貨幣供給成長.ppt

1、30、貨幣供應(yīng)的增長和通貨膨脹，貨幣的意義，貨幣是經(jīng)濟(jì)體系中使人們購買商品和服務(wù)的資產(chǎn)。 古典通貨膨脹理論，全面物價水平的上升叫做通貨膨脹。 異常的高通貨膨脹率被稱為惡性通貨膨脹(hyperinflation )。 古典通貨膨脹理論，通貨膨脹(歷史目擊) :在過去60年間，物價平均上漲率是每年5%。 十九世紀(jì)以來，物價長期不漲的現(xiàn)象被稱為通貨緊縮。 異常的高通貨膨脹率被稱為惡性通貨膨脹(hyperinflation )。 德國20年代的惡性通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的殺傷力極大，甚至被認(rèn)為是之后納粹主義興起的導(dǎo)火線。 古典通貨膨脹理論，通貨膨脹(歷史證據(jù)) :在1970年代，物價每年上升7%。 在20世紀(jì)

2、90年代，物價每年平均上漲2%。 古典通貨膨脹理論，貨幣數(shù)量理論(quantity theory of money )引入關(guān)于通貨膨脹的研究，解釋長期的物價水平和通貨膨脹率的決定因素。 通貨膨脹是一個全面的現(xiàn)象，其最主要的影響是交易媒體在經(jīng)濟(jì)體系中的價值。 物價水平的上升表示貨幣價值的下降。 貨幣的供給、需求與均衡、貨幣的供給數(shù)量是聯(lián)邦儲備理事會能夠直接且完全管理的政策變量。 美國聯(lián)邦儲備理事會從事公開市場操作，出售國債，與銀行系統(tǒng)共同決定貨幣供給。貨幣供應(yīng)、需求與均衡、貨幣需求的決定因素很多，其中包括收益利率和經(jīng)濟(jì)平均物價水平。 因?yàn)樨泿诺墓┙o，需求，均衡，人們擁有貨幣是交易的媒介。 人們應(yīng)

3、該帶多少錢，取決于商品和服務(wù)的價格。 貨幣的供給，需求和均衡，長期來說，物價水平適應(yīng)直到貨幣的供給和需求相等。圖30-1貨幣供應(yīng)和需求如何確定均衡物價水平，版權(quán)所有2004 south-western，圖30-2貨幣供應(yīng)增加，版權(quán)所有2004 south-western，古典通貨膨脹理論，貨幣價值在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的貨幣數(shù)量貨幣數(shù)量的增加是引起通貨膨脹的主要原因。 古典二分法和貨幣中立性，名義變量(nominal variables )以貨幣單位測量的變量。 按“實(shí)際變量”(real variables )實(shí)物單位測量的變量。 古典二分法和貨幣中立性，休姆認(rèn)為貨幣系統(tǒng)與我們想知道的重要的實(shí)質(zhì)變量的決

4、定因素不太相關(guān)。 古典二分法(classical dichotomy )學(xué)理是將所有變量分為名義和實(shí)質(zhì)兩類的分類方法。 貨幣供給量的變更影響名義變量，而不是實(shí)質(zhì)變量。 古典二分法和貨幣中立性、貨幣中立性(monetary neutrality )認(rèn)為貨幣供給的變化不影響實(shí)質(zhì)變量的假說。 貨幣流通速度與數(shù)量方程式、貨幣流通速度貨幣轉(zhuǎn)換的比率。 貨幣流通速度和數(shù)量方程式，V=(P Y)/M V=貨幣流通速度P=物價水平(GDP平減數(shù)) Y=產(chǎn)出的數(shù)量(實(shí)質(zhì)GDP) M=貨幣數(shù)量，貨幣流通速度和數(shù)量方程式，還有可以稍微用代數(shù)如下改寫上式的貨幣數(shù)量方程式(quantity equation ) M V

5、=PY是表示貨幣的數(shù)量、貨幣流通速度以及經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中商品和服務(wù)的產(chǎn)量的貨幣價值這三者之間的關(guān)系的方程式。、貨幣流通速度和數(shù)量方程式，從數(shù)量方程式可知，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中貨幣數(shù)量增加，其他三個變量中的至少一個隨之改變：物價水平的上升產(chǎn)量，貨幣流通速度的下降增加，圖30-3名義GDP，貨幣數(shù)量和貨幣的流通速度， 版權(quán)所有2004年中央銀行調(diào)整貨幣供應(yīng)量時，產(chǎn)出(P Y )的名義價值也隨之等比率變動。 實(shí)質(zhì)生產(chǎn)不受貨幣方面因素的影響。 案例共有：種惡性通貨膨脹中的貨幣和價格關(guān)系，惡性通貨膨脹是指通常通貨膨脹率在每年50%以上的情況。 政府印刷的紙幣過多，容易引起惡性通貨膨脹。 圖30-4的四種惡性通貨膨脹下的

6、貨幣和價格的關(guān)系，版權(quán)所有2004 south-western (July 1921=100 )，物價水平，100，000，10，000，1，000，100，1925，1924，1923 1922圖30-4四種惡性通貨膨脹下的貨幣和價格關(guān)系，版權(quán)所有2004 south-western 000，000，000，1000，000，1000，000，000，1000，000，000，000，000，000，000，000，000 000，1000，1925，1924，1923，1922，1921，通貨膨脹稅等于對擁有貨幣的所有人征稅。 貨幣量的大幅增加又引起了巨大的通貨膨脹，這個循環(huán)在政府機(jī)構(gòu)開始

7、財政改革，大幅削減支出后逐漸結(jié)束，通貨膨脹稅也逐漸消失。 費(fèi)休效應(yīng)、費(fèi)休效應(yīng)(Fisher effect )通貨膨脹率具有名義利率等量變動的效果。 名義利率=實(shí)際利率通貨膨脹率。 費(fèi)希爾效應(yīng)描述名義利率根據(jù)萩通貨膨脹率等量調(diào)整。 實(shí)際利率不受影響。圖30-5名義利率和通貨膨脹率、版權(quán)所有2004 south-western、通貨膨脹造成的成本、購買力下降通貨膨脹不會影響人們的實(shí)質(zhì)購買力。 由于通貨膨脹造成的成本，鞋成本菜單成本相對價格的變動和資源配置扭曲通貨膨脹造成的稅負(fù)扭曲和困惑以及不規(guī)則的財富再分配，鞋成本，鞋成本(shoeleather cost )通貨膨脹使人們想減少現(xiàn)金保有量，在浪費(fèi)

8、的社會資源通貨膨脹時例如，在銀行多次奔走，可以把更多的財富留給銀行生息。 為了減少現(xiàn)金保有量在銀行多次奔走的話，你必須犧牲的是時間和方便。 時間和精力不能用在生產(chǎn)力更高的地方。 菜單成本、菜單成本(menu cost )由于物價水平變動而產(chǎn)生的成本在通貨膨脹期間，制造商必須每天更頻繁地調(diào)整售價，才能趕上通貨膨脹的步伐。 消耗這種資源的動作會減少其他有生產(chǎn)力的動作，相對價格的變動和資源配置的扭曲、通貨膨脹引起的相對價格變動會比價格經(jīng)常調(diào)整時更加激烈。 通貨膨脹扭曲了產(chǎn)品的相對價格，消費(fèi)決策和萩子也受到影響，稀有資源無法最佳分配。 通貨膨脹引起的稅負(fù)扭轉(zhuǎn)，導(dǎo)致通貨膨脹白白增加資本利潤，在看不見的情

9、況下，這種收入的征稅負(fù)擔(dān)也增加了。 通貨膨脹加重了我們儲蓄的所得稅負(fù)擔(dān)。由于通貨膨脹引起的稅負(fù)扭轉(zhuǎn)，即使名義利率的一部分只能彌補(bǔ)通貨膨脹的損失，所得稅也將存款產(chǎn)生的名義利息全部認(rèn)定為應(yīng)納稅所得。 由于稅后實(shí)際利率是影響儲蓄動機(jī)的真正原因，通貨膨脹的存在進(jìn)一步降低了經(jīng)濟(jì)體系中的儲蓄欲。表30-1通貨膨脹如何加重儲蓄收入的稅負(fù)，版權(quán)所有2004 south-western，困惑與不便，當(dāng)中央銀行增加貨幣供應(yīng)引起通貨膨脹時，它將損害評估單位的實(shí)質(zhì)價值。 通貨膨脹在貨幣不同的時刻將具有不同的實(shí)質(zhì)價值。 從一家公司的收入中減去成本，在有通貨膨脹的情況下會變得更加復(fù)雜。 沒有規(guī)律的財富再分配，意外的通貨膨脹引起了社會大眾財富的再分配，其結(jié)果既不是基于需求，也與努力和才能無關(guān)。 之所以會發(fā)生意外的通貨膨脹，是因?yàn)橘J款等很多債務(wù)都以特定的貨幣單位記載在借用書上。 結(jié)論在經(jīng)濟(jì)體系中，全面物價水平不斷調(diào)整，貨幣供給與貨幣需求均衡。 中央銀行增加貨幣供應(yīng)量，物價水平也會上升。 貨幣供應(yīng)量持續(xù)增加會導(dǎo)致持續(xù)性通貨膨脹。 結(jié)論貨幣中立性原則認(rèn)為貨幣數(shù)量的變動只影響名義變量(物價水平等)，而不影響實(shí)質(zhì)變量。 由于政府有發(fā)行貨幣的能力，其中一些支出可以增加發(fā)行貨幣進(jìn)行融通。 一個國家大大依賴這種通貨膨脹稅，惡性通貨膨