商業(yè)計劃書的財務部分(2).ppt

商業(yè)計劃書的財務部分,天天在發(fā)生的故事,Google的故事 百度和李彥宏 國美和黃光裕 盛大與軟銀亞洲基礎投資及陳天橋與唐俊 網易丁磊和香港霸菱投資及徐新 蒙牛與牛根生及摩根斯坦利 2005CCTV年度經濟人物中芯微電子鄧中翰,企業(yè)目標與財務目標 持續(xù)為其股東創(chuàng)造財富,國家,私人,企業(yè),$,$,$,組織機構,股東價值可持續(xù)增長及具體表現,EBIT持續(xù)增長, EPS持續(xù)增長, 總資產營業(yè)利潤率持續(xù)增長, 總資產凈利潤率持續(xù)增長， 凈資產收益率（權益資本報酬率）ROE持續(xù)增長， EVA及EVA回報率持續(xù)增長， 凈資產經營凈現率持續(xù)增長， 股票在市場的表現從一個長期趨勢看持續(xù)增長。,企業(yè)“三角”定律,投資者,員工,客戶,1. 企業(yè)存在，投資者、客戶、員工利益都要滿足。,2. 主體：客戶、員工 主導：投資者（企業(yè)家）,該企業(yè)簡化的資產負債表 單位：萬元,引例：創(chuàng)辦高新技術企業(yè),銷售收入2000萬 增值稅340萬 稅前利潤500萬 成本費用1160萬 企業(yè)所得稅170萬 稅后利潤330萬 留存盈余180萬 股利150萬,案例的分析 ：,關于現代企業(yè)產權制度及產權理論,公司法人產權,經營權,決策權,控制權,原始所有權,監(jiān)督權,經理,董事會,監(jiān)事會,關于現代企業(yè)產權制度及產權理論,創(chuàng)業(yè)的戰(zhàn)略分析,使命 目標 發(fā)展戰(zhàn)略 對內的管理型戰(zhàn)略 對外的交易型戰(zhàn)略 競爭戰(zhàn)略 各職能子戰(zhàn)略 R&D 人力資源 市場營銷 財務 生產運作,創(chuàng)業(yè)的發(fā)展模式剖析,1.聚變(nasa) 2.克隆裂變(hengx,) 3.衰變 （jiangx） 4. 要素積聚(jing) 5.灌木叢 (gz) 6.四兩撥千斤(langh) 7.四優(yōu)驅動+名牌擴張 8.小馬拉大車(zig,) 9.攀高結貴(zhifu,) 10.鏈式裂變(wens) 11.白楊樹 (lianx) 12. 多元化(haier) 13.水果拼盤(fengxi) 14. Mbo(meidi,sitong) 15.扎木成排(zhongji) 16國際化(jiadu). 問題：各種企業(yè)發(fā)展模式適用的前提條件是什么？ 以上這些企業(yè)發(fā)展模式我們應該如何借鑒？,創(chuàng)業(yè)者應具備的十大財會理念,(郭晉龍 深圳鹽田港股份公司獨立董事 深圳注冊會計師協(xié)會副秘書長認為：) 1、會計要素觀念 2、會計政策觀念 3、契約制度觀念 4、現金流量觀念 5、會計謹慎理念 6、會計控制理念 7、成本效益理念 8、預算管理觀念 9、財務人才觀念 10、獨立審計觀念,創(chuàng)業(yè)者對財務報表、 財務風險和財務政策的分析制定,1、讀懂財務報表 老總要了解財務報表的基本知識和編制原理，建立與財務經理和人員溝通的基本語言。 2、分析和評價公司財務業(yè)績和風險 老總要學會如何應用財務分析方法評價自己企業(yè)的經營業(yè)績和面臨的風險。 3、參與討論和制定財務政策老總要掌握公司財務政策制定的要點，借助財務報表分析結果，了解企業(yè)存在的問題和財務政策的含義，學會參與討論財務計劃和制定財務決策！,三大會計報表回顧,損益表企業(yè)參加市場游戲的“記分卡” 資產負債表企業(yè)財務狀況的“快照” 現金流量表溝通資產負債表和損益表的“橋梁”和“紐帶”,2019/7/8,15,資產,負債及所有者權益,流動資產 貨幣資金 短期投資 應收賬款 存貨 長期資產 長期投資 土地（國外） 廠房及設備 減：折舊 無形資產 資產總額,流動負債 應付賬款 應付票據 應付工資 長期負債 抵押借款 應付債券 所有者權益 實收資本(股本) 資本公積 保留盈余 負債及所有者權益總額,資產負債表,主營業(yè)務收入 - 主營業(yè)務成本及稅金 主營業(yè)務利潤（毛利） +其它業(yè)務利潤 -期間費用(管理費用營業(yè)費用財務費用） 營業(yè)利潤 +投資收益 +營業(yè)外收支凈額 稅前利潤 - 所得稅 凈利潤 -普通股及優(yōu)先股股利 保留盈余,損益表,經營活動中 產生的現金流,創(chuàng)業(yè)企業(yè)現金流的來源,投資活動中 產生的現金流,籌資活動中 產生的現金流,1銷售商品或提供勞務 2稅費返還及其它,1購買商品接受勞務 2支付工資及獎金等 3支付稅金及其它,1取得投資收益 2收回投資 3處置資產及其它,1購建固定資產無形 資產 2對外投資,1吸收現金投資 2取得借款,1償還借款 2支付利息及股利,當期現金流量凈額,2019/7/8,18,損益表,by owners,經營現金流,投資現金流,融資現金流,凈現金流,現金流量表,現金,其它資產,資產總額,-負債,所有者權益,資產負債表,期初存量,流量,期末存量,股東權益表,股東投資及撤資,凈利潤及其它收益,股東權益變動凈額,收入,費用,凈利潤,現金,其它資產,資產總額,-負債,所有者權益,資產負債表,報表之間的關系,財務是企業(yè)經營與管理的儀表盤 思考：CFO與CEO的定位有何不同？,創(chuàng)業(yè)與贏利模式 研究贏利模式的目的,1） 研究某一公司的贏利模式或同一行業(yè)不同企業(yè)的若干種贏利模式 2） 對于初次創(chuàng)業(yè)和二次創(chuàng)業(yè)的企業(yè)進行贏利模式設計 3）對于正在運營中的企業(yè)進行贏利模式診斷與優(yōu)化設計,案例：大眾輪胎2004年的運營性贏利模式 它主要向客戶提供三方面的價值（見圖中的3個橢圓形）,圖1,圖1,經營的角度：,案例：大眾輪胎2004年的策略性贏利模式 大眾輪胎公司采取了如圖所示的策略性商業(yè)模式，它將公司所達到的生產規(guī)模行業(yè)領先的生產規(guī)模（在圖中用橢圓表示）加以發(fā)揮和利用，通過增加生產規(guī)模和降低成本來做文章。,圖2,經營的角度：,基于股東價值可持續(xù)增長的新創(chuàng)或 二次創(chuàng)業(yè)企業(yè)贏利模式設計（案例）,WDM： W沃爾瑪：自選廉價（低價滿意的超值商品） D戴爾，定制化直銷模式（按訂單生產，直接與顧客建立聯系，高效流程降低成本，產品技術標準化，低成本高效率好服務，力求精簡，注重樹立產品品牌和提高服務質量，多元化經營戰(zhàn)略） M麥當勞，標準化復制模式 結果：為客戶提供了產品或服務鏈上增值的能力， 持續(xù)獲得現金凈流入的能力。,經營的角度：,杜邦分析法的贏利模式解析,分析：銷售經營利潤率取決于行業(yè)的利潤水平（取決于投資）和成本控制水平. 成本取決于研發(fā)和設計（70）、采購（30的70）、制造（30的30）。技術領先型策略（持續(xù)的研發(fā)投入）；品牌經營型策略（服務、宣傳、廣告）；行業(yè)標準型；資源壟斷性（提價限產） 資產轉轉率取決于市場潛力和企業(yè)的資產管理能力。規(guī)模型；低成本競爭型；市場擴張型 財務費用比率與財務結構比率取決于融資決策水平。低/高財務杠桿型 稅收效應比率取決于稅收政策與企業(yè)性質、所在地及企業(yè)稅務籌劃能力,財務的角度：,贏利模式的創(chuàng)新,臺灣劉助博士,系統(tǒng)的角度：,怎樣選擇好的投資項目？,項目投資決策的四個必要性原則： 1、經濟學原則 2、比較優(yōu)勢原則 3、產業(yè)政策原則 4、技術選擇原則 案例研究,這個項目有市場嗎？市場有多大？這個市場是我的嗎？ 這個項目能賺錢嗎？能賺多少錢？ 這個項目有風險嗎？有哪些風險？風險有多大？我能控制嗎？我最大能承受多大的風險？如果不能完全承受，我能轉嫁嗎？轉嫁給誰？如何轉嫁？ 這個項目符合投資決策的4個必要性原則嗎？ 誰來實施此項目？,項目評估要回答的5個問題,項目評估常用的定量分析方法,NPV、PI、IRR、MIRR 動態(tài)回收期、靜態(tài)回收期 盈虧平衡法、概率統(tǒng)計法、敏感性分析法 回歸分析法、統(tǒng)計預測法、計量經濟分析法 比較分析法、比率分析法、趨勢分析法、杜邦分析法、LP法、HP法、決策樹方法 杠桿分析法 SWOT法、價值鏈分析法、波斯頓矩陣法 企業(yè)診斷法、GE分析法,項目的風險分析,風險分析,宏觀環(huán)境決定的風險,行業(yè)環(huán)境決定的風險,企業(yè)內部因素決定的風險,1.國家經濟發(fā)展風險,2.政治與經濟事件風險,6.國外進出口政策,5.稅收風險,4.WTO的風險,3.進出口政策,7.原材料供應風險,9.替代品風險,8.競爭風險,10.營業(yè)風險,13.財務風險,12.技術風險,11.產品策略風險,風險投資的 項目評價指標體系,融資決策要解決的問題,融多少資金？融資規(guī)模 從哪里來？融資來源 怎樣來？融資方式 不同融資方式所占比例？融資結構 代價是多少？融資成本 帶來的風險怎樣？ 融資風險 融資環(huán)境 要解決以上問題，先要明確 融資戰(zhàn)略 融資原則,融資結構,融資規(guī)模,融資風險,融資方式,資（金）本成本,期限結構 現金性風險 資本結構 收支性風險,了解每種融資方式,資產規(guī)模、結構 投資計劃,融資戰(zhàn)略,環(huán)境分析,杠桿利益,風險,報酬,融資原則,資本成本,1 資本成本的作用 2 單項資本成本的計算 債券成本（名義、稅前、稅后），優(yōu)先股成本 普通股成本，保留盈余成本 3 綜合資本成本（加權平均的資本成本） 4 加權邊際資本成本的確定,融資的要求,通過商業(yè)計劃書（7“C”）講述一個故事 企業(yè)的個性（價值觀、管理理念、歷史、人員、組織） 企業(yè)資本（用財務語言寫出過去的業(yè)績和資產） 企業(yè)能量（