財(cái)務(wù)管理課件資料.ppt

1、財(cái)務(wù)管理,第一章 財(cái)務(wù)管理總論,內(nèi)容概述 財(cái)務(wù)管理的基本理論通過(guò)系統(tǒng)地闡述財(cái)務(wù)管理的概念、內(nèi)容、目標(biāo)、原則和環(huán)境，使同學(xué)們會(huì)學(xué)財(cái)務(wù)管理的基本知識(shí)，掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、內(nèi)容、運(yùn)行環(huán)境和原則，為以后的學(xué)習(xí)奠定基礎(chǔ)。,第一節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念,一、財(cái)務(wù)管理概念, 生產(chǎn)管理, 銷(xiāo)售管理, 財(cái)務(wù)管理, 科技管理, 它利用價(jià)值形式對(duì)再生產(chǎn)過(guò)程進(jìn)行管理, 組織資金運(yùn)動(dòng), 處理財(cái)務(wù)關(guān)系,企業(yè)管理,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,籌集資金,生產(chǎn)供應(yīng),生產(chǎn)投入,二、企業(yè)財(cái)務(wù),-企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng),銷(xiāo)售（回籠資金）,產(chǎn)品完工,企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程,這是一個(gè)資金周轉(zhuǎn)過(guò)程，每周轉(zhuǎn)一次所需要

2、的天數(shù)叫做資金周轉(zhuǎn)天數(shù)，一年之內(nèi)周轉(zhuǎn)幾次叫資金周轉(zhuǎn)次數(shù)。,財(cái)務(wù)活動(dòng)=資金運(yùn)動(dòng)+分配（利潤(rùn)）活動(dòng),分配活動(dòng)：廣義包括納稅和稅后利潤(rùn)分配，狹義指利潤(rùn)分配。,三、財(cái)務(wù)關(guān)系,1、企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系： 劃分產(chǎn)權(quán)關(guān)系、 維護(hù)各方利益、保障各方合法權(quán)益。,投資者,股東,企業(yè)所有者權(quán)益,受資者,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者,2、企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系： 及時(shí)收回貨款，按期償還債務(wù)。,債權(quán)：企業(yè)的各種應(yīng)收款 債務(wù)：企業(yè)的各種應(yīng)付款,分配股利,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,3、企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)的關(guān)系：及時(shí)足額納稅 目前我國(guó)企業(yè)的主要稅種包括：增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、城市建

3、設(shè)維護(hù)稅、教育費(fèi)附加、所得稅、土地使用稅等 4、企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 分工合作的資金分配和結(jié)算關(guān)系，分清各部門(mén)的責(zé)、權(quán)、利，制定合理的內(nèi)部核算和獎(jiǎng)懲制度。 5、企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 制定嚴(yán)格的崗位責(zé)任制和合理的工資、獎(jiǎng)金分配制度，維護(hù)職工的合法權(quán)益。,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,財(cái)務(wù)管理的基本屬性是價(jià)值管理、組織控制、指揮協(xié)調(diào)并考核企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督，促進(jìn)企業(yè)改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，運(yùn)用財(cái)務(wù)管理的組織、監(jiān)督、協(xié)調(diào)的具體職能，對(duì)各種不確定的因素及時(shí)作出科學(xué)有效的決策。,四、財(cái)務(wù)管理特征,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,第二節(jié)

4、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),企業(yè)基本目標(biāo)是生存，核心目標(biāo)是發(fā)展，最終目標(biāo)是獲利 生存：收支平衡、到期償債 發(fā)展：企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資金，組織、運(yùn)用好資金使企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。 獲利：盈利是企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿,一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),1、利潤(rùn)最大化 利潤(rùn)=收入-費(fèi)用 增加收入、壓縮費(fèi)用以實(shí)現(xiàn)最大利潤(rùn) 片面追求利潤(rùn)可能造成企業(yè)短期行為，如忽視產(chǎn)品研發(fā)、安全生產(chǎn)、環(huán)境問(wèn)題、職工福利等,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,2、資本利潤(rùn)最大化式股東收益最大化,資本利率=利潤(rùn)股本 可以在各企業(yè)之間進(jìn)行比較，揭示企業(yè)盈利水平，但沒(méi)考慮到資本時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素。,3、企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)值通俗的說(shuō)是指企業(yè)本

5、身值多少錢(qián)，不是賬面資產(chǎn)總價(jià)值，而是企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值（企業(yè)潛在價(jià)值）。 企業(yè)價(jià)值最大化有利于體現(xiàn)企業(yè)管理目標(biāo)，能更揭示市場(chǎng)認(rèn)可的企業(yè)價(jià)值，而且它也考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，所以，通常被認(rèn)為是一個(gè)較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,二、財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo),1、籌資管理目標(biāo) 以較低的籌資成本和較小的籌資風(fēng)險(xiǎn)獲得企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資金。 2、投資管理目標(biāo) 以較低的資金投放，在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲取較多的投資收益。 3、營(yíng)運(yùn)資金管理目標(biāo) 合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高運(yùn)營(yíng)資金的利用效果。 4、利潤(rùn)分配管理目標(biāo) 合理的確定利潤(rùn)留成比例和分配形

6、式，提高企業(yè)潛在收益能力。,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,三、不同利益主體財(cái)務(wù)目標(biāo)的矛盾與協(xié)調(diào),1、所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào) 所有者目標(biāo)：股東財(cái)富最大化 經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)：個(gè)人利益最大化 協(xié)調(diào)：解聘、接收、激勵(lì)與競(jìng)爭(zhēng) 2、所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 投資額外收益歸所有者，投資風(fēng)險(xiǎn)兩者共同承擔(dān) 協(xié)調(diào)：限制性借款、收回借款、債轉(zhuǎn)股,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié),一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)-預(yù)計(jì)和測(cè)算P9 二、財(cái)務(wù)決策 在分析比較的基礎(chǔ)上選出最佳方案。 三、財(cái)務(wù)預(yù)算 對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容及指標(biāo)進(jìn)行具體的規(guī)劃。 四、財(cái)務(wù)控制 利用有關(guān)信息和特定

7、手段，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或進(jìn)行調(diào)節(jié)。 五、財(cái)務(wù)分析 評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、研究和掌握財(cái)務(wù)活動(dòng)規(guī)律性。,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境,財(cái)務(wù)管理環(huán)境：企業(yè)內(nèi)、外部所有影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的各種因素的集合。包括： 可控環(huán)境-內(nèi)部環(huán)境 不可空環(huán)境-外部環(huán)境 一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境 （ 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況） 1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段：選擇合適的投資機(jī)會(huì) 經(jīng)濟(jì)繁榮階段：采取更為擴(kuò)張的政策 經(jīng)濟(jì)衰退階段：壓縮投資規(guī)模，減少風(fēng)險(xiǎn)投資 經(jīng)濟(jì)蕭條階段：維持現(xiàn)有規(guī)模，適當(dāng)考慮一些低風(fēng)險(xiǎn)投資 2、通貨膨脹 通貨膨脹給企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)帶來(lái)很多困難，可采用相應(yīng)措施盡量減少損失。如多存貨，買(mǎi)

8、進(jìn)現(xiàn)貨賣(mài)出期貨等。,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,3、利率波動(dòng) -利息的升或降都會(huì)影響企業(yè)的籌資成本 4、政府的經(jīng)濟(jì)政策 -按政策導(dǎo)向行事 國(guó)家的某些地區(qū)、某些行業(yè)、某些經(jīng)濟(jì)行為的優(yōu)惠、鼓勵(lì)和政策傾斜。 二、法律環(huán)境 應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。主要包括企業(yè)組織法規(guī)、稅務(wù)法規(guī)和財(cái)務(wù)法規(guī)三種。 （一）企業(yè)組織形式 1、獨(dú)資企業(yè)：由一個(gè)自然人投資經(jīng)營(yíng)的企業(yè) 特點(diǎn)：創(chuàng)建成本低，不必繳納企業(yè)所得稅，只繳納個(gè)人所得稅。出資者負(fù)有無(wú)限償債責(zé)任，且外部籌資困難，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓也困難。 2、合伙企業(yè)：有兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人合資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。 特點(diǎn)：類(lèi)似于獨(dú)資企業(yè) 3、公司制企業(yè)：有限責(zé)任

9、、永續(xù)經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)權(quán)易轉(zhuǎn)讓、外部籌資能力強(qiáng)。但創(chuàng)建成本高，且存在雙重征稅的缺點(diǎn)。,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,、有限責(zé)任公司：有兩個(gè)或者兩個(gè)以上股東共同出資，股東按出資額承擔(dān)有限責(zé)任。公司的以全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。 、股份有限公司-上市公司 全部注冊(cè)資本由等額股份構(gòu)成，并通過(guò)發(fā)行股票籌集資本的企業(yè)法人 二、財(cái)稅環(huán)境 1、財(cái)政政策對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 緊縮的財(cái)政政策：企業(yè)應(yīng)控制投資規(guī)模，增收節(jié)支，尋求新的資金來(lái)源，適當(dāng)增加留存比例。 擴(kuò)張財(cái)政政策：企業(yè)純收入增加，現(xiàn)金流增加，企業(yè)應(yīng)擴(kuò)大投資規(guī)模，適當(dāng)擴(kuò)大股利分配。 2、稅收政策對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 企業(yè)在籌集資金和對(duì)

10、外投資方面要權(quán)衡收益和稅收的關(guān)系,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,點(diǎn)擊添加文本,三、金融市場(chǎng)環(huán)境 金融市場(chǎng)是指資金融通的場(chǎng)所 參加者：資金供應(yīng)者、需求者和中介人 交易對(duì)象：金融產(chǎn)品（股票、債券、期貨、票據(jù)等） 組織方式：交易所（證券、期貨交易所）、柜臺(tái)（銀行）、中介（證券公司、經(jīng)紀(jì)公司） 利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)貼率+變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率+到期風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率 前兩項(xiàng)構(gòu)成基準(zhǔn)利率，后三項(xiàng)是風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。,第五節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理原則,一、資金合理配置原則 各種資金占用比例要恰當(dāng)，做的既不浪費(fèi)又能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行。 二、收支積極平衡原則 1、總量平衡 2、時(shí)點(diǎn)平衡 3、產(chǎn)、共、銷(xiāo)三個(gè)

11、環(huán)節(jié)相銜接,三、成本效益原則 成本與收益達(dá)到最優(yōu)結(jié)合以實(shí)現(xiàn)最多利潤(rùn)。 四、收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則 任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的且往往收益越高風(fēng)險(xiǎn)越大。要適當(dāng)搭配，分散風(fēng)險(xiǎn)，做到風(fēng)險(xiǎn)最小收益最高。,五、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則 協(xié)調(diào)好國(guó)家、投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者的經(jīng)濟(jì)利益，維護(hù)各方面的權(quán)益。 六、分層管理原則 所有者、經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)經(jīng)理分別按照自身的權(quán)責(zé)行使其管理權(quán)。,第二章資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析,在現(xiàn)實(shí)生活中存款、貸款、保險(xiǎn)、退休金等，顯示出不同時(shí)間單位貨幣價(jià)值是不等的，所以貨幣是有時(shí)間價(jià)值的，物質(zhì)形態(tài)的資金同樣具有時(shí)間價(jià)值的。通過(guò)本章學(xué)習(xí)，使同學(xué)們掌握資金時(shí)間價(jià)值的概念，復(fù)利和單利的區(qū)別，單利終值和現(xiàn)值的

12、計(jì)算，復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算，各種年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算。簡(jiǎn)單了解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。為你們的理財(cái)活動(dòng)提供借鑒。,第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值,一、什么是資金時(shí)間價(jià)值？ 資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成差額價(jià)值，或者說(shuō)貨幣資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。 資金時(shí)間價(jià)值是在（假設(shè)）沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算通常有三種：?jiǎn)卫?、復(fù)利制和年金制。,二、終值和現(xiàn)值,A.終值：一定量資金按照規(guī)定利率計(jì)算的未來(lái)值，即本利和。 B.現(xiàn)值：一定量資金按規(guī)定利率計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，即本金。 三、單利和復(fù)利 A.單利制：在一定時(shí)期內(nèi)只就本金計(jì)算利息，目前我國(guó)存款和流動(dòng)資金貸款

13、是單利制。,B.復(fù)利制：每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)算期要將所生的利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算。俗稱(chēng)“利滾利”、“驢打滾”。除非特別說(shuō)明計(jì)息期為一年。 C.年金制：在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的金額相等，且時(shí)間間隔相等 的收（或付）款項(xiàng)。按收、付款時(shí)點(diǎn)不同 分為后付年金、預(yù)付年金、遞延年金和永續(xù)年金四種。,四、一次性收付款的終值與現(xiàn)值 一次性收付款是指在某一時(shí)點(diǎn)上一次性支付（或收取）經(jīng)過(guò)一段時(shí)間再一次性收?。ɑ蛑Ц叮┑目铐?xiàng)。 （一）單利的終值和現(xiàn)值 現(xiàn)值:又稱(chēng)本金，用P表示。 終值：又稱(chēng)本利和，用F表示。 利率:利息與本金之比，用i表示 。,利息用I表示 利息計(jì)算期數(shù)用n表示 公式：利率=利息/本金 現(xiàn)值=終值（1+

14、年利率x期數(shù) ） P=F (1+in) 或P=F-I（現(xiàn)值=終值-利息） 終值= 本金+利息 F=P+Pin=P（1+in） 利息=本金x年利率x 期數(shù) I=Pin,例：張某存入40000元，年利率5%，存期5年 ，到期后本利和是多少？ 已知：P=40000 i=5% n=5 F=P(1+in) = 40000(1+5% x 5) =50000(元) 若張某打算為孩子整存整取一筆錢(qián)，如果5年后想擁有50000元，在年利率5%的情況下，現(xiàn)需存多少錢(qián)？ 已知：n=5 F=50000 i=5%,解： P=F/(1+in)=50000/(1+5%x5)=40000(元) （二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 復(fù)

15、利終值=現(xiàn)值x復(fù)利終值系數(shù) F=P(F/P，i，n) 復(fù)利現(xiàn)值=終值x復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) P=F（P/F，i，n） 復(fù)利利息=復(fù)利終值復(fù)利現(xiàn)值,例：將1000元投入某個(gè)項(xiàng)目，期限5年，年利率8%，按復(fù)利計(jì)算。 終值=p(F/P，i，n) =1000 x1.4693=1469.3(元) 復(fù)利 利息=1469.31000=469.3（元） 若有一個(gè)投資項(xiàng)目，期限5年，按年利率8%計(jì)算的終值是1469.3元。問(wèn)當(dāng)初投資多少？,P=F（P/F，8%，5） =1469.3x0.6806=1000（元） 五、運(yùn)用年金制計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值 （一）年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 1、后付年金終值的計(jì)算 后付年金也叫作普通年金，

16、后付年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收（付）款項(xiàng)的復(fù)利終值之,和。 公式： 年金終值=年金X年金終值系數(shù) F=A(F/A,i,n) 例：某公司進(jìn)行一項(xiàng)基礎(chǔ)建設(shè)，項(xiàng)目計(jì)劃總投資10億元，5年建成。每年年末投資2億元，年利率7%，請(qǐng)計(jì)算投資建成后的終值。 解:F=A(F/A,7%,5) =2x5.7507 =11.5(億元),2、后付(普通)年金現(xiàn)值的計(jì)算 年金現(xiàn)值=年金X年金現(xiàn)值系數(shù) P=A(P/A,i,n) 例：永盛公司融資租賃一臺(tái)設(shè)備，協(xié)定每年年末支付租金8萬(wàn)元，期限為5年，若年利率按10%計(jì)算，用現(xiàn)款購(gòu)買(mǎi)需多少錢(qián)？ 解：P=A(P/A,i,n)=80000 x3.7

17、908=303264(元) 請(qǐng)問(wèn)年金終值是多少？,3、預(yù)付(先付)年金終值的計(jì)算 年金終值=年金X年金終值系數(shù) 預(yù)付年金亦先付年金，其系數(shù)是在普通年金系數(shù)的基礎(chǔ)上調(diào)整而來(lái)的。它是利用普通年金終值系數(shù)表，將期數(shù)加1后所查找的系數(shù)再減去1所得。即:預(yù)付年金終值系數(shù)=(F/A,i,n+1)-1 預(yù)付年金終值=年金x年金終值系數(shù),F=A(F/A,i,n+1)-1 例：某公司決定連續(xù)4年于年初存入100萬(wàn)元，作為突出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)，若年利率10%。則第4年年末可獲得本息是多少？ 解: A=1000000 i=10% n=4 F=A(F/A,10%,4+1)-1 =1000000 x5.1051=5105000(

18、元) 4、預(yù)付（先付）年金現(xiàn)值的計(jì)算,預(yù)付年金亦稱(chēng)先付或首付年金，它是指每期期初收（或付）等額款項(xiàng)的年金。可見(jiàn)它與普通年金的區(qū)別在于收付款項(xiàng)的時(shí)點(diǎn)的不同（一個(gè)年尾一個(gè)年頭，時(shí)間上差一年）。因此可以在普通年金的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整。 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=(P/A,i,n-1)+1 預(yù)付年金現(xiàn)值=A (P/A,i,n-1)+1,例：若永盛公司融資租賃一臺(tái)設(shè)備，協(xié)定每年年初支付租金80000元，年利率為10%，期限為5年，若用現(xiàn)款購(gòu)買(mǎi)，折現(xiàn)額是多少？ 解：P=AP/A,i,(n-1)+1 =80000 x(3.1699+1) =333592(元) 請(qǐng)問(wèn) 該項(xiàng)業(yè)務(wù)的年金終值是多少？,補(bǔ)充說(shuō)明：上述介紹的都是以

19、年為單位的計(jì)息期（折現(xiàn)期），當(dāng)計(jì)息期小于1 年時(shí)，卻又采用的是年利率，則計(jì)息期與計(jì)息率應(yīng)相應(yīng)的調(diào)整。如按揭貸款買(mǎi)房子后的月供額。 計(jì)息期與計(jì)息率應(yīng)作下列調(diào)整： ri/ m，t=mn 。,式中：r期利率； i 年利率； m年復(fù)利的次數(shù)； n年數(shù)； t調(diào)整后的計(jì)息期數(shù) 【例210】某人計(jì)劃在第5 年末獲取10000 元資金，年復(fù)利率為10%，每半年計(jì)息 一次，則此人現(xiàn)在應(yīng)存入資金多少？,解： r=10%/2 =5% t=n.m=5 2=10 P=10000（P/F，5%，10） =10000 0.6139=6139（元） （二）年資本回收額的計(jì)算 年資本回收額其實(shí)質(zhì)就是年金的計(jì)算，它是年金現(xiàn)值的逆

20、運(yùn)算。即A=P/(P/A, i,n) 例：P30某企業(yè)貸款2000萬(wàn)元，在5年內(nèi)每,年以年利率6%均勻償還，每年應(yīng)還多少？ 解：A=P ( P/A，6%，5） =2000 4.2124=474.78(萬(wàn)元) 導(dǎo)入案例： 瓷磚公司對(duì)粘土的選擇 某瓷磚公司從鄰近的地產(chǎn)所有者李斯處購(gòu)買(mǎi)粘土。幾年前，公司與李斯就粘土礦產(chǎn)的使用權(quán)簽訂了合同：規(guī)定從李斯的資源礦產(chǎn)中每開(kāi)采1 噸礦支付開(kāi)采費(fèi)l 元，合同有效期為5年，按每年向該公司供礦20000 噸計(jì)算，估計(jì)李斯礦可開(kāi)采15 年，,在距工廠(chǎng)較遠(yuǎn)的地方，公司自己擁有一個(gè)大型粘土礦。從公司的需要來(lái)看，可以認(rèn)為該礦簡(jiǎn)直是開(kāi)采不完的。粘土的開(kāi)采費(fèi)大體上與李斯礦的開(kāi)采

21、費(fèi)是相等的，但是把粘土運(yùn)往工廠(chǎng)的運(yùn)輸費(fèi)卻增加不少。李斯認(rèn)識(shí)到這一事實(shí)，認(rèn)為5 年后再簽訂最后10 年礦產(chǎn)開(kāi)采合同時(shí)，應(yīng)按開(kāi)采費(fèi)每噸2 元提取，是按這個(gè)開(kāi)采費(fèi)繼續(xù)使用李斯的粘土還是使用公司自己的較遠(yuǎn)的粘上合算,？該公司總經(jīng)理同時(shí)也意識(shí)到李斯大概是想把他的土地全部賣(mài)給公司，把土地買(mǎi)下之后，公司就不必再為開(kāi)采粘土而支付開(kāi)采費(fèi)了，15 年之后粘土開(kāi)采完了，這塊土地還可賣(mài)得30000 元，這是完全有把握的。 與繼續(xù)支付礦產(chǎn)開(kāi)采費(fèi)的方案相比，公司要想使投資得到14的投資收益率，則該公司愿為這個(gè)礦出價(jià)多少？,年金=2000 02=40000（元）i=14% n=10 解：PA=Ax(p/A,14%,10)

22、=40000X5.2161=208644(元) P=F(P/F,14%,10)=30000 x0.2697=8091（元） 折現(xiàn)額=208644+8091=216735（元）,第二 節(jié)風(fēng)險(xiǎn)分析 一風(fēng)險(xiǎn)的涵義 風(fēng)險(xiǎn)是指某一行動(dòng)的結(jié)果所具有的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性，而不確定性是人們事先只知道采取某種行動(dòng)可能形成的各種結(jié)果，但不知道它們出現(xiàn)的概率，或者兩者都不知道，而只能作些粗略的估計(jì)。 從財(cái)務(wù)管理角度看，風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以預(yù)料和無(wú)法控,制的因素作用，使實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生差異，從而遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。 風(fēng)險(xiǎn)具有客觀(guān)性，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。風(fēng)險(xiǎn)的客觀(guān)性基于

23、兩個(gè)原因：一是缺乏信息，二是決策者不能控制事件的未來(lái)狀態(tài)。 二風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 當(dāng)面臨一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目選擇時(shí)，關(guān)鍵在于要,確定所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)需要多大的額外收益來(lái)補(bǔ)償，這就涉及到風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬均衡的問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡就是等值原則，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理。一個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度越大，則所要求的報(bào)酬水平就越高；風(fēng)險(xiǎn)偏好趨使人們都投資于風(fēng)險(xiǎn)程度低的項(xiàng)目，其結(jié)果是大家只能得到較低報(bào)酬的回報(bào)；在基本無(wú)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下，所得到的報(bào)酬率只能是社會(huì)平均報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬,的基本關(guān)系表示如下： 期望投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 公式中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率在不考慮通貨膨脹的情況下，就是純利率即資金時(shí)間價(jià)值，常表現(xiàn)為最低的社會(huì)平

24、均報(bào)酬率；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資，所要求的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外部分，它與風(fēng)險(xiǎn)大小直接相關(guān)，是風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)。,風(fēng)險(xiǎn)控制就是要采取一系列措施，將那些可能導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)減少的可能性降至最低程度的行為。 知識(shí)點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)控制目的不是一味地追求降低風(fēng)險(xiǎn)，而是在報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)之間做出恰當(dāng)?shù)倪x擇。 1回避風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可,能獲得的收益予以抵消時(shí)，應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)，以回避風(fēng)險(xiǎn)。通常采取的措施有：拒絕與不守信用的廠(chǎng)商來(lái)往；舍棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目等。 2減少風(fēng)險(xiǎn) 減少風(fēng)險(xiǎn)寓意在于：一則要控制風(fēng)險(xiǎn)因素，即風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二則是要控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損失程度。通常采取的,措施

25、有：充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，及時(shí)獲取市場(chǎng)信息；進(jìn)行準(zhǔn)確的項(xiàng)目預(yù)測(cè)并做出方案優(yōu)選；多元化籌資、投資以分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。 3轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)可能帶來(lái)災(zāi)害性損失的資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)以一定的代價(jià)，采取針對(duì)性的方法來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)通常采取的措施有：向保險(xiǎn)公司投保；,以合資、聯(lián)營(yíng)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；以技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)外包的方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等。 4接受風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，提前做好準(zhǔn)備，以應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。通常采取的措施有風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀举M(fèi),用或沖減利潤(rùn)；風(fēng)險(xiǎn)自保，是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。 小實(shí)例：以電腦為主業(yè)

26、的巨人集團(tuán)衰落，其因素是眾多的。其中一個(gè)因素就是投資決策失誤，攤子鋪得大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具增。巨人大廈是第一個(gè)重大的決策失誤，他根本沒(méi)有實(shí)力蓋一座全國(guó)最高的大廈。,對(duì)于巨人大廈的籌資，史玉柱想“三分天下”，1/3靠賣(mài)樓花，1/3靠貸款，1/3靠自有資金。然而實(shí)際上令無(wú)數(shù)人驚奇的是，大廈從1994年2月破土動(dòng)工到1996年7月未申請(qǐng)過(guò)一分錢(qián)的銀行貸款。幸好巨人大廈的樓花在初期賣(mài)得很火，從香港融資8000萬(wàn)元港幣，從國(guó)內(nèi)融資4000萬(wàn)元，短短數(shù)月獲得現(xiàn)款1.2億。原本只計(jì)劃建成18層的辦公樓，后來(lái)不斷更改設(shè)計(jì)，樓層不,斷被加高，從18層到38層，再到54層、64層，直到最后的78層，成為當(dāng)時(shí)設(shè)計(jì)中的“中

27、國(guó)第一高樓”，共需投入資金12億元。 1997年，巨人集團(tuán)資金鏈斷裂，巨人大廈停工，只建了3層就成了“爛尾樓”。 第二大敗筆是進(jìn)軍生物工程，這是一個(gè)完全陌生的領(lǐng)域，而巨人集團(tuán)陷得很深。,第三章企業(yè)籌資方式,企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中要有一定的物質(zhì)基礎(chǔ)如生產(chǎn)、辦公場(chǎng)所、各種設(shè)備、材料等，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中還要產(chǎn)生各種費(fèi)用，從資金表現(xiàn)形態(tài)看這屬于資金占用。那么這些資金是怎么來(lái)的？也就是資金來(lái)源，資金來(lái)源渠道的有兩個(gè)一是企業(yè)自有資金，二是借入資金。學(xué)習(xí)本章重點(diǎn)掌握資金的籌措、使用，以及最佳資金結(jié)構(gòu)等。,第一節(jié)企業(yè)籌資概述,一、籌集資金的基本原則 資金籌資渠道有兩個(gè) 一是企業(yè)所有者投入的資金也叫權(quán)益資金，二是

28、借入資金也就是債務(wù)資金。這兩個(gè)合稱(chēng)資金來(lái)源，有資金來(lái)源就必然有資金占用，即資金來(lái)源等于資金占用。因此資金占用結(jié)構(gòu)是否合理決定籌措資金是否高效利用，利用最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造最大的經(jīng)濟(jì)效益。,二、資金籌措類(lèi)型（或渠道） A、自有資金與借入資金 按照資金的來(lái)源渠道分：所有者權(quán)益資金和負(fù)債資金a.自有資金，亦稱(chēng)所有者權(quán)益資金，是企業(yè)依法籌集并長(zhǎng)期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資金來(lái)源，屬于長(zhǎng)期資金；包括實(shí)收資本和留存收益。,b.借入資金，是企業(yè)依法籌措并依約使用、按期償還的資金來(lái)源。負(fù)債有長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債之分。 c.長(zhǎng)期資金與短期資金 按照資金使用期限的長(zhǎng)短分：短期資金和長(zhǎng)期資金 短期資金：使用期限短于一年

29、長(zhǎng)期資金：使用期限超過(guò)一年,C、內(nèi)部籌資與外部籌資 D、直接籌資與間接籌資,三、資金需求量的預(yù)測(cè) 合理預(yù)測(cè)資金需求量，可使企業(yè)避免資金浪費(fèi)或資金不足，一般常用銷(xiāo)售百分比法和線(xiàn)性回歸分析法。 一、銷(xiāo)售百分比法（一）基本理論 依據(jù)一定的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行預(yù)測(cè)，在眾多的財(cái)務(wù)比率預(yù)測(cè)中，最常用的是銷(xiāo)售百分率。,銷(xiāo)售百分比分析法假設(shè)前提： 企業(yè)某些資產(chǎn)和負(fù)債與銷(xiāo)售收入之間存在一個(gè)穩(wěn)定的百分比關(guān)系。 銷(xiāo)售百分比法的基本原理： 某項(xiàng)資產(chǎn)（或負(fù)債）預(yù)測(cè)值=預(yù)測(cè)銷(xiāo)售收入資產(chǎn)（負(fù)債）占銷(xiāo)售收入百分比銷(xiāo)售百分比法應(yīng)用的依據(jù)是會(huì)計(jì)恒等式： 資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益 要點(diǎn)：資產(chǎn)為企業(yè)資金占用，而負(fù)債和,所有者權(quán)益是資金的來(lái)源。

30、 預(yù)計(jì)資產(chǎn)預(yù)計(jì)負(fù)債+預(yù)計(jì)所有者權(quán)益表明企業(yè)資金占用多于資金來(lái)源，因此企業(yè)需要從外部追加資金。 需追加的資金=預(yù)計(jì)的資產(chǎn)-預(yù)計(jì)負(fù)債-預(yù)計(jì)的所有者權(quán)益 外界資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益,在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中有些費(fèi)用（資金占用）隨生產(chǎn)和銷(xiāo)售（量）變化而變化叫可變成本（或費(fèi)用），有些費(fèi)用與生產(chǎn)銷(xiāo)售無(wú)直接關(guān)系或者說(shuō)在一定范圍內(nèi)它是不變的叫不變成本（或費(fèi)用）。 教材50頁(yè)【例31】測(cè)算隨銷(xiāo)售量變化而新增的資金需求量 ： 資金占用新增需求量=（240200）（2.517.528）%=19.2（萬(wàn)元）,資金來(lái)源新增資金=4017.5%=7（萬(wàn)元）2013年銷(xiāo)售利潤(rùn)=24010%=24（萬(wàn)元）

31、 利潤(rùn)留成新增資金=2430%=7.2（萬(wàn)元） 按照資金占用=資金來(lái)源這個(gè)原理，2013年尚缺資金：19.277.2=5(萬(wàn)元) 換一個(gè)角度，從資金占用等于資金來(lái)源測(cè)算資金缺口。 如下表：,單位：萬(wàn)元,合計(jì),169.2,48,合計(jì),留存收益,不變,2013年資金占用=6+42+67.2+4+50=169.2(萬(wàn)元 資金來(lái)源=5+12+30+50+55+5+24010%30%=164.2（萬(wàn)元） 缺口資金=169.2164.2=5（萬(wàn)元）,第二節(jié) 權(quán)益資金的籌集,企業(yè)所需資金的來(lái)源有兩個(gè)：權(quán)益資金和負(fù)債資金。權(quán)益資金籌集的方式： 吸收直接投資、發(fā)行股票（普通股或者優(yōu)先股）、留存收益（盈余公積和未

32、分配利潤(rùn)）一般非股份制企業(yè)在吸收自有資金時(shí)常采用的方式： 一、吸收直接投資：,1、吸收國(guó)家投資 特點(diǎn)：產(chǎn)權(quán)歸屬?lài)?guó)家；資金的運(yùn)用和處置受?chē)?guó)家的約束比較大；在國(guó)有企業(yè)當(dāng)中運(yùn)用比較廣泛。 2、吸收法人投資特點(diǎn)：發(fā)生在法人單位之間；以參與企業(yè)利潤(rùn)分配為目的；出資方式靈活多樣 3、吸收個(gè)人投資,特點(diǎn)：參與人員較多；每人投資的數(shù)額相 對(duì)較少；以參與企業(yè)利潤(rùn)分配為目的。 注意：吸收法人投資和吸收個(gè)人投資之間的共同特點(diǎn)是參與企業(yè)利潤(rùn)分配為目的。 二、吸收直接投資的出資方式1、現(xiàn)金出資外國(guó)的公司法或投資法對(duì)現(xiàn)金投資占資金總額的多少，一般都有規(guī)定，但是我國(guó)目前尚無(wú)這方面的規(guī)定，所以需要在投資過(guò)程中有雙方協(xié)商,加以

33、確定 2、實(shí)物出資 出資條件：確為企業(yè)科研、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所需；技術(shù)性能比較好；作價(jià)公平合理。因?yàn)閷?shí)物需要對(duì)其價(jià)值作出評(píng)估。3、產(chǎn)權(quán)出資出資條件：能幫助研究和開(kāi)發(fā)出新的適銷(xiāo)對(duì)路的高科技產(chǎn)品；能幫助改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率；能幫助大幅度降低,各種消耗；作價(jià)比較合理。 4、土地使用權(quán)出資出資條件：是生產(chǎn)、銷(xiāo)售所需；交通、地理?xiàng)l件比較適宜；作價(jià)比較合理。 吸收直接投資的優(yōu)、缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)：提高企業(yè)信譽(yù)，增強(qiáng)借款能力，籌資速度快，風(fēng)險(xiǎn)低。 缺點(diǎn)：資金成本高，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不易明確,三、發(fā)行股票 A、股票的分類(lèi)：（a）、按照股票的權(quán)利和義務(wù)分類(lèi)可以分為：普通股、優(yōu)先股普通股是股份公司依法發(fā)行的具有管理權(quán)、股利不固

34、定的股票。是股份公司 資本的最基本部分。優(yōu)先股是股份公司依法發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。其股利率在發(fā)行前確定。,（b）記名股票與無(wú)記名股票 (c)面額股票與無(wú)面額股票 (d)始發(fā)股（原始股）和新股 B. 股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)小，增加信譽(yù)度 缺點(diǎn)：資金成本高，分散控制權(quán),第三節(jié) 負(fù)債資金的籌集,企業(yè)負(fù)債資金的籌集主要有銀行借款、發(fā)行證券、融資租賃、商業(yè)信用等。 一、銀行借款 （一）銀行借款分類(lèi)1、按照借款期限分：長(zhǎng)期借款和短期借款。2、按照借款（是否需要擔(dān)保）的條件分：信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)借款3、按照貸款的機(jī)構(gòu)分：政策性銀行貸,款和商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。（二）借款程

35、序（只作為了解內(nèi)容） （三）銀行借款的信用條件1.信貸額度信貸限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高額。一般講，企業(yè)在批準(zhǔn)的信貸限額內(nèi)，可隨時(shí)使用銀行借款。但是，銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸限額的法律責(zé)任，當(dāng),企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化的狀況時(shí)可以拒絕繼續(xù)提供貸款。2.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿(mǎn)足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分,付給銀行一筆承諾費(fèi) 例某企業(yè)取得銀行為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額100萬(wàn)元，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了60萬(wàn)元，平均使用期

36、只有6個(gè)月，借款利率為12，年承諾費(fèi)率為0.。那么年終借款企業(yè)需要支付的利息和承諾費(fèi)總計(jì)是多少 需支付的利息：60126123.6（萬(wàn)元）需支付的承諾費(fèi)（10060612）,0.5%0.35（萬(wàn)元）總計(jì)支付額3.95（萬(wàn)元） 3.補(bǔ)償性余額補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%至20%）計(jì)算的最低存款余額。 比如企業(yè)采用補(bǔ)償性余額借款1000萬(wàn)元，名義利率為12，補(bǔ)償性余額比率為10%,那么實(shí)際企業(yè)可以利用的借款額為1000（1-10）900萬(wàn)元， 實(shí)際利率年（實(shí)付）利息/實(shí)際可用借款 1000 12% 900 13.33% 或 實(shí)際利率名義利率/

37、（1-補(bǔ)償性余額比率 12（1-10） 13.33,4.借款抵押銀行向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)或?qū)ζ湫抛u(yù)不甚把握的企業(yè)發(fā)放貸款，有時(shí)需要有抵押品擔(dān)保，以減少自己蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。貸款額度一般為抵押物品價(jià)值30%50%。 5.償還條件貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。,一般來(lái)說(shuō)企業(yè)不希望采用分期等額償還方式借款，而是愿意在貸款到期日一次償還因?yàn)榉制趦斶€會(huì)加大貸款的實(shí)際利率。但是銀行一般希望采用分期付息方式提供貸款，因?yàn)榈狡谝淮蝺斶€借款本金會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，加大企業(yè)拒付風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)會(huì)降低借款的實(shí)際利率。見(jiàn)教材64頁(yè)【例35】,（四）、銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)注意需要和股權(quán)資金籌集方式比較優(yōu)點(diǎn)：1、借款速度比較快；2、借款成本低；3