證券投資學_1B證券市場概述2.ppt

1、,第二章 證券市場,社會資源的有效配置,一般商品的價格,需求方,供給方,需求,供給,有形或無形市場,供求機制；價格機制；競爭機制,供求機制： 利用有限資源滿足相對 無限的人類需求。,價格機制：,均衡價格 相對于一定的交易量，供求雙方都能夠接受的交易價格。 均衡數(shù)量 相對于一定的交易價格，供求雙方都能夠接受的交易量。 供求決定價格，價格引導供求,競爭機制： 資源有限，需求無限。 必須通過價格機制將競爭機 制引入到供給和需求，并成 為社會資源配置的一般法則。,證券市場概論,證券市場的構(gòu)成,一、證券市場的內(nèi)涵和基本特征 二、證券市場的構(gòu)成要素,證券市場的內(nèi)涵,證券市場： 資金供求雙方借助金融工具進行

2、各種資金交易活動的場所，是所有融通資金的市場的集合。,證券市場的具體特征,證券市場中的借貸關(guān)系： 建立在信用基礎(chǔ)上的借貸關(guān)系。,信用(credit)概念,信用是未來償還商品賒銷或貨幣借貸的一種承諾 是關(guān)于債權(quán)和債務關(guān)系的約定 是以還本和付息為條件的借貸行為。,它是一種借貸行為，表示的是貸者與借者之間的債權(quán)債務關(guān)系。 以償還為條件。信用不是一般的借貸行為，是以償還本金和支付利息為條件的。,信用本質(zhì),證券市場構(gòu)成要素,1.證券市場交易主體：參與者； 2.證券市場交易客體：金融工具； 3.金融商品價格作用機制；,證券市場交易主體-參與者,按參與者的市場角色不同可以劃分為四類： （并非絕對） 資金需求

3、者； 資金供給者； 中介機構(gòu)或中介人； 市場監(jiān)管部門。,證券市場交易主體-參與者,按交易主體的經(jīng)濟性質(zhì)不同也可以分為四類： 居民個人； 企業(yè)單位； 盈利性金融機構(gòu)； 政府或某些政府部門（包括中央銀行）；,證券市場交易客體金融工具,證券市場交易對象實質(zhì)上是： 本質(zhì)上：具有同質(zhì)的貨幣資金這種特殊的金融商品， 形式上：是千差萬別的各種金融工具。,證券市場的交易客體金融工具,金融工具有著多重的市場功能： 有些工具同時具有籌資、投資、投機、保值的功能： 如股票、債券等；,證券市場的交易客體金融工具,有些工具則只有較單一的功能： 如期貨合約、期權(quán)合約、利率協(xié)議、調(diào)換合約等，只能用于保值或投機；,證券市場的

4、交易客體金融工具,也有些金融工具可以充當流通手段和支付手段： 如本票、支票、匯票等證券市場工具。,金融工具,一、金融工具及其基本特征 二、傳統(tǒng)金融工具,金融工具及其基本特征,金融工具（信用工具）：能夠證明債權(quán)債務關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交易的法律憑證，具有三個要點： 格式規(guī)范化 普遍可接受性 有法律效力,金融工具的基本特征,特征： 期限性：有償還期限； 流動性：變現(xiàn)能力； 風險性：遭受損失的可能性； 收益性：能夠帶來一定的收益。,金融工具的兩種基本類型：,債權(quán)憑證： 債權(quán)人投入了資金而取得了債權(quán)，有權(quán)按照約定在債券到期時取回本金并獲得一定的利息。,1.債權(quán)人的義務是什么？,思考題,金融工具的兩種

5、基本類型：,所有權(quán)憑證： 投資者投入了資金并非取得債權(quán)而是所有權(quán)，不可索回本金，只能轉(zhuǎn)讓，按比例獲得公司剩余利潤的分配權(quán)。,傳統(tǒng)金融工具,票據(jù)（本票、匯票與支票） 股票 債券,股票,是股份公司發(fā)行的，用以證明投資者的股東身份，并據(jù)以獲得股息的憑證。 是股本、股份和股權(quán)的具體體現(xiàn)。是一種資本所有權(quán)證券。,股票,其特征為： 期限上的永久性； 報酬上的剩余性； 清償上的附屬性； 責任上的有限性；,股票,高收益性； 高風險性； 是可以轉(zhuǎn)讓的投資工具。,債券,債券是一種確定債權(quán)債務關(guān)系的憑證。 債券所規(guī)定的資金借貸的權(quán)責關(guān)系主要包括三點： 面值 期限 利息和利率,債券與股票的區(qū)別：,債券是債權(quán)憑證； 股

6、票是所有權(quán)憑證。,債券與股票的區(qū)別：,債券有固定的還本期限； 股票卻無需返還本金。,債券與股票的區(qū)別：,債券的利率固定，還本付息 受法律保護； 而股息的多少取決于剩余利 潤的多少。,債券與股票的區(qū)別：,股票持有人有權(quán)參與公司的 經(jīng)營管理，具有投票權(quán)； 債券持有人無此權(quán)利。,金融交易商品價格作用機制,不同種類的金融交易商品具有不同的： 價格決定和表現(xiàn)形式上,金融交易商品的價格作用機制,證券市場的交易對象如果是債務性的金融工具： 如銀行信貸、票據(jù)、債券等。,金融交易商品的價格作用機制,其價格則是以利率來表示的。 同一種金融工具的價格具有相對一致性： 它決定于平均利潤率、證券市場貨幣資金的供求狀況，

7、經(jīng)濟運行周期等；,金融交易商品的價格作用機制,證券市場的交易對象如果是所有權(quán)憑證性的金融工具：如股票。 其交易價格主要取決于公司的盈利狀況、市場供求關(guān)系和市場利率，具有不確定性。,利息的概念,利息是伴隨著信用關(guān)系的發(fā)展而產(chǎn)生的經(jīng)濟范疇，并構(gòu)成信用的基礎(chǔ)。 利息是借貸關(guān)系中由借入方付給貸出方的報酬。,利息的計算,兩種利息的計算方法 復利法的應用,利息的兩種計算方法,單利(simple rate)法：只按本金計息； 優(yōu)點：手續(xù)簡單，計算方便，借入者利息負擔較輕；適用短期貸款,利息的兩種計算方法,公式： 利息 I=本金P利率r期限n 本息和 S=本金（1+利率期限） = p (1+ r n),利息的

8、兩種計算方法,復利法：俗稱利滾利； 優(yōu)點：考慮了資金的時間價值（銀行類金融機構(gòu)一年期定期存款利率），保護了貸出者的利益，適用長期貸款。,利息的兩種計算方法,公式： 本息和 S=P（1+利率）n 利息I=S - P,案例,A銀行向B企業(yè)貸放一筆為期5年、年利率為10%的100萬元貸款，請分別用單利和復利兩種計算方法，來計算到期日企業(yè)應付利息額與本利和分別為?,案例,按單利計算： I=100 10% 5=50萬元S=100 (1+10%*5)=150萬元 按復利計算： S=100 (1+10%)5=161.051萬元 I= S - P =61.051萬元 單利法和復利法的本質(zhì)區(qū)別？ 單利和復利都是

9、計息的方式。單利與復利的區(qū)別在于利息是否參與計息。單利計算方法下在到期時段內(nèi)利息不參與計息；復利計算中利息按照約定的計息周期參與計息。二者的計算公式也有不同。單利:單利的計算僅在原有本金上計算利息,對本金所產(chǎn)生的利息不計息復利:復利的計算是對本金及其產(chǎn)生的利息一并計算,也就是利上有利,利率的概念,利率： 指借貸期滿形成的利息額與所貸出的本金額的比率。 公式：r = I / P =報酬 / 成本 =投入產(chǎn)出比,名義利率與實際利率,名義利率：以名義貨幣表示的利息與本金之比； 實際利率：貨幣購買力不變條件下的利息與本金之比； 概括的計算公式： 實際利率 =名義利率 通貨膨脹率 =貨幣增值率 貨幣貶值率,名義利率與實際利率,例：某人年初存入100元，已知名義利率是10%，通貨膨脹率是5%。 3.問：存款期滿一年，該投資者的名義本利和是多少？實際獲利為多少？ 實際=10%-5%=5%,名義利率與實際利率,例：某人年初存入100元，已知一年期定期存款利率是3.25%，通貨膨脹率是？%。(利息