銀行管理論文-商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩成因考察.doc

銀行管理論文-商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩成因考察內(nèi)容摘要商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩問題引起了社會(huì)廣泛關(guān)注和許多研究。本文另辟蹊徑，從商業(yè)銀行成本收益角度出發(fā)，通過對(duì)銀行體系在中央銀行超額存款準(zhǔn)備金和銀行間市場(chǎng)人民幣交易成交的情況進(jìn)行考察，得出當(dāng)前我國商業(yè)銀行仍舊面臨著流動(dòng)性過剩問題。商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩是2004年以后才在我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中明顯展露出來的。文章系統(tǒng)考察了影響商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的因素，認(rèn)為主要是三個(gè)方面的因素對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩產(chǎn)生作用：分業(yè)經(jīng)營體制下存差規(guī)?？焖贁U(kuò)大；國際收支“雙順差”持續(xù)出現(xiàn)；貨幣流通速度加快。關(guān)鍵詞商業(yè)銀行；流動(dòng)性過剩；成因Abstract:Theproblemofexcessiveliquidityofcommercialbankarouseswideattentionandresearch.Fromotherpointofview,basingontheincomeandcost,byanalyzingamountofexcessdepositreserveincentralbankandtrade-offwithinbankmarket,thispaperdrawstheconclusionthatthecommercialbankinChinaisnowstillfacingwiththeproblemofexcessiveliquiditywhichappearsobviouslyfromtheyearof2004.Therearethreefactorscontributingtoexcessiveliquidityofcommercialbank,theyaregapofdeposittoloanswiftexpanding,continuingsurplusofbalanceofpayments,andspeedingvelocityofcurrency.Keywords:commercialbank；excessiveliquidity；cause流動(dòng)性過剩是近年來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中凸現(xiàn)出來的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。由于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的特殊性，商業(yè)銀行保持一定流動(dòng)性是必要的。對(duì)混業(yè)經(jīng)營體制或銀行系統(tǒng)在一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金融通中不占主導(dǎo)地位的國家和地區(qū)來說，只要達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，保持多大程度的流動(dòng)性是商業(yè)銀行自身經(jīng)營策略的選擇。但對(duì)分業(yè)經(jīng)營體制和資金融通以商業(yè)銀行為絕對(duì)主體的我國來說，流動(dòng)性過多顯然對(duì)商業(yè)銀行本身和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是不利的，流動(dòng)性過剩在削弱商業(yè)銀行盈利能力的同時(shí)，也影響到金融資源的配置效率和貨幣政策傳導(dǎo)效果。1當(dāng)前我國商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩問題引起了廣泛關(guān)注，而對(duì)其成因的考察具有更重要的意義。一、判斷商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的指標(biāo)目前，社會(huì)上關(guān)于商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的研究較多，但對(duì)為什么就一定判定商業(yè)銀行出現(xiàn)流動(dòng)性過剩，到目前為止，尚未有完全令人信服的說法。部分觀點(diǎn)從感性出發(fā)，沒有從量化的角度分析商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩狀況。另外雖有人從量化角度出發(fā)，但分析對(duì)象卻與商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩沒有直接關(guān)聯(lián)或關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)。主要以下面幾種觀點(diǎn)為代表：一種觀點(diǎn)從貨幣供給角度出發(fā)，認(rèn)為貨幣供給較多，導(dǎo)致社會(huì)資金面寬松，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有通貨膨脹壓力，而我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資金融通又主要是通過商業(yè)銀行來進(jìn)行的，因此認(rèn)為商業(yè)銀行流動(dòng)性過多；一種觀點(diǎn)從存差角度出發(fā)，認(rèn)為近年來存差規(guī)模不斷擴(kuò)大，論證商業(yè)銀行出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩；一種觀點(diǎn)從投資增長角度出發(fā)，認(rèn)為近期來我國投資增長過快，表明商業(yè)銀行流動(dòng)性過于充足；還有一種觀點(diǎn)從商業(yè)銀行本身的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)出發(fā)，認(rèn)為商業(yè)銀行短期負(fù)債增多，長期負(fù)債減少，而中長期貸款卻相對(duì)增多，從資產(chǎn)、負(fù)債期限角度來論述商業(yè)銀行流動(dòng)性的強(qiáng)弱。這些觀點(diǎn)或是從推理的角度推測(cè)商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩狀況，或是沒有考慮到中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制的現(xiàn)實(shí)，而且均沒有明確設(shè)定評(píng)判商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的指標(biāo)，難以令人信服的以量化標(biāo)準(zhǔn)判定商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩狀況，因而說服力都不強(qiáng)。本文從量化角度出發(fā)，以超額存款準(zhǔn)備金和銀行間市場(chǎng)人民幣交易成交量兩個(gè)指標(biāo)來判定商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩狀況。之所以選擇這兩個(gè)指標(biāo)，是因?yàn)樵谖覈?dāng)前分業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行資金運(yùn)用渠道有限，除了用作貸款外，主要只能用于銀行間市場(chǎng)人民幣交易或以超額儲(chǔ)備金的形式存于中央銀行，2獲取相應(yīng)的收益。如果在較低收益率甚至是低于資金成本的情況下，商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金、銀行間市場(chǎng)人民幣交易成交量仍較大，就可以判定商業(yè)銀行出現(xiàn)流動(dòng)性過剩。（一）銀行系統(tǒng)超額存款準(zhǔn)備金2005年3月中央銀行將超額存款準(zhǔn)備金利率由1.62%調(diào)低到0.99%，2006年8月19日將法定一年期存款利率由2.25%調(diào)高到2.52%，兩者差距進(jìn)一步拉大。2006年7月、8月和11月央行三次上調(diào)法定準(zhǔn)備金率，由7.5%調(diào)升至9%。在央行緊縮貨幣政策和超額存款準(zhǔn)備金的利率遠(yuǎn)低于法定一年期存款利率狀況下，以銀行為主體的金融機(jī)構(gòu)在央行的超額儲(chǔ)備仍居高位（見圖1）。雖然商業(yè)銀行此舉有獲取穩(wěn)定無風(fēng)險(xiǎn)收益或?qū)⒊~儲(chǔ)備用于將來投資意圖，但在如此低的收益率情況下，商業(yè)銀行在央行的超額存款準(zhǔn)備金仍有如此之多，也從一個(gè)側(cè)面反映了銀行體系流動(dòng)性過剩狀況。事實(shí)上，2006年8月央行加息后，9月末，商業(yè)銀行在中央銀行的超額儲(chǔ)備仍舊高達(dá)8200億元以上。（二）銀行間市場(chǎng)人民幣交易成交量在當(dāng)前我國金融分業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行貸款以外的其它資產(chǎn)除了一部分以超額存款準(zhǔn)備金的形式存于中央銀行外，還有一部分主要用于銀行間交易。從銀行間交易情況來看，2006年4月央行上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，8月央行再次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整一年期法定貸款利率至6.12%，一年期存款利率至2.52%。在存貸款基準(zhǔn)利率不斷調(diào)高的背景下，2005年以來，商業(yè)銀行購買的國債收益率僅在1.39%-2.80%之間，央行票據(jù)收益率在1.73%-2.67%之間，在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行債券回購的月加權(quán)平均利率在1.35%-2.31%之間，同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率在1.58%-2.4%之間（見圖2）。雖說高于超額存款準(zhǔn)備金收益，但與存貸款利差相比，商業(yè)銀行這部分資產(chǎn)運(yùn)用收益依然偏低，甚至難以彌補(bǔ)負(fù)債成本。而就是在這種情況下，2006年9月末，銀行間市場(chǎng)人民幣交易成交量仍舊高達(dá)3.7萬多億元（見圖2），占金融機(jī)構(gòu)存款余額的11.3%，存差的34.7%。這也可以說明銀行體系流動(dòng)性過多。二、商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩成因分析（一）分業(yè)經(jīng)營體制下的存差規(guī)模因素存差，即存款額大于貸款額的差額。1995年我國開始出現(xiàn)存差這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，當(dāng)年存差為0.33萬億元，2006年10月末我國存差達(dá)到10.81萬億元。存差增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期GDP、存貸款增長速度。存差是否就意味著商業(yè)銀行流動(dòng)性出現(xiàn)了過剩呢，其實(shí)在混業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行是不斷按照市場(chǎng)原則進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的。貸款作為一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，雖然收益相對(duì)較高，但作為追求風(fēng)險(xiǎn)小、收益大的商業(yè)銀行來說，發(fā)放多大比例的貸款完全根據(jù)市場(chǎng)情況而定，存貸比低、存差規(guī)模大不能簡單的說明銀行流動(dòng)性出現(xiàn)過剩，銀行可以把更多的資產(chǎn)運(yùn)用到股票、債券、期貨等資本市場(chǎng)上進(jìn)行投資。因此，在混業(yè)經(jīng)營體制下，根據(jù)存差規(guī)模來判定銀行流動(dòng)性過剩狀況是不科學(xué)的。在分業(yè)經(jīng)營體制下，因資產(chǎn)運(yùn)用渠道有限，商業(yè)銀行資產(chǎn)主要用作貸款，如果商業(yè)銀行收入高度依賴于存貸款業(yè)務(wù)，依賴于利差收入，且商業(yè)銀行貸款以外的資產(chǎn)運(yùn)用收益遠(yuǎn)低于貸款收益，在這種情況下，可以根據(jù)存差規(guī)模及其增長速度大致判斷商業(yè)銀行是否出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩。在我國當(dāng)前，雖然鼓勵(lì)綜合經(jīng)營創(chuàng)新，但金融行業(yè)還是分業(yè)經(jīng)營體制，商業(yè)銀行收入高度依賴于利差收入，目前利差收入占到商業(yè)銀行總收入的比重仍高達(dá)85%以上。根據(jù)前面的分析，商業(yè)銀行在央行的超額準(zhǔn)備金收益率和銀行間市場(chǎng)交易收益率也遠(yuǎn)低于貸款收益率，甚至還低于資金成本。在這種情況下，存差規(guī)?？焖贁U(kuò)大顯然既不利于銀行收益增長，又導(dǎo)致銀行流動(dòng)性不斷累積，流動(dòng)性過剩。從圖3可以看出，自20世紀(jì)90年代以來，以商業(yè)銀行為主體的金融機(jī)構(gòu)存貸比不斷下降，存差規(guī)模不斷擴(kuò)大，但各時(shí)間段存差增長幅度并不一樣。根據(jù)圖4，19992003年，金融機(jī)構(gòu)存差同比增長下降，這段時(shí)間存差規(guī)?？偭侩m在增長，但每年增加的存差幅度在減少。19992003年，銀行體系存差分別為15045、24433、31302、39623、49060億元，存差增速逐年回落。20032005年，我國金融機(jī)構(gòu)存差同比增長上升，20042005年，銀行體系存差分別為63226、92473億元，存差增速、增幅顯著上揚(yáng)?？紤]到2003年以前我國銀行體系流動(dòng)性過剩并不明顯，2004年以后尤其是2005年以來銀行體系流動(dòng)性過剩明顯展露出來，從一個(gè)方面表明，即使是在分業(yè)經(jīng)營體制下，商業(yè)銀行存貸比下降、存差規(guī)模擴(kuò)大也不一定意味著流動(dòng)性出現(xiàn)了過剩，如果存差平穩(wěn)增長，則對(duì)銀行流動(dòng)性過剩影響并不顯著；反之，如果存差增長很快，規(guī)?？焖贁U(kuò)大，則對(duì)銀行流動(dòng)性過剩就有著重要的推動(dòng)作用。（二）國際收支“雙順差”因素由于國際市場(chǎng)上看多人民幣匯率和凈出口規(guī)模的擴(kuò)大，近年來，我國經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙雙實(shí)現(xiàn)順差，使得我國外匯儲(chǔ)備和外匯占款不斷增加。2006年9月末，我國外匯儲(chǔ)備達(dá)到9879.28億美元，外匯占款與基礎(chǔ)貨幣的比例，2003年以前低于50%，2003年后快速攀升，由2003年底的57%勁升到2005年底的96.58%、2006年9月末的136%（見圖5），外匯儲(chǔ)備與外匯占款增速之猛可見一斑。在現(xiàn)行的結(jié)售匯和人民幣匯率制度下，外匯儲(chǔ)備和外匯占款的不斷攀高，使人民幣承受著沉重的升值壓力。為保持人民幣匯率改革的漸進(jìn)走勢(shì)，維持人民幣匯率穩(wěn)定，央行不得不大規(guī)模干預(yù)外匯市場(chǎng)，向市場(chǎng)投放大量基礎(chǔ)貨幣，3從而給商業(yè)銀行創(chuàng)造了大量的流動(dòng)性。在我國當(dāng)前，影響外匯儲(chǔ)備、外匯占款的因素主要有兩個(gè)：一是經(jīng)常項(xiàng)目的收支情況；一是資本項(xiàng)目的收支情況。近年來，我國這兩大項(xiàng)目的收支情況都處于順差。隨著我國產(chǎn)品和服務(wù)國際競爭能力的提升，經(jīng)常項(xiàng)目順差，主要表現(xiàn)為貿(mào)易順差，處于快速增長階段。從圖6可以看出，貿(mào)易順差占基礎(chǔ)貨幣的比率，由1999年的7.21%上升到2005年的12.79%、2006年9月末的13.49%。而由于看好中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，看漲人民幣匯率，包括熱錢在內(nèi)的國際資本通過各種渠道積極進(jìn)入中國，我國資本項(xiàng)目也持續(xù)出現(xiàn)順差。4經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的“雙順差”導(dǎo)致我國外匯儲(chǔ)備、外匯占款不斷攀高，是推動(dòng)我國商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的主要因素。圖7可進(jìn)一步說明“雙順差”導(dǎo)致我國外匯儲(chǔ)備快速增長對(duì)我國銀行體系流動(dòng)性的影響。從圖7可以看出，2003年以前我國新增外匯儲(chǔ)備增長幅度較平緩，對(duì)人民幣升值壓力不大，2003年以后，在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目“雙順差”因素作用下，新增外匯儲(chǔ)備迅猛增長，對(duì)人民幣升值構(gòu)成了很大壓力。為保持人民幣匯率的穩(wěn)定，在央行公開市場(chǎng)操作下，商業(yè)銀行流動(dòng)性顯著增加。（三）貨幣流通速度因素隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和交易支付技術(shù)的更新，我國不同口徑的貨幣增長速度有著不同的變化。從圖8中可以看出，2005年以前，M與M的增速差呈擴(kuò)大之勢(shì)，2005年以后，M增速呈下降趨勢(shì)，M增速呈上升趨勢(shì)，M與M增速之差的“喇叭口”呈收窄趨勢(shì)，M與M的增速差由2005年底的5.79%降低到2006年9月末的1.13%，這說明存款期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)活期化或短期化趨勢(shì)，貨幣流通速度增快。至于M增長速度，雖有起伏，但總體處于上升趨勢(shì)，2006年9月末M同比增長15.33%，為近幾年新高。我國貨幣流通速度總體加快。貨幣流通速度的加快也使得商業(yè)銀行在分業(yè)經(jīng)營體制下，一旦貸款受制，流動(dòng)性就會(huì)趨多，并逐步向過剩狀態(tài)演繹。三、結(jié)論從銀行體系在中央銀行超額存款準(zhǔn)備金和銀行間市場(chǎng)人民幣交易成交的情況分析可以得出，當(dāng)前我國商業(yè)銀行仍舊面臨著流動(dòng)性過剩問題。導(dǎo)致商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩，主要有三個(gè)方面的因素起了作用：分業(yè)經(jīng)營體制下存差規(guī)模的快速擴(kuò)大、國際收支