財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料1

1、財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料第一章、總論財(cái)務(wù)管理:是指企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，協(xié)調(diào)、處理與各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系，確保企業(yè)生存和穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。財(cái)務(wù)活動(dòng)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系。企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng) 1.資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中物質(zhì)資料價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。 2.資金運(yùn)動(dòng)是指企業(yè)的資金不斷地周轉(zhuǎn)、補(bǔ)償、增值和積累的過(guò)程。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是指企業(yè)在一定期間進(jìn)行財(cái)務(wù)管理實(shí)踐所預(yù)期達(dá)到的結(jié)果。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的幾種觀點(diǎn)（一）利潤(rùn)最大化弊端：1、沒(méi)有區(qū)分不同時(shí)期取得的利潤(rùn)，沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；2、沒(méi)有考慮所得利潤(rùn)與投入資本額之間的數(shù)額比例;3 、沒(méi)有考慮所得利潤(rùn)與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系;4 、會(huì)導(dǎo)致

2、企業(yè)的短期行為。(二)資本利潤(rùn)率最大化資本利潤(rùn)率是指企業(yè)的凈利潤(rùn)與資本額的的比率，反映企業(yè)的收益水平。弊端：1、沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；2、沒(méi)有考慮企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；3、會(huì)導(dǎo)致企業(yè)單純追求經(jīng)濟(jì)效益及短期利益行為，不利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。(三)企業(yè)價(jià)值最大化(目前最合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)) 企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)評(píng)價(jià)（資產(chǎn)評(píng)估）而被確定的市場(chǎng)價(jià)值，包括企業(yè)的商 譽(yù)。 商譽(yù)能反映企業(yè)預(yù)期的獲利能力。 特點(diǎn)(優(yōu)點(diǎn))：企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)，反映了企業(yè)潛在的和預(yù)期的獲利能力，企業(yè)在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的條件下，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大。制約了企業(yè)短期利益行為，有利于企業(yè)

3、長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。 弊端:企業(yè)價(jià)值的評(píng)估帶有很大的不確定性。利率是指利息占本金的比率。在金融市場(chǎng)上，利率是資金使用權(quán)的價(jià)格。第二章資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 資金時(shí)間價(jià)值的概述 資金時(shí)間價(jià)值是指一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值差額。是資金由于投放與收回的時(shí)間不同所產(chǎn)生的差額價(jià)值。 資金時(shí)間價(jià)值是資金所有者向使用者索取的報(bào)酬；是使用者向資金所有者支付的資金成本。 資金時(shí)間價(jià)值代表著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。 資金時(shí)間價(jià)值是評(píng)價(jià)投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。單利：是指僅計(jì)算本金的利息，利息不能轉(zhuǎn)入下期本金中計(jì)息的方法。復(fù)利：是指以本金和以前計(jì)算期累計(jì)利息的總和作為計(jì)息的基礎(chǔ)，前期的利息在下一期并入

4、本金中一起計(jì)息的方法。終值（又稱本利和）是指一定數(shù)額的資金經(jīng)過(guò)若干期后本金和利息的總和。 現(xiàn)值是指未來(lái)某一時(shí)期，一定數(shù)額的資金，按規(guī)定的利息率折算成現(xiàn)在價(jià)值的本金。名義利率：是指每年復(fù)利次數(shù)超過(guò)一次的年利率。實(shí)際利率：是指每年只復(fù)利一次的年利率計(jì)算公式：?jiǎn)卫K值計(jì)算公式：FP(1+in) F ：表示終值 P ：表示本金 i ：表示年利率 n : 表示年限（計(jì)息期數(shù)）單利現(xiàn)值計(jì)算公式： PF/(1+i*n)實(shí)際利率計(jì)算公式： 其中：i表示實(shí)際利率 r表示名義利率 m表示每年復(fù)利次數(shù)不計(jì)算實(shí)際利率，直接計(jì)算：普通年金終值計(jì)算公式：普通年金現(xiàn)值：式中：P：表示普通年金的現(xiàn)值之和 A：表示年金 i：表

5、示利率 n：表示期數(shù)預(yù)付年金終值的計(jì)算：式中: F: 表示預(yù)付年金終值 A: 表示年金 i: 表示年利率 n: 表示年限注：普通年金的收付發(fā)生在期末，而預(yù)付年金的收付發(fā)生在期初，這樣在計(jì)算年金終值時(shí)，預(yù)付年金比普通年金多一期，因此為n+1。預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算：式中：P：表示預(yù)付年金現(xiàn)值之和 A：表示年金 i：表示年利率 n：表示年限注：普通年金的收付發(fā)生在期末，而預(yù)付年金的收付發(fā)生在期初，這樣在計(jì)算年金現(xiàn)值時(shí)，預(yù)付年金第一期的年金不需要貼現(xiàn)，比普通年金少一期，因此為n1。遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式： 永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算： 風(fēng)險(xiǎn)：是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。 風(fēng)險(xiǎn)是某項(xiàng)

6、行動(dòng)本身的不確定性，具有客觀性。 風(fēng)險(xiǎn)可以理解為：可測(cè)定概率的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)可能給企業(yè)帶來(lái)超出預(yù)期的收益，也可能給企業(yè)帶來(lái)超出預(yù)期的損失。風(fēng)險(xiǎn)類別：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)所有企業(yè)都產(chǎn)生影響的因素所引起的風(fēng)險(xiǎn)。如戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退等。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生在個(gè)別企業(yè)的特有事件所造成的風(fēng)險(xiǎn)。如罷工、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗、銷售市場(chǎng)出現(xiàn)新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等。企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)。 （1）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)贏利帶來(lái)的不確定性。 （2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：指因舉債給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)。衡量投資風(fēng)險(xiǎn)大小的主要因素有：概率、期望值、離散程

7、度概率：是指用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生的可能及出現(xiàn)某種可能性大小的數(shù)值。 期望值：是指一個(gè)概率分布中的所有可能的結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值。其計(jì)算公式：離散程度：（1）標(biāo)準(zhǔn)離差：是指反映概率分布中各種可能結(jié)果對(duì)期望值的偏離程度。 其計(jì)算公式：（2）標(biāo)準(zhǔn)離差率:是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望值之間的比率。風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率就越高第三章 企業(yè)籌資方式籌資：企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資及調(diào)整資金結(jié)構(gòu)等活動(dòng)對(duì)資金的需要，通過(guò)各種渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞剑@取所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)?；I資的目的：（一）滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要（二）滿足對(duì)外投資的需要（三）滿足調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的需要籌資渠

8、道是指企業(yè)資金可以從哪些方面取得，而籌資方式是指企業(yè)的資金以什么具體方式取得?；I資渠道：1、國(guó)家財(cái)政資金2、銀行信貸資金 3、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金4、其它單位資金 5、民間資金 6、內(nèi)部形成資金7、外商資金籌資方式1、吸收直接投資2、發(fā)行股票 3、銀行借款4、發(fā)行債券 5、融資租賃6、商業(yè)信用7、企業(yè)內(nèi)部形成按籌資的性質(zhì)分類：權(quán)益資金和借入資金權(quán)益資金指企業(yè)依法籌集的、長(zhǎng)期擁有并自主支配的資金。借入資金指企業(yè)依法籌集的、依約使用并需按期償還的資金。按籌資的期限分類： 長(zhǎng)期資金和短期資金長(zhǎng)期資金指企業(yè)籌集的、使用期限在一年以上的資金。是企業(yè)長(zhǎng)期、持續(xù)、穩(wěn)定地進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎(chǔ)。主要用于購(gòu)置固定

9、資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資和長(zhǎng)期占用的流動(dòng)資產(chǎn)的墊支等。短期資金指企業(yè)籌集的、使用期限在一年以內(nèi)的資金。主要解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中季節(jié)性或臨時(shí)性的資金需求。資金需要量的預(yù)測(cè)方法主要有： 定性預(yù)測(cè)法：指憑借經(jīng)驗(yàn)和主觀分析，來(lái)判斷和預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的方法。 營(yíng)業(yè)收入百分比法：指根據(jù)營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表中各有關(guān)項(xiàng)目之間的依存關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資金需要量的方法。 線性回歸分析法：是指根據(jù)資金需要量與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系建立數(shù)學(xué)模型，然 后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程預(yù)測(cè)資金需要量的方法。資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資本。股份有限公司的注冊(cè)資本是指在工商行政管理機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額

10、；其他企業(yè)的注冊(cè)資本是指在工商行政管理機(jī)關(guān)核定的資本總額。 建立資本金制度應(yīng)遵循的原則 資本金制度是指國(guó)家圍繞資本金的籌集、管理以及所有者的職責(zé)權(quán)利等方面所做的法律規(guī)范。包括三項(xiàng)原則： 1.資本確定原則 指在企業(yè)章程中明確規(guī)定資本總額、出資主體、出資比例等； 2.資本充實(shí)原則 指出資者所認(rèn)購(gòu)的資本額需按法律規(guī)定按時(shí)、足額到位； 3.資本不變?cè)瓌t 指投資者不能隨意抽回所投資本；企業(yè)未經(jīng)準(zhǔn)許不得任意增減資本總額。吸收直接投資的種類：1、吸收國(guó)家投資2、吸收法人投資3、吸收個(gè)人投資吸收直接投資的出資方式：1、以現(xiàn)金出資2、以實(shí)物出資3、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資4、以土地使用權(quán)出資追加外部籌資額=預(yù)測(cè)資產(chǎn)總額預(yù)

11、測(cè)負(fù)債合計(jì)預(yù)測(cè)所有者權(quán)益合計(jì)追加外部籌資額=預(yù)測(cè)年度銷售增加額*（基期敏感資產(chǎn)總額占營(yíng)業(yè)收入的百分比基期敏感負(fù)債總額占營(yíng)業(yè)收入的百分比）預(yù)測(cè)內(nèi)部籌資增加額 見(jiàn)教材P63債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式： 債券的發(fā)行價(jià)格債券面值償還時(shí)的現(xiàn)值各期債券利息之和的現(xiàn)值（1）債券面值償還時(shí)的現(xiàn)值 債券面值復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（按市場(chǎng)利率）（2）各期債券利息之和的現(xiàn)值 每一期的利息年金現(xiàn)值系數(shù)（按市場(chǎng)利率） 負(fù)債資金是指企業(yè)向銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、其他單位或個(gè)人吸收的資金。其特點(diǎn)：1、負(fù)債資金有一定的使用期限，到期必須歸還。2、負(fù)債資金到規(guī)定的付息期必須支付利息，形成了企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)3、負(fù)債資金的成本通常比權(quán)益資金的成本低4

12、、籌集負(fù)債資金不會(huì)分散權(quán)益資金的投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)其分類：長(zhǎng)期負(fù)債資金、短期負(fù)債資金商業(yè)信用籌資的形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收帳款 其優(yōu)點(diǎn)：1、籌資便利2、籌資成本低3、限制條件少4 其缺點(diǎn)：1、籌資期限太短2、需隨時(shí)進(jìn)行資金的調(diào)度和安排第四章1.什么是資金成本？它有哪些作用？資金成本是指企業(yè)為籌措和使用資金而支付的各種費(fèi)用。 資金成本由用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分組成。1.用資費(fèi)用 是指企業(yè)因使用資金而支付給出資者的費(fèi)用。（是資金所有者享有的部分） 包括：支付給銀行等債權(quán)人的各種利息； 支付給股東的股利等。 2.籌資費(fèi)用 是指企業(yè)在籌資過(guò)程中為獲取資金而支付的費(fèi)用。 包括：股票、債券的發(fā)行費(fèi)

13、用； 銀行借款支付的手續(xù)費(fèi)等。3.資金成本的表示形式 資金成本一般用資金成本率來(lái)表示。 資金成本率是指用資費(fèi)用與籌資凈額的比率。 籌資凈額籌資總額籌資費(fèi)用計(jì)算公式： 資金成本的作用（一）資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用 資金成本是企業(yè)選擇資金來(lái)源、擬定籌資方案的依據(jù)。主要作用： 1.資金成本是企業(yè)影響籌資總額的重要因素； 2.資金成本是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)； 3.資金成本是企業(yè)選擇籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)；（二）資金成本在投資決策中的作用 資金成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、比較投資方案和進(jìn)行投資決策的重要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。 若某投資項(xiàng)目的投資收益率大于資金成本率，表明企業(yè)的收益用以支付資金成本以后仍有一定的收益，

14、則投資方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的。反之，是不可行的。（三）資金成本在評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果中的作用 資金成本是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的最低尺度。 資金成本率是企業(yè)資金收益率的最低限度，倘若企業(yè)的資金收益率低于資金成本率，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已陷于困境，應(yīng)立即改善經(jīng)營(yíng)管理，提高資金收益率，降低資金成本。2.什么是個(gè)別資金成本？試述各種個(gè)別資金成本是如何計(jì)算的？個(gè)別資金成本：是指按各種不同籌資方式確定的成本。 包括：長(zhǎng)期借款資金成本 企業(yè)債券資金成本 優(yōu)先股資金成本 普通股資金成本 留存收益資金成本 資金成本率的基本計(jì)算公式： 1.長(zhǎng)期借款資金成本的計(jì)算注：利息費(fèi)用是從稅前利潤(rùn)中支付的，因此，要扣減所得稅。P/1242

15、.債券資金成本的計(jì)算債券資金成本計(jì)算公式：3.優(yōu)先股資金成本的計(jì)算計(jì)算公式：注：股利是從稅后利潤(rùn)中支付的，因此，不再扣減所得稅。4.普通股資金成本的計(jì)算計(jì)算公式：5.留存收益資金成本的計(jì)算計(jì)算公式：3.什么是加權(quán)平均資金成本和邊際資金成本？加權(quán)平均資金成本又稱綜合資金成本，是指分別以各種資金成本為基礎(chǔ)，以各種資金占全部資金的比重為權(quán)數(shù)計(jì)算的綜合資金成本。4.試述資金結(jié)構(gòu)的含義。 資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 資金結(jié)構(gòu)由債務(wù)資金和權(quán)益資金構(gòu)成。是指?jìng)鶆?wù)資金和權(quán)益資金各占多大比例。 5.什么是最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)？試述資金結(jié)構(gòu)決策有哪些方法？最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下，使企業(yè)的加權(quán)平均

16、資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)。 最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的決策方法包括： 1、息稅前利潤(rùn)-每股利潤(rùn)分析法 2、比較資金成本法 3、因素分析法第五章 投資決策投資是指企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。其意義（一）投資是企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取收益的基礎(chǔ)；（二）投資是企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的手段；（三）投資是企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)的方法。投資的種類：按性質(zhì)不同分類：1.資產(chǎn)投資。是指投放于流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)上的投資。以獲取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。2.證券投資。是指購(gòu)買股票、債券等各種有價(jià)證券的投資。以獲取股利、利息收入。 按回收期不同分類：1.短期投資：是指能在一年內(nèi)變現(xiàn)的投資。2.長(zhǎng)期投資：是指一年以上

17、才能收回的投資。 按階段不同分類：1.初創(chuàng)投資：是指在企業(yè)新創(chuàng)建時(shí)所進(jìn)行的各種投資。是企業(yè)的原始資產(chǎn)。2.后續(xù)投資：是指為鞏固和發(fā)展企業(yè)再生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所進(jìn)行的各種追加投資 按方向不同分類：1.內(nèi)部投資：是指企業(yè)將資金投放在內(nèi)部，用于購(gòu)置各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所用資產(chǎn)的投資。2.外部投資：是指企業(yè)以購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券方式向其他企業(yè)的投資?，F(xiàn)金流量是指某個(gè)項(xiàng)目在整個(gè)投資周期內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)額。 按現(xiàn)金流量發(fā)生時(shí)期不同分類：1、初始現(xiàn)金流量2、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入-付現(xiàn)成本-繳納稅款=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入-（營(yíng)業(yè)成本-折舊）-繳納稅款=凈利潤(rùn)+折舊3、終結(jié)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量在投資決策中的作

18、用：在投資決策中，按照收付實(shí)現(xiàn)制原則計(jì)算現(xiàn)金流量，以此來(lái)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。其作用： 1.運(yùn)用現(xiàn)金流量有利于在投資決策中考慮資金時(shí)間價(jià)值； 2.運(yùn)用現(xiàn)金流量能客觀地反映投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益； 3.在投資決策中現(xiàn)金流動(dòng)狀況比盈虧狀況更重要。非貼現(xiàn)法：是指在計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，不考慮資金時(shí)間價(jià)值的方法。 （一）投資回收期法計(jì)算公式：(在每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)） （二）平均報(bào)酬率法貼現(xiàn)法：是指在計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，將投資額和投資回收額（現(xiàn)金凈流量）按照一定的貼現(xiàn)率換算成現(xiàn)值，并對(duì)現(xiàn)值進(jìn)行比較作出投資決策的方法。計(jì)算公式： 貼現(xiàn)法包括：凈現(xiàn)值法，現(xiàn)值指數(shù)法，內(nèi)含報(bào)酬率法（一）凈現(xiàn)值法：是指通過(guò)

19、對(duì)投資項(xiàng)目中的投資額現(xiàn)值和未來(lái)投資回報(bào)額現(xiàn)值進(jìn)行比較，計(jì)算出凈現(xiàn)值，并據(jù)以進(jìn)行決策的方法。 凈現(xiàn)值投資回報(bào)額現(xiàn)值投資額現(xiàn)值（二）現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)又稱現(xiàn)值比率，是指投資項(xiàng)目的未來(lái)投資回報(bào)額（現(xiàn)金凈流量）的現(xiàn)值與投資額（現(xiàn)金流出量）的現(xiàn)值之比。 現(xiàn)值指數(shù)法是指運(yùn)用現(xiàn)值指數(shù)來(lái)反映投資的報(bào)酬水平，并據(jù)以進(jìn)行決策的方法。計(jì)算步驟如下： （1）預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目每年投資回報(bào)的現(xiàn)金凈流量； （2）將每年投資回報(bào)的現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值； （3）將投資額折算成現(xiàn)值； （4）以上兩項(xiàng)現(xiàn)值相除，求出現(xiàn)值指數(shù)。 （三）內(nèi)含報(bào)酬率法 內(nèi)含報(bào)酬率：是指使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率法：是將投資項(xiàng)目各年投資回報(bào)的

20、現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值，并找出與投資額現(xiàn)值相等的那一點(diǎn)的貼現(xiàn)率，即內(nèi)含報(bào)酬率，再將內(nèi)含報(bào)酬率與企業(yè)資金成本率或預(yù)期投資報(bào)酬率相比較進(jìn)行決策的方法。 計(jì)算公式：1.每年現(xiàn)金凈流量相等的內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算每年現(xiàn)金凈流量不等的內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算公式：固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命又稱固定資產(chǎn)最佳更新期，是指能夠使固定資產(chǎn)的平均成本達(dá)到最低水平的固定資產(chǎn)使用年限。1.新舊固定資產(chǎn)未來(lái)使用年限相同情況下的更新決策 采用差量分析法： 首先，計(jì)算出兩個(gè)方案的差量現(xiàn)金流出量； 然后，將計(jì)算出的差量現(xiàn)金流出量折算成現(xiàn)值2.新舊固定資產(chǎn)未來(lái)使用年限不同情況下的更新決策采用平均年成本法： 首先，分別計(jì)算出新舊固定資產(chǎn)現(xiàn)金流出量的總現(xiàn)值

21、； 然后，分別計(jì)算出新舊固定資產(chǎn)的平均年成本； 最后，對(duì)兩個(gè)方案的平均年成本進(jìn)行比較，選擇出成本較低的方案。投資期是指正式投產(chǎn)前的準(zhǔn)備期，也稱為建設(shè)期。 一般來(lái)說(shuō)，投資期越短越能早日投入生產(chǎn)、早日產(chǎn)生現(xiàn)金流入，但是，縮短投資期需要增加投資額，因此需要對(duì)其進(jìn)行利弊分析，作出決策。第七章1什么是證券和證券投資？證券是有價(jià)證券的簡(jiǎn)稱。是指票面載有一定金額，代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的憑證。 證券投資屬于間接投資，是將資金投放到有價(jià)證券等金融資產(chǎn)，這些資金收回后再投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。2什么是債券價(jià)值?它與債券的購(gòu)買價(jià)格有何區(qū)別與聯(lián)系？ 債券價(jià)值是指?jìng)磥?lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。即債券未來(lái)到期本息收回的

22、現(xiàn)值。 債券的購(gòu)買價(jià)格是指?jìng)顿Y的現(xiàn)金流出價(jià)值。 以上兩項(xiàng)指標(biāo)相比，若債券價(jià)值（債券未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值）大于債券的購(gòu)買價(jià)格（債券投資的現(xiàn)金流出量），該種債券才值得購(gòu)買。債券投資有哪些風(fēng)險(xiǎn)？分述各種風(fēng)險(xiǎn)的定義？(一)違約風(fēng)險(xiǎn)：是指投資者因債券發(fā)行人無(wú)法按時(shí)支付債券利息或償還本金而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。 (二)利率風(fēng)險(xiǎn)：是指由于利率變動(dòng)引起市價(jià)下跌，從而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。 (三)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)：是指由于通貨膨脹而使投資者在債券出售或到期收回現(xiàn)金時(shí)的實(shí)際購(gòu)買力下降而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。 (四)變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)：是指投資者無(wú)法在短期內(nèi)以合理的價(jià)格出售債券收回現(xiàn)金而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。 (五)期限風(fēng)險(xiǎn)：是指由于債券期限長(zhǎng)而給投資

23、者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。3.試述債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)？ (一)優(yōu)點(diǎn)： 1.本金安全性高 2.收入穩(wěn)定性強(qiáng) 3.市場(chǎng)流動(dòng)性好 (二)缺點(diǎn)： 1.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大 2.沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)4什么是股票價(jià)值和股票價(jià)格？ 股票價(jià)格是在股票買賣的當(dāng)時(shí)確定的，受當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率、社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、投資者心理等因素影響。 股票價(jià)值是指其預(yù)期的未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。5.什么是股票預(yù)期報(bào)酬率？它與哪兩個(gè)部分組成？ 股票投資期望報(bào)酬率由預(yù)期股利收益率和預(yù)期資本利得收益率兩部分組成。預(yù)期股利收益率：是指預(yù)期一年后股利收入與股票目前市價(jià)的比率。預(yù)期資本利得收益率：是指預(yù)期一年后股票市價(jià)同目前股票市價(jià)之差與股票目前市價(jià)的比率。6試述股票投資的優(yōu)

24、缺點(diǎn)？ (一)優(yōu)點(diǎn)： 1.投資收益高 2.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)低 3.擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán) (二)缺點(diǎn)： 1.求償權(quán)居后 2.價(jià)格不穩(wěn)定3.收入不穩(wěn)定7.什么是證券投資組合？它有哪兩種風(fēng)險(xiǎn)？分述各種風(fēng)險(xiǎn)的定義？ 1、 證券投資組合：又稱證券組合，是指在進(jìn)行證券投資時(shí)，不是將所有的資金都投向單一的某種證券，而是有選擇地投向一組證券。這種同時(shí)投資多種證券的做法被稱為證券的投資組合。 2、意義：降低投資風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)：1、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：可分散風(fēng)險(xiǎn)、公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。 2、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：不可分散風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素影響而給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。8.什么是證券

25、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益？它與證券組合的的系數(shù)有何聯(lián)系？ RP表示證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率；P表示證券投資組合的系數(shù)；Km表示所有股票的平均收益率；RF表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，一般用國(guó)庫(kù)券表示。例：P/243第八章1流動(dòng)資產(chǎn)可以分為哪幾種？并分別說(shuō)明其定義?，F(xiàn)金(廣義)包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。短期投資指企業(yè)投資于能在一年內(nèi)變現(xiàn)的各種有價(jià)證券。應(yīng)收及預(yù)付賬款指企業(yè)應(yīng)收取而尚未收到的或預(yù)先支付的款項(xiàng)。存 貨指企業(yè)為銷售或耗用而儲(chǔ)備的各種物資，包括：各種材料、庫(kù)存產(chǎn)品等。2.企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)有哪些？（1）交易動(dòng)機(jī) 是指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下，應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力。（2）預(yù)防動(dòng)機(jī) 是指企業(yè)為了

26、應(yīng)付突發(fā)事件而需要保持一定數(shù)額的現(xiàn)金支付能力。（3）投機(jī)動(dòng)機(jī) 是指企業(yè)為了抓住各種稍縱即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取較大利益而持有一定數(shù)額的現(xiàn)金。3.什么是最佳現(xiàn)金持有量？確定最佳現(xiàn)金持有量有哪些因素？最佳現(xiàn)金持有量：是指所花費(fèi)的代價(jià)最低，卻能給企業(yè)帶來(lái)最大的經(jīng)濟(jì)效益的現(xiàn)金持有量。確定最佳現(xiàn)金持有量的因素 1.機(jī)會(huì)成本：是指企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的對(duì)其他形式的投資的收益?，F(xiàn)金持有量越多，其機(jī)會(huì)成本就越大。 2.管理成本：是指企業(yè)持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用,如管理人員工資和安全措施費(fèi)等。該類費(fèi)用是一種固定成本。3.短缺成本：是指企業(yè)因缺少必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支所需，而使企業(yè)蒙受的損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)?，F(xiàn)

27、金持有量越多，其短缺成本就越少。 4.轉(zhuǎn)換成本：是指企業(yè)因買賣有價(jià)證券而發(fā)生的交易費(fèi)用?，F(xiàn)金持有量越多，有價(jià)證券變現(xiàn)的次數(shù)就越少，其轉(zhuǎn)換成本也就越小。4.試述現(xiàn)金的日常管理。（1）郵政信箱法 又稱鎖箱法，它是指企業(yè)在各主要城市租用專門的郵政信箱，授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每日開(kāi)啟信箱服務(wù)，取得客戶票據(jù)后，立即予以結(jié)算，并將款項(xiàng)電匯劃撥企業(yè)所有地銀行，以加速現(xiàn)金回籠的方法。（2）銀行業(yè)務(wù)集中法 它是指企業(yè)通過(guò)建立多個(gè)中心來(lái)加工現(xiàn)金回籠的的方法。5試述營(yíng)應(yīng)收賬款的功能。1.促進(jìn)銷售2.減少存貨6.應(yīng)收賬款的成本由哪些內(nèi)容組成？分別說(shuō)明其定義。（1）機(jī)會(huì)成本 機(jī)會(huì)成本是指由于資金處于應(yīng)收賬款形態(tài)而喪失的其他投資收

28、益。機(jī)會(huì)成本取決于應(yīng)收賬款的數(shù)額、投資報(bào)酬率、結(jié)算時(shí)間三個(gè)因素。（2）管理成本 管理成本是指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理而發(fā)生的費(fèi)用。主要包括客戶信息的管理費(fèi)用、催賬費(fèi)用、討債費(fèi)用等。（3）壞賬損失成本壞賬損失成本是指由于發(fā)生確實(shí)無(wú)法收回的應(yīng)收賬款所造成的損失。應(yīng)收賬款金額越大，逾期拖欠越長(zhǎng)，壞賬損失可能性就越大。7.什么是信用政策？它由哪些組成要素？分別說(shuō)明這些要素的定義。 定義：信用政策是指企業(yè)為了對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確定的基本原則與行為規(guī)范。它由信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收款政策來(lái)組成。組成要素：(1)信用標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用而提出的最低要求。(當(dāng)客戶不能滿足企業(yè)的信用

29、標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，就需要以現(xiàn)款購(gòu)貨。) 1.信用標(biāo)準(zhǔn)的因素品質(zhì)、能力、資本、抵押品和經(jīng)濟(jì)狀況五個(gè)因素。2.信用標(biāo)準(zhǔn)的確定企業(yè)通常以預(yù)期壞賬損失率來(lái)確定信用標(biāo)準(zhǔn)。 標(biāo)準(zhǔn)訂的高：會(huì)減少壞賬損失、機(jī)會(huì)成本和管理成本，但會(huì)失去部分信譽(yù)差客戶的銷售收入，以及所帶來(lái)的利潤(rùn)； 標(biāo)準(zhǔn)訂的低：可增加收入和利潤(rùn)，但同時(shí)會(huì)增加壞賬損失、機(jī)會(huì)成本和管理成本。 因此，企業(yè)在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)根據(jù)具體情況，權(quán)衡利弊，以達(dá)到收益最大化的目的。(2)信用條件信用條件是指企業(yè)要求客戶支付賒銷貨款的條件。它包括信用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。信用期限是指企業(yè)允許客戶從購(gòu)貨到支付貨款的時(shí)間間隔。銷貨折扣又稱現(xiàn)金折扣是指企業(yè)在賒銷商品時(shí)，為了使客戶在一定期限內(nèi)迅速還清賬款給予的折扣優(yōu)惠。 折扣期限是指為客戶規(guī)定可享受銷貨折扣的付款期限。付款條件在發(fā)票上通常表示為：2/10、1/20、n/30。(3)收賬政策收賬政策是指企業(yè)對(duì)客戶違反信用條件拖欠應(yīng)收賬款所采取的收款策略與措施。8