銀行管理論文-淺談現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理分析基于行為金融學(xué)理論.doc

銀行管理論文-淺談現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理分析基于行為金融學(xué)理論論文關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)有效市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)VaR風(fēng)險(xiǎn)管理論文摘要：行為金融學(xué)是以期望理論為基礎(chǔ)，運(yùn)用心理學(xué)、社會(huì)學(xué)和人類學(xué)的研究方法研究投資者的行為方式，進(jìn)而研究資產(chǎn)的價(jià)格決定問(wèn)題。行為金融理論被很多人認(rèn)為是對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)最有力的挑戰(zhàn)。隨著金融全球化及金融市場(chǎng)的波動(dòng)加劇，各國(guó)銀行受到了前所未有的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究也就越來(lái)越受到重視和顯得突出。本文采用行為金融理論對(duì)現(xiàn)代商業(yè)銀行如何有效的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理做了系統(tǒng)的分析，用行為金融理論解決現(xiàn)實(shí)金融問(wèn)題。長(zhǎng)期以來(lái)，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理就是金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)工作的核心。尤其是2o世紀(jì)8o年代末以來(lái)，隨著全球日益劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和金融競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展，我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)發(fā)程度的不斷提高，以及國(guó)有商業(yè)銀行股份制改造的加快，商業(yè)銀行面臨著風(fēng)險(xiǎn)管理方面的新的挑戰(zhàn)。同時(shí)，在2o世紀(jì)9o年代，行為金融學(xué)取得了重大的理論進(jìn)展，從而逐漸為經(jīng)濟(jì)學(xué)主流所接受。那么，如何運(yùn)用行為金融學(xué)的理論，在商業(yè)銀行中構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，將風(fēng)險(xiǎn)管理作為一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程融入銀行的經(jīng)營(yíng)管理中，是一個(gè)值得研究的重大課題。一、行為金融學(xué)理論就目前的研究的現(xiàn)狀而言，行為金融學(xué)是一門(mén)介于心理學(xué)和金融學(xué)之問(wèn)的邊緣學(xué)科，它立足于對(duì)人性的深刻認(rèn)識(shí)，試圖根據(jù)心理學(xué)的研究成果和方法對(duì)對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論假設(shè)進(jìn)行修訂，經(jīng)非理性等復(fù)雜的人類行為分析融入傳統(tǒng)的金融理論研究之中，以提高金融學(xué)對(duì)金融現(xiàn)象的解釋力和預(yù)測(cè)力。行為金融學(xué)的提出者是美國(guó)普林斯頓大學(xué)的DanielKahneman和美國(guó)喬治梅森大學(xué)的VernonLSmith，2002年年度的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了他們，以表彰“把心理學(xué)成果和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究有效結(jié)合，從而解釋了人類在不確定條件下如何做出判斷”。較之與傳統(tǒng)的金融理論研究，行為金融學(xué)的特點(diǎn)主要在于有限理性、預(yù)期理論和行為資產(chǎn)定價(jià)理論等方面的研究。1、有限理性行為金融學(xué)并不完全肯定人類理性的普遍性，而認(rèn)為人類的行為中，有理性的一面，同時(shí)也存在許多非理性的因素，即人是有限理性的。行為金融學(xué)研究的金融市場(chǎng)中的人也不是傳統(tǒng)金融學(xué)中“經(jīng)濟(jì)人”，而是具有社會(huì)人的特征的“投資人”。每一個(gè)現(xiàn)實(shí)的投資人都不是完整的理性人，其決策行為不僅受制外部環(huán)境，更會(huì)受到自身固有的各種認(rèn)知偏差的影響，他們?cè)谛袨橹酗@示出明顯的社會(huì)化的痕跡，往往是追求最滿意的方案而不是最優(yōu)的方案。行為金融學(xué)提出了人類行為的三點(diǎn)預(yù)設(shè)，即有限理陛、有限控制力和有限自利?；诖朔N預(yù)設(shè)，非理性投資者可能長(zhǎng)期存在于金融市場(chǎng)并對(duì)市場(chǎng)的價(jià)格產(chǎn)生影響，因而傳統(tǒng)的金融理論的“市場(chǎng)選擇“機(jī)制的結(jié)果會(huì)有很多的不確定性。2、預(yù)期理論預(yù)期理論是行為金融學(xué)的重要理論基石，它是一種研究人們?cè)诓淮_定的條件下如何做出決策的理論。預(yù)期理論認(rèn)為投資者對(duì)收益的效用函數(shù)是凹函數(shù)，而對(duì)損失的效用函數(shù)是凸函數(shù)，投資者在投資賬面值損失時(shí)會(huì)更加討厭風(fēng)險(xiǎn)，而在賬面值盈利時(shí)，隨著收益的增加，其滿足程度減緩。這意味著投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不是一致的，存在處置效應(yīng)，即當(dāng)投資者處于盈利狀態(tài)時(shí)，投資者是風(fēng)險(xiǎn)回避者；當(dāng)投資者處于虧損狀態(tài)時(shí)，投資者是風(fēng)險(xiǎn)偏好者。3、行為資產(chǎn)定價(jià)理論傳統(tǒng)的基于Markowitz的資產(chǎn)組合理論的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)為金融產(chǎn)品組合提供了一個(gè)可操作的定價(jià)機(jī)制。在CAPM中市場(chǎng)中的所有投資者都被假定為只關(guān)心投資收益和投資協(xié)方差的理性人。行為金融學(xué)認(rèn)為，并非所有的投資人都能獲得足夠的決策支持信息，也并不是所有的投資者能夠按照完全理性的方式利用所收集到的信息來(lái)決策投資，有很大一部分在使用信息時(shí)會(huì)或多或少的表現(xiàn)出非理性的特點(diǎn)，會(huì)犯這樣或那樣的認(rèn)知偏差錯(cuò)誤。這種認(rèn)知偏差就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際中市場(chǎng)價(jià)格會(huì)偏離CAPM型中給出的“理論水平”。行為資產(chǎn)定價(jià)模型提供了一個(gè)度量心理認(rèn)知偏差對(duì)價(jià)格偏差的影響的方法，提供了一個(gè)如何把定價(jià)過(guò)程中的心理因素加以量化的框架。二、現(xiàn)代商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀銀行風(fēng)險(xiǎn)主要包含有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)行風(fēng)險(xiǎn)等多種金融風(fēng)險(xiǎn)。在目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的局勢(shì)下，我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)既有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下商業(yè)銀行的一般風(fēng)險(xiǎn)，也有因機(jī)制轉(zhuǎn)換中制度空缺引發(fā)的特殊風(fēng)險(xiǎn)。如信用風(fēng)險(xiǎn)在西方國(guó)家被看做是商業(yè)銀行的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，而在我國(guó)卻表現(xiàn)出較強(qiáng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特征。隨著全球日益劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和金融競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展，以及我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)發(fā)程度的不斷提高，我國(guó)的商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜。在當(dāng)代金融創(chuàng)新的新過(guò)程中，隨著金融自由化、信用證券化及金融市場(chǎng)全球一體化，各行信用形式得以充分運(yùn)用，金融市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)高度易變性，商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)的增加。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理還是一個(gè)薄弱環(huán)節(jié)，各個(gè)商業(yè)銀行在信用風(fēng)險(xiǎn)防范方面已基本建立了信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，在評(píng)級(jí)對(duì)象、評(píng)級(jí)方法和程序上做出了規(guī)定，其作為加強(qiáng)信貸管理和防范風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作和有效手段。但是這些風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法簡(jiǎn)陋粗糙，僅僅使用主觀分析和傳統(tǒng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)作為分析的基礎(chǔ)，而對(duì)未來(lái)償還能力的評(píng)估卻明顯滯后。換句話說(shuō)，在目前我國(guó)商業(yè)銀行已有的信用風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)的條件下，國(guó)有銀行因自身信貸經(jīng)營(yíng)管理不善形成的不良資產(chǎn)仍占40以上，即說(shuō)明我國(guó)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)分析根本無(wú)法滿足現(xiàn)代商業(yè)銀行的需求，更不要說(shuō)至今為止，商業(yè)銀行從未建立起一套能涵蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等多種金融風(fēng)險(xiǎn)的分析方法和防范機(jī)制。三、利用行為金融學(xué)理論建立完整的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理是指商業(yè)銀行通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)處理等方法，預(yù)防、回避、分散或轉(zhuǎn)移經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少或避免經(jīng)濟(jì)損失，保證經(jīng)營(yíng)資金的安全。它包含風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量、控制和監(jiān)測(cè)等四個(gè)部分，并且是全程的、全面的和動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)控制。信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等多種金融風(fēng)險(xiǎn)雖然各自研究風(fēng)險(xiǎn)的角度不同，也各自具有自身的衡量、監(jiān)測(cè)和分析的方法，但總體而言，其分析建模的基本步驟是可以相互借鑒的。在這里，我們采用VaR方法予以研究。VaR方法是在金融風(fēng)險(xiǎn)愈來(lái)愈具有綜合性和復(fù)雜性的背景下，運(yùn)用規(guī)范的統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)全面衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法，也是新巴塞爾資本協(xié)議所倡導(dǎo)的現(xiàn)代主流的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和方法。VaR指在一定的持有期，一定的置信水平下的最大可能的損失。其定義為Pr(R)=I，tear)妞；c其中R是描述投資收益率的隨機(jī)變量，(是概率密度函數(shù)，置信水平為c。我們認(rèn)為，(R)滿足正態(tài)分布，因此最后VaR=oao是指(腳的標(biāo)準(zhǔn)差，a是指在正態(tài)分布下對(duì)應(yīng)的c的值。我們所要建立的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)就是要運(yùn)用vaR方法的方法，準(zhǔn)確的計(jì)算出各種風(fēng)險(xiǎn)在一定時(shí)期內(nèi)的vaR值，并給決策者針對(duì)具有不同的VaR值的風(fēng)險(xiǎn)提出正確的處理方法的建議。1、設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，并分配各個(gè)指標(biāo)的加權(quán)。評(píng)估指標(biāo)的設(shè)立應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定，但無(wú)論是何種風(fēng)險(xiǎn)，其評(píng)估指標(biāo)一定要選取具有關(guān)鍵性、穩(wěn)定性、敏感性和可量性的因素。也就是要準(zhǔn)確的定位，(R)中的R，設(shè)立正確的評(píng)估指標(biāo)直接關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)管理體系的準(zhǔn)確性。信用風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)。以行為金融學(xué)的理論出發(fā)，商業(yè)銀行的信貸市場(chǎng)中投資人具有有限理性的特點(diǎn)，信貸市場(chǎng)也并不是一個(gè)完全有效的市場(chǎng)，投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)是容易出現(xiàn)“羊群行為”的?！把蛉盒袨椤笔切袨榻鹑趯W(xué)研究的一個(gè)典型的金融異象，是指投資人受其他投資者采取某種策略的影響而采取相同的投資策略，投資人的選擇是對(duì)大眾行為的模仿6。比如現(xiàn)在國(guó)有四大銀行8o的貸款只給了國(guó)有大企業(yè)，而那些非國(guó)有的商業(yè)銀行也將貸款集中投向了國(guó)有大企業(yè)。也就是說(shuō)，國(guó)有商業(yè)大銀行將貸款投向大企業(yè)的行為對(duì)非國(guó)有中小型銀行形成了群體壓力，非國(guó)有中小型銀行在信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱的影響下，無(wú)法掌握足夠的信息幫助自己做決策判斷。因此對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)則應(yīng)加上銀行信貸決策者的認(rèn)知能力，宏觀環(huán)境的不確定性和銀行與借貸者的信息的不對(duì)稱等指標(biāo)，而不僅僅只是傳統(tǒng)的貸款人違約的可能性。所以此時(shí)的R其實(shí)是一組不相關(guān)的(F1，r2，r3，)。其中r1代表貸款人違約的可能性，r2代表銀行信貸決策者的認(rèn)知能力，等等，而(pi為加權(quán))2、利用商業(yè)銀行現(xiàn)有的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，確定有規(guī)則的、詳細(xì)的、機(jī)械的和程式的風(fēng)險(xiǎn)度量。在確定了風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系后，我們則希望能將各個(gè)指標(biāo)量化后根據(jù)一定的模型來(lái)進(jìn)行計(jì)算，而最后得出所需要的，較真實(shí)的反映風(fēng)險(xiǎn)水平的風(fēng)險(xiǎn)值。在這里我們要選用行為金融學(xué)的行為資產(chǎn)定價(jià)理論的研究方法來(lái)探討風(fēng)險(xiǎn)的度量問(wèn)題，利用行為資產(chǎn)定價(jià)模型(BA)的理論來(lái)確定的作用關(guān)系。以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為例，我們首先確認(rèn)其指標(biāo)包含利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格等。但是在對(duì)這些指標(biāo)在進(jìn)行加權(quán)計(jì)算時(shí)我們要充分考慮到市場(chǎng)主體的非理性行為往往會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格偏離所謂的“有效價(jià)格水平”，即會(huì)存在“異?！笔找?。也就是說(shuō)，我們?cè)诶糜?jì)算機(jī)系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量是這些指標(biāo)的價(jià)格一定是要考慮到市場(chǎng)中不僅存在知情交易者，也有相當(dāng)一部分的非理性的噪聲交易者的行為，正是這兩組交易者在市場(chǎng)中相互作用共同影響著收益率。噪聲交易者容易產(chǎn)生認(rèn)識(shí)偏差，并不按照嚴(yán)格的均方差偏好來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)選擇。因此為了很好在風(fēng)險(xiǎn)的度量中體現(xiàn)這種收益的不確定，我們引進(jìn)了期望異常收益Z(R)和p系數(shù)，因此整個(gè)VaR值變成了進(jìn)而得出VaR=p0aJ是指fi(ri)的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)和，fi(ri)是ri的概率密度函數(shù)，a是指在正態(tài)分布下對(duì)應(yīng)的C的值，而p指加入期望異常收益后對(duì)標(biāo)準(zhǔn)差的修正D=1，若p=1則正好滿足傳統(tǒng)的VaR的值。3、劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，確定合理的風(fēng)險(xiǎn)臨界值。在完成以上兩個(gè)步驟后，我們會(huì)根據(jù)其最后計(jì)算所得的風(fēng)險(xiǎn)值做出風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的劃分。在這里，我們?nèi)匀灰捎眯袨榻鹑趯W(xué)的方法，得出不同與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的劃分模式。所謂的風(fēng)險(xiǎn)臨界值就是商業(yè)銀行的投資者需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行不同程度的監(jiān)控和處理的一個(gè)或幾個(gè)邊緣風(fēng)險(xiǎn)值。根據(jù)預(yù)期理論的支持，損失的效用函數(shù)是凹函數(shù)，則對(duì)于同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)值，對(duì)于不同的商業(yè)銀行的投資者其風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)應(yīng)該是不同的。例如在商業(yè)銀行整體是盈利的情況下，其應(yīng)表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好行為，因此其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的劃分也就可以考慮加大風(fēng)險(xiǎn)的臨界值，只是對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)值過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)加以監(jiān)測(cè)和控制。而相反，如果商業(yè)銀行的整體經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損的情況下，則其風(fēng)險(xiǎn)的臨界值就應(yīng)該及時(shí)的調(diào)小，以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。4、合理利用銀行資金，進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)處理。商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)處理方法包含風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險(xiǎn)抑制和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。我們根據(jù)所制定的不同的臨界值來(lái)確定不同的風(fēng)險(xiǎn)處理方法，其基本原則是既要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，又要合理使用銀行資金。如當(dāng)信用風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)超過(guò)一定的風(fēng)險(xiǎn)值后，應(yīng)當(dāng)積極的采用包括調(diào)整償還進(jìn)度、鑒訂追加抵押品的協(xié)議等措施來(lái)加以糾正。四、總結(jié)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理是現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的核，隨著現(xiàn)在商業(yè)銀行的股份制改造的進(jìn)行，各個(gè)商業(yè)銀行把風(fēng)險(xiǎn)管理也逐步