電大企業(yè)集團財務管理16年07月試題.pdf

試卷代號 1292座位號E口 國家開放大學 中央廣播電視大學 2016年春季學期 開放本科 期末考試 企業(yè)集團財務管理試題 半開卷 國 2016年7月 四 五 總分 一 單項選擇題 將正確答案的字母序號填入括號肉 每小題2分 共20分 1 當投資企業(yè)直接或通過子公司間接地擁有被投資企業(yè)20 以上但低于50 的表決權 資本時 會計意義的控制權為 A 重大影響B(tài) 控制 C 共同控制D 無重大影響 2 產業(yè)單一型企業(yè)集團中 組建橫向一體化企業(yè)集團的主要動因是 A 節(jié)約交易成本B 謀求經營穩(wěn)定 C 謀取規(guī)模優(yōu)勢D 謀求生產穩(wěn)定 3 在分權式財務管理體制下 集團大部分的財務決策權下沉在 A 生產車間B 財務中心 C 集團財務部D 子公司或事業(yè)部 4 企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有長期性 會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調整 表明其具有 的特點 A 動態(tài)性 C 全局性 5 是制定企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的根本 A 集團財務能力 C 集團整體戰(zhàn)略 B 統(tǒng)一性 D 高層導向型 B 行業(yè)及產品生命周期 D 集團內各產業(yè)的交替發(fā)展 985 6 投資項目可行性研究報告中的 財務評價 不涉及的內容是 人現金流預測 c 項目投資估算 7 下列行為屬于間接融資方式的是 B 項目市場預測 D 項目融資方案 A 發(fā)行債券B 從銀行借款 c 發(fā)行股票D 發(fā)行短期融資券 8 企業(yè)集團選擇 做大 做強 路徑時 會直接影響預算指標的選擇 做強 導向下 預 算指標會側重 A 市場占有率B 營業(yè)收入 c 利潤總額D 蕾業(yè)收入增長率 9 凈資產收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產 賬面值 的比率 反映了 的收益能力 A 集團 c 企業(yè) B 股東 D 債權人 10 投入資本報酬率 A 凈利潤 I T j投入資本總額X100 B 稅前利潤 c 稅后利潤D 息稅前利潤 得分 評卷人 二 多項選擇題 下面?zhèn)漕}所給的備選答案中 至少有兩項是正確的 將正確答案的字母序號填入括號內 多選或漏選均不得分 每 小題2分 共10分 11 集團公司是企業(yè)集團內眾多企業(yè)之一 常被稱為 A 集團總部 c 控股公司 E 參股企業(yè) B 協(xié)作企業(yè) D 母公司 12 N型組織也稱網絡型組織 它是繼U型 H型 M型之后的一種新型的企業(yè)組織模 式 其主要特點有 A 較大的靈活性 c 組織原則分散化 E 良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨特的創(chuàng)新過程 986 B 密集的橫向交往和掏通 D 對市場的快速反應能力 13 企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的制定依據要考慮內部因素和外部因素 下列因素屬于外部因素的 有 A 產品生命周期 c 業(yè)務經營環(huán)境 E 法律環(huán)境 B 金融環(huán)境 D 財稅環(huán)境 14 企業(yè)集團分部是一個相對獨立的經營實體 它可以體現為子公司 分公司或某一事業(yè) 部 就分部財務管理分析而言 其基本特征有 A 分部分析以單一報表 或分部報表 為依據 B 分部分析角度取決于分部戰(zhàn)略定位 c 分部分析角度取決于總部戰(zhàn)略定位 D 分部分析以合并報表為依據 E 分部分析側重 財務一業(yè)務 一體化分析 15 業(yè)績評價工具主要有 等 A 經濟增加值B 360度評價 c 客戶滿意度D 多棱角業(yè)績評價 E 平衡計分卡 得分 評卷人 三 判斷題 正確的在括號內劃 錯誤的在括號內劃 X 每小 題1分 共10分 16 在 會計意義的控制權 的定義標準下 被共同控制的投資企業(yè)可以認定其為企業(yè)集團 的成員單位 亦能夠被直接認定為集團母公司的下屬子公司 17 選擇何種企業(yè)進人企業(yè)集團 是集團成功與否的關鍵 18 大多數情況下 企業(yè)集團縱向財務組織由 總部財務組織 子公司 或事業(yè)部 財務組 織一孫公司 或工廠 財務組織 等層級構成 19 企業(yè)集團總部財務組織是代表母公司管理集團某一產業(yè)或某一市場區(qū)域業(yè)務的中間 組織 20 內源融資 是指企業(yè)集團依據集團內部財務資源而進行的融資 21 對于巨額并購的交易 現金支付的比率一般都比較高 22 股利分配直接影響著集團投資與融資活動 因此集團總部應對集團整體的股利政策進 行統(tǒng)一規(guī)劃 23 集團預算工作組成員一般由總部經營團隊 集團總部相關職能機構負責人及下屬主要 子公司總經理等組成 作為常設機構 工作組必須單獨設立 24 作為戰(zhàn)略經營單位 分部財務管理分析重點不在于資產運營效率和效果 而在于戰(zhàn)略 決策有效性本身 25 企業(yè)集團業(yè)績評價指標體系主要由財務業(yè)績指標和非財務業(yè)績指標兩部分構成 987 得分 評卷人 四 計算題 共30分 請寫出計算公式及過程 計算結果可以保留兩 位小數 26 本題20分 2015年底甲公司擬對乙公司進行收購 根據預測分析 得到并購重組后 目標公司乙公司2016 2020年間的增量自由現金流量依次為一6000萬元 一500萬元 2000 萬元 3000萬元 3800萬元 假定2021年及其以后各年的增量自由現金流量為1400萬元 同時根據較為可靠的資料 測知乙公司經并購重組后的加權平均資本成本為7 6 考慮到未 來的其他不確定因素 擬以8 為折現率 此外 乙公司賬面?zhèn)鶆諡?700萬元 要求 采用現金流量折現模式對乙公司的股權價值進行估算 附 復利現值系數表 n 8 1 0 93 2 0 86 3 o 79 4 o 74 5 0 68 27 本題10分 A企業(yè)2014年12月31日的資產負債表 簡表 如下表所示 資產負債表 簡表 2014年12月31日單位z萬元 資產項目金額負債與所有者權益項目金額 流動資產60000 短期債務38000 固定資產90000 長期債務12000 實收資本70000 留存收益30000 資產合計150000 負債與所有者權益合計150000 假定該企業(yè)2014年的銷售收入為100000萬元 銷售凈利率為10 現金股利支付率為 38 公司營銷部門預測2015年銷售將增長12 且其資產 負債項目都將隨銷售規(guī)模增長 而增長 同時 為保持股利政策的連續(xù)性 公司并不改變其現有的現金股利支付率這一政策 請計算 1 2015年該企業(yè)增加的銷售額z 2 2015年該企業(yè)由于銷售的增長而增加的投資需求和負債融資量 988 得分 評卷人 五 案例分析題 共30分 28 迪斯尼公司現為全球最大的一家娛樂公司 也是好萊塢最大的電影制片公司 在邁 克爾 文斯納長達18年的經營中 融資擴張策略和業(yè)務集中策略是其始終堅持的經營理念 這兩種經營戰(zhàn)略相輔相成 一方面保證了迪斯尼公司業(yè)務的不斷擴張 創(chuàng)造了連續(xù)十數年的高 速增長z另一方面確保新業(yè)務與公司原有資源的整合 同時起到不斷地削減公司運行成本的作 用 迪斯尼公司的長期融資行為具有以下四個特點z第一 股權和債權融資基本呈同趨勢變 動 第二 融資總額除了在1996年有較大的增長 其他年份都比較穩(wěn)定 而1996年的融資激 增 顯然是與并購美國廣播公司相關的 第三 除了股票分割和分紅之外 迪斯尼公司的股權 數長期以來變化不大 僅有的一次變動在1996年 由于收購美國廣播公司融資數額巨大而進 行了新股增發(fā) 第四 長期負債比率一直較低 近年來仍在下降 迪斯尼公司的負債平均水平 保持在30 左右 1996年井購融資后 負債率一度超過40 此后公司每年都通過增加股權 融資來逐步償還債務 降低負債比率 值得注意的是 公司在2000年通過股權融資大幅削減 長期債務 為2001年并購?？怂构緞?chuàng)造了良好的財務條件 請結合案例分析z 1 什么是融資戰(zhàn)略 企業(yè)集團融資戰(zhàn)略包括哪些內容 2 簡述企業(yè)集團融資決策權的配置原則 3 該企業(yè)采用的是哪種類型的融資戰(zhàn)略 特點是什么 4 分析該公司采用上述融資戰(zhàn)略的原因 989 試卷代號 1292 國家開放大學 中央廣播電視大學 2016年春季學期 開放本科 期末考試 企業(yè)集團財務管理試題答案及評分標準 半開卷 供參考 一 單項選擇題 每小題2分 共20分 1 A 6 B 2 C 7 B 3 D 8 C 4 A 9 B 二 多項選擇題 多選或漏選均不得分 每小題2分 共10分 5 C 10 D 2016年7月 11 ACD 12 ABCDE 13 BCDE 14 ABE 15 ABDE 三 判斷題 每小題1分 共10分 16 X 17 J 18 J 19 X 20 J 21 X 22 J 23 X 24 X 25 J 四 計算題 到出計算公式或計算過程可酌情結分 共30分 26 解 本題20分 公司明確的預測期內現金流量現值總和 6000 500 2000 3000 3800 一一一 一一一 一一一一一 一一一 一一一一 1 8 I 1 8 2 I 1 8 3 I 1 8 4 I 1 8 5 6000XO 93 500XO 86 2000XO 79 3000XO 74 3800XO 68 5580 430 1580 2220 2584 374 萬元 估分 明確的預測期后現金流量現值 1400 8 X 1 8 5 蘭單XO 68 山OO 萬元 6分 070 乙公司預計整體價值 374 11900 12274 萬元 3分 乙公司預計股權價值 12274 1700 10574 萬元 3分 27 解 本題10分 1 A企業(yè)2015年增加的銷售額 990 100000X 12 12000 萬元 2分 2 A企業(yè)銷售增長而增加的投資需求 150000 100000 X 12000 18000 萬元 4分 3 A企業(yè)銷售增長而增加的負債融資量 50000 100000 X 12000 6000 萬元 4分 五 案例分析題 共30分 28 要點提示z 1 融資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足投資所需資本而制定的未來籌資規(guī)劃及相關制度安排 與單 一組織不同 企業(yè)集團融資戰(zhàn)略及融資管理需要從集團整體財務資源優(yōu)化配置人手 通過合理 規(guī)劃融資需要量 明確融資決策權限 安排資本結構 落實融資主體 選擇融資方式等等 以提 高集團融資效率 降低融資成本并控制融資風險 6分 2 集團融資決策權限的界定取決于集團財務管理體制 但是 不管集團財務管理體制是 以集權為主還是以分權為主 在具體到集團融資這一重大決策事項時 都應遵循以下基本原 則 統(tǒng)一規(guī)劃 統(tǒng)一規(guī)劃是集團總部對集團及各成員企業(yè)的融資政策進行統(tǒng)一部署 并由總 部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等 重點決策 重點決策是指對那些與集團戰(zhàn)略關系密切 影響重大 的融資事項 由集團總部直接決策 授權管理 授權管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與 具體融資過程等 根據 決策權 執(zhí)行權 監(jiān)督權 三分離的風險控制原則 明確不同管理主體的 權責 8分 3 迪斯尼公司采取的是保守型融資戰(zhàn)略 其特點有低杠桿化 杠桿結構長期化等 4分 4 特點一 二 反映出迪斯尼公司的融資行為與其投資需求是相關的 變動具有一致性 其融資行為是為投資行為服務的E特點三 四反映出迪斯尼公司偏好于用股權融資來替換債