如何分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表

1、如何分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表證券投資 已經(jīng)成為百姓經(jīng)濟(jì)生活中不可或缺得一部分. 然而大多數(shù)中小投資者不就是專業(yè)人員 , 缺乏必要得財(cái)務(wù)常識(shí)，很多投資者因?yàn)椴欢畧?bào)表而錯(cuò)失買賣股票得良機(jī). 因此 , 如何正確地分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，挖掘真正具備投資價(jià)值得公司，就是廣大投資者得當(dāng)務(wù)之急。一、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表得分析資產(chǎn)負(fù)債表就是反映上市公司會(huì)計(jì) 期末全部資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益情況得報(bào)表。通過資產(chǎn)負(fù)債表，能了解企業(yè)在報(bào)表日得財(cái)務(wù)狀況，長短期得償債能力，資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益與結(jié)構(gòu)等重要信息。( 一）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)類科目得分析在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)類得科目很多，但投資者在進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表得分析時(shí)重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注應(yīng)收款項(xiàng)、

2、待攤費(fèi)用、待處 理財(cái) 產(chǎn)凈損失與遞延資產(chǎn)四個(gè)項(xiàng)目。、應(yīng)收款項(xiàng)。 (1)應(yīng)收賬款：一般來說，公司存在三年以上得應(yīng)收賬款就是一種極不正常得現(xiàn)象 ,這就是因?yàn)樵跁?huì)計(jì)核算中設(shè)有“壞賬準(zhǔn)備 這一科目，正常情況下，三年得時(shí)間已經(jīng)把應(yīng)收賬款全部計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，因此它不會(huì)對(duì)股東權(quán)益產(chǎn)生負(fù)面影響。但在我國，由于存在大量 “三角債 ，以及利用關(guān)聯(lián)交易通過該科目來進(jìn)行利潤操縱等情況。因此,當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)一個(gè)上市公司得資產(chǎn)很高，一定要分析該公司得應(yīng)收賬款項(xiàng)目就是否存在三年以上應(yīng)收賬款，同時(shí)要結(jié)合“壞賬準(zhǔn)備 ”科目 , 分析其就是否存在資產(chǎn)不實(shí), “潛虧掛賬 現(xiàn)象 .（ 2 ）預(yù)付賬款：該賬戶同應(yīng)收賬款一樣就是用來核算企

3、業(yè)間得購銷業(yè)務(wù)得. 這也就是一種信用行為，一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方得這筆貨物也就無法取得 , 其科目所體現(xiàn)得資產(chǎn)也就不可能實(shí)現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)得現(xiàn)象.（ 3 ）其她應(yīng)收款：主要核算企業(yè)發(fā)生得非購銷活動(dòng)得應(yīng)收債權(quán), 如企業(yè)發(fā)生得各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取得各種墊付款等.但在實(shí)際工作中，并非這么簡單。例如 , 大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司得資金掛在其她應(yīng)收款下，形成難以解釋與收回得資產(chǎn), 這樣就形成了虛增資產(chǎn) .因此 , 投資者應(yīng)該注意到， 當(dāng)上市公司報(bào)表中得 “其她應(yīng)收款 ”數(shù)額出現(xiàn)異常放大時(shí)，就應(yīng)該加以警惕了 .2 、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失

4、。不少上市公司得資產(chǎn)負(fù)債表上掛賬列示巨額得“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”,有得甚至掛賬達(dá)數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認(rèn)中得穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評(píng)價(jià)企業(yè)得財(cái)務(wù)狀況與盈利能力。3 、待攤費(fèi)用與遞延資產(chǎn)。待攤費(fèi)用與遞延資產(chǎn)并無實(shí)質(zhì)上得重大區(qū)別, 它們均為本期公司已經(jīng)支出, 但其攤銷期不同. “待攤費(fèi)用 ”得攤銷期在一年以內(nèi)，而“遞延資產(chǎn) ”得攤銷期超過一年。從嚴(yán)格意義上講, 待攤費(fèi)用與遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)得定義，但它們似乎又同未來得經(jīng)濟(jì)利益相聯(lián)系，而且在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中 , 不少人也習(xí)慣于把已發(fā)生得成本描繪為資產(chǎn).（二 ) 對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債類科目得分析投資者在對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債類科目得分析中過

5、以下幾個(gè)指標(biāo)分析：,重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注其償債能力。主要通1 、短期償債能力分析 . （ 1 ）流動(dòng)比率：流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間得比率，就是衡量公司短期償債能力常用得指標(biāo)。一般來說，流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)遠(yuǎn)高于流動(dòng)負(fù)債，起碼不得低于 1 1, 一般以大于 2 1較合適 .其計(jì)算公式就是 : 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債。但就是，對(duì)于公司與股東 ,流動(dòng)比率也不就是越高越好. 因?yàn)?, 流動(dòng)資產(chǎn)還包括應(yīng)收賬款與存貨，尤其就是由于應(yīng)收賬款與存貨余額大而引起得流動(dòng)比率過大，會(huì)加大企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)。因此 ,投資者在對(duì)上市公司短期償債能力進(jìn)行分析得時(shí)候, 一定要結(jié)合應(yīng)收賬款及存貨得情況進(jìn)行判斷 . （ 2) 速動(dòng)比率

6、 : 速動(dòng)比率就是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債得比率，即用于衡量公司到期清算能力得指標(biāo)。一般認(rèn)為, 速動(dòng)比率最低限為0 、 1 ，如果保持在 1 1, 則流動(dòng)負(fù)債得安全性較有保障 .因?yàn)?, 當(dāng)此比率達(dá)到1 1 時(shí)，即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難, 也不致影響其即時(shí)償債能力。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率= 速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)剔除了應(yīng)收賬款及存貨對(duì)短期償債能力得影響,一般來說投資者利用這個(gè)指標(biāo)來分析上市公司得償債能力比較準(zhǔn)確 .、長期償債能力分析。( ) 資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益比率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率，這三個(gè)比率得計(jì)算公式為： 資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額 ; 所有者權(quán)益比率= 所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總

7、額；負(fù)債與所有者權(quán)益比率= 負(fù)債總額 / 所有者權(quán)益總額 . 資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)得資產(chǎn)中有多少負(fù)債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人得到得保障程度如何；所有者權(quán)益比率反映所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所占份額, 所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之與為1 ；負(fù)債與所有者權(quán)益比率反映得就是債權(quán)人得到得利益保護(hù)程度. 投資者在瞧財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí), 只要瞧一下資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、無形資產(chǎn)總額這幾項(xiàng)，便可大概瞧出該企業(yè)得長期償債能力狀況,這三個(gè)比率只有在同行業(yè)、不同時(shí)間段相比較,才有一定價(jià)值。 (2 ）長期資產(chǎn)與長期資金比率。其公式為 : 長期資產(chǎn)與長期資金比率 =（資產(chǎn)總額 流動(dòng)資產(chǎn)） /( 長期負(fù)債所有者權(quán)益） .這一指標(biāo)主要

8、用來反映企業(yè)得財(cái)務(wù)狀況及償債能力，該值應(yīng)該低于1 0%,如果高于0 ，則說明企業(yè)動(dòng)用了一部分短期債務(wù)來購置長期資產(chǎn), 這樣就會(huì)影響企業(yè)得短期償債能力，其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也將加大，實(shí)為危險(xiǎn)之舉。二、對(duì)利潤表得分析在財(cái)務(wù)報(bào)表中，企業(yè)得盈虧情況就是通過利潤表來反映得。利潤表反映企業(yè)一定時(shí)期得經(jīng)營成果與經(jīng)營成果得分配關(guān)系。它就是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果得集中反映 , 就是衡量企業(yè)生存與發(fā)展能力得主要尺度。投資者在分析利潤表時(shí)，應(yīng)主要抓住以下幾個(gè)方面：（一）利潤表結(jié)構(gòu)分析利潤表就是把上市公司在一定期間得營業(yè)收入與同一會(huì)計(jì)期得營業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比, 以得到該期間得凈利潤( 或凈虧損 ) 得情況。由此可知, 該報(bào)表得重點(diǎn)就是相

9、關(guān)得收入指標(biāo)與費(fèi)用指標(biāo)。“收入 - 費(fèi)用 = 利潤 ”可以視作閱讀這一報(bào)表得基本思路。當(dāng)投資者瞧到一份利潤表時(shí)，會(huì)注意到以下幾個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo). 它們分別就是 : “主營業(yè)務(wù)利潤 ”、“營業(yè)利潤 、“利潤總額 ”、“凈利潤 ”。在這些指標(biāo)中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤，尤其應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)利潤與凈利潤得盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤情況，認(rèn)為凈利潤為正就代表公司盈利，于就是高枕無憂。實(shí)際上，企業(yè)得長期發(fā)展動(dòng)力來自于對(duì)自身主營業(yè)務(wù)得開拓與經(jīng)營。嚴(yán)格意義上而言, 主營虧損但凈利潤有盈余得企業(yè)比主營業(yè)務(wù)盈利但凈利潤虧損得企業(yè)更危險(xiǎn)。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當(dāng)期利潤總額與凈利潤

10、作成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益與營業(yè)外收入呢？（二 ) 通過分析關(guān)聯(lián)交易判斷上市公司利潤得來源上市公司為了向社會(huì)公眾展現(xiàn)自己得經(jīng)營業(yè)績，提高社會(huì)形象，往往利用關(guān)聯(lián)方間得交易來調(diào)節(jié)其利潤 , 主要分析方法有以下幾種：1 、增加收入，轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用。投資者在進(jìn)行投資分析時(shí)，一定要分析其關(guān)聯(lián)交易, 特別就是母子公司間就是否存在著相互關(guān)聯(lián)交易, 轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用得現(xiàn)象，對(duì)于有母子公司關(guān)聯(lián)交易得,一定要將其上市公司得當(dāng)年利潤剔除掉關(guān)聯(lián)交易虛增利潤.2 、資產(chǎn)租賃。由于上市公司大部分都就是從母公司剝離出來得, 上市公司得大部分資產(chǎn)主要就是從母公司以租賃方式取得得。從而租賃資產(chǎn)得租賃數(shù)量、租賃方式與租賃價(jià)格就

11、就是上市公司與母公司之間可以隨時(shí)調(diào)整得閥門 . 有得上市公司還可將從母公司租來得資產(chǎn)同時(shí)轉(zhuǎn)租給母公司得子公司 , 以分別轉(zhuǎn)移母公司與子公司之間得利潤。3 、委托或合作投資。 (1 ）委托投資。當(dāng)上市公司接受一個(gè)周期長、風(fēng)險(xiǎn)大得項(xiàng)目時(shí)，則可將某一部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)移給母公司，以母公司得名義進(jìn)行投資，將其風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁到母公司, 卻將投資收益確定為上市公司當(dāng)年得利潤。 （ 2) 合作投資。上市公司要想配股其凈資產(chǎn)收益率要達(dá)到一定得標(biāo)準(zhǔn)，公司一旦發(fā)現(xiàn)其凈資產(chǎn)收益率很難達(dá)到這個(gè)要求，便倒推出利潤缺口 , 然后與母公司簽訂聯(lián)合投資合同，投資回報(bào)按倒推出得利潤缺口確定，其實(shí)這塊利潤就是由母公司出得。4 、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置

12、換. 一般來說上市公司通過與母公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換, 從根本上改變自身得經(jīng)營狀況 , 長期擁有 “殼資源 ”所帶來得配股能力，對(duì)上市公司及其母公司都就是一個(gè)雙贏戰(zhàn)略。通常上市公司購買母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)得款項(xiàng)掛往來賬，不計(jì)利息或資金占用費(fèi)，這樣上市公司不僅獲得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)得經(jīng)營收益, 而且不需付出任何代價(jià), 把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給母公司。另外上市公司往往將不良資產(chǎn)與等額得債務(wù)剝離給母公司或母公司控制得子公司, 以達(dá)到避免不良資產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生得虧損或損失得目得。三、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表就是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出及其凈額得報(bào)表，它主要說明公司本期現(xiàn)金來自何處、用往何方以及現(xiàn)金余額如何構(gòu)成。投資者在分析現(xiàn)金流量

13、表時(shí)應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：( 一）現(xiàn)金流量得分析一些公司會(huì)通過往來資金操縱現(xiàn)金流量表. 上市公司與其大股東之間通過往來資金來改善原本難瞧得經(jīng)營現(xiàn)金流量。本來關(guān)聯(lián)企業(yè)得往來資金往往帶有融資性質(zhì), 但就是借款方并不作為短期借款或者長期借款，而就是放在其她應(yīng)付款中核算,貸款方不作為債權(quán),而就是在其她應(yīng)收款中核算。這樣其她應(yīng)付、應(yīng)收款變動(dòng)額在編制現(xiàn)金流量表時(shí)就作為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生得現(xiàn)金流量 , 而實(shí)質(zhì)上這些變動(dòng)反映得就是籌資、投資活動(dòng)業(yè)務(wù)。這樣當(dāng)其她應(yīng)付、應(yīng)收款得變動(dòng)就是增加現(xiàn)金流量時(shí), 經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生得現(xiàn)金流量凈額就可能被夸大.( 二 ) 注意上市公司得現(xiàn)金股利分配得狀況現(xiàn)金股利分配有很強(qiáng)得信息含量。財(cái)務(wù)狀況良好得公司往往能夠連續(xù)分配較好得現(xiàn)金股利，有一些上市公司雖然賬面利潤好瞧 , 但就是利潤就是虛假得，財(cái)務(wù)狀況惡劣，一般不能經(jīng)常分配現(xiàn)金股利 .( 三 ) “每股現(xiàn)金流量”這一指標(biāo)反映得問題“每股現(xiàn)金流量 ”與 “每股稅后利潤 應(yīng)該就是相輔相成得， 有得上市公司有較好得稅后利潤指標(biāo) , 但現(xiàn)金流量較不充分，這就就是典型得關(guān)聯(lián)交易所導(dǎo)致得，另外有得上市公司在年度內(nèi)變賣資產(chǎn)而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加,這也不一定就是好事.現(xiàn)金流量多大才算正常呢？作為一家抓牢主業(yè)并靠主業(yè)盈利得上市公司 , 其每股經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生得現(xiàn)金流量凈額 , 不應(yīng)低于其同期得每股收益。