期貨交易知識.ppt

1、期貨交易,主講：,目錄,操作方式 期貨交易發(fā)展歷史 期權(quán)交易原理 期貨交易的特點 期貨開戶流程 常用期貨交易方法 期貨交易開戶必須具備的條件 期貨交易流程 期權(quán)履約 期貨交易的法律性質(zhì) 期貨交易主要當(dāng)事人 期貨交易的欺詐問題 期貨交易的風(fēng)險,期貨定義,所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，對期貨合約所對應(yīng)的現(xiàn)貨，可以是某種商品，如銅或原油，也可以是某個金融工具，如外匯、債券，還可以是某個金融指標(biāo)，如三個月同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。期貨交易是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。,操作方式,期貨合

2、約的買方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)買入期貨合約對應(yīng)的標(biāo)的物；而期貨合約的賣方，如果將合約持有到期，那么他有義務(wù)賣出期貨合約對應(yīng)的標(biāo)的物（有些期貨合約在到期時不是進行實物交割而是結(jié)算差價，例如股指期貨到期就是按照現(xiàn)貨指數(shù)的某個平均來對在手的期貨合約進行最后結(jié)算）。當(dāng)然期貨合約的交易者還可以選擇在合約到期前進行反向買賣來沖銷這種義務(wù)。,期貨交易發(fā)展歷史,期貨交易是從現(xiàn)貨交易中的遠期合同交易發(fā)展而來的。在遠期合同交易中，交易者集中到商品交易場所交流市場行情，尋找交易伙伴，通過拍賣或雙方協(xié)商的方式來簽訂遠期合同，等合 同到期，交易雙方以實物交割來了結(jié)義務(wù)。交易者在頻繁的遠期合同交易中發(fā)現(xiàn)：由于

3、價格、利率或匯率波動，合同本身就具有價差或利益差，因此完全可以通過買賣合同來獲利，而不必等到實物交割時再獲利。為適應(yīng)這種業(yè)務(wù)的發(fā)展，期貨交易應(yīng)運而生。 期貨交易是投資者交納5%-10%的保證金后，在期貨交易所內(nèi)買賣各種商品標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易方式。一般的投資者可以通過低買高賣或高賣低買的方式獲取贏利?，F(xiàn)貨企業(yè)也可以利用期貨做套期保值，降低企業(yè)運營風(fēng)險。期貨交易者一般通過期貨經(jīng)紀(jì)公司代理進行期貨合約的買賣，另外，買賣合約后所必須承擔(dān)的義務(wù)，可在合約到期前通過反向的交易行為（對沖或平倉）來解除。 期貨交易是商品生產(chǎn)者為規(guī)避風(fēng)險，從現(xiàn)貨交易中的遠期合同交易發(fā)展而來的。在遠期合同交易中，交易者集中到商品交

4、易場所交流市場行情，尋找交易伙伴，通過拍賣或雙方協(xié)商的方式來簽訂遠期合同，等合同到期，交易雙方以實物交割來了結(jié)義務(wù)。交易者在頻繁的遠期合同交易中發(fā)現(xiàn)：由于價格、利率或匯率波動，合同本身就具有價差或利益差，因此完全可以通過買賣合同來獲利，而不必等到實物交割時再獲利。為適應(yīng)這種業(yè)務(wù)的發(fā)展，期貨交易應(yīng)運而生。,期權(quán)交易原理,買進一定敲定價格的看漲期權(quán)，在支付一筆很少權(quán)利金后，便可享有買入相關(guān)期貨的權(quán)利。一旦價格果真上漲，便履行看漲期權(quán)，以低價獲得期貨多頭，然后按上漲的價格水平高價賣出相關(guān)期貨合約，獲得差價利潤， 在彌補支付的權(quán)利金后還有盈作。如果價格不但沒有上漲，反而下跌，則可放棄或低價讓看漲期權(quán)，

5、其最大損失為權(quán)利金。看漲期權(quán)的買方之所以買入看漲期權(quán)，是因為通過對相關(guān)期貨市場價格變動的分析，認定相關(guān)期貨市場價格較大幅度上漲的可能性很大，所以，他買入看漲期權(quán)，支付一定數(shù)額的權(quán)利金。一旦市場價格果真大幅度上漲，那么，他將會因低價買進期貨而獲取較大的利潤，大于他買入期權(quán)所付的權(quán)利金數(shù)額，最終獲利，他也可以在市場以更高的權(quán)利金價格賣出該期權(quán)合約，從而對沖獲利。如果看漲期權(quán)買方對相關(guān)期貨市場價格變動趨勢判斷不準(zhǔn)確，一方面，如果市場價格只有小幅度上漲，買方可履約或?qū)_，獲取一點利潤，彌補權(quán)利金支出的損失；另一方面，如果市場價格下跌，買方則不履約，其最大損失是支付的權(quán)利金數(shù)額。,期貨交易的特點,1以小

6、博大。期貨交易只需交納5-10的履約保證金就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易。由于期貨交易保證金制度的杠桿效應(yīng)，使之具有 “以小博大” 的特點，交易者可以用少量的資金進行大宗的買賣，節(jié)省大量的流動資金。 2雙向交易。期貨市場中可以先買后賣，也可以先賣后買，投資方式靈活。 3不必擔(dān)心履約問題。所有期貨交易都通過期貨交易所進行結(jié)算，且交易所成為任何一個買者或賣者的交易對方，為每筆交易做擔(dān)保。所以交易者不必擔(dān)心交易的履約問題 4市場透明。交易信息完全公開，且交易采取公開競價方式進行，使交易者可在平等的條件下公開競爭。 5組織嚴密，效率高。期貨交易是一種規(guī)范化的交易，有固定的交易程序和規(guī)則，一環(huán)扣一環(huán)，

7、環(huán)環(huán)高效運作，一筆交易通常在幾秒種內(nèi)即可完成。,期貨開戶流程,常用期貨交易方法,1.保持對于看好品種的中線持倉. 2.對上述品種的輕量級日內(nèi)慣性操作，一般連跌兩波后做多，沖一波平倉；或連升兩波做空，跌一波平倉。當(dāng)出現(xiàn)意外情況如出現(xiàn)單邊行情，或者止損， 或者換月反向開倉，并根據(jù)實際情況進行遠近的選擇及多空配比。 3.對于可能轉(zhuǎn)勢的品種如天膠，先選擇順勢開倉，在獲利情況下可當(dāng)日平倉，如未獲利，則在收盤前換月鎖倉。 4.對于新進入視野的品種如玉米，先小規(guī)模做多，一但有方向感則立即增倉。 5.做短的品種最好選擇隔月價差較大的品種，以便在不利情況發(fā)生時換月鎖倉。 6.在技術(shù)上重視通道對于該品種的牽引作用

8、及通道有效性及有效期問題。 7.不論當(dāng)日交易順利與否， 在收盤前盡量將保證金控制在2/3以下。如有對沖頭寸，則剔除對沖因素的保證金應(yīng)控制在1/2至2/3之間。 8.不能只關(guān)注一類品種， 這樣可能會失去全局感。 9.不論出現(xiàn)什么情況，都必須以最快的速度適應(yīng)價格及方向的改變，絕不吊死在一棵樹上。 10.一般來說，不主觀判定短線上漲和下跌目標(biāo)，順勢而為，但不排斥對中期的價格認識。 11.適當(dāng)運用K線組合的知識，但不作為唯一的操作依據(jù)。 12.遠離無趨勢品種，尤其是與工業(yè)及新能源產(chǎn)業(yè)無關(guān)的品種。 13.對于方向明確的商品,敢于立即介入。 14.風(fēng)險與收益并存，要獲利就必須敢于冒險，前提是在操作前盡可能

9、多地了解介入品種的基本面及技術(shù)特征。,期貨交易開戶必須具備的條件,客戶期貨開戶必須具備的條件： 1、符合國家法律法規(guī)和政策規(guī)定的入市交易資格；(必須為中華人民共和國國籍，港澳臺同胞暫時無法交易國內(nèi)期貨) 2、有從事交易必需的資金或資產(chǎn)（交易股指期貨最低入市資金五十萬，如交易商品期貨則最低開戶資金一萬）； 3、開戶人和交易執(zhí)行人須年滿18歲且具有完全民事行為能力。 客戶期貨開戶須提供的證件或資料： 1、自然人開戶（普通投資者）：本人身份證原件以及銀行卡；開戶人本人必須現(xiàn)場開戶。 2、法人開戶（機構(gòu)投資者）：開戶單位的企業(yè)營業(yè)執(zhí)照副本，法定代表人、指令下達人、資金調(diào)撥人的身份證以及稅務(wù)登記證。,期

10、貨交易流程,一旦你選定了某一個合適的經(jīng)紀(jì)公司，下一步就是開一個期貨交易帳戶。所謂期貨交易帳戶是指期貨交易者開設(shè)的、用于交易履約保證的一個資金信用帳戶。開戶工作很簡單，而且經(jīng)紀(jì)公司將會非常熱心地提供有關(guān)幫助。 風(fēng)險揭示 簽署合同 申請編碼 存入交易保證金,期權(quán)履約,期權(quán)的履約有以下三種情況 1、買賣雙方都可以通過對沖的方式實施履約。 2、買方也可以將期權(quán)轉(zhuǎn)換為期貨合約的方式履約（在期權(quán)合約規(guī)定的敲定價格水平獲得一個相應(yīng)的期貨部位）。 3、任何期權(quán)到期不用，自動失效。如果期權(quán)是虛值，期權(quán)買方就不會行使期權(quán)，直到到期任期權(quán)失效。這樣，期權(quán)買方最多損失所交的權(quán)利金。,期貨交易的法律性質(zhì),期貨交易的法律

11、性質(zhì)問題是研究期貨交易首先需要解決的問題。對這個問題有兩種主張，第一種觀點認為期貨交易屬于傳統(tǒng)的貨物買賣合同關(guān)系的范疇，雖然它帶有某些特殊性；另一種觀點則認為期貨交易顯著區(qū)別于傳統(tǒng)的貨物買賣，已不能歸入貨物買賣關(guān)系的范疇。從期貨交易與傳統(tǒng)貨物買賣的如下比較即可看出，用普遍性與特殊性來比喻傳統(tǒng)的貨物買賣與期貨交易的關(guān)系已經(jīng)很不恰當(dāng)了。? 第一，目的不同。 第二，合同成立方式不同。 第三，交易的場所不同。 第四，合同標(biāo)的物不同。 第五，合同標(biāo)準(zhǔn)化程度不同,期貨交易主要當(dāng)事人,1.期貨交易所 2.期貨經(jīng)紀(jì)商 3.期貨投資者（客戶）,期貨交易的欺詐問題,欺詐問題是期貨交易中一個十分復(fù)雜的問題。期貨交易

12、中，欺詐的主體十分廣泛，并且貫穿于整個交易過程，形態(tài)復(fù)雜多樣。司法實踐中對欺詐行為的認定更多的是套用合同欺詐的理論和原則，缺乏適用于認定期貨交易欺詐的一定標(biāo)準(zhǔn)。 期貨交易中的欺詐，從主體區(qū)分，可分為期貨經(jīng)紀(jì)商的欺詐、期貨顧問商的欺詐、期貨投資基金管理組織的欺詐；從交易過程劃分，可分為客戶進入期貨交易市場以前的欺詐和客戶進入期貨交易市場以后的欺詐；從具體表現(xiàn)形態(tài)上，可分為發(fā)布片面強調(diào)從事期貨交易獲得的可能性、不充分說明存在的風(fēng)險的廣告或宣傳；向期貨投資者作獲利的保證，或與其約定分享利潤或分擔(dān)虧損，以吸引客戶；提供的市場行情、交易報告書、結(jié)算報告書等文件中，有虛假或容易使人誤解的記載或陳述，隱瞞重要事項等等。 期貨交易中的欺詐從其性質(zhì)上來說是一種民事欺詐，但與一般民事欺詐相比，又有自己的特點，在認定上應(yīng)有別于一般民事欺詐。一般民事關(guān)系雙方當(dāng)事人的地位是平等的，而在期貨交易中雙方當(dāng)事人的地位并不對等，這尤其表現(xiàn)在客戶與期貨經(jīng)紀(jì)商、期貨顧問商、期貨投資基金管理組織的關(guān)系上。對于客戶來說，期貨交易是一個陌生且復(fù)雜的領(lǐng)域，而對方則是由專業(yè)人士組成的有雄厚經(jīng)濟實力的專業(yè)性組