新三板掛牌條件及流程(定稿)

1、,第三部分,場外市場的功能 以新三板為例,場外市場的功能,樹立企業(yè)品牌，提升企業(yè)形象； 增強了股份流動性，方便了創(chuàng)業(yè)資本的退出； 拓展融資渠道，有利于解決企業(yè)資金瓶頸； 實現(xiàn)了股份市場化定價，體現(xiàn)股東財富價值； 實施股份激勵，增強核心團隊凝聚力； 有利于企業(yè)進行資產(chǎn)并購與重組等資本運作； 建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)； 提前介入資本市場，有效縮短上市歷程。,3.1 樹立企業(yè)品牌，提升企業(yè)形象,公司的相關(guān)信息通過各種媒介不斷向社會發(fā)布，可以擴大公司的知名度，提高公司的市場地位和影響力。,關(guān)鍵詞 九恒星（430051） 中機非晶（430041） 紫光華宇（430008） 世紀東方（43004

2、3）,搜索結(jié)果 2,450,000條 2,440,000條 4,190,000條 42,800,000條,3.2 增強了股份流動性，方便了創(chuàng)業(yè)資本的退出,通過證券市場實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)資本的退出，是各種創(chuàng)業(yè)資本退出的最主要方式； 傳統(tǒng)退出方式主要有IPO、并購等，新三板拓寬了創(chuàng)業(yè)資本的退出渠道。,戰(zhàn)略投資者、 VC、PE等,原始股東,股權(quán)轉(zhuǎn)讓,3.3 拓展融資渠道，有利于解決企業(yè)資金瓶頸,1、定向增資 2012年，共有26家掛牌公司實施定向增資，融資8.79億元，平均每家公司融資3381萬元，增發(fā)前平均靜態(tài)市盈率18.70倍。 2、通過銀行貸款融資 登陸新三板后，作為公眾公司，可以提升公司信用水平，有助

3、于公司獲得銀行信用貸款； 公司也可以通過股權(quán)質(zhì)押貸款的形式獲得所需資金。 3、發(fā)行中小微企業(yè)私募債 截至目前共有8家新三板企業(yè)發(fā)行私募債，募資2.3億，平均發(fā)行利率8.3%，登陸新三板對降低發(fā)行利率效果顯著,案例： 北京時代銀行短期借款余額,3.4 實現(xiàn)了股份市場化定價，體現(xiàn)股東財富價值,2012年，新三板合計成交股數(shù)1.15億股，成交金額為5.84億元，同比分別增長20%和4.3%； 以2011年年報數(shù)據(jù)計算，目前新三板市場整體靜態(tài)市盈率為19.31倍，市凈率為2.93倍；剔除其中沒有發(fā)生歷史交易的55家公司計算，新三板市場整體靜態(tài)市盈率20.97倍，市凈率3.14倍。,案例： 以“紫光華宇

4、”為例，在“新三板”掛牌一年后股價暴漲（從6.18元漲到一年后的13.7元），財富效應(yīng)使得股權(quán)激勵效果立竿見影。,個人財富的傳奇 金和軟件欒潤峰： 2000年他拿出60萬創(chuàng)辦了金和軟件。2007年掛牌時利潤才400萬，目前持有近500萬股，持股比例在93左右，按目前15元一股計算，快成了億萬大亨！十年不到財富市值翻了0多倍！ 如果金和不掛牌，按私募6-8陪的市盈率估值最多才3200萬！而九恒星已邁進了十億大亨的行列了！,3.5 實施股份激勵，增強核心團隊凝聚力,掛牌前股份缺少流動性，對核心團隊缺少吸引力； 掛牌后股份可以自由流動，公司業(yè)績與核心團隊自身利益息息相關(guān)，公司利益與個人利益一致。融資

5、是一方面，融人融隊伍才是更最重要的，通過掛牌能夠吸引優(yōu)秀的管理和技術(shù)人才加盟公司共同發(fā)展。,案例：唐駿出任金和軟件董事,3.6 有利于企業(yè)進行資產(chǎn)并購與重組等資本運作,掛牌后企業(yè)可以進一步拓展融資渠道，從而大幅度提高企業(yè)對外投資能力，有利于做大做強； 并購別人是實力，被別人并購也是實力的體現(xiàn)。,掛牌企業(yè),定向增發(fā),股權(quán)置換,一些上下游與自身規(guī)模相近的企業(yè),跟自身發(fā)展契合的小企業(yè),有實力的大企業(yè)、上市公司,3.7 建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu),規(guī)范公司治理是公司發(fā)展到一定階段的天然需求，是公司良性循環(huán)發(fā)展的保證；著名咨詢公司麥肯錫研究表明，投資者愿意多支付15%-30%的資金來購買治理結(jié)構(gòu)

6、良好的公司的股票。 經(jīng)過主辦券商、律師和會計師對公司進行改制、盡職調(diào)查和審計，掛牌公司運作能夠規(guī)范、再加上報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的信息披露機制，掛牌公司的公司治理水平能夠得到提高。 為公司未來在主板、創(chuàng)業(yè)板上市打下良好的公司治理和內(nèi)部控制基礎(chǔ)。,案例：紫光華宇（430008） 紫光華宇在改制階段參照上市公司的標準，建立了規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)和相關(guān)內(nèi)部控制制度。 2006年8月在報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌后，在券商的持續(xù)督導(dǎo)下，公司嚴格遵守信息披露制度，公司治理和內(nèi)控水平逐步提高，公司發(fā)展一年一個新臺階。2009年完成定向增資購買資產(chǎn)項目并申報首批創(chuàng)業(yè)板IPO，目前已成功過會。,3.8 提前介入資本市場，有效縮短上市

7、歷程,作為非上市公眾公司，比照上市公司運行，當公司財務(wù)指標達到上市要求時，上市水到渠成； 轉(zhuǎn)板不存在法律障礙，未來可能會推出綠色轉(zhuǎn)板制度； 截至目前，新三板共有8家企業(yè)成功過會或發(fā)行上市，其中久其軟件登陸中小板，東土科技、博暉創(chuàng)新、紫光華宇、佳訊飛鴻、世紀瑞爾、北陸藥業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，安控科技2012年5月過會尚未發(fā)行。合縱科技、康斯特、世紀東方、雙鑫電氣四家企業(yè)正在落實反饋意見，另有18家企業(yè)股東大會已通過決議授權(quán)董事會辦理公司首次公開發(fā)行股票及上市工作具體事宜。,第四部分,證券公司在場外市場的全業(yè)務(wù)鏈,管理咨詢,股份制 改制,掛牌前 融資,幫助企業(yè)建立完善的內(nèi)部控制制度； 通過券商的資源為企業(yè)

8、提供技術(shù)、人才、市場資源； 為企業(yè)提供具體問題的咨詢建議,以券商為主的專業(yè)團隊，幫助企業(yè)完成股改 建立董事會、監(jiān)事會、股東大會,發(fā)揮券商的投行優(yōu)勢，為企業(yè)引進戰(zhàn)略投資者 通過券商的專業(yè)服務(wù)，幫助企業(yè)制定合理的增發(fā)價格,掛牌服務(wù),持續(xù)督導(dǎo),做市商,幫助企業(yè)梳理自身經(jīng)營情況、優(yōu)劣勢 指導(dǎo)企業(yè)進行重組、剝離，符合掛牌條件 專業(yè)的財務(wù)、法律、研究團隊提高信息披露質(zhì)量,終身保薦并持續(xù)督導(dǎo)，降低投資者的風險,更深入的了解企業(yè)，做市報價更具有權(quán)威性 以自有資金購買企業(yè)股票進行做市，客觀上是對企業(yè)投資價值的隱性擔保,定向增發(fā),債權(quán)融資,并購重組,連續(xù)多次快速增發(fā)，幫助企業(yè)按需進行融資 與交易所合作，舉行增發(fā)路

9、演,發(fā)行中小企業(yè)私募債 幫助企業(yè)更易獲得信用貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款,幫助企業(yè)通過并購重組等方式，實現(xiàn)企業(yè)的快速成長與資源高效配置,轉(zhuǎn)板,發(fā)揮投行優(yōu)勢，幫助企業(yè)通過IPO、借殼上市等方式，向主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等更高層次的資本市場轉(zhuǎn)板,第五部分,新三板掛牌條件解讀,5.1 掛牌準入條件,依法設(shè)立且成立滿兩年 業(yè)務(wù)明確具有持續(xù)經(jīng)營能力 公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營 股權(quán)明晰，股票發(fā)行與轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī) 主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo) 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件,全國中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則對掛牌企業(yè)的要求：,5.2 掛牌準入條件詳細解讀,（一）依法設(shè)立，是指公司依據(jù)公司法等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公

10、司登記機關(guān)申請登記，并已取得企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。 1公司設(shè)立的主體、程序合法、合規(guī)。 （1）國有企業(yè)需提供相應(yīng)的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)或國務(wù)院、地方政府授權(quán)的其他部門、機構(gòu)關(guān)于國有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件。 （2）外商投資企業(yè)須提供商務(wù)主管部門出具的設(shè)立批復(fù)文件。 （3）公司法修改（2006年1月1日）前設(shè)立的股份公司，須取得國務(wù)院授權(quán)部門或者省級人民政府的批準文件。,要求一、 依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年,5.2 掛牌準入條件詳細解讀,2公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應(yīng)符合公司法相關(guān)規(guī)定。 （1）以實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣財產(chǎn)出資的，應(yīng)當評估作價，核實財產(chǎn)，明確權(quán)屬，財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)辦理完畢

11、。 （2）以國有資產(chǎn)出資的，應(yīng)遵守有關(guān)國有資產(chǎn)評估的規(guī)定。 （3）公司注冊資本繳足，不存在出資不實情形。 （二）存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個完整的會計年度。 （三）有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責任公司成立之日起計算。整體變更不應(yīng)改變歷史成本計價原則，不應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果進行賬務(wù)調(diào)整，應(yīng)以改制基準日經(jīng)審計的凈資產(chǎn)額為依據(jù)折合為股份有限公司股本。申報財務(wù)報表最近一期截止日不得早于改制基準日。,要求一、 依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年,5.2 掛牌準入條件詳細解讀,（一）業(yè)務(wù)明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。 （二）公司

12、可同時經(jīng)營一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費用等相匹配。 1公司業(yè)務(wù)如需主管部門審批，應(yīng)取得相應(yīng)的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營權(quán)等。 2公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。,要求二、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力,5.2 掛牌準入條件詳細解讀,（三）持續(xù)經(jīng)營能力，是指公司基于報告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在可預(yù)見的將來，有能力按照既定目標持續(xù)經(jīng)營下去。 1公司業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營運記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或事項。營運記錄包括現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用支出等。 2

13、公司應(yīng)按照企業(yè)會計準則的規(guī)定編制并披露報告期內(nèi)的財務(wù)報表，公司不存在中國注冊會計師審計準則第1324號持續(xù)經(jīng)營中列舉的影響其持續(xù)經(jīng)營能力的相關(guān)事項，并由具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所出具標準無保留意見的審計報告。,要求二、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力,5.2 掛牌準入條件詳細解讀,財務(wù)報表被出具帶強調(diào)事項段的無保留審計意見的，應(yīng)全文披露審計報告正文以及董事會、監(jiān)事會和注冊會計師對強調(diào)事項的詳細說明，并披露董事會和監(jiān)事會對審計報告涉及事項的處理情況，說明該事項對公司的影響是否重大、影響是否已經(jīng)消除、違反公允性的事項是否已予糾正。 3公司不存在依據(jù)公司法第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依

14、法受理重整、和解或者破產(chǎn)申請。,要求二、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力,5.2 掛牌準入條件詳細解讀,（一）公司治理機制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層（以下簡稱“三會一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公司治理制度，并能證明有效運行，保護股東權(quán)益。 1公司依法建立“三會一層”，并按照公司法、非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法及非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號章程必備條款等規(guī)定建立公司治理制度。 2公司“三會一層”應(yīng)按照公司治理制度進行規(guī)范運作。在報告期內(nèi)的有限公司階段應(yīng)遵守公司法的相關(guān)規(guī)定。 3公司董事會應(yīng)對報告期內(nèi)公司治理機制執(zhí)行情況進行討論、評估。,要求三、公司治理機制健全

15、，合法規(guī)范經(jīng)營,5.2 掛牌準入條件詳細解讀,（二）合法合規(guī)經(jīng)營，是指公司及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員須依法開展經(jīng)營活動，經(jīng)營行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。 1公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近24個月內(nèi)因違犯國家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。 （1）行政處罰是指經(jīng)濟管理部門對涉及公司經(jīng)營活動的違法違規(guī)行為給予的行政處罰。 （2）重大違法違規(guī)情形是指，凡被行政處罰的實施機關(guān)給予沒收違法所得、沒收非法財物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規(guī)情形，但處罰機關(guān)依法認定不屬于的除外；被行政處罰的實施機關(guān)給予罰款的行為，除主辦券

16、商和律師能依法合理說明或處罰機關(guān)認定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都視為重大違法違規(guī)情形。 （3）公司最近24個月內(nèi)不存在涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案偵查，尚未有明確結(jié)論意見的情形。,要求三、公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營,5.2 掛牌準入條件詳細解讀,2控股股東、實際控制人合法合規(guī)，最近24個月內(nèi)不存在涉及以下情形的重大違法違規(guī)行為： （1）控股股東、實際控制人受刑事處罰； （2）受到與公司規(guī)范經(jīng)營相關(guān)的行政處罰，且情節(jié)嚴重；情節(jié)嚴重的界定參照前述規(guī)定； （3）涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案偵查，尚未有明確結(jié)論意見。 3現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)具備和遵守公司法規(guī)定的任職資格和義務(wù)，不應(yīng)存在最近2

17、4個月內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰或者被采取證券市場禁入措施的情形。 （三）公司報告期內(nèi)不應(yīng)存在股東包括控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源的情形。如有，應(yīng)在申請掛牌前予以歸還或規(guī)范。 （四）公司應(yīng)設(shè)有獨立財務(wù)部門進行獨立的財務(wù)會計核算，相關(guān)會計政策能如實反映企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。,要求三、公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營,5.2 掛牌準入條件詳細解讀,（一）股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭議或潛在糾紛。 1公司的股東不存在國家法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性

18、文件規(guī)定不適宜擔任股東的情形。 2 申請掛牌前存在國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形，應(yīng)遵守國資管理規(guī)定。 3 申請掛牌前外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)遵守商務(wù)部門的規(guī)定。,要求四、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī),5.2 掛牌準入條件詳細解讀,（二）股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部決議、外部審批（如有）程序，股票轉(zhuǎn)讓須符合限售的規(guī)定。 1公司股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，不存在下列情形： （1）最近36個月內(nèi)未經(jīng)法定機關(guān)核準，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券； （2）違法行為雖然發(fā)生在36個月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法實施前形成的股東超200人的股份有限公

19、司經(jīng)中國證監(jiān)會確認的除外。 2公司股票限售安排應(yīng)符合公司法和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）的有關(guān)規(guī)定。 （三）在區(qū)域股權(quán)市場及其他交易市場進行權(quán)益轉(zhuǎn)讓的公司，申請股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓等行為應(yīng)合法合規(guī)。 （四）公司的控股子公司或納入合并報表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為需符合本指引的規(guī)定。,要求四、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī),5.2 掛牌準入條件詳細解讀,（一）公司須經(jīng)主辦券商推薦，雙方簽署了推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議。 （二）主辦券商應(yīng)完成盡職調(diào)查和內(nèi)核程序，對公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨立意見，并出具推薦報告。,要求五、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo),5.3 對掛牌企業(yè)

20、要求的創(chuàng)新性突破,掛牌企業(yè)不設(shè)置財務(wù)指標要求，由市場和投資者自主判斷； 規(guī)定掛牌企業(yè)股東不受所有制性質(zhì)限制，符合規(guī)定傳統(tǒng)企業(yè)及新興業(yè)態(tài)企業(yè)均可掛牌； 允許掛牌企業(yè)存在未行權(quán)完畢的股權(quán)激勵計劃，充分披露即可； 明確因歷史遺留的股東超過200人公司經(jīng)規(guī)范后可掛牌。,5.4 新三板掛牌企業(yè)特點,處于成長早期，有成熟的盈利模式 具有較好的成長潛力和廣闊的發(fā)展前景，高成長性 掌握自主核心技術(shù)，且極其重視持續(xù)研發(fā)以保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢 集中于高科技產(chǎn)業(yè)或新興業(yè)態(tài)，輕資產(chǎn)特征明顯 專業(yè)人才創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)者或創(chuàng)業(yè)團隊往往都是本行業(yè)的專家，或是海歸學者,第六部分,新三板掛牌流程,6.1 企業(yè)掛牌主要工作,工作團隊,證券

21、公司項目小組構(gòu)成,兩年一期財務(wù)調(diào)查,法律事項調(diào)查,公司持續(xù)經(jīng)營能力調(diào)查,包括證券公司、律師、會計師（證券從業(yè)資格）和評估師。,至少包括1名項目負責人、1名會計師、1名律師和1名行業(yè)分析師。,按新會計準則的要求對企業(yè)財務(wù)進行規(guī)范和梳理，做到企業(yè)的資產(chǎn)和負債真實完整，收入和成本配比，主營業(yè)務(wù)明確。,理清公司歷史沿革，規(guī)范公司股東出資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，按上市公司的要求建立三會議事規(guī)則、修改公司章程等。,整理和分析公司行業(yè)背景資料，分析公司的優(yōu)勢和不足，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營特點提出公司發(fā)展建議。,6.2 新三板公司掛牌流程,股份公司設(shè)立,會計師：出具審計報告、內(nèi)控鑒證報告 驗資報告（改制時）,律師：盡職調(diào)查，出

22、具法律意見書,主辦券商：盡職調(diào)查，制作備案文件,評估師：出具評估報告（改制時）,董事會、股東大會通過掛牌決議,工商登記,制作備案材料,確定主辦券商 及其他中介機構(gòu),股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整,獲得全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司審查意見,擬掛牌公司：對方案進行決策,主辦券商內(nèi)核,出具掛牌推薦報告,上報申請材料,反饋意見及修改材料,獲得中國證監(jiān)會允許公司股份公開轉(zhuǎn)讓的核準,第七部分,新三板掛牌法律實務(wù),股東 人數(shù),企業(yè) 性質(zhì),申請在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)NEEQ掛牌的公司股東人數(shù)可以超過200人。 管理辦法實施前股東人數(shù)為200人以上的股份有限公司，依照有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章進行規(guī)范并經(jīng)中國證監(jiān)會確

23、認后，符合本業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定條件的，可以向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請掛牌。,為增強全國場外市場服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的深度和廣度，提高覆蓋面，保證各種所有制經(jīng)濟、各行業(yè)企業(yè)依法平等進入資本市場、公平參與市場競爭、同等受到法律保護，規(guī)定申請掛牌公司不受股東所有制性質(zhì)的限制，也不限于高新技術(shù)企業(yè)，符合國家法律法規(guī)及公序良俗的傳統(tǒng)行業(yè)新興業(yè)態(tài)企業(yè)均可前來申請掛牌。,業(yè)務(wù) 經(jīng)營,轉(zhuǎn)讓 方式,掛牌條件不設(shè)置財務(wù)指標。并將條件中的“主營業(yè)務(wù)突出”調(diào)整為“業(yè)務(wù)明確”，要求企業(yè)清晰描述公司的產(chǎn)品或服務(wù)、生產(chǎn)或服務(wù)方式、業(yè)務(wù)規(guī)模、關(guān)鍵資源要素和商業(yè)模式等情況，并如實披露過往經(jīng)營業(yè)績，便于市場和投資者自主判斷，而不是由全國股

24、份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司對其主營業(yè)務(wù)是否突出做出實質(zhì)判斷。,引入做市商制度，股票轉(zhuǎn)讓可以采取協(xié)議方式、做市方式、競價方式或其他中國證監(jiān)會批準的轉(zhuǎn)讓方式。掛牌股票采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同時提供集合競價轉(zhuǎn)讓安排。 掛牌股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，須有2家以上做市商為其提供做市報價服務(wù);做市商應(yīng)當在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)持續(xù)發(fā)布買賣雙向報價，并在報價價位和數(shù)量范圍內(nèi)履行與投資者的成交義務(wù)。,準入 審查,強化 自律,非上市股份公司申請其股票向社會公眾公開轉(zhuǎn)讓需全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)出具審查意見，并經(jīng)中國證監(jiān)會核準，納入非上市公眾公司監(jiān)管。 為防止重復(fù)審查，提高效率，掛牌審查流程的具體安排為:中國證監(jiān)會在全國股

25、份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)設(shè)置受理窗口受理材料，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對申請文件進行審查后出具同意掛牌的審查意見，中國證監(jiān)會根據(jù)審查意見出具核準文件。,按照管理辦法須向中國證監(jiān)會申請核準的定向發(fā)行，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)重點關(guān)注該發(fā)行是否符合投資者適當性及信息披露要求。按照管理辦法豁免向中國證監(jiān)會申請核準的定向發(fā)行，要求主辦券商履行持續(xù)督導(dǎo)責任并發(fā)表意見，掛牌公司在發(fā)行驗資完畢后來全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)填報備案登記表，隨后辦理新增股份的登記及掛牌手續(xù)，手續(xù)辦理完畢后，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將把相關(guān)備案材料轉(zhuǎn)報中國證監(jiān)會，履行備案程序。,投資者范圍,適度 信息 披露,機構(gòu)投資者:注冊資本500萬元人民幣以上的法人機構(gòu);實繳出資總額500萬元人民幣以上