財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料.docx

1、財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料一、 單選題：共10題，20分1、 根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)活動(dòng)中客觀存在的自己運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系被稱為（D）。A企業(yè)財(cái)務(wù)管理B企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)C企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系D企業(yè)財(cái)務(wù)2、 在下列各項(xiàng)中，從甲公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)譽(yù)債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系”的業(yè)務(wù)是為（A）。A甲公司購買乙公司發(fā)行的債券B甲公司歸還所欠丙公司的貨款C甲公司從丁公司賒購產(chǎn)品D甲公司向戊公司支付利息3、 在下列各種觀點(diǎn)中，既能夠考慮自己的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)，又有利于客服管理上的片面性和短期行為的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是（B）。A利潤最大化B公司價(jià)值最大化 C每股收益最大化 D資本利率最大化4、 下列各項(xiàng)中，不

2、能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式是（A）。A市場對公司強(qiáng)行接受或吞并B債權(quán)人通過合同事實(shí)限制性借款 C債權(quán)人停止借款 D債權(quán)人收回借款5、 在下列經(jīng)濟(jì)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（D）。A企業(yè)向職工支付工資 B企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款 C企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款 D國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利6、 以每股利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（D）。A 考慮了自己的時(shí)間價(jià)值B 考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C 有利于企業(yè)客服短期行為D反映了投入資本與收益的對比關(guān)系7、 企業(yè)價(jià)值的直接表現(xiàn)形式是（C）。A各項(xiàng)資產(chǎn)掌門價(jià)值之和 B 各項(xiàng)資產(chǎn)重置價(jià)值之和C全部資產(chǎn)的市場價(jià)值 D企業(yè)的清算價(jià)值

3、8、 在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)中，正確的是（C）。A 資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B 資產(chǎn)負(fù)債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率C 資產(chǎn)負(fù)債率*權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率D資產(chǎn)負(fù)債率/權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率9、 在下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能夠從動(dòng)態(tài)角度反映企業(yè)償債能力的是（A）。A現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 B資產(chǎn)負(fù)債比率 C流動(dòng)比率 D速動(dòng)比率10、 在下列財(cái)務(wù)分析主體中，必須對企業(yè)經(jīng)營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是（C）。A 短期投資者B企業(yè)債權(quán)人 C企業(yè)經(jīng)營者 D稅務(wù)機(jī)關(guān)11、 如果流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，則末期以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是（D）。A運(yùn)營資

4、金減少B運(yùn)營資金增加 C流動(dòng)比率降低 D流動(dòng)比率提高12、 下列項(xiàng)目中，不屬于速動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的是（D）。A現(xiàn)金 B營收帳款 C短期投資 D存貨13、 如果企業(yè)速動(dòng)比率很小，下列結(jié)論成立的事（C）。A 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用過多B企業(yè)短期償債能力很強(qiáng) C企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)很大 D企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性很強(qiáng)14、 產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是（D）。A 產(chǎn)權(quán)比率*權(quán)益乘數(shù)=1B權(quán)益乘數(shù)=1/（1-產(chǎn)權(quán)比率） C權(quán)益乘數(shù)=（1+產(chǎn)權(quán)比率）/產(chǎn)權(quán)比率 D權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率15、 某公司年末會(huì)計(jì)報(bào)表上部分?jǐn)?shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債60萬元，流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1.2，銷售成本100萬元，年初存貨為52萬元，若非速動(dòng)資產(chǎn)只有存

5、貨，則本年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（B）。A1.65次 B 2次C2.3次 D1.45次16、 下列各項(xiàng)中，無法計(jì)算出確切結(jié)果的是（D）。A后付年金終值 B即付年金終值 C遞延年金終值 D永續(xù)年金終值17、 某企業(yè)與年初存入銀行10000元，假定年利息率為12%，每年復(fù)利兩次，已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，則第五年的本利和為（C）元。A13382 B17623 C17908 D3105818、 與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是（C）。A 年金現(xiàn)值系數(shù)B投資回收系數(shù) C償債基金系數(shù) D現(xiàn)

6、值系數(shù)19、 對于一個(gè)年金問題，如果沒有強(qiáng)調(diào)是每期初還是每期末收到或者付出，通?？梢哉J(rèn)為是（A）。A 普通年金B(yǎng)預(yù)付年金 C遞延年金 D永續(xù)年金20、 某項(xiàng)存款利率為8%，每半年復(fù)利一次，其實(shí)際利率為（B）。A8% B8.16% C8.24% D8.64% 21、 某公司發(fā)行的股票預(yù)期報(bào)酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計(jì)股利年增長率為10%，則該種股票的價(jià)值為（C）元/股。A20 B24 C22 D1822、 在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)得各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是（B）。A 實(shí)際投資收益（率）B期望投資收益（率） C必要投資收益（率） D無風(fēng)險(xiǎn)收益（率）2

7、3、 某種股票的預(yù)期收益率為10%，其標(biāo)準(zhǔn)離差為0.04，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為30%，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為（B）。A 40% B12% C6% D3%24、 天明公司股票的系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%，則天明公司股票的必要收益率為（A）。A 4% B12% C8% D10%25、 某企業(yè)按年率5.8%向銀行借款1000萬元，銀行要求保留5%的補(bǔ)償性余額，則這項(xiàng)借款的實(shí)際利率約為（B）。A58% B 6.11% C6.8% D7.3%26、 某企業(yè)按“2/10，n/45”的條件購進(jìn)商品一批，若該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，而在信用期滿時(shí)付款，則放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為（A

8、）。A 20.98% B28.82% C25.31% D16.33%27、 某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額，則該貸款的實(shí)際利率為（B）。A4.95% B5% C5.5% D9.5%28、 下列融資方式中（B）。A 發(fā)行股票B長期借款 C發(fā)行債券 D留存收益29、 某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率為12%，發(fā)行費(fèi)用率為5%，公司所得稅率為33%。該債券采用溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為600萬元，改債券的資金成本為（B）。A8.46% B7.05% C10.24% D9.38%30、 某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤的計(jì)劃增長率為

9、10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益的增值率為（D）。A 4% B5% C20% D25%31、 在下列長期投資決策評價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好的指標(biāo)是（B）。A 凈現(xiàn)值率B投資回收期C內(nèi)部收益率 D投資利潤率32、 當(dāng)某方案的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，其內(nèi)部收益率（C）。A肯能小于零 B一定等于零 C一定大于設(shè)定折現(xiàn)率 D可能等于設(shè)定折現(xiàn)率33、 下列表述中不正確的是（C）。A 凈現(xiàn)值是未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之差B當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說明此時(shí)的貼現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率 C當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，獲利指數(shù)小于1 D當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，說明方案可行34、 在運(yùn)營資金管理中，企業(yè)將“從收到尚未付款的材料開

10、始，到以現(xiàn)金支付該貨之間所用的時(shí)間”稱為（B）。A 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 C存活周轉(zhuǎn)期 D應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期35、 在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（C）。A 剩余股利政策B固定或穩(wěn)定增長股利政策 C固定股利支付率政策 D低正常股利加額外股利政策二、 多選題：共5題，15分1、 在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的有（ABC）。A經(jīng)濟(jì)周期B經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平C宏觀經(jīng)濟(jì)政策D公司治理結(jié)構(gòu)2、 為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有（ABD）。A 所有者解聘經(jīng)營者B所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)

11、C公司被其他企業(yè)接收或吞并 D所有者給經(jīng)營者以“股票選舉權(quán)“3、 在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ABCD）。A 純利率B違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 C期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 D流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率4、 下列經(jīng)濟(jì)行為中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的有（ABCD）。A 資金營運(yùn)活動(dòng)B利潤分配活動(dòng) C資金籌集活動(dòng) D投資活動(dòng)5、 金融工具的特征（ABCD）。A 期限性B流動(dòng)性 C風(fēng)險(xiǎn)性 D收益性6、 下列各項(xiàng)中，與凈資產(chǎn)收益率密切相關(guān)的有（ABD）。A 營業(yè)凈利率B總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C總資產(chǎn)增長率 D權(quán)益乘數(shù)7、 屬于企業(yè)獲利能力分析指標(biāo)的是（ACD）。A 總資產(chǎn)報(bào)酬率B資本保值增值率 C資本收益率 D盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)8

12、、 在下列各項(xiàng)指標(biāo)中，可用于分析企業(yè)長期償債能力的有（AC）。A 產(chǎn)權(quán)比率B流動(dòng)比率 C資產(chǎn)負(fù)債率 D速動(dòng)比率9、 在存貨周轉(zhuǎn)率中（AD）。A 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)多，表明存貨周轉(zhuǎn)快B 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)少，表明存貨周轉(zhuǎn)快C存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)多，表明存貨周轉(zhuǎn)快 D存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明存貨周轉(zhuǎn)快10、 在下列各項(xiàng)中，可以直接或間接利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出確切結(jié)果的項(xiàng)目有（AB）。A 償債基金B(yǎng)先付年金終值 C永續(xù)年金現(xiàn)值 D永續(xù)年金終值11、 在計(jì)算不超過一年期債券的持有期年均收益率時(shí)，應(yīng)考慮的因素包括（ACD）。A 利息收入B持有時(shí)間 C買入價(jià) D賣出價(jià)12、 與股票投資相比，債券投資的優(yōu)點(diǎn)有（AD）。A 本金

13、安全性好B投資收益率高 C購買力風(fēng)險(xiǎn)低 D收入穩(wěn)定性強(qiáng)13、 投資決策中用來衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的，可以是項(xiàng)目的（CDE）。A報(bào)酬率的期望值 B各種可能得報(bào)酬率的離散程度 C預(yù)期報(bào)酬率的方差 D預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差E預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率14、 通過權(quán)益性籌集資金的方式有（ABC）。A 吸收直接投資B發(fā)行股票 C 通過企業(yè)留存收益籌集D向銀行借款15、 下列各項(xiàng)中屬于“吸收直接投資“與”發(fā)行普通股“籌資方式共有的缺點(diǎn)是（ACD）。A限制條件多 B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 C控制權(quán)分散 D資金成本高16、 資金成本的內(nèi)容包括（AB）。A資金占用費(fèi) B資金籌集費(fèi) C資金收益 D利息17、 現(xiàn)金流出是指由投資項(xiàng)目所引起的企

14、業(yè)現(xiàn)金支出的增加額，包括（ABD）。A 建設(shè)投資B付現(xiàn)成本 C年折舊額 D所得稅18、 運(yùn)用成本分析模式確定現(xiàn)金持有量時(shí)，持有現(xiàn)金的相關(guān)成本包括（ACD）。A 機(jī)會(huì)成本B 轉(zhuǎn)換成本C短缺成本 D管理成本19、 發(fā)放股票股利后，不會(huì)（AB）。A 改變股東的股權(quán)比率B增加企業(yè)的資產(chǎn) C引起每股盈余和每股市價(jià)發(fā)生變化 D引起股東權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化三、 判斷題：共5題，5分1、 民營企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。（錯(cuò)）2、 以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。（對）3、 在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收“是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（錯(cuò)

15、）4、 在金融市場上，資金作為一種特殊商品，其交易價(jià)格表現(xiàn)為利率。（對）5、 解聘是通過市場約束經(jīng)營者的方法。（錯(cuò)）6、 市盈率是評價(jià)上市公司獲利能力的指標(biāo)，它反映投資者愿意對公司每股凈利潤支付的價(jià)格。（對）7、 在采用因素分析法時(shí)，既可以按照各因素的依存關(guān)系排列成一定的順序并依次替代，也可以任意顛倒順序，其結(jié)果相同的。（錯(cuò)）8、 企業(yè)擁有的各種資產(chǎn)都可以作為償還債務(wù)的保證。（錯(cuò)）9、 權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，負(fù)債比重越高權(quán)益乘數(shù)越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（錯(cuò)）10、 在利率和計(jì)息期數(shù)相同的條件下，復(fù)利限值系數(shù)和復(fù)利終值系數(shù)互為顛倒。（對）11、 在本金和利率相同的情況下，若只有一個(gè)計(jì)息

16、期，單利終值與復(fù)利終值是相同的。（對）12、 企業(yè)每月初支付的等額工資叫做預(yù)付年金。（錯(cuò)）13、 概率必須符合兩個(gè)條件：一是所有的概率值都不大于1，二是所有結(jié)果的概率之和應(yīng)等于1.（對）14、 風(fēng)險(xiǎn)與收益是相等的，風(fēng)險(xiǎn)越大，投資人要求的投資收益率就越高。（對）15、 籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式解決的是通過何種方式取得資金的問題，他們之間不存在對應(yīng)關(guān)系。（錯(cuò)）16、 在市場利率大于票面利率的情況下，債券的發(fā)行價(jià)格大于其面值。（錯(cuò)）17、 在個(gè)別資本成本一定的情況下，加權(quán)平均資本成本取決于資本總額。（錯(cuò)）18、 在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，也可以按照債券、股票的市場價(jià)格確定其占全部資本的

17、比重。（對）19、 某一投資方案按照10%的貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，那么，該方案的內(nèi)行報(bào)酬率大于10%。（對）20、 多個(gè)互斥方案比較，一般應(yīng)選擇凈現(xiàn)值大的方案。（錯(cuò)）21、 在計(jì)算現(xiàn)金凈流量時(shí)，無形資產(chǎn)攤銷額的處理與折舊額相同。（對）22、 企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。（對）23、 經(jīng)濟(jì)訂貨批量越大，進(jìn)貨周期越長。（對）四、 簡答題：共2題，20分1、 簡述公司財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的聯(lián)系與區(qū)別。答：聯(lián)系：具有價(jià)值共性；兩者在企業(yè)管理過程中相輔相成。區(qū)別：對象不同，財(cái)務(wù)管理的對象時(shí)資金運(yùn)動(dòng)，會(huì)計(jì)的對象是資金運(yùn)動(dòng)所形成的信息；職能不同，財(cái)務(wù)管理的職能主要是計(jì)

18、劃、預(yù)測、決策、控制和分析等，會(huì)計(jì)的只能主要表現(xiàn)為反映；目標(biāo)不同，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是確保企業(yè)價(jià)值最大化，會(huì)計(jì)的目標(biāo)是為不同信息使用者提給真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息，以滿足相關(guān)利益主體的決策需要。2、 簡述財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有哪些？他們各自有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)利潤最大化公司生存發(fā)展的必要條件；也是考核公司經(jīng)營績效的一個(gè)可行指標(biāo)。沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；沒有反映獲利與投入資本之間的關(guān)系，不利于相關(guān)比較；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；片面追求利潤極大化，可能導(dǎo)致公司短期行為。資本利潤率最大化或每股收益最大化將公司實(shí)現(xiàn)的利潤額與投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對比，能夠反映投入資本獲取回報(bào)的能力，揭示其盈利水平的差異。沒

19、有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；片面追求利潤極大化，可能導(dǎo)致公司短期行為。公司價(jià)值最大化考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；反映了對公司資產(chǎn)保值增值的要求；有利于客服管理上的片面性和短期行為；有利于社會(huì)的資源配置。公司的價(jià)值確定比較困難；不一定能揭示公司的獲利能力。3、 什么是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？請舉例說明。答：從投資主體角度劃分，風(fēng)險(xiǎn)可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指對所有企業(yè)產(chǎn)生影響的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，如國家政治形勢的變化、國家經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)周期的變化、通貨膨脹以及世界能源狀況的變化等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有時(shí)間造成的風(fēng)險(xiǎn)，如罷

20、工、訴訟失效、失去銷售市場等。4、 簡述財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性。答：主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標(biāo)的局限性。5、 試述杜邦財(cái)務(wù)分析體系的基本原理。答：是利用財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為核心，將其分解成若干個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過分析個(gè)分解指標(biāo)的變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示企業(yè)獲利能力極其變動(dòng)原因。凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)。6、 簡述融資租賃的程序。答：出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨人的選擇和認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物，按融資租賃合同的約定出租給承租人占有、使用，并向承租人收取租金，最

21、短租賃期限為一年。7、 簡述可轉(zhuǎn)換債券融資的優(yōu)缺點(diǎn)。答：優(yōu)點(diǎn)：與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。降低了公司前期的籌資成本。與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格。缺點(diǎn)：股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)。公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股價(jià)沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。在訂有回售條款的情況下，公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會(huì)更明顯?；I資成本高于純債券。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成

22、本比純債券要高。五、 計(jì)算分析題：共4題，40分1、 某公司年初存貨為30000元，年初應(yīng)收賬款為25400元。年末流動(dòng)比率為2：1，速動(dòng)比率為1.5：1，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為54000元。要求：（1）計(jì)算公司本年的銷貨成本。（2）若公司本年銷售凈收入為312200元，除應(yīng)收賬款外，其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是多少？解析:期末流動(dòng)負(fù)債54000227000（元）期末存貨54000270001.513500（元）銷貨成本（1350030000）/2487000（元）期末應(yīng)收賬款540001350040500（元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)312200/（4050025400）29

23、.475（次）營業(yè)周期360/4360/9.475128（天）2、 某公司年末資產(chǎn)負(fù)債表如下，該公司的年末流動(dòng)比率為2；產(chǎn)權(quán)比率為0.7；以銷售額和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率14次；以銷售成本和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率為10次；本年銷售毛利額為40000元。要求：利用資產(chǎn)負(fù)債表中已有的數(shù)據(jù)和以上已知資料計(jì)算表中空缺的項(xiàng)目金額。A公司資產(chǎn)負(fù)債表單位：元資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金 5000應(yīng)付賬款？ 10000應(yīng)收賬款凈額？ 20000應(yīng)交稅金 7500存貨？ 10000長期負(fù)債？ 17500固定資產(chǎn)凈額 50000實(shí)收資本 60000未分配利潤？ -10000合計(jì) 85000合計(jì)？ 85000【

24、解析】計(jì)算存貨項(xiàng)目金額由于銷售毛利銷售收入銷售成本40000銷售收入/年末存貨=14銷售成本/年末存貨=10所以：（銷售收入銷售成本）/年末存貨=1410即：40000/年末存貨=4則：存貨項(xiàng)目金額=1O0O0（元）計(jì)算應(yīng)收賬款凈額應(yīng)收賬款凈額85000-500O-10000-50000=20000（元）計(jì)算應(yīng)付賬款金額先算出流動(dòng)資產(chǎn)金額：流動(dòng)資產(chǎn)5000+2OO00+1O000=35O0O（元）又由于流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債所以：2=35000/流動(dòng)負(fù)債可求得流動(dòng)負(fù)債=35O002=175OO（元）則：應(yīng)付賬款項(xiàng)目金額=流動(dòng)負(fù)債-應(yīng)交稅金=175O0-7500=10000（元）計(jì)算所有者

25、權(quán)益由于：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=0.7負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)總額85000即：0.7所有者權(quán)益+所有者權(quán)益=85000則：所有者權(quán)益850OO1.750000（元）計(jì)算未分配利潤項(xiàng)目金額未分配利潤所有者權(quán)益-實(shí)收資本=50000-60000=-10000（元）計(jì)算長期負(fù)債項(xiàng)目金額長期負(fù)債=資產(chǎn)總額-所有者權(quán)益-流動(dòng)負(fù)債=85000-50000-17500=17500（元）3、 維特公司的簡要資產(chǎn)負(fù)債表與有關(guān)財(cái)務(wù)信息如下：維特公司資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金300應(yīng)付賬款400交易性金融資產(chǎn)100長期負(fù)債400應(yīng)收賬款400實(shí)收資本800存貨80

26、0未分配利潤400固定資產(chǎn)400合計(jì)2000合計(jì)2000（1） 速動(dòng)比率為2；（2） 長期負(fù)債是交易性金融資產(chǎn)的4倍；（3） 應(yīng)收賬款為400萬，是速動(dòng)資產(chǎn)的50%，是流動(dòng)資產(chǎn)的25%，并同固定資產(chǎn)價(jià)值相等；（4） 所有者權(quán)益總額等于營運(yùn)資金，實(shí)收資本是未分配利潤的2倍。要求：（1）根據(jù)以上財(cái)務(wù)信息，列示計(jì)算維特公司資產(chǎn)負(fù)債表中空缺的數(shù)據(jù)。（2）將計(jì)算結(jié)果填入維特公司的資產(chǎn)負(fù)債表。4、 中華公司計(jì)劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有A公司股票和B公司股票可供選擇，中華公司只準(zhǔn)備投資一家公司股票，已知A公司股票現(xiàn)行市場價(jià)為每股9元，上年每股股利為0.15，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長率增長，B公司股

27、票現(xiàn)行市場價(jià)為每股7元，上年每股鼓勵(lì)為0.6元，鼓勵(lì)分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。中華公司所要求的投資必要報(bào)酬率為8%。要求：（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算A、B公司股票價(jià)值。（2）代中華公司做出股票投資決策。A公司股票的股利增長率固定，并且長期持有，根據(jù)股利固定增長估價(jià)模型可知; A公司股票價(jià)值=0.15(1+6%)/(8%一6%)=7.95(元) B公司股票的股利固定不變，根據(jù)股利固定不變的估價(jià)模型可知： B公司股票價(jià)值=0.6/8%=7.5(元) 因?yàn)?.5大于7元，所以B股票可以投資5、 某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購買A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲、乙兩種資產(chǎn)組合。已知三種股票

28、的系數(shù)分別為1.5、1.0、0.5，它們在甲種資產(chǎn)組合下的投資比重為50%、30%、20%；乙種資產(chǎn)組合下的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。同期市場上所有股票的平均收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。要求：（1）根據(jù)A、B、C股票的系數(shù)，分別評價(jià)這三種股票相對于市場組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。（2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。（3）計(jì)算甲種資產(chǎn)組合的系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。（4）計(jì)算乙種資產(chǎn)組合的系數(shù)和必要收益率。（5）比較甲乙兩種資產(chǎn)組合的系數(shù)，評價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。解析（1）.A R=1.5*(12%-8%)=6%B R=1.0*(12%-8%)=4%C R=0.5 *(12%-8%)=2%

29、 故A風(fēng)險(xiǎn)最大，C風(fēng)險(xiǎn)最?。?. ）A必要收益率 =8%+6%=14%（3）甲=1.5*50%+1.0*30%+0.5*20% =1.15 =1.15*（12%-8%） =4.6%（4）3.4=*（12%-8%） =0.85R=8%+3.4% =11.4%（5）1.15大于0.85，故甲風(fēng)險(xiǎn)高于乙 6、 某投資者準(zhǔn)備從證券市場購買A、B、C共3種股票組合成投資組合。已知這3種股票的系數(shù)分別為0.8、1.2、2.0.現(xiàn)行國庫券的收益率為8%，市場平均股票的必要收益率為14%。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型分別計(jì)算這3種股票的預(yù)期收益率。（2）假設(shè)該投資者準(zhǔn)備長期持有A股票，A股票去年的每股股利

30、為2元，預(yù)計(jì)年股利增長率為8%，當(dāng)前每股市價(jià)為40元，則投資者投資A股票是否核算？（3）若投資者按5：2：3的比例分別購買A、B、C這3種股票，計(jì)算該投資組合的系數(shù)和預(yù)期收解：（1）預(yù)期收益率A=8%+0.8*(14%-8%) =12.8% B=8%+1.2*(14%-8%) =15.2% C=8%+2*(14%-8%) =20% 故C風(fēng)險(xiǎn)最大，收益最大。（2）V=2*(1+8%)/(12.8%-8%)=45元 4540元，可以買入投資。（3）=0.8*0.5+1.2*0.2+2*0.3 =1.24 R=8%+1.24*（14%-8%） =15.44%7、 某公司向銀行借入短期借款10000元

31、，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結(jié)果是：如采用收款法，則利息為7%，如采用貼現(xiàn)法，利息為6%，如采用加息法，利息為5%。請問：如果你是財(cái)務(wù)經(jīng)理，你選擇哪一種支付方式，并說明理由。解：應(yīng)采用貼現(xiàn)法付息。 (1)采取貼現(xiàn)法時(shí)實(shí)際利率為: (100006%)10000(1-6%)=6.38% (2)采取收款法實(shí)際利率=名義利率=7% (3)采取加息法實(shí)際利率=(100005%)(100002)=10%8、 某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，而當(dāng)市場利率為10%，要求：計(jì)算該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少元？ 解： 100*12%*(P/A,10%,5)+100

32、(P/F,10%,5)=107.589、 某公司擬采購一批零件，價(jià)值5400元，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下：（1） 立即付款，支付5238元（2） 第20天付款，支付5292元（3） 第40天付款，支付5346元（4） 第60天付款，支付全額款項(xiàng)每年按360天計(jì)算。要求：（1）假設(shè)銀行短信貸款利率為15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對該公司最有利的付款日期和價(jià)格。（2）假設(shè)目前有意短期投資，報(bào)酬率為40%，確定對該公司最有利的付款日期和價(jià)格。解： (1)立即付款：折扣率=(5400-5238)5400=3第20天付款，折扣率=(5400-5292)5400=2第40天付款，折扣率=(5400

33、-5346)5400=1因此，付款條件可以寫為(30，220，140，N60)。放棄(立即付款)折扣的資金成本=3(1-3)360(60-0)=1856放棄(第20天付款)折扣的資金成本=2(1-2)360(60-20)=1837放棄(第40天付款)折扣的資金成本=1(1-1)360(60-40)=1818應(yīng)選擇立即付款。因?yàn)榉艞壵劭鄣馁Y金成本均大于銀行短期貸款利率15，所以應(yīng)選擇享受折扣，但這是一個(gè)多重折扣的題，所以應(yīng)選擇享受折扣凈收益最大的方案，立即付款享受折扣凈收益最大。(2)因?yàn)槎唐谕顿Y收益率40比放棄各折扣的代價(jià)均高，所以應(yīng)放棄折扣去追求更高的收益，即應(yīng)選擇第60天付款。10、 某企

34、業(yè)計(jì)劃籌集自己100萬元，所得稅率為25%，有關(guān)資料如下：（1） 向銀行借款10萬元，借款年利率為7%，手續(xù)費(fèi)2%。（2） 按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值14元，溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬元，票面利率9%，期限5年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為3%。（3） 發(fā)行普通股40萬元，每股10元，預(yù)計(jì)每股股利1.2元，預(yù)計(jì)股利增長率為8%，籌資費(fèi)率6%。（4） 其余所需資金通過留存收益取得。要求：（1）計(jì)算個(gè)別資本成本；（2）計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。解（1）7%/(1-2%)*(1-25%)=5.36%(2)14*9%/15*(1-3%)=6.49(3)1.2/10%*(1-6%)+8%=20/77%(4)1.2/10+8%=20%綜合資金成本=5.36%+10/100+6.49*15/100+20.77*40/100+20%*35/100 =16.82%11、 某企業(yè)2008年資產(chǎn)總額2500萬元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，負(fù)債的平均利息率6%，預(yù)計(jì)銷售收入3000萬元，變動(dòng)成本率30%，全部固定成本和費(fèi)用總共660萬元。要求：（1）計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、綜合杠桿系數(shù)。（2）若2008年實(shí)際銷售額比預(yù)計(jì)數(shù)增長50%，問息稅前利潤與每股收益將如何變動(dòng)？解：（1）I=2500*40%*6%=60萬a=(6600-60)=600萬12、 某企業(yè)購