《投資銀行理論與實務(wù)》.ppt

1,投資銀行理論與實務(wù)InvestmentBanking,東北大學(xué)工商管理學(xué)院經(jīng)濟系現(xiàn)代金融研究所史云,2,前言,金融學(xué)：貨幣信用金融市場與金融機構(gòu)金融運行與管理銀行：金融學(xué)的兩個視角機構(gòu)觀與功能觀金融機構(gòu)觀理論以米什金教授為代表的傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)院的金融學(xué)模式培養(yǎng)金融從業(yè)者商業(yè)銀行、中央銀行、投資銀行、保險公司金融功能觀理論以博迪和默頓為代表的商學(xué)院模式的金融理論培養(yǎng)企業(yè)管理者投資學(xué)金融市場學(xué)公司金融,3,直接融資與間接融資,投資者,籌資者,商業(yè)銀行間接融資中介,投資銀行直接融資中介,存款,貸款,購買證券,4,直接融資與間接融資的比較,5,課程大綱,教學(xué)目的：以經(jīng)濟學(xué)和貨幣銀行學(xué)為基礎(chǔ)，進一步學(xué)習(xí)促進社會投資、提供投資服務(wù)的一類金融機構(gòu)（投資銀行）的業(yè)務(wù)與經(jīng)濟職能等相關(guān)問題投資銀行業(yè)務(wù)主要是針對實體經(jīng)濟的投融資服務(wù)，區(qū)別于流通市場的證券投資學(xué)時安排：64學(xué)時=50學(xué)時上課（投資銀行理論與實務(wù)的介紹）+14學(xué)時上機實驗實驗?zāi)康模毫私鈱崉?wù)、體會和檢驗理論、培養(yǎng)操作能力教材及參考書黃亞鈞、謝聯(lián)勝.投資銀行理論與實務(wù).高等教育出版社.2002投資銀行學(xué)（第二版）閻敏主編/2008-06-01/科學(xué)出版社,6,上機實驗（14學(xué)時）管理學(xué)院實驗室（301室）實驗一：了解證券市場行情及運行機制（3學(xué)時）實驗二：了解我國投資銀行業(yè)的現(xiàn)狀（2學(xué)時）實驗三：了解投資銀行業(yè)務(wù)及其特點（5學(xué)時）實驗四：理解證券市場的復(fù)雜性和研究投資銀行業(yè)的發(fā)展趨勢（4學(xué)時）課程成績考核：出勤、閉卷考試（80%）、實驗報告（20%）理論聯(lián)系實際“學(xué)而時習(xí)之,不亦樂乎?”“學(xué)而不思則罔，思而不學(xué)則殆?！?7,宏觀行業(yè)：投資銀行的市場功能、組織管理與發(fā)展中觀企業(yè)管理微觀業(yè)務(wù)發(fā)行市場證券公司的承銷商業(yè)務(wù)流通市場證券公司的經(jīng)紀商、自營交易商、做市商業(yè)務(wù)風(fēng)險投資（VC，PE）證券公司與投資公司資本運營（Monly80%in1990Globalcapitalmarketsgrewfrom$1,500,000,000,000in1990to$4,000,000,000,000in1999,35,DI,36,SZZS,37,BearStearns摩根大通080315,38,LehmanBrothers20080915,39,MerrillLynch美國銀行080915,40,GoldmanSachs,41,MorganStanley,42,Citi,43,GM,44,AIG,45,BerkshireHathaway,46,47,2010年最新世界銀行排行榜,按照最新的市值排名(單位:億美元),資料來自YAHOO,BLOOMBERG和GOOGLE的市值統(tǒng)計1,工商銀行2775(中國)2,建設(shè)銀行1367.6(中國)3,中國銀行1137.3(中國)4,匯豐銀行1128(英國)5,摩根大通1115.2(美國)6,富國銀行915.8(美國)7,美國銀行716.5(美國)8,三菱金融674.44(日本)9,土生金銀行530.02(西班牙)10,花旗銀行406.5(美國)另外久負盛名的高盛銀行目前市值為307.6億美元,遜于交通銀行(392.8億美元),摩根斯坦利目前市值242億美元,略高于招商銀行(229.6億美元).,48,瑞士銀行，野村證券株式會社花旗環(huán)球金融，摩根士丹利，高盛公司香港上海匯豐銀行，德意志銀行，荷蘭商業(yè)銀行摩根大通銀行，瑞士信貸第一波士頓日興資產(chǎn)管理公司，渣打銀行香港分行恒生銀行，大和證券株式會社美林國際，雷曼兄弟國際（歐洲）公司比爾蓋茨美林達基金，荷蘭銀行法國興業(yè)銀行，巴克萊銀行法國巴黎銀行，德國德雷斯頓銀行富通銀行，加拿大鮑爾集團東方匯理銀行，景順資產(chǎn)管理公司,QFII合格的境外機構(gòu)投資者,49,*第四節(jié)投資銀行的功能*,促進投資：信息揭示和信用構(gòu)造證券化率優(yōu)化資源配置：發(fā)現(xiàn)價值、理性約束、提高市場流動性完善企業(yè)制度和公司治理促進產(chǎn)業(yè)集中：并購實現(xiàn)國有資源的戰(zhàn)略調(diào)整宏觀調(diào)控政策的傳導(dǎo)中介,50,思考題,投資銀行的定義？投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別？投資銀行主要有哪些業(yè)務(wù)？投資銀行的功能？,51,第二章投資銀行的組織與管理,52,第一節(jié)投資銀行的產(chǎn)權(quán)與融資,產(chǎn)權(quán)制度：合伙制與公司制長期融資：股權(quán)、債權(quán)（銀行循環(huán)周轉(zhuǎn)信貸、金融債）短期融資回購協(xié)議市場（RepurchaseAgreement）回購：證券持有人在賣出證券的同時，與買方簽訂協(xié)議，約定一定期限與價格，買回同一筆證券的融資活動，實質(zhì)是金融機構(gòu)之間用證券作質(zhì)押的短期融資?；刭彽慕灰讓κ质悄婊刭徠谙蓿ㄌ欤?、2、3、7、14、28、91、182,53,同業(yè)拆借市場特點：準入、短期、高效率、高信用、市場化重要性：機構(gòu)短期融資、市場基準利率（LIBOR）、政策中介目標(biāo)股票質(zhì)押貸款證券金融公司信用交易：融資交易、融券交易中央銀行及商業(yè)銀行證券金融公司投資銀行客戶中國證券金融股份有限公司是經(jīng)國家同意，中國證券監(jiān)督主管部門批準，由上海證券交易所、深圳證券交易所和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司共同發(fā)起設(shè)立的證券類金融機構(gòu)。公司于2011年10月28日成立，注冊資本金75億元人民幣。主要業(yè)務(wù)職責(zé)范圍是:為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供轉(zhuǎn)融通服務(wù),54,第二節(jié)投資銀行的機構(gòu)設(shè)置,決策層：股東大會、監(jiān)事會、董事會、總裁管理部門業(yè)務(wù)部門：投資銀行業(yè)務(wù)部（公司融資部corporatefinancedepartment、項目融資部projectfinancedepartment、私募證券部、兼并收購部）、經(jīng)紀業(yè)務(wù)部、投資管理部、受托資產(chǎn)管理部、貨幣市場部、風(fēng)險管理部、衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部、債券業(yè)務(wù)部、風(fēng)險資本部、國際業(yè)務(wù)部職能部門：綜合研究所、計劃財務(wù)部、人力資源部、法律部、信息技術(shù)部、稽核部營業(yè)部門：國內(nèi)分支機構(gòu)、國外分支機構(gòu)子公司、分公司、營業(yè)部,55,中信證券,56,第三節(jié)投資銀行的人才需求,投資銀行的人才類型：業(yè)務(wù)開拓者客戶經(jīng)理及投資銀行家（項目經(jīng)理）市場交易者（基金經(jīng)理與操盤手）投資分析師與研究員analyst金融工程師financialengineer（金融學(xué)+信息技術(shù)+工程方法）：產(chǎn)品設(shè)計、估價、風(fēng)險管理職業(yè)素質(zhì)：公關(guān)技能市場營銷道德信用的基礎(chǔ)，職業(yè)操守專業(yè)知識金融分析、判斷和決策能力信息信息搜集能力和敏感性經(jīng)驗和心理素質(zhì)理性和控制能力,57,崗位、職責(zé)、薪酬,證券業(yè)崗位專業(yè)通道：理財助理理財師（5）投資顧問（9）首席投資顧問首席證券分析師、股票操盤手（10）研究員（12）基金經(jīng)理（15）；管理通道：理財經(jīng)理（7）團隊經(jīng)理營銷經(jīng)理（10）營銷總監(jiān)營業(yè)部總經(jīng)理（50）銀行業(yè)崗位銀行柜員（5）客戶主管（6）信貸管理員（7）外匯交易員、風(fēng)險控制（8）高級客戶經(jīng)理（10）支行行長（40）分行行長（50）保險業(yè)崗位保險經(jīng)紀人、核保、理賠（4.5）業(yè)務(wù)主管（7）保險精算師、保險產(chǎn)品開發(fā)、保險業(yè)務(wù)經(jīng)理（10）招聘求職網(wǎng)站：金融英才網(wǎng)、前程無憂網(wǎng)、智聯(lián)招聘,58,*第四節(jié)投資銀行的風(fēng)險管理*,風(fēng)險種類：市場風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險（大盤）：宏觀政策、經(jīng)濟周期、證券市場供求等因素引起非系統(tǒng)性風(fēng)險（個股）：信息不對稱風(fēng)險、業(yè)績波動、償債風(fēng)險、個股投機炒作等因素引起信用風(fēng)險：是指因借款人或交易對手無法履約而帶來損失的風(fēng)險流動性風(fēng)險：現(xiàn)金流不足和證券變現(xiàn)風(fēng)險操作風(fēng)險：交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)而引致?lián)p失的風(fēng)險，如烏龍指，未能控制好頭寸或止損法律風(fēng)險：操縱、內(nèi)幕交易,59,風(fēng)險案例1995年巴林銀行倒閉：交易、結(jié)算與資金管理失控1997年東南亞危機中的百富勤：債權(quán)和股權(quán)資產(chǎn)貶值19