報(bào)表分析講義

財(cái)務(wù)報(bào)告分析 2002年 4月 財(cái)務(wù)報(bào)告分析 內(nèi)容 第一單元 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 第二元元 財(cái)務(wù)報(bào)表的基本概念 第三單元 財(cái)務(wù)技術(shù)分析法的基本指標(biāo) 第四單元 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析 第五單元 財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容分析 第六單元 財(cái)務(wù)分析應(yīng)用 第七單元 企業(yè)如何建立競爭性的財(cái)務(wù)體系 第一單元 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 主要內(nèi)容 財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者 企業(yè)基本活動(dòng)與財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)分析的基本點(diǎn) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析架構(gòu)模塊 小結(jié) 一、財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者 內(nèi)部使用者 權(quán)益投資者 公司董事會(huì) 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 其他使用者（雇員、媒體、供應(yīng)商、客戶） 內(nèi)部使用者關(guān)心的是報(bào)表中反映的生產(chǎn)經(jīng)營中問題。 債權(quán)人關(guān)心的是：公司為什么需要額外籌集資金？公司還本付息的可能來源是什么？公司對(duì)以前的短期和長期籌資是怎樣處理的？公司在未來哪些方面需要籌集資金？ 購并分析師關(guān)心的是：潛在兼并對(duì)象的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和評(píng)估其財(cái)務(wù)上和經(jīng)營上的兼容性，財(cái)務(wù)報(bào)表上應(yīng)予特殊注意的地方。 二、企業(yè)基本活動(dòng)與財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)告的是一個(gè)公司過去的財(cái)務(wù)業(yè)績，它們是為提供企業(yè)四種主要活動(dòng)信息而設(shè)計(jì)的：戰(zhàn)略、籌資、投資、經(jīng)營活動(dòng)。 靜態(tài)企業(yè)活動(dòng)和動(dòng)態(tài)企業(yè)活動(dòng) 戰(zhàn)略決定企業(yè)架構(gòu)，架構(gòu)又決定企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 動(dòng)態(tài)企業(yè)活動(dòng) 期初 投資 籌資 經(jīng)營 投資 籌資 發(fā)展戰(zhàn)略 時(shí)間 財(cái)務(wù)報(bào)表 期末 財(cái)務(wù)報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 /利潤表 現(xiàn)金流量表 利潤分配表 注意 資產(chǎn) =負(fù)債 +股東權(quán)益 投資活動(dòng) =籌資活動(dòng) =債權(quán)人籌資 +股東投資 利潤表的底線是凈收益 現(xiàn)金流比利潤更重要 三、財(cái)務(wù)分析的基本理念 財(cái)務(wù)分析的基本對(duì)象：工商企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。其本質(zhì)反映了 CEO的戰(zhàn)略決策、經(jīng)營理念和管理方法。 財(cái)務(wù)分析的基本思路：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)能力、盈利水平 財(cái)務(wù)分析的基本方法：技術(shù)分析、內(nèi)容分析 小結(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 投 資 活 動(dòng) 籌 資 活 經(jīng) 營 動(dòng) 活 戰(zhàn) 略 活 動(dòng) 流動(dòng)性 價(jià)估 償 債 能 力 報(bào)酬 資 本 利盈 預(yù) 測 現(xiàn)金流量 獲 利 能 力 第二元 財(cái)務(wù)報(bào)表的基本概念 主要內(nèi)容： 介紹幾種主要的 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表的功能 財(cái)務(wù)報(bào)表的特點(diǎn) 財(cái)務(wù)報(bào)表之間的相互關(guān)系 一、企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要類型 資產(chǎn)負(fù)債表 （月報(bào)、中期報(bào)告、年報(bào)） 損益表 /利潤表 （月報(bào)、中期報(bào)告、年報(bào)） 現(xiàn)金流量表 （年報(bào)） 利潤分配表 （年報(bào)） 報(bào)表之間的相互關(guān)系 功能 提供企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)所擁有的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益（自有資本）的存量及其結(jié)構(gòu) 關(guān)系 資產(chǎn) =負(fù)債股 +東權(quán)益 作用 有助于管理者了解某一時(shí)點(diǎn)上各類資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及其數(shù)量對(duì)應(yīng)關(guān)系，明確個(gè)人和企業(yè)受托責(zé)任及義務(wù)，作出基于優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險(xiǎn)和提高運(yùn)營效率的判斷和決策 二、資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu) 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債長期投資 長期負(fù)債固定資產(chǎn) 負(fù)債合計(jì)在建工程 實(shí)收資本股本無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn) 未分配利潤資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 -1 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債長期投資 長期負(fù)債固定資產(chǎn) 負(fù)債合計(jì)在建工程 實(shí)收資本股本無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn) 未分配利潤資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 -2 負(fù)債及所有者權(quán)益 財(cái)務(wù)管理 （融資）短期借款 銀行信用應(yīng)付帳款 商業(yè)信用長期負(fù)債 負(fù)債融資（資本結(jié)構(gòu)）實(shí)收資本股本 權(quán)益融資（資本結(jié)構(gòu)）未分配利潤 股利分配（留存收益）融資結(jié)構(gòu)與所投資的各類資產(chǎn)之間的現(xiàn)金流規(guī)劃三、損益表（利潤表） 功能 提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的利潤或發(fā)生虧損數(shù)量 關(guān)系 當(dāng)期收入及收益 -當(dāng)期成本及費(fèi)用 =當(dāng)期損益 作用 有助于管理者了解本期取得的收入和發(fā)生的產(chǎn)品成本、各項(xiàng)期間費(fèi)用及稅金（不含增值稅），了解盈利總水平和各項(xiàng)利潤來源及其結(jié)構(gòu)，把握經(jīng)營策略 稅后凈利潤的計(jì)算 凈利潤 利潤總額 = 所得稅 營業(yè)利潤 投資收益 + 營業(yè)外收支凈額 + 銷售利潤 = 管理費(fèi)用 - - 財(cái)務(wù)費(fèi)用 - 銷售成本 = 銷售收入 - - 銷售稅金 銷售費(fèi)用 - 損益表結(jié)構(gòu) 項(xiàng) 目一、 主營業(yè)務(wù)收入 減：主營業(yè)務(wù)成本 營業(yè)稅金及附加二、 主營業(yè)務(wù)利潤 加：其他業(yè)務(wù)利潤 期間費(fèi)用三、 營業(yè)利潤 加：投資收益 營業(yè)外收支凈額四、 利潤總額 減：所得稅五、 凈利潤 企業(yè)凈利潤來自三個(gè)方面：1、營業(yè)利潤2、投資收益3、營業(yè)外收支凈額損益表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 項(xiàng) 目 財(cái)務(wù)管理銷售收入 銷售規(guī)模及市場風(fēng)險(xiǎn)減： 變動(dòng)成本 固定成本 （付現(xiàn)部分） 經(jīng)營杠桿 固定成本 （非付現(xiàn)部分）息稅前利潤 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)減： 費(fèi)用化利息 財(cái)務(wù)杠桿稅前利潤投資收益 資本運(yùn)營減： 所得稅 稅務(wù)規(guī)劃稅后利潤 股東收益和風(fēng)險(xiǎn)四、現(xiàn)金流量表 功能 提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的信息 關(guān)系 現(xiàn)金流入量 -現(xiàn)金流出量 =當(dāng)期現(xiàn)金持有量的變動(dòng) 作用 有助于管理者了解凈收益質(zhì)量、取得和運(yùn)用現(xiàn)金的能力、支付債務(wù)本息和股利的能力和預(yù)測未來現(xiàn)金流量 現(xiàn) 金 流 量 表 結(jié) 構(gòu) 項(xiàng) 目 金 額一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 融資活動(dòng)現(xiàn)金流入 融資活動(dòng)現(xiàn)金流出籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額各類現(xiàn)金流入和流出 銷售商品和提供勞務(wù)營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入購買商品和支付勞務(wù)銷售及管理費(fèi)用所得稅營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出收回投資取得利息、股利或利潤出售固定資產(chǎn)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入發(fā)行股票取得權(quán)益性投資發(fā)行債券或取得借款籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入購建固定資產(chǎn)和并購支出長期權(quán)益與債權(quán)投資投資活動(dòng)現(xiàn)金流出償還長期或短期借款分配股利和利潤償還借款利息籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出現(xiàn) 金現(xiàn)金流量表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 項(xiàng) 目 財(cái) 務(wù) 管 理1 經(jīng)營 活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 營業(yè)現(xiàn)金及其盈余產(chǎn)生能力：可用于支持經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模、償還債務(wù)本息和支持長期投資的內(nèi)源融資2 投資 活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資于實(shí)物資產(chǎn)、權(quán)益性及債權(quán)性證券和這類投資的本金與收益的回收。如為負(fù)值意味著需要內(nèi)外源融資3 籌資 活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 外源融資能力 ： 吸收投資、發(fā)行股票，分配利潤、支付股利、償付債務(wù)本息、返還股本或投資。四、 匯率對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金凈增加額一、 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量二、 投資現(xiàn)金凈流量三、 籌資現(xiàn)金凈流量五、利潤分配表 功能 提供企業(yè)在會(huì)計(jì)年度內(nèi)利潤分配情況和年度末未分配利潤的情況 關(guān)系 期末未分配利潤 =本期凈利潤 +期初未分配利潤 -分配利潤 -轉(zhuǎn)增資本 作用 有助于管理者了解執(zhí)行利潤（股利）分配政策和權(quán)益資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果，并預(yù)計(jì)給投資者帶來的可能影響 利潤分配表的結(jié)構(gòu) 項(xiàng) 目一、凈利潤 加：年初未分配利潤 盈余公積轉(zhuǎn)入二、可供分配的利潤 減：提取法定盈余公積 提取法定公益金三、可供股東分配的利潤 減：應(yīng)付優(yōu)先股股利 提取任意盈余公積金 應(yīng)付普通股股利 轉(zhuǎn)作股本的普通股股利四、未分配利潤利潤分配表所反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 項(xiàng) 目 財(cái)務(wù)管理一、凈利潤加年初未分配利潤 剩余索取權(quán) 加：盈余公積轉(zhuǎn)入 彌補(bǔ)虧損二、可供分配的利潤 減：分配利潤 /股利 股利政策 轉(zhuǎn)增權(quán)益 企業(yè)積累三、未分配利潤 期末剩余索取權(quán)六、三張主要財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表資產(chǎn) 現(xiàn) 金 應(yīng) 收 帳 款 存 貨 長 期 投 資 固 定 資 產(chǎn) 其 他 資 產(chǎn)負(fù)債 短 期 借 款 應(yīng) 付 款 項(xiàng)所有這權(quán)益 利潤表銷 售 收 入銷 售 成 本期 間 費(fèi) 用營 業(yè) 利 潤利 潤 總 額所得稅稅 后 凈 利 潤 利 潤 分 配 表稅 后 凈 利 潤期 初 未 分 配 利 潤提 取 公 積 公 益 金分 配 股 利未 分 配 利 潤現(xiàn) 金 流 量 表經(jīng) 營 活 動(dòng)投 資 活 動(dòng)籌 資 活 動(dòng)現(xiàn) 金 變 化 額期 初 現(xiàn) 金 余 額期 末 現(xiàn) 金 余 額 第三單元 財(cái)務(wù)技術(shù)分析法的基本指標(biāo) 主要內(nèi)容： 償債能力分析 的基本指標(biāo) 營運(yùn)能力分析 的基本指標(biāo) 盈利能力分析 的基本指標(biāo) 運(yùn)用財(cái)務(wù)技術(shù)分析法的基本方法 一、償債能力分析 短期償債能力分析 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 長期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債率（有形資產(chǎn)負(fù)債率） 產(chǎn)權(quán)比率（有形凈值負(fù)債率） 利息保障倍數(shù) 數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表 二、營運(yùn)能力分析 短期營運(yùn)能力分析 存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 營業(yè)周期 長期營運(yùn)能力分析 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 數(shù)據(jù)來自 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 三、盈利能力分析 一、 從收入分析 ：收入利潤率 二、 從成本分析 ： 成本利潤率 三、 從資產(chǎn)分析 ： 總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率。 數(shù)據(jù)來自 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 四、運(yùn)用財(cái)務(wù)技術(shù)分析法的基本方法 趨勢分析法 1、年度變動(dòng)分析 2、指數(shù)趨勢分析 =（當(dāng)年余額 /基期余額） *100% 結(jié)構(gòu)百分比法 結(jié)構(gòu)百分比 =（部分 /總體） 100% 比較分析法 運(yùn)用比較分析法的 分析框架 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)指標(biāo) 與計(jì)劃目標(biāo)比較 與過去業(yè)績比較 與行業(yè)水平比較 企業(yè)優(yōu)勢 /劣勢分析 第四單元 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析 主要內(nèi)容： 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析框架及路徑 以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容 一、以凈資產(chǎn)收益率為核心的 財(cái)務(wù)分析 內(nèi)容框架 利潤留存比率 凈資產(chǎn)收益率 銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)杠桿 股利支付率 以凈資產(chǎn)收益率為核心的 財(cái)務(wù)分析路徑 可持續(xù)增長比率 凈資產(chǎn)收益率 銷售利潤率 下一分析步驟 財(cái)務(wù)杠桿 股利支付率 分析起點(diǎn) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 進(jìn)一步因素分析 進(jìn)一步因素分析 進(jìn)一步因素分析 分析匯總點(diǎn) 二、凈資產(chǎn)收益率分解圖（ DuPont 圖 ） 資 產(chǎn) 收 益 率 權(quán) 益 乘 數(shù)銷 售 利 潤 率 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 1 （ 1 - 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 ）凈 利 潤 銷 售 收 入 銷 售 收 入 總 資 產(chǎn)銷 售 收 入 費(fèi) 用銷 售 成 本 管 理 費(fèi) 用 銷 售 費(fèi) 用 財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用資 本 結(jié) 構(gòu) 長 期 資 產(chǎn) 流 動(dòng) 資 產(chǎn)應(yīng) 收 帳 款 存 貨 現(xiàn) 金 其 他所 得 稅凈 資 產(chǎn) 收 益 率三、分解凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入稅后利潤 平均凈資產(chǎn)稅后凈利潤可分解為 （資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率 11= 銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 四、分解銷售利潤率 分解銷售利潤率， 可以進(jìn)行一系列的 企業(yè)經(jīng)營損益分析 1 計(jì)算銷售產(chǎn)品的毛利率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品成本的競爭優(yōu)勢。 2 計(jì)算成本利潤率，分析企業(yè)是否具有產(chǎn)品創(chuàng)利能力。 3 計(jì)算期間費(fèi)用占收入比重，分析企業(yè)費(fèi)用對(duì)盈利的影響程度 4 計(jì)算營業(yè)利潤占利潤總額的比重，分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤對(duì)利潤的貢獻(xiàn)程度 5 計(jì)算費(fèi)用與成本比例與結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)耗費(fèi)構(gòu)成 五、分析資產(chǎn)投資效率水平 : 分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， 可以進(jìn)行一系列的 企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率 分析 1 計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分析企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的能力，可以看出資產(chǎn)的總體營運(yùn)效率。 2 計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)及非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，分析兩塊資產(chǎn)各自的營運(yùn)效率。 3 計(jì)算應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，分析企業(yè)對(duì)應(yīng)收帳款的規(guī)模控制能力和變現(xiàn)能力。 4 計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，分析分析企業(yè)對(duì)存貨的規(guī)模控制能力和銷售轉(zhuǎn)化能力。 5 計(jì)算其他單項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)銷售收入的貢獻(xiàn)程度 六、財(cái)務(wù)杠桿分析 以資產(chǎn)負(fù)債率為核 心，可以展開多角 度的償債能力分析 1 計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，分析企業(yè)總體的負(fù)債水平。 2 計(jì)算流動(dòng)比率，分析企業(yè)是否具有流動(dòng)資產(chǎn)保障流動(dòng)負(fù)債的能力。 3 計(jì)算速動(dòng)比率，分析企業(yè)以高流動(dòng)性資產(chǎn)保障流動(dòng)負(fù)債餓能力。 4 計(jì)算利息保障倍數(shù)，分析企業(yè)以盈利現(xiàn)金流償付債務(wù)利息的能力。 5 計(jì)算短期債務(wù)與長期債務(wù)的比例，分析企業(yè)因償還債務(wù)對(duì)現(xiàn)金流的壓力。 七、分析股利政策預(yù)期影響：利潤留存比率 以利潤留存率為核 心，可以展開融資 與股利政策分析 1 計(jì)算利潤留存率，分析企業(yè)總體以留利內(nèi)源融資的水平。 2 計(jì)算在一定的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)下，分析企業(yè)負(fù)債增量能力。 3 計(jì)算在預(yù)期的銷售增長率下，分析企業(yè)內(nèi)源融資支持業(yè)務(wù)增長能力。 4 計(jì)算預(yù)期的銷售增長率下，分析企業(yè)外源融資的數(shù)量與比例。 5 計(jì)算利潤留存對(duì)所有者權(quán)益的貢獻(xiàn)度。 八、凈資產(chǎn)收益率是財(cái)務(wù)價(jià)值分析的核心 凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)權(quán)益投資的綜合盈利能力，可以 在不同規(guī)模、不同業(yè)務(wù)類型的企業(yè)比較投資價(jià)值 基于長期價(jià)值的公司成長能力取決于凈資產(chǎn)收益率的狀況 及變化趨勢 第五單元 財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)容分析 主要內(nèi)容： 短期流動(dòng)性 資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力分析 預(yù)測分析 投入資本報(bào)酬率 一、短期流動(dòng)性 短期風(fēng)險(xiǎn) 短期流動(dòng)性是企業(yè)履行短期債務(wù)的能力，也反映了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) 短期流動(dòng)性 因素變動(dòng)分析 營運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 營運(yùn)資本 流動(dòng)比率 以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的比率 經(jīng)營活動(dòng) 應(yīng)付帳款流動(dòng)性 存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)性 其他 速動(dòng)比率 現(xiàn)金流量指標(biāo) 財(cái)務(wù)靈活性 審計(jì) 企業(yè)（項(xiàng)目）財(cái)務(wù)決策與風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè) /項(xiàng)目財(cái)務(wù)決策 投資決策 融資決策 確定資產(chǎn)融資 規(guī)模及結(jié)構(gòu) 確定資產(chǎn)投資 規(guī)模及結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè) /項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 可能導(dǎo)致 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的具體表現(xiàn)形式 1.資產(chǎn)負(fù)債率居高不下 ， 無力償還到期債務(wù) ， 且無債務(wù)重整計(jì)劃 。 2. 公司為母公司 、 子公司等關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)