私募發(fā)展史.doc

私募發(fā)展簡史一.2004年2月20日，國內首只陽光私募產品“深國投赤子之心”誕生。以“投資顧問”的形式開啟了私募基金陽光化的模式。6月1日，證券投資基金法正式施行。附注： 2014年2月20日，“華潤信托赤子之心成長集合資金信托計劃”成立，與1個月前（1月22日）成立的“華潤信托赤子之心價值集合資金信托計劃”一起，標志著陽光私募教父-趙丹陽，回歸A股。兩只產品成立初的總規(guī)模為30億。 時間回到十年前的2004年，也是2月20日，也是趙丹陽作為投資顧問，“深國投赤子之心（中國）集合資金信托計劃”成立，成為國內第一只陽光私募產品。信托業(yè)協(xié)會數據顯示，截至2014年9月末，私募基金合作的證券投資信托余額為2359.42億。 十年，陽光私募解決了從無到有的問題，并在一路摸索中發(fā)展。十年，趙丹陽和赤子之心回歸，深國投卻變?yōu)槿A潤信托?！吧顕冻嘧又摹敝?，私募只能是地下運作，見不得光。而此番“華潤信托赤子之心價值”成立前夕，基金業(yè)協(xié)會已于2014年1月17日發(fā)布私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行），私募不僅實現(xiàn)了陽光化，得到各方承認，而且形成了一種制度，私募基金管理人可獨立發(fā)行產品。 由于沒有證券咨詢業(yè)務資格，許多民間私募基金操盤人只能暗中“盤踞地下”，與投資人私下達成契約，但并沒有制度依據，甚至有法律風險。即使在今天，“地下私募”依然盛行不衰。這也說明，證券投資私募基金的市場需求巨大，也正是這種需求一步步自下而上地推動著私募基金的合法化、制度化。二、2007年年初私募總規(guī)模約10億。6月1日，修訂的合伙企業(yè)法施行，為私募證券基金提供了除信托模式外的發(fā)展機遇。第一波公奔私潮涌現(xiàn)，繼肖華后，江暉、趙軍、田榮華、徐大成等重量級人物紛紛“奔私”。私募草莽時代結束，投資理念、方法等均發(fā)生變化。三、2008年行業(yè)第一部自律公約誕生。深圳市金融顧問協(xié)會（深圳市私募基金協(xié)會的前身，2006年4月21日成立，2011年3月14日變更）正式面向會員頒布“私募證券基金同業(yè)公約”，明確門檻100萬和不能公開宣傳等。全年A股從6124點滑落至1664點，市場天寒地凍。私募存續(xù)超一年的73只產品中，5只錄得正收益，33只超越最牛公募基金。正式開啟私募投資新元年。四、2009年私募迅猛發(fā)展，159個操作滿一年的陽光私募平均回報率為58.22%，其中152只取得正收益。巨大的賺錢效應讓投資者開始追逐私募冠軍。第二波“公奔私”熱潮風起云涌，曾昭雄、孫建冬、許良勝、李文忠、李旭利等公募基金經理，都在這一年轉投私募，行業(yè)不斷發(fā)展壯大。五、2010年4月16日，滬深300股指期貨（滬深300股指期貨是以滬深300指數作為標的物的期貨品種，在2010年4月16日由中國金融期貨交易所推出。）上市，對沖基金迎來發(fā)展機遇。全年上證綜指下跌14.31%，滬深300下跌14.31%。陽光私募指數的單月收益率在去年的12個月份中有9個月份戰(zhàn)勝市場，勝率高達75%。附注：滬深300股票指數由中證指數公司編制的滬深300指數于2005年4月8日正式發(fā)布。滬深300指數以2004年12月31日為基日，基日點位1000點滬深300指數是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本，其中滬市有179只，深市121只樣本選擇標準為規(guī)模大，流動性好的股票。滬深300指數樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。作為一種商品。采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金(hedge fund)，也稱避險基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權等金融衍生工具與金融工具結合后以營利為目的的金融基金。它是投資基金的一種形式，意為“風險對沖過的基金”。對沖基金采用各種交易手段進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經超出了傳統(tǒng)的防止風險、保障收益操作范疇。加之發(fā)起和設立對沖基金的法律門檻遠低于互惠基金，使之風險進一步加大。六、2011年上證指數全年下跌21.68%，行業(yè)迎來首次大洗牌。不少私募火中取栗，嘗試抄低，最終清盤離場，數量創(chuàng)歷史新高，達187只。七、2012年6月6日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會成立。公募一哥王亞偉辭職，標志著第三波“公奔私”熱潮到來。八、2013年6月1日，新證券投資基金法正式實施。將非公開募集基金納入調整范圍，私募基金的法律地位得以確立，正式納入正規(guī)軍。陽光私募的整體收益率為 13.63%，80%的產品取得正收益。九、2014年2014年也被稱作是“私募元年”。1月17日，中基協(xié)發(fā)布私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行），開啟私募基金備案制度。12月31日，基金業(yè)協(xié)會為首批50家私募機構頒發(fā)登記證書，可以從事私募證券投資、股權投資、創(chuàng)業(yè)投資等業(yè)務。2014年開啟波瀾壯闊的大牛市，王茹遠、邱國鷺、王曉明、齊東超等大批公募基金經理投身私募行業(yè)，“公奔私”達到高潮。十、2015年4月，上證50、中證500股指期貨推出，量化對沖基金迎來發(fā)展大年。11月1日徐翔因內幕交易、操縱股票價格被公安機依法采取刑事強制措施，引發(fā)行業(yè)巨大震動。12月16日協(xié)會發(fā)布募集行為管理辦法（征求意見稿），進一步規(guī)范募集市場。年底，協(xié)會已登記管理人25005家，已備案私募基金24054只，認繳規(guī)模5.07萬億元，從業(yè)人員達37.94萬人。投資策略多元化趨勢明顯，八大策略均實現(xiàn)正收益。附注：2015年4月16日，在滬深300股指期貨上市五周年之際，兩只新的股指期貨品種上證50和中證500股指期貨登陸中金所。上證50指數是根據科學客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批優(yōu)質大盤企業(yè)的整體狀況。上證50指數，指數簡稱為上證50，指數代碼000016，基日為2003年12月31日。中證500指數是中證指數有限公司所開發(fā)的指數中的一種，其樣本空間內股票是由全部A股中剔除滬深300指數成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現(xiàn)。十一、2016年2月5日，協(xié)會發(fā)布公告稱，若未在規(guī)定期限內備案首只私募基金產品，將被注銷牌照。引起不少私募發(fā)起“保殼大戰(zhàn)”，最終超1萬家管理人被注銷。4月15日，“史上最嚴”私募募集新規(guī)正式發(fā)布并實施。4月23日成史上最熱鬧基金從業(yè)人員資格考試，3萬私募大佬和明星們統(tǒng)統(tǒng)被趕進考場。協(xié)會全年發(fā)布一系列自律規(guī)則，嚴格規(guī)范各參與者主體行為。年底認繳規(guī)模突破10萬億大關。十二、2017年監(jiān)管嚴字當頭，多項法規(guī)相繼出臺，明確私募機構不得“多類兼營”，投資者適當性新規(guī)實施。11月一行三會發(fā)布資管新規(guī)，私募參照執(zhí)行。統(tǒng)一監(jiān)管、打破剛兌、規(guī)范資金池、去杠桿將成主旋律。投資港股熱情高漲，近20家私募布局海外市場。10家外資私募落戶中國，年內共推出5只基金。管理人規(guī)模兩極分化，百億私募數量再創(chuàng)新高。證券類產品中，1億以上的管理人管理了94.79%的資產規(guī)模。8月底，實繳規(guī)模首次突破十萬億。年底達11.10萬億，接近公募的11.60萬億。其中股權類規(guī)模增長2.40萬億元達到7.09億元（占比63.88%），證券類則大幅縮水。全年管理人數量增長42.82%。十三、2018年1月12日，中基協(xié)發(fā)布私募投資基金備案須知，全面停止私募基金借貸類業(yè)務。2月底，私募總規(guī)模達到12萬億。附注：2018年1月12日，中基