銀行管理論文-集群企業(yè)與銀行的關(guān)系型融資的實(shí)證分析.doc

銀行管理論文-集群企業(yè)與銀行的關(guān)系型融資的實(shí)證分析為了深入地考察和分析浙江集群企業(yè)快速成長(zhǎng)背后存在的金融推動(dòng)力，我們對(duì)紹興市的三個(gè)較為典型的產(chǎn)業(yè)集群組織紹興縣紡織集群、大唐襪業(yè)集群和嵊州領(lǐng)帶集群的銀企關(guān)系型融資情況進(jìn)行了調(diào)研，調(diào)研采取開(kāi)放式與半開(kāi)放式相結(jié)合的方式，發(fā)放銀行問(wèn)卷12份，回收12份，有效10份；發(fā)放企業(yè)問(wèn)卷84份，收回84份，有效問(wèn)卷68份。企業(yè)規(guī)模以年銷(xiāo)售額為劃分依據(jù)，依次為500萬(wàn)元以下，5001000萬(wàn)元，10005000萬(wàn)元，5000萬(wàn)1億元。1億元以上占29.26%，1億元以下的中小企業(yè)占70.74%，一定程度上反映了群內(nèi)企業(yè)的規(guī)模分布狀況。一、群內(nèi)銀企關(guān)系調(diào)研結(jié)果顯示，在群內(nèi)銀企間形成一種緊密聯(lián)系的關(guān)系，94的企業(yè)表示“集群能夠給融資帶來(lái)很大的便利”，其中50的企業(yè)認(rèn)為其原因表現(xiàn)在“易得銀行貸款”；26的企業(yè)表示“具有靈活信用期”，18的企業(yè)表示“易得民間融資”，可見(jiàn)群內(nèi)融資具有一定的融資效率，以下從各個(gè)側(cè)面分別探討效率的表現(xiàn)形式：（一）群內(nèi)資金供需狀況群內(nèi)企業(yè)對(duì)本地資金供給狀況的評(píng)價(jià)顯示，大多數(shù)企業(yè)認(rèn)為本地資金供給大致能滿足自身需求，群內(nèi)基本不存在難以融資的情況。表1數(shù)據(jù)顯示：生產(chǎn)規(guī)模5000萬(wàn)以下的中小企業(yè)對(duì)銀行資金供給的滿足評(píng)價(jià)都是至少好于“基本滿足”，規(guī)模大于5000萬(wàn)的企業(yè)回答至少是“勉強(qiáng)滿足”，雖然群內(nèi)仍有15%的企業(yè)表示“不能滿足”，但我們可以觀察到只有規(guī)模稍大型企業(yè)才反映資金供給不能滿足需求，這并不否認(rèn)融資效率，而在一定程度上應(yīng)歸因于企業(yè)規(guī)模的龐大與地方金融較小產(chǎn)生的不適應(yīng)性，具體地說(shuō)，由于群內(nèi)金融機(jī)構(gòu)多為支行性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)，放貸限額是金融系統(tǒng)本身內(nèi)在規(guī)定的，很難滿足大型企業(yè)一次大規(guī)模的資金需求，而這一缺陷存在于整個(gè)中國(guó)信貸市場(chǎng)，明顯是制度上的問(wèn)題。此外，規(guī)模越小的企業(yè)，其對(duì)資金供給的評(píng)價(jià)就越好，尤其是規(guī)模在500萬(wàn)1000萬(wàn)之間的企業(yè)，67%的企業(yè)表示“很滿足”。這些現(xiàn)象和非集群條件下的情況是截然相反的。（二）群內(nèi)審貸時(shí)間審貸時(shí)間的長(zhǎng)短決定了企業(yè)項(xiàng)目的一部分機(jī)會(huì)成本，當(dāng)前中小企業(yè)融資瓶頸問(wèn)題的表現(xiàn)之一就是銀行審貸時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，最終耽誤企業(yè)項(xiàng)目投資，因此在風(fēng)險(xiǎn)給定的條件下提高審貸速度，這無(wú)疑是對(duì)融資效率的一個(gè)重大改進(jìn)。注：其中百分比表示有多少比例的銀行其大多數(shù)貸款符合該審貸時(shí)間表2是分別對(duì)群內(nèi)長(zhǎng)期貸款與短期貸款審貸時(shí)間作的一個(gè)統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)顯示：群內(nèi)樣本銀行的群內(nèi)企業(yè)短期貸款審貸時(shí)間60在1周以下，長(zhǎng)期貸款60在一個(gè)月以下，而群外銀行，其一般短期貸款審貸周期大多為1個(gè)月，長(zhǎng)期貸款大都3個(gè)月，如果發(fā)放對(duì)象為中小企業(yè)，審貸時(shí)間將更長(zhǎng)，甚至不予放貸。（四）抵押品的多樣性導(dǎo)致中小企業(yè)融資瓶頸問(wèn)題的另一重要表現(xiàn)是抵押品的不足，一方面，中小企業(yè)往往因資金上的不足，對(duì)廠房等固定資產(chǎn)進(jìn)行租用，而將資金幾乎全部投向機(jī)器設(shè)備；另一方面，一些企業(yè)由于歷史遺留原因，對(duì)房屋土地等沒(méi)有切實(shí)產(chǎn)權(quán)。在一般情況下銀行不接受機(jī)器設(shè)備抵押，或者要求苛刻，大部分企業(yè)由于不能提供有效、足夠的擔(dān)保物而陷入一種融資困境。注：百分比表示被調(diào)查對(duì)象中選擇允許使用該項(xiàng)抵押品的銀行占多大比例，以下同。表3是關(guān)于群內(nèi)外銀行在抵押品選擇上的差異對(duì)比情況，我們發(fā)現(xiàn)，對(duì)于機(jī)器設(shè)備、商業(yè)票據(jù)、股權(quán)三項(xiàng)抵押品，集群銀行選擇允許使用的比例較非集群銀行都有了大幅度的提高；再例如生產(chǎn)原料、產(chǎn)品類(lèi)以及商標(biāo)權(quán)、專(zhuān)利權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押品，雖然在群內(nèi)較少的銀行選擇允許將其作為抵押品，但相對(duì)于群外來(lái)說(shuō)，至少增加了幾類(lèi)途徑。表4顯示了集群與非集群條件下幾類(lèi)抵押品的“貸款擔(dān)保比”差異，對(duì)比發(fā)現(xiàn)，集群條件下，機(jī)器設(shè)備的貸款擔(dān)保比有了明顯的提高，訪談中，更有群內(nèi)銀行反映，對(duì)于一些群內(nèi)的老客戶，貸款擔(dān)保比還可視具體情況靈活地上?。惶幚淼盅浩窌r(shí)，能夠非常及時(shí)地找到買(mǎi)家，雖然由于法院程序等體制上的原因造成一定滯后，但相對(duì)于非集群條件下來(lái)說(shuō)，仍然進(jìn)一步優(yōu)化了抵押品變現(xiàn)效率。二、集群融資效率機(jī)制分析上文我們利用實(shí)證數(shù)據(jù)，從抵押品、審貸時(shí)間以及融資創(chuàng)新等角度展示了集群條件下融資條件的放寬，體現(xiàn)了新型的關(guān)系型融資效率，而隱藏在其后的效率機(jī)制是值得深究的，筆者認(rèn)為是信息、交易成本以及銀企長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)博弈關(guān)系根本上改善了集群融資環(huán)境。以下就各個(gè)方面展開(kāi)詳細(xì)論述：（一）集群融資信息機(jī)制集群由于地域、社會(huì)資本、競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)等原因，造就了群內(nèi)相對(duì)完善的信息環(huán)境，因而改善了銀企間的信息不對(duì)稱(chēng)狀況以及由此而帶來(lái)的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，提高了融資效率。在群內(nèi)，由于完整的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，加上地理的接近性，積累了深厚的社會(huì)資本社會(huì)資本又稱(chēng)關(guān)系資本，科爾曼(Coleman，1988)把蘊(yùn)含在人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的資源概括為社會(huì)資本，如信任、規(guī)范和網(wǎng)絡(luò)等成為社會(huì)資本。，銀行可以通過(guò)各種軟信息了解審貸企業(yè)的資信狀況。注：百分比表示被調(diào)查對(duì)象中選擇該種方式作為主要信息獲取渠道之一的銀行占多大比例。表5為群內(nèi)外信息獲取渠道的對(duì)此調(diào)查結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示：有更多的群內(nèi)銀行選擇了“通過(guò)上下游企業(yè)”、“通過(guò)同類(lèi)企業(yè)”以及“通過(guò)當(dāng)?shù)卣鲍@取信息，而“通過(guò)本行專(zhuān)業(yè)行業(yè)調(diào)查員”與“通過(guò)當(dāng)?shù)匦袠I(yè)協(xié)會(huì)擔(dān)保中介”成為群內(nèi)新增的信息獲取渠道。在對(duì)集群內(nèi)銀行的訪談中，我們發(fā)現(xiàn)，幾乎每家銀行都設(shè)有行業(yè)調(diào)查員，分析群內(nèi)企業(yè)的行業(yè)前景，從而再以此分析群內(nèi)某企業(yè)的前景狀況，以上優(yōu)勢(shì)都得益于集群內(nèi)完整的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系。在非集群條件下設(shè)立專(zhuān)門(mén)的行業(yè)調(diào)查員其成本是巨大的，因?yàn)殂y行面臨的客戶來(lái)自不同行業(yè)，相比之下，集群內(nèi)大量企業(yè)從事同一產(chǎn)業(yè)，銀行設(shè)立專(zhuān)業(yè)行業(yè)調(diào)查員能夠產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，低信息處理成本，產(chǎn)生高收益。集群中介機(jī)構(gòu)在提供信息方面也發(fā)揮了不可忽略的作用，行業(yè)協(xié)會(huì)是集群特性所在，政府部門(mén)在信息提供方面相對(duì)于非集群條件下來(lái)說(shuō)，作用更加明顯。集群是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)企業(yè)與各種中介機(jī)構(gòu)包括政府的一種柔性生產(chǎn)聚合體。調(diào)查對(duì)象中，幾乎每個(gè)集群都設(shè)有行業(yè)協(xié)會(huì)，有政府組織的，也有企業(yè)自發(fā)形成的，且以企業(yè)自發(fā)組織的居多，例如嵊州的領(lǐng)帶行業(yè)協(xié)會(huì)，在銀行融資時(shí)會(huì)給銀行提供關(guān)于某企業(yè)資信及發(fā)展前景的信息，而且協(xié)會(huì)還會(huì)主動(dòng)去調(diào)查哪些企業(yè)正需要資金、哪些銀行有資金空缺并為兩者提供信息，起到了牽線搭橋的作用。此外，強(qiáng)勁社會(huì)資本的作用，使群內(nèi)形成一個(gè)相互關(guān)聯(lián)的互識(shí)社會(huì)。調(diào)查對(duì)象中，97.06%的企業(yè)都由本地人創(chuàng)辦，創(chuàng)辦年限平均20年以上，長(zhǎng)期進(jìn)行合作與交流，銀行常常可以通過(guò)某種途徑得到一些正常渠道難以獲得的信息。例如安華信用合作社除了設(shè)立信貸員之外，還在村里設(shè)置協(xié)貸員，協(xié)貸員通常由村長(zhǎng)書(shū)記擔(dān)任，平時(shí)時(shí)刻保持聯(lián)絡(luò)，村長(zhǎng)將成為協(xié)貸員作為自身一種殊榮，認(rèn)真履行責(zé)任，并且其為了自身的聲譽(yù)、職位以及在該地的社會(huì)關(guān)系，不敢撒謊，雙方在合作中共存。（二）集群融資交易成本降低機(jī)制交易成本過(guò)高是市場(chǎng)失靈的一個(gè)重要因素，集群因信息對(duì)稱(chēng)、完整產(chǎn)業(yè)鏈的作用等帶來(lái)了交易成本的降低，進(jìn)而產(chǎn)生了一系列效用，形成了“集群融資成本降低機(jī)制”。調(diào)查結(jié)果顯示，100的銀行都表示為群內(nèi)企業(yè)放貸能夠減少工作量。這種改進(jìn)表現(xiàn)在信息、抵押品等各個(gè)方面。概括起來(lái)，交易成本的降低至少帶來(lái)以下三個(gè)好處：第一，降低了銀行放貸的事前審核成本與事后監(jiān)督成本。此外，地理的接近性也在一定程度上降低了不少的交通與通訊成本，于是變相增加了銀行收益。第二，壞賬處理成本減小。一旦企業(yè)出現(xiàn)違約，銀行會(huì)采取將抵押品變現(xiàn)或者促使破產(chǎn)企業(yè)被兼并等手段來(lái)降低損失。根據(jù)上文對(duì)銀行抵押品選擇的數(shù)據(jù)分析，機(jī)器設(shè)備在群內(nèi)通常是可以抵押的，而且貸款擔(dān)保比優(yōu)于群外，這些都?xì)w功于群內(nèi)抵押品的低變現(xiàn)成本。首先，集群的專(zhuān)業(yè)化特性為抵押品處理創(chuàng)造了一個(gè)完善的空間，大量同質(zhì)企業(yè)的存在使得破產(chǎn)企業(yè)的機(jī)器設(shè)備必定能在群內(nèi)找到買(mǎi)主；其次，信息的完善加上地理的接近性，節(jié)省了不少搜尋買(mǎi)主的成本；再次，群內(nèi)常常設(shè)有專(zhuān)業(yè)的抵押品變賣(mài)組織，從銀行手中購(gòu)買(mǎi)抵押品，再以一定的價(jià)格在群內(nèi)變賣(mài)，進(jìn)而提高了資金周轉(zhuǎn)使用率。第三，破產(chǎn)企業(yè)被兼并的可能性增加。即當(dāng)某一企業(yè)破產(chǎn)后群內(nèi)另一企業(yè)會(huì)以很快的速度兼并該破產(chǎn)企業(yè)，承擔(dān)其債權(quán)債務(wù)。在發(fā)放的10份銀行問(wèn)卷中，90的銀行都表示這種接手關(guān)系在他們的貸款案例中普遍存在，銀行很少出現(xiàn)死賬。同樣是信息、專(zhuān)業(yè)化特性和地理性質(zhì)的作用降低了兼并收購(gòu)過(guò)程中的搜索成本，降低了交易成本。（三）集群融資銀企動(dòng)態(tài)博弈機(jī)制群內(nèi)企業(yè)與銀行間的博弈是一個(gè)長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)博弈，在守約的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益大于眼前利益的條件下，企業(yè)不會(huì)選擇違約，銀行也必然選擇貸款，雙方長(zhǎng)期互動(dòng)合作，形成“集群融資銀企動(dòng)態(tài)博弈機(jī)制”。企業(yè)一旦對(duì)某家銀行違約，其收益為銀行貸款的本金與利息，其損失為得不到貸款銀行的下次合作，這可以看成銀行對(duì)其懲罰的“個(gè)人實(shí)施”，在信息隔絕的條件下，個(gè)人實(shí)施僅僅局限于這一銀行，很難擴(kuò)展到“社會(huì)懲罰”，而在群內(nèi)，信息的快速傳播，企業(yè)違約的信息馬上會(huì)在群內(nèi)傳遞開(kāi)來(lái)，甚至被其同行利用作為競(jìng)爭(zhēng)素材，企業(yè)的社會(huì)聲譽(yù)受到損失，懲罰由個(gè)人實(shí)施轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)實(shí)施。這對(duì)于一個(gè)以聲譽(yù)為基石的群體來(lái)說(shuō)，對(duì)企業(yè)的懲罰是相當(dāng)嚴(yán)重的，違約企業(yè)將最終被驅(qū)逐出本產(chǎn)業(yè)區(qū)。更進(jìn)一步，由于集群內(nèi)企業(yè)表現(xiàn)出極強(qiáng)的根植性，即群內(nèi)企業(yè)對(duì)特定的區(qū)域環(huán)境關(guān)系如制度安排、社會(huì)歷史文化、價(jià)值觀念、風(fēng)俗、隱含經(jīng)驗(yàn)類(lèi)知識(shí)、關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等的嚴(yán)重依賴(lài)性（Granovetter，1985），企業(yè)離開(kāi)該群體將無(wú)法生存下去。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在紹興輕紡產(chǎn)業(yè)集群97.06的企業(yè)都由本地人創(chuàng)辦，創(chuàng)辦年限平均20年以上，長(zhǎng)期進(jìn)行合作與交流，95以上的被調(diào)查對(duì)象表示，離開(kāi)當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)，各種配套設(shè)備以及原材料的供應(yīng)商都需要重新尋找，其結(jié)果是難以想象的，任何一個(gè)理智的企業(yè)都會(huì)選擇守約。如果企業(yè)守約，貸款銀行便會(huì)對(duì)它給予正的評(píng)價(jià)，方便其下次貸款，即激勵(lì)產(chǎn)生了“個(gè)人實(shí)施”，在信息隔絕的情況下，激勵(lì)的“個(gè)人實(shí)施”也無(wú)法轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧鐣?huì)實(shí)施”，造成企業(yè)失去了繼續(xù)守約的動(dòng)力；相反，在群內(nèi)信息的對(duì)稱(chēng)性使得這種守約產(chǎn)生一次次聲譽(yù)的累加，企業(yè)的聲譽(yù)的提高給企業(yè)帶來(lái)的不僅是下次與銀行合作的便利，更是提高了每次與群內(nèi)供應(yīng)商、銷(xiāo)售商等其他組織談判的地位，成為企業(yè)守約的“動(dòng)力源”。在這種長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)博弈情況下，銀企雙方實(shí)現(xiàn)互贏，并逐漸產(chǎn)生出一種“雙重乘數(shù)放大效應(yīng)”（魏守華，2002），群內(nèi)高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，帶動(dòng)資本積累的加快，通過(guò)商業(yè)銀行的貨幣乘數(shù)進(jìn)一步放大，貸款更多，投資增加，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。銀行實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、成本、收益三重收獲，銀企雙方在合作中得到互贏。三、結(jié)論通過(guò)我們的調(diào)查分析，得到如下研究結(jié)果：第一，集群確實(shí)能夠帶來(lái)融資環(huán)境的優(yōu)化，這表現(xiàn)在審貸時(shí)間的縮短、抵押品選擇的多樣化、貸款擔(dān)保比的上升以及創(chuàng)新融資方式的層出不窮等各個(gè)方面。第二，群內(nèi)完整的產(chǎn)業(yè)鏈以及長(zhǎng)期積累的社會(huì)資本不僅弱化了銀企信息不對(duì)稱(chēng)，而且降低了集群融資的交易成本，使得銀行與企業(yè)形成長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)博弈關(guān)系，再加上根植性的作用，創(chuàng)造出銀企互贏、互動(dòng)的合作現(xiàn)狀。同時(shí)應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，雖然集群融資為銀行降低了不少信貸風(fēng)險(xiǎn)，增加了銀行收益，但銀行仍不應(yīng)盲目放貸，尤其應(yīng)該更加重視對(duì)產(chǎn)業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)與前景的研究。集群是一個(gè)專(zhuān)業(yè)化組織，大量企業(yè)在同一產(chǎn)業(yè)鏈上生產(chǎn)，而銀行的大多數(shù)貸款都發(fā)放給同一行業(yè)，根據(jù)資產(chǎn)組合理論，單個(gè)企業(yè)的微觀風(fēng)險(xiǎn)被分散了，只剩下整個(gè)產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這些無(wú)法通過(guò)組合規(guī)避，因此一旦整個(gè)行業(yè)不景氣，必然意味著銀行將遭致重大風(fēng)險(xiǎn)損失，可見(jiàn)，銀行要重點(diǎn)研究如何化解產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，這將比單個(gè)企業(yè)的微觀風(fēng)險(xiǎn)更為重要。此外，對(duì)于政府部門(mén)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該加大力度支持地方銀行，加強(qiáng)其資金實(shí)力，增加信貸力度。在調(diào)查過(guò)程中我們還得到：78.6的企業(yè)同等條件下都傾向于地方銀行貸款。地方銀行在利率浮動(dòng)靈活性、制度靈活性方面常常優(yōu)于大銀行，而中小企業(yè)資金需求具有短、平、快的特點(diǎn)，國(guó)有銀行過(guò)于僵硬的體制往往不能滿足中小企業(yè)的貸款需求，或者審貸時(shí)間的相對(duì)過(guò)長(zhǎng)會(huì)增加企業(yè)項(xiàng)目機(jī)會(huì)成本，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常不利的。鑒于地方銀行的適應(yīng)性，農(nóng)村信用社等小型機(jī)構(gòu)應(yīng)該得到更多的重視和扶持。參考文獻(xiàn)：1魏守華.產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)間接融資特點(diǎn)及策略研究