保險(xiǎn)資金投資與稅收政策的制度創(chuàng)新

1、維普資訊 保 金投 與 斌稅收政策的制度創(chuàng)新保險(xiǎn)資金應(yīng)用政策的鑄度創(chuàng)新介入國(guó)憤、重點(diǎn)中央企業(yè)債券和同了保險(xiǎn)資金的大規(guī)模投資；基金的沒(méi)有保險(xiǎn)資金應(yīng)用，現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)拆借市場(chǎng)，對(duì)一般的債券和商業(yè)贖取價(jià)格以基金凈值為標(biāo)準(zhǔn)，決定業(yè)的經(jīng)營(yíng)是維持不下去的?，F(xiàn)代保票據(jù)應(yīng)暫緩介人了它自身具有良好的市場(chǎng)約束機(jī)險(xiǎn)業(yè)最明顯的發(fā)展趨勢(shì)就是充分發(fā)第二，股票市場(chǎng)。包括有 限度制。揮保險(xiǎn)業(yè)的金融功能，并運(yùn)用金融地直接介人股市、通過(guò)即將出臺(tái)的其實(shí)無(wú)論何種基金，除非為保工具實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)方法難以實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)放式基金間接介入股市或通過(guò)設(shè)險(xiǎn)業(yè)量身定做，否則難以真正滿足轉(zhuǎn)移。立封閉式和開(kāi)放式的保險(xiǎn)投資基金

2、保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的匹配要求。因此盡管由于國(guó)情不同，發(fā)達(dá)國(guó)家介人股市，而目前的法規(guī)則限制保針對(duì)保險(xiǎn)資金的性質(zhì)，設(shè)立具有保和后起工業(yè)國(guó)的保險(xiǎn)資金應(yīng)用方式險(xiǎn)資金只能通過(guò)封閉式證券投資基險(xiǎn)特色的證券投資基金，是保險(xiǎn)資和比例的演進(jìn)過(guò)程不同，但以下幾金進(jìn)人股市。由于中國(guó)基金市場(chǎng)的金人市的必然選擇，也是國(guó)外普遍點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)值得借鑒：一是保險(xiǎn)資金投競(jìng)爭(zhēng)度不夠，透明度不夠，個(gè)性化的做法。發(fā)達(dá) 國(guó)家保險(xiǎn)集團(tuán)資產(chǎn)管資于目標(biāo)市場(chǎng)的前提是該市場(chǎng)具有不夠，管理費(fèi)用過(guò)高，市場(chǎng)體系不理業(yè)務(wù)的收入是其總收入的重要來(lái)投資價(jià)值；二是保險(xiǎn)資金應(yīng)用主體完善，法人冶理結(jié)構(gòu)也不完善，使源，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司早晚將步人這條具有良好的法人治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控大

3、規(guī)模投資于基金的保險(xiǎn)公司這一路。中國(guó)保險(xiǎn)投資基金的設(shè)立，初制能力；三是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，保主體虛位。目前證券投資基金公司期在經(jīng)驗(yàn)不足、法人治理結(jié)構(gòu)不完險(xiǎn)資金應(yīng)用的比例和范圍不斷增的法人治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力與善時(shí)，可采用封閉式由多家保險(xiǎn)公大，但總的趨勢(shì)是投資的證券化，保險(xiǎn)公司并無(wú)實(shí)質(zhì)性差異，而保險(xiǎn)司共同設(shè)立的私募基金運(yùn)作方式，而在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，保險(xiǎn)資公司的精算能力明顯遠(yuǎn)強(qiáng)于證券投這也可防止個(gè)別保險(xiǎn)公司的非理性金應(yīng)用有所側(cè)重，既要配合和促進(jìn)資基金，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下保險(xiǎn)公行為；條件成熟后，可逐步探索由經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又要保證保險(xiǎn)資金應(yīng)司對(duì)證券人才的引進(jìn)能力絲毫也不保險(xiǎn)公司和優(yōu)秀的基金管理公司共用的

4、安全性、贏利性和流動(dòng)性，達(dá)亞于證券投資基金，加上目前中國(guó)同發(fā)起設(shè)立公募封閉式基金直至開(kāi)到保險(xiǎn)資金應(yīng)用在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的的證券投資基金又是封閉式基金，放式基金。事實(shí)上由于中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)同時(shí)也促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的雙重效行為嚴(yán)重短期化，因此保險(xiǎn)資金通處于快速發(fā)展時(shí)期，保險(xiǎn)資金數(shù)量果；四是產(chǎn)、壽險(xiǎn)基金投資方向和過(guò)證券投資基金進(jìn)人股市這種制度也在迅速增長(zhǎng)，這必然會(huì)促進(jìn)保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)不同，產(chǎn)險(xiǎn)投資要求的流安排，盡管其本意是為了防范保險(xiǎn)開(kāi)放式基金的快速發(fā)展。動(dòng)性優(yōu)于壽險(xiǎn)，而壽險(xiǎn)的盈利性和公司直接人市的風(fēng)險(xiǎn)，但事實(shí)上卻總之，保險(xiǎn)資金通過(guò)保險(xiǎn)投資安全性要求高于產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)，但無(wú)論是是即使保險(xiǎn)公司在其他方面都不比基金進(jìn)人股市是首

5、選，通過(guò)開(kāi)放式產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)還是壽險(xiǎn)業(yè)，總體上風(fēng)險(xiǎn)較證券投資基金強(qiáng)，也多了一層選擇基金為次選，通過(guò)封閉式基金最不大的投資方式所占的比例較小。因基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)?？扇?，而通過(guò)自營(yíng)進(jìn)入股市的方式此中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)在健全法人治理結(jié)世界則要視自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和獲利構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的基礎(chǔ)上，根據(jù)金走向開(kāi)放式基金的歷史，事實(shí)能力來(lái)決定其優(yōu)劣度。至于委托券經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，有步驟地逐步放上，開(kāi)放式基金能獲得成功發(fā)展的商投資，由于目前信托關(guān)系難以規(guī)開(kāi)對(duì)保險(xiǎn)資金應(yīng)用的諸多不合理限4大優(yōu)點(diǎn)也決定了它會(huì)受到保險(xiǎn)基范，風(fēng)險(xiǎn)完壘取決于受托人的資產(chǎn)制。金一定程度上的青睞：透明度高，運(yùn)作情況，可控性較差，因此不宜總體而言，中國(guó)保險(xiǎn)資金

6、主要便于保險(xiǎn)公司監(jiān)控；流動(dòng)性好，滿采用?？山槿说氖袌?chǎng)為：足了保險(xiǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性要求；從理第三，保單貸款和個(gè)人中長(zhǎng)期第一，貨幣市場(chǎng)。尤其應(yīng)重點(diǎn)論上講沒(méi)有最高規(guī)模的限制，適應(yīng)消費(fèi)貸款，有利于拉動(dòng)保險(xiǎn)需求和28中投賚 200112維普資訊 社會(huì)需求。第四，資本運(yùn)營(yíng)和投資銀行領(lǐng)域尤其是購(gòu)并業(yè)務(wù) 資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)、投資基金業(yè)務(wù) (含養(yǎng)老基金)、投資銀行業(yè)務(wù)、金融工程在保險(xiǎn)業(yè)的應(yīng)用等。在國(guó)際金融一體化和加入WTO的壓力下，為了追求核心競(jìng)爭(zhēng)力，必然要求加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。伴隨著保 險(xiǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)在現(xiàn)代金融核心的投資銀行領(lǐng)域會(huì)得到巨大發(fā)展，而這也是保險(xiǎn)業(yè)真正發(fā)

7、揮其金融功能的必然。事實(shí)上，保險(xiǎn)業(yè)不光是較一般的投資銀行這種金融中介有資金來(lái)源的優(yōu)勢(shì)，而且還具有在精算技術(shù)基礎(chǔ)上良好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力的優(yōu)勢(shì)，如國(guó)外已成功地開(kāi)發(fā)了財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)、ART 亙債期貨等風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移技術(shù)。第五，產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)域 發(fā)達(dá)國(guó)家和后進(jìn)工業(yè)國(guó)保險(xiǎn)資金應(yīng)用的歷史經(jīng)驗(yàn)證明，世界各國(guó)尤其是發(fā)展中國(guó)家的保險(xiǎn)資金在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期通過(guò)實(shí)業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了很大作用，同時(shí)也有力地促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展 目前西部開(kāi)發(fā)、科技興國(guó)、需求拉動(dòng)是促進(jìn)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要方式 因此具有長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源的壽險(xiǎn)資產(chǎn)可在風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上，通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資基金適度進(jìn)入國(guó)家鼓勵(lì)的、有良好贏利前景的基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)保

8、項(xiàng)目等實(shí)業(yè)領(lǐng)域?？紤]到實(shí)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)很難成為保險(xiǎn)業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)，為謹(jǐn)慎起見(jiàn)，保險(xiǎn)資金只宜以參股產(chǎn)業(yè)投資基金的方式適度介人實(shí)業(yè)投資在保險(xiǎn)資金制度創(chuàng)新中我們還應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，保險(xiǎn)資金應(yīng)用作為促進(jìn)金融深化、優(yōu)化金融結(jié)掏、繁榮資本市場(chǎng)的重要造徑之一，資本市場(chǎng)的繁榮和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化又有利于保險(xiǎn)資金應(yīng)用的安全性、贏利性和流動(dòng)性即這是一種互 為因果的關(guān)系。保險(xiǎn)市場(chǎng)內(nèi)部、保險(xiǎn)市場(chǎng)與其它金融市場(chǎng)之間的分工精細(xì)化和臺(tái)作緊密化必然依靠市場(chǎng)主體的創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)的公平性，而這種精細(xì)化的分工和緊密化的臺(tái)作又有利于保險(xiǎn)市場(chǎng)內(nèi)部、金融市場(chǎng)內(nèi)部、保險(xiǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)之間可競(jìng)爭(zhēng)性的提高，從而倒逼保險(xiǎn)市場(chǎng)主體和金融市場(chǎng)主體的創(chuàng)

9、新意識(shí)和創(chuàng)新能力的提高，進(jìn)而在更高層次上實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)之間的有效分工合作與良性互動(dòng)，井有效地降低保險(xiǎn)市場(chǎng)和其它金融市場(chǎng)的進(jìn)人與退出壁壘。與此同時(shí)，保險(xiǎn)保障基金作為保險(xiǎn)市場(chǎng)退出的行業(yè)安全網(wǎng)，其重要性不言自明。為了減輕保險(xiǎn)業(yè)交納基金費(fèi)的壓力，應(yīng)在注重安全性和流動(dòng)性的前提下，委托專業(yè)的基金管理公司運(yùn)作該基金，以獲取良好的投資回報(bào)；條件成熟時(shí)應(yīng)可購(gòu)買開(kāi)放式基金，并優(yōu)先于保險(xiǎn)公司設(shè)立保險(xiǎn)證券投資基金中國(guó)保險(xiǎn)稅收政策的制度創(chuàng)新根據(jù)WT0的國(guó)民待遇原則和功能化保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)政策的要求，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作為競(jìng)爭(zhēng)性經(jīng)濟(jì)，只要是商業(yè)化保險(xiǎn)公司，只要不同的市場(chǎng)主體優(yōu)勢(shì)是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)形成的，沒(méi)有行政壟斷的成份，那么對(duì)于不同規(guī)模

10、、不同組織形式、不同資金來(lái)源的公司應(yīng)總體上同等征稅。可是中國(guó) 目前對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)區(qū)域的規(guī)定 對(duì)外資的優(yōu)惠辦法 全國(guó)性的大公司具有先天優(yōu)勢(shì)和不完善的市場(chǎng)體系，這都對(duì)中國(guó)中小保險(xiǎn)公司的發(fā)展構(gòu)成了極大沖擊。所 以中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)要想健康發(fā)展，稅收政策在制度上必須創(chuàng)新。中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)實(shí)行國(guó)民待遇和功能性的稅收政策目前市場(chǎng)上有人高呼，要求對(duì)中小保險(xiǎn)公司也像對(duì)外資公司那樣減免幾年稅收，甚至愿意將減免的稅收轉(zhuǎn)充資本金或準(zhǔn)備金而不分紅，而有些人還提出為防止市場(chǎng)壟斷而對(duì)資本額和利潤(rùn)實(shí)行累進(jìn)差別稅率，對(duì)大公司征收高稅，對(duì)小公司征收低稅。雖然這些辦法在短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)中小保險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展起到促進(jìn)作用，但是僅靠這種扶貧式的行為是

11、不行的，如果對(duì)中小保險(xiǎn)公司實(shí)行稅收優(yōu)惠，郡也只能在目前有地稅分享的營(yíng)業(yè)稅中由當(dāng)?shù)刎?cái)政解決，否 就是從原來(lái)對(duì) 中小保險(xiǎn)公司從機(jī)構(gòu)設(shè)置上的限制等不公正的一端向?qū)δ切┮严碛羞@方面 “實(shí)惠”的保險(xiǎn)公司制造稅收上的不公平。而如果采取對(duì)大公司征收高稅，對(duì)小公司征收低稅，則不利于培育國(guó)際集團(tuán)，有違資本的逐利性，也不利于公平競(jìng)爭(zhēng)。所以要想解決這一問(wèn)題最重要的應(yīng)該是促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)形成良性造血功能，對(duì)于目前市場(chǎng)上占寡頭地位的主體，如不是靠競(jìng)爭(zhēng)獲得的這種地位，則應(yīng)在一個(gè)合理的200I12牽曩羹膏 29維普資訊 稀甚 I-f如 詒常甚本偎蒂 )加 特l別附加稅，以保證市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)別

12、化的稅收政策應(yīng)對(duì)各保險(xiǎn)公司一l井有利于國(guó)家稅收的增長(zhǎng)。而對(duì)于市場(chǎng)主體的公平競(jìng)爭(zhēng)，又可防止殺視同仁。對(duì)擬破產(chǎn)或財(cái)務(wù)困難公司l以前為了配合對(duì)外開(kāi)放的大形勢(shì)對(duì)雞取卵，增加保險(xiǎn)業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)；的收購(gòu)應(yīng)可享受一定的稅收優(yōu)惠政l外資所實(shí)行的稅收優(yōu)惠，在外資大對(duì)于營(yíng)業(yè)稅稅基，至少應(yīng)扣除已決策。為鼓勵(lì)利潤(rùn)再投資到保險(xiǎn)業(yè)以舉進(jìn)人中國(guó)市場(chǎng)、給中資公司構(gòu)成賠款部分中的自留部分。增強(qiáng)償付能力和積累實(shí)力，對(duì)不分較大壓力的今天則完全沒(méi)有必要2分險(xiǎn)和征收營(yíng)業(yè)稅，并實(shí)行紅的所得部分，可實(shí)行稅收延緩計(jì)I對(duì)其繼續(xù)在稅率、稅基、稅種、退部分險(xiǎn)種的全免。建議按各險(xiǎn)種從劃或先征后返政策稅和再投資免稅上予以種種優(yōu)惠。長(zhǎng)遠(yuǎn)角度講對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的

13、促進(jìn)作用5調(diào)整對(duì)保戶的稅收政策，拉而對(duì)市場(chǎng)壟斷的防止，也應(yīng)該通過(guò)的大小和對(duì)社會(huì)保障的重要性、與動(dòng)保險(xiǎn)需求。像保險(xiǎn)發(fā)達(dá)國(guó)家和新包括市場(chǎng)份額的限制反不正當(dāng)競(jìng)國(guó)計(jì)民生的關(guān)系程度、是政策性保興保險(xiǎn)市場(chǎng)那樣，應(yīng)允許法人被保爭(zhēng)等內(nèi)容的反壟斷法予以解決。所險(xiǎn)還是半政策性保險(xiǎn) (含國(guó)內(nèi)實(shí)力險(xiǎn)人購(gòu)買的大部分保險(xiǎn)支出進(jìn)人成以實(shí)行稅收政策的國(guó)民待遇和功能難以辦到的險(xiǎn)種和部分再保險(xiǎn)業(yè)本，但是儲(chǔ)金除外，對(duì)購(gòu)買無(wú)牌照性的稅收政策，將有利于促進(jìn)保險(xiǎn)務(wù))、是否為強(qiáng)制性保險(xiǎn)為界分險(xiǎn)的和境外保險(xiǎn)的保費(fèi)也不得減免稅的發(fā)展。種確定不同的營(yíng)業(yè)稅奎 同耐在目收。由于中國(guó)個(gè)人所得稅征收目前調(diào)整保險(xiǎn)業(yè)稅收結(jié)構(gòu)，發(fā)揮保前部分險(xiǎn)種的營(yíng)業(yè)稅免稅的

14、基礎(chǔ)上基本實(shí)際上僅適用于工資獎(jiǎng)金收人險(xiǎn)業(yè)的稅收杠桿作用擴(kuò)大免稅范圍，如地震險(xiǎn)、 洪水和20(0年才實(shí)行的利息收人，因此由于國(guó)家財(cái)力有限不可能大險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)和強(qiáng)制性保險(xiǎn)。對(duì)個(gè)人購(gòu)買的保險(xiǎn)，暫無(wú)必要減免嚆對(duì)保險(xiǎn)業(yè)減稅 事實(shí)上，靠減免3設(shè)置特別附加稅，防止利稅收因?yàn)樵陔U(xiǎn)種的收入或成本彈稅提高保險(xiǎn)業(yè)的償付能力是不可行潤(rùn)轉(zhuǎn)移 加拿大對(duì)分出到國(guó)外的保性系數(shù)不大、居民收入增長(zhǎng)不快的的，比如壽險(xiǎn)和長(zhǎng)期健康險(xiǎn)是免稅費(fèi)，一律征收特別資源稅，這樣既情況下，減稅對(duì)個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)的，而壽險(xiǎn)業(yè)的償付能力不足是有可防止保險(xiǎn)公司尤其是外資公司的展未必有大的刺激作用， 拉弗曲目共睹的，這種償付能力的不足是利潤(rùn)向國(guó)外轉(zhuǎn)移而

15、偷逃稅，又可鼓線”也會(huì)失效。保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)中的i可題。也 是關(guān)系保勵(lì)保險(xiǎn)公司在保持財(cái)務(wù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)改進(jìn)征稅方式，嚴(yán)打倚漏稅，險(xiǎn)業(yè)金融功能能不能有效發(fā)揮的金上盡量分業(yè)務(wù)和提高自留水平，為保險(xiǎn)稅制改革創(chuàng)造條件融制度安排產(chǎn)生的問(wèn)題，為了使保這種作法值得我們借鑒。事實(shí)上，改進(jìn)征稅方式，嚴(yán)打偷稅漏險(xiǎn)業(yè)稅收穩(wěn)步增長(zhǎng)，保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)征收的特別咐加稅最后是會(huì)轉(zhuǎn)移到稅，才能有效地解決保險(xiǎn)業(yè)的高稅展、稅源的培育至關(guān)重要，為此必國(guó)外再保接受人的，并沒(méi)有加重國(guó)喊和偷逃稅并存的問(wèn)題，減輕保險(xiǎn)須進(jìn)行保險(xiǎn)業(yè)稅收結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)揮內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的負(fù)擔(dān)，同時(shí)由于中國(guó)保市場(chǎng)主體和消費(fèi)者的稅收負(fù)擔(dān)，凈保險(xiǎn)業(yè)的稅收杠桿作用。險(xiǎn)業(yè)有龐大的市場(chǎng)資源，并不用擔(dān)化市場(chǎng)秩序，為保險(xiǎn)稅制改革創(chuàng)造1調(diào)整所得稅和營(yíng)業(yè)稅稅基心這樣做會(huì)吸引不到外資。條件，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。除免稅在所得稅稅基方面，對(duì)各種準(zhǔn)4在功能性稅收