國(guó)際金融市場(chǎng)ppt.ppt

1、國(guó)際金融市場(chǎng),本講主要有四個(gè)內(nèi)容： 第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述 第二節(jié) 國(guó)際貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng) 第三節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) 第四節(jié) 外匯市場(chǎng),天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述,本節(jié)有四個(gè)問(wèn)題： 一、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念 二、國(guó)際金融市場(chǎng)的特點(diǎn) 三、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用 四、國(guó)際金融市場(chǎng)的演變過(guò)程,一、國(guó)際金融市場(chǎng)的概念,國(guó)際-從事專業(yè)性金融交易的場(chǎng)所。 廣義的，指進(jìn)行長(zhǎng)、短期資金借貸、外匯與黃金的買(mǎi)賣(mài)等國(guó)際金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所。這些業(yè)務(wù)分別形成了貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。 狹義的，指在國(guó)際間經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)、短期資金借貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)，又稱國(guó)

2、際資金市場(chǎng)，僅包括貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。,二、國(guó)際金融市場(chǎng)的特點(diǎn),目前的國(guó)際金融市場(chǎng)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)： 1. 市場(chǎng)主體的廣泛性。 2. 金融管制放松，信用風(fēng)險(xiǎn)大。受所在國(guó)干預(yù)較少，尤其新興的離岸金融市場(chǎng)，幾乎不受任何國(guó)家法律約束。 3.外匯市場(chǎng)是中心。 4.以無(wú)形市場(chǎng)為主，全球市場(chǎng)一體化。主要金融市場(chǎng)連成一片，倫-紐-香-倫。,三、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用,國(guó)際金融市場(chǎng)是世界范圍資金和資本得以有效配置的主渠道。作用： 1.有利于各國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。平衡收支-市場(chǎng)是中介-順差國(guó)貸逆差國(guó)借緩解。 2.促進(jìn)國(guó)際分工和世界經(jīng)濟(jì)一體化。資金流向利潤(rùn)率高的地區(qū)，優(yōu)化配置。 3.促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展。 4.促進(jìn)銀

3、行業(yè)務(wù)國(guó)際化。,國(guó)際金融市場(chǎng)的消極影響,作為國(guó)際借貸與投資中介，產(chǎn)生積極作用的同時(shí)也造成了消極影響： （1）容易導(dǎo)致舉債規(guī)模失控，形成債務(wù)危機(jī)。 （2）巨額的國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)生活和宏觀調(diào)控形成沖擊。 （3）金融動(dòng)蕩通過(guò)國(guó)際金融本身的市場(chǎng)傳遞機(jī)制被放大了。,四、國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì),國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展是伴隨著國(guó)際商品貿(mào)易的發(fā)展、國(guó)際支付的發(fā)展和國(guó)際借貸的發(fā)展而發(fā)展的。經(jīng)歷了三個(gè)階段： 1.以倫敦為中心的國(guó)際金融市場(chǎng)； 2.以紐約為中心的國(guó)際金融市場(chǎng)； 3.新興的歐洲貨幣市場(chǎng)。,金融工具創(chuàng)新,大致劃分為四大類： （1）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新。期權(quán)、期貨交易、利率互換等。 （2）增加流動(dòng)性型創(chuàng)新

4、。長(zhǎng)期貸款證券化、大額可轉(zhuǎn)讓存單等。 （3）信用創(chuàng)造型創(chuàng)新。票據(jù)發(fā)行便利。 （4）股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新?？赊D(zhuǎn)換債券。,國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展三大趨勢(shì),1.證券化趨勢(shì)。 證券化趨勢(shì)主要表現(xiàn)為以下兩種形式：第一，國(guó)際市場(chǎng)的拓展。第二，銀行資產(chǎn)負(fù)債的可買(mǎi)賣(mài)性增強(qiáng)了。 2.表外業(yè)務(wù)重要性日益增加的趨勢(shì)。 四種主要的表外業(yè)務(wù)：期權(quán)業(yè)務(wù)、票據(jù)發(fā)行便利、互換和遠(yuǎn)期利率協(xié)議。 3.金融市場(chǎng)全球一體化的趨勢(shì)。,第二節(jié)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng),本節(jié)有兩個(gè)問(wèn)題： 一、國(guó)際貨幣市場(chǎng) 二、國(guó)際資本市場(chǎng),一、國(guó)際貨幣市場(chǎng),國(guó)際貨幣市場(chǎng)是指交易期限在1年以內(nèi)（含1年）的國(guó)際性短期資金借貸市場(chǎng)，也稱國(guó)際短期資金市場(chǎng)。 根據(jù)借貸方式，貨幣市場(chǎng)分

5、為銀行短期信貸市場(chǎng)、短期證券市場(chǎng)、貼現(xiàn)市場(chǎng)。目前世界性貨幣市場(chǎng)主要有狹義的歐洲貨幣市場(chǎng)和亞洲美元市場(chǎng)。,1. 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與利率,貨幣市場(chǎng)的主要參加者是各國(guó)中央銀行、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、貼現(xiàn)公司、票據(jù)承兌公司、證券交易商、證券經(jīng)紀(jì)商等。他們既是資金供給者，又是資金需求者。美-短期信貸和證券為主，英-貼現(xiàn)市場(chǎng)為主。 貨幣市場(chǎng)的利率包括銀行同業(yè)拆放利率（如LIBOR）、短期信貸利率、短期證券利率和貼現(xiàn)率等短期利率。,2. 國(guó)際貨幣市場(chǎng)的融資工具,（1）國(guó)庫(kù)券。高于銀行信用和商業(yè)信用，流動(dòng)性強(qiáng)收益較高。發(fā)行方式兩種：附息和不附息。比如英國(guó)政府的“金邊”債券、德國(guó)的“堤岸”債券。 （2）可轉(zhuǎn)讓定期存單 。

6、無(wú)記名存單，不可提前支取，可在二級(jí)市場(chǎng)自由交易。既可獲取定期存款利息，又可隨時(shí)變現(xiàn)。它的發(fā)行是銀行短期資金的穩(wěn)定來(lái)源。,融資工具,（3）銀行承兌匯票。銀行應(yīng)客戶要求，允許其簽發(fā)以銀行為付款人的匯票，經(jīng)銀行背書(shū)，承諾到期付款的信用工具。可在承兌銀行貼現(xiàn)或買(mǎi)賣(mài)。 （4）商業(yè)票據(jù)。非銀行企業(yè)為籌集資金憑信用發(fā)行的、有固定到期日的短期借款票據(jù)。利率取決于資金供求、發(fā)行人信譽(yù)、銀行借貸成本、期限等。低于貸款利率，高于國(guó)庫(kù)券利率。,3.國(guó)際貨幣市場(chǎng)的融資方式,（1）銀行同業(yè)拆放 平衡頭寸或彌補(bǔ)準(zhǔn)備金不足，利用資金借出的時(shí)間差、地域差相互進(jìn)行的借貸活動(dòng)。銀行間資金的拆進(jìn)放出。 A銀行 （票據(jù)互換） B銀行

7、客 A1 B1（付300萬(wàn)） 戶 A2 B2（收100萬(wàn)） 憑信用，不簽約，無(wú)擔(dān)保，1-7天。,（2）銀行短期信貸,商業(yè)銀行一方面吸收客戶閑散資金，一方面向他們提供短期信貸，滿足其臨時(shí)性、季節(jié)性短期資金需求，利率一般高于銀行同業(yè)拆放利率。 一般來(lái)說(shuō)，銀行同業(yè)拆放也屬于短期信貸業(yè)務(wù)，由于其占主導(dǎo)地位，故將其單獨(dú)列出。,（3）短期證券交易,國(guó)際性短期證券的發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)，包括各種期限為1年以內(nèi)的、可轉(zhuǎn)讓流通的信用工具。 通過(guò)發(fā)新債抵舊債和一再展期，實(shí)際上已把短期資金轉(zhuǎn)為中期資金使用。,（4）票據(jù)貼現(xiàn),貼現(xiàn)，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是貼點(diǎn)兒錢(qián)取得現(xiàn)金。舉例：利率與貼現(xiàn)率。 持票人拿未到期票據(jù)向票據(jù)公司或商業(yè)銀行要求

8、貼現(xiàn)。按貼現(xiàn)率扣除自貼現(xiàn)日到票據(jù)到期日的利息后，支付現(xiàn)金。貼現(xiàn)公司和貼現(xiàn)銀行可以向中央銀行要求再貼現(xiàn)。調(diào)控貨幣供應(yīng)量的重要手段。,4. 國(guó)際貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)作用,與資本市場(chǎng)相比，具有以下特點(diǎn)： （1）主要功能是便利短期資金在國(guó)際間流動(dòng)、融通； （2）市場(chǎng)上的信用工具具有準(zhǔn)貨幣性質(zhì)；（M0-貨幣；M1-準(zhǔn)貨幣） （3）市場(chǎng)對(duì)交易者資信要求較高，融資數(shù)額大且期限短，借貸風(fēng)險(xiǎn)小，成本低，資金周轉(zhuǎn)速度快，流量大。,貨幣市場(chǎng)的作用和影響,（1）便利國(guó)際間的短期資金流動(dòng)，溝通各國(guó)之間短期資金的供給與需求； （2）強(qiáng)化各國(guó)之間在利率、匯率和通貨膨脹等方面的相互傳導(dǎo)機(jī)制； （3）彌補(bǔ)臨時(shí)性收支逆差和財(cái)政缺口；

9、（4）為游資從事套匯、套利和其他投機(jī)活動(dòng)提供了場(chǎng)所，加劇外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩，削弱了各國(guó)貨幣政策的效力。,二、國(guó)際資本市場(chǎng),國(guó)際資本市場(chǎng)是指交易期限在一年以上的國(guó)際性中長(zhǎng)期資金借貸和投資的場(chǎng)所。它包括中長(zhǎng)期國(guó)際信貸市場(chǎng)和中長(zhǎng)期國(guó)際證券市場(chǎng)。 國(guó)際資本市場(chǎng)主要分布在紐約、倫敦、東京、法蘭克福、蘇黎世、香港等國(guó)際金融中心。,1. 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和利率,中長(zhǎng)期資金的主要供應(yīng)者是各種金融機(jī)構(gòu)，如商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、跨國(guó)公司、各國(guó)央行以及西方發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)等。需求者是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、各國(guó)政府和工商企業(yè)。 資本市場(chǎng)利率是中長(zhǎng)期利率，有固定利率和定期調(diào)整的浮動(dòng)利率兩種規(guī)定利率的方式?；鶞?zhǔn)利率+附加利率。,2. 國(guó)

10、際資本市場(chǎng)的主要業(yè)務(wù),（1）銀行中長(zhǎng)期信貸 1-5年中期，5年以上長(zhǎng)期。包括:出口信貸；項(xiàng)目貸款；自由外匯貸款。 數(shù)額多、期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，因此貸款條件嚴(yán)格：幣種-借什么還什么；利率浮動(dòng)；官方擔(dān)保；銀團(tuán)貸款；償還方式-到期一次償還、定期付息或分次等額償還，寬限期內(nèi)只付息。,（2）證券交易,證券是一種金融資產(chǎn)，是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的憑證。包括政府和企業(yè)發(fā)行的證券。 投入發(fā)行和交易的證券主要有政府債券、股票、公司債券和國(guó)際債券等。 國(guó)際債券：外國(guó)債券和歐洲債券。 外國(guó)：國(guó)外發(fā)行人，東道國(guó)貨幣； 歐洲：國(guó)外發(fā)行人，東道國(guó)發(fā)行，第三國(guó)貨幣。,證券交易,證券發(fā)行市場(chǎng)是初級(jí)市場(chǎng)。發(fā)行方式兩種：公募與私募。 債券可以

11、自由買(mǎi)賣(mài)，價(jià)格與利率成反比。（債券收益率也是利率） 證券交易市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)。 紅籌股、H股、N股、S股。,3. 國(guó)際資本市場(chǎng)的特點(diǎn),（1）通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制吸收國(guó)內(nèi)外資金，對(duì)其進(jìn)行中長(zhǎng)期的分配和再分配； （2）注重安全性、盈利性和流動(dòng)性，借貸雙方很重視穩(wěn)定長(zhǎng)期合作關(guān)系； （3）有政治風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)，使市場(chǎng)的不確定性因素更為復(fù)雜，需要采取多種避險(xiǎn)措施。,4. 國(guó)際資本市場(chǎng)的功能,首先，提供了一種資本迅速有效轉(zhuǎn)移的機(jī)制-從剩余單位到不足單位。 其次，為已發(fā)行證券提供二級(jí)市場(chǎng)。 第三，它能廣泛地吸引國(guó)際資本，滿足資金需求者對(duì)不同幣種的需求。 第四，通過(guò)發(fā)行

12、國(guó)際證券或創(chuàng)新金融工具，逃避金融管制和稅收，這是一些國(guó)際金融中心興起的主要?jiǎng)右颉?第三節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng),本節(jié)有五個(gè)問(wèn)題： 一、歐洲貨幣市場(chǎng)的概念 二、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成與發(fā)展 三、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成 四、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) 五、歐洲貨幣市場(chǎng)的作用,一、歐洲貨幣市場(chǎng)的概念,歐洲貨幣，是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外流通的貨幣，又稱為離岸貨幣。從幾方面理解：是一種離岸貨幣。1981年紐約歐洲美元市場(chǎng)運(yùn)作；是一個(gè)多幣種的體系。并非地域性的概念。 歐洲貨幣市場(chǎng)，指經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣借貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)。是一種以非居民為國(guó)際資金借貸對(duì)象的離岸國(guó)際金融市場(chǎng)。,二、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成與發(fā)展,戰(zhàn)后資本國(guó)際化發(fā)展的產(chǎn)物。發(fā)端于歐洲美元

13、市場(chǎng)。50年代-蘇東美元轉(zhuǎn)倫敦-57英鎊危機(jī)-禁止英鎊外借-美元存貸。最終大規(guī)模發(fā)展，是因?yàn)椋?1. 資本主義經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的巨大發(fā)展，是導(dǎo)致其產(chǎn)生和發(fā)展的根本原因。 2. 跨國(guó)銀行與公司為逃避美國(guó)金融管制（Q），加速了境外美元市場(chǎng)發(fā)展。,形成與發(fā)展,3. 美國(guó)巨額國(guó)際收支逆差是歐洲美元迅速增長(zhǎng)的根本原因。馬歇爾計(jì)劃 4. 西歐一些國(guó)家倒收利息政策及金融自由化，激發(fā)了境外歐洲貨幣的大量涌現(xiàn)。（瑞士法郎） 5. 美國(guó)政府對(duì)“歐洲美元”的發(fā)展采取了縱容的態(tài)度?？v容原因：減輕兌換黃金壓力；轉(zhuǎn)嫁通貨膨脹。,三、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成,歐洲貨幣市場(chǎng)的業(yè)務(wù)是以3個(gè)相對(duì)獨(dú)立的市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)為主，即歐洲短期信貸市場(chǎng)，歐洲

14、中、長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和歐洲債券市場(chǎng)。其中，歐洲短期信貸市場(chǎng)是歐洲貨幣市場(chǎng)的基礎(chǔ)部分。 基本上是一個(gè)銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)，是由一些國(guó)際性的大銀行和西方國(guó)家大商業(yè)銀行的海外分行參與組成的一個(gè)全球性的、廣泛的國(guó)際銀行網(wǎng)絡(luò)。,四、歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn),1.獨(dú)特的利率體系。LIBOR為基礎(chǔ)，存款利率略高于貨幣發(fā)行國(guó)-貸款略低。 2.經(jīng)營(yíng)環(huán)境自由，不受任何國(guó)家法規(guī)和稅制的限制。 3.規(guī)模大、幣種多，資金調(diào)度靈活。 4.銀行同業(yè)交易占主導(dǎo)。 5.貸款額度不以存款大小為依據(jù)。信用發(fā)達(dá)，先貸后借-投機(jī)性與冒險(xiǎn)性。,五、歐洲貨幣市場(chǎng)的作用,（1）重要的國(guó)際融資渠道，解決了國(guó)際資金供求矛盾，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化。 （2）打破金融中

15、心之間相互隔離的狀態(tài)，降低資金流動(dòng)成本，使國(guó)際金融市場(chǎng)的有利因素得到最大限度的發(fā)揮。 （3）部分解決支付手段不足的困難，彌補(bǔ)了國(guó)際收支逆差。 （4）滿足了跨國(guó)公司的資金需求，促進(jìn)了國(guó)際生產(chǎn)與貿(mào)易的發(fā)展。,不利影響,（1）由于歐洲貨幣市場(chǎng)金融管制松弛、對(duì)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的反應(yīng)異常敏感，使巨額“歐洲貨幣”到處流竄，沖擊各國(guó)貨幣匯價(jià)的穩(wěn)定。 （2）歐洲貨幣市場(chǎng)的存在影響了一國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣政策的有效執(zhí)行。 （3）歐洲貨幣市場(chǎng)的資金流動(dòng)助長(zhǎng)投機(jī)，增加了國(guó)際借貸經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。,第四節(jié) 外匯市場(chǎng),本節(jié)有四個(gè)問(wèn)題： 一、外匯市場(chǎng)概述 二、外匯市場(chǎng)的構(gòu)成 三、外匯市場(chǎng)的業(yè)務(wù) 四、中國(guó)的外匯市場(chǎng),一、外匯市場(chǎng)概述,1.

16、外匯市場(chǎng)及其類型 進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)的交易場(chǎng)所，以不同國(guó)家貨幣為商品。如倫敦、紐約等。 （1）從組織形式劃分，可分為兩種：一種是有固定交易場(chǎng)所的有形外匯市場(chǎng)，也稱歐洲大陸式外匯市場(chǎng)；另一種是沒(méi)有具體交易場(chǎng)所的無(wú)形外匯市場(chǎng)，也稱英美式外匯市場(chǎng)。,外匯市場(chǎng)的分類,（2）從交易主體經(jīng)營(yíng)性質(zhì)劃分，可分為兩種：一種是銀行與顧客之間的外匯市場(chǎng)，即外匯零售市場(chǎng)；另一種是銀行同業(yè)間的外匯市場(chǎng)，即外匯批發(fā)市場(chǎng)。 （3）從外匯管理制度劃分，可分為三種：一種是自由外匯市場(chǎng)；第二種是平行市場(chǎng)，也叫替代市場(chǎng)；第三種是外匯黑市，即非法的外匯市場(chǎng)。,外匯市場(chǎng)的分類,（4）從外匯交易的交割期劃分，可分為兩種：一種是即期外匯市場(chǎng)，也

17、稱現(xiàn)匯市場(chǎng)；另一種是遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，也稱期匯市場(chǎng)。 （5）從外匯交易的范圍劃分，可分為兩種：一種是國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)；另一種是國(guó)際外匯市場(chǎng)。,2. 外匯市場(chǎng)的基本功能,（1）清算作用。匯兌實(shí)現(xiàn)不同國(guó)家貨幣購(gòu)買(mǎi)力的國(guó)際轉(zhuǎn)移基本功能。 （2）生成匯率。零售市場(chǎng)不平衡-批發(fā)市場(chǎng)外匯頭寸調(diào)撥-產(chǎn)生批發(fā)匯率。 （3）授信作用。銀行利用時(shí)間差。 （4）套期保值作用。 （5）投機(jī)作用。頻繁漲跌-外匯投機(jī),3. 現(xiàn)代外匯市場(chǎng)的特點(diǎn),（1）國(guó)際外匯市場(chǎng)一體化。交易場(chǎng)所+時(shí)間+業(yè)務(wù)。 （2）匯率波動(dòng)頻繁、波幅較大。 （3）中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)加強(qiáng)。 （4）金融創(chuàng)新大大豐富了外匯市場(chǎng)的交易品種。,二、外匯市場(chǎng)的構(gòu)成,外

18、匯市場(chǎng)的參與者主要有以下幾方： 1. 外匯銀行 外匯銀行，又稱外匯指定銀行，是由中央銀行授權(quán)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的本國(guó)銀行、在本國(guó)的外國(guó)銀行分行或代辦處以及其他從事外匯經(jīng)營(yíng)的有關(guān)金融機(jī)構(gòu)。 （本國(guó)的一些分支行并不是）,2. 外匯經(jīng)紀(jì)人,外匯經(jīng)紀(jì)人是指通過(guò)平衡買(mǎi)賣(mài)雙方外匯供求而獲取利潤(rùn)的外匯買(mǎi)賣(mài)中間人。古有行戶或稱掮客（板凳扛肩上）。 須經(jīng)中央銀行批準(zhǔn)，才有營(yíng)業(yè)資格。一般不自己買(mǎi)賣(mài)外匯，僅賺取傭金。 經(jīng)紀(jì)人分兩種： （1）一般經(jīng)紀(jì)人。有自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)。 （2）外匯掮客或跑街。,3. 中央銀行,各國(guó)中央銀行參與外匯市場(chǎng)的活動(dòng)有兩個(gè)目的： 一是儲(chǔ)備管理。角色與一般參與者相同； 二是匯率管理?；蚍QMarket-Ma

19、ker，不僅使外匯市場(chǎng)的成員，還是外匯市場(chǎng)的幕后操縱者。,4. 客戶,根據(jù)交易行為的性質(zhì)不同，客戶（Customer）可以分為三類： 一是交易性的外匯買(mǎi)賣(mài)者，如進(jìn)出口商、國(guó)際投資者等； 二是保值性的外匯買(mǎi)賣(mài)者，如套期保值者； 三是投機(jī)性的外匯買(mǎi)賣(mài)者，如外匯投機(jī)商等。,5. 外匯交易商,外匯交易商（Exchange Dealer or Exchange Trader）是指專門(mén)從事外匯交易、經(jīng)營(yíng)外國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)的公司或非銀行金融機(jī)構(gòu)。如保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、信托公司等。,三、外匯市場(chǎng)的業(yè)務(wù),目前外匯市場(chǎng)主要有以下幾種外匯業(yè)務(wù)： 1. 即期外匯交易 即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易，是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，于兩個(gè)營(yíng)業(yè)

20、日內(nèi)進(jìn)行清算交割的一種外匯業(yè)務(wù)。它又分為電匯、信匯和票匯。,2. 遠(yuǎn)期外匯交易（期匯交易）,預(yù)約外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，即買(mǎi)賣(mài)雙方先行簽約，規(guī)定買(mǎi)賣(mài)外匯的幣種、金額、匯率及未來(lái)交割時(shí)間，到規(guī)定日期再辦理成交的外匯業(yè)務(wù)。遠(yuǎn)期外匯交易期限一般為1-6個(gè)月，最長(zhǎng)可達(dá)一年。 目的：套期保值；外匯銀行平衡頭寸-拋補(bǔ)；投機(jī)交易（買(mǎi)空賣(mài)空-見(jiàn)下一頁(yè)幻燈片）。,買(mǎi)空賣(mài)空,張三：預(yù)測(cè)歐元對(duì)美元一個(gè)月后升值，想買(mǎi)進(jìn)歐元享受其升值好處。 李四：預(yù)測(cè)歐元貶值，想買(mǎi)進(jìn)美元賣(mài)出歐元，享受美元升值好處。 某日兩者相遇發(fā)生故事。歐元升。 1=0.9, 1月后1=1，交易額1萬(wàn)歐元，最終李四付給張三1000。 無(wú)實(shí)際交割，交易建立在預(yù)期

21、上。,3. 套匯交易,套匯交易是利用不同外匯市場(chǎng)的匯率差異，在匯率低的市場(chǎng)大量買(mǎi)進(jìn)，同時(shí)在匯率高的市場(chǎng)大量賣(mài)出，利用賤買(mǎi)貴賣(mài)套取投機(jī)利潤(rùn)的活動(dòng)。 套匯交易主要有兩角套匯、三角套匯和套利（預(yù)測(cè)利差大于匯率變動(dòng)）等三種方式。,4. 外匯期貨交易,在有形交易市場(chǎng)，通過(guò)結(jié)算所的下屬成員清算公司或經(jīng)紀(jì)人，根據(jù)成交單位、交割時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)化的原則，按約定價(jià)格進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)的一種業(yè)務(wù)。1972年在芝加哥商品交易所問(wèn)世。 外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯交易極其相似，都是以合約形式事先約定匯率和交割期，而非即日交易。,外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯的區(qū)別,（l）外匯期貨是買(mǎi)方或賣(mài)方與期貨市場(chǎng)的結(jié)算所簽約，與結(jié)算所發(fā)生直接合同關(guān)系；而遠(yuǎn)期外

22、匯交易是買(mǎi)賣(mài)雙方簽約，產(chǎn)生合同責(zé)任關(guān)系； （2）外匯期貨是標(biāo)準(zhǔn)化、格式化的遠(yuǎn)期外匯交易； （3）外匯期貨交易要按每一標(biāo)準(zhǔn)合同向結(jié)算所交納一定的手續(xù)費(fèi)，而遠(yuǎn)期外匯交易銀行不收費(fèi)；,區(qū) 別,（4）外匯期貨在公開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易，遠(yuǎn)期通過(guò)柜臺(tái)或電傳電話報(bào)價(jià)交易； （5）外匯期貨的買(mǎi)方只報(bào)買(mǎi)價(jià)，賣(mài)方只報(bào)賣(mài)價(jià)。而遠(yuǎn)期外匯交易買(mǎi)賣(mài)雙方都要分別報(bào)出買(mǎi)、賣(mài)兩種價(jià)格； （6）外匯期貨要向經(jīng)紀(jì)人交納傭金；遠(yuǎn)期一般不通過(guò)經(jīng)紀(jì)人，不交傭金； （7）外匯期貨一般不交割，遠(yuǎn)期交割。,5. 外幣期權(quán)交易,指與對(duì)方簽訂遠(yuǎn)期外匯合約，并支付一定金額的保險(xiǎn)費(fèi)后，在合約有效期內(nèi)或規(guī)定的到期日，有權(quán)按合約規(guī)定的協(xié)定匯價(jià)行使買(mǎi)或賣(mài)的權(quán)力，并進(jìn)行實(shí)際交割；同時(shí)也有權(quán)決定不履行遠(yuǎn)期外匯合約。 1982年12月誕生于費(fèi)城股票交易所。 歐式期權(quán)和美式期權(quán)兩種。,6. 外匯掉期業(yè)務(wù),外匯掉期業(yè)務(wù)（Swap）是在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出即期外匯的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期外匯，以避免外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 目前，掉期交易可分為即期對(duì)遠(yuǎn)期和遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期兩種。,7. 外匯擇期業(yè)務(wù),外匯擇期業(yè)務(wù)（Forward Option）是遠(yuǎn)期外匯的購(gòu)買(mǎi)者或出