商業(yè)計劃書的財務(wù)部分(2).ppt

商業(yè)計劃書的財務(wù)部分,天天在發(fā)生的故事,Google的故事 百度和李彥宏 國美和黃光裕 盛大與軟銀亞洲基礎(chǔ)投資及陳天橋與唐俊 網(wǎng)易丁磊和香港霸菱投資及徐新 蒙牛與牛根生及摩根斯坦利 2005CCTV年度經(jīng)濟(jì)人物中芯微電子鄧中翰,企業(yè)目標(biāo)與財務(wù)目標(biāo) 持續(xù)為其股東創(chuàng)造財富,國家,私人,企業(yè),$,$,$,組織機(jī)構(gòu),股東價值可持續(xù)增長及具體表現(xiàn),EBIT持續(xù)增長, EPS持續(xù)增長, 總資產(chǎn)營業(yè)利潤率持續(xù)增長, 總資產(chǎn)凈利潤率持續(xù)增長， 凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益資本報酬率）ROE持續(xù)增長， EVA及EVA回報率持續(xù)增長， 凈資產(chǎn)經(jīng)營凈現(xiàn)率持續(xù)增長， 股票在市場的表現(xiàn)從一個長期趨勢看持續(xù)增長。,企業(yè)“三角”定律,投資者,員工,客戶,1. 企業(yè)存在，投資者、客戶、員工利益都要滿足。,2. 主體：客戶、員工 主導(dǎo)：投資者（企業(yè)家）,該企業(yè)簡化的資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元,引例：創(chuàng)辦高新技術(shù)企業(yè),銷售收入2000萬 增值稅340萬 稅前利潤500萬 成本費(fèi)用1160萬 企業(yè)所得稅170萬 稅后利潤330萬 留存盈余180萬 股利150萬,案例的分析 ：,關(guān)于現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度及產(chǎn)權(quán)理論,公司法人產(chǎn)權(quán),經(jīng)營權(quán),決策權(quán),控制權(quán),原始所有權(quán),監(jiān)督權(quán),經(jīng)理,董事會,監(jiān)事會,關(guān)于現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度及產(chǎn)權(quán)理論,創(chuàng)業(yè)的戰(zhàn)略分析,使命 目標(biāo) 發(fā)展戰(zhàn)略 對內(nèi)的管理型戰(zhàn)略 對外的交易型戰(zhàn)略 競爭戰(zhàn)略 各職能子戰(zhàn)略 R&D 人力資源 市場營銷 財務(wù) 生產(chǎn)運(yùn)作,創(chuàng)業(yè)的發(fā)展模式剖析,1.聚變(nasa) 2.克隆裂變(hengx,) 3.衰變 （jiangx） 4. 要素積聚(jing) 5.灌木叢 (gz) 6.四兩撥千斤(langh) 7.四優(yōu)驅(qū)動+名牌擴(kuò)張 8.小馬拉大車(zig,) 9.攀高結(jié)貴(zhifu,) 10.鏈?zhǔn)搅炎?wens) 11.白楊樹 (lianx) 12. 多元化(haier) 13.水果拼盤(fengxi) 14. Mbo(meidi,sitong) 15.扎木成排(zhongji) 16國際化(jiadu). 問題：各種企業(yè)發(fā)展模式適用的前提條件是什么？ 以上這些企業(yè)發(fā)展模式我們應(yīng)該如何借鑒？,創(chuàng)業(yè)者應(yīng)具備的十大財會理念,(郭晉龍 深圳鹽田港股份公司獨(dú)立董事 深圳注冊會計師協(xié)會副秘書長認(rèn)為：) 1、會計要素觀念 2、會計政策觀念 3、契約制度觀念 4、現(xiàn)金流量觀念 5、會計謹(jǐn)慎理念 6、會計控制理念 7、成本效益理念 8、預(yù)算管理觀念 9、財務(wù)人才觀念 10、獨(dú)立審計觀念,創(chuàng)業(yè)者對財務(wù)報表、 財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)政策的分析制定,1、讀懂財務(wù)報表 老總要了解財務(wù)報表的基本知識和編制原理，建立與財務(wù)經(jīng)理和人員溝通的基本語言。 2、分析和評價公司財務(wù)業(yè)績和風(fēng)險 老總要學(xué)會如何應(yīng)用財務(wù)分析方法評價自己企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和面臨的風(fēng)險。 3、參與討論和制定財務(wù)政策老總要掌握公司財務(wù)政策制定的要點，借助財務(wù)報表分析結(jié)果，了解企業(yè)存在的問題和財務(wù)政策的含義，學(xué)會參與討論財務(wù)計劃和制定財務(wù)決策！,三大會計報表回顧,損益表企業(yè)參加市場游戲的“記分卡” 資產(chǎn)負(fù)債表企業(yè)財務(wù)狀況的“快照” 現(xiàn)金流量表溝通資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的“橋梁”和“紐帶”,2019/7/8,15,資產(chǎn),負(fù)債及所有者權(quán)益,流動資產(chǎn) 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收賬款 存貨 長期資產(chǎn) 長期投資 土地（國外） 廠房及設(shè)備 減：折舊 無形資產(chǎn) 資產(chǎn)總額,流動負(fù)債 應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付工資 長期負(fù)債 抵押借款 應(yīng)付債券 所有者權(quán)益 實收資本(股本) 資本公積 保留盈余 負(fù)債及所有者權(quán)益總額,資產(chǎn)負(fù)債表,主營業(yè)務(wù)收入 - 主營業(yè)務(wù)成本及稅金 主營業(yè)務(wù)利潤（毛利） +其它業(yè)務(wù)利潤 -期間費(fèi)用(管理費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用） 營業(yè)利潤 +投資收益 +營業(yè)外收支凈額 稅前利潤 - 所得稅 凈利潤 -普通股及優(yōu)先股股利 保留盈余,損益表,經(jīng)營活動中 產(chǎn)生的現(xiàn)金流,創(chuàng)業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流的來源,投資活動中 產(chǎn)生的現(xiàn)金流,籌資活動中 產(chǎn)生的現(xiàn)金流,1銷售商品或提供勞務(wù) 2稅費(fèi)返還及其它,1購買商品接受勞務(wù) 2支付工資及獎金等 3支付稅金及其它,1取得投資收益 2收回投資 3處置資產(chǎn)及其它,1購建固定資產(chǎn)無形 資產(chǎn) 2對外投資,1吸收現(xiàn)金投資 2取得借款,1償還借款 2支付利息及股利,當(dāng)期現(xiàn)金流量凈額,2019/7/8,18,損益表,by owners,經(jīng)營現(xiàn)金流,投資現(xiàn)金流,融資現(xiàn)金流,凈現(xiàn)金流,現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金,其它資產(chǎn),資產(chǎn)總額,-負(fù)債,所有者權(quán)益,資產(chǎn)負(fù)債表,期初存量,流量,期末存量,股東權(quán)益表,股東投資及撤資,凈利潤及其它收益,股東權(quán)益變動凈額,收入,費(fèi)用,凈利潤,現(xiàn)金,其它資產(chǎn),資產(chǎn)總額,-負(fù)債,所有者權(quán)益,資產(chǎn)負(fù)債表,報表之間的關(guān)系,財務(wù)是企業(yè)經(jīng)營與管理的儀表盤 思考：CFO與CEO的定位有何不同？,創(chuàng)業(yè)與贏利模式 研究贏利模式的目的,1） 研究某一公司的贏利模式或同一行業(yè)不同企業(yè)的若干種贏利模式 2） 對于初次創(chuàng)業(yè)和二次創(chuàng)業(yè)的企業(yè)進(jìn)行贏利模式設(shè)計 3）對于正在運(yùn)營中的企業(yè)進(jìn)行贏利模式診斷與優(yōu)化設(shè)計,案例：大眾輪胎2004年的運(yùn)營性贏利模式 它主要向客戶提供三方面的價值（見圖中的3個橢圓形）,圖1,圖1,經(jīng)營的角度：,案例：大眾輪胎2004年的策略性贏利模式 大眾輪胎公司采取了如圖所示的策略性商業(yè)模式，它將公司所達(dá)到的生產(chǎn)規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先的生產(chǎn)規(guī)模（在圖中用橢圓表示）加以發(fā)揮和利用，通過增加生產(chǎn)規(guī)模和降低成本來做文章。,圖2,經(jīng)營的角度：,基于股東價值可持續(xù)增長的新創(chuàng)或 二次創(chuàng)業(yè)企業(yè)贏利模式設(shè)計（案例）,WDM： W沃爾瑪：自選廉價（低價滿意的超值商品） D戴爾，定制化直銷模式（按訂單生產(chǎn)，直接與顧客建立聯(lián)系，高效流程降低成本，產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化，低成本高效率好服務(wù)，力求精簡，注重樹立產(chǎn)品品牌和提高服務(wù)質(zhì)量，多元化經(jīng)營戰(zhàn)略） M麥當(dāng)勞，標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制模式 結(jié)果：為客戶提供了產(chǎn)品或服務(wù)鏈上增值的能力， 持續(xù)獲得現(xiàn)金凈流入的能力。,經(jīng)營的角度：,杜邦分析法的贏利模式解析,分析：銷售經(jīng)營利潤率取決于行業(yè)的利潤水平（取決于投資）和成本控制水平. 成本取決于研發(fā)和設(shè)計（70）、采購（30的70）、制造（30的30）。技術(shù)領(lǐng)先型策略（持續(xù)的研發(fā)投入）；品牌經(jīng)營型策略（服務(wù)、宣傳、廣告）；行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)型；資源壟斷性（提價限產(chǎn)） 資產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率取決于市場潛力和企業(yè)的資產(chǎn)管理能力。規(guī)模型；低成本競爭型；市場擴(kuò)張型 財務(wù)費(fèi)用比率與財務(wù)結(jié)構(gòu)比率取決于融資決策水平。低/高財務(wù)杠桿型 稅收效應(yīng)比率取決于稅收政策與企業(yè)性質(zhì)、所在地及企業(yè)稅務(wù)籌劃能力,財務(wù)的角度：,贏利模式的創(chuàng)新,臺灣劉助博士,系統(tǒng)的角度：,怎樣選擇好的投資項目？,項目投資決策的四個必要性原則： 1、經(jīng)濟(jì)學(xué)原則 2、比較優(yōu)勢原則 3、產(chǎn)業(yè)政策原則 4、技術(shù)選擇原則 案例研究,這個項目有市場嗎？市場有多大？這個市場是我的嗎？ 這個項目能賺錢嗎？能賺多少錢？ 這個項目有風(fēng)險嗎？有哪些風(fēng)險？風(fēng)險有多大？我能控制嗎？我最大能承受多大的風(fēng)險？如果不能完全承受，我能轉(zhuǎn)嫁嗎？轉(zhuǎn)嫁給誰？如何轉(zhuǎn)嫁？ 這個項目符合投資決策的4個必要性原則嗎？ 誰來實施此項目？,項目評估要回答的5個問題,項目評估常用的定量分析方法,NPV、PI、IRR、MIRR 動態(tài)回收期、靜態(tài)回收期 盈虧平衡法、概率統(tǒng)計法、敏感性分析法 回歸分析法、統(tǒng)計預(yù)測法、計量經(jīng)濟(jì)分析法 比較分析法、比率分析法、趨勢分析法、杜邦分析法、LP法、HP法、決策樹方法 杠桿分析法 SWOT法、價值鏈分析法、波斯頓矩陣法 企業(yè)診斷法、GE分析法,項目的風(fēng)險分析,風(fēng)險分析,宏觀環(huán)境決定的風(fēng)險,行業(yè)環(huán)境決定的風(fēng)險,企業(yè)內(nèi)部因素決定的風(fēng)險,1.國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險,2.政治與經(jīng)濟(jì)事件風(fēng)險,6.國外進(jìn)出口政策,5.稅收風(fēng)險,4.WTO的風(fēng)險,3.進(jìn)出口政策,7.原材料供應(yīng)風(fēng)險,9.替代品風(fēng)險,8.競爭風(fēng)險,10.營業(yè)風(fēng)險,13.財務(wù)風(fēng)險,12.技術(shù)風(fēng)險,11.產(chǎn)品策略風(fēng)險,風(fēng)險投資的 項目評價指標(biāo)體系,融資決策要解決的問題,融多少資金？融資規(guī)模 從哪里來？融資來源 怎樣來？融資方式 不同融資方式所占比例？融資結(jié)構(gòu) 代價是多少？融資成本 帶來的風(fēng)險怎樣？ 融資風(fēng)險 融資環(huán)境 要解決以上問題，先要明確 融資戰(zhàn)略 融資原則,融資結(jié)構(gòu),融資規(guī)模,融資風(fēng)險,融資方式,資（金）本成本,期限結(jié)構(gòu) 現(xiàn)金性風(fēng)險 資本結(jié)構(gòu) 收支性風(fēng)險,了解每種融資方式,資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu) 投資計劃,融資戰(zhàn)略,環(huán)境分析,杠桿利益,風(fēng)險,報酬,融資原則,資本成本,1 資本成本的作用 2 單項資本成本的計算 債券成本（名義、稅前、稅后），優(yōu)先股成本 普通股成本，保留盈余成本 3 綜合資本成本（加權(quán)平均的資本成本） 4 加權(quán)邊際資本成本的確定,融資的要求,通過商業(yè)計劃書（7“C”）講述一個故事 企業(yè)的個性（價值觀、管理理念、歷史、人員、組織） 企業(yè)資本（用財務(wù)語言寫出過去的業(yè)績和資產(chǎn)） 企業(yè)能量（