企業(yè)研究論文-以企業(yè)價值最大化為導(dǎo)向的企業(yè)績效評價體系.doc

企業(yè)研究論文-以企業(yè)價值最大化為導(dǎo)向的企業(yè)績效評價體系【摘要】企業(yè)擁有眾多的利益主體,企業(yè)管理目標(biāo)應(yīng)該與企業(yè)利益主體有關(guān),各個利益主體的目標(biāo)都可以折衷為企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷增長。企業(yè)的經(jīng)營績效應(yīng)以最大限度地實現(xiàn)各利益主體的目標(biāo)為已任,企業(yè)績效評價以企業(yè)價值最大化為核心符合現(xiàn)代企業(yè)管理方向?！娟P(guān)鍵詞】利益相關(guān)者企業(yè)價值最大化績效評價企業(yè)有眾多的利益主體,這些利益主體包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)職工、政府等。現(xiàn)代意義上的企業(yè)與傳統(tǒng)意義上的企業(yè)差異很大,是多邊契約關(guān)系的總和。股東當(dāng)然要承擔(dān)風(fēng)險,、債權(quán)人和職工也承擔(dān)較大的風(fēng)險,同時政府也承擔(dān)一定風(fēng)險,社會也將因企業(yè)的經(jīng)營變故受到資源、環(huán)境、穩(wěn)定等方面的影響。企業(yè)管理目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)利益主體有關(guān),是多個利益主體共同作用和相互妥協(xié)的結(jié)果,各個利益主體的目標(biāo)都可以折衷為企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷增長?；谝陨显?企業(yè)的經(jīng)營成果,企業(yè)的經(jīng)營管理應(yīng)以最大限度地實現(xiàn)各利益集團的目標(biāo)為已任,各利益集團的目標(biāo)最大化,就是企業(yè)績效的最大化。因此,基于利益相關(guān)者理論,評價企業(yè)的績效應(yīng)以評價企業(yè)價值最大化為核心。一、文獻(xiàn)綜述與研究進展在利益相關(guān)者理論的研究領(lǐng)域中,企業(yè)績效評價是整個理論的核心。源于對企業(yè)績效內(nèi)涵的不同界定,利益相關(guān)者理論主要衍生出以下三種評價企業(yè)績效的方法。(1)認(rèn)為企業(yè)績效指的就是企業(yè)社會績效(corporateSocialPerformance,CSP),著重從企業(yè)處理社會問題和承擔(dān)社會責(zé)任兩方面來評價其績效的優(yōu)劣；(2)認(rèn)為企業(yè)績效不僅包括企業(yè)的財務(wù)績效,還包括許多非財務(wù)績效；對企業(yè)績效的評價必須將財務(wù)績效和非財務(wù)績效結(jié)合起來考慮；(3)將企業(yè)績效分解為企業(yè)的任務(wù)績效和周邊績效兩個組成部分,認(rèn)為兩者分別受到企業(yè)的各種利益相關(guān)者利益要求及其實現(xiàn)方式的影響,只有將任務(wù)績效和周邊績效結(jié)合起來才能真正有效地評價企業(yè)績效。三種方法的共性表現(xiàn)為:一是都以利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ)；二是都不同程度地拓展了傳統(tǒng)的企業(yè)績效評價思維框架,都認(rèn)為企業(yè)績效不只是企業(yè)的財務(wù)績效；三是都借用了別的學(xué)科知識,如運用企業(yè)倫理理論、戰(zhàn)略管理理論、組織行為學(xué)理論等對企業(yè)績效進行綜合評價。國外理論界對企業(yè)社會績效評價研究較早,利益相關(guān)者理論日漸盛行后,理論界對企業(yè)社會績效應(yīng)由利益相關(guān)者來評價達(dá)成了共識。20世紀(jì)80年代開始,西方理論界針對企業(yè)社會績效相繼提出了各種不同的利益相關(guān)者評價模型,影響最大的是美國學(xué)者索尼菲爾德(JeffreySonnenfeld,1982)的外部利益相關(guān)者評價模式和加拿大學(xué)者克拉克森(Clarkson,1995)的RDAP模式,提出了銷售服務(wù)、環(huán)境保護、雇傭歧視等建立三維立體評價模式,以及從經(jīng)濟責(zé)任、法律責(zé)任、道德責(zé)任、其他責(zé)任四個方面對社會績效進行評價。國內(nèi)對企業(yè)社會績效評價方面的研究處于初探階段,涉及企業(yè)社會績效評價的研究有,劉文鵬(1998)提出了非財務(wù)性業(yè)績評價系統(tǒng)；趙雯(1995)認(rèn)為企業(yè)評價應(yīng)以滿足各不相同的利益集團的要求與期望等,但上述這些研究僅僅是在觀念上突破了傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)評價理論,對于如何具體評價企業(yè)的社會績效,并沒有深入系統(tǒng)的研究。早期研究認(rèn)為,企業(yè)績效是一個包括經(jīng)濟績效(財務(wù)績效)和社會責(zé)任(或稱社會績效)的多元化概念。其中經(jīng)濟績效是最根本的,既是企業(yè)最基本的組織目標(biāo),也構(gòu)成了企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。企業(yè)承擔(dān)的社會責(zé)任則以法律規(guī)定和能夠促進企業(yè)經(jīng)濟績效提高的那些社會責(zé)任為主。但筆者尚未找到有關(guān)利益相關(guān)者的利益要求與企業(yè)績效的相關(guān)性研究,以及利益相關(guān)者目標(biāo)實現(xiàn)對企業(yè)價值實現(xiàn)影響方面的系統(tǒng)性研究成果。二、企業(yè)價值最大化目標(biāo)的內(nèi)涵及意義從已有理論文獻(xiàn)看,利益相關(guān)者理論與企業(yè)績效密切相關(guān),企業(yè)績效有多種內(nèi)涵,但企業(yè)績效到底應(yīng)以什么為目標(biāo)尚需進一步研究。本文著眼于將企業(yè)價值最大化作為企業(yè)績效評價目標(biāo),研究建立新的企業(yè)績效評價體系。企業(yè)價值最大化目標(biāo)是指企業(yè)通過合法經(jīng)營,采取最優(yōu)的財務(wù)策略和政策,充分考慮貨幣的時間價值、風(fēng)險及效益等因素,正確處理企業(yè)的各種利益關(guān)系,在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)價值達(dá)到最大。如同利潤最大化向股東權(quán)益最大化轉(zhuǎn)變一樣,從股東權(quán)益最大化向企業(yè)價值最大化的轉(zhuǎn)變,是財務(wù)管理目標(biāo)理論的又一次飛躍,具有十分重要的意義。(一)企業(yè)價值最大化目標(biāo)的含義實際上,企業(yè)價值最大化目標(biāo)包含的內(nèi)容相當(dāng)豐富,其基本思想是將企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位,強調(diào)在企業(yè)價值增長中滿足各方面的利益:股東與各利益主體之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系；風(fēng)險與報酬之間的平衡；關(guān)心本企業(yè)職工的切身利益,創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境；不斷加強與債權(quán)人之間的聯(lián)系；真正關(guān)心客戶的利益,在新產(chǎn)品的研制和開發(fā)上有較高的投入,不斷推出新產(chǎn)品以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長；講求信譽,注重企業(yè)形象的塑造與宣傳；關(guān)心政府有關(guān)政策的變化,依法照章納稅；履行“社會公民”義務(wù),為經(jīng)濟社會發(fā)展與進步多做貢獻(xiàn)。(二)企業(yè)價值最大化目標(biāo)的特點企業(yè)價值最大化目標(biāo)克服了股東財富最大化目標(biāo)的缺陷,吸取了股東財富最大化觀念的長處,是人們對現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)深層次認(rèn)識的進一步拓展,因而成為現(xiàn)代財務(wù)管理目標(biāo)的理想選擇。企業(yè)價值最大化的真正實現(xiàn),是建立在正確處理企業(yè)的各種利益關(guān)系及保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)之上的。它不僅考慮了股東的利益,使股東財富達(dá)到最大,而且也充分考慮了其他利害關(guān)系人的利益,使他們也得到了利益的最大滿足。企業(yè)價值最大化目標(biāo)的特點是:(1)充分尊重和滿足了企業(yè)各相關(guān)利益主體的利益要求；(2)更好地體現(xiàn)了財務(wù)管理的本質(zhì)要求企業(yè)價值的大小,不僅與企業(yè)當(dāng)前和未來的盈利能力相關(guān),還與企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)能力、市場開拓能力、各種資源的運用能力、償債能力、防范與控制風(fēng)險能力、社會貢獻(xiàn)能力等密切相關(guān)；(3)對完善企業(yè)的資本投入機制具有積極作用。知識資本的投入使企業(yè)的創(chuàng)新能力得到加強,改變了資本雇傭勞動理論下的企業(yè)分配機制,使企業(yè)的利潤分配由知識資本和產(chǎn)業(yè)資本所有者共享,進一步降低了產(chǎn)業(yè)資本的風(fēng)險,提高了經(jīng)營者的積極性,同時也降低了產(chǎn)業(yè)資本所有者的監(jiān)督成本；(4)能促使企業(yè)更好地履行社會責(zé)任。如維護社會公眾利益、保護生態(tài)平衡、防止環(huán)境污染、節(jié)約能源資源消耗、支持教育與福利事業(yè)、促進社會和諧發(fā)展等,都有助于企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)。(三)企業(yè)價值最大化的體現(xiàn)我國是社會主義市場經(jīng)濟國家,現(xiàn)代企業(yè)制度在我國有著獨特復(fù)雜的發(fā)展歷程。與國外企業(yè)相比,我國企業(yè)更強調(diào)職工的實際利益和各項應(yīng)有的權(quán)利,強調(diào)社會財富的積累,強調(diào)協(xié)調(diào)處理好各方面的利益,強調(diào)實現(xiàn)共同發(fā)展和共同富裕。這些都決定了我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的確定要綜合考慮多方面的利益,在