資本市場的發(fā)展與中小企業(yè)成長需求課件

1、2020/10/11,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,1,證監(jiān)會研究中心 2008年1月,資本市場的發(fā)展與中小企業(yè)成長需求,2020/10/11,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,2,一、我國資本市場發(fā)展現(xiàn)狀,二、當(dāng)前我國資本市場的基本特征,三、資本市場與中小企業(yè)發(fā)展,內(nèi)容,2020/10/11,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,3,一、我國資本市場發(fā)展現(xiàn)狀,中國A股市場,中國股票市場結(jié)構(gòu)圖,IPO發(fā)行超過5億股新股的公司在主板上市： 主板上市公司家數(shù)：1328

2、家,IPO發(fā)行低于5億股新股的公司在主板上市： 中小板上市公司家數(shù)：202家,A股市場總市值：32.7萬億元 流通市值：9.3萬億元 2007年股票市場首次公開發(fā)行融資4596億元，位列全球第一 日均交易量：1900億元 每日最高新增開戶數(shù)：38萬 總開戶數(shù)：1.39億,證券市場發(fā)展現(xiàn)狀,A股上市公司1530家 中小企業(yè)板上市公司202家 日均交易量：1900億元 截止到2007年底，我國企業(yè)在股市融資總額超過了1.9萬億元 中國資本市場進(jìn)入新的歷史時期,證券市場發(fā)展現(xiàn)狀,8,A股市場: 與中國經(jīng)濟(jì)共同成長,過去16年中上市公司主營業(yè)務(wù)收入與GDP的比例持續(xù)增長,億元,%,A股：全世界上行業(yè)分

3、布最為多元化的市場之一，行業(yè)分布涵蓋中國經(jīng)濟(jì)的絕大多數(shù)領(lǐng)域作為一個新興加轉(zhuǎn)軌的市場，中國資本市場取得了偉大的成就,A股市場: 與中國經(jīng)濟(jì)共同成長,10,我國經(jīng)濟(jì)證券化率在過去幾年中增長迅速,%,注：2007年11月數(shù)字為總市值與2006年GDP比值,A股市場: 發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化,股市的出現(xiàn)為中國企業(yè)提供了更有效的融資渠道 股市對我國國有企業(yè)和國有資產(chǎn)的管理體制改革起到了很大的推動作用 股市促進(jìn)了我國企業(yè)公司治理機(jī)制的改革和提升 股市的發(fā)展推動了我國金融體系的改革和發(fā)展 股市的發(fā)展推動了我國和諧社會的建設(shè)：居民理財觀念的發(fā)展和變化,A股市場: 對中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn),12,注: 直接融資包括股市融資和

4、債券融資.,直接融資與間接融資,13,股票市場改變了居民理財方式,2005年居民金融資產(chǎn)組成,2007年中居民金融資產(chǎn)組成,2020/10/11,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,14,二、當(dāng)前我國資本市場的基本特征,市場化程度不斷提高但行政調(diào)控仍起重要作用 市場體系構(gòu)架基本清晰、交易品種增加，但多層次市場尚不完善，產(chǎn)品不夠豐富 投融資主體不斷成熟但總體發(fā)展不平衡 法制體系逐步完善，但尚不能滿足市場快速發(fā)展的需要 監(jiān)管體系不斷完善，但整體有效性尚不能跟上市場快速發(fā)展的需要,基本特征,轉(zhuǎn)軌過程中的深刻變化 全社會對大力發(fā)展資本市場的共識進(jìn)一步加深 改革

5、開放深入人心，成為資本市場發(fā)展的核心戰(zhàn)略 與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的契合度不斷增強(qiáng)，“國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展晴雨表”的功能初步顯現(xiàn),發(fā)生的深刻變化,作為最大的新興市場，我國資本市場的發(fā)展變化令世人矚目 市場規(guī)模在比較短的時間內(nèi)了發(fā)生較大飛躍 市場功能初步健全，投資理念日漸成熟 市場參與主體越來越廣泛，各主體間力量越來越均衡 市場層次不斷豐富，交易品種日趨多樣 大市值上市公司在市場中所占比例快速上升,上市公司發(fā)展現(xiàn)狀,2006年,我國資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化：股權(quán)分置改革以及清理違規(guī)占用上市公司資金等一系列措工作基本完成，截至2006年底，滬深兩市進(jìn)入或完成股改程序的上市公司共1301家，占應(yīng)改革上市公司的97%，

6、為上市公司的健康發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ) 截至2007年11月23日,滬深兩市共有A股上市公司1509家，比去年增長了13.9%。上市公司股票市值與GDP的比例由股權(quán)分置改革前的17.7%已提高到2006年年底的44% 。目前上市公司總市值已經(jīng)超過國內(nèi)生產(chǎn)總值并達(dá)到19萬億元人民幣 2006年上市公司平均凈利潤3.96億元人民幣，共分紅約850億元,投資回報能力有所提升,上市公司規(guī)模及數(shù)量,上市公司平均市盈率及凈利潤,世界主要新興市場比較,投資者開戶數(shù)穩(wěn)定增長,2020/10/11,MYAOJoe StevenPresentation20060509.ppt,20,三、資本市場與中小企業(yè)發(fā)展,中小

7、企業(yè)的成長階段,科技部中小企業(yè)調(diào)查統(tǒng)計,重點后備企業(yè),非重點后備企業(yè),中國風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀,風(fēng)險投資與中小企業(yè)成長,風(fēng)險投資：資本與戰(zhàn)略價值提升的提供者,風(fēng)險投資與中小企業(yè)成長,風(fēng)險投資：資本與戰(zhàn)略價值提升的提供者,蘇寧電器（002024.SZ）,國內(nèi)第二大家電連鎖經(jīng)營企業(yè)。 2006年主營業(yè)務(wù)收入249億元，凈利潤7.2億元。 市盈率:60倍,華蘭生物（002007.SZ）,國內(nèi)知名的生物藥品制造企業(yè)，擁有最多的血液制品品種. 2006年主營業(yè)務(wù)收入3.5億元，凈利潤7900萬元。 市盈率:68倍,大族激光（002008.SZ）,國內(nèi)激光行業(yè)龍頭，是國內(nèi)最大的激光信息標(biāo)記設(shè)備制造企業(yè) 200

8、6年主營業(yè)務(wù)收入8.2億元，凈利潤8875萬元。 市盈率:56倍,天馬股份（002122.SZ）,普通機(jī)械制造業(yè)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭 2007年1-9月主營業(yè)務(wù)收入9.63億元，凈利潤1.87億元。 市盈率:59倍,A股市場: 助推中小企業(yè)發(fā)展,創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行費用占籌資額的比例約為6%，基本上是其它市場的1/3,發(fā)行成本,中小企業(yè)境內(nèi)外上市比較,創(chuàng)業(yè)板上市公司的維護(hù)費用約為100萬元左右，約為其它市場1/3到1/6。,維持上市成本,中小企業(yè)境內(nèi)外上市比較,融資成本低，上市維護(hù)成本低 深圳創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行費用占籌資額的比例平均約為6，基本上是其他市場的13。 創(chuàng)板上市公司的維護(hù)費用約為100萬元左右，基本上是其他市場的13到16之間。 IPO市盈率高，籌資容量大 深圳中小板平均發(fā)行市盈率將近20倍，一般是其它境外市場市盈率的2倍，創(chuàng)業(yè)板可能更高。 平均市盈率高，換手率高，交投活躍 目前中小板公司平均市盈率為35.48倍，遠(yuǎn)高于主板市場與海外主要市場，創(chuàng)業(yè)板可能更高。 高換手率提高了市場運