新周期的可能特征.ppt

1、一、世界經(jīng)濟下一輪周期的特點,1、世界經(jīng)濟周期一般8-10年，未來新周期已于2009年第3季度開始（NBER、IMF）；,2、但未來周期可能與前兩個周期具有明顯的差異：1）周期波動可能較為平緩，波峰不十分突出，全球同步性加強。 2）無技術(shù)創(chuàng)新蜂聚現(xiàn)象； 3）無就業(yè)的復(fù)蘇； 4）投資水平可能上揚； 5）通貨膨脹具有不對稱性。,1）周期同步性加強，同時波峰不明顯、波動可能放緩技術(shù)沖擊弱化、全球化紅利遞減且盈利模式發(fā)生變化。,2）技術(shù)創(chuàng)新處于遞減區(qū)域，康得拉耶季夫周期處于快速下行區(qū)間；技術(shù)蜂聚現(xiàn)象產(chǎn)生的基礎(chǔ)缺乏，新技術(shù)革命快速來臨的可能性很小。 1991-2006年EPO專利申請量增長率（%）,數(shù)據(jù)

2、來源：根據(jù)OECD.Stat的Main Science and Technology Indicators數(shù)據(jù)庫相關(guān)指標計算。,1991-2006年USPTO專利申請量增長率（%）,表1 按國際專利標準分類的EPO年專利申請比重及平均增長率（單位：%）,表2 各技術(shù)領(lǐng)域USPTO年專利申請比重及平均增長率（單位：%）,3）無就業(yè)復(fù)蘇較為明顯，失業(yè)率常態(tài)化可能經(jīng)歷較長的時期,4）隨著發(fā)達國家儲蓄水平的提升，全球投資率將有較大幅度的上升。新一輪制造業(yè)的繁榮可能出現(xiàn)。,5）全球通貨膨脹雖然較2008-2010年會進一步抬頭。從歷史來看遠遠不足為慮。,但從結(jié)構(gòu)來看，以石油、食品和金屬等初級產(chǎn)品價格上漲

3、為核心的通貨膨脹將產(chǎn)生嚴重的不對稱沖擊，發(fā)展中國家受到的沖擊較為突出，價格的社會政治沖擊很深遠。,二、新周期的開啟與可能模式,1、中國經(jīng)濟周期基本為9-10年。但周期不同，周期的各個階段分布也不同。,黃金十年,1)2000-2009年中國的黃金10年，本周期具有上周期不同的特點，經(jīng)濟上行期大大大于下行期，高增長與低通脹并行特點明顯。,2)傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長動力源泉正處于遞減區(qū)域，增長機制面臨轉(zhuǎn)換。,A、市場化、民營化、公司化制度效應(yīng)、制度紅利； B、國際化全球化紅利； C、工業(yè)化、城市化二元經(jīng)濟轉(zhuǎn)型； D、人口紅利年青的國度 ； E、高儲蓄高投資,供給因素對經(jīng)濟增長的貢獻率,三大需求對經(jīng)濟增長的貢

4、獻率,3、下一個周期的可能性特點,1）技術(shù)水平將進一步大幅度提升，但并不體現(xiàn)在新行業(yè)之上；技術(shù)創(chuàng)新更多體現(xiàn)在傳統(tǒng)行業(yè)的趕超上面，而不是原創(chuàng)性的專利技術(shù)的涌現(xiàn)。 2）經(jīng)濟增長的源泉可能多元化，潛在GDP增速將出現(xiàn)回落，但不會象想象得那么快！同時周期波動可能相對平緩。 3）資本偏向型增長依然將主導(dǎo)未來5-8年的發(fā)展格局，而消費主導(dǎo)可能尚需時日。 4）價格上漲將成為中期現(xiàn)象；,在世界專利技術(shù)創(chuàng)新遞減的大環(huán)境下，未來中國在新技術(shù)上有革命性創(chuàng)新很困難，但是，這并不意味著中國在現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)中的技術(shù)升級和創(chuàng)新將處于加速階段。1)不斷中國的研究開發(fā)已經(jīng)初具規(guī)模,2)研發(fā)費用可能達到一個臨界點（OECD),中國大中

5、型工業(yè)企業(yè)對外技術(shù)依存度（2008）（數(shù)據(jù)來源：中國科技統(tǒng)計年鑒2009）,3)未來密集投入領(lǐng)域比較明確,（%）,（%）,圖5: 部份國家制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的R&D強度。R&D強度按R&D經(jīng)費占工業(yè)增加 值的比率計算。中國的數(shù)據(jù)來自中國高科技產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒2008，其它國家來自O(shè)ECD的STAN及ANBERD數(shù)據(jù)庫。,綜合考量中國經(jīng)濟增長階段性及其政治經(jīng)濟周期特征，納入相關(guān)因素，依據(jù)中國人民大學中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測模型CMAFM模型，分別從2009年起溫和復(fù)蘇而平穩(wěn)擴張波動形態(tài)（正S型）、緩慢復(fù)蘇而強勁擴張波動形態(tài)（反J型）與迅猛復(fù)蘇而快速回落波動形態(tài)（倒U型），逐年預(yù)測2009-2012年間

6、中國經(jīng)濟增長速度。最后，使用C-D型總量生產(chǎn)函數(shù)，細分2013-2022年間前10年與2023-2032年間后10年，分階段預(yù)測中國經(jīng)濟年均增長速度的歷史趨勢（T）及其置信區(qū)間上邊界（max）和下邊界（min）。,第一、利用模型模擬預(yù)測，在增長軌跡轉(zhuǎn)變與新增長源泉的支撐下，中國經(jīng)濟增長一方面依然具有高速經(jīng)濟增長的態(tài)勢，另一方面也將出現(xiàn)總體緩慢下降的趨勢，中國經(jīng)濟將步入一個較長時期的“次高速經(jīng)濟增長時期”，年平均增長率將由未來三年的 9.5%左右逐步回落，到2020年之后降為7.5%左右。,中國經(jīng)濟波動形態(tài)與經(jīng)濟增長趨勢,lnY J S max U T max min T min O 2008

7、2012 2013 2022 2023 2032 t,第二、對未來“次高速經(jīng)濟增長”的要素分解表明，未來各種要素在經(jīng)濟增長的貢獻率降發(fā)生巨大變化，資本因素將下降，而技術(shù)和資源配置效率的提高對經(jīng)濟增長的作用將大幅度提升，勞動因素將在15年左右的平穩(wěn)期后出現(xiàn)上揚的態(tài)勢，但從絕對額來看中國未來經(jīng)濟增長依然具有 “高儲蓄、高投資、高資本與高速度”的特色。,第三、從供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)來看，未來“次高速經(jīng)濟增長”的結(jié)構(gòu)都處于良性調(diào)整的過程中，但調(diào)整的速度較慢，人們所期望的快速結(jié)構(gòu)性調(diào)整與增長方式的調(diào)整并沒有出現(xiàn)。與此同時，調(diào)整的模式具有明顯的需求先導(dǎo)型、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部深化等特點。,中國經(jīng)濟增長供給結(jié)構(gòu)（%）,中

8、國經(jīng)濟增長需求結(jié)構(gòu)（%）,中國儲蓄水平可能不會在未來5年出現(xiàn)明顯下降,未來五年投資水平也不會出現(xiàn)明顯下滑,1000萬套住房導(dǎo)致的投資規(guī)模達到13750億元左右投資。相當于2010年房地產(chǎn)投資總額的28.5%,以往地方政府換屆帶來投資效應(yīng)比較明顯,十二五計劃帶來的投資點,1、作為“十二五規(guī)劃”中最具有刺激效應(yīng)的是2011年出臺的新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)規(guī)劃細則和實施方案。 新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)規(guī)劃目標：2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成健康發(fā)展、協(xié)調(diào)推進的基本格局，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的推動作用顯著增強，增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭達到8%左右。到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭達到15%左右，

9、吸納、帶動就業(yè)能力顯著提高；節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，新能源、新材料、新能源汽車產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè) 可能的規(guī)模：新能源規(guī)劃的投資規(guī)?？赡芨哌_2-3萬億；高端裝備制造業(yè)在大飛機項目訂單高達2000億左右、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)也高達3000-4000億、,2、交通、特別是高速鐵路將掀起中國“第二次建設(shè)高潮”。高端軌道交通方面接近10000億。,3、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為重中之重。計劃達到1.5萬億左右。,4、繼“十一五計劃”推出7個“綜合配套改革試驗區(qū)”和15個“國家戰(zhàn)略層面區(qū)域規(guī)劃”，十二五將進一步推出新的區(qū)域規(guī)劃，例如“西部開發(fā)第二輪細則”、“中部崛起第二輪規(guī)劃”、“環(huán)渤海區(qū)域規(guī)劃”、“加速產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移細則”以及若干“綜合配套實驗區(qū)”，以全面推動中國經(jīng)濟增長極的多元化。,中國經(jīng)濟向西縱深化中的增長,1、GDP重心開始向中西部漂移,2、消費重心向北移動,3、投資重心大幅度向西漂移,中國經(jīng)濟擴散和縱深“雁型模式”，2010年全面展開,注：A代表投資；B代表GDP；C代表消費；D代表進出口,大國經(jīng)濟效應(yīng)開始顯現(xiàn) 1）內(nèi)外貿(mào)一體化中的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟； 2）干中學的技術(shù)效應(yīng)； 3）規(guī)?；统掷m(xù)研發(fā)投入效應(yīng),圖81 中國對外貿(mào)易占世界比重（