1